核心人事变动 - 科捷智能核心技术人员孙袁因个人原因与公司协商一致解除劳动关系，离职后不再担任公司任何职务 [1] - 孙袁已获授尚未归属的限制性股票不得归属并作废失效 [1] - 孙袁所负责工作已平稳交接，公司研发团队结构完整 [1] 公司研发与运营状况 - 公司现有核心技术人员及研发团队能够支持未来核心技术持续研发 [1]

国泰海通证券股份有限公司关于科捷智能科技股份有限公司 核心技术人员离职的核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐机构")作为科捷智能 科技股份有限公司（以下简称"科捷智能"或"公司")首次公开发行股票并在科创板上 市项目的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科 创板股票上市规则》《科创板上市公司持续监管办法（试行）》等有关规定，对科 捷智能核心技术人员离职的事项进行了专项核查，并出具核查意见如下： 一、核心技术人员离职的具体情况 公司核心技术人员孙袁先生因个人原因与公司协商一致解除劳动关系，现已办 理离职手续。孙袁先生离职后，不再担任公司任何职务。 （一）核心技术人员的具体情况 孙袁，男，1984年2月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历， 2011年7月至2018年9月就职于中国电科第十四研究所，担任研发经理；2018年9月至 2019年3月就职于广东博智林机器人有限公司，担任智能制造研究所负责人；2019年 4月至2021年11月就职于上海德马物流技术有限公司，担任研究院副院长兼机器人事 业部总经理；2021年11月至2026年2月担任公司研发 ...

证券代码：688455 证券简称：科捷智能 公告编号：2026-003 科捷智能科技股份有限公司 关于公司核心技术人员离职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、核心技术人员离职的具体情况 孙袁先生因个人原因与公司协商一致解除劳动关系，现已办理离职手续。孙 袁先生离职后，不再担任公司任何职务。 （一）核心技术人员的具体情况 孙袁，男，1984 年 2 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生 学历，2011 年 7 月至 2018 年 9 月就职于中国电科第十四研究所，担任研发经理； 2018 年 9 月至 2019 年 3 月就职于广东博智林机器人有限公司，担任智能制造研 究所负责人；2019 年 4 月至 2021 年 11 月就职于上海德马物流技术有限公司， 担任研究院副院长兼机器人事业部总经理；2021 年 11 月至 2026 年 2 月担任公 司研发中心总监。 目前，公司的技术研发和日常经营均正常进行，公司研发团队结构完整，后 备人员充足，现有研发团队及核心技术人员能够 ...

