股票期权激励 - 2021年第二期第三个行权期可行权313.48万股，截至3月31日累计行权109.0172万股，占比34.78%[3] - 2021年授予972.00万份，首次授予922.00万份，行权价最初22.00元/股[4] - 2022年12月5日行权价调为21.87元/份，2024年6月20日调为21.58元/股[6] 2025年第一季度行权情况 - 董事、高管行权0，其他员工行权10.1951万股，占可行权8.06%[9] - 可行权10人，7人参与行权[10] - 行权完成登记10.1951万股，上市流通，新增无限售股[12] 其他 - 2月20日至3月31日，无限售股增6159股[14] - 行权获募集资金220.010258万元，用于补充流动资金[16] - 本次行权对财务和经营无重大影响[17]

文章核心观点 - 正帆科技业务范围广泛但发展面临挑战，需加强核心竞争力实现可持续发展 [1][4][5] 业务范围 - 涵盖工艺介质供应系统，为半导体、光伏等高科技产业提供介质供应解决方案 [4] - 在特气柜、化学品中央供应系统等方面有成熟技术和产品，满足特殊气体和化学品供应要求 [4] - 涉足生物医药领域，为相关企业提供符合行业标准的工艺设备和解决方案 [4] - 积极拓展智能制造领域，利用先进技术提升生产效率和产品质量 [4] 发展挑战 - 市场竞争压力大，工艺介质供应系统等领域参与者众多，需提升技术实力和服务质量 [4] - 技术创新挑战大，半导体、光伏等行业对工艺介质供应系统技术要求不断提高，需持续投入研发 [4] - 行业周期性波动影响业务，半导体、光伏等行业发展有周期性，市场需求波动导致订单不稳定 [4] - 原材料价格波动增加成本，影响利润，需优化供应链管理降低风险 [5] - 国际贸易形势不确定带来潜在风险，贸易摩擦可能导致进口原材料受限或影响产品出口 [5] 应对措施 - 加强核心竞争力，加大研发投入，拓展市场渠道，优化供应链管理 [5] - 密切关注行业动态和政策变化，及时调整战略 [5]

