主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益从2024年一季报的-0.0900元改善至2025年一季报的-0.0800元，同比增长11.11% [1] - 每股净资产从2024年一季报的11.11元下降至2025年一季报的10.94元，同比减少1.53% [1] - 每股公积金从2024年一季报的8.99元下降至2025年一季报的8.86元，同比减少1.45% [1] - 每股未分配利润从2024年一季报的1.24元下降至2025年一季报的1.19元，同比减少4.03% [1] - 营业收入从2024年一季报的1.14亿元增长至2025年一季报的1.2亿元，同比增长5.26% [1] - 净利润从2024年一季报的-0.18亿元改善至2025年一季报的-0.17亿元，同比增长5.56% [1] - 净资产收益率从2024年一季报的-0.80%改善至2025年一季报的-0.77%，同比增长3.75% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有8632.72万股，占流通股比例43.2%，较上期减少170.80万股 [1] - 蒋学鑫持有4076.07万股，占总股本20.40%，持股数量未变 [2] - 合肥国科新能股权投资管理合伙企业(有限合伙)-新能源汽车科技创新(合肥)股权投资合伙企业(有限合伙)持有998.88万股，占总股本5.00%，较上期减少15.12万股 [2] - 王亚娟持有851.77万股，占总股本4.26%，持股数量未变 [2] - 怀远新创想企业管理咨询合伙企业(有限合伙)持有631.33万股，占总股本3.16%，持股数量未变 [2] - 杨永政持有510.00万股，占总股本2.55%，较上期增加10.00万股 [2] - 陈炳龙持有440.00万股，占总股本2.20%，较上期减少147.45万股 [2] - 朱树芳持有353.07万股，占总股本1.77%，持股数量未变 [2] - 王同成持有280.10万股，占总股本1.40%，持股数量未变 [2] - 刘永开持有256.50万股，占总股本1.28%，较上期增加7.00万股 [2] - 合肥新经济产业发展投资有限公司新进持有235.00万股，占总股本1.18% [2] - 张家港市招港共赢企业管理合伙企业(有限合伙)退出前十大股东，上期持有260.23万股，占总股本1.30% [2] 分红送配方案情况 - 本次公司不分配不转赠 [3]

营业收入相关 - 本报告期营业收入119,939,565.89元，较上年同期增长5.46%[4] - 报告期内公司整体营业收入同比增长5.46%，归属于上市公司股东的净利润为 - 1680.11万元[12] - 2025年第一季度营业总收入1.1993956589亿元，2024年同期为1.1372971498亿元，同比增长5.46%[20] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为 -16,801,086.49元，上年同期为 -17,919,119.60元[4] - 2025年第一季度净利润为-0.171835375亿元，2024年同期为-0.1795769205亿元，亏损幅度收窄4.31%[20] - 2025年第一季度基本每股收益为-0.08元/股，2024年同期为-0.09元/股，亏损幅度收窄11.11%[21] 研发投入相关 - 本报告期研发投入合计15,328,948.02元，较上年同期减少3.37%[5] - 本报告期研发投入占营业收入的比例为12.78%，较上年同期减少1.17个百分点[5] 资产相关 - 本报告期末总资产3,386,072,369.94元，较上年度末增长5.04%[5] - 2025年3月31日货币资金为276614051.07元，较2024年12月31日的593901211.46元减少[16] - 2025年3月31日交易性金融资产为550391286.70元，较2024年12月31日的166448706.71元增加[16] - 2025年3月31日流动资产合计1329249198.86元，较2024年12月31日的1215011091.89元增加[16] - 2025年3月31日固定资产为1025305323.94元，较2024年12月31日的1051643365.13元减少[16] - 2025年3月31日在建工程为598998206.47元，较2024年12月31日的563745449.16元增加[17] - 2025年3月31日非流动资产合计2056823171.08元，较2024年12月31日的2008553248.50元增加[17] - 2025年3月31日资产总计3386072369.94元，较2024年12月31日的3223564340.39元增加[17] 所有者权益相关 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益2,185,396,985.45元，较上年度末减少0.76%[5] - 2025年所有者权益合计2.19531605713亿元，2024年为2.21252829145亿元，同比下降0.78%[18] 非经常性损益相关 - 