核心人事变动 - 公司核心技术人员孙袁因个人原因与公司协商一致解除劳动关系 离职后不再担任公司任何职务 [1] - 孙袁与公司签订有《保密协议》及《竞业禁止协议》 负有相应的保密义务和竞业限制义务 [1] - 孙袁所负责的工作已经平稳交接 其离职不会影响公司核心技术的完整性 [1] 对公司运营与技术的潜在影响 - 孙袁的离职不存在涉及专利等知识产权的纠纷或潜在纠纷 也不存在影响公司知识产权完整性的情况 [1] - 孙袁的离职不会对公司生产经营带来实质性影响 [1] - 孙袁的离职不会对公司的核心竞争力 业务发展和产品创新产生重大不利影响 [1]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [7] 核心观点 - 公司智能物流与智能制造业务协同发展，在手订单充沛，预计将迎来业绩拐点 [5][6] - 海外业务快速扩张，订单占比及盈利能力显著提升，优化了营收结构 [6] - 公司与星动纪元达成战略合作，共同布局物流机器人新赛道，拓展未来增长空间 [6][14] 公司业务与战略布局 - 科捷智能是一家智能物流和智能制造系统解决方案提供商，业务覆盖智能物流、智能工厂和新能源领域 [5][14] - 公司已在全球超过20个国家成功交付超过1000个智能化项目，行业覆盖快递物流、电商新零售、新能源锂电、汽车零部件等 [5][14] - 2025年12月27日，公司与北京星动纪元科技有限公司签署战略合作协议，共同研发面向物流场景的人形机器人综合解决方案 [6][14][40] - 公司注重研发投入，2025年前三季度研发支出为0.80亿元，占营收比重为10.64%，高于2024年的6.96% [19][22] 财务表现与业绩预测 - 根据2025年度业绩预告，公司预计2025年实现营业收入21.50亿元至24.50亿元，同比增长54%至76% [6] - 预计2025年实现归母净利润2950万元至3400万元，同比实现扭亏为盈 [6] - 截至2025年第三季度末，公司在手订单为42.91亿元，同比增长70.34% [6][26] - 其中，海外在手订单为20.71亿元，同比增长73.81%；智能物流在手订单为24.88亿元，同比增长122.42% [26] - 公司产品交付周期通常为9-12个月，预计充裕的在手订单将在2025年第四季度及2026年兑现营收及利润 [6][28] - 分析师预测公司2025-2027年营收分别为22.70亿元、32.69亿元、43.49亿元，同比分别增长62.85%、44.05%、33.04% [7][56] - 预测同期归母净利润分别为0.30亿元、1.30亿元、2.40亿元，同比分别增长151.46%、329.65%、84.81% [7][59] - 以2026年2月11日收盘价23.63元计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为131.61倍、30.63倍、16.57倍 [7][9] 海外业务与盈利能力 - 海外市场成为核心增长引擎，2025年上半年新签海外订单8.66亿元，同比增长155.55% [6][33] - 2021年至2024年，公司新签海外订单额分别为3.95亿元、4.87亿元、6.27亿元、11.36亿元，呈稳步上升态势 [6][33] - 根据2025年业绩预告，境外收入较2024年同期增加超过200%，境外收入占比约54%，同比提升约30个百分点 [6][30] - 2025年上半年，非中国大陆地区业务营收占比提升至51.63% [37] - 非中国大陆地区业务毛利率更高，2025年上半年为23.44%，高于中国大陆地区的19.81% [6][37] 智能制造业务发展 - 智能制造系统营收占比快速提升，2025年上半年贡献营收2.25亿元，同比增长3.5倍，占总营收比重为45.73% [29][32] - 公司整体盈利能力提升，2025年上半年毛利率提升至21.68% [28][32] 股东行动与信心 - 公司于2025年12月完成股份回购并注销，累计回购股份1282万股，占注销前总股本的7.09% [5][21] - 第二大股东深圳市顺丰投资有限公司原计划减持不超过543万股，实际减持206万股后于2025年12月提前终止了减持计划 [5][24] 合作方与行业前景 - 战略合作方星动纪元由清华大学交叉信息研究院孵化，专注于通用人形机器人技术研发 [43] - 星动纪元在2025年获得超过5亿元订单，其中单笔最大订单近5000万元，海外订单占比50% [46][50] - 根据QYResearch数据，2025年全球物流机器人市场规模为104.5亿美元，预计2026年达到123.8亿美元，2032年将达到379.4亿美元，2026-2032年复合年增长率（CAGR）为20.5% [47]

投资评级 * 首次覆盖，给予“买入”评级 [7] 核心观点 * 公司智能物流与智能制造主业稳健，在手订单充沛，业绩有望迎来拐点，同时通过战略合作拓展物流机器人新赛道，打开长期成长空间 [5][6][14] 公司概况与业务布局 * 科捷智能科技股份有限公司成立于2015年，2022年于科创板上市，是一家智能物流和智能制造系统解决方案提供商 [14] * 公司业务覆盖智能物流系统、智能制造系统及新能源业务，已在全球20多个国家成功交付1000多个智能化项目，服务快递物流、电商新零售、新能源锂电、汽车零部件等多个行业 [5][14] * 公司是行业内少数能覆盖智能物流、智能仓储、智能工厂三大业务领域的解决方案提供商，能够为客户提供全场景整体解决方案 [16] * 公司注重研发投入，2025年前三季度研发支出0.80亿元，占营收比重达10.64%，较2024年的6.96%有所提升 [19] 股东动向与市场信心 * 公司第二大股东深圳市顺丰投资有限公司于2025年12月提前终止减持计划（原计划减持不超过543万股，实际减持206万股），彰显对公司发展的信心 [5][24] * 公司于2025年12月完成股份回购并注销，累计回购股份1282万股，占注销前总股本的7.09%，有助于提振市场信心 [5][21][24] 财务表现与业绩展望 * 2025年度业绩预告显示，预计实现营业收入21.50亿元至24.50亿元，同比增长54%至76%；实现归母净利润2950万元至3400万元，同比实现扭亏为盈 [6] * 截至2025年三季度末，公司在手订单达42.91亿元，同比增长70.34%，其中海外在手订单20.71亿元，智能物流在手订单24.88亿元 [6][26] * 公司产品交付周期通常为9-12个月，充沛的在手订单预计将在2025年四季度及2026年兑现营收及利润，业绩有望迎来拐点 [6][28] * 2025年上半年公司毛利率提升至21.68%，盈利能力呈现快速提升态势 [28] 海外业务与全球化布局 * 海外业务成为核心增长引擎，2025年业绩预告显示境外收入同比增长超200%，境外收入占比约54%，同比提升约30个百分点 [6][30] * 公司采用“深耕海外本土客户+跟随中资战略客户出海”策略，业务已拓展至东亚、南亚、东南亚、中东、欧洲等多个区域市场 [30][33] * 2021年至2024年，公司新签海外订单额持续增长，分别为3.95亿元、4.87亿元、6.27亿元、11.36亿元；2025年上半年新签海外订单8.66亿元，同比增长155.55% [6][33] * 海外业务盈利能力更强，2025年上半年非中国大陆地区业务毛利率为23.44%，高于中国大陆地区的19.81% [6][37] 智能制造系统业务发展 * 智能制造系统营收占比快速提升，2025年上半年贡献营收2.25亿元，同比增长3.5倍，占总营收比重提升至45.73%（2024年为30.34%） [29] 新赛道拓展：物流机器人 * 2025年12月27日，公司与北京星动纪元科技有限公司签署战略合作协议，共同研发面向物流、仓储、产线场景的下一代“人形机器人+”综合解决方案 [6][14][40] * 此次合作旨在推动人形机器人在物流场景的商业化落地与规模化应用，标志着人形机器人与智能物流产业深度融合进入新阶段 [6][14] * 合作方星动纪元由清华大学孵化，专注于通用人形机器人技术研发，其自研的具身大脑ERA-42已在物流、制造等领域落地 [43] * 星动纪元在2025年获得超5亿元订单，其中单笔最大订单近5000万元，客户包括英伟达、谷歌、微软等全球科技巨头及多家产业巨头 [46][50] * 根据QYResearch数据，全球物流机器人市场规模预计将从2025年的104.5亿美元增长至2026年的123.8亿美元，2032年将达到379.4亿美元，2026-2032年复合年增长率为20.5% [47] 行业动态 * 京东、顺丰、阿里巴巴（菜鸟）、字节跳动、小米等主要厂商均在加速物流机器人领域的布局 [55] 盈利预测 * 预计公司2025-2027年营业收入分别为22.70亿元、32.69亿元、43.49亿元，同比分别增长62.85%、44.05%、33.04% [7][56] * 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.30亿元、1.30亿元、2.40亿元，同比分别增长151.46%、329.65%、84.81% [7] * 以2026年2月11日收盘价计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为131.61倍、30.63倍、16.57倍 [7][9]

