营业相关数据关键指标变化 - 2024年营业总收入84,414.82万元，同比增长32.71%[4][6] - 2024年营业利润9,331.36万元，同比增长89.22%[4][6] - 2024年利润总额9,160.22万元，同比增长82.45%[4][6] 净利润相关数据关键指标变化 - 2024年归属于母公司所有者的净利润9,649.30万元，同比增长93.87%[4][6] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润9,061.04万元，同比增长295.57%[4][6] 每股收益数据关键指标变化 - 2024年基本每股收益0.41元，同比增长64.00%[4] 资产与权益数据关键指标变化 - 2024年末总资产248,905.09万元，较上年末增长2.43%[5] - 2024年末归属于母公司的所有者权益234,244.37万元，较上年末增长0.05%[5] 研发费用数据关键指标变化 - 2024年研发费用相比2023年度同期增幅27.04%[7] 毛利相关数据关键指标变化 - 2024年公司毛利额较去年同期增加约1.31亿元，增幅47.29%，毛利率较上年提高4.78个百分点[8]

公司持股与担保 - 公司持股泰芯微100%，注册资本10000万元[2][5] - 为泰芯微与汉朔销售合同提供6000万元连带责任保证[1][9] - 2025年2月20日董事会通过担保议案，无需股东会审议[13] 泰芯微财务数据 - 2023年末资产总额3942.73万元，负债3686.54万元，净额256.19万元[7] - 2024年末资产总额16216.20万元，负债9429.43万元，净额6786.78万元[7] - 2023年度营收4216.74万元，净利润 - 875.71万元[7] - 2024年度营收16744.09万元，净利润1319.23万元[7] 公司担保情况 - 截至核查日，控股子公司担保总额6611.74万元（不含本次）[15] - 截至核查日，控股子公司担保余额1926.68万元[15]

担保信息 - 拟为宁波泰芯微提供最高6000万元连带责任担保，实际担保余额0元[2] - 保证期间为义务履行期限届满之日起3年[3] - 2月20日董事会通过担保议案，无需股东会审议[3] 财务数据 - 2024年宁波泰芯微营收167,440,859.20元，净利润13,192,267.38元[7] - 2023年宁波泰芯微营收42,167,444.07元，净利润 -8,757,098.03元[7] 其他情况 - 截至披露日，对控股子公司担保总额6,611.74万元（不含本次）[13] - 截至披露日，为控股子公司担保余额1,926.68万元[13] - 宁波泰芯微成立于2018年9月21日，公司持股100%[6]

资产负债 - 2024年末公司资产总计162,162,040.56元，较上年大幅增长[2] - 2024年末负债合计94,294,263.14元，上年为36,865,354.72元[4] - 2024年末所有者权益合计67,867,777.42元，上年为2,561,914.95元[4] 经营业绩 - 2024年度营业收入167,440,859.20元，较上期显著增加[6] - 2024年度净利润13,192,267.38元，上期为净亏损[6] 现金流 - 经营活动现金流量净额本期为27,194,900.56元，上期为负[8] - 投资活动现金流量净额本期为 - 37,703,470.08元，上期为负[8] - 筹资活动现金流量净额本期为49,057,630.05元，上期为负[8] - 现金及现金等价物净增加额本期为39,239,241.82元，上期为负[8]

回购方案 - 2024年2月27日首次披露回购方案，由王维航提议[2] - 预计回购金额7500万元 - 15000万元[2] - 2024年2月26日董事会审议通过回购方案[3] 回购进展 - 累计已回购股数4242687股，占总股本1.7678%[2] - 累计已回购金额92955438.28元[2] - 2025年1月未进行回购[5] 价格相关 - 实际回购价格区间15.17元/股 - 31.72元/股[2] - 原回购价格上限调为不超过32.63元/股，2024年7月24日生效[4] - 回购成交最高价31.72元/股，最低价15.17元/股[5] 其他 - 截至2025年1月31日，公司总股本240000000股[5]