文章核心观点 上海正帆科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券，介绍了债券基本信息、发行人概况、发行与承销情况、发行条款等内容，公司业务覆盖多领域，具备一定市场地位和竞争优势，募集资金将用于相关项目[2][6][32]。 分组1：可转换公司债券基本信息 - 债券简称“正帆转债”，代码“118053”，发行量和上市量均为104,109.50万元（10,410,950张，1,041,095手），上市地点为上海证券交易所，上市时间为2025年4月3日，存续起止日期为2025年3月18日至2031年3月17日，转股期起止日期为2025年9月24日至2031年3月17日[2] - 付息日为每年发行首日起每满一年的当日，顺延至下一个交易日，付息债权登记日为每年付息日的前一交易日，公司在付息日后五个交易日内支付利息，登记日前申请转股的不再支付利息[2][3] - 债券登记机构为中国证券登记结算有限责任公司上海分公司，保荐人（主承销商）为海通证券股份有限公司，本次发行债券不提供担保，经中证鹏元评级，主体信用评级和债券信用评级均为AA，评级展望为稳定[3][4] 分组2：发行人概况 基本情况 - 公司名称为上海正帆科技股份有限公司，英文名称为Shanghai Gentech Co., Ltd.，股本总额292,085,826元，股票代码688596，简称“正帆科技”，上市地为上海证券交易所，法定代表人是YU DONG LEI（俞东雷）[6] - 有限公司成立于2009年10月10日，股份公司成立于2015年7月8日，上市日期为2020年8月20日，注册地址和办公地址均在上海市闵行区春永路55号2幢，统一社会信用代码为91310000695772014M [6] - 经营范围包括普通机械设备安装、通用和专用设备制造销售、特种设备销售设计安装等多项业务，分为一般项目和许可项目[6][7] 历史沿革 - 2009年俞东雷和崔锋共同出资100万元设立正帆有限，2015年以经审计净资产189,067,484.74元为依据，按1：0.578471746比例折为109,370,198股，改制为股份公司[7] - 2020年公司首次公开发行64,235,447股A股并在科创板上市，发行后总股本为256,500,000股[9] - 2022年以简易程序向特定对象发行9,437,854股，2021 - 2024年实施两期股权激励计划，因股票期权行权使股本增加[10] 股本结构及股东情况 - 截至2024年6月30日，公司总股本为286,998,654股，均为无限售条件流通股，前十名股东持股合计109,094,618股，占比38.01% [12] - 截至2024年6月30日，风帆控股持有50,789,260股，占比17.70%，为控股股东；YU DONG LEI和CUI RONG通过风帆控股间接持股，为共同实际控制人，近三年未变[12][13] 主要经营情况 主营业务及产品 - 公司服务于泛半导体、光纤通信和生物医药等行业，提供制程关键系统与装备、关键材料和专业服务，形成“三位一体”业务定位[14] - 制程关键系统与装备业务包括电子工艺设备（高纯介质供应系统和泛半导体工艺设备模块与子系统）和生物制药设备（制药用水系统、生物制药工艺装备、高端制剂系统及专业服务）[14][16] - 关键材料业务包括电子特气（自研自产砷烷、磷烷）、电子大宗气和高纯工业气体、电子先进材料，专业服务包括MRO和Recycle业务[20][22] 行业竞争格局和市场地位 - 国际一流系统供应商技术先进，与跨国企业合作良好，国内少数供应商起步早，形成完整能力，其他企业规模小，业务受限[23] - 公司是工艺介质供应系统领域先行者，参与多项国家标准制定，客户资源强大，在多领域能与国外品牌竞争，电子工艺设备和气体业务发展良好[24][26] - 主要竞争对手有帆宣系统科技股份有限公司、汉唐集成股份有限公司、东横化学株式会社、至纯科技、法国液化空气集团、江苏南大光电材料股份有限公司等[27][28] 竞争优势 - 公司拥有流体系统设计和仿真、先进材料合成与提纯等核心技术，通过组织和研发方式创新提升研发能力[30] - 公司业务“三位一体”，客户重叠，能提供综合解决方案，增强客户粘性，业务跨多行业，平抑行业周期性波动[31] 分组3：发行与承销 发行情况 - 本次发行总额104,109.50万元，向原股东优先配售697,726,000元，占比67.02%；网上公众投资者认购335,167,000元，占比32.19%；保荐人包销8,202,000元，占比0.79% [32] - 发行费用合计1,473.35万元，包括保荐及承销、审计及验资、律师、资信评级、信息披露、发行手续费等费用[32] 承销情况 - 原股东优先配售697,726手，网上公众投资者认购335,167手，保荐人包销8,202手[32] 资金到位情况 - 募集资金扣除保荐承销费后的余额于2025年3月24日汇入指定账户，容诚会计师事务所进行验证并出具验资报告[32] 分组4：发行条款 基本情况 - 本次可转债发行经多次董事会和股东大会审议通过，获中国证监会同意注册，募集资金净额用于铜陵正帆电子材料有限公司特气建设项目（二期）等项目[33][34] 主要发行条款 - 债券期限6年，自2025年3月18日至2031年3月17日，面值100元，按面值发行，票面利率逐年递增[35] - 转股期自2025年9月24日至2031年3月17日，初始转股价格38.85元/股，根据公司股份变化情况调整[35][41] - 债券信用等级和主体信用等级均为AA，评级展望稳定，存续期内评级机构每年至少跟踪评级一次[35] - 明确债券持有人权利义务，规定召集债券持有人会议的情形、提议人及会议表决、决议规则[36][38][39] - 当公司A股股票满足一定条件时，董事会有权提出转股价格向下修正方案，经股东大会通过后实施[44] - 转股股数按Q=V/P计算，不足一股的余额在转股日后五个交易日内现金兑付[45] - 期满后五个交易日内，公司按债券面值112%赎回未转股债券；转股期内满足条件时，公司有权按面值加当期应计利息赎回[45] - 最后两个计息年度，公司股票满足条件时，持有人有权按面值加当期应计利息回售债券；募集资金用途改变时，持有人有附加回售权[47][48]

