伟思医疗限制性股票激励计划内幕信息自查 核查范围与程序 - 核查期间为2024年10月25日至2025年4月25日（计划首次公开披露前六个月）[1] - 核查依据包括中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具的《信息披露义务人持股及股份变更查询证明》及《股东股份变更明细清单》[1] 核查对象股票交易情况 - 自查期间共有3名内幕信息知情人存在股票买卖行为，其余人员未交易[2] - 上述交易均基于公开信息及独立市场判断，未涉及内幕信息泄露或建议[2] 核查结论 - 公司严格执行《上市公司信息披露管理办法》等规定，限制策划人员范围并登记接触内幕信息的人员[2] - 未发现内幕信息知情人利用激励计划内幕信息交易或泄露的情形[3] 备查文件 - 中国证券登记结算有限公司上海分公司提供的持股及变更查询证明文件[3]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年5月16日在南京市雨花台区宁双路19号H栋公司会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东人数为30人，持有表决权数量63,795,327股，占公司表决权总数的66.65% [1] - 公司总股本为95,771,288股，回购专用证券账户中的59,605股不享有表决权，实际有表决权股份总额为95,711,683股 [1] - 会议由董事长王志愚主持，采用现场投票和网络投票相结合的方式，符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 议案审议结果 - 所有非累积投票议案均以超高比例通过，普通股股东同意票数占比达99.9893%，反对票仅占0.0107% [1][2] - 涉及重大事项的5%以下股东表决中，最低通过率为99.9391%（18,061,052票同意），最高反对票比例为0.0609%（10,989票反对） [3] - 特别决议案需经出席股东所持表决权三分之二以上通过，普通决议案需过半数通过 [3] 议案内容概要 - 通过续聘会计师事务所的议案 [3] - 批准公司董事薪酬方案 [3] - 审议通过2024年度相关财务议案 [3] - 通过2025年限制性股票激励计划及其摘要 [3] - 授权董事会办理股权激励相关事宜 [3] 法律程序合规性 - 江苏世纪同仁律师事务所律师齐凯兵、徐荣荣见证确认会议程序符合《公司法》《上市公司股东大会规则》等法规 [3] - 会议召集人资格、出席人员资格及表决程序均被认定为合法有效 [3] - 关联股东（参与限制性股票激励计划的激励对象及其关联方）已回避表决 [3]

激励计划 - 2025年4月24日审议通过2025年限制性股票激励计划相关议案[1] - 2025年4月25日在上海证券交易所网站披露相关公告[1] 自查情况 - 自查期为2024年10月25日至2025年4月25日[2] - 3名内幕信息知情人有股票买卖行为，交易基于公开信息[4] - 未发现内幕交易及信息泄露，核查对象行为合规[5] 备查文件 - 中国证券登记结算有限公司上海分公司相关证明及清单[6]

证券代码：688580 证券简称：伟思医疗 公告编号：2025-019 南京伟思医疗科技股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2025 年 5 月 16 日 （二） 股东大会召开的地点：南京市雨花台区宁双路 19 号 H 栋公司会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 30 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 30 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 63,795,327 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 63,795,327 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 66.65% | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 66.65% | 注：截至本次股东 ...

