报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 公司是一家以高端消费类电子和乘用汽车领域为目标市场的全球新型功能涂层材料制造商 [4] - 公司在高端消费电子领域与北美消费电子大客户、华为、荣耀、小米、OPPO、VIVO等众多国际知名终端保持深度合作,市场份额稳中有升 [5] - 公司在乘用汽车领域,参与的重要汽车战略客户新项目、头部新能源汽车品牌热销新车型相继进入量产爬坡阶段,新客户和新产品应用成功打开新局面 [5] - 公司2024前三季度实现收入5.3亿元(同比+26.9%)、归属净利润0.71亿元(同比+32.9%)、归属扣非净利润0.65亿元(同比+37.1%) [4] - 公司在3C涂料领域先发布局,全方位覆盖,已实现对苹果、惠普、谷歌、华为、小米等国内外知名终端品牌的有效渗透 [6] - 公司在汽车涂料领域,凭借"乘用车零部件PVD涂料技术"与"乘用汽车车灯防雾树脂及涂料技术"两大核心技术优势,已经实现技术与市场的双重突破 [6] - 预计公司2024-2026年归属净利润分别为1.3/1.8/2.7亿元 [6] 财务数据总结 - 公司2024前三季度实现毛利率/净利率50.1%/13.4%,同比增加0.1pct/0.9pct [5] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为755/998/1394百万元 [12] - 预计公司2024-2026年归属净利润分别为127/176/270百万元 [12] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为1.14/1.58/2.42元 [12] - 预计公司2024-2026年净资产收益率分别为9.1%/11.2%/14.6% [12]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 消费电子及乘用汽车涂料两翼齐飞,带动公司业绩再创新高 [4] - 公司消费电子业务市场份额稳中有升,业务营收增速高于行业增速 [5] - 公司乘用汽车涂料业务持续突破,第二成长曲线成功打开新局面 [6] 公司投资评级及财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.27、1.86、2.47亿元,EPS分别为1.13、1.67、2.21元 [4] - 当前股价对应PE分别为37.9、25.7、19.4倍 [4] 消费电子业务 - 公司消费电子业务的市场份额稳中有升,业务营收增速高于行业增速 [5] - 公司与北美消费电子大客户、华为、小米等众多国际知名终端保持深度合作 [5] - 公司创新型产品如AF产品、烧结油墨、集成电路用功能涂层等开始进入行业头部客户供应商体系 [5] - 未来AI手机或将带动新一轮换机潮,公司有望受益于消费电子景气持续高增 [5] 乘用汽车涂料业务 - 公司乘用汽车涂料业务持续突破,第二成长曲线成功打开新局面 [6] - 公司前期参与的重要汽车战略客户新项目、头部新能源汽车品牌热销新车型相继进入量产爬坡阶段 [6] - 公司与华为系主机厂建立战略技术合作,成功开发透雷达波PVD镀系统解决方案 [6] - 公司汽车涂料布局成效初现,在手订单逐步落地,看好公司推进汽车涂料国产替代进程 [6]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为2.03亿元，同比增长20.22%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为5.27亿元，同比增长26.91%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7,123.29万元，同比增长32.89%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,491.26万元，同比增长37.06%[2,6] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3,554.20万元[2,6] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.64元，同比增长33.33%[2,7] - 2024年1-9月公司共实现营业收入52,682.67万元，同比增长26.91%[10] - 第三季度营业收入再创单季历史新高，单季营业收入达20,348.85万元，同比增长20.22%，环比增长8.17%[10] - 2024年前三季度营业收入为526,826,703.65元，同比增长26.8%[15] - 2024年前三季度营业成本为262,757,747.92元，同比增长26.6%[15] - 公司2024年前三季度营业利润为80,037,320.96元，同比增长42.8%[16] - 公司2024年前三季度净利润为70,807,468.27元，同比增长35.6%[16] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为71,232,885.66元，同比增长33.0%[16] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.64元[17] - 经营活动产生的现金流量净额为35,542,026.23元[20] 业务发展 - 高端消费电子领域2024年1-9月实现营业收入44,033.01万元，同比增长29.43%[10] - 第三季度手机及相关配件业务、可穿戴设备业务延续良好增长趋势，高端消费电子业务单季实现营业收入16,885.12万元，同环比分别增长20.53%、5.96%[10] - 乘用汽车领域2024年1-9月实现营业收入7,920.10万元，同比增长18.97%[10] - 第三季度乘用汽车领域实现营业收入3,252.73万元，同环比分别增长22.16%、28.24%[10] - 公司前期参与的重要汽车战略客户新项目、头部新能源汽车品牌热销新车型相继进入量产爬坡阶段[10] - 新客户、新产品应用成功打开新局面，如升级型防雾涂料、车载一体黑等汽车用功能涂层材料顺利通过客户全面测试，开始批量供货[10] - 公司与华为系主机厂建立战略技术合作，成功开发透雷达波PVD镀系统解决方案，并参与行业技术标准的起草与制定[10] - 公司积极推进高低空经济业务布局与合作，与国内某eVTOL飞行器制造商达成战略合作[10] 财务状况 - 公司2024年第三季度末总资产为16.75亿元，较上年度末增长6.57%[3] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为13.06亿元，较上年度末增长1.08%[3] - 2024年9月30日应收账款余额为346,578,004.53元，较上年末增加14.0%[12] - 2024年9月30日存货余额为119,330,107.48元，较上年末增加43.4%[12] - 2024年9月30日固定资产余额为700,175,281.05元，较上年末增加148.2%[12] - 2024年9月30日在建工程余额为3,974,910.91元，较上年末减少98.7%[12] - 2024年9月30日无形资产余额为73,028,765.75元，较上年末增加128.0%[12] - 2024年9月30日商誉余额为10,285,791.09元，与上年末持平[12] - 2024年9月30日资产总计为1,675,202,492.43元，较上年末增加6.6%[12] 研发投入 - 公司2024年前三季度研发投入为7,346.04万元，占营业收入的13.94%[2,3] - 2024年前三季度研发费用为73,460,446.01元，同比增长14.9%[15] 政府补助 - 公司2024年前三季度计入当期损益的政府补助为529.60万元[4] 现金流 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流入为519,915,057.79元，同比增长42.6%[18] - 公司2024年前三季度收到的税费返还为3,701,996.00元[18] - 公司2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为128,814,409.88元，同比增长20.0%[18] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流出为484,373,031.56元，同比增长31.5%[18] - 公司2024年前三季度收到其他与经营活动有关的现金为26,246,848.75元，同比增长267.1%[18] - 收回投资收到的现金为746,650,000.00元[20] - 投资支付的现金为661,480,000.00元[20] - 吸收投资收到的现金为1,210,000.00元[20] - 取得借款收到的现金为105,000,000.00元[20] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为26,659,494.71元[20] - 期末现金及现金等价物余额为212,895,842.36元[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-39,234,199.52元[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为25,307,576.05元[20] - 现金及现金等价物净增加额为21,729,008.00元[20]

