利润分配 - 2024年年度每股现金红利0.40元（含税）[3] - 以341,919,373股为基数派发现金红利136,767,749.20元（含税）[5][6] - 本年度不送红股，不进行资本公积转增股本[6] 时间安排 - 股权登记日为2025/6/10，除权（息）日和现金红利发放日为2025/6/11[3][8] 除权参考 - 每股现金红利0.3952元/股，除权（息）参考价格=（前收盘价格 - 0.3952）元/股[7] 税负情况 - 个人持股1个月以内（含1个月），股息红利实际税负为20%[10] - 个人持股1个月以上至1年（含1年），税负为10%[10] - 个人持股超过1年，暂免征收个人所得税[10]

业绩数据 - 2024年度净利润9280.65万元，期末可供分配利润82490.18万元[6] 回购情况 - 2023年11月拟6000 - 1.2亿元回购股份，价不超30元/股[7] - 2024年11月1日完成回购，回购4142900股，均价14.56元，金额60328181元[7] 分红情况 - 以341919373股为基数，每股派现0.4元，共分红136767749.2元[9][10] - 虚拟分派现金红利0.3952元[11] 除权除息 - 2025年5月16日收盘价14.23元，实际分派参考价13.7元/股[11] - 虚拟分派参考价13.8348元/股[12] - 差异化权益分派对除权除息参考价影响0.0346%[12]

募集资金基本情况 - 公司获核准非公开发行不超过64,299,200股新股，实际发行31,420,573股A股股票，发行价格为每股人民币26.58元，募集资金总额为835,038,830.34元，扣除发行费用后净额为815,000,000元 [1] - 募集资金于2022年9月5日全部到位，并经立信会计师事务所审验 [1] 募集资金存放与管理情况 - 公司及全资子公司惠中生物、南京生物技术公司、南京生物工程公司分别在建设银行、民生银行、交通银行、招商银行、中信银行等多家银行开立了募集资金专项账户 [1] - 公司与相关银行签署了《募集资金专户存储三方（四方或五方）监管协议》 [1] 募集资金专项账户存续情况 - 截至公告披露日，公司募集资金专项账户主要用于兽用灭活疫苗生产项目、生物制品车间及配套设施改扩建项目等 [2] - 部分账户状态为存续，包括惠中生物在招商银行洛阳新区支行的账户（账号379900160610955） [2] 募集资金专户销户情况 - 公司于2025年4月24日和5月16日分别召开董事会、监事会及股东大会，审议通过将"兽用灭活疫苗生产项目"和"产品质检车间项目"结项，并将节余募集资金永久补充流动资金 [3] - 对应募集资金专户将办理销户手续，相关监管协议相应终止 [3]

募资情况 - 公司获核准非公开发行不超64,299,200股新股，实际发行31,420,573股[1] - 发行价28.58元/股，募资总额897,999,976.34元[1] - 扣除费用后募资净额885,820,523.22元，2022年9月5日到位[1] 会议与项目 - 2025年4月24日召开董事会、监事会会议，5月16日召开股东大会[5] - 审议通过两项目结项，节余资金补流并销户，5月22日完成[5][6]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年5月16日在河南省洛阳市洛龙区政和路15号公司二楼会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东持股比例达37.6494% [1] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式 由董事长张许科主持 北京德恒律师事务所律师现场见证 [1] 议案审议结果 - 全部非累积投票议案均获通过 平均同意票比例超过99.6% [2][3][4] - 涉及重大事项的议案中 5%以下股东对续聘会计师事务所议案的表决结果为：同意票10,368,675票 反对338,620票 弃权77,700票 [4] - 使用闲置自有资金进行现金管理的议案获7,673,300票同意 2,972,995票反对 138,700票弃权 [4] 关联董事回避表决情况 - 董事长张许科在相关薪酬议案中回避表决 [3] - 董事胡伟、宋永军、裴莲凤、赵锐、周莉鹏、王晓丽分别在涉及自身薪酬的议案中回避表决 [3][4] 律师见证意见 - 北京德恒律师事务所认为会议程序及决议符合法律法规和公司章程规定 [5]