会议安排 - 公司2025年4月24日决定5月16日召开2024年年度股东大会[2] - 4月25日刊登股东大会通知[2][3] - 股东大会现场与网络投票结合，网络投票9:15 - 15:00，现场14:00召开[4][5] 参会情况 - 出席股东及代理人30名，持表决权股份63,795,327股，占比66.65%[6] - 现场5名，持61,448,189股，占比64.20%[7] - 网络25名，持2,347,138股，占比2.45%[7] 会议结果 - 审议通过12项议案，3项特别决议需三分之二以上表决通过[10][11] - 议案6、7、9、10、11、12对中小投资者单独计票[12] - 会议召集、召开、表决及决议合法有效[13][15]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 伟思医疗2024年业绩下滑但2025Q1收入及利润明显改善，新产品上市放量有望形成新增长点，预计全年业绩高增长延续，康复基石业务有望恢复稳定增长，医美等新产品将带来增量贡献 [1][2][4] 业绩表现 - 2024年，收入4.0亿元，同比降13.5%，归母净利润1.0亿元，同比降25.2%，扣非归母净利润0.8亿元，同比降31.7% [1] - 2025Q1，收入9591万元，同比增9.4%，归母净利润3322万元，同比增52.7%，扣非归母净利润3054万元，同比增59.0% [1] 成长性 - 2024年以来多款新产品有进展，自动导航经颅磁刺激仪MagNeuro ONE系列产品完成取证和发布，冲击波产品取证上市，Nd:YAG倍频皮秒激光治疗仪获三类证，高频电灼仪、塑形磁产品在妇幼渠道与轻医美市场销量突破 [2] - 2025Q1公司收入及利润改善，预计医美等产品放量带动全年业绩高增长延续 [2] 盈利能力分析 - 毛利率及净利率：2024年毛利率65.5%，同比降6.3pct，销售净利率25.5%，同比降4.0pct，预计新产品放量及高毛利率产品占比提升减缓毛利率下滑；2025Q1销售毛利率净利率环比提升，业务增长摊薄费用有望使经营性费用率降低、净利率回升 [3] - 期间费用率：2024年销售费用率同比降3.2pct，管理费用率同比升0.9pct，财务费用率同比升1.8pct，研发费用率同比升0.2pct [3] - 经营性现金流：2024年经营性现金流净额1.2亿元，同比降11.9%，经营性现金流净额占经营活动净收益比例160.1%，同比改善明显 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年公司EPS为1.37、1.65、2.02元，当前股价对应2025年PE为33.80倍 [4] 财务摘要 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|400.06|474.90|553.96|645.42| |营业收入增减(%)|-13.45%|18.71%|16.65%|16.51%| |归母净利润（百万元）|101.97|130.83|158.04|193.17| |归母净利润增减(%)|-25.16%|28.31%|20.80%|22.23%| |每股收益(元)|1.06|1.37|1.65|2.02| |P/E|43.37|33.80|27.98|22.90|[10] 三大报表预测值 资产负债表 |项目（百万元）|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|1163|1195|1304|1448| |现金|1068|1089|1183|1311| |应收账项|25|28|31|35| |存货|39|46|55|64| |非流动资产|657|764|857|936| |固定资产|88|217|319|401| |资产总计|1820|1960|2161|2384| |流动负债|192|195|238|268| |负债合计|193|196|239|269| |归属母公司股东权益|1627|1764|1922|2115|[11] 利润表 |项目（百万元）|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|400|475|554|645| |营业成本|138|161|190|222| |营业费用|6|7|8|9| |管理费用|45|51|59|67| |研发费用|51|58|68|78| |营业利润|112|144|174|213| |利润总额|113|145|176|215| |净利润|102|131|158|193| |归属母公司净利润|102|131|158|193| |EPS（最新摊薄）|1.06|1.37|1.65|2.02|[11] 现金流量表 |项目（百万元）|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|118|148|179|214| |投资活动现金流| - 101| - 132| - 107| - 99| |筹资活动现金流| - 104|6|23|13| |现金净增加额| - 87|21|94|128|[11] 主要财务比率 成长能力 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入增减(%)|-13.45%|18.71%|16.65%|16.51%| |营业利润增减(%)|-24.88%|28.93%|20.98%|22.42%| |归属母公司净利润增减(%)|-25.16%|28.31%|20.80%|22.23%|[11] 获利能力 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |毛利率|65.45%|66.04%|65.74%|65.55%| |净利率|25.49%|27.55%|28.53%|29.93%| |ROE|6.27%|7.72%|8.57%|9.57%| |ROIC|5.28%|6.62%|7.42%|8.34%|[11] 偿债能力 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产负债率|10.60%|9.98%|11.07%|11.27%| |净负债比率|15.11%|7.45%|9.13%|6.78%| |流动比率|6.07|6.14|5.48|5.41| |速动比率|5.87|5.91|5.24|5.17|[11] 营运能力 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |总资产周转率|0.22|0.25|0.27|0.28| |应收账款周转率|12.95|17.40|17.44|17.58|[11] 每股指标(元) |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股收益|1.06|1.37|1.65|2.02| |每股经营现金|1.24|1.54|1.87|2.23| |每股净资产|16.99|18.42|20.07|22.09|[11] 估值比率 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |P/E|43.37|33.80|27.98|22.90| |P/B|2.72|2.51|2.30|2.09| |EV/EBITDA|13.69|21.50|16.43|12.61|[11]

