会议信息 - 现场会议召开时间为2025年9月25日下午14:00[6] - 网络投票起止时间为2025年9月25日[8] - 截至2025年9月18日收市后登记在册股东可出席现场会议[9] 股本与资本 - 2024年4月至2025年6月30日，武进转债共转股3866股[32] - 转股后公司总股本为561,069,165股[32] - 公司注册资本由561,065,299元变更为561,069,165元[32] - 实收资本（股本）变更为561,069,165元[32] 公司治理 - 公司决定取消监事会设置，原监事会职权由董事会审计委员会承接[32] - 公司董事会制定、修订、废止部分制度，部分需提交股东会审议，部分经董事会审议通过后生效[34][35] 股份相关 - 公司整体变更后股本总额为100,447,482股，朱国良认购32,664,495股，占比32.5190%[60] - 公司已发行股份数为561,069,165股，股本结构为普通股561,069,165股，其他类别股0股[62] - 公司为他人取得股份提供财务资助累计总额不得超过已发行股份总额的10%，董事会决议需全体董事三分之二以上通过[62] - 公司收购本公司股份用于员工持股计划等三种情形，合计持有的本公司股份数不得超过已发行股份总额的10%，并在3年内转让或者注销[66] 交易与担保审议 - 股东会审议公司一年内在购买、出售重大资产超过最近一期经审计总资产30%的事项[90] - 本公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%后提供的担保需股东会审批[91] - 公司对外担保总额超最近一期经审计总资产30%后提供的担保需股东会审批[92] - 公司一年内向他人提供担保金额超最近一期经审计总资产30%的担保需股东会审批，且需出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[92] - 为资产负债率超70%的担保对象提供的担保需股东会审批[92] - 单笔担保额超最近一期经审计净资产10%的担保需股东会审批[92] - 公司与关联人交易金额超3000万元且占最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易需股东会审议[93] - 交易涉及资产总额占最近一期经审计总资产50%以上的重大交易需股东会审议[95] - 交易成交金额占最近一期经审计净资产50%以上且绝对金额超5000万元的重大交易需股东会审议[95] 股东会相关 - 年度股东会每年召开一次，需在上一会计年度结束后六个月内举行[98] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东请求等情形下，公司需在事实发生之日起2个月内召开临时股东会[98] - 独立董事提议召开临时股东会，董事会应在收到提议后10日内反馈，同意则5日内发通知[101] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可在股东会召开10日前提临时提案，召集人收到后2日内发补充通知[106] - 年度股东会召开20日前、临时股东会召开15日前以公告方式通知股东[107][108] - 股东会网络或其他方式投票开始时间不得早于现场股东会召开前一日下午3:00，不得迟于当日上午9:30，结束时间不得早于现场股东会结束当日下午3:00[111] - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日，且登记日确认后不得变更[111] - 发出股东会通知后，无正当理由不应延期或取消，若出现需在原定召开日前至少2个工作日公告并说明原因[112] - 董事候选人资料应在股东会通知中充分披露，除累积投票制外每位候选人以单项提案提出[112] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[125] - 公司一年内购买、出售重大资产或担保金额超最近一期经审计总资产30%需特别决议[129] - 董事会、独立董事等可公开征集股东投票权，禁止有偿征集[130] - 关联交易表决时，关联股东不参与，决议需非关联股东所持表决权过半数通过[132] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，设董事长1人，副董事长1人[153] - 董事会审议公司一年内购买、出售资产占公司最近一期经审计总资产10%以上、30%以下的交易事项[156] - 审议公司与关联人发生300万元以上、3000万元以下，且占公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上、5%以下的关联交易[157] - 单笔或连续12个月内累计捐赠超500万元且不超公司最近一个会计年度经审计净利润5%，由董事会批准[158] - 单笔或连续12个月内累计捐赠超1000万元且超公司最近一个会计年度经审计净利润5%，由股东会批准[158] - 董事会对董事长的授权决议须经全体董事2/3以上批准[161] - 董事会每年至少召开两次会议，于会议召开10日以前书面通知全体董事[163] - 代表1/10以上表决权的股东、1/3以上董事或者审计委员会，可提议召开董事会临时会议[163] - 董事会会议应当有过半数以上的董事出席方可举行，审议担保事项需经出席董事会会议的三分之二以上董事审议同意[164] 其他 - 审计委员会成员为3名，其中独立董事2名[182][183] - 审计委员会每季度至少召开一次会议[183] - 审计委员会会议须有三分之二以上成员出席方可举行[183] - 审计委员会作出决议，应当经成员过半数通过[184] - 提名委员会负责拟定董事、高级管理人员的选择标准和程序[186] - 公司设总经理1名，副总经理若干名，由董事会决定聘任或解聘[189][190] - 总经理每届任期三年，连聘可连任[193] - 公司设董事会秘书，负责股东会和董事会会议等事宜[200]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入11.21亿元，同比下降26.82% [1] - 归母净利润7549.75万元，同比下降46.05% [1] - 第二季度营业总收入6.38亿元，同比下降20.38% [1] - 第二季度归母净利润4517.46万元，同比下降37.17% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.41%，同比减少13.16个百分点 [1] - 净利率6.74%，同比减少26.27个百分点 [1] - 每股收益0.13元，同比下降48.0% [1] - 扣非净利润6848.06万元，同比下降48.15% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.19元，同比下降63.63% [1] - 货币资金4.21亿元，同比下降43.89% [1] - 应收账款4.89亿元，同比下降36.02% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达389.29% [1][2] 费用控制与资本结构 - 三费总额5119.8万元，占营收比例4.57%，同比下降0.62个百分点 [1] - 有息负债3.8亿元，同比下降5.86% [1] - 每股净资产4.64元，同比下降0.73% [1] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流净额变动-257.61%，因购买理财产品增加 [1] - 筹资活动现金流净额变动84.89%，因分配利润减少 [1] - 在建工程减少40.54%，因完工转固增加 [1] - 研发费用增长68.88%，因研发投入增加 [1] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数为9.31% [2] - 2024年ROIC为4.11%，投资回报一般 [2] - 净利率历史水平为4.74%，产品附加值不高 [2] - 货币资金/流动负债比例为82.74% [2]

