定增市场活跃度提升 - A股市场企稳回暖带动定增市场活跃 多位顶流基金经理亲自参与布局 例如百利天恒定增项目吸引葛兰、赵蓓、朱少醒等基金经理管理的产品 爱旭股份定增集结易方达、景顺长城等19家机构 [1] - 截至9月28日 今年以来28家基金公司旗下218只基金参与定增 涉及成本金额58.64亿元 超过去年全年 超九成定增实现浮盈 [1][5] - 定增成为公募机构优化持仓、把握结构性机会的重要工具 在市场回暖背景下呈现"量质齐升"趋势 [1][5] 百利天恒定增案例 - 百利天恒9月27日完成向特定对象发行股票1187.38万股 发行价317元/股 募集资金37.64亿元 用于创新药研发项目 [1][2] - 30个认购对象报价 18家机构获配 包括11家公募基金及券商、保险机构 中欧基金获配6.79亿元居首 易方达、广发证券、工银瑞信获配均超3亿元 [2] - 葛兰管理的中欧医疗健康和中欧医疗创新分别斥资5.88亿元和0.91亿元参与 赵蓓管理的4只工银瑞信基金及朱少醒管理的富国天惠精选成长也参与其中 [2] - 截至9月26日股价涨至372.9元 较发行价上涨17.63% 中欧基金浮盈近1.2亿元 [3] 爱旭股份定增案例 - 爱旭股份完成定增发行2.91亿股 发行价12.03元/股 募集资金35亿元 19家机构认购 [3] - 易方达基金花费3.61亿元获配3000万股 财通、大成、诺德、景顺长城参与金额均超2亿元 易米基金超1亿元 [3] - 杨锐文、董晗、刘旭等知名基金经理管理的产品参与 截至9月26日股价涨至15.47元 较发行价上涨28.6% 易方达浮盈超1亿元 财通、诺德、大成浮盈均超7000万元 [3] 其他显著盈利案例 - 芯原股份定增价72.68元 最新股价189.11元 涨幅超160% 易方达旗下多只产品浮盈合计超12亿元 财通基金浮盈3.36亿元 诺德基金浮盈2.5亿元 诺安基金浮盈1.49亿元 [5] - 迪哲医药-U定增价43元 最新股价70.42元 朱雀恒心一年持有、朱雀产业臻选、鹏华匠心精选、平安医疗健康等产品浮盈均超2000万元 [6] - 晶华新材、乐山电力、北方铜业等公司定增后股价实现翻倍 为基金产品净值增长提供支撑 [6] 机构参与逻辑与策略 - 机构参与定增基于中长期资产配置逻辑与专业研判能力 核心逻辑是现有标的和折扣机会的叠加 能实现一次大量建仓且无冲击成本 [6][7] - 大型公募基金通过定增机制的价格折扣打破重仓股换仓限制 实现高效换仓 定增策略在基金中报有体现 如华夏基金张城源表示将继续结合定增事件因素把握企业投资机会 [6][7] - 张城源管理的华夏新锦绣A今年以来累计回报47.77% 体现定增策略的有效性 [6]

核心创新药物iza-bren（BL-B01D1）进展 - 药物为全球首创双抗ADC且唯一进入III期临床阶段的双抗ADC [2] - 在联合奥希替尼一线治疗EGFR突变非小细胞肺癌试验中实现100%客观缓解率（ORR）[2] - 当前在中国和美国开展40余项针对多种肿瘤类型的临床试验 [6] - 中国区10项III期临床研究进行中且6项适应症被纳入突破性治疗品种名单 [6] - 已向中国国家药监局药品审评中心（CDE）递交上市申请并获优先审评 [6] - 预计2026年6月前后在中国获批上市 [6] - 美国及全球3项关键注册临床研究启动中且1项获FDA突破性疗法认定 [6] - 预计2029年在美国及全球完成研究并获批上市 [6][7] - 研发周期自2014年起至2026年达12年 [6] 新增产能投资计划 - 在成都医学城新增20亿元投资建设第六期工程 [8] - 项目包含大型车间、转化中心、实验室及仓库等配套设施 [8] - 建设目的为满足双抗ADC全国及部分全球供应产能需求 [10] - 计划2027年下半年建成投产以应对产能不足 [10] - 达产70%时预计年销售收入超100亿元 [10] - 完全达产周期预计3-5年 [10] - 当前工程设计基本完成且设备已订购 [10] 跨国药企（MNC）发展目标 - 计划2029年实现全球商业化并成为入门级MNC [11] - 入门级MNC需具备四大能力：全球领先研发能力、全球临床开发能力、全球药品供应链能力及全球商业化能力 [11] - 当前已具备全球临床和供应链能力但通量不足 [11] - 研发布局中0到1阶段位于西雅图而1到N阶段位于成都 [11] 成都生物医药产业环境评价 - 成都营商环境持续优化且对企业支持力度大 [15] - 城市特质沉静有活力且与生物医药创新需求高度吻合 [15] - 人才吸引力提升且研发团队稳定性高 [16][17] - 建议在子女国际教育及外籍人士医疗政策方面提供更多优惠以增强海外高端人才吸引力 [16]

