股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会于9月11日在上海浦东新区召开[2] - 出席会议股东和代理人278人，所持表决权58,964,491，占比48.1808%[2] 议案表决情况 - 2024年半年度利润分配预案普通股同意票58,894,546，占比99.8813%[4] - 多项董事、监事选举议案得票比例超98%[4][6] 表决结果说明 - 本次股东大会表决结果由律所见证，合法有效[9]

上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司（以下简称"心脉医疗"或"公 司"）第三届监事会第一次会议（以下简称"本次会议"或"会议"）于2024年9月11 日在公司会议室以现场表决与通讯结合的方式召开。全体监事一致同意豁免本次 监事会会议的提前通知期限。本次会议由公司全体监事推举的监事梁敏女士召集 并主持，会议应出席监事3名，实际出席监事3名。本次会议的召集、召开方式符 合相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定，会议决 议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 经与会监事审议表决，形成的会议决议如下： 1、审议通过《关于选举第三届监事会主席的议案》 公司第三届监事会同意选举梁敏女士为第三届监事会主席，任期自本次监事 会会议审议通过之日起至本届监事会任期届满之日止。 证券代码：688016 证券简称：心脉医疗 公告编号：2024-057 上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司 第三届监事会第一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会召开情况 表决结果：同意3票，反对0票， ...

公司人事变动 - 2024年9月完成第三届监事会、董事会换届选举[1] - 选举Jonathan Chen为第三届董事会董事长[3] - 选举梁敏为第三届监事会主席[6] - 聘任朱清为公司总经理[7] - 聘任袁振宇为公司副总经理[8] - 聘任邱根永为公司副总经理兼董事会秘书[8] - 聘任李春芳为公司财务负责人[7] - 聘任刘芷言为公司证券事务代表[10] 人员信息 - 陈珂、刘昊、李春芳、刘芷言任职情况及无股份等情况[16][17][19][20] 联系方式 - 董事会秘书及证券事务代表电话021 - 38139300，邮箱irm@endovastec.com，地址上海浦东[11]

业绩说明会信息 - 公司2024年9月19日14:00 - 16:00参加上交所半年度医疗器械及医疗设备专场业绩说明会[6][7][8] - 投资者2024年9月18日16:00前可通过邮箱irm@endovastec.com提前提问题[3][8] - 会议采用上证路演中心网络文字互动，地点为上交所上证路演中心[6][7] 其他信息 - 公司2024年8月27日发布2024年半年度报告[3] - 联系人是董事会办公室，电话021 - 38139300，邮箱irm@endovastec.com[9] - 说明会召开后投资者可通过上证路演中心查看情况及主要内容[9]

证券代码：688016 证券简称：心脉医疗 公告编号：2024-053 1 上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司监事会 2024 年 9 月 3 日 上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司 关于选举职工代表监事的公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会召开情况 上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司（以下简称"心脉医疗"或"公 司"）第二届监事会任期即将届满，根据《中华人民共和国公司法》《公司章程》 及公司《监事会议事规则》等有关规定，公司于2024年9月2日召开职工代表大会， 会议的召开及表决程序符合职工代表大会决策的有关规定，会议经民主讨论、表 决，全体职工代表一致审议通过了《关于选举第三届监事会职工代表监事的议 案》，同意选举蔡林林女士（简历详见附件）为公司第三届监事会职工代表监事。 根据《公司章程》的规定，公司监事会由三名监事组成，其中两名非职工代 表监事将由公司股东大会选举产生，一名职工代表监事由公司职工通过职工代表 大会民主选举产生。本次职工代表大会选举产生的职工代表监事，将与公 ...

