报告公司投资评级 - 行业为汽车/摩托车及其他，6个月评级为买入（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 2024年全年隆鑫通用营收、归母净利润、扣非归母净利润同比增长，毛利率下降，归母净利润率和扣非归母净利润率上升，期间费用率下降 [1] - 2024Q4单季度营收同比和环比增长，归母净利润和扣非归母净利润同比和环比下降，毛利率、归母净利润率和扣非归母净利润率同比上升、环比下降 [2] - 2025Q1单季度营收同比和环比增长，归母净利润同比和环比大幅增长，毛利率、归母净利润率上升，期间费用率下降，费用率管控显著 [2] - 自主高端品牌“无极”持续进击，国内海外收入双双高增，爆款产品热销，已成长为国内高端摩托车头部品牌，未来将深耕欧洲市场并拓展其他市场 [3] - 全地形车崭露头角，2024年销售收入同比增长，产品形成全排量段矩阵，海外销售网点多 [4] - 公司打造三大自主品牌，加强渠道建设，销售网络覆盖多国，无极品牌国内外渠道建设效果显著 [4] - 维持“买入”评级，上调2025 - 2027年归母净利润预测 [5] 财务数据和估值 历史及预测数据 - 2023 - 2027年营业收入分别为130.66亿元、168.22亿元、206.47亿元、237.69亿元、269.08亿元，增长率分别为5.29%、28.74%、22.74%、15.12%、13.21% [6] - 归属母公司净利润分别为5.83亿元、11.21亿元、18.05亿元、21.16亿元、24.25亿元，增长率分别为10.64%、92.19%、60.97%、17.21%、14.65% [6] - EPS分别为0.28元/股、0.55元/股、0.88元/股、1.03元/股、1.18元/股 [6] - 市盈率分别为43.82、22.80、14.16、12.09、10.54 [6] - 市净率分别为3.10、2.79、2.63、2.47、2.31 [6] - 市销率分别为1.96、1.52、1.24、1.08、0.95 [6] - EV/EBITDA分别为2.13、4.97、7.02、5.70、4.65 [6] 资产负债表 - 2023 - 2027年资产总计分别为139.42亿元、160.69亿元、171.40亿元、179.61亿元、189.99亿元，负债和股东权益总计与之对应相等 [13] - 股东权益合计分别为84.28亿元、92.81亿元、98.06亿元、104.27亿元、111.38亿元 [13] 利润表 - 2023 - 2027年营业收入、营业成本、营业利润、利润总额、净利润等数据有相应变化，如营业收入增长率分别为5.29%、28.74%、22.74%、15.12%、13.21% [13] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等数据有相应变化，如经营活动现金流分别为24.03亿元、21.22亿元、23.26亿元、26.37亿元、29.01亿元 [13] 主要财务比率 - 成长能力方面，营业收入、营业利润、归属于母公司净利润等有不同增长率 [13] - 获利能力方面，毛利率、净利率、ROE、ROIC等指标有变化 [13] - 偿债能力方面，资产负债率、净负债率、流动比率、速动比率等指标有变化 [13] - 营运能力方面，应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等指标有变化 [13] 每股指标 - 每股收益分别为0.28元、0.55元、0.88元、1.03元、1.18元 [13] - 每股经营现金流分别为1.17元、1.03元、1.13元、1.28元、1.41元 [13] - 每股净资产分别为4.02元、4.47元、4.73元、5.04元、5.39元 [13] 估值比率 - 市盈率分别为43.82、22.80、14.16、12.09、10.54 [13] - 市净率分别为3.10、2.79、2.63、2.47、2.31 [13] - EV/EBITDA分别为2.13、4.97、7.02、5.70、4.65 [13] - EV/EBIT分别为2.66、6.35、8.75、6.91、5.52 [13]