市场交易与融资数据 - 1月26日公司股价上涨4.26% 成交额达1.53亿元 [1] - 当日融资买入2166.78万元 融资偿还2559.23万元 融资净卖出392.46万元 [1] - 截至1月26日 融资融券余额合计6876.73万元 其中融资余额6876.73万元 占流通市值的2.45% 融资余额处于近一年80%分位的高位水平 [1] - 1月26日融券交易量为零 融券余额为零 但融券余额水平超过近一年90%分位 处于高位 [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司全称为科捷智能科技股份有限公司 位于山东省青岛市 成立于2015年3月24日 于2022年9月15日上市 [2] - 公司是智能物流和智能制造解决方案提供商 业务涵盖系统及产品的设计、研发、生产、销售及服务 [2] - 主营业务收入构成：智能仓储系统占40.44% 智能分拣系统占40.19% 智能输送系统占6.76% 智能工厂系统占5.22% 其他(补充)占3.79% 核心设备占3.57% 信息化系统及解决方案占0.03% [2] 股东结构与财务表现 - 截至9月30日 公司股东户数为9493户 较上期减少13.55% 人均流通股为13678股 较上期增加15.67% [2] - 2025年1月至9月 公司实现营业收入7.52亿元 同比增长14.31% 归母净利润为-5939.10万元 同比减少5.56% [2] 分红情况 - 公司自A股上市后累计派发现金红利3616.98万元 [3]

股权变动 - 科捷英贤1名有限合伙人将13,467元合伙份额转让给科捷英华[2] - 科捷英华由龙进军及其配偶喻习芹设立，龙进军持99.8%、喻习芹持0.2%[2] 变动影响 - 转让后公司员工持股平台持股数量、实际控制人及控股股东未变[3] - 转让符合法规，不会使股权分布不具备上市条件[4] 后续安排 - 公司将关注龙进军及员工持股平台财产份额变动并及时披露信息[4]

公司业绩预测 - 公司预计2025年归属于母公司所有者的净利润将实现扭亏为盈，预计净利润为2950万元到3400万元 [1] - 业绩扭亏为盈且盈利增长势头强劲，得益于公司在市场拓展、业务结构、盈利质量及运营效率等方面的系统性提升 [1] - 公司收入结构与盈利质量同步优化，毛利率显著提升，彰显复杂环境中的战略定力与经营韧性 [1]

公司业绩预测 - 公司预计2025年归属于母公司所有者的净利润将实现扭亏为盈，预计净利润范围为2950万元到3400万元 [1] - 业绩扭亏为盈且盈利增长势头强劲，得益于公司在市场拓展、业务结构、盈利质量及运营效率等方面的系统性提升 [1] - 公司收入结构与盈利质量同步优化，毛利率显著提升 [1]