财务表现 - 2025年H1实现营收11.21亿元，同比下降26.82%，归母净利润7549.75万元，同比下降46.05%，扣非净利润6848.06万元，同比下降48.15% [1] - 2025年Q2实现营收6.38亿元，同比下降20.38%但环比增长32.25%，归母净利润4517.46万元，同比下降37.17%但环比增长48.98% [1] - 2025年H1销售毛利率同比下降2.19个百分点至14.41%，期间费用率同比上升1.59个百分点至7.43% [2] 经营状况 - 公司采用"以销定产"订单式生产方式，产品主要应用于石油、化工、天然气、电力设备制造及机械设备制造等行业 [1] - 2025年H1化工等行业景气偏弱导致营收和毛利率下行，国际油价下跌及炼化景气持续偏弱是主要原因 [1] - 2025年Q2期间费用率环比下降1.92个百分点至6.60%，显示费用控制能力改善 [2] 行业环境 - 钢铁行业供给侧改革优化渐进，247家钢铁企业盈利率回升至59% [2] - 2025年H1日均铁水产量较2024年H1同比增长3.4%，反内卷减产尚未进入实质执行阶段 [2] - 2024年特钢进口量255.5万吨，进口金额52.48亿美元，显示高端钢材领域存在国产替代空间 [2] 未来展望 - 石化行业资本开支增速将至拐点，"反内卷"政策助力供给格局优化，化工市场景气有望回暖 [1] - 公司利润在二季度已实现环比修复，下半年业绩或延续修复态势 [3] - 维持2025-2027年归母净利润预测为2.42亿元/2.90亿元/3.30亿元，对应EPS为0.43元/0.52元/0.59元 [3]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [4][6] 核心观点 - 2025Q2业绩环比显著修复 营收6.38亿元环比增32.25% 归母净利润0.45亿元环比增48.98% [1] - 火电核电用管维持高景气 火电投资完成额累计同比增51.96% 火电新增装机容量41.98GW同比增72.19% [3] - 公司通过多家国际权威认证 出口业务有望成为新增长点 [3] - 预计2025-2027年归母净利润1.71/1.98/2.30亿元 对应PE为18x/16x/14x [4][5] 财务表现 - 2025H1营收11.21亿元同比减26.82% 归母净利润0.75亿元同比减46.05% [1] - 2025Q2毛利率13.00% 同比减2.01pct 环比减3.28pct [2] - 分品种毛利率：无缝管15.75%同比减1.41pct 焊接管10.14%同比减5.55pct [2] - 销量表现：2025Q2无缝管1.14万吨环比增6.83% 焊管0.61万吨环比减3.06% [2] 业务亮点 - 实施"三个并举"发展战略 开拓核电、煤液化等细分行业 向中东、南美等国际市场拓展 [3] - 成为国内外知名企业合格供方 包括中国石化、Sabic、Petrobras等 [3] - 2024年通过沙特阿美、日本TBG、俄罗斯Velosstroy等国际认证 [3] 行业前景 - 国常会核准10台核电机组 其中8台采用"华龙一号"技术 核电用管国产化加速 [3] - 火电项目持续推进及机组更换改造需求支撑锅炉管需求 [3] - 石油化工行业需求有望企稳回升 [4] 盈利预测 - 预计2025年营收24.85亿元 2026年26.42亿元 2027年28.02亿元 [5][10] - 预计毛利率从2024年15.16%提升至2027年17.34% [10] - 预计净利润率从2024年4.74%提升至2027年8.19% [10] - 每股收益预计从2024年0.22元提升至2027年0.41元 [5][10]