非经常性损益合计4,352,722.18元，其中计入当期损益的政府补助2,568,727.84元[5][6] 经营活动现金流量相关 - 经营活动产生的现金流量净额为 -61,237,386.34元，主要系收到供应链票据较多且未到期及承兑汇票到期兑付所致[4][7] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-0.6123738634亿元，2024年同期为-0.3428122082亿元，亏损扩大78.63%[24] 加权平均净资产收益率相关 - 加权平均净资产收益率为 -0.77%，较上年同期增加0.03个百分点[4] 股东数量相关 - 报告期末普通股股东总数为9,127[9] 股东持股比例相关 - 蒋学鑫控制公司23.56%股份，蒋学鑫、王亚娟夫妇合计控制27.82%股份，怀远新创想企业管理咨询合伙企业（有限合伙）持有3.16%股份[11] 营业总成本相关 - 2025年第一季度营业总成本1.4502614599亿元，2024年同期为1.4042787616亿元，同比增长3.27%[20] 负债相关 - 2025年负债合计1.19075631281亿元，2024年为1.01103604894亿元，同比增长17.78%[18] - 2025年租赁负债为0.1472700023亿元，2024年为0.11136672416亿元，同比增长32.24%[18] - 2025年递延收益为0.07695384399亿元，2024年为0.07876876185亿元，同比下降2.30%[18] 投资活动现金流量相关 - 2025年第一季度投资活动现金流入小计1.6868937413亿元，2024年同期为3.8758323517亿元，同比下降56.47%[24] - 投资活动现金流出小计为5.8762883493亿美元，去年同期为8.2346617767亿美元[25] - 投资活动产生的现金流量净额为 -4.189394608亿美元，去年同期为 -4.358829425亿美元[25] - 支付其他与投资活动有关的现金为5.5亿美元，去年同期为7.627098亿美元[25] 筹资活动现金流量相关 - 筹资活动现金流入小计为1.7628亿美元，去年同期为2.47887312亿美元[25] - 筹资活动现金流出小计为488.85296万美元，去年同期为4082.297462万美元[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为1.713914704亿美元，去年同期为2.0706433738亿美元[25] 汇率变动及现金等价物相关 - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为 -21783.65美元，去年同期为 -19236.3美元[25] - 现金及现金等价物净增加额为 -3.0880716039亿美元，去年同期为 -2.6311906225亿美元[25] - 期初现金及现金等价物余额为5.8542121146亿美元，去年同期为5.900852241亿美元[25] - 期末现金及现金等价物余额为2.7661405107亿美元，去年同期为3.2696616185亿美元[25]

业绩总结 - 2025年第一季度公司计提减值准备368.30万元致利润总额减少[1][6] - 信用减值损失156.00万元，含应收账款和其他应收款坏账损失[2] - 资产减值损失212.30万元，主要为存货跌价损失[2][3] 其他 - 4月28日会议审议通过计提减值准备议案[1] - 公告于2025年4月30日发布[11]

财务表现 - 2025年第一季度营收为1.2亿元，同比增长5.46% [1] - 净亏损1680.11万元，去年同期净亏损1791.91万元 [1]

业绩总结 - 2024年营业收入为50451.05万元，同比增长8.60%[25][64] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为1200.41万元，同比下降51.05%[25][64] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为220220.58万元，同比下降1.56%[64] - 2024年末总资产为322356.43万元，同比增长8.43%[64] - 2024年固定资产同比增加27.89%，使用权资产同比增加213.15%[66] - 2024年交易性金融资产为16644.87万元，同比下降47.19%[67] - 2024年长期借款为35867.22万元，同比增长105.24%[71] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为 - 6726.96万元，同比下降1284.20%[64][73] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为 - 6150.04万元，同比下降235.86%[73] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为12444.71万元，上年为 - 3064.65万元[73] 未来展望 - 