业绩说明会安排 - 公司将于2025年5月22日13:00-14:00通过上海证券交易所上证路演中心以网络文字互动形式召开业绩说明会 [1][2] - 投资者可在2025年5月14日至5月21日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱stock@newwaymask.net提前提问 [1][2] - 说明会旨在回应投资者对2024年年度报告及2025年第一季度报告经营成果和财务状况的普遍关注问题 [1] 参会人员 - 董事长兼总裁杜武兵、董事兼执行总裁及董事会秘书肖青、董事兼财务总监刘鹏及独立董事梁新清将出席说明会 [2] - 如有特殊情况参会人员可能进行调整 [2] 后续安排 - 说明会结束后投资者可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [2] - 公司董事会办公室提供联系电话0755-86019099及邮箱stock@newwaymask.net供咨询联系 [2]

会议信息 - 2024年度暨2025年第一季度业绩说明会于2025年5月22日13:00 - 14:00召开[2][3][4][5] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 召开方式为网络文字互动[2][3][4] 投资者参与 - 2025年5月14日至5月21日16:00前可提问[2][5] - 2025年5月22日13:00 - 14:00可在线参与[5] 报告披露 - 公司已披露《2024年年度报告》和《2025年第一季度报告》[3]

股东减持计划公告 - 股东国投创业基金当前持有公司11,217,912股，占总股本5.80%，其中IPO前取得7,167,912股，资本公积转增取得4,050,000股 [1][2] - 减持计划拟通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过1,933,338股（占总股本1.00%），其中大宗交易与集中竞价各不超过966,669股 [1][2] - 减持期间为2025年6月4日至9月4日，减持原因为股东自身资金安排需要 [2][3] 股东历史减持情况 - 过去12个月内该股东已减持1,832,088股（占总股本0.95%），减持价格区间28.01-29.14元/股 [2] 股东承诺事项 - 股东承诺严格遵守《上市公司股东减持股份管理暂行办法》等法规要求，减持前需提前15个交易日公告 [3] - 股东承诺若违反减持规定，将把股票增值收益上缴公司并赔偿损失 [3] - 本次减持计划与股东此前作出的限售承诺无冲突 [3][4] 股权结构影响 - 本次减持不会导致公司控制权变更，当前股东非控股股东或实控人 [2][5] - 减持后股东持股比例将降至4.80%以下 [1][2]

中美经贸关系进展 - 美国修改第14257号行政令 对中国商品加征的24%关税在90天内暂停实施 保留10%加征关税 [1] - 美国取消第14259号和第14266号行政令对中国商品的加征关税 [1] - 中国相应修改税委会公告2025年第4号 对美国商品加征的24%关税在90天内暂停实施 保留10%加征关税 [1] - 中国取消税委会公告2025年第5号和第6号对美国商品的加征关税 [1] - 双方暂停或取消自2025年4月2日起的非关税反制措施 [1] - 美方取消91%加征关税 中方取消91%反制关税 [2] - 美方暂停实施24%对等关税 中方暂停实施24%反制关税 [2] - 双方建立继续协商机制 中方代表为何立峰 美方代表为斯科特·贝森特和贾米森·格里尔 [1] 金融政策与区域发展 - 央行等五部门联合发布30条举措 支持广州南沙粤港澳全面合作 涵盖创新创业金融服务、社会民生金融服务、特色金融服务等领域 [4] - 广东省发布金融支持促消费扩内需专项行动方案 部署消费金融产品服务提质惠民等六个专项行动 [5] 稀土行业动态 - 中国开展打击战略矿产走私出口专项行动 包含实施出口管制的中重稀土 [6] - 中国稀土冶炼加工占比超九成 美国难以填补稀土缺口 [6] 上市公司资本运作 - 北京利尔拟增资入股国产AI芯片公司上海阵量 [8] - 中国医药拟3.02亿元收购金穗科技100%股权 [8] - 美的集团将收购喜德瑞集团中国业务 [8] - 云南铜业拟购买凉山矿业40%股份 公司股票停牌 [8] - 阳光诺和拟收购朗研生命100%股权 公司股票复牌 [8] - 双一科技拟收购Marky公司100%股权及目标资产 [8] - 海正药业拟5000万元至1亿元回购股份 [8] - 国脉文化拟5000万元至1亿元回购股份 [8] - 天桥起重控股股东拟7500万元至1.5亿元增持公司股份 [8] - 林州重机拟向控股股东一致行动人定增募资不超6亿元 [8] - 唐源电气拟定增募资不超过8.64亿元 [8] - 上声电子拟发行可转债募资不超过3.3亿元 [8] - 沃尔核材筹划发行H股并在香港联交所上市 [8] 上市公司股东减持 - 海南海药股东云南国际信托拟减持不超3%股份 [8] - 永东股份股东东方富海拟减持不超过1.26%股份 [8] - 捷佳伟创控股股东及一致人拟减持不超过0.72%股份 [8] - 路维光电股东拟减持不超1%股份 [8] - 力鼎光电股东拟合计减持2.97%股份 [8] - 中文在线董事及高管拟合计减持不超过87.71万股 [8] - 兆威机电股东清墨投资拟减持不超1.5%股份 [8] - 龙江交通股东拟减持不超3%股份 [8] - 通润装备股东拟减持不超2%股份 [8] - 博云新材股东拟减持不超3%股份 [8] - 隆达股份股东国联产投拟减持不超过1%股份 [8] - 睿能科技控股股东拟减持不超过2.89%股份 [9] 业务合作与项目进展 - 丰乐种业已完成玉米主要品种转基因性状转育工作 [8] - 陕建股份4月中标78.8亿元重大施工项目 [8] - 中国中车近期签订合计547.4亿元重大合同 [9] - 华为与优必选科技签署全面合作协议 [9] - 新大陆控股子公司国通星驿与阿里云签署深度合作协议 [9] - 怡和嘉业与翰宇药业、翰宇健康签订战略合作框架协议 [8] - 宏昌科技拟加大对人形机器人公司良质关节的投资 [8] - 小鹏汽车一季度出口7615辆 同比增长370% [9] 市场监管与风险提示 - 中共中央国务院印发生态环境保护督察工作条例 实行中央和省级两级督察制度 [3] - 春光科技提示存在二级市场非理性炒作风险 [9]