报告公司投资评级 - 行业为汽车/摩托车及其他，6个月评级为买入（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 2024年全年隆鑫通用营收、归母净利润、扣非归母净利润同比增长，毛利率下降，归母净利润率和扣非归母净利润率上升，期间费用率下降 [1] - 2024Q4单季度营收同比和环比增长，归母净利润和扣非归母净利润同比和环比下降，毛利率、归母净利润率和扣非归母净利润率同比和环比有不同变化 [2] - 2025Q1单季度营收同比和环比增长，归母净利润同比和环比大幅增长，毛利率、归母净利润率上升，期间费用率下降，费用率管控显著 [2] - 自主高端品牌“无极”持续进击，国内海外收入双双高增，爆款产品热销，已成长为国内高端摩托车头部品牌，未来将深耕欧洲市场并拓展其他市场 [3] - 全地形车崭露头角，2024年销售收入同比增长，产品形成全排量段矩阵，海外销售网点多 [4] - 公司打造三大自主品牌，加强渠道建设和品牌价值提升，销售网络覆盖多国，无极品牌国内外渠道建设效果显著 [4] - 维持“买入”评级，上调盈利预测，预计25 - 27年归母净利润分别为18.05、21.16、24.25亿元 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|13,066.48|16,822.24|20,646.84|23,768.51|26,908.32| |增长率(%)|5.29|28.74|22.74|15.12|13.21| |EBITDA(百万元)|2,215.09|2,327.01|2,496.07|2,875.60|3,271.69| |归属母公司净利润(百万元)|583.42|1,121.27|1,804.92|2,115.51|2,425.47| |增长率(%)|10.64|92.19|60.97|17.21|14.65| |EPS(元/股)|0.28|0.55|0.88|1.03|1.18| |市盈率(P/E)|43.82|22.80|14.16|12.09|10.54| |市净率(P/B)|3.10|2.79|2.63|2.47|2.31| |市销率(P/S)|1.96|1.52|1.24|1.08|0.95| |EV/EBITDA|2.13|4.97|7.02|5.70|4.65| [6] 基本数据 - A股总股本2,053.54百万股，流通A股股本2,053.54百万股，A股总市值25,566.60百万元，流通A股市值25,566.60百万元，每股净资产4.72元，资产负债率42.58%，一年内最高/最低13.06/5.68元 [8] 股价走势 - 展示了2024 - 05到2025 - 01隆鑫通用和沪深300的股价走势 [9][10] 财务预测摘要 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |非流动负债合计|299.12|281.03|445.00|440.00|435.00| |负债合计|5,513.30|6,787.97|7,333.68|7,534.83|7,861.11| |股本|2,053.54|2,053.54|2,053.54|2,053.54|2,053.54| |股东权益合计|8,428.31|9,280.64|9,806.36|10,426.57|11,137.94| |现金流量表(百万元)| | | | | | |营运资金变动|769.14|178.63|155.04|196.37|117.24| |长期投资|(12.26)|(9.34)|0.00|0.00|0.00| |股权融资|(184.81)|8.87|(1,243.81)|(1,453.82)|(1,666.54)| [12] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债表(百万元)| | | | | | |货币资金|5,547.78|6,759.66|7,860.75|8,978.84|10,121.80| |应收票据及应收账款|1,208.99|1,606.17|2,064.38|2,029.09|2,007.16| |预付账款|56.70|80.22|76.37|92.05|90.81| |存货|702.56|1,003.23|954.07|1,071.22|974.00| |其他|2,229.11|2,649.23|2,560.79|2,463.90|2,787.20| |流动资产合计|9,745.14|12,098.51|13,516.35|14,635.09|15,980.98| |长期股权投资|9.86|0.52|0.52|0.52|0.52| |固定资产|2,427.07|2,346.06|2,171.18|1,983.27|1,782.63| |在建工程|142.76|209.21|188.29|169.46|152.51| |无形资产|833.97|636.22|538.46|440.69|342.92| |其他|775.61|776.49|725.24|732.36|739.49| |非流动资产合计|4,189.26|3,968.51|3,623.69|3,326.30|3,018.07| |资产总计|13,941.61|16,068.61|17,140.04|17,961.40|18,999.05| |短期借款|303.00|301.33|300.00|300.00|300.00| |应付票据及应付账款|2,720.24|3,399.09|3,870.86|3,910.50|4,270.36| |其他|1,936.99|2,315.58|2,717.82|2,884.33|2,855.75| |流动负债合计|4,960.23|6,016.01|6,888.68|7,094.83|7,426.11| |长期借款|0.00|0.00|150.00|150.00|150.00| |应付债券|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |其他|299.12|281.03|295.00|290.00|285.00| |少数股东权益|175.60|103.13|92.52|80.07|65.80| |股本|2,053.54|2,053.54|2,053.54|2,053.54|2,053.54| |资本公积|38.93|48.18|48.18|48.18|48.18| |留存收益|5,992.73|6,908.65|7,450.12|8,084.77|8,812.42| |其他|167.51|167.14|162.00|160.00|158.00| |股东权益合计|8,428.31|9,280.64|9,806.36|10,426.57|11,137.94| |负债和股东权益总计|13,941.61|16,068.61|17,140.04|17,961.40|18,999.05| |利润表(百万元)| | | | | | |营业收入|13,066.48|16,822.24|20,646.84|23,768.51|26,908.32| |营业成本|10,644.26|13,863.98|16,776.81|19,186.92|21,655.23| |营业税金及附加|245.65|332.91|371.64|425.46|478.97| |销售费用|215.30|273.55|309.70|354.15|398.24| |管理费用|580.92|594.51|701.99|805.75|909.50| |研发费用|457.07|513.33|578.11|663.14|748.05| |财务费用|(76.02)|(157.30)|(115.81)|(105.44)|(77.72)| |资产/信用减值损失|(389.37)|(186.49)|(20.00)|(20.00)|(20.00)| |公允价值变动收益|(13.69)|(77.28)|53.91|(2.00)|(2.00)| |投资净收益|28.56|31.70|30.00|30.00|30.00| |其他|644.21|343.92|0.00|0.00|0.00| |营业利润|729.60|1,289.41|2,088.30|2,446.53|2,804.05| |营业外收入|3.15|2.82|3.50|3.50|3.50| |营业外支出|174.29|16.60|10.00|10.00|10.00| |利润总额|558.46|1,275.63|2,081.80|2,440.03|2,797.55| |所得税|84.24|219.25|312.27|366.00|419.63| |净利润|474.21|1,056.38|1,769.53|2,074.03|2,377.92| |少数股东损益|(109.21)|(64.89)|(35.39)|(41.48)|(47.56)| |归属于母公司净利润|583.42|1,121.27|1,804.92|2,115.51|2,425.47| |每股收益（元）|0.28|0.55|0.88|1.03|1.18| |主要财务比率| | | | | | |成长能力| | | | | | |营业收入|5.29%|28.74%|22.74%|15.12%|13.21%| |营业利润|24.11%|76.73%|61.96%|17.15%|14.61%| |归属于母公司净利润|10.64%|92.19%|60.97%|17.21%|14.65%| |获利能力| | | | | | |毛利率|18.54%|17.59%|18.74%|19.28%|19.52%| |净利率|4.47%|6.67%|8.74%|8.90%|9.01%| |ROE|7.07%|12.22%|18.58%|20.45%|21.91%| |ROIC|14.30%|39.40%|81.24%|119.42%|200.06%| |偿债能力| | | | | | |资产负债率|39.55%|42.24%|42.79%|41.95%|41.38%| |净负债率|-62.07%|-69.40%|-75.06%|-81.37%|-86.46%| |流动比率|1.87|1.86|1.96|2.06|2.15| |速动比率|1.74|1.71|1.82|1.91|2.02| |营运能力| | | | | | |应收账款周转率|9.92|11.95|11.25|11.61|13.33| |存货周转率|17.12|19.72|21.10|23.47|26.31| |总资产周转率|0.99|1.12|1.24|1.35|1.46| |每股指标（元）| | | | | | |每股收益|0.28|0.55|0.88|1.03|1.18| |每股经营现金流|1.17|1.03|1.13|1.28|1