报告公司投资评级 - 评级为增持，目标价格为 57.68 元，当前价格为 49.90 元 [1] 报告的核心观点 - 公司升级电、磁、能量源等技术平台的产品管线，夯实康复基石业务，布局医美能量源新兴市场，维持优于大市评级 [1] - 考虑公司在医美能量源及康复机器人等新兴赛道上均有布局，有望启动二次腾飞，给予相较可比公司均值一定估值溢价，给予 2025 年 PE 45X，对应目标价为 57.68 元 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|462|400|473|563|668| |(+/-)%|43.7%|-13.4%|18.2%|19.0%|18.7%| |净利润（归母，百万元）|136|102|123|145|174| |(+/-)%|45.2%|-25.2%|20.4%|18.0%|20.0%| |每股净收益（元）|1.42|1.06|1.28|1.51|1.81| |净资产收益率(%)|8.4%|6.3%|7.4%|8.5%|9.9%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|35.07|46.87|38.93|33.00|27.49| [3] 股价表现 - 1M、3M、12M 绝对升幅分别为 11%、75%、55%，相对指数升幅分别为 12%、74%、49% [4] - 52 周内股价区间为 20.70 - 51.38 元 [4] 资产负债表摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |股东权益（百万元）|1,627|1,627|1,664|1,708|1,760| |每股净资产（元）|17.35|/|/|/|/| |市净率（现价）|2.9|/|/|/|/| |净负债率|-61.95%|/|/|/|/| [4] 经营情况 - 2024 年公司实现营业收入 4.00 亿元（-13.45%），归母净利润 1.02 亿元（-25.16%），扣非净利润 0.83 亿元（-31.72%） [4] - 分产品线来看，电刺激类收入 0.37 亿元（-41.75%）、磁刺激类收入 1.72 亿元（-13.92%），电生理类收入 0.65 亿元（+0.25%），耗材及配件业务 0.79 亿元（+4.14%），激光射频类收入 0.30 亿元（-20.87%） [4] 业务发展 - 核心产品升级 + 拓展，康复基石业务稳健。公司在盆底及产康、精神康复和神经康复三大业务领域持续深耕，通过原有品类的迭代 + 治疗方案的拓展提升竞争力 [4] - 加码投入新兴领域，布局医美能量源市场。公司在原有技术平台的基础上，对标世界级主流技术和产品，全面布局了塑形磁、皮秒激光和射频，能量源设备产品已覆盖妇产科、皮肤科、医疗美容等场景 [4] 可比公司估值 |股票代码|股票简称|收盘价（元）|EPS（元/股） - 2024A|EPS（元/股） - 2025E|EPS（元/股） - 2026E|PE - 2024A|PE - 2025E|PE - 2026E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |688626|翔宇医疗|38.44|0.66|0.99|1.23|58.24|38.93|31.28| |688389|普门科技|12.92|0.81|0.94|1.08|15.95|13.72|12.00| |平均值|/|/|/|/|/|/|26.32|21.64| [6]