药物研发进展 - 百利天恒自主研发的EGFR x HER3双抗ADC药物iza-bren(BL-B01D1)于9月5日被国家药品监督管理局药品审评中心纳入优先审评 适用于既往经PD-1/PD-L1单抗治疗且经至少两线化疗失败的复发性或转移性鼻咽癌患者[1] - 该药物于9月10日被纳入突破性治疗品种名单 适用于铂耐药复发上皮性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌患者 并于9月17日拟纳入突破性疗法用于治疗局部晚期或转移性尿路上皮癌 这将是中国获得的第7项突破性疗法[2] 临床研究成果 - 9月7日iza-bren两项研究入选2025世界肺癌大会官方新闻发布计划 该计划仅发布评分最高的研究成果[1] - 在治疗EGFR突变非小细胞肺癌的II期研究中 联合奥希替尼治疗方案达到100%客观缓解率(ORR) 成为全球首个ORR达100%的治疗方案[1] - 10月iza-bren相关研究将登陆欧洲肿瘤内科学会年会 其中首个注册III期临床研究结果入选大会最高荣誉环节Late-breaking Abstract 将于10月19日全球首发 同时治疗多种实体瘤的全球数据首次披露并入选10月17日的简短口头汇报[3] 行业合作与技术支撑 - 太美医疗科技作为合作伙伴为iza-bren系列研究提供数据管理、独立疗效评估和药物警戒等数字化临床研究解决方案[3] - 在联合奥希替尼治疗的II期研究中 太美医疗科技依托AI+数字化系统及专业团队高效完成从影像上传到阅片等一系列工作 有力支撑研究顺利开展[3]

A股定增市场参与情况 - A股定增市场吸引多家基金公司集体入场 包括知名基金经理身影 [1] 爱旭股份定增项目 - 爱旭股份定增发行价格为12.03元/股 发行股票数量2.91亿股 募集资金总额35亿元 [3] - 参与报价机构22家 包括外资机构 公私募机构 保险机构 证券公司 最终发行对象19家 [3] - 易方达基金获配金额3.61亿元 位居第二 财通基金获配2.67亿元 大成基金获配2.66亿元 诺德基金获配2.51亿元 景顺长城基金获配2.26亿元 易米基金获配1.13亿元 [3] - 景顺长城基金旗下10只主动权益基金参与定增 单只产品获配账面价值最高接近6000万元 涉及杨锐文 董晗 李怡文 张靖等多位基金经理 [3] - 大成基金旗下7只基金获配 包括刘旭管理的大成高鑫股票和大成优势企业 以及齐炜中 王晶晶管理的基金 [3] - 易方达基金旗下4只基金获配 包括贾健管理的两只混合基金 以及光伏主题ETF和新能源主题ETF [4] 百利天恒定增项目 - 百利天恒定增获配总额37.64亿元 18家专业投资机构合计获配1187.38万股 [4] - 11家公募基金公司参与获配 中欧基金获配214.14万股 金额6.79亿元 易方达基金获配151.00万股 金额4.79亿元 工银瑞信基金获配101.92万股 金额3.23亿元 [4] - 中欧基金旗下中欧医疗健康和中欧医疗创新分别认购185.59万股和28.55万股 成本5.88亿元和0.9亿元 均由葛兰管理 [4] - 工银瑞信基金旗下7只基金获配 合计成本3.23亿元 赵蓓管理的工银医疗保健行业 工银养老产业 工银前沿医疗分别获配9.46万股 3.15万股 62.65万股 合计成本2.39亿元 [5] - 富国基金旗下15只基金获配 合计成本2.59亿元 朱少醒管理的富国天惠成长获配31.55万股 成本接近1亿元 范妍管理的基金也参与获配 [6]

