公司财务表现 - 前三季度实现营业收入16.38亿元，同比下降8.58% [1] - 前三季度实现归属于母公司股东的净利润1.35亿元，同比下降5.84% [1] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润为1.28亿元，同比下降2.61% [1] - 基本每股收益为0.32元 [1]

财务业绩概览 - 公司2025年前三季度营业收入为16.38亿元，同比下降8.58% [1] - 公司2025年前三季度归母净利润为1.35亿元，同比下降5.84% [1] - 公司2025年前三季度扣非归母净利润为1.28亿元，同比下降2.61% [1] - 公司2025年前三季度基本每股收益为0.32元 [1] 盈利能力指标 - 公司2025年前三季度毛利率为21.53%，同比上升0.85个百分点 [1] - 公司2025年前三季度净利率为9.56%，较上年同期上升0.20个百分点 [1] - 公司2025年第三季度单季度毛利率为21.65%，同比上升0.29个百分点，环比下降0.45个百分点 [1] - 公司2025年第三季度单季度净利率为8.51%，较上年同期下降0.34个百分点，较上一季度下降2.76个百分点 [1] - 公司2025年前三季度加权平均净资产收益率为5.67% [1] 费用与研发投入 - 公司2025年三季度期间费用为1.65亿元，较上年同期增加170.60万元 [2] - 公司2025年三季度期间费用率为10.08%，较上年同期上升0.96个百分点 [2] - 公司销售费用同比增长3.65%，研发费用同比增长12.03% [2] - 公司管理费用同比减少1.73%，财务费用同比减少203.95% [2] 估值与股东情况 - 以10月28日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为36.27倍，市净率（LF）约为2.66倍，市销率（TTM）约为2.76倍 [1] - 截至2025年三季度末，公司股东总户数为1.88万户，较上半年末下降6177户，降幅24.69% [2] - 公司户均持股市值由上半年末的21.50万元增加至34.98万元，增幅为62.69% [2] 公司业务与行业 - 公司主营业务为有机颜料、中间体和珠光颜料的研发、生产、销售和服务 [2] - 公司主营业务收入构成为：颜料89.33%，中间体9.60%，其他1.06% [2] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-涂料油墨 [2] - 公司所属概念板块包括锂电池、钠电池、光刻胶、染料涂料、小盘等 [2]

公司财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为16.38亿元，同比下降8.58% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为1.35亿元，同比下降5.84% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.32元 [1]

会议情况 - 百合花集团第五届董事会第七次会议于2025年10月28日召开[1] - 会议应到董事9名，实到董事9名[1] 议案审议 - 会议审议通过《关于2025年第三季度报告全文的议案》[1] - 该议案已通过董事会审计委员会审议[1] - 议案表决结果为同意9票，反对0票，弃权0票[2]

公司动态 - 公司于2025年10月28日召开第五届第七次董事会会议，审议了2025年第三季度报告全文等文件 [1] - 公司当前市值为64亿元 [1] 业务构成 - 2024年公司营业收入中，化工业务占比99.12%，其他业务占比0.88% [1]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为5.12亿元人民币，同比下降10.19%[4] - 年初至报告期末累计营业收入为16.38亿元人民币，同比下降8.58%[4] - 2025年前三季度营业总收入为16.38亿元，同比下降8.6%[17] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为3589.62万元人民币，同比下降17.72%[4] - 年初至报告期末累计归属于上市公司股东的净利润为1.35亿元人民币，同比下降5.84%[4] - 2025年前三季度净利润为1.57亿元，同比下降6.7%[19] - 归属于母公司股东的净利润为1.35亿元，同比下降5.8%[19] - 第三季度基本每股收益为0.08元/股，同比下降27.27%[5] - 2025年前三季度基本每股收益为0.32元/股，同比下降8.6%[20] 成本和费用 - 2025年前三季度营业成本为12.85亿元，同比下降9.6%[17] - 研发费用为6901.84万元，同比增加12.0%[17] - 财务费用为-260.92万元，主要由于利息收入增加[17] - 支付给职工及为职工支付的现金为200,206,138.35元，同比增长8.1%[23] - 支付的各项税费为79,867,320.86元，同比下降6.1%[23] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为1.28亿元人民币，同比下降45.94%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为127,665,240.16元，同比大幅下降45.9%[23] - 经营活动现金流入小计为889,815,976.46元，同比下降11.8%[23] - 经营活动现金流出小计为762,150,736.30元，同比下降1.4%[23] - 2025年前三季度销售商品提供劳务收到的现金为8.67亿元[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-152,094,665.41元，同比扩大183.5%[23] - 投资活动现金流出小计为3,129,285,751.22元，同比大幅增长175.5%[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为-113,677,537.78元，同比扩大42.3%[24] - 现金及现金等价物净增加额为-134,786,845.96元，而去年同期为增加103,003,574.56元[24] - 期末现金及现金等价物余额为517,027,264.94元，较期初下降20.7%[24] 资产和负债变动 - 截至2025年9月30日，公司货币资金为5.17亿元人民币，较2024年末的6.52亿元人民币减少20.67%[13] - 2025年9月30日交易性金融资产为6322万元人民币，2024年末无此项资产[13] - 2025年9月30日应收账款为4.67亿元人民币，较2024年末的5.20亿元人民币减少10.18%[14] - 2025年9月30日存货为5.40亿元人民币，较2024年末的5.53亿元人民币减少2.35%[14] - 2025年9月30日资产总计为33.43亿元人民币，较2024年末的34.47亿元人民币减少3.02%[14] - 报告期末总资产为33.43亿元人民币，较上年度末下降3.03%[5] - 2025年9月30日短期借款为6214.74万元人民币，较2024年末的5704.86万元人民币增加8.94%[15] - 2025年9月30日应付账款为1.87亿元人民币，较2024年末的2.74亿元人民币减少31.81%[15] - 2025年9月30日负债合计为7.15亿元人民币，较2024年末的8.79亿元人民币减少18.64%[15] 股东权益和收益 - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为24.30亿元人民币，较上年度末增长3.10%[5] - 2025年9月末归属于母公司所有者权益为24.30亿元，较期初增加3.1%[16] - 年初至报告期末计入当期损益的政府补助为1701.28万元人民币[7] - 2025年前三季度投资收益为262.45万元，去年同期为亏损465.45万元[19] 营收下降原因 - 营收下降主要系销售量下降所致[9] 股权结构 - 报告期末普通股股东总数为18,843人[11] - 控股股东百合花控股有限公司持股数量为263,941,361股，占总股本比例为63.39%[11]