股东持股 - 国投创业基金持有公司11,217,912股，占总股本5.80%[2] - 股份来源为IPO前取得7,167,912股，其他方式取得4,050,000股[5] 减持计划 - 计划减持不超1,933,338股，不超总股本1.00%[3] - 减持方式为大宗交易和集中竞价，各不超966,669股[7] - 减持期间为2025年6月4日至2025年9月4日[7] 前期减持 - 2024/11/18 - 2025/2/17减持1,832,088股，比例0.95%，价格28.01 - 29.14元/股[8] 承诺事项 - 上市之日起十二个月内不转让或委托管理发行前股份[9] - 确定减持提前三个交易日通知公司并公告，持股低于5%除外[11] 其他说明 - 本次减持计划实施存在不确定性，不会导致公司控制权变更[12]

会议信息 - 2025年5月9日召开2024年年度股东大会，地点在深圳华润前海大厦A座9楼[2] - 出席股东和代理人45人，所持表决权82,898,261，占比43.1495%[2] - 董事8人、监事3人现场结合通讯出席，董秘出席，高管列席[4] 议案表决 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意票82,827,978，比例99.9152%[5] - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》同意票82,827,978，比例99.9152%[5] - 《关于2024年年度报告全文及摘要的议案》同意票82,811,175，比例99.8949%[6] - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》同意票67,373,878，比例99.8957%[6] - 《关于董事、高级管理人员薪酬的议案》同意票6,628,771，比例98.8785%[8] - 《关于延长向不特定对象发行可转换公司债券股东大会决议有效期的议案》同意票82,684,914，比例99.7426%[9] 决议情况 - 议案1 - 8普通决议通过，议案9 - 10特别决议通过[11] - 股东大会召集、召开、表决合法有效，决议合法有效[15] 见证信息 - 见证律所北京观韬（深圳）律师事务所，律师杨健、石明[16]

会议安排 - 公司于2025年4月18日决定5月9日召开2024年年度股东大会[5] 参会情况 - 出席股东大会股东及代理人45名，代表股份82,898,261股，占比42.8783%[7] 议案表决 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》等多议案同意占比超99.9%[9][10][11] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》中小股东同意占比98.7009%[12] - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》非关联股东同意占比99.8957%[13][14] - 《关于董事、高级管理人员薪酬的议案》非关联股东同意占比98.8785%[15] - 《关于延长向不特定对象发行可转换公司债券股东大会决议有效期的议案》中小股东同意占比96.8175%[17] - 第9项和第10项议案经出席股东表决权三分之二以上通过[18] 决议情况 - 本次股东大会所审议议案均有效表决通过[18] - 股东大会召集、召开、表决程序及决议合法有效[19][20]