发行概况 - 公司向特定对象发行A股股票11,873,817股，发行价格为317.00元/股，募集资金总额为3,763,999,989.00元，募集资金净额为3,731,054,180.03元 [2][8][13] - 发行股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1.00元，全部以现金认购，不涉及资产过户 [5][15] - 发行定价基准日为2025年9月5日，发行底价为266.02元/股，最终发行价较底价溢价19.16% [7] 发行程序与审核 - 本次发行于2025年3月9日经董事会审议通过，2025年3月25日获股东大会批准，2025年8月7日获中国证监会注册批复（证监许可〔2025〕1641号） [3][4] - 上交所于2025年7月11日出具审核通过意见，发行程序符合《公司法》《证券法》等法律法规要求 [4][17] - 联席主承销商包括中信证券、华泰联合证券及高盛（中国）证券，发行人律师为北京市君合律师事务所 [10][11][28] 发行对象与结构 - 最终发行对象为18名特定投资者，包括中欧基金、易方达基金、广发证券、J.P. Morgan Securities plc等机构 [19][20][21] - 发行对象与公司无关联关系，最近一年无重大交易，未提供保底收益承诺或财务资助 [22] - 发行后公司总股本增至412,873,817股，控制权未发生变化，控股股东仍为朱义 [13][23][25] 资金使用与影响 - 募集资金将用于增强资金实力和偿债能力，优化资本结构，资产负债率预计下降 [23] - 业务结构不会因发行产生重大变化，均围绕现有主营业务展开 [24] - 公司治理结构保持稳定，不会对董事、高管及科研人员结构造成重大影响 [25][26] 股份登记与限售安排 - 新增股份于2025年9月25日完成登记托管及限售手续，为有限售条件流通股 [1][14] - 发行对象认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让，限售期满后按监管要求执行 [1][9] - 本次发行后公司股权分布符合科创板上市规则要求 [2]

基金产品限制措施 - 建信现金增利货币市场基金B类份额自2025年9月29日起在中国建设银行渠道暂停大额申购、转换转入及定期定额投资 单账户单日累计限额2亿元 [1] - 建信纳斯达克100指数型QDII基金自同日起实施申购限制 人民币份额单账户单日累计限额5000元 美元份额单账户单日累计限额700美元 [4] 非公开发行投资动态 - 公司旗下基金参与四川百利天恒药业(688506)非公开发行A股认购 具体获配数量及金额未披露 [7] - 披露数据基准日为2025年9月26日 涉及基金资产净值与账面价值信息 [7] 业务执行说明 - 限制期间超额申购交易将被拒绝或确认失败 [1][4] - 恢复大额申购业务时间将另行公告 [5] - 投资者可通过客服热线400-81-95533或官网www.ccbfund.cn咨询 [1][5]

公司融资 - 公司于2025年9月25日完成新增股份登记托管及限售手续 新增股份数约1187万股 发行价格317元/股 募集资金总额约37.64亿元 发行对象认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让 [1] - 本次发行完成后公司市值为1495亿元 [2] 业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入构成中医药制造业占比99.97% 其他业务占比0.03% [1]

股票发行 - 发行数量为11,873,817股，发行价格317元/股，募集资金总额3,763,999,989元，净额3,731,054,180.03元[4][33][39][44] - 发行对象认购的股票自发行结束之日起6个月内不得转让[5][40][85] - 发行前注册资本401,000,000元，变更后注册资本和累计股本均为412,873,817元[12][44] - 定价基准日为2025年9月5日，发行底价266.02元/股，发行价格与底价比率119.16%[37][38] - 最终获配投资者18家，均为A类专业投资者[77][78] 研发情况 - 创新ADC药物研发平台的SEBA、有效载荷、连接子和偶联工艺平台布局全球专利[14][15] - SEBA平台产品SI - B001非小细胞肺癌临床研究进入III期，SI - B003在中国进行晚期实体瘤II期联合治疗[19] 财务数据 - 2025年6月30日，资产总额718491.96万元，负债总额438603.47万元，股东权益279888.49万元[94] - 2025年1 - 6月，营业收入17119.76万元，营业利润 - 112990.87万元，净利润 - 111795.22万元[96] - 2025年1 - 6月，经营活动现金流净额 - 113382.15万元，投资活动现金流净额10293.23万元，筹资活动现金流净额98066.99万元[98] - 2025年6月末，流动比率3.66倍，速动比率3.56倍，资产负债率61.05%[99] - 2025年1 - 6月，应收账款周转率3.90次/年，存货周转率0.98次/年，总资产周转率0.05次/年[99] - 2025年1 - 6月，基本每股收益 - 2.79元/股，加权净资产收益率（扣非前） - 33.60%，扣非后 - 35.35%[99] 股东情况 - 截至2025年9月10日，发行前前十名股东合计持股35308.25万股，占比88.04%[88][89] - 截至2025年9月25日，发行后前十名股东合计持股35526.44万股，占比86.05%[90] 公司定位 - 公司是聚焦全球生物医药前沿领域的综合性企业，战略定位是成为肿瘤用药领域全球领先的跨国药企[13]