报告公司投资评级 - 评级为增持，维持优于大市评级，给予2025年PE 45X，对应目标价为57.68元，当前价格为49.90元 [1][4] 报告的核心观点 - 公司升级电、磁、能量源等技术平台的产品管线，夯实康复基石业务，布局医美能量源新兴市场，有望启动二次腾飞 [1][4] - 受市场需求波动、行业竞争加剧等影响，公司业绩短期承压，但核心产品升级拓展使康复业务稳健，加码投入新兴领域布局医美能量源市场 [4] 财务摘要 - 2023 - 2027年，营业收入分别为4.62亿、4.00亿、4.73亿、5.63亿、6.68亿元，增速分别为43.7%、 - 13.4%、18.2%、19.0%、18.7% [3] - 净利润（归母）分别为1.36亿、1.02亿、1.23亿、1.45亿、1.74亿元，增速分别为45.2%、 - 25.2%、20.4%、18.0%、20.0% [3] - 每股净收益分别为1.42、1.06、1.28、1.51、1.81元，净资产收益率分别为8.4%、6.3%、7.4%、8.5%、9.9% [3] - 市盈率分别为35.07、46.87、38.93、33.00、27.49 [3] 股价表现 - 1M、3M、12M绝对升幅分别为11%、75%、55%，相对指数升幅分别为12%、74%、49% [4] - 52周内股价区间为20.70 - 51.38元 [4] 资产负债表摘要 - 2023 - 2027年，股东权益分别为16.27亿、16.27亿、16.64亿、17.08亿、17.60亿元，每股净资产分别为17.35元等，市净率分别为2.94等，净负债率为 - 61.95%等 [4][5] 各产品线收入情况 - 2024年，电刺激类收入0.37亿元（ - 41.75%）、磁刺激类收入1.72亿元（ - 13.92%），电生理类收入0.65亿元（ + 0.25%），耗材及配件业务0.79亿元（ + 4.14%），激光射频类收入0.30亿元（ - 20.87%） [4] 核心产品升级拓展情况 - 电刺激领域，迭代的新品Vishee NEO系列于2024H2取证 [4] - 磁刺激领域，升级的二代经颅磁刺激仪有多种型号，自动导航的MagNeuro ONE系列于2024H1取证 [4] - 电生理领域，推进完成多款电生理核心产品儿童版本开发 [4] - 其他领域，冲击波产品顺利取证上市销售，形成伟思“电、磁、波”疼痛解决方案 [4] 新兴领域布局情况 - 对标世界级主流技术和产品，布局塑形磁、皮秒激光和射频，能量源设备产品覆盖多场景 [4] - 2024年塑形磁刺激仪和高频电灼仪在妇幼渠道与轻医美市场取得销量突破，Nd:YAG倍频超皮秒激光治疗仪顺利取证 [4] - 后续推进脉冲光产品开发进展，构建覆盖面部皮肤治疗的多层次产品矩阵 [4] 可比公司估值 - 选取翔宇医疗、普门科技两家康复器械企业作为可比公司，2025E、2026E PE平均值分别为26.32、21.64 [6]

钟益群女士在担任公司副总经理期间，严格遵守法律法规及《公司章程》的有关规定，忠实履行作出的 声明及承诺，恪尽职守，勤勉尽责，公司及公司董事会对钟益群女士在任职期间为公司经营发展所做出 的卓越贡献表示衷心感谢！ 特此公告。 南京伟思医疗科技股份有限公司董事会 2025年5月16日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 南京伟思医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到公司副总经理钟益群女士提交的 申请，因已到法定退休年龄,申请辞去公司副总经理的职务。钟益群女士退休手续办理完毕后，公司将 以退休返聘的形式继续聘用钟益群女士担任公司"伟思医疗总部研发经济园项目"建设等工作的管理顾 问，除此之外，将不再担任公司或子公司任何其他职务。根据法律法规、规范性文件及《中华人民共和 国公司法》等有关规定，钟益群女士的辞职报告自送达公司董事会之日起生效，其辞任不会对公司的生 产经营产生影响。 截至本公告日，钟益群女士直接持有公司股份 34,125 股，占公司总股本的 0.04%。钟益群女士离任后 将继续严格遵守《上海证 ...

南京伟思医疗科技股份有限公司 关于高级管理人员退休辞任的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 南京伟思医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到公 司副总经理钟益群女士提交的申请，因已到法定退休年龄,申请辞去公司副总经 理的职务。钟益群女士退休手续办理完毕后，公司将以退休返聘的形式继续聘用 钟益群女士担任公司"伟思医疗总部研发经济园项目"建设等工作的管理顾问， 除此之外，将不再担任公司或子公司任何其他职务。根据法律法规、规范性文件 及《中华人民共和国公司法》等有关规定，钟益群女士的辞职报告自送达公司董 事会之日起生效，其辞任不会对公司的生产经营产生影响。 截至本公告日，钟益群女士直接持有公司股份 34,125 股，占公司总股本的 则》《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施 细则》等相关法律法规，管理其所持有股份，严格履行做出的各项承诺。 钟益群女士在担任公司副总经理期间，严格遵守法律法规及《公司章程》 的有关规定，忠实履行作出的声明及承诺，恪尽职守，勤勉尽责，公司及 ...