2025年公司董事会围绕“提质增效重回报”提升盈利能力，完善投资者关系管理机制[39] - 2025年公司在低碳能源、先进材料等领域推进创新成果产业化落地[39] - 2025年预计归属于上市公司股东的净利润同比增长约20% - 50%[83] 财务相关 - 2024年公司完成回购股份205,572股，回购均价24.53元/股；2023年5月完成回购股份1,604,494股，回购均价37.39元/股[35] - 两次股份回购后累计回购公司股份181万股，支付资金总额6503.96万元[35] - 2024年6月公司实施年度分红，向全体股东每10股派发现金红利1.00元，剔除已回购股份后实际派发现金红利1979.65万元[35] - 2024年度公司股份回购金额504.18万元，现金分红和回购金额合计2483.83万元，占当年归属于上市公司股东净利润的比例为206.92%[35] - 以2025年4月16日股份总数为基数，拟向全体股东派发现金红利19796512.40元[89] - 2025年独立董事津贴每人10万元/年（王文利除外）[93] - 2025年续聘审计机构费用共计75万元（年报60万元、内控15万元）[99] - 2025年公司拟申请综合授信额度50000万元[102] - 2025年子公司拟申请综合授信额度不超60000万元，公司提供担保[102] 运营管理 - 2024年公司董事会召开8次会议，审议通过57项议案[27] - 2024年公司董事会召集召开4次股东大会，其中年度股东大会1次，临时股东大会3次[29] - 2024年董事会下设各专门委员会召开14次会议，审议通过34项议案[31] - 2024年4月公司完成董事会、监事会换届选举及高管人员聘任[36] - 2024年公司组织或参与10场投资者业绩交流会，收到上证e互动平台投资者提问125次，回复率100%[38] - 2024年公司监事会召开7次会议，审议募投项目延期等重要事项[48] - 2024年公司监事会认为董事会依法行使权利、履行职责，重大经营决策合理[50] - 2024年公司监事会认为年度财务报告客观、真实反映公司财务状况和经营成果[52] - 2024年公司未发生收购和出售资产的行为[53] - 2024年公司未发生重大关联交易的行为[54] - 2024年公司除对控股子公司担保外无其他担保及违规事项[55] - 2024年独立董事撰写述职报告并由董事会听取[106]

业绩说明会信息 - 2025年5月7日14:00 - 15:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[3][6] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[3][6] - 方式为线上文字互动[3][4][6] 报告披露 - 2025年4月18日披露《2024年年度报告》[3] - 2025年4月30日披露《2025年第一季度报告》[3] 参与人员及联系信息 - 董事长、总经理等参加业绩说明会[6] - 联系部门为董事会办公室，有电话和邮箱[8] 问题征集 - 2025年4月30日至5月6日16:00前可预征集问题[3][7] 查看方式及公告时间 - 会后可通过上证路演中心查看情况及内容[9] - 公告发布于2025年4月25日[11]

壹石通调研纪要 - 固体氧化物电池(SOC)系统项目按计划推进 单电池中试线稳定运行 电堆中试产线预计2025年完成建设 [1] - 高纯石英砂技术指标和性能优化完成 计划2025年推向单晶厂测试并完成千吨级中试线投建 [1] - 2024年勃姆石出货量增长但售价略降 2025年第一季度出货增量明显 已应用于半固态锂电池并研究全固态电池应用 [1] - 导热球形氧化铝出货量和毛利率同比增长 重庆基地项目预计2025年上半年投产 [1] - 陶瓷化阻燃材料销售收入增长 未来将拓展更多应用场景 [1] - 构建CMC PMC MMC三大材料研发平台 加快战略新品产业化落地 [1] 德赛电池调研纪要 - 2024年智能手机类电池业务收入下降10.39% 量和价各影响约5% [2] - 2025年一季度智能手机类电池业务收入同比增长8.97% 智能穿戴类设备电池业务收入同比增长15.79% [2] - 笔记本和平板电脑电池业务收入同比增长14.96% 电动工具智能家居和出行类业务收入同比增长24.37% [2] - 储能业务收入同比下降14.86% 客户拉货节奏没有明显提前 [2] - 持续扩大越南生产基地产能 预计今年在越南实现的收入将比去年翻倍以上增长 [2] - 2024年资本开支已显著下降 预计2025年将进一步减少 [2] 亚虹医药调研纪要 - APL-1702已获上市申请受理并推进审评审批 启动商业化准备工作 海外开发计划达成一致 [3] - APL-2501完成多项实验 预计2026年中期递交IND 具有较强的临床竞争潜力 [3] - 海克威初期定位支付意愿强的患者群体 逐步推动蓝光膀胱镜技术成为标准方案 [3] - APL-2302具有良好的药代动力学特征 单药或联合用药均显示显著抗肿瘤作用 已进入临床研究 [3] - 2024年收入快速增长 2025年将进行商业化体系升级 招聘首席商务官 优化组织架构 扩充商业化团队 [3] - 设立五年业务目标 