公司股份与财务 - 公司本次发行前股份总数为401,000,000股[9] - 2025年6月30日资产总计718,491.96万元，负债合计438,603.47万元，股东权益合计279,888.49万元[39][40] - 2025年1 - 6月营业收入17,119.76万元，营业利润 - 112,990.87万元，利润总额 - 112,791.05万元[44] - 2025年1 - 6月毛利率50.39%，加权平均净资产收益率（扣非前） - 33.60%，加权平均净资产收益率（扣非后） - 35.35%[43] - 2025年1 - 6月基本每股收益（扣非前） - 2.79元/股，基本每股收益（扣非后） - 2.93元/股[43] - 2025年1 - 6月流动比率3.66倍，速动比率3.56倍，资产负债率（合并报表）61.05%[43] - 2025年1 - 6月应收账款周转率3.90次/年，存货周转率0.98次/年[43] - 2025年1 - 6月经营活动现金流量净额 - 113,382.15万元，投资活动现金流量净额10,293.23万元，筹资活动现金流量净额98,066.99万元[44] - 2025年1 - 6月总资产周转率0.05次/年，2024年度为1.36次/年，2023年度为0.33次/年，2022年度为0.48次/年[45] - 报告期各期化药制剂与中成药制剂业务板块营业收入分别为70183.31万元、56041.56万元、48675.86万元和16387.99万元，呈下滑趋势[55] - 报告期各期公司净利润分别为 - 28237.91万元、 - 78049.89万元、370750.46万元和 - 111795.22万元，除2024年因知识产权授权收入实现盈利外，其余报告期均亏损，预计2025年继续亏损[60] - 报告期各期公司化药制剂毛利率分别为74.92%、69.46%、52.75%和56.23%，中成药制剂毛利率分别为41.65%、37.80%、34.24%和36.80%[62] 研发成果与临床进展 - 截至2025年8月20日，创新ADC药物研发平台成功研发9款已进入临床阶段创新ADC药物[11] - 截至2025年8月20日，创新多特异性抗体研发平台成功研发4款已进入临床阶段创新GNC药物[11] - 截至2025年8月20日，特异性增强双特异性抗体平台成功研发2款已进入临床阶段创新双抗药物[11] - 截至2025年8月20日，公司拥有15款创新药处于临床阶段及2款创新药处于IND受理阶段[13] - 截至2025年8月20日，公司在全球开展近90项临床试验，其中国内近80项，美国10项[13] - 截至2025年8月20日，有3款创新药已进入III期注册临床试验阶段[16] - 截至2025年8月20日，iza - bren已在中国和美国开展超40余项针对10余种肿瘤类型的临床试验[19] - 截至2025年8月20日，BL - M07D1正在国内外开展12项临床试验，其中3个III期、3个II期、3个I/II期及3个I期[22] - 2024年12月，BL - M11D1在第66届美国血液学会年会上展示治疗复发/难治性急性髓系白血病患者的人体I期临床研究结果[23] - 2025年6月，BL - M14D1获得FDA的IND许可，在美国进行1期临床试验[26] - 2025年7月，iza - bren治疗复发性或转移性鼻咽癌的III期临床试验期中分析达到主要研究终点[19] - 2025年4月公司获得NMPA批准BL - M09D1在国内开展药物临床试验[30] - 2024年公司获批GNC - 038开展系统性红斑狼疮以及类风湿关节炎适应症的临床试验[32] - SI - B001非小细胞肺癌适应症已进入III期临床试验，正处于受试者入组阶段[35] 合作与交易 - 公司与BMS就iza - bren达成总额84亿美元、首付8亿美元的全球战略许可及合作交易[12] - 2023年12月，公司与BMS订立独家许可及合作协议，BMS已支付8亿美元首付款，最高可达5亿美元或有近期付款，达成里程碑后公司最高获71亿美元额外付款，潜在总交易额最高达84亿美元[20][21] 风险提示 - 公司面临行业政策风险，若不能应对政策变化，将对经营产生不利影响[47] - 创新药面临全球生物医药公司竞争，化药和中成药制剂若不能推出有竞争力新产品等，将面临市场份额和盈利能力下降风险[48] - 公司在中美两地设研发中心，受相关国家和地区法律法规及宏观环境不确定性影响[49][50] - 创新药品研发有高投入、高风险、长周期特点，若环节不达预期，将影响公司业务和收益[51] - 新产品商业化若不及预期，或未进医保目录，将影响公司盈利能力[52] - 化药制剂与中成药制剂业务板块面临集采、研发及市场竞争等风险[55] - 公司作为药品生产企业，需按GMP标准规范生产，否则面临停产风险[56] - 公司经销商数量可能增加，管理和风险管控难度将加大，若管理不善会影响品牌形象和经营业绩[58] - 公司推广服务商数量多、分布广，管理存在限制，其行为失当或推广不力会影响公司业绩[58] - 公司员工或第三方机构不正当行为违反反商业贿赂法律，可能对业务经营造成不利影响[59] - 公司研发支出将持续增加，存在无法成功或及时完成药物商业化的风险，会损害业务与收益[60] - 国家医保支付体制和药品集中采购政策使化药和中成药制剂有降价风险，可能导致公司毛利率下降[62] - 公司部分主体享受所得税优惠和政府补助，政策调整或不符合条件会影响经营业绩和利润[63] - 公司全球化战略使经营业绩和现金流受外汇汇率波动影响，无法完全避免不利影响[64] - 公司知识产权可能被非法使用或侵犯第三方专利，核心技术也可能泄密，影响业务经营[66] 发行情况 - 发行对象最终确定为18名[80] - 发行价格为317.00元/股，与发行底价比率为119.16%[81] - 发行数量最终为11,873,817股，超过拟发行股票数量上限的70%[83] - 募集资金总额为37.64亿元，净额为37.31亿元[84] - 发行底价为266.02元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[81] - 定价基准日为2025年9月5日[79][81] - 发行对象所认购股票自发行结束之日起六个月内不得转让[85] - 本次发行的股票将在上海证券交易所科创板上市[86] - 本次募集资金主要投向科技创新领域的创新药研发项目[106] - 公司拟使用376,400.00万元募集资金用于创新药物研究与开发[107] 人员信息 - 保荐代表人是杨沁和陈溦[112] - 项目协办人是周增骏[114] - 内核负责人是朱洁[116] - 保荐业务负责人是孙毅[119]

