减持前持股情况 - 怀远新创想持股6,313,255股，占总股本3.1602%[3] - 黄尧持股140,000股，占0.0701%[3] - 张月月持股195,000股，占0.0976%[3] 原减持计划 - 怀远新创想拟减持不超1,338,500股，不超总股本0.6700%[4] - 黄尧拟减持不超35,000股，不超0.0175%[5] - 张月月拟减持不超48,750股，不超0.0244%[5] 实际减持情况 - 怀远新创想累计减持1,318,500股，占总股本0.6600%，减持金额24,605,963.50元[6][12] - 黄尧累计减持34,800股，占0.0174%，减持金额649,130.76元[6][12] - 张月月累计减持48,500股，占0.0243%，减持金额884,215.00元[6][13] 未完成减持及现持股 - 怀远新创想未完成20,000股，现持股4,994,755股，占比2.5002%[12] - 黄尧未完成200股，现持股105,200股[12] - 张月月未完成250股，现持股146,500股，占比0.0733%[13] 减持计划 - 原减持期间为2025年4月28日至7月27日，现提前终止[13]

募投项目延期 - 公司将"年产15,000吨电子功能粉体材料建设项目"达到预定可使用状态的日期调整为2025年9月，延期不超过3个月 [2] - 延期原因是重庆基地"年产9,800吨导热用球形氧化铝项目"进行了工艺优化升级，部分辅助设备仍在推进落地，且行政审批手续办理周期较长 [2] - 本次延期仅涉及项目进度变化，未改变募投项目的投资内容、投资总额、实施主体 [3] 募资情况 - 公司于2022年7月26日获准发行17,610,850股A股，募集资金总额为人民币950,985,900元，实际募集资金净额为人民币929,804,701.21元 [2] - 募集资金主要用于电子功能粉体材料建设项目、锂电池涂覆用勃姆石建设项目、技术研发中心建设项目及补充流动资金 [2] 项目进展 - 重庆基地"年产9,800吨导热用球形氧化铝项目"已完成生产线主体建设 [2] - 工艺优化升级所需的部分辅助设备仍在推进落地过程中 [2]

募集资金 - 2022年度公司向特定对象发行A股17,610,850股，每股54元，募资9.51亿元，净额9.30亿元[1] 项目投资 - 年产15,000吨电子功能粉体材料项目投资4.24亿元，拟用募资3.53亿元[3] - 年产20,000吨锂电池涂覆用勃姆石项目投资2.64亿元，拟用募资2.22亿元[4] - 技术研发中心项目投资2.03亿元，拟用募资1.96亿元[4] - 补充流动资金项目拟用募资1.80亿元[4] 项目进度 - 截至2024年12月31日，年产15,000吨电子功能粉体材料项目投入2.75亿元，进度77.98%[6] - 截至2024年12月31日，年产20,000吨锂电池涂覆用勃姆石项目投入1.81亿元，进度81.54%[6] - 截至2024年12月31日，技术研发中心项目投入0.72亿元，进度36.57%[6] - 截至2024年12月31日，补充流动资金项目投入1.59亿元，进度100%[6] 项目延期 - 年产15,000吨电子功能粉体材料项目预定可使用日期延至2025年9月[8]

募资情况 - 2022年向特定对象发行A股17,610,850股，每股54元，募资9.509859亿元，净额9.2980470121亿元[1] 项目投资 - 年产15,000吨电子功能粉体材料项目投资42,428.54万元，拟用募资35,266.26万元[5] - 年产20,000吨锂电池涂覆用勃姆石项目投资26,423.27万元，拟用募资22,237.83万元[5] - 技术研发中心建设项目投资20,266.55万元，拟用募资19,594.50万元[5] - 补充流动资金拟用募资18,000万元[5] 项目进度 - 截至2024年12月31日，年产15,000吨电子功能粉体材料项目投入27,501.39万元，进度77.98%[7] - 截至2024年12月31日，年产20,000吨锂电池涂覆用勃姆石项目投入18,133.76万元，进度81.54%[7] - 截至2024年12月31日，技术研发中心建设项目投入7,166.30万元，进度36.57%[7] - 截至2024年12月31日，补充流动资金投入15,881.88万元，进度100%[7] 项目延期 - 年产15,000吨电子功能粉体材料项目延期不超3个月，调整至2025年9月达预定可使用状态[1][9] 相关意见 - 监事会同意部分募投项目延期，认为审慎且未损害股东利益[14] - 保荐机构对部分募投项目延期无异议，认为履行程序且符合规定[14] - 部分募投项目延期未改变投资内容、总额和实施主体，不影响正常经营[14]