财务表现 - 营业总收入11.21亿元，同比下降26.82% [1] - 归母净利润7549.75万元，同比下降46.05% [1] - 第二季度营业总收入6.38亿元，同比下降20.38% [1] - 第二季度归母净利润4517.46万元，同比下降37.17% [1] - 毛利率14.41%，同比下降13.16% [1] - 净利率6.74%，同比下降26.27% [1] - 每股收益0.13元，同比下降48.0% [1] - 扣非净利润6848.06万元，同比下降48.15% [1] 现金流与资产状况 - 货币资金4.21亿元，同比下降43.89% [1] - 应收账款4.89亿元，同比下降36.02% [1] - 每股经营性现金流0.19元，同比下降63.63% [1] - 经营活动产生的现金流量净额下降63.63%，因销售商品收到的现金减少 [4] - 投资活动产生的现金流量净额下降257.61%，因购买的理财产品增加 [4] - 筹资活动产生的现金流量净额上升84.89%，因分配利润减少 [4] 费用与负债结构 - 三费总额5119.8万元，占营收比4.57%，同比下降0.62% [1] - 有息负债3.8亿元，同比下降5.86% [1] - 财务费用下降204.09%，因存款利息收入增加 [4] - 研发费用上升68.88%，因研发投入增加 [4] - 短期借款增加因银行贷款上升 [3] - 应付票据上升46.04%，因开立的银行承兑增加 [3] 资产变动原因 - 货币资金下降30.15%，因购买长期存款增加 [1] - 应收款项融资上升70.1%，因收到的银行承兑增加 [2] - 其他流动资产下降100.0%，因汇缴所得税退税减少 [2] - 在建工程下降40.54%，因在建完工转固增加 [3] - 其他非流动资产上升65.53%，因购买长期定期存款增加 [3] 负债与权益变动 - 合同负债下降33.79%，因预收账款减少 [3] - 其他应付款下降40.98%，因预提费用减少 [3] - 一年内到期的非流动负债下降100.0%，因一年以上的银行借款在一年内到期减少 [3] - 专项储备下降87.93%，因使用的安全费用增加 [4] - 每股净资产4.64元，同比下降0.73% [1] 业务评价 - 公司去年ROIC为4.11%，资本回报率不强 [4] - 去年净利率4.74%，产品或服务附加值不高 [4] - 上市以来ROIC中位数9.31%，2024年ROIC为4.11% [4] - 现金资产非常健康，但货币资金/流动负债仅为82.74% [4] - 应收账款/利润达389.29% [4]

可转债发行概况 - 公司于2023年7月10日向不特定对象发行310万张可转换公司债券 每张面值100元 发行总额31,000万元[2] - 可转债于2023年8月3日起在上海证券交易所挂牌交易 债券简称"武进转债" 债券代码"113671"[2] - 可转债存续期限为六年 从2023年7月10日至2029年7月9日 票面利率第一年0.30% 第二年0.50% 第三年1.00% 第四年1.50% 第五年1.80% 第六年2.00%[2] 转股价格调整历史 - 初始转股价格为8.55元/股 因2023年年度权益分派调整为8.02元/股[2] - 因2024年年度权益分派 转股价格由8.02元/股进一步调整为7.93元/股[3] 转股价格修正条款 - 当公司A股股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价低于当期转股价格的85%时 公司董事会有权提出转股价格向下修正方案[4] - 修正方案需经股东大会表决权三分之二以上通过 持有可转债的股东应当回避[4] - 修正后转股价格不低于股东大会召开日前二十个交易日股票交易均价和前一个交易日交易均价中的较高者 且不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值[4] 转股价格修正触发情况 - 2025年8月14日至2025年8月27日期间 公司股票已有十个交易日收盘价低于当期转股价格85%（即6.74元/股）[7] - 若未来连续二十个交易日内有五个交易日收盘价低于6.74元/股 将触发转股价格修正条款[7] - 公司将在触发条件当日召开董事会审议是否修正转股价格 并在次一交易日开市前披露相关公告[7]