参会情况 - 出席会议股东和代理人145人，持有表决权股份128,730,723股，占比37.6494%[2] - 公司在任董事9人出席8人，在任监事3人出席3人，董事会秘书出席[5] 议案表决 - 2024年度报告全文及摘要议案同意票数128,331,003，比例99.6894%[6] - 2024年度董事会工作报告议案同意票数128,313,003，比例99.6755%[7] - 2024年度利润分配方案议案同意票数128,379,303，比例99.7270%[9] - 使用部分闲置自有资金进行现金管理议案同意票数125,619,028，比例97.5827%[10] - 董事长张许科薪酬议案同意票数16,313,360，比例83.9529%[10] - 副董事长秦德超薪酬议案同意票数125,611,428，比例97.5768%[12] - 董事、总经理胡伟薪酬议案同意票数122,191,708，比例97.4850%[12] - 董事、副总经理宋永军薪酬议案同意票数122,578,428，比例97.4928%[14] - A股股东对独立董事王楚端薪酬议案同意票数125,593,428，比例97.5629%[18] - A股股东对独立董事张宪胜薪酬议案同意票数125,592,928，比例97.5625%[18] - A股股东对监事会主席周莉鹏薪酬议案同意票数124,742,928，比例97.5463%[19] - A股股东对监事王晓丽薪酬议案同意票数125,583,588，比例97.5623%[20] - A股股东对职工代表监事袁冬娟薪酬议案同意票数125,593,428，比例97.5629%[21] - 5%以下股东对2024年度利润分配方案议案同意票数10,433,575，比例96.7415%[22] - 5%以下股东对续聘会计师事务所及其费用议案同意票数10,368,675，比例96.1398%[22] - 5%以下股东对使用部分闲置自有资金进行现金管理议案同意票数7,673,300，比例71.1479%[22] - 5%以下股东对部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金及部分募投项目延期议案同意票数10,306,075，比例95.5593%[22] 决议情况 - 本次股东大会见证律师事务所为北京德恒律师事务所，律师认为会议决议合法有效[24]

股东大会安排 - 2025年4月24日公司审议通过召开2024年年度股东大会的议案[7] - 2025年4月25日公司刊登召开2024年年度股东大会的通知[7] - 现场会议于2025年5月16日14点在洛阳公司二楼会议室召开[7] - 交易系统投票时间为股东大会召开当日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票时间为9:15 - 15:00[7] 股东出席情况 - 现场出席股东及授权代表8人，代表有表决权股份117,945,728股，占比34.4952%[10] - 网络投票股东137人，代表有表决权股份10,784,995股，占比3.1543%[10] 议案表决情况 - 《关于公司2024年度报告全文及摘要的议案》128,331,003股同意，占比99.6894%[13] - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》128,313,003股同意，占比99.6755%[14] - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》128,310,603股同意，占比99.6736%[15] - 《关于公司2024年度利润分配方案的议案》128,379,303股同意，占比99.7270%[18] - 《关于使用部分闲置自有资金进行现金管理的议案》125,619,028股同意，占比97.5827%；2,972,995股反对，占比2.3094%；138,700股弃权，占比0.1079%[21] - 《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金及部分募投项目延期的议案》128,251,803股同意，占比99.6279%；339,720股反对，占比0.2638%；139,200股弃权，占比0.1083%[21] - 《关于董事长张许科先生薪酬的议案》16,313,360股同意，占比83.9529%；2,981,295股反对，占比15.3425%；136,900股弃权，占比0.7046%[22] - 《关于副董事长秦德超先生薪酬的议案》125,611,428股同意，占比97.5768%；2,982,395股反对，占比2.3167%；136,900股弃权，占比0.1065%[23] - 《关于董事、总经理胡伟先生薪酬的议案》122,191,708股同意，占比97.4850%；2,997,395股反对，占比2.3913%；154,900股弃权，占比0.1237%[24] - 《关于董事、副总经理宋永军先生薪酬的议案》122,578,428股同意，占比97.4928%；2,997,395股反对，占比2.3839%；154,900股弃权，占比0.1233%[26] - 《关于董事、财务总监裴莲风女士薪酬的议案》124,209,328股同意，占比97.5302%；2,985,195股反对，占比2.3440%；160,200股弃权，占比0.1258%[27] - 《关于监事会主席周莉鹏女士薪酬的议案》124,742,928股同意，占比97.5463%；2,982,395股反对，占比2.3321%；155,400股弃权，占比0.1216%[33] - 《关于监事王晓丽女士薪酬的议案》125,583,588股同意，占比97.5623%；2,977,095股反对，占比2.3128%；160,700股弃权，占比0.1249%[34] - 《关于职工代表监事袁冬娟女士薪酬的议案》125,593,428股同意，占比97.5629%；2,982,395股反对，占比2.3167%；154,900股弃权，占比0.1204%[35]

