员工持股计划 - 2024年通过员工持股计划相关议案[1] - 2024年9月11日过户1,883,926股股票至员工持股计划账户，价格8.62元/股[2] - 2025年9月12日审议通过解锁条件成就议案[3] - 2025年12月10日员工持股计划股票全部解锁出售完毕[3] - 2025年12月16日审议通过员工持股计划提前终止议案[4]

格隆汇12月16日丨深圳新星(603978.SH)公布，根据公司《2024年员工持股计划管理办法》的规定，若 员工持股计划所持有的公司股票全部出售，且本员工持股计划资产按相关规定清算和分配完毕的，经持 有人会议审议通过，本员工持股计划即可终止。公司于2025年12月16日召开2024年员工持股计划第二次 持有人会议，审议通过了《关于公司2024年员工持股计划提前终止的议案》。鉴于本员工持股计划所持 有的公司股票188.39万股已全部出售，并完成相关资产的清算、分配等工作，本员工持股计划实施完毕 并终止。 ...

公司员工持股计划执行情况 - 公司于2025年12月16日召开2024年员工持股计划第二次持有人会议，审议通过了《关于公司2024年员工持股计划提前终止的议案》[1] - 该员工持股计划所持有的公司股票188.39万股已全部出售，并完成相关资产的清算、分配等工作[1] - 根据公司规定，持股计划资产清算分配完毕后，经持有人会议审议通过即可终止，因此该员工持股计划已实施完毕并终止[1]

