行业动态 - 第十七届国际汽车动力系统技术年会（TMC2025）在南通召开，主题为"智驱跃迁·材芯筑基·域融未来"，聚焦五大核心领域的技术创新与战略 [1] - 新能源汽车对极致能效与续航里程的追求推动轻量化材料在冷却系统中的应用，镁合金因密度低、比强度高、弹性模量大、消震性能好等优势成为焦点 [3] - 镁合金极高的化学活性带来严峻的冷却挑战，成为行业技术突破的关键点 [3] 公司技术突破 - 龙蟠科技润滑油事业部研发中心总监杨总在TMC2025上发表关于镁合金电驱系统专用冷却液研究的主题演讲 [1] - 公司首次系统性公布镁合金专用低电导率冷却液，采用独有技术抑制镁合金点蚀/腐蚀，与镁合金具有良好的兼容性 [5] - 该产品具备更低电导率，各项理化性能和使用性能指标满足最新GB 29743.2标准，可应用于镁合金冷却流道材质的电驱系统和电池热管理系统 [8] - 产品已通过国内部分电驱厂家的耐久测试与台架评价，填补国内针对镁合金电驱系统用冷却液的空白 [8] 产品展示 - 龙蟠净威美系AX 0W-8、0W-12汽机油产品受到广泛关注，该系列为超低粘度高性能全合成汽油机油，满足最新API SQ标准 [9] - 产品专为现代低排放、高能效内燃机及混合动力设计，低温流动性能、清净性能、LSPI防护性能表现优异 [9] - 公司还展示了龙蟠新能源E21、E22、E23混合动力优能自动变速箱油、龙蟠ATF9600/ATF10X/ATF 9800全合成自动变速箱油、龙蟠旗舰款乙醇玻璃水等高端产品 [11] 行业影响 - 龙蟠展位人流不断，行业对其产品技术、专业性能、丰富经验和优质服务表现出浓厚兴趣 [11] - 公司在TMC2025的展示体现了其在专业领域的技术实力和在新能源汽车技术生态中的深度布局 [11] - 通过不断推出满足最新行业标准的高端产品，公司将为新能源汽车的性能提升和技术创新提供更多有力支持 [11]

资本市场表现 - 公司股价自4月9日低点8.16元启动至当前14.41元 累计涨幅达76.59% 期间获5个涨停板 最高涨幅近100% 突破近一年新高 [1] - 股价表现受业务拓展大单及固态电池概念热度双重催化 [1] 磷酸铁锂业务进展 - 年内接连获得福特电池工厂、楚能新能源、宁德时代及亿纬锂能等磷酸铁锂大额订单 [2] - 近半年订单合同额超270亿元 其中海外磷酸铁锂订单达三个 [2] - 印尼磷酸铁锂正极材料工厂产能提升 强化全球正极材料市场布局优势 [2] - 3月推出第四代高压实磷酸铁锂正极材料S526 压实密度2.62g/cm³ 放电容量158mAh/g 采用一次烧结工艺实现性能与成本突破 [2] - 高压实密度产品技术门槛高 目前仅头部企业实现批量出货 行业预计2025年向头部和低成本企业集中 [2] 固态电池领域布局 - 公司在固态电池关键材料研发取得显著进展 与固态电池厂商及头部高校展开产学研合作 [3] - 为全球少数掌握全固态电池适配添加剂技术的企业 技术具备稳定性与安全性优势 [3] - 子公司三金锂电专注固态电池前驱体研发 高镍前驱体和富锂锰基前驱体正与客户验证 [3] - 推出D系列高镍三元前驱体材料 通过元素掺杂和结构调节解决正极材料开裂与高温分解问题 [3] - 通过上游原材料合作保障供应稳定 积极拓展下游市场与海外布局 推进固态电池商业化 [3] - 固态电池量产时间或提前至2027年 公司作为产业链隐形冠军有望充分受益市场爆发 [4] 品牌营销合作 - 成为江苏省城市足球联赛（苏超）官方战略合作伙伴 开展全方位合作 [1] - 抖音平台苏超联赛话题播放量超42亿次 微博江苏省城市足球联赛阅读量超6500万次 [4] - 单场赛事在央视频平台观看人数达239.5万人次 品牌促进作用预计三季度进一步体现 [4] - 公司拥有车用润滑油、冷却液、车用尿素溶液及日化消毒品等C端消费业务 品牌属性强 [4] 行业与市场环境 - 磷酸铁锂市场经历两年多深层次调整 行业格局重塑 头部企业优势持续显现 [2] - 固态电池作为下一代技术方向 具备高能量密度和高安全性优势 将改变现有市场格局 [4] - 外资机构加大中国资产配置力度 国际投资者对中国股票配置意愿明显加强 [5] - 券商一致看好科技领域资产配置 中国资产估值修复信心持续升温 [5]

