上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司（以下简称"心脉医疗"或"公 司"）第二届监事会第二十三次会议（以下简称"本次会议"或"会议"）于2024年6 月11日在公司会议室以现场表决和通讯表决相结合的方式召开。本次会议通知及 相关资料已于2024年6月4日以通讯方式送达全体监事。本次会议由公司监事会主 席梁敏女士召集并主持，会议应出席监事3名，实际出席监事3名。本次会议的召 集、召开方式符合相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》 的规定，会议决议合法、有效。 证券代码：688016 证券简称：心脉医疗 公告编号：2024-022 上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司 第二届监事会第二十三次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会召开情况 二、监事会会议审议情况 表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票；获全体监事一致通过。 具体内容详见公司于同日刊登在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的 《上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司关于使用募集资金置换先期投入 ...

KPMG Huazhen LLP 8th Floor. KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 +86 (10) 8518 5111 Fax Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街1号 东方广场毕马威大楼8层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 关于上海微创心脉医疗科技(集团) 股份有限公司 2023 年年度报告的信息披露监管问询函回复的专项说明 上海证券交易所: 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) (以下简称 "本所"或"我们") 接受上海微创心 脉医疗科技（集团）股份有限公司 (以下简称"心脉医疗"或"公司") 的委托,按照中国注册 会计师审计准则(以下简称"审计准则")审计了心脉医疗2023年12 月31日的合并及母公 司资产负债表，2023年度的合并及母公司利润表、合并及母 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 业绩维持高增长 - 2023年公司总收入11.87亿元(+32.43%)，归母净利润4.92亿元(+37.98%)，扣非净利润4.62亿元(+42.74%) [1] - 2023年第四季度公司总收入2.99亿元(+28.63%)，归母净利润1.04亿元(+85.74%)，扣非净利润0.97亿元(+100.91%) [1] - 2024年一季度公司收入3.58亿元(+25.38%)，归母净利润1.84亿元(+47.62%)，扣非净利润1.78亿元(+48.91%) [1] 主要产品持续增长 - 2023年公司主动脉支架收入9.40亿元(+28.07%)，术中支架收入1.32亿元(+54.59%)，外周及其他收入1.15亿元(+49.30%) [2] - 公司创新性产品Castor分支型主动脉支架、Minos腹主动脉支架、Reewarm PTX药物球囊持续发力，新产品Talos胸主动脉支架及Fontus术中支架系统入院家数及终端植入量均增长较快 [2] 加强下沉市场布局 - 公司继续着力于对二、三、四线城市及部分人口大县的营销渠道布局，加大市场下沉力度 [2] - 截至2024年一季度末，公司Castor分支型主动脉覆膜支架及输送系统累计覆盖超1000家终端医院、Minos腹主动脉覆膜支架及输送系统累计覆盖超850家终端医院、ReewarmPTX药物球囊扩张导管累计覆盖超950家终端医院 [2] 全球化发展加速 - 2023年公司海外销售收入较同比增长超过55% [3] - 截止2023年末，公司目前已销售覆盖31个国家，业务拓展至欧洲、拉美和亚太其他国家和地区 [3] - Castor分支型覆膜支架及输送系统累计已进入16个国家，Minos腹主动脉覆膜支架及输送系统累计已进入19个国家，Hercules Low Profile直管型覆膜支架及输送系统累计已进入21个国家 [3] 财务预测 - 我们预计公司2024-2026年EPS分别为5.31元、6.83元、8.71元，归母净利润分别为6.54亿元、8.42亿元、10.74亿元 [4] - 参考可比公司估值，考虑公司所处主动脉及外周介入行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2024年30-35倍PE，对应合理价值区间159.19-185.72元 [4]

公司业绩 - 公司营业收入从2016年的1.25亿元增长至2023年的11.87亿元，复合增速达38%[21] - 公司归母净利润从2016年的0.41亿元增长至2023年的4.92亿元，复合增速达43%[21] - 公司整体盈利能力较强，2016-2023年期间销售毛利率和净利率保持稳定，毛利率维持在75-80%，净利率稳定在40%左右[24] 产品和市场 - 公司产品在国内市场占比领先，海外市场持续扩张，具备国产替代优势[3] - 公司主营业务为主动脉支架、术中支架、外周及其它类产品，其中主动脉支架类产品为公司主要收入来源，2023年占总营收约79%[22] - 公司的主动脉支架产品技术处于国内领先水平，部分产品已达到国际先进水平，具有输送系统外鞘直径细、支架结构设计优势，适用于亚洲人群的特点[55] 市场趋势 - 中国心血管介入器械市场规模从2017年的293亿元增长至2021年的372亿元，预计到2030年将达到1402亿元，复合年增长率为15.9%[30] - 中国AD患者平均年龄约为51岁，男性约占76%[32] - 2021年中国主动脉支架市场规模为24亿元，预计到2030年将达到68亿元[39] 新产品和技术研发 - 公司推出的新一代术中支架产品Fontus分支型术中支架系统更贴合主动脉外科手术的临床需求[59] - 新一代Cratos分支型主动脉覆膜支架系统具备缓释功能的后释放结构，可有效降低支架移位风险和支架近端内漏[60] - 公司的Reewarm PTX药物球囊扩张导管通过紫杉醇作用于病变血管壁以治疗动脉粥样硬化性狭窄或闭塞性病变[64]