公司股本与股东情况 - 截至2024年6月30日，公司总股本286,998,654股，均为无限售条件流通股[30][31] - 截至2024年6月30日，境内自然人、国有法人、境外法人分别持无限售条件流通股90,657,278股、1,833,619股、52,051,282股，占比分别为31.59%、0.64%、18.14%[31] - 前10名股东合计持股109,094,618股，持股比例为38.01%[33] - 截至2024年6月30日，风帆控股持有公司50,789,260股股份，占公司总股本的17.70%，为公司控股股东[36] 可转换公司债券情况 - 可转换公司债券发行量和上市量均为104,109.50万元（10,410,950张，1,041,095手）[8] - 可转换公司债券上市时间为2025年4月3日，存续起止日期为2025年3月18日至2031年3月17日[8] - 可转换公司债券转股期起止日期为2025年9月24日至2031年3月17日[8] - 原股东优先配售6,977,260张，占发行总量的67.02%；网上社会公众投资者实际认购3,351,670张，占发行总量的32.19%；保荐人包销82,020张，占发行总量的0.79%[80][81][85] - 前十名债券持有人合计持有377,930,000元，占总发行量比例为36.30%[83] - 发行费用总额为1,473.35万元，募集资金净额为102,636.15万元[84][89] - 可转债票面利率第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.20%、第五年1.60%、第六年2.00%[96] - 本次发行的可转债初始转股价格为38.85元/股[109] 业绩总结 - 2024年6月30日资产总计915,385.38万元，较2023年末的806,522.83万元增长13.49%[146] - 2024年1 - 6月营业收入185,232.95万元，2023年度为383,473.55万元[149] - 2024年1 - 6月净利润12,441.51万元，2023年度为42,338.80万元[149] - 2024年1 - 6月经营活动现金流净额为 - 12,232.87万元，2023年度为11,554.01万元[151] - 2024年6月30日资产负债率（合并）为64.50%，2023年末为62.13%[153] - 2024年1 - 6月应收账款周转率为1.07次，2023年度为2.93次[153] - 2024年1 - 6月归属于公司普通股股东净利润的加权平均净资产收益率为3.41%[155] - 2024年1 - 6月归属于公司普通股股东净利润的基本每股收益为0.38元/股[155] 业务情况 - 报告期内，公司电子工艺设备业务占公司整体营业收入的比例为70%左右[40] - 2022年，公司新开发泛半导体工艺设备模块与子系统业务，已向国内头部厂商批量供货[40] - 公司高纯介质供应系统客户覆盖中芯国际、京东方等国内知名客户及SK海力士等国际品牌客户[42] - 公司GAS BOX产品适用于8 - 12英寸集成电路、平板显示等行业[46] - 生物制药设备业务发展10年，覆盖国内多家生物制药主要客户[49] - 生物制药业务子公司正帆百泰布局进入生物医药原辅料耗材领域[50] - 公司是国内能稳定量产电子级砷烷、磷烷的企业之一，实现国产替代[52] - 公司从贸易销售电子先进材料走向自研自产[53] - 专业服务包括MRO和Recycle业务[56] 财务指标 - 2021 - 2024年1 - 6月流动比率分别为1.72倍、1.39倍、1.36倍和1.33倍[140][141] - 2021 - 2024年1 - 6月速动比率分别为1.04倍、0.81倍、0.65倍和0.61倍[140][141] - 2021 - 2024年6月30日合并口径资产负债率为46.77%、59.53%、62.13%和64.50%[140][141] - 2021 - 2024年1 - 6月息税折旧摊销前利润分别为23172.55万元、34443.97万元、55463.56万元和19022.25万元[140][142] - 2021 - 2024年1 - 6月各期末利息保障倍数分别为50.82倍、15.69倍、17.99倍和10.26倍[140][142] 其他 - 公司累计参与编写8项国家和行业标准[60] - 2019年公司被评为第三届中国电子材料行业电子化工材料专业十强企业[65] - 2021年公司被评为第四届中国电子材料行业综合排序前五十企业[65] - 可转换公司债券全部转股，按初始转股价格38.85元/股计算，公司股东权益增加104,109.50万元，总股本增加约2,679.78万股[161] - 保荐人海通证券认为公司本次发行的可转换公司债券具备在上海证券交易所科创板上市的条件，同意推荐上市并承担保荐责任[169]