核心观点 - 龙蟠科技控股孙公司与亿纬锂能马来西亚子公司签署长期供货协议 预计2026至2030年间销售15.2万吨磷酸铁锂正极材料 合同总金额超50亿元 [2] - 龙蟠科技成为国内首家海外建厂生产磷酸铁锂的企业 印尼基地规划总产能12万吨 其中一期3万吨项目已于2025年初投产并实现高产能利用率 [5] 产能建设进展 - 印尼锂源一期3万吨磷酸铁锂项目2025年初投产 已实现量产出货至海外客户工厂 当前保持较高产能利用率 [5] - 印尼锂源二期9万吨项目已启动建设 预计2025年底完成建设及设备调试工作 [5] 战略合作动态 - 龙蟠科技通过子公司锂源(亚太)与亿纬锂能马来西亚子公司EveEnergy签订生产定价协议 锁定长期供应关系 [2] - 亿纬锂能马来西亚工厂于2025年2月实现首颗电池下线 系该公司首个海外投产的电池制造基地 [5] 行业活动信息 - 第三届中国固态电池技术发展与市场展望高峰论坛将于2025年7月8-9日在上海举办 由鑫椤资讯主办 [2]

中国润滑油行业政策分析 政策历程 - 行业政策持续引导高端化、规模化发展："十二五"期间重点开发合成基础油及航空润滑油技术[1] - "十三五"时期鼓励高温/低温费托合成技术工业化示范[1] - "十四五"明确推进石化化工高质量发展，加快发展高端润滑油[1] 国家层面政策 产业支持方向 - 2024年《西部地区鼓励类产业目录》将专用润滑油脂制造列入鼓励类高端化学品[5] - 2023年《工业重点领域能效标杆水平》新增11个领域，石化化工行业覆盖80%能耗领域[9] - 2022年《关于促进炼油行业绿色创新发展的指导意见》鼓励废润滑油与原油耦合加工[5] - 2021年《"十四五"工业绿色发展规划》要求规模以上工业单位能耗降低13.5%[10][11] 技术升级路径 - 2023年能效新规对低于基准水平项目设改造期限（新增领域2026年前，原有领域2025年前）[9] - 2021年《石化化工重点行业节能降碳行动方案》要求标杆产能比例超30%[6] - 2021年《石化化工行业鼓励推广应用技术和产品目录》遴选32项技术[6] 地方政策重点 区域发展特色 - 内蒙古：打造现代煤化工集群，重点发展高档润滑油等产品，目标2025年产值超2000亿元[17] - 陕西：推动煤化工低碳化，发展煤基特种燃料，石化化工产值年均增长目标3%[15] - 山西：要求40%烧碱、30%煤制乙二醇产能2025年前达能效标杆[15] - 福建：实施"减油增化"战略，目标2025年石化产业规模达1万亿元[18] 绿色转型措施 - 浙江：建设炼化一体化基地，推广绿色制造技术[18] - 广东：研发高性能润滑油等制冷关键技术（2023-2025行动计划）[18] - 河北：构建"油头化尾"产业链，打造曹妃甸世界级石化基地[18] 行业发展趋势 - 技术高端化：合成基础油、生物基材料等被列入优先发展领域[8] - 产业集群化：多地规划化工园区集中发展（内蒙古、河北等）[17][18] - 循环经济：废润滑油再生技术成为政策重点支持方向[5][12] - 能效提升：全国范围实施能效分级管理（标杆/基准/淘汰三档）[9]

锂电产业链全球化新阶段 - 2025年锂电产业链全球化进入以"产能落地"为核心的新阶段，从战略宣告转向海外基地规模化生产，带动全产业链系统性海外布局[1] - 东南亚成为关键区域，印尼本土首个3万吨磷酸铁锂工厂投产并实现稳定量产，二期9万吨项目已启动建设[1] - 龙蟠科技与亿纬锂能签订5年超50亿元供货协议，验证落地产能价值并提升供应链稳定性[2] - 马来西亚市场同步扩展，亿纬锂能海外工厂投产，星源材质隔膜工厂计划6月投产[2] 欧洲及中东市场布局加速 - 摩洛哥成为欧洲战略支点，天赐材料投资20亿元建设年产15万吨电解液一体化基地[4] - 匈牙利产业聚集效应显著，中天科技规划6.4亿平方米隔膜产能，昆仑新材投资7.88亿元建设电解液项目[5] - 中东市场启动长远规划，中科电气宣布在阿曼投资80亿元建设20万吨负极材料基地[6] 全球化驱动因素分析 - 下游电池厂海外产能进入释放期（如宁德时代、亿纬锂能），催生上游材料本地化需求[7] - 国内市场竞争加剧，2024年正极材料行业平均毛利率降至3%，倒逼企业出海寻找利润增长点[8] - 万华化学通过技术合作（德国IBU-tec）快速切入欧洲供应链，成体系供应LFP正极等产品[9][10] 设备商全球化协同效应 - 海目星激光2025年Q1海外订单占比达56%，核心设备（制片段、装配线体）随电池厂打包出海[11] - 设备商跟随保障海外工厂建设效率，形成"电池厂-材料-设备"完整产业生态[11] 产业集群效应显现 - 东南亚/匈牙利等地形成高效产业集群，实现零距离协同（技术响应、工艺优化），压缩成本并激发创新[12] - 中国锂电全球化升级为技术、标准、管理、生态的全面输出，重塑全球产业格局[12] 行业会议动态 - 第十八届高工锂电产业峰会聚焦"产业链格局重整"，2025年6月25-26日于常州举行[3][12] - 2025高工新能源新材料产业大会探讨"AI+新材料"，7月8-9日在成都邛崃召开[1][3]

