天鹏电源马来西亚工厂投产 - 天鹏电源马来西亚雪莱莪州工厂于4月29日正式开业 是公司首个投产的海外工厂 占地48英亩 一期年产能4亿支 满产后主要供应海外供应链 [2] - 马来西亚基地定位为全球业务副中心 母公司蔚蓝锂芯(002245)专注圆柱电池研发生产 技术覆盖NCM、NCA及LFP体系 多款全极耳电池已投产 [3] - 公司全球布局4大生产基地 国内3个位于江苏张家港(2处)和淮安 马来西亚项目2022年启动建设 总投资2.8亿美元 2024年5月完成厂房封顶 [3] 财务与业务表现 - 蔚蓝锂芯2023年锂电池业务营收25.87亿元 同比增57.99% 毛利率21.94% 同比提升13.51个百分点 海外订单占比近50% [3] - 天鹏电源2023年营收25.96亿元 营业利润1.63亿元 净利润1.87亿元 [4] 锂电企业马来西亚布局 - 马来西亚已吸引10家中国锂电企业落户 包括亿纬锂能、海四达、珠海冠宇、恩捷股份等 产业链持续完善 [4] - 亿纬锂能马来西亚一期项目2024年2月投产 年产圆柱电池6.8亿只 二期储能项目推进中 海四达项目计划投资7.5亿元 预计Q3投产 珠海冠宇项目总投资不超20亿元 2025年底投产 [5] - 当地布局企业主要聚焦消费类电池 涵盖电动工具、两轮车、笔记本等应用领域 马来西亚成为链接全球市场的战略枢纽 [5]

纪要涉及的公司 珠海冠宇 纪要提到的核心观点和论据 1. **财务表现** - 2025年第一季度收入24.98亿元，同比略有下降，归母净利润亏损2400万元，去年同期盈利900万元 [4] - 一季度毛利率下降，主要因消费电子淡季、启停和无人机业务占比提升、出口退税成本转嫁滞后及产能利用率低，预计二季度改善 [2][11] 2. **业务板块表现** - **消费电芯**：一季度出货量约8000万只，与去年同期基本持平，价格下降，pack自供率约40%，较去年同期增长；预计二季度出货量环比增长40%-50%，全年有望达1.2亿只，价格预计略好于一季度 [2][5][6] - **动力板块**：一季度收入约4亿元，同比增长超一倍，智擎和无人机业务占90%以上收入，连续两个季度正向毛利但仍亏损9000万元；预计二季度收入达6亿元，同比增长超100%，全年收入为上半年两倍 [2][5][6] - **启停电池**：预计今年继续翻倍式增长，已获大量国内外客户定点订单 [2][7] - **无人机业务**：主要客户为大疆，预计今年消费加动力类无人机总收入超10亿元，同比增长一倍 [2][7][33] 3. **新业务进展** - 在智能穿戴设备和机器人领域取得进展，获定点订单并将批量生产，得益于软包技术和小电池方案优势 [2][8] - 传统冻冻储板块拓展业务并开拓新客户，通过来料加工模式降低出口退税影响，库存状况良好 [22] 4. **市场份额与技术** - 预计未来占据手机全系列30%市场份额，目前为8%-10%，通过技术迭代提升份额和盈利能力 [3][35] - 消费电池领域技术突破显著，如叠片替代卷绕、钢壳替代软包、硅碳负极体系等 [16] 5. **海外工厂布局** - 马来西亚基地建设顺利，预计一年到一年半左右投产，关税税率较低，利于降低对美出口成本，保障供应链稳定性 [2][13][14] - 今年年底海外Pack厂已量产，电芯厂年底启动量产，消费类电芯预计明年四五月份量产，年底或明年初海外产能占总产能10%左右 [19] 6. **盈利预期** - 动力启停业务预计今年收入翻倍达20亿，一季度毛利率转正约五六个百分点，全年毛利率可能在10%左右 [29] - 针对a客户今年利润率相对乐观，供货量增加边际收益提高，客户提供研发费用将随量产确认成收益 [27] - 管理费用和研发费用率预计下降，因收入基数增长、产能利用率提升和新产线投产 [28] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 二季度环比增长显著，主要增量来源为行业增长和市场份额提升，如无人机、启天科技、手机和其他消费类产品领域 [23] 2. 出口退税政策变化带来直接成本增加和下游传导压力，通过来料加工、与客户沟通传导成本、进口材料或保税区采购应对 [24][25] 3. 机器人电池价格比动力和储能电池高，成本也高，市场规模小，未进入成熟商业定价阶段 [30] 4. 韩系客户推动叠片替代软包，钢壳成新趋势，公司认为钢壳将成大规模批量供应重要领域 [34] 5. 市场出现6000 - 7000毫安时大容量电池，但占比不高，提高能量密度是技术迭代重要方向 [36] 6. 钢壳硅碳技术较明确，新型钴酸锂处于尝试推广阶段 [37] 7. 消费类电池短期内难应用钠电产品，启停领域有一定机会，公司推进启停锂电芯小型化并获48伏启停系统大量订单 [38] 8. 二季度出货量预期环比增长快，主要来自北美大客户和国内一些手机厂商 [39] 9. 二季度预计产能达1.2亿颗，产能饱满，在建工程按期转固，部分新产线设备投入使用后逐步转固 [40] 10. 二季度稼动率高，考虑NPI测试无多余产能 [41] 11. 30亿规模可转换债券利息较高，短期内不考虑下修转股价降低负债率，未来根据情况调整策略 [41] 12. 一季度消费电信业务出货量与去年同期持平，收入端不佳受春节、淡季、材料价格下降和出口退税影响 [42] 13. 二季度业绩增长主要来自国内客户需求，海外客户6月开始确认收入，业绩指引相对乐观 [43] 14. 过去两个季度公司业务发展取得显著进展，从动力储存困境走出，毛利率转正，重视市值管理和投资者回报 [44]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月15日[3] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[3] - 预计回购金额10,000 - 20,000万元[3] 回购进展 - 累计已回购股数246.4391万股[3] - 占总股本比例0.22%[3] - 已回购金额2,998.1423万元[3] - 实际回购价格11.92 - 12.30元/股[3] 时间节点 - 2025年4月13日董事会通过方案[4] - 2025年4月29日首次回购股份[5] 用途 - 用于可转债转股或员工持股/激励[4]