报告评级 - 报告给予公司增持评级 [1] 报告核心观点 - 公司2024年上半年收入保持高速增长,费用管控效率提升,业绩符合预期 [2] - 创新产品是驱动公司高速增长的主引擎,海外市场表现亮眼 [7] - 公司在高度重视创新产品研发的同时调整研发重心、提高研发效率,主动脉支架和外周产品线不断完善 [7] 报告内容总结 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营收7.87亿元(同比+26.6%),归母净利润4.04亿元(+44.4%),扣非净利润3.87亿元(+48.6%) [7] - 2024年第二季度单季度实现营收4.29亿元(+27.7%),归母净利润2.19亿元(+41.7%),扣非净利润2.09亿元(+48.3%) [7] 创新产品驱动 - 创新产品是公司高速增长的主引擎,主动脉支架类收入6.10亿元(+22.7%)、术中支架类收入1.07亿元(+69.2%)、外周及其他类收入0.69亿元(+13.4%) [7] 海外市场表现 - 海外市场销售2024年上半年继续保持快速增长,实现收入0.70亿元(+67%) [7] - 公司完成对英国Lombard的全资收购,借助其在欧洲的专业销售团队和成熟代理商网络,海外业务有望在未来数年内保持高速增长 [7] 研发管线进展 - 公司在高度重视创新产品研发的同时调整研发重心、提高研发效率,2024年上半年研发投入0.94亿元(-21.9%) [7] - 主动脉领域持续推出迭代产品,外周领域静脉支架、腔静脉滤器等产品已获批,外周弹簧圈等产品临床进展顺利 [7]

财务数据及经营情况 - 2024年上半年实现营业收入78,717.47万元，同比增长26.63%[2][3] - 归属于上市公司股东的净利润40,352.36万元，同比增长44.46%[2][3] - 基本每股收益3.27元/股，同比增长25.29%[2][3] - 实施中期分红政策，每10股派发现金红利16.50元（含税），现金分红总额占公司2024年1-6月合并报表归属上市公司股东净利润的50.40%[2][3] 国内市场拓展 - Castor分支型主动脉覆膜支架及输送系统已累计覆盖1,100余家终端医院，累计植入超25,000例[2][3] - Minos腹主动脉覆膜支架及输送系统已累计覆盖近900家终端医院[2][3] - Reewarm PTX药物球囊扩张导管已累计覆盖1,000余家医院[2][3] - Fontus分支型术中支架系统已累计覆盖200余家医院[2][3] - Talos直管型胸主动脉覆膜支架系统累计进入近300家医院[2][3] 海外市场拓展 - 海外销售收入较去年同期增长超过65%[2][4] - 2024年上半年新增获得海外产品注册证8张，累计获得海外注册证47张[2][4] - 新开拓3个国家，产品累计在欧洲、拉美、东南亚地区34个国家进入临床应用[2][4] - Castor®、Minos®、Hercules® Low Profile等主要产品在多个海外国家实现首例植入[2][4] - 全资收购欧洲医疗器械公司Optimum Medical，助力公司在欧洲市场的全面深度覆盖[2][4] 研发进展 - 自主研发的L-REBOA®主动脉阻断球囊导管、Cratos®分支型主动脉覆膜支架系统等产品获得注册证或定制证书[5][6][7] - Aegis® Ⅱ腹主动脉覆膜支架系统、胸主多分支覆膜支架系统等产品完成临床试验[5][7] - 控股子公司上海蓝脉和上海鸿脉研发的多款外周血管介入产品获得注册证[5][6] - 与威脉医疗达成战略合作，独家代理VeinPro®静脉腔内射频闭合系统[6] 胸主动脉产品进展 - Cratos®分支型主动脉覆膜支架系统在国内预计明年一季度获得注册证，在欧洲已获得定制证书[7] - Hector®胸主多分支产品在国内开展上市临床，在国外先获得定制证书[7] - 胸主动脉产品是公司核心管线，未来将持续开展研发[7][8] 价格调整及集采进展 - 国家医保局已公开包括心脉医疗在内的12家主动脉支架产品的最新终端挂网价格[8][9] - 各地医保局已将包括心脉医疗在内的12家企业的胸主动脉支架产品终端挂网价格进行调整[9] - 公司无最新的河北集采进展信息可对外公布[9] 外周市场策略 - 外周管线产品今年已有6款获证，今年下半年和明年还会有多款产品获证[9] - 2024年是外周新发展元年，经过1-2年的挂网，未来将成为公司新增长曲线之一[9] 海外业务投入 - 已开始与欧洲子公司Optimum Medical的业务整合，在研发方面帮助其产品升级[10] - 过去几年海外市场营收保持高速增长，未来海外业务也将成为公司新增长曲线之一[10]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年中报，上半年营收7.87亿元，同比+26.63%，归母净利润4.04亿元，同比+44.36%，扣非净利润3.87亿元，同比+48.60%；二季度营收4.29亿元，同比+27.69%，归母净利润2.19亿元，同比+41.72%，扣非净利润2.09亿元，同比+48.34% [1] - 