发行概况 - 发行数量为11,873,817股，发行价格为317.00元/股[2][26] - 募集资金总额为3,763,999,989.00元，净额为3,731,054,180.03元[3][26] - 本次发行新增股份于2025年9月25日完成登记、托管及限售手续[2] - 发行对象为18名特定对象，认购股份6个月内不得转让[2][26] - 发行价格与发行底价的比率为119.16%[13] 资金与股本变化 - 截至2025年9月12日，保荐人账户收到认购资金3,763,999,989.00元[19] - 截至2025年9月15日，实际募集资金净额增加股本11,873,817.00元，增加资本公积3,719,180,363.03元[20] - 本次发行前总股本为401,000,000股，发行后为412,873,817股[51] 股东情况 - 截至2025年9月10日，发行前公司前十名股东合计持股35,308.25万股，占比88.04%，朱义持股29,815.94万股，占比74.35%[51][52] - 截至2025年9月25日，发行后公司前十名股东合计持股35,526.44万股，占比86.05%，朱义持股29,815.94万股，占比72.22%[53][54] 影响与相关机构 - 本次发行募集资金到位后，公司总资产和净资产将增加，资产负债率将下降[55] - 联席主承销商为高盛（中国）证券有限责任公司，发行人律师为北京市君合律师事务所，审计和验资机构为立信会计师事务所（特殊普通合伙）[62]