报告行业投资评级 - 电力设备新能源行业评级为“买入”（维持）[1] - 环保行业评级为“买入”（维持）[1] 报告核心观点 - 中央经济工作会议强调2026年要坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用[3] - 中央财办表示2026年要加强全国碳排放权交易市场建设，培育氢能、绿色燃料等新的增长点，建设零碳园区和工厂[3] - 报告持续看好2026年绿色能源相关板块（氢氨醇、绿电、储能等）的投资机会[3] 储能行业分析 - **国内储能景气度高**：2025年11月国内新型储能新增装机总规模为4.51GW/13.03GWh，环比增长57.14%（功率）/74.66%（容量），同比增长45.95%（功率）/49.6%（容量）[3][7] - **招标活动活跃**：华能2GWh储能电池框采开标，13家企业入围华能8GWh储能框采[3]；本周另有河北电立方新能源科技1.7GWh磷酸铁锂电池框采、中交第三公路工程局1.2GWh储能系统设备直采等GWh级别招标[6] - **收益模型完善**：预计2026年国内独立储能招标将维持2025年较好水平，独立储能将通过电能量市场、容量市场和辅助服务市场实现完整收益模型[3] - **技术路线发展**：从11月招标看，压缩空气储能快速上量[3] - **海外大储需求**：英伟达将举办闭门峰会破解AI时代电力短缺困局，后续可关注美国数据中心厂商与国内储能企业的实质接洽[4][6] - **海外户储需求**：俄罗斯对乌克兰能源设施的打击拉动了乌克兰的户储需求，有望拉动第四季度出货环比提升[4][6] - **排产与出口**：12月份储能电芯排产持续高位，后续需持续跟踪储能电芯排产、招中标及政策情况，并关注户储企业的月度排产和逆变器出口数据[4][6] 氢氨醇与风电行业分析 - **政策支持明确**：中央财办表示2026年要培育氢能、绿色燃料等新的增长点，“十五五”期间，在中国未来产业及2026年欧盟碳关税双重利好下，氢氨醇作为新能源消纳和绿电非电领域应用的重要方向有望获得更多投资[4] - **发改委强调**：氢氨醇有望统筹、规模化、超前建设[4] - **风电装机数据**：2024年陆风新增装机容量75.8GW，同比增长9.68%，海风新增装机容量4.0GW，同比减少40.85%[8]；2025年1-10月国内风电新增装机量为70.01GW，同比增长52.86%，其中10月新增8.92GW，同比增长33.53%，环比增长174.46%[8] - **风电招标数据**：2024年国内风电机组公开招标容量164.1GW，同比增长90%，其中陆风152.8GW、海风11.3GW[13]；2025年1-9月国内风电机组公开招标容量102.1GW，其中陆风97.1GW、海风5.0GW[13] - **风电机组价格**：2025年8月国内陆风机组（含塔筒）中标均价为2007元/kW，环比7月下降1.19%，陆风机组（不含塔筒）中标均价为1469元/kW，环比下降1.02%，基本维持稳定[13] - **原材料价格**：截至2025年12月12日，中厚板价格为3425元/吨，螺纹钢价格为3294元/吨，铁矿石价格为714元/吨，轴承钢价格为4845元/吨，齿轮钢价格为4030元/吨[15] - **欧洲海风机会**：欧洲海风行业景气度高，各国项目招标陆续批量释放，2026-2030年装机有望实现跃升，成功进入欧洲市场的国内风电管桩、海缆、整机企业将持续受益[18] - **风电整机投资逻辑**：2025年“反内卷”初见成效，2026年仍将是盈利修复大年，主要因涨价订单集中交付、海外订单交付加速、技术及供应链降本持续[18]；整机厂叠加氢氨醇概念，例如金风科技已与马士基、赫伯罗特签订绿色甲醇采购协议，有望形成共振[18] 锂电行业分析 - **终端销售数据**：12月1-7日全国乘用车新能源市场零售18.5万辆，同比下降17%，较上月同期下降10%[5][22]；同期新能源批发19.1万辆，同比下降22%，较上月同期下降20%[22]；新能源零售渗透率为62.2%，批发渗透率为64.3%[22] - **政策影响**：2026年起减免车辆购置税政策对插混（含增程式）续航里程要求提升，进而提升了国内动力电池销量相较于新能源车销量的增速[22] - **行业供需**：锂电需求端博弈国内储能2026年招标预期，供给端有“反内卷”逻辑加持，供需好转趋势确立[5] - **技术发展**：锂电企业纷纷推出500-1000Ah储能大电芯方案，500+Ah核心在于降本[5] - **各环节现状**： - **碳酸锂**：供应稳定增长，需求维持较强韧性，储能市场供应偏紧，预计12月市场将继续去库，但去库幅度较11月放缓[19] - **三元材料**：厂商处于明年长单谈判阶段，价格预期存在分歧，企业排产趋于谨慎[19] - **磷酸铁锂**：大部分企业订单饱和，储能和商用车订单表现较好，材料厂正与下游电芯厂进行第二轮涨价谈判[20] - **负极**：电芯需求疲软，企业控制库存，市场呈供需双弱格局，预计人造石墨负极材料价格以弱势运行为主[20] - **电解液**：核心原材料六氟磷酸锂、VC价格维持高位，电解液企业面临成本压力并向下游提出涨价诉求，预计价格仍有上涨空间[20][21] - **隔膜**：头部隔膜厂产能保持高开工率，湿法隔膜产品迎来第三次月度涨价，为2026年长协提涨打下基础[21] - **投资建议排序**：关注供给变数较大的锂矿及盈利尚不支持扩产的隔膜环节，推荐排序为：碳酸锂 > 铝箔 > 隔膜 > 铜箔 > 高压实铁锂 > 负极[23]；看好铝箔板块及龙头鼎胜新材[23]；六氟磷酸锂年度长协谈判或以月度长协形式维持价格中高位震荡[22] 光伏行业分析 - **产业链价格企稳**：本周产业链各环节价格企稳，硅料“多晶硅产能整合收购平台”正式落地[31] - **各环节经营压力**：除硅料外各环节仍无经营利润，行业持续面临经营压力[31] - **具体环节表现**： - **硅料**：价格持稳，单吨净利为0.71万元/吨，单瓦净利为0.013元/W[34] - **硅片**：价格止跌呈现“弱稳”，单片净利为-0.42元/片，单瓦净利为-0.04元/W[34] - **电池片**：价格阶段性企稳，但白银价格上涨带来显著成本压力，单瓦净利为-0.08元/W[31][34] - **组件**：价格维持平稳，单瓦净利为0.00元/W[34] - **一体化盈利**：硅片+电池片+组件一体化单瓦净利为-0.13元/W[34] 报告建议关注公司 - **储能领域**：阳光电源、阿特斯、德业股份、盛弘股份、金盘科技、四方股份[4] - **氢氨醇与风电领域**：金风科技（A+H）、吉电股份、中国天楹、嘉泽新能[4] - **锂电领域**：宁德时代、鼎胜新材、恩捷股份、嘉元科技、深圳新星[5]