公司概况和业务发展 - 公司专注于高端消费类电子和乘用汽车领域新型功能涂层材料的研发、生产和销售，在行业内具有差异化竞争优势[2][3] - 公司在美国投资设立子公司,主要用于新型功能涂层材料的研发、打样和小批量生产,以满足下游客户的快速交付需求,提升公司全球化系统营销及技术服务能力[3] - 公司与北美知名整车及零部件供应商如T公司、比亚迪、蔚来、理想等建立了良好的合作关系,为其提供内外饰涂层系统解决方案[2][3] 经营业绩 - 2024年上半年,公司实现营业收入约3.23亿元,同比增长31.51%;净利润约4071.29万元,同比增长52.38%[4][5] - 业绩增长主要得益于下游高端消费电子市场需求回暖,以及公司在高端消费电子和乘用汽车领域的竞争优势不断凸显,新增获客数量和在老客户的采购占比持续提升[5] 投资者关系管理 - 公司高度重视投资者沟通,通过多元化的渠道与投资者保持良好互动,积极倾听投资者建议,以增进投资者对公司的理解和价值认同[9] - 未来公司将继续优化完善投资者关系管理工作,建立多层次的投资者沟通渠道,强化价值传递,进一步提升投资者信心[11]

证券代码：688157 证券简称：松井股份 公告编号：2024-075 松井新材料集团股份有限公司 关于对外投资设立美国子公司的自愿性披露公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 对外投资标的及金额：松井新材料集团股份有限公司（以下简称"公 司"）拟以自有或自筹资金 580 万美元在美国加利福尼亚州分别投资设立全资子 公司松井新材料（美国）有限责任公司、松井（美国）物业有限责任公司，用 于美国技术与服务中心项目建设。 相关风险提示： 1、本次对外投资事项尚需经过国内有关政府部门及美国当地主管部门的审 批许可，能否取得相关政府部门的备案或审批，以及最终取得备案或审批的时 间尚存在不确定性。 2、本次对外投资事项在实际推进过程中，可能会面临国内外政治、经济环 境变化等风险。未来若国内外市场环境与政策、国际政治环境及经济形势发生 变化，本次对外投资计划、推进进度可能会需要根据实际情况进行调整，存在 不能按照原计划进度推进的风险。 3、因美国的法律制度、政策体系、商业环境、文化特征等均与国内存在差 异，本次 ...