文章核心观点 - 正帆科技业务范围广泛且有独特竞争优势，在相关领域占据重要地位，有望未来长远发展 [1][5] 业务范围 - 工艺介质供应系统为客户生产提供稳定高效介质供应，保障生产连续性和质量稳定性 [3] - 电子材料业务提供的产品品质和性能具显著优势，满足高科技行业对材料严格要求 [3] - 生物医药领域业务涉及关键工艺设备和解决方案，助力企业提升研发生产效率和保障产品质量安全 [3] - 新能源领域有所布局，随行业发展相关业务有望获更广阔市场空间 [4] 市场竞争力 各业务领域竞争优势 - 工艺介质供应系统具备先进技术、定制化解决方案和丰富项目经验 [5] - 电子材料有高品质高性能、严格质量控制体系和适应行业发展的研发能力 [5] - 生物医药拥有专业团队、深入了解行业需求和创新解决方案 [5] - 新能源具备前瞻性布局、技术创新和与行业巨头合作机会 [5] 其他竞争力表现 - 技术研发持续投入，有高素质研发团队，能不断推出创新产品和解决方案 [5] - 有严格质量控制体系，确保产品和服务高品质，赢得客户信任和口碑 [5] - 市场拓展积极与国内外知名企业合作，扩大市场份额，能捕捉市场需求变化并调整业务策略 [5]

可转债发行 - 正帆科技“正帆转债”获证监会同意注册，代码“118053”[3] - 发行规模104,109.50万元，数量1,041,095手[4] 配售与认购 - 原股东优先配售697,726手，金额697,726,000元[4][5] - 网上公众缴款认购335,167手，金额335,167,000元[4][6] - 网上公众放弃认购8,202手，金额8,202,000元[4][6] 包销情况 - 保荐人包销8,202手，金额8,202,000元，比例0.79%[7] 时间安排 - 原股东优先配售缴款2025年3月18日结束[5] - 网上认购缴款2025年3月20日结束[6] - 2025年3月24日保荐人划款给发行人[7] 公司信息 - 发行人办公地址为上海闵行区春永路55号2幢，电话021 - 54428800[8]

转债发行 - 正帆科技于2025年3月19日主持正帆转债网上发行中签摇号仪式[1] - 网上公布末5 - 10位数的中签号码[2] - 中签号码共343,369个，每个可认购1手（1,000元）正帆转债[2]

可转债发行 - 正帆科技发行104,109.50万元可转换公司债券，发行价100元/张[9] 配售情况 - 原股东优先配售697,726,000元，占比约67.02%[10] - 网上社会公众投资者获配343,369,000元，占比32.98%[11] 申购数据 - 网上有效申购户数为8,774,749户，数量为8,742,325,065手[11] - 网上社会公众投资者中签率为0.00392766%[11] 其他要点 - 网上投资者2025年3月20日需有足额认购资金[7] - 正帆转债上市时间另行公告[13]

可转债发行情况 - 本次发行104,109.50万元可转债，共10,410,950张，1,041,095手，按面值发行[5] - 发行价格为100元/张[22][23] 原股东优先配售 - 原股东优先配售比例为0.003564手/股，可优先认购上限总额为1,041,095手[7][8][16] - 公司现有总股本292,085,826股，全部可参与优先配售[8][16] - 股权登记日为2025年3月17日[12][17] - 优先配售认购及缴款日为2025年3月18日9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[7][17][18] 社会公众投资者申购 - 申购代码为"718596"，每个账户最小申购1手，上限1,000手[10] - 发售时间为2025年3月18日9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[24] - 申购价格为100元/张[25] 发行相关时间安排 - 2025年3月18日申购配号，3月19日公布配号结果、网上中签率及优先配售结果[30] - 3月19日上午摇号抽签，3月20日公告摇号中签结果[30] - 3月20日日终，中签投资者确保资金账户有足额资金[32] - 3月21日进行清算交割和债权登记[35] 发行中止与包销 - 认购不足发行数量70%，公司及保荐人协商是否中止发行[11][36] - 保荐人包销比例原则上不超30%，最大包销金额31,232.85万元[11][38] - 包销超30%，保荐人启动内部承销风险评估并与发行人沟通[38] 其他 - 正帆转债不设持有期限制，上市首日可交易[13] - 投资者连续12个月内累计3次中签未足额缴款，180个自然日不得参与新股等申购[34] - 发行人是上海正帆科技股份有限公司，保荐人是海通证券股份有限公司[39]