可转债相关 - 2022年10月24日发行308,904.30万元可转债，期限六年，初始转股价23.68元/股[4] - 2023 - 2024年多次调整转股价格，最低至23.25元/股[5] - 2025年2月10日后转股价格不变[5] 转股价格修正 - 截至2025年4月29日股价触发修正条件，本次及未来六个月不修正[3] - 下一触发修正条件期间从2025年10月30日起算[9] 激励计划 - 2023年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期归属28.1931万股[5]

电池 - 珠海冠宇准固态电池项目通过广东省科学技术厅专家组验收 成功突破固体电解质膜卷对卷制备技术、高面容量电极低阻抗界面构筑技术等关键技术 完成准固态动力电池单体和PACK系统开发并实现装车示范应用 [1][2] - 国轩高科西部电池智造基地开工 建筑面积约15.8万平方米 产品为储能领域314Ah大容量方型磷酸铁锂电芯及其系统集成产品 预计10月完成竣工调试后投产运行 [3][4] - 豪鹏科技2025年一季度实现营业收入12.25亿元同比增长23.27% 净利润3181.35万元同比增长903.92% [5] 材料 - 振华新材暂缓实施正极材料生产线建设项目(义龙三期) 原计划投资624,535万元 已完成土地购置和部分场地平整等前期工作 尚未使用募集资金投入 [5] - 湖南金硅科技完成数亿元人民币B轮融资 资金将用于构建"硅-碳"材料全产业链创新体系和布局固态电池负极材料领域 [6] - 厦门中科希弗完成数百万元天使轮融资 资金将用于生产设备升级和智能化改造 已建成国内首条年产10吨氟化碳材料半自动化生产线并实现吨级量产 [7][8] - 璞泰来与Blue Solutions达成固态电池合作 将共同开发第四代固态电池材料与装备解决方案 璞泰来将提供粘结剂、活性材料等关键部件并开发定制材料和制造设备 [9][10]