核心产品入院数和植入量快速增长，业绩整体高增长，主动脉支架、术中支架、外周等产品收入均有增长，国内市场覆盖加深，海外市场销售收入同比增长超65% [1] - 持续保持高研发投入，在研管线储备丰富，2024年上半年研发投入9429万元，占比11.98%，多个在研项目处于不同阶段 [1][2] - 维持盈利预测，预计2024 - 2026年营收分别为15.37亿元、19.79亿元和25.25亿元，同比增长29.5%、28.7%、27.6%，归母净利润分别为6.50亿元、8.32亿元、10.59亿元，同比增长32.0%、27.9%、27.3%，维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2026年预计营收分别为1187、1537、1979、2525百万元，收入同比分别为32.4%、29.5%、28.7%、27.6%；归属母公司净利润分别为492、650、832、1059百万元，净利润同比分别为38.0%、32.0%、27.9%、27.3%；毛利率分别为76.5%、76.4%、76.3%、76.2%；ROE分别为12.8%、15.3%、16.4%、17.3% [1][5] 现金流量表 - 2023 - 2026年预计经营活动现金流分别为558、645、829、1039百万元；投资活动现金流分别为 - 177、 - 22、 - 20、 - 17百万元；筹资活动现金流分别为1601、 - 248、0、0百万元；现金净增加额分别为1983、374、808、1022百万元 [6] 资产负债表 - 2023 - 2026年预计流动资产分别为3365、3846、4802、6002百万元；非流动资产分别为881、864、843、817百万元；资产总计分别为4246、4710、5645、6820百万元；流动负债分别为313、382、493、620百万元；非流动负债分别为70、70、70、70百万元；负债合计分别为383、451、563、689百万元；归属母公司股东权益分别为3844、4246、5077、6136百万元 [7] 利润表 - 2023 - 2026年预计营业收入分别为1187、1537、1979、2525百万元；营业成本分别为280、363、469、600百万元；营业利润分别为574、756、967、1231百万元；净利润分别为487、644、823、1048百万元；归属母公司净利润分别为492、650、832、1059百万元 [7] 主要财务比率 - 2023 - 2026年预计成长能力方面，营业收入同比分别为32.4%、29.5%、28.7%、27.6%；获利能力方面，净利率、ROE等有相应变化；资产负债率分别为9.0%、9.6%、10.0%、10.1%；净负债比率分别为9.9%、10.6%、11.1%、11.2%；还有周转率、每股指标、估值指标等有相应数据 [5][8]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司发布2024半年度报告，2024H1实现营业收入7.87亿元，同比+26.63%，归母净利润4.04亿元，同比+44.36%，扣非净利润3.87亿元，同比+48.60% [2] - 2024年单二季度，公司营业收入4.29亿元，同比增长27.69%，归母净利润2.19亿元，同比增长41.72%，扣非净利润2.09亿元，同比增长48.34%，单季度延续良好增长势头 [2] - 高效管控叠加产品结构升级，盈利能力进一步提升，2024年上半年各项期间费用率普遍改善，研发费用同期优化，2024H1毛利率76.57%，同比减少0.53pp，净利率50.76%，同比提升6.14pp [2] - 国内血管介入市占率持续提升，多系列核心产品加速放量，2024H1国内业务收入7.17亿元，同比增长23.59% [2] - 多款新品获批上市，产品矩阵日益完善，多款创新产品快速更迭，有望助力公司长期业绩持续快速增长 [2] - 海外拓展持续推进，全球影响力持续提升，2024H1海外收入0.70亿元，同比增长67.04%，海外新增产品注册证8张，累计获批47款产品，新开拓3个国家，累计进入34个国家 [2] - 预计2024 - 2026年公司收入15.10、19.19、24.25亿元，同比增长27%、27%、26%；预计2024 - 2026年归母净利润为6.55、8.35、10.51亿元，同比增长33%、27%、26%，维持“买入”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本1.23亿股，流通股本1.23亿股，市价83.16元，市值102.5亿元，流通市值102.5亿元 [1] 