公司概况 - 公司成立于2009年10月10日，2020年8月20日在上海证券交易所上市，代码688596[44] - 截至2025年3月10日，公司股本总额为29,208.5826万元[44] - 法定代表人为YU DONG LEI（俞东雷），注册和办公地址均为上海市闵行区春永路55号[44] 财务数据 - 2021年末至2024年6月末应收账款余额分别为56125.50万元、91733.47万元、169669.17万元和175678.59万元，占比分别为30.56%、33.92%、44.25%和94.84%[20][133] - 2021年末至2024年6月末应收账款坏账准备余额分别为6303.76万元、9595.01万元、16034.87万元和19960.08万元[20][133] - 2021年末至2024年6月末前五大应收账款客户余额占比分别为16.04%、23.43%、27.01%和19.35%[20][133] - 2021年末至2024年6月末存货账面价值分别为106206.19万元、198341.40万元、337662.25万元和390648.38万元，占比分别为39.36%、41.78%、52.56%和54.33%[21][134] - 2021年末至2024年6月末流动比率分别为1.72倍、1.39倍、1.36倍和1.33倍，速动比率分别为1.04倍、0.81倍、0.65倍和0.61倍，资产负债率为46.77%、59.53%、62.13%和64.50%[135] - 2021年末至2024年6月末公司资产总额分别为350765.84万元、596432.38万元、806522.83万元和915385.38万元[139] - 报告期各期公司营业收入分别为183676.44万元、270474.26万元、383473.55万元和185232.95万元[139] 募投项目 - 募投项目拟投资“铜陵正帆电子材料有限公司特气建设项目（二期）”等三个项目[15] - 铜陵正帆特气二期预计年产890吨电子先进材料及30万立方电子级混合气体，年平均营收59675万元[17][141][142] - 丽水正帆特气项目预计年平均营业收入41997.43万元[142] - 苏州正帆新型制药用水装备预计年营业收入31460万元[142] 可转债发行 - 本次发行可转债总额104,109.50万元，数量1,041,095手，每张面值100元[60][77] - 扣除发行费用后预计募集资金净额为102,636.15万元[62] - 原股东可优先配售，按每股配售3.564元面值可转债，上限1,041,095手[67][68] - 发行由海通证券余额包销，承销期为2025年3月14日至2025年3月24日[70] - 可转债期限为2025年3月18日至2031年3月17日，票面利率逐年递增[78][80] - 转股期自2025年9月24日起至2031年3月17日止，初始转股价格38.85元/股[81][88] 风险提示 - 公司面临技术升级迭代、核心技术失密、募投项目无法达效等风险[13][128][129] - 可转债发行后若盈利增长无法覆盖利息，税后利润面临下降风险[149] - 若持有人未顺利转股，资产负债率将持续处于高位[150] 股东与承诺 - 持股5%以上股东风帆控股及董监高将视情况参与认购，认购后六个月内不减持[10][13] - 控股股东及实际控制人承诺不越权干预公司经营，履行填补回报措施[27] - 董事及高级管理人员承诺维护公司和全体股东合法权益[28][29] 行业数据 - 2022年全球集成电路市场规模4799.88亿美元，同比增长3.7%，预计2026年增至7478.62亿美元[47] - 2022年中国集成电路市场规模10974亿元，同比增长20%，预计2026年达22755亿元[47] - 2022年全球电子特气市场规模50亿美元，预计2025年超60亿美元[47] - 2022年半导体前驱体全球市场规模23.73亿美元，中国8.73亿美元；预计2029年全球达54.4亿美元，中国达22.23亿美元[49]