股票流通信息 - 本次上市流通股数为2,062,260股[2] - 上市流通日期为2025年2月13日[2] - 本次上市流通限售股占股本0.86%，限售期36个月[8] 股本结构 - 公司首次公开发行6,000万股，发行后总股本为24,000万股[3] - 有限售条件流通股占总股本78.31%，无限售占21.69%[3] 股东情况 - 股东金立洵持有的2,062,260股限售股本次全部流通[10]

上市情况 - 公司2023年8月25日在科创板上市，发行6000万股，总股本24000万股[1] - 发行后限售股187954832股，无限售股52045168股[1] 限售股情况 - 本次上市流通限售股2062260股，占比0.86%，2025年2月13日流通[2][6] - 股东金立洵承诺36个月不转让股份，已严格履行承诺[5] 其他 - 保荐机构对本次限售股上市流通无异议[8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司发布业绩预告，2024年预计实现营业收入8.44亿元左右，同比+33%左右；归母净利润9700万元左右，同比+95%左右 [2] - 下游需求回暖，海外大客户开始放量，物联网市场需求回暖，海外业务高速增长，传统优势市场稳定增长，新领域拓展新客户，音频芯片业务销售额同比增长超60% [3] - 重视研发投入，新品打开端侧AI市场，研发费用同比增长约27%，占全年营业收入约26%，新发布系列增加边缘AI运算能力，与一线厂家合作，TL721X预计2025年中量产，TL751X已崭露头角 [3] - 预计公司2024/2025/2026年分别实现收入8.4/11.0/15.0亿元，归母净利润分别为1.0/1.8/3.0亿元 [4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|636|844|1100|1502| |增长率(%)|4.40|32.70|30.35|36.52| |EBITDA（百万元）|55.80|64.80|147.67|264.01| |归属母公司净利润（百万元）|49.77|97.43|182.49|299.60| |增长率(%)|0.01|95.76|87.30|64.17| |EPS(元/股)|0.21|0.41|0.76|1.25| |市盈率（P/E）|176.15|89.98|48.04|29.26| |市净率（P/B）|3.74|3.64|3.38|3.03| |EV/EBITDA|90.10|106.07|45.95|25.19|[6] 公司基本情况 - 最新收盘价35.35元 - 总股本/流通股本2.40亿股/1.63亿股 - 总市值/流通市值85亿元/58亿元 - 52周内最高/最低价36.78元/15.58元 - 资产负债率3.6% - 市盈率141.40 - 第一大股东为国家集成电路产业投资基金股份有限公司 [7] 财务报表和主要财务比率 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|636|844|1100|1502| |营业成本（百万元）|359|436|534|717| |税金及附加（百万元）|3|4|6|8| |销售费用（百万元）|53|69|90|110| |管理费用（百万元）|46|61|78|96| |研发费用（百万元）|173|219|259|323| |财务费用（百万元）|-16|-49|-53|-56| |资产减值损失（百万元）|2|-5|-4|-3| |营业利润（百万元）|49|98|184|302| |营业外收入（百万元）|1|0|0|0| |营业外支出（百万元）|0|0|0|0| |利润总额（百万元）|50|98|183|301| |所得税（百万元）|0|1|1|2| |净利润（百万元）|50|97|182|300| |归母净利润（百万元）|50|97|182|300| |每股收益（元）|0.21|0.41|0.76|1.25| |资产负债率(%)|3.6|4.1|4.5|5.3| |流动比率|28.44|25.66|22.93|19.41| |应收账款周转率|4.58|5.14|5.20|5.23| |存货周转率|1.80|2.24|2.09|2.25| |总资产周转率|0.37|0.34|0.42|0.52| |每股净资产（元）|9.76|10.04|10.80|12.05| |PE|176.15|89.98|48.04|29.26| |PB|3.74|3.64|3.38|3.03| |经营活动现金流净额（百万元）|151|-8|100|147| |投资活动现金流净额（百万元）|-926|-19|-12|-12| |筹资活动现金流净额（百万元）|1365|-20|0|0| |现金及现金等价物净增加额（百万元）|593|-52|87|135|[10]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 泰凌微2024年业绩大幅增长，连接+计算打开端侧AI市场，下游需求回暖节奏加快，毛利率逐步改善，新产品有望拓展至AIOT和智能音频等市场，进一步打开成长天花板 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年全年营业收入预计为8.44亿元，同比增加33%；归母净利润0.97亿元，同比增长95%；扣非归母净利润0.91亿元，同比增长297% [1] - 4Q24单季度预计营收2.57亿元，同比增长60.63%，环比增长15.77%；预计归母净利润0.33亿元，同比增加175.00%，环比减少10.81% [2] 业务发展 - 主营业务为低功耗无线物联网芯片研发、设计与销售，聚焦低功耗蓝牙芯片等产品，海外市场大客户放量出货带来营收和利润增长，4Q24毛利率预计为49.21%，同比增长6.55pct；2024全年毛利率预计为48.30%，同比增长4.80pct [2] - 推出多个新产品提升竞争力，开拓新垂直市场拓宽营收渠道，在传统优势市场稳定增长，在医疗等领域拓展新客户，音频芯片业务销售额同比2023年增长60%以上 [3] - 2024Q4推出两款边缘AI运算芯片和机器学习与人工智能发展平台，已将边缘AI机器学习模型整合到产品中，与用户和伙伴合作开发创新产品，有望切入端侧AI设备等全新市场 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|636|844|1,111|1,429| |增长率（%）|4.4|32.7|31.6|28.6| |归属母公司股东净利润（百万元）|50|97|174|267| |增长率（%）|0.0|95.0|79.7|52.8| |每股收益（元）|0.21|0.40|0.73|1.11| |PE|170|87|49|32| |PB|3.6|3.8|3.6|3.3| [6]