报告公司投资评级 心脉医疗维持"增持"评级。[3][4] 报告的核心观点 1) 国内市场稳步增长,新品加速入院推广。24Q1公司实现营业收入3.58亿元,同比+25.38%;归母净利润1.83亿元,同比+48.01%。[1] 2) 在研管线顺利推进,研发降本,盈利能力进一步提升。24Q1销售、管理、研发费用率分别为7.42%、3.52%、6.48%,同比分别-1.36pct、-1.10pct、-6.20pct;毛利率、净利率分别为76.52%、51.07%,同比分别+0.79pct、+7.81pct。[1] 3) 全球化发展持续推进,海外收入占比提升。公司至24Q1累计获得海外注册证43张,累计在欧洲、拉美、东南亚等34个国家进入临床应用。[2] 4) 预计公司2024/2025/2026年的营业收入分别为15.60/20.04/25.33亿元,归母净利润分别为6.89/8.83/11.24亿元,EPS分别为8.33/10.67/13.58元,对应PE分别为23/18/14倍。[4] 财务数据总结 1) 24Q1公司实现营业收入3.58亿元,同比+25.38%;归母净利润1.83亿元,同比+48.01%。[1] 2) 24Q1销售费用率7.42%,同比-1.36pct;管理费用率3.52%,同比-1.10pct;研发费用率6.48%,同比-6.20pct。[1] 3) 24Q1毛利率76.52%,同比+0.79pct;净利率51.07%,同比+7.81pct。[1] 4) 预计公司2024/2025/2026年的营业收入分别为15.60/20.04/25.33亿元,归母净利润分别为6.89/8.83/11.24亿元,EPS分别为8.33/10.67/13.58元。[4] 风险提示 1) 产品集中带量采购政策变化风险[5] 2) 产品升级及新产品开发风险[5] 3) 市场竞争加剧风险[5]

财务表现 - 2024年第一季度，公司实现营业总收入3.58亿元，同比增长25.38% [1] - 归属于母公司的净利润1.83亿元，同比增长48.01% [1] - 基本每股收益2.23元/股，同比增长28.90% [1] 产品市场表现 - 明星产品Castor分支型主动脉覆膜支架及输送系统累计覆盖超1000家终端医院 [1] - Minos腹主动脉覆膜支架及输送系统累计覆盖超850家终端医院 [1] - ReewarmPTX药物球囊扩张导管累计覆盖超950家终端医院 [1] - 新产品Fontus分支型术中支架系统累计进入超200家医院 [1] - Talos直管型胸主动脉覆膜支架系统累计进入超200家医院 [1] 全球化发展 - 截至报告期累计获得海外注册证43张 [1] - 累计在欧洲、拉美、东南亚等34个国家进入临床应用 [1] 研发与费用控制 - 公司针对各研发管线项目优先级进行梳理，放缓部分优先级低的项目，加大优先级高的项目投入，研发费用率有所下降 [2] - 销售费用及管理费用的费用率水平维持不变 [2] 集采影响 - 2024年是否实施主动脉介入类产品集采尚不确定，影响是否体现在2025年需依据政策发布时间及后续各地执行进度来判断 [3] 海外市场拓展 - 欧洲市场中公司市占率近3%，欧洲市场体量仅次于美国和中国，因此欧洲仍将是公司中短期最大的目标市场 [3] - 南美市场收入贡献较高，今年将进一步拓宽巴西、阿根廷、智利等国市场 [3] - 公司产品2023年下半年开始陆续在亚太和中东市场获证 [3] - 美国市场注册门槛较高，临床周期较长，公司对这部分市场已有布局 [3] 研发团队与产品进度 - 研发团队架构不会有较大变动，研发人员将更多精力转移到短期优先级更高的项目上 [4] - Cratos@分支型主动脉覆膜支架系统已完成NMPA注册资料递交 [4] - Vflower@静脉支架系统已完成NMPA注册国家创新医疗器械产品资料递交 [4] - L-REBOA@阻断球囊导管已完成NMPA注册资料递交 [4] - Vewatch@腔静脉滤器已完成NMPA注册资料递交 [4] - Fishhawk@机械血栓切除导管已完成上市前临床试验 [4] - Aegis@Ⅱ腹主动脉覆膜支架系统处于上市前临床试验阶段 [4] - 膝下药物球囊扩张导管处于上市前临床试验阶段 [4] - TIPS覆膜支架系统处于上市前临床试验阶段 [4] - Hector@胸主动脉多分支覆膜支架系统处于国内单中心临床随访阶段 [4]