公司概况 - 松井新材料集团股份有限公司是一家上市公司，证券代码为688157，证券简称为松井股份[1] - 公司将参加由湖南证监局、湖南省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的"湖南辖区2024年度投资者网上集体接待日"活动[2] 活动安排 - 本次活动采取网络远程的方式举行[2] - 投资者可以登录"全景路演"网站、关注微信公众号"全景财经"或下载全景路演APP参与本次互动交流[2] - 活动时间为2024年10月10日（星期四）14:00-17:00[2] - 届时公司将在线就公司经营情况、发展战略规划等投资者关心的问题,与投资者进行沟通与交流[2] 公告目的 - 进一步加强与投资者的互动交流[2] - 欢迎广大投资者踊跃参与[2]

会议信息 - 第三届董事会第二次会议于2024年9月29日召开[2] - 会议通知于2024年9月26日发出[2] - 应出席董事7人，实际出席7人[2] 市场扩张 - 公司将以580万美元在美国加利福尼亚州投资设立2家全资子公司[3] - 审议通过对外投资设立美国子公司议案，表决7同意0反对0弃权[3]

上海证券交易所文件 上证科审（再融资）〔2024〕107 号 关于终止对松井新材料集团股份有限公司向 不特定对象发行可转换公司债券审核的决定 - 1 - 2024 年 9 月 23 日，你公司和保荐人国金证券股份有限公司 向上交所提交了《松井新材料集团股份有限公司关于撤回向不特 定对象发行可转换债券申请文件的申请》和《关于撤销国金证券 股份有限公司对松井新材料集团股份有限公司向不特定对象发 行可转换债券保荐工作的申请》，分别申请撤回向不特定对象发 行可转换公司债券的申请文件和申请撤销松井新材料集团股份 有限公司向不特定对象发行可转换公司债券的保荐工作。根据 《上海证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》第十九条、 《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十三条的有关规 定，上交所决定终止对你公司向不特定对象发行可转换公司债券 ─────────────── 的审核。 上海证券交易所 二〇二四年九月二十五日 主题词：科创板 再融资 终止通知 上海证券交易所 2024 年 09 月 25 日印发 - 2 - 松井新材料集团股份有限公司： 上海证券交易所（以下简称上交所）于 2024 年 1 月 8 日依 法受理 ...

公司决策与进展 - 2024年9月13日公司审议通过终止发行可转债并撤回申请文件议案[1] - 2024年9月23日公司及保荐人向上交所提交撤回申请和撤销保荐工作申请[2] - 2024年9月25日公司收到上交所终止发行可转债审核决定[2]

高端消费电子业务 - 高端消费电子业务未来增长潜力主要来自两方面：一是下游客户对个性化、品质化、高端化功能涂层材料的需求增加，二是公司积极推进"涂料、油墨、胶黏剂"三合一产品体系的落地 [2] - 公司在笔记本电脑及配件、可穿戴设备、智能家电等细分市场的份额持续扩大 [2] - 公司在AR/VR/MR领域已有布局，参与了北美消费电子大客户首款MR产品Vision Pro的涂层材料开发，并为Microsoft、联想等AR智能眼镜提供功能涂层材料解决方案 [4] 乘用汽车领域 - 公司在乘用汽车领域通过差异化竞争策略切入汽车零部件涂层市场，与北美T公司、比亚迪、蔚来、吉利等车企合作，提供定制化涂层产品 [3] - 公司从内饰件涂层材料成功拓展至外饰件及其他部件，发光保险杠涂层解决方案已获得吉利某车型定点与量产，扰流板涂层解决方案在比亚迪某车型量产 [3] - 公司积极布局乘用汽车原厂漆和后市场修补漆领域，已着手对接汽车原厂OEM涂料和修补涂料试点客户 [3] - 新能源汽车的崛起为国内涂料企业提供了发展机遇，尤其是技术领先型企业可通过差异化产品和服务切入新能源汽车领域 [4] 特种装备领域 - 特种装备领域（航空航天、海洋装备、轨道交通等）是公司的第三战略发展路径 [5] - 公司在航空航天领域已获得TUV德国莱茵颁发的EN9100航天航空质量管理体系认证证书，航空飞行器相关涂料项目进入适航认证阶段 [5] 人才队伍建设 - 公司实施人才强企战略，引进资深行业专家和高层次科研人才，构建梯队化研发人才队伍 [5] - 公司在上海、广东、湖南设立研究院，搭建"华东-华南-华中"三大研发技术平台，持续引进高层次人才 [5] - 公司通过技术年会、行业专家交流等形式提升团队凝聚力，并建立长效激励约束机制，包括薪酬管理体系、晋升机制和股权激励机制 [5] 融资与战略调整 - 公司基于资本市场环境变化和宏观政策环境，决定终止可转债融资计划，后续将以自有或自筹资金方式推进"汽车涂料及特种树脂"项目 [4]