新策略 - 公司收到中国证监会同意向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复[1] - 批复自同意注册之日起12个月内有效[1]

财务表现 - 2024年公司实现营收8.76亿元（同比增长30.21%），归母净利润1.91亿元（同比增长28.27%），扣非归母净利润1.74亿元（同比增长39.56%）[1][2] - 2025年一季度营收2.6亿元（同比增长47.09%），归母净利润0.49亿元（同比增长19.66%），扣非归母净利润0.45亿元（同比增长19.90%）[1][2] - 一季度净利润增速受日元汇率波动影响同比下降24.9个百分点，剔除汇兑损益后扣非归母净利润增速高于营收增速[2] 业务驱动因素 - 营收利润双增长主要得益于下游行业需求旺盛、公司产能稳步提升[2] - 高端产品如AMOLED、先进封装、FMM、PSM等进一步放量带动营收高增长[2] - 平板显示掩膜版是主要收入来源，其中OLED用掩膜版增速显著；半导体掩膜版成为第二成长曲线，先进封装表现突出[2] 研发与技术优势 - 2024年研发投入3761.74万元（同比增长6.84%），占营收4.30%[3] - 公司在G11超高世代掩膜版、高精度半色调掩膜版和光阻涂布等技术领域打破海外垄断[3] - 与京东方、天马微电子、TCL华星、晶方科技等下游知名企业建立长期合作[3] 行业需求前景 - 面板行业新技术如AMOLED替代传统LCD带来新需求，下游应用场景拓展带动掩膜版需求[3] - 国内AI、新能源汽车、物联网发展推动芯片需求激增，地缘政治加速国产替代，半导体掩膜版需求上升[3] 产能扩张计划 - 半导体及高精度平板显示掩膜版扩产项目2025Q2-Q4逐步投产，含2条半导体和2条平板显示生产线[4] - 路芯半导体130-28nm项目2025H1/H2分别实现90-100nm送样和40nm试产，2026年推进40-28nm制程[4] - 厦门AMOLED高精度掩膜版生产基地预计2026年释放产能，提升平板显示市占率[4] 业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为10.7亿元、15.68亿元、23.62亿元，归母净利润2.52亿元、2.92亿元、4.95亿元[5]

报告公司投资评级 - 投资评级为增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 路维光电2024年及2025Q1业绩高增，2024年营收约8.8亿元、归母净利润约1.9亿元、毛利率约34.8%；25Q1营收约2.6亿元、归母净利润约0.5亿元、毛利率约34.1%，主要归因于掩膜版下游需求高景气、产能稳步提升、产品结构调整、控费得当[5] - 受汇兑损益影响，25Q1营收增速高于扣非归母净利润增速，剔除汇率波动影响后扣非归母净利润增速高于营收增速[6] - 2024年平板显示掩膜版是主要收入来源，OLED用掩膜版增速明显带动整体增长，且完成多个研发项目[7] - 半导体掩膜版2024年表现亮眼，先进封装掩膜版成多家封测厂头部供应商，玻璃基板封装供货，江苏路芯项目推进，预计收入占比将提升[8] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.96/4.03/5.83亿元，对比此前预期上调，对应PE为22.14/16.26/11.23x，维持“增持”评级[9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 收盘价33.85元，近12个月最高/最低38.21/18.19元，总股本193百万股，流通股本116百万股，流通股比例59.86%，总市值65.44亿元，流通市值39.17亿元[1] 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|876|1252|1757|2475| |收入同比（%）|30.2%|43.0%|40.3%|40.8%| |归属母公司净利润（百万元）|191|296|403|583| |净利润同比（%）|28.3%|54.9%|36.2%|44.7%| |毛利率（%）|34.8%|36.5%|36.5%|36.6%| |ROE（%）|13.7%|17.6%|19.3%|21.8%| |每股收益（元）|0.99|1.53|2.08|3.01| |P/E|26.66|22.14|16.26|11.23| |P/B|3.67|3.89|3.14|2.45| |EV/EBITDA|16.47|14.62|11.35|8.14|[13] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2024A - 2027E各项目数据，如流动资产、现金、应收账款等，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率[14] 分析师信息 - 分析师陈耀波，执业证书号S0010523060001，有8年买方投研经验；李元晨，执业证书号S0010524070001，2022年加入华安证券研究所[4][15]