PVDF概念板块市场表现 - 截至12月9日收盘，PVDF概念板块整体上涨1.39%，在概念板块涨幅榜中位列第三 [1] - 板块内共有7只股票上涨，其中中创环保以20%的涨幅涨停，东阳光亦涨停，巨化股份、深圳新星、三美股份分别上涨2.66%、1.38%、1.15% [1] - 板块内跌幅居前的股票包括衢州东峰、金明精机、ST联创，分别下跌2.42%、2.10%、2.01% [1] 当日市场热点板块对比 - 当日涨幅居前的概念板块包括共封装光学(CPO)上涨1.64%，福建自贸区上涨1.44%，PVDF概念上涨1.39% [1] - 当日跌幅居前的概念板块包括海南自贸区下跌3.33%，金属铅下跌3.05%，金属锌下跌2.82% [1] PVDF概念板块资金流向 - 12月9日，PVDF概念板块整体获得主力资金净流入3.78亿元 [1] - 板块内共有5只股票获得主力资金净流入，其中东阳光净流入资金居首，达4.85亿元，中创环保、深圳新星、浙江众成分别净流入1.39亿元、2651.70万元、496.59万元 [1][2] - 从主力资金净流入比率看，中创环保、东阳光、深圳新星比率居前，分别为35.69%、21.32%、4.68% [2] 板块内个股资金流向详情 - 东阳光今日涨停，涨幅9.99%，换手率3.24%，主力资金净流入4.85亿元，净流入比率21.32% [2] - 中创环保今日涨停，涨幅20.05%，换手率10.01%，主力资金净流入1.39亿元，净流入比率35.69% [2] - 深圳新星今日上涨1.38%，换手率9.39%，主力资金净流入2651.70万元，净流入比率4.68% [2] - 部分个股呈现主力资金净流出，其中巨化股份净流出1.19亿元，三美股份净流出4846.97万元，金明精机净流出1696.56万元 [3]

公司员工持股计划执行进展 - 截至公告披露日，深圳新星2024年员工持股计划所持有的公司股票已全部出售完毕，共计188.39万股 [1] - 根据公司相关管理办法规定，持股计划所持股票全部出售后，经持有人会议审议通过，该计划即可终止 [1] - 后续公司将进行相关资产的清算和分配工作，并终止本次员工持股计划 [1]

员工持股计划进展 - 2024年相关会议审议通过员工持股计划议案[1] - 2024年9月11日1,883,926股股票过户至员工持股计划账户，价格8.62元/股[2] - 2025年会议审议通过解锁条件成就议案[3] - 截至披露日员工持股计划股票全部出售完毕[4] - 后续将清算分配资产并终止计划[4]