产品价格 - 2025年1 - 9月永固黄系列平均售价50,687.36元/吨，较2024年同期降3.53%[1] - 2025年1 - 9月立索尔红系列平均售价25,360.80元/吨，较2024年同期降1.65%[1] - 2025年1 - 9月色淀红系列平均售价24,819.54元/吨，较2024年同期降1.80%[1] - 2025年1 - 9月永固红系列平均售价64,519.71元/吨，较2024年同期降4.46%[1] 产品产销 - 2025年1 - 9月永固黄系列产量7,566.04吨，销量7,746.53吨，销售金额39,265.11万元[2] - 2025年1 - 9月立索尔红系列产量5,760.76吨，销量5,381.81吨，销售金额13,648.70万元[2] - 2025年1 - 9月色淀红系列产量4,352.60吨，销量4,212.57吨，销售金额10,455.40万元[2] - 2025年1 - 9月永固红系列产量4,107.07吨，销量4,004.77吨，销售金额25,838.69万元[2] 原料进价 - 2025年1 - 9月2.3酸平均进价16,645.74元/吨，较2024年同期降2.02%[3] - 2025年1 - 9月液碱平均进价937.91元/吨，较2024年同期升8.00%[3]

公司第三季度业绩 - 第三季度营收为5.12亿元，同比下降10.19% [1] - 第三季度净利润为3589.62万元，同比下降17.72% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为16.38亿元，同比下降8.58% [1] - 前三季度累计净利润为1.35亿元，同比下降5.84% [1]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖给予"增持"投资评级 [1][7] - 报告核心观点：公司主业受益于行业整合而逐步修复，新业务面板光刻胶颜料构建第二增长曲线，提供更高成长性 [1] 公司概况与市场地位 - 公司为国内有机颜料头部企业，产品品类和色系齐全，几乎覆盖主流有机颜料品种 [1][2][13] - 公司拥有4万多吨有机颜料产能，约占2024年全球消费量约40万吨的10%份额 [2][13] - 2024年公司业绩迎来反转，归母净利润达1.76亿元，同比增长46.45% [2][30] 行业趋势与竞争格局 - 中国已成为最重要有机颜料生产国，2024年产量达27.70万吨，较2023年增加11.24%，产量多年位居世界第一 [6][45] - 国家环保和安全政策推动行业整合，落后及小规模产能退出，行业集中度快速提升，毛利率逐步好转 [1][2][6][50] - "反内卷"政策频出，部分落后产能有望被淘汰，行业整体供需格局将发生根本性变化，产品盈利能力有望提高 [6][52][53] - 高性能颜料进入快速发展期，成为国内龙头企业的重点发展方向 [6][50] 新业务增长曲线：面板光刻胶颜料 - 公司生产的高性能颜料可应用于半导体领域液晶面板用光刻胶，该产品已实现吨级销售 [6][54] - 面板光刻胶和面板光刻胶颜料国产化率较低，市场目前主要由DIC等公司主导，公司技术突破意义重大 [6][64] - 该产品毛利润高于常规高性能有机颜料，有望构建公司第二增长曲线 [6][54] 产能扩张与产业链延伸 - 公司拟投资建设年产2000吨高性能有机颜料、1500吨颜料中间体、3000吨分散剂和10000吨水性树脂等项目，预计达产后年产值约17亿元 [6][65] - 分散剂产品推出后，通过颜料与分散剂的协同优化，能为客户提供更完善的色彩解决方案 [6][66][69] - 公司不断向上游中间体延伸产业链，关键中间体大部分自产，参股及控股公司为乙萘酚、金属钠等原材料提供保障 [6][70] 财务预测与估值 - 预计公司2025/2026/2027年实现营收24.99/26.11/27.69亿元，同比分别+4.0%/4.5%/6.0% [7][8][71] - 预计2025/2026/2027年实现归母净利润2.08/2.41/2.96亿元，同比分别+18.4%/15.6%/22.7% [7][8][71] - 预计2025/2026/2027年分别对应PE 30.7/26.6/21.6倍 [7][8] - 预计颜料业务毛利率将从2024年的21.2%提升至2027年的24.5% [71][73]

业绩说明会安排 - 2025年10月16日14:00 - 15:00举行半年度业绩说明会[2][4][6] - 地点为上证路演中心，方式是网络互动[2][4][6] - 参加人员有董事长等四人[6] 投资者参与 - 可在业绩说明会时在线参与[6] - 2025年10月9 - 15日16:00前可提问[2][6] 联系信息 - 联系人陈丝雨，电话0571 - 82965995，邮箱csy@lilychem.com[7][8]