公司盈利预测及估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|897|1,187|1,510|1,919|2,425| |增长率yoy%|31%|32%|27%|27%|26%| |净利润（百万元）|357|492|655|835|1,051| |增长率yoy%|13%|38%|33%|27%|26%| |每股收益（元）|/|/|2.90、3.99、5.32、6.77、8.53|/|/| |每股现金流量|/|/|2.71、4.53、4.41|/|6.41、8.04| |净资产收益率|20%|13%|15%|16%|17%| |P/E|29|21|16|12|10| |P/B|6|3|2|2|2| [2] 分季度财务数据 |时间|营业收入（百万元）|营收同比增长|营收环比增长|营业成本（百万元）|营业费用（百万元）|管理费用（百万元）|财务费用（百万元）|营业利润（百万元）|利润总额（百万元）|所得税（百万元）|归母净利润（百万元）|归母净利润同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2021 - 4Q|174.47|22.81%|17.98%|43.96|23.97|11.24|-2.32|70.51|70.37|5.69|65.87|26.16%| |2022 - 1Q|257.88|30.59%|47.81%|57.20|20.12|10.38|-2.50|141.41|141.22|19.15|123.49|21.44%| |2022 - 2Q|200.92|21.91%|-22.09%|52.94|14.42|8.74|-3.07|109.09|109.11|18.03|91.55|10.27%| |2022 - 3Q|205.45|38.93%|2.25%|51.89|25.75|10.51|-5.2|98.7|98.27|13.55|85.85|31.51%| |2022 - 4Q|232.25|33.12%|13.04%|60.48|43.71|16.39|-0.14|66.02|65.3|11.12|56|-14.98%| |2023 - 1Q|285.59|10.75%|22.97%|69.30|25.07|13.19|-1.43|144.53|144.93|21.38|124.84|1.09%| |2023 - 2Q|336.03|67.25%|17.66%|73.05|38.17|13.98|-3.55|182.73|180.91|27.09|154.69|68.97%| |2023 - 3Q|266.84|29.88%|-20.59%|63.23|25.88|11.65|-2.04|125.97|125.96|18.48|108.90|26.85%| |2023 - 4Q|298.74|28.63%|11.95%|73.99|41.03|16.20|-1.39|120.63|120.47|18.10|104.01|85.73%| |2024 - 1Q|358.08|25.38%|19.86%|84.09|26.58|12.59|-4.36|217.77|216.76|33.89|184.30|47.63%| |2024 - 2Q|429.09|27.69%|19.83%|100.32|35.81|15.72|-4.22|254.97|254.39|37.68|219.23|41.72%| [4] 财务报表预测 资产负债表（单位：百万元） |会计年度|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|2,967|3,186|3,805|4,657| |应收票据|0|0|0|0| |应收账款|148|189|226|279| |预付账款|33|52|54|74| |存货|211|275|318|425| |合同资产|0|0|0|0| |其他流动资产|6|16|22|23| |流动资产合计|3,365|3,717|4,425|5,458| |其他长期投资|0|0|0|0| |长期股权投资|122|122|122|122| |固定资产|97|497|913|1,344| |在建工程|206|306|306|206| |无形资产|208|249|298|314| |其他非流动资产|248|255|263|265| |非流动资产合计|881|1,429|1,902|2,252| |资产合计|4,246|5,145|6,327|7,709| |短期借款|0|97|226|335| |应付票据|0|0|0|0| |应付账款|40|71|92|119| |预收款项|0|0|0|0| |合同负债|2|21|27|34| |其他应付款|145|145|145|145| |一年内到期的非流动负债|11|11|11|11| |其他流动负债|115|137|153|169| |流动负债合计|313|482|654|813| |长期借款|0|100|300|500| |应付债券|0|0|0|0| |其他非流动负债|70|70|70|70| |非流动负债合计|70|170|370|570| |负债合计|383|652|1,024|1,383| |归属母公司所有者权益|3,844|4,481|5,299|6,334| |少数股东权益|20|13|4|-7| |所有者权益合计|3,864|4,494|5,303|6,326| |负债和股东权益|4,246|5,145|6,327|7,709| [15] 