会议信息 - 公司第四届监事会第九次会议于2025年6月27日召开[2] - 会议通知于2025年6月23日书面发出[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案审议 - 审议通过《关于部分募投项目延期的议案》[3] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[4] - 议案无需提交股东大会审议[4] 公告披露 - 《关于部分募投项目延期的公告》于2025年6月28日披露[3] - 公告编号为2025 - 028[3]

业绩总结 - 公司近日收到政府补助款项400万元[2] - 政府补助属于与收益相关的补助[2][3] - 政府补助未经审计，对公司损益影响以审计结果为准[3]

分配方案 - 公司2024年年度利润分配方案为每股现金红利0.10元，以总股本197,965,124股为基数计算，合计派发现金红利19,796,512.40元（含税）[1][3][4] - 分配对象为截至股权登记日在中国结算上海分公司登记在册的全体股东，公司回购专用证券账户中的股份不参与分配[2][9] - 差异化分红方案为每10股派发现金红利1.00元（含税），不进行资本公积金转增股本和送红股[3][4] 除权除息计算 - 除权（息）参考价格计算公式为前收盘价格减去每股现金红利0.0991元/股[6][7] - 每股现金红利按参与分配的股本总数197,965,124股计算，摊薄调整后为0.0991元/股[6] - 流通股份变动比例为0，因公司仅进行现金分红[6] 实施安排 - 红利委托中国结算上海分公司通过资金清算系统向股权登记日登记在册的股东派发，未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管[8] - 公司回购专用证券账户中的股份不参与利润分配[9] 扣税说明 - 个人股东及证券投资基金持股超过1年暂免征收个人所得税，持股1年以内（含1年）暂不扣缴，转让时按持股期限计算应纳税额[10][11] - QFII股东按10%税率代扣代缴企业所得税，税后每股实际派发现金红利0.09元[11] - 香港市场投资者通过"沪股通"持有股票的，按10%税率代扣代缴所得税，税后每股实际派发现金红利0.09元[12] - 其他机构投资者和法人股东自行申报缴纳企业所得税，公司实际派发现金红利为税前每股0.10元[12]

股份回购 - 2022年11月17日拟回购，资金3000 - 6000万元，价格不超55元/股[1] - 2023年5月8日首次回购1,604,494股，花费59,997,800.30元[2] - 2023年12月29日拟再次回购，资金500 - 1000万元，价格不超50.51元/股[3] - 2024年1月22日二次回购205,572股[3] 利润分配 - 2024年拟以扣减回购股份后股本分配利润，每10股派1元，拟派19,796,512.40元[4] - 参与分配股本数197,965,124股[7] 除权除息 - 2025年5月22日前收盘价16.65元，实际分派除权除息参考价16.55元/股[10] - 虚拟分派现金红利约0.0991元/股，虚拟除权除息参考价16.5509元/股[10] - 除权除息参考价格影响0.0054%，绝对值＜1%[10] - 本次差异化分红符合相关条件[11]