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年公司营收5亿元，同比+8.6%，归母净利润0.1亿元，同比-51.1%，毛利率22.7%，同比-3.5pct，归母净利率2.4%，同比-2.9pct；24Q4营收1.3亿元，同环比10.8％/-4.2％，归母净利润0亿元，同环比-130.3%/-130.9％，毛利率17.7%，同环比-11.3/-8pct，归母净利率-2.1%，同环比-9.9/-8.7pct [8] - 2024年勃姆石出货3.1万吨，2025年出货预计同增30%；24年勃姆石价格承压，Q4价格进一步下降3 - 5%，且原材料氧化铝价格上涨，单吨盈利承压；25年氧化铝价格回调且稳定，随着小粒径产品出货占比及产能利用率提升，单位净利有望回升 [8] - 新产品稳步推进，产业化进程提速；高纯石英砂项目完成技术指标检测，2万吨产能已启动建设，计划2025年推向单晶厂开展应用端测试；Low - α球形氧化铝产品2024年推动客户端多批次验证，25年将加快推进市场导入，有望小批量出货；SOFC方面，已实现单电池中试线稳定运行，单电池生产质量管理体系趋完善，SOC电堆中试产线预计2025年完成建设，25年预计推进部分示范性项目落地 [8] - 2024年费用同比改善，存货较年初增长；24年期间费用1.3亿元，同比-2.1%，费用率26.6%，同比-2.9pct；24年经营性净现金流-0.7亿元，同-1284.2%；24年资本开支2.3亿元，同比-44.3%；24年末存货1.6亿元，较年初+29.7% [8] - 考虑公司价格承压，下调2025 - 2026年归母净利润至0.5/1.3亿元（原预期25 - 26年1.1/1.8亿元），新增2027年盈利预期1.9亿元，同比增335%/140%/52%，对应PE为61x/26x/17x [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|464.55|504.51|641.06|835.90|1,072.72| |同比（%）|(22.96)|8.60|27.07|30.39|28.33| |归母净利润（百万元）|24.52|12.00|52.20|125.10|189.72| |同比（%）|(83.31)|(51.05)|334.82|139.67|51.65| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.12|0.06|0.26|0.63|0.95| |P/E（现价&最新摊薄）|130.42|266.44|61.28|25.57|16.86| [1] 市场数据 - 收盘价16.01元 - 一年最低/最高价12.00/27.70元 - 市净率1.45倍 - 流通A股市值3,198.40百万元 - 总市值3,198.40百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产11.02元 - 资产负债率31.36% - 总股本199.78百万股 - 流通A股199.78百万股 [6] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|1,215|1,287|1,497|1,833| |非流动资产|2,009|2,039|2,040|2,014| |资产总计|3,224|3,326|3,537|3,848| |流动负债|462|490|587|708| |非流动负债|549|549|549|549| |负债合计|1,011|1,039|1,136|1,257| |归属母公司股东权益|2,202|2,277|2,391|2,580| |少数股东权益|10|10|10|10| |所有者权益合计|2,213|2,287|2,401|2,591| |负债和股东权益|3,224|3,326|3,537|3,848| [9] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|505|641|836|1,073| |营业成本(含金融类)|390|475|594|745| |税金及附加|7|6|8|11| |销售费用|13|16|17|21| |管理费用|64|58|67|86| |研发费用|48|51|59|64| |财务费用|9|22|21|21| |加:其他收益|22|32|42|54| |投资净收益|19|19|25|32| |公允价值变动|1|0|10|10| |减值损失|(9)|(5)|(5)|(5)| |资产处置收益|0|0|0|0| |营业利润|6|59|142|216| |营业外净收支|0|0|0|0| |利润总额|6|59|142|216| |减:所得税|(5)|7|17|26| |净利润|11|52|125|190| |减:少数股东损益|(1)|0|0|0| |归属母公司净利润|12|52|125|190| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.06|0.26|0.63|0.95| |EBIT|(5)|35|91|146| |EBITDA|110|164|250|331| |毛利率(%)