报告公司投资评级 - 投资评级由增持上调至买入 [5][9] 报告的核心观点 - 泰凌微2024年业绩超预期，新产品有望带动新成长曲线，上调2024 - 2026年营收和归母净利润预测 [1][4] - 考虑公司营收处于爬坡阶段，未来规模效应将释放，2025年营收对应PS低于历史均值，上调投资评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 事件点评 - 2024年预计营收8.44亿元，同比增33%；归母净利润9700万元，同比增95%；扣非净利润9100万元，同比增297% [1] 国产蓝牙龙头厂商 - 主要业务为低功耗无线物联网芯片研产销，产品应用广泛，客户行业分散，与一线品牌合作构成竞争优势 [2] - 自2023年Q3起营收环比增长，2024年Q4预计单季营收2.57亿元，创历史新高 [2] - 2024年各季报显示销售毛利率逐季提升 [2] 端侧AI发展大时代 - 2024年底推出TL721X和TL751X，搭载自研IP，支持机器学习与人工智能 [3] - TL721X是超低功耗多协议物联网无线SoC芯片，实现优化升级；TL751X在无线音频SoC领域表现出色 [3] - 两颗产品有望在多领域发力，推动公司成长新曲线 [3] 投资建议 - 上调2024 - 2026年营收预测至8.44亿元、11.15亿元、14.66亿元，归母净利润预测至0.97亿元、1.71亿元、3.09亿元 [4] 财务数据与估值 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|609|636|844|1115|1466| |YoY(%)|-6.2|4.4|32.7|32.0|31.5| |归母净利润(百万元)|50|50|97|171|309| |YoY(%)|-47.6|-0.0|94.7|77.0|80.1| |毛利率(%)|41.3|43.5|47.3|48.2|49.1| |EPS(摊薄/元)|0.21|0.21|0.40|0.71|1.29| |ROE(%)|5.4|2.1|4.0|6.6|10.7| |P/E(倍)|170.4|170.5|87.6|49.5|27.5| |P/B(倍)|9.1|3.6|3.5|3.3|2.9| |净利率(%)|8.2|7.8|11.5|15.4|21.1| [9] 财务报表预测和估值数据汇总 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面预测数据及主要财务比率、估值比率等 [11]