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 公司代码：603766 公司简称：隆鑫通用 隆鑫通用动力股份有限公司2024年年度报告摘要 第一节 重要提示 1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投 资者应当到www.sse.com.cn网站仔细阅读年度报告全文。 2、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整 性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3、公司全体董事出席董事会会议。 4、信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 5、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 以2024年度利润分配股权登记日的总股本，每10股派发现金红利4.00元（含税），不进行资本公积金转 增股本，不送红股。以公司截至2024年12月31日股本2,053,541,850为基数计算，拟派发的现金红利共计 821,416,740.00元，占2024年合并报表归属于母公司股东的净利润的73.26%。 第二节 公司基本情况 1、公司简介 ■ 2、报告期公司主 ...

目前，无极品牌已成长为国内高端摩托车的头部品牌，累计建成国内销售网点990个，主要分布在北 京、陕西、江浙、西南等娱乐摩托车车型容量较大市场；并在行业内首创"云仓"服务保供管理体系，实 现配件极速保供，优化售后服务体验，消费者满意度显著提升。 建成海外销售网点1165个，持续深耕欧洲市场，欧洲地区销售网点876个；深耕阿根廷市场，梯度覆盖 中南美洲市场；以马来西亚和菲律宾市场为支点，初步打通东南亚重点市场渠道布局。 此外，公司还推出CU250、RR660S等多款战略新品满足消费者个性化需求，进一步完善公司全品类全 排量段产品矩阵，持续增强无极品牌市场竞争力，实现了从"产品出海"到"品牌出海"的跨越。 通用机械业务方面，公司通过技术研发和市场拓展，成功扭转了通用机械业务的下滑趋势，实现销售收 入35.35亿元，同比增长29.32%。其中，国内市场实现收入8.90亿元，同比增长超47.20%；非美市场实 现销售收入24.44亿元，同比增长33.60%。 4月28日晚间，隆鑫通用（603766）披露2024年业绩报告及2025年第一季度报告。2024年，公司实现营 业收入168.22亿元，同比增长28.74%；归母 ...