证券代码：688016 证券简称：心脉医疗 公告编号：2024-019 上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： | 股权登记日 | 除权（息）日 | 新增无限售条件流 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | | | | 通股份上市日 | | | 2024/5/13 | 2024/5/14 | 2024/5/14 | 2024/5/14 | 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 4 月 18 日的 2023 年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 1. 发放年度：2023 年年度 2. 分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 公司存在首发战略配售股份，首发战略配售股份已全部上市流通 是否涉及差异化分红送转：否 每股分配比例 每股现金红利 ...

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入达到了3.58亿，同比增长25.38%[1] - 公司2024年一季度经济润为1.83亿，同比增长48.01%[1] - 公司2024年一季度基本每股收益为2.23元，同比增长28.9%[1] 新产品和市场拓展 - 公司新产品在海外市场获得43张注册证，进入34个国家临床应用[2] - 公司在国内市场覆盖1000多家中端医院，海外覆盖200多家医院[2] - 公司的树中之价市场增量大约在15%左右，符合市场增长情况[6] 未来展望和策略 - 公司预计集采对产品收入端会有溢价影响，影响可能在明年上半年陆续体现[8] - 公司计划持续优化项目，以降本增效为重点，未来会根据市场变化进行调整[11] - 公司计划未来5年内重点拓展欧洲市场，认为欧洲市场是最重要的目标市场之一[19] 研发和产品线发展 - 公司一季度整体研发投入约为5000万，资本化大约占一半[10] - 公司国际业务已经发展了5到6年，尤其是在外周领域今年将有六个外周产品大批量上市[9] - 公司将根据市场需求扩大外周产品线，重点发展静脉产品，完善治疗方案体系[24] 市场扩张和国际业务 - 公司计划在南美市场进一步提高市场份额，包括进入智利等国家[19] - 公司预计中东亚太市场增速最快之一[19] - 公司将与高尔公司进行新产品研发对比分析，重点发展治疗新肺炎症和主动脉疾病的产品[30]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入达到了3.58亿，同比增长25.38%[2] - 利润为1.83亿，同比增长48.01%[2] - 基本每股收益为2.23元，同比增长28.9%[2] 用户数据 - 海外市场新增获得产品注册证4张，累计获得海外注册证43张[3] 未来展望 - 公司预测全年增速应该在40%左右，研发费用率可能在11%到12%之间[16] - 公司计划未来几年重点拓展欧洲和南美市场，尤其是欧洲市场份额仍较低[18] - 公司未来五到十年内预计美国市场将开始陆续产生贡献[19] 新产品和新技术研发 - 公司即将上市的静脉产品在技术和定价方面与市场主流产品有优势，预计产品收入在未来两年内可达数亿[31] - 公司未来产品布局包括卡经脉支架、氯气和摄频消融，预计市场容量和产品收入将持续增长[32] 市场扩张和并购 - 公司计划在未来两到三年内加大对医院的覆盖和深耕力度，特别是在外周产品领域[24] 负面信息 - 全球恐怖剧创新产业化基地建设受天然气管道迁移影响，可能导致投入使用时间延期到20年年底[36]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入3.58亿元，归母净利润1.84亿元，利润增速超预期[1] - 预计2024年-2026年公司归母净利润分别为6.67/9.00/12.11亿元，同比增长35.37%/35.07%/34.48%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到2792.90百万元，较2023年增长135.6%[6] - 预计2026年每股收益将达到14.64元，较2023年增长145.04%[6] - 公司2026年预计净利率将达到43.35%，较2023年增长4.87%[6] 主要产品和市场 - 公司主要产品受认可，高端新品销售占比扩大，毛利率提升至76.52%[1] - 公司在主动脉切入治疗市场具备优势份额，新品研发进展符合预期[1] - 国内下沉市场渠道布局深化，海外创新产品顺利导入，销售覆盖31个国家[2] 风险提示 - 风险提示包括海外市场拓展不及预期、研发进展不及预期、新品推广效果不及预期等[3] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来划分[10] - 推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性等级在-5%至10%之间，回避等级为相对基准指数跌幅5%以上[10] - 不同市场有不同的基准指数，如沪深300指数、三板成指等，评级标准有所差异[10]