活动信息 - 公司参加河南辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日活动[2] - 活动时间为2025年5月22日15:25 - 16:55[2] - 活动在全景网以网络远程方式举办[2] 参与方式 - 投资者可登陆“全景•路演天下”参与互动交流[2] 出席人员 - 公司董事兼董事会秘书赵锐、证券事务代表田晓龙出席[2] 公告时间 - 公告于2025年5月15日发布[3]

报告公司投资评级 - 推荐（下调）[1] 报告的核心观点 - 主业逐步修复，宠物业务逐渐发力，基于主业经营改善以及宠物业务加速发展的判断，调整预测25 - 26年实现归母净利1.77亿、2.11亿，并引入27年盈利预测2.43亿，对应EPS分别为0.51、0.61、0.70元，当前股价对应25年27倍PE，考虑公司成长预期以及历史估值水平，给予25年30倍PE，调整目标价15.3元，调整为“推荐”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 24年实现营收10.43亿，同比下降16.77%，归母净利9281万元，同比下降46.82%，扣非后归母净利8050万元，同比下降47.72%；25年一季度实现营收2.79亿，同比增长18.32%，归母净利5291万元，同比增长93.75%，扣非后归母净利4890万元，同比增长84.27% [1] 主要财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万)|1,043|1,257|1,462|1,656| |同比增速(%)|-16.8%|20.6%|16.3%|13.3%| |归母净利润(百万)|93|177|211|243| |同比增速(%)|-46.8%|91.2%|19.1%|14.8%| |每股盈利(元)|0.27|0.51|0.61|0.70| |市盈率(倍)|51|27|22|20| |市净率(倍)|1.8|1.8|1.8|1.9| [3] 业务拆分情况 - 24年猪苗收入3.36亿，yoy - 22.58%，禽苗收入4.29亿，yoy + 3.31%，反刍疫苗256万，yoy + 116.45%，化药2.23亿，yoy - 41.19%，技术许可收入983万，yoy + 111.08%；宠物业务合计收入4621万，yoy + 125.16% [7] - 25年1季度猪苗收入6619万，yoy - 11.64%，禽苗收入1.23亿，yoy + 33.80%，反刍疫苗107万，yoy + 51.97%，化药5921万，yoy + 9.68%，技术许可1311万，yoy + 37.72%；宠物业务合计收入1513万，yoy + 90.58% [7] 费用与盈利情况 - 24年公司毛利率61.09%，yoy + 0.08pct；25年1季度公司毛利率59.71%，yoy - 4.7pct；25年1季度销售、管理、研发费用率分别为22.28%、6.80%、7.51%，同比分别 - 4.64pct、 - 7.75pct、 - 1.18pct；1季度净利率18.99%，yoy + 7.39pct [7] 研发创新情况 - 公司持续研发投入以及研发创新实力优势下，产品矩阵进一步完善，去年至今先后获得猪伪狂犬流行株活疫苗、禽腺病毒亚单位疫苗、新支流减腺五联疫苗等重要产品的新兽药证书，后续仍有包括禽流感重组杆状病毒载体三价灭活疫苗、伪狂犬五基因缺失活疫苗、猪圆环3型亚单位疫苗及系列联苗等新品处在申报中 [7] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面预测数据，如25 - 27年营业总收入预计分别为12.57亿、14.62亿、16.56亿，归母净利润预计分别为1.77亿、2.11亿、2.43亿等 [8]