|22.68|25.93|28.92|30.58| |归母净利率(%)|2.38|8.14|14.97|17.69| |收入增长率(%)|8.60|27.07|30.39|28.33| |归母净利润增长率(%)|(51.05)|334.82|139.67|51.65| [9] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|(67)|43|301|288| |投资活动现金流|(62)|(141)|(135)|(128)| |筹资活动现金流|124|(45)|(33)|(22)| |现金净增加额|(5)|(143)|133|139| |折旧和摊销|114|129|159|186| |资本开支|(231)|(160)|(160)|(160)| |营运资本变动|(189)|(147)|25|(71)| [9] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股净资产(元)|11.02|11.40|11.97|12.92| |最新发行在外股份（百万股）|200|200|200|200| |ROIC(%)|(0.33)|1.08|2.76|4.18| |ROE - 摊薄(%)|0.55|2.29|5.23|7.35| |资产负债率(%)|31.36|31.24|32.11|32.67| |P/E（现价&最新股本摊薄）|266.44|61.28|25.57|16.86| |P/B（现价）|1.45|1.40|1.34|1.24| [9]

公司基本情况 - 公司主营产品重新分类为无机功能粉体材料和聚合物材料两大类，其中无机功能粉体材料包括勃姆石、二氧化硅粉体、球形氧化铝粉体等，聚合物材料包括纳米复合阻燃材料、陶瓷化硅橡胶阻燃材料等 [6] - 勃姆石产品可提高锂电池电芯隔膜的耐热性和抗刺穿能力，改善锂电池性能 [6] - 二氧化硅和球形氧化铝产品应用于芯片封装、5G通信、人工智能等领域 [7] - 聚合物阻燃材料广泛应用于新能源汽车、电线电缆等阻燃防火领域 [7] 经营模式 - 采购模式：主要从国内市场采购原材料，建立合格供应商名录，采用安全库存模式 [8] - 生产模式：根据客户订单和预测制定生产计划，实施全过程质量管理 [9] - 销售模式：以直销为主、经销为辅，销售网络覆盖中国大陆、日本、韩国等地区 [11] - 组织架构：设置生产运营中心、营销中心、研发部等职能部门，形成分工明确的运行机制 [12] 行业发展 - 锂电池涂覆材料市场预计2025-2031年复合增长率12.6%，2031年市场规模达48.2亿美元，中国占全球62%份额 [14] - 2025年中国锂电池勃姆石用量预计达7.4万吨，同比增长25% [14] - 2024年行业CR3达73%，公司市场份额全球第一 [15] - 2024-2027年中国锂电池用勃姆石用量年复合增长率预计超过20% [15] - 导热材料需求快速增长，球形氧化铝产品面临重要市场机遇 [16] - 高端芯片封装材料国产替代需求旺盛，公司Low-α球形氧化铝产品推进市场导入 [17] 行业地位 - 公司是全球锂电池用勃姆石最大供应商，2024年全球市场份额位居行业第一 [18] - 球形氧化铝产品已批量导入新能源汽车龙头企业 [19] - 阻燃材料产品进入国内大型整车厂核心供应链 [20] 财务数据 - 2024年度实现营业收入5.05亿元，同比增长8.6% [24] - 归属于上市公司股东的净利润1,200.41万元，同比下降51.05% [24] - 2024年年度利润分配预案：每10股派发现金红利1.00元（含税），合计派发19,796,512.40元，占净利润比例164.91% [4]

公司子公司及孙公司概况 - 壹石通新能源为壹石通全资子公司，经营范围涵盖新能源材料、勃姆石、氢氧化铝等技术研发与销售 [1] - 壹石通化学为壹石通全资子公司，专注于化工产品生产及电子专用材料制造，成立于2019年9月 [1] - 壹石通研究院为壹石通全资子公司，成立于2020年5月，聚焦材料科学研究及纳米材料功能性粉体研发 [2][3] - 稀陶能源为壹石通研究院控股子公司（持股70%），成立于2024年2月，主营新兴能源技术研发及电池制造 [4] 授信及担保安排 - 公司拟为子公司及孙公司提供年度授信担保，以满足业务发展及项目建设的资金需求 [6] - 当前公司对控股子公司及孙公司的担保总额为144,800万元，占最近一期经审计净资产的65.75% [8] - 稀陶能源作为控股孙公司，由公司提供超比例担保，其他少数股东未按持股比例承担担保责任 [6][7] 闲置资金理财计划 - 公司拟使用不超过6亿元闲置自有资金购买安全性高且流动性强的理财产品，有效期12个月 [11][13] - 投资品种包括券商理财及信托理财等，资金可循环滚动使用 [14] - 该计划已通过董事会及监事会审议，无需提交股东大会批准 [12][17] 高管及董事会变更 - 聘任黄尧为副总经理，任期至2027年4月，其直接持有公司股份140,000股 [25][26][31] - 原副总经理周建民因个人原因辞任，辞任后仍在公司任职 [27] - 胡金刚接任董事会审计委员会委员，其通过员工持股平台间接持有公司股份50,000股 [28][32]