文章核心观点 文章展示公司2025年一季报主要会计数据和财务指标、前10名无限售条件股东持股情况及分红送配方案 [1][2][3] 主要会计数据和财务指标 - 2025年一季报基本每股收益 -0.02 元，较2024年一季报的 0.01 元减少 300% [1] - 2025年一季报每股净资产 6.22 元，较2024年一季报的 5.87 元增长 5.96% [1] - 2025年一季报每股公积金 3.54 元，较2024年一季报的 3.26 元增长 8.59% [1] - 2025年一季报每股未分配利润 1.54 元，较2024年一季报的 1.51 元增长 1.99% [1] - 2025年一季报营业收入 24.98 亿元，较2024年一季报的 25.49 亿元减少 2% [1] - 2025年一季报净利润 -0.24 亿元，较2024年一季报的 0.1 亿元减少 340% [1] - 2025年一季报净资产收益率 -0.33%，较2024年一季报的 0.14% 减少 335.71% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有 53898.11 万股，占流通股比 47.81%，较上期增加 209.92 万股 [1] - 珠海普瑞达投资有限公司等 9 家股东持股数量不变，全国社保基金四零六组合持股增加 209.92 万股 [2] 分红送配方案情况 - 公司本次不分配不转赠 [3]

股东大会信息 - 2025年4月28日在珠海市斗门区召开股东大会[3] - 199人出席，所持表决权占比54.9021%[3] - 见证律所是上海市通力律师事务所[13] 议案表决情况 - 《2024年年度报告及其摘要》同意比例99.9291%[5] - 《2025年度财务预算报告》同意比例99.1170%[8] - 2024年度利润分配预案同意比例99.9445%[8] - 2025年度综合授信额度议案同意比例99.1158%[10] - 2025年度对外担保额度预计同意比例98.8009%[10] - 续聘2025年度审计机构同意比例99.7133%[11] 股权情况 - 截至登记日回购专用账户股份6,518,455股无表决权[3]

会议信息 - 公司第二届监事会第十五次会议于2025年4月28日召开，3位监事均到会[3] 议案审议 - 审议通过作废部分已授予尚未归属的限制性股票议案，2票同意，1票回避[4] - 审议通过2023年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期符合归属条件议案，3票同意[4][6] - 审议通过《2025年第一季度报告》议案，3票同意[7][8]

会议情况 - 公司第二届董事会第二十八次会议于2025年4月28日召开，9名董事全到会[3] - 董事会审议通过《关于公司<2025年第一季度报告>的议案》[7] 股票情况 - 因人员变动等原因作废已授予未归属限制性股票192.0910万股[4][5] - 2023年激励计划二归属期796名对象可归属450.2330万股[6]

限制性股票激励计划授予情况 - 2023年限制性股票激励计划拟授予2247.88万股，占股本总额2.00%[3] - 首次授予2123.87万股，占股本1.90%，占授予权益94.63%[3] - 预留120.66万股，占股本0.11%，占授予权益5.37%[3] - 授予价格调整后为8.69元/股[3] - 首次授予激励对象954人，占员工总数6.43%[4] 授予与归属时间及数量 - 2023年4月24日首次授予2123.87万股，954人[19] - 2023年10月26日预留授予120.66万股，24人[19] - 2024年5月8日首次授予部分第一个归属期归属542.8448万股，858人[19] - 2025年2月10日预留授予部分第一个归属期归属28.1931万股，20人[20] - 2025年4月28日董事会通过首次授予部分第二个归属期议案，可归属450.2330万股，796人[1] 业绩目标与归属比例 - 2024 - 2025年考核，2024年营收目标值145亿元，触发值108.75亿元[9] - 2024年公司营收115.4107203226亿元，公司层面归属比例79.59%[3] - 激励对象个人考评分四等级，归属比例100%、80%、60%、0%[12] 人员变动 - 2024年12月13日聘任李涛、刘宗坤为副总经理等，谢斌辞任[1] - 2025年3月31日新增赵伟、钟季为核心技术人员，邹啸天离职[1] 其他 - 本次归属不会对公司财务和经营产生重大影响[31] - 律所认为归属及作废获必要批准，条件已成就[32] - 咨询公司认为公司及对象符合条件，需披露和办后续手续[33]