报告公司投资评级 - 推荐（下调）[1] 报告的核心观点 - 基于主业经营改善及宠物业务加速发展判断，调整预测25 - 26年归母净利为1.77亿、2.11亿，引入27年盈利预测2.43亿，对应EPS分别为0.51、0.61、0.70元，当前股价对应25年27倍PE，考虑成长预期及历史估值水平，给予25年30倍PE，调整目标价15.3元，调整为“推荐”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 24年实现营收10.43亿，同比下降16.77%，归母净利9281万元，同比下降46.82%，扣非后归母净利8050万元，同比下降47.72%；25年一季度实现营收2.79亿，同比增长18.32%，归母净利5291万元，同比增长93.75%，扣非后归母净利4890万元，同比增长84.27% [1] 主要财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|1,043|1,257|1,462|1,656| |同比增速(%)|-16.8%|20.6%|16.3%|13.3%| |归母净利润(百万)|93|177|211|243| |同比增速(%)|-46.8%|91.2%|19.1%|14.8%| |每股盈利(元)|0.27|0.51|0.61|0.70| |市盈率(倍)|51|27|22|20| |市净率(倍)|1.8|1.8|1.8|1.9| [3] 公司业务拆分情况 - 24年猪苗收入3.36亿，yoy - 22.58%；禽苗收入4.29亿，yoy + 3.31%；反刍疫苗256万，yoy + 116.45%；化药2.23亿，yoy - 41.19%；技术许可收入983万，yoy + 111.08%；宠物业务合计收入4621万，yoy + 125.16% [7] - 25年1季度猪苗收入6619万，yoy - 11.64%；禽苗收入1.23亿，yoy + 33.80%；反刍疫苗107万，yoy + 51.97%；化药5921万，yoy + 9.68%；技术许可1311万，yoy + 37.72%；宠物业务合计收入1513万，yoy + 90.58% [7] 费用及盈利情况 - 24年公司毛利率61.09%，yoy + 0.08pct；25年1季度公司毛利率59.71%，yoy - 4.7pct；25年1季度销售、管理、研发费用率分别为22.28%、6.80%、7.51%，同比分别 - 4.64pct、 - 7.75pct、 - 1.18pct；1季度净利率18.99%，yoy + 7.39pct [7] 研发创新情况 - 公司持续研发投入，产品矩阵完善，先后获得猪伪狂犬流行株活疫苗等重要产品新兽药证书，猪伪狂犬疫苗后续有望打开市场增量空间；后续仍有禽流感重组杆状病毒载体三价灭活疫苗等新品处在申报中 [7] 财务预测表（部分指标） |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金(百万)|205|334|338|346| |应收账款(百万)|364|427|525|581| |存货(百万)|193|199|218|233| |流动资产合计(百万)|1,268|1,482|1,611|1,698| |固定资产(百万)|1,152|1,062|975|904| |资产合计(百万)|3,097|3,223|3,266|3,274| |负债合计(百万)|471|557|649|726| |归属母公司所有者权益(百万)|2,626|2,667|2,617|2,548| |营业总收入(百万)|1,043|1,257|1,462|1,656| |净利润(百万)|93|177|211|243| |毛利率(%)|61.1%|60.5%|60.7%|60.8%| |净利率(%)|8.9%|14.1%|14.4%|14.6%| |ROE(%)|3.5%|6.7%|8.1%|9.5%| |资产负债率(%)|15.2%|17.3%|19.9%|22.2%| [8]