股价与交易表现 - 12月3日盘中，公司股价下跌2.10%，报30.24元/股，总市值63.83亿元，成交额5745.76万元，换手率0.88% [1] - 当日主力资金净流入162.41万元，特大单买卖占比分别为1.83%和1.91%，大单买卖占比分别为16.89%和13.99% [1] - 公司今年以来股价累计上涨96.24%，但近5个交易日下跌6.29%，近20日上涨3.92%，近60日大幅上涨86.78% [2] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次为11月10日，龙虎榜净买入1.21亿元，买入总计2.84亿元（占总成交额16.61%），卖出总计1.63亿元（占总成交额9.51%） [2] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为铝晶粒细化剂的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成为：铝箔坯料53.96%，铝晶粒细化剂33.53%，其他产品7.92%，六氟磷酸锂4.19%，其他(补充)0.40% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入23.24亿元，同比增长25.54%；归母净利润为-6182.98万元，但同比增长37.02% [3] - 公司A股上市后累计派现4200.00万元，但近三年累计派现0.00元 [4] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为1.65万户，较上期增加3.62%；人均流通股12830股，较上期减少3.49% [3] - 截至2025年9月30日，东方阿尔法产业先锋混合A（011704）新进成为公司第八大流通股东，持股165.14万股 [4] 公司背景与行业分类 - 公司全称为深圳市新星轻合金材料股份有限公司，成立于1992年7月23日，于2017年8月7日上市 [2] - 公司所属申万行业为有色金属-金属新材料-其他金属新材料，所属概念板块包括六氟磷酸锂、氟化工、有色铝、PVDF概念、小盘等 [2]

新能源汽车行业产销数据 - 10月新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20% [1][2] - 1-10月新能源汽车累计产销分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7% [1][2] - 供给端电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策持续发力 [1][2] 产业链价格与供需格局 - 产业链价格处于底部并企稳回升，部分环节如碳酸锂、六氟磷酸锂、电解液需求强劲，供给偏紧，价格进入上升阶段 [2] - 碳酸锂报价9.38万元/吨，较上周上涨1.5%；氢氧化锂报价8.21万元/吨，较上周上涨1.0% [5] - 六氟磷酸锂报价18.00万元/吨，较上周上涨2.9%；三元圆柱2.2Ah、2.6Ah电解液报价分别上涨10.8%和9.7% [5] - 产业链历经价格大幅下行，资本开支收缩，供需格局不断优化 [2] 市场表现与行情复盘 - 本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别上涨+3.31%、+5.18%、+4.41%、+4.80%、+4.79% [4] - 个股层面，海科新源、鹏辉能源、金银河、滨海能源、华盛锂电本周涨幅靠前，分别上涨48.6%、23.0%、22.1%、20.8%、20.2% [4] - 深中华A、海目星、盛新锂能、赣锋锂业、天齐锂业本周表现靠后，分别下跌16.5%、6.5%、3.7%、2.5%、1.9% [4] 行业投资策略与看好的方向 - 维持新能源汽车行业"推荐"评级，看好机器人阿尔法品种、固态电池、电池材料α品种、液冷等方向 [2] - 具体公司包括主材领域的宁德时代、尚太科技、湖南裕能等 [3] - 新方向包括机器人（浙江荣泰）、液冷散热（强瑞技术、申菱环境等）、固态电池（深圳新星、豪鹏科技等）、自动驾驶（锐明技术） [3] 重点行业动态 - 广汽建成国内首条大容量全固态电池产线 [6]

公司股价与基本面 - 11月27日公司股价上涨5.3% 报收33.98元/股 成交额2.27亿元 换手率3.24% 总市值71.73亿元 [1] - 公司主营业务为铝晶粒细化剂的研发、生产和销售 铝箔坯料收入占比53.96% 铝晶粒细化剂收入占比33.53% [1] 机构持仓动态 - 东方阿尔法产业先锋混合A（011704）三季度新进公司十大流通股东 持有165.14万股 占流通股比例0.78% [2] - 该基金于11月27日因公司股价上涨浮盈约282.39万元 [2] - 该基金今年以来收益率为40.36% 近一年收益率为41.84% 但成立以来亏损36.98% 最新规模为8.01亿元 [2] 基金经理信息 - 东方阿尔法产业先锋混合A的基金经理为周谧 累计任职时间7年270天 [3] - 周谧现任基金资产总规模为69.89亿元 任职期间最佳基金回报为112.22% 最差基金回报为-5.86% [3]