利润表（单位：百万元） |会计年度|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|1,187|1,510|1,919|2,425| |营业成本|280|356|455|577| |税金及附加|12|15|18|24| |销售费用|130|166|201|242| |管理费用|55|70|79|88| |研发费用|173|220|270|329| |财务费用|-8|-72|-69|-50| |信用减值损失|-1|-2|-2|-2| |资产减值损失|-6|0|0|0| |公允价值变动收益|0|0|0|0| |投资收益|9|9|8|9| |其他收益|26|0|0|0| |营业利润|574|763|971|1,223| |营业外收入|0|0|1|1| |营业外支出|2|2|2|2| |利润总额|572|761|970|1,222| |所得税|85|113|144|182| |净利润|487|648|826|1,040| |少数股东损益|-5|-7|-9|-11| |归属母公司净利润|492|655|835|1,051| |NOPLAT|480|587|767|997| |EPS（按最新股本摊薄）|3.99|5.32|6.77|8.53| [15] 现金流量表（单位：百万元） |会计年度|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|558|543|790|991| |现金收益|514|614|844|1,129| |存货影响|-55|-64|-43|-106| |经营性应收影响|-30|-59|-39|-73| |经营性应付影响|87|31|21|27| |其他影响|43|21|8|15| |投资活动现金流|-177|-576|-553|-480| |资本支出|-139|-579|-553|-486| |股权投资|4|0|0|0| |其他长期资产变化|-42|3|0|6| |融资活动现金流|1,601|252|382|342| |借款增加|2|197|329|309| |股利及利息支付|-166|-32|-50|-77| |股东融资|1,781|0|0|0| |其他影响|-16|87|103|110| [15] 主要财务比率 |会计年度|2022|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力：营业收入增长率|32.4%|27.2%|27.1%|26.4%| |成长能力：EBIT增长率|39.9%|22.2%|30.7%|30.1%| |成长能力：归母公司净利润增长率|38.0%|33.1%|27.4%|25.9%| |获利能力：毛利率|76.5%|76.4%|76.3%|76.2%| |获利能力：净利率|41.0%|42.9%|43.0%|42.9%| |获利能力：ROE|12.7%|14.6%|15.7%|16.6%| |获利能力：ROIC|15.7%|15.6%|16.2%|17.0%| |偿债能力：资产负债率|9.0%|12.7%|16.2%|17.9%| |偿债能力：债务权益比|2.1%|6.2%|11.5%|14.5%| |偿债能力：流动比率|10.8|7.7|6.8|6.7| |偿债能力：速动比率|10.1|7.1|6.3|6.2| |营运能力：总资产周转率|0.3|0.3|0.3|0.3| |营运能力：应收账款周转天数|41|40|39|37| |营运能力：应付账款周转天数|53|56|65|66| |营运能力：存货周转天数|236|245|235|232| |每股指标（元）：每股收益|3.99|5.32|6.77|8.53| |每股指标（元）：每股经营现金流|4.53|4.41|6.41|8.04| |每股指标（元）：每股净资产|31.18|36.35|42.99|51.38| |估值比率：P/E|

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级[11] 报告的核心观点 1) 公司业绩保持快速增长趋势,符合市场预期[7] 2) 公司市场覆盖深度及广度不断加深,国内外同步增长[8][9] 3) 公司不断加强研发创新,在研管线储备充足[10] 公司财务数据总结 1) 2024年营业收入预计为1435百万元,同比增长20.9%[4] 2) 2024年净利润预计为608百万元,同比增长23.5%[4] 3) 2024年毛利率预计为74.1%,净利率预计为42.4%[4] 4) 2024年ROE预计为14.7%[4] 5) 2024年EPS预计为4.94元,P/E为16.6倍[4]