可转债发行概况 - 公司于2023年7月10日向不特定对象发行310万张可转换公司债券 每张面值100元 发行总额3.1亿元[1] - 可转债于2023年8月3日在上海证券交易所挂牌交易 债券简称"武进转债" 代码"113671"[1] - 债券存续期限为6年 从2023年7月10日至2029年7月9日 票面利率第一年0.3% 第二年0.5% 第三年1.0% 第四年1.5% 第五年1.8% 第六年2.0%[1] 转股价格调整历史 - 初始转股价格为8.55元/股 目前转股价格为7.93元/股[1] - 因2023年年度权益分派 转股价格由8.55元/股调整为8.02元/股[1] - 因2024年年度权益分派 转股价格由8.02元/股调整为7.93元/股[2] 转股价格向下修正条款 - 转股价格向下修正触发条件：公司A股股票在任意连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价低于当期转股价格的85%[2] - 当前转股价格7.93元/股的85%为6.74元/股 若未来连续20个交易日中有5个交易日收盘价低于6.74元/股 将触发修正条款[4] - 修正方案需经董事会提出并提交股东大会表决 须经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过 持有可转债的股东需回避表决[2] 转股价格修正程序 - 若决定向下修正转股价格 公司将在指定媒体公告修正幅度、股权登记日和暂停转股期间等信息[3] - 转股价格修正日后第一个交易日开始恢复转股申请并执行修正后转股价格[3] - 触发当日需召开董事会审议决定是否修正转股价格 并在次一交易日开市前披露提示性公告[4]

| 证券代码：603878 | 证券简称：武进不锈 | 公告编号：2025-045 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113671 | 债券简称：武进转债 | | 江苏武进不锈股份有限公司 关于"武进转债"预计触发转股价格向下修正条件的提示性 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、可转债发行上市概况 经中国证券监督管理委员会《关于同意江苏武进不锈股份有限公司向不特定 对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可[2023]1353 号）同意注册，江 苏武进不锈股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 7 月 10 日向不特定对 象发行 310 万张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 31,000 万元。 如 公 司 决 定 向 下 修 正 转 股 价 格 ， 公 司 将 在 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （www.sse.com.cn）和中国证监会指定的上市公司信息披露媒体上刊登相关公告， 公告修正幅度、股权登记日和暂停转股期间（如需）等有关信息。从股权登记 ...

板块整体表现 - 普钢板块较上一交易日下跌2.09% [1] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点，深证成指下跌1.43%至12295.07点 [1] - 板块内个股普遍下跌，中南股份领跌，跌幅达4.79% [1][2] 个股价格变动 - 友发集团逆势上涨3.25%，收盘价6.35元，成交量41.40万手 [1] - 包钢股份上涨0.72%至2.79元，成交额70.99亿元 [1] - 杭钢股份微涨0.46%，收盘价10.86元 [1] - 宝钢股份下跌2.50%至7.03元，河钢股份下跌2.88%至2.36元 [1] - 柳钢股份下跌4.31%至5.77元，安阳钢铁下跌4.24%至2.26元 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出9.24亿元，游资净流入4.38亿元，散户净流入4.86亿元 [2] - 杭钢股份主力净流入1521.58万元（占比0.42%），但游资净流出7543.80万元 [3] - 友发集团主力净流入1347.75万元（占比5.14%），游资净流入1354.99万元 [3] - 本钢板材主力净流出1527.25万元（占比-15.85%），游资净流入889.57万元 [3] - 南钢股份主力净流出690.55万元（占比-3.58%），游资净流入659.86万元 [3]

公司动态 - 公司第五届第十次董事会会议于2025年8月25日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议《关于调整公司组织架构的议案》等文件 [1] 财务数据 - 2024年营业收入构成：石油化工行业占比28.16% [1] - 电力锅炉行业收入占比25.59% [1] - 其他行业收入占比21.96% [1] - 机械设备行业收入占比20.57% [1] - 天然气行业收入占比3.73% [1] 行业背景 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等新兴产品推动行业市场爆发 [1] - 行业上市公司出现普涨态势 [1]