锂电产业链全球化新阶段 - 2025年锂电产业链全球化进入以"产能落地"为核心的新阶段，从宣告、框架协议转向海外基地规模化生产，带动材料到设备全产业链系统性海外布局 [3] - 东南亚成为关键区域，印尼是典型案例，龙蟠科技一期3万吨磷酸铁锂工厂2025年初投产，实现稳定量产出货并保持高产能利用率，二期9万吨项目已启动建设 [3] - 龙蟠印尼与亿纬锂能签订5年超50亿元人民币供货协议，锁定核心业务并提升供应链稳定性 [3][4] 东南亚产能布局进展 - 马来西亚方面，亿纬锂能首个海外工厂1月投产，星源材质隔膜工厂计划6月下旬投产，使用2021年定增20.8亿元闲置资金建设高性能湿法及涂覆隔膜产线 [7] - 东南亚已形成正极、隔膜等锂电池主材本地化生产能力，产业协同雏形初步建立 [7] 欧洲及中东扩张加速 - 摩洛哥成为重要跳板，天赐材料6月签署协议投资20亿元建设年产15万吨电解液及原材料一体化基地 [7] - 匈牙利产业聚集效应凸显，中天科技计划建设6.4亿平方米隔膜基地，昆仑新材投资7.88亿元建设电解液项目 [8] - 中东布局延伸，中科电气宣布在阿曼投资80亿元建设20万吨负极材料一体化基地 [9] 全球化驱动因素 - 下游电池厂如宁德时代、亿纬锂能海外工厂2025年进入产能释放期，催生上游材料本地化需求 [10] - 国内市场竞争加剧，2024年正极材料行业平均毛利率降至3%，企业被迫出海寻找新利润增长点 [11][12] 产业链协同与生态输出 - 万华化学在欧洲通过技术合作（德国IBU-tec）快速转型为供应链核心角色，成体系供应LFP正极、PVDF等产品 [13] - 设备商海目星2025年Q1海外订单占比56%，主要提供制片段设备等核心装备，确保海外工厂建设效率 [14] - 东南亚、匈牙利等地形成高效产业集群，实现零距离协同与联合创新，中国锂电产业完成技术、标准、生态全面输出 [15]

资金使用 - 2025年3月28日公司同意用不超5亿闲置募集资金补流，期限不超12个月[1] - 截至公告披露日，5亿募集资金已归还专用账户[1]

股权变动 - 2025年6月12日公司按6港元配售价发行2000万股新H股并在港交所上市[3] - 总股本由665,078,903股增至685,078,903股[3][5] - 石俊峰及其一致行动人持股比例从35.8126%降至34.7671%[2][3][4] - 石俊峰持股比例从31.9755%降至31.0420%[4] - 朱香兰持股比例从3.5513%降至3.4476%[4] - 南京贝利持股比例从0.2859%降至0.2775%[4] - 自上次报告披露日，其持股比例被动减少1.0455%[2] 其他说明 - 本次权益变动未触及要约收购[2] - 未触及控股股东和实际控制人变化[2][6] - 变动内容详见2025年6月13日简式权益变动报告书[6][7]

权益变动 - 公司配售H股致信息披露义务人持股比例降1.0455%[17] - 权益变动后石俊峰、朱香兰、南京贝利持股比例分别为31.0420%、3.4476%、0.2775%[13][14] - 本次权益变动前信息披露义务人持股35.8126%，变动后为34.7671%[1][22][33][34] 股份情况 - 2025年6月12日公司按6港元配售价配发2000万股新H股，总股本增至685078903股[1] - 石俊峰3000万股股份处于质押状态[22] 未来展望 - 截至报告书签署日，信息披露义务人未来12个月无增减持计划[18] - 信息披露义务人未来12个月内不拟增持公司股份[34] 南京贝利情况 - 南京贝利普通合伙人龙蟠国际控股认缴出资110万元，股份占比1.16%[10] - 朱香兰作为有限合伙人认缴出资5414.216万元，股份占比56.99%[10] - 南京贝利执行事务合伙人为龙蟠国际控股，注册资本1亿元[11]

股份配售 - 2025年6月12日完成20,000,000股新H股配售[3] - 配售价每股6.00港元，所得款项净额约116.89百万港元[3] 股份结构变化 - 发行后已发行股份总数增至685,078,903股，H股增至120,000,000股，A股不变[4] - 配售完成后，A股占比降至82.48%，H股升至17.52%[5] 股东持股比例 - 控股股东及其一致行动人持股降至34.7671%[6] - 石俊峰等部分股东持股比例下降[7]