利润分配 - 每股现金红利0.10元[2] - 股权登记日2025/6/13，除权（息）和发放日2025/6/16[2] - 以197,965,124股为基数拟派现19,796,512.40元（含税）[6] 税收政策 - 持股1月内税负20%，1月 - 1年税负10%，超1年免税[10] - QFII和“沪股通”股东按10%税率代扣，税后每股派现0.09元[11]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [6] 报告的核心观点 - 壹石通2025Q1营收1.2亿元，同比增5.5%，环比降7.6%；归母净利润和扣非净利润均为 -0.2亿元 [2][4] - 收入端锂电池涂覆材料出货量同比增幅大，大客户价格企稳，小粒径勃姆石获重点客户认可，固体氧化物电池中试线稳定运行，高纯石英砂有望2025年小批量出货 [11] - 盈利端2025Q1单季度毛利率16.13%，同比升1.19pct，环比降1.59pct；四项费用率35.15%，同比降1.84pct，环比升5.50pct，主要因春节假期等影响排产率和费用增加，2024Q4政府补助及理财收益多 [11] - 2025Q1经营净现金流 -0.61亿元，环比转负，因收到供应链票据未到期和承兑汇票兑付；资产减值和信用减值均为 -0.02亿元 [11] - 展望来看，勃姆石有望维持高出货增速，销售结构优化带动盈利修复；导热球铝和阻燃材料2025年有望业绩增量；SOFC、low-α氧化铝和高纯石英砂有望2025年批量销售，印证材料平台化逻辑，继续推荐 [11] 财务报表及预测指标 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|505|656|885|1107| |营业成本（百万元）|390|488|634|786| |毛利（百万元）|114|168|252|321| |毛利占营业收入比例|23%|26%|28%|29%| |营业税金及附加（百万元）|7|9|13|16| |营业税金及附加占营业收入比例|1%|1%|1%|1%| |销售费用（百万元）|13|16|24|29| |销售费用占营业收入比例|3%|3%|3%|3%| |管理费用（百万元）|64|72|105|129| |管理费用占营业收入比例|13%|11%|12%|12%| |研发费用（百万元）|48|62|88|108| |研发费用占营业收入比例|10%|10%|10%|10%| |财务费用（百万元）|9|12|20|28| |财务费用占营业收入比例|2%|2%|2%|3%| |加：资产减值损失（百万元）|-7|0|0|0| |信用减值损失（百万元）|-2|0|0|0| |公允价值变动收益（百万元）|1|0|0|0| |投资收益（百万元）|19|33|41|51| |营业利润（百万元）|6|56|80|108| |营业利润占营业收入比例|1%|8%|9%|10%| |营业外收支（百万元）|0|0|0|0| |利润总额（百万元）|6|55|80|108| |利润总额占营业收入比例|1%|8%|9%|10%| |所得税费用（百万元）|-5|-17|-24|-33| |净利润（百万元）|11|72|104|141| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|12|74|108|147| |少数股东损益（百万元）|-1|-2|-4|-6| |EPS（元）|0.06|0.37|0.54|0.73| [16] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万元）|594|655|794|920| |交易性金融资产（百万元）|166|116|16|16| |应收账款（百万元）|199|247|335|421| |存货（百万元）|158|188|245|306| |预付账款（百万元）|11|16|21|25| |其他流动资产（百万元）|87|106|126|143| |流动资产合计（百万元）|1215|1329|1538|1832| |长期股权投资（百万元）|0|0|0|0| |投资性房地产（百万元）|0|0|0|0| |固定资产合计（百万元）|1052|1210|1338|1443| |无形资产（百万元）|188|220|240|260| |商誉（百万元）|0|0|0|0| |递延所得税资产（百万元）|34|40|40|40| |其他非流动资产（百万元）|735|827|948|1054| |资产总计（百万元）|3224|3626|4105|4630| |短期贷款（百万元）|40|50|60|70| |应付款项（百万元）|194|232|305|379| |预收账款（百万元）|0|0|0|0| |应付职工薪酬（百万元）|8|11|14|17| |应交税费（百万元）|3|10|10|13| |其他流动负债（百万元）|218|292|329|374| |流动负债合计（百万元）|462|595|719|854| |长期借款（百万元）|359|559|809|1059| |应付债券（百万元）|0|0|0|0| |递延所得税负债（百万元）|0|0|0|0| |其他非流动负债（百万元）|190|188|188|188| |负债合计（百万元）|1011|1342|1717|2101| |归属于母公司所有者权益（百万元）|2202|2276|2384|2531| |少数股东权益（百万元）|10|8|4|-1| |股东权益（百万元）|2213|2284|2388|2529| |负债及股东权益（百万元）|3224|3626|4105|4630| [16] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流净额（百万元）|-67|204|225|300| |取得投资收益收回现金（百万元）|19|33|41|51| |长期股权投资（百万元）|0|0|0|0| |资本性支出（百万元）|-231|-455|-460|-450| |其他（百万元）|150|59|100|0| |投资活动现金流净额（百万元）|-62|-363|-320|-399| |债券融资（百万元）|0|0|0|0| |股权融资（百万元）|12|0|0|0| |银行贷款增加（减少）（百万元）|194|210|260|260| |筹资成本（百万元）|-33|-18|-27|-36| |其他（百万元）|-48|29|0|0| |筹资活动现金流净额（百万元）|124|221|233|224| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-4|61|139|125| [16] 基本指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股收益（元）|0.06|0.37|0.54|0.73| |每股经营现金流（元）|-0.34|1.02|1.13|1.50| |市盈率|315.00|44.55|30.61|22.54| |市净率|1.71|1.45|1.39|1.31| |EV/EBITDA|34.66|15.17|12.48|10.60| |总资产收益率|0.4%|2.0%|2.6%|3.2%| |净资产收益率|0.5%|3.3%|4.5%|5.8%| |净利率|2.4%|11.3%|12.2%|13.2%| |资产负债率|31.4%|37.0%|41.8%|45.4%| |总资产周转率|0.16|0.19|0.23|0.25| [16]