隆鑫通用动力股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：603766 证券简称：隆鑫通用 公告编号：2025-028 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024年年度股东大会 召开的日期时间：2025 年 5 月 19 日 14 点 00 分 召开地点：公司 C 区（重庆市九龙坡区九龙工业园 C 区聚业路 116 号）管理 平台五楼会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 5 月 19 日 至2025 年 5 月 19 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大 会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联 股东大会召开日期：2025年5月19日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 (二) 股东大会召集人：董事会 ...

股票代码：603766 股票简称：隆鑫通用 编码：临 2025-020 （一）以 3 票赞成，0 票反对，0 票弃权，审议通过《2024 年度监事会工作 报告》； 本议案尚需提交公司 2024 年年度股东大会审议。 （二）以 3 票赞成，0 票反对，0 票弃权，审议通过《2024 年度报告全文及 摘要》； 经审议，监事会认为： 隆鑫通用动力股份有限公司 第五届监事会第四次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 隆鑫通用动力股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 27 日以现 场会议的方式召开了公司第五届监事会第四次会议。本次会议通知于 2025 年 4 月 19 日以通讯方式送达各位监事，经全体监事一致同意豁免提前 10 天发出会议 通知。本次会议应参与表决监事 3 名，实际表决监事 3 名。会议由职工代表监事 （代行监事会主席职责）李政先生主持。会议的召集、召开符合《中华人民共和 国公司法》等有关法律、行政法规、部门规章和《公司章程》的相关规定，会议 决议合法 ...

隆鑫通用动力股份有限公司监事会 关于《董事会关于 2024 年度带强调事项段无保留意见的 内部控制审计报告的专项说明》的意见 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"信永中和"）对隆鑫 通用动力股份有限公司（以下简称"公司"或"隆鑫通用"）2024 年度内部控制 的有效性进行审计，并出具了带强调事项段无保留意见的内部控制审计报告 （XYZH/2025CQAA1B0169）。根据《上海证券交易所股票上市规则》等相关规定， 监事会对《董事会关于带强调事项段无保留意见内部控制审计报告的专项说明》 出具如下意见： 一、信永中和出具的带强调事项段无保留意见的内部控制审计报告以及董事 会对相关事项的说明，符合公司的实际情况，真实、准确。监事会对信永中和出 具的带强调事项段无保留意见内部控制审计报告无异议，并同意董事会《关于带 强调事项段无保留意见的内部控制审计报告的专项说明》。 二、针对强调事项，公司已经落实措施完成了相关整改工作。作为公司监事， 我们将积极督促董事会及公司管理层优化内部控制管理机制，强化内部审计工作， 完善内部审计部门的职能，加强内审部门对公司内部控制制度执行情况的监督力 度，进一步提升内部控制 ...

股票代码：603766 股票简称：隆鑫通用 编码：临 2025-019 本次会议经与会董事审议并逐项书面表决，形成决议如下： 隆鑫通用动力股份有限公司 第五届董事会第六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 隆鑫通用动力股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第六次会议 于 2025 年 4 月 27 日以现场会议（含视频）的方式召开。本次会议通知于 2025 年 4 月 19 日以通讯方式送达各位董事，经全体董事一致同意豁免提前 10 天发出 会议通知。会议应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名。会议由董事长李耀先生主 持，公司监事、高级管理人员列席了本次会议。会议的召集、召开符合有关法律、 行政法规、部门规章和《公司章程》的规定，会议决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 本议案尚需提交公司 2024 年年度股东大会审议。 （一）会议以 9 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过《2024 年度总经理 工作报告》。 （二）会议以 9 票同意，0 票反对，0 票弃权 ...

股票代码：603766 股票简称：隆鑫通用 编码：临 2025-022 隆鑫通用动力股份有限公司 关于 2024 年度利润分配预案及 2025 年中期分红授权 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 每股分配比例：每股派发现金红利人民币 0.40 元（含税），不进行资本 公积金转增股本，不送红股。 一、利润分配方案内容 根据信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)出具的标准无保留意见《2024 年度审计报告》，截至 2024 年 12 月 31 日，公司（母公司）累计可供股东分配的 净利润为 1,409,342,498.92 元。经公司董事会决议，公司 2024 年度拟以实施权 益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润，本次利润分配预案如下： 公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 4.00 元（含税）。以公司截至 2024 年 12 月 31 日股本 2,053,541,850 为基数计算，拟派发的现金红利共计 821,416,740.00 元，占 2024 年度归属于上市公司股东净利润的 ...