本次发行的可转债中，公司控股股东珠海普瑞达投资有限公司及其一致行动 人珠海普瑞达二号投资有限公司、珠海普宇投资合伙企业（有限合伙）、珠海旭 宇投资合伙企业（有限合伙）、珠海际宇投资合伙企业（有限合伙）、珠海惠泽明 投资合伙企业（有限合伙）、珠海普明达投资合伙企业（有限合伙）、珠海凯明达 投资合伙企业（有限合伙）、珠海际宇二号投资合伙企业（有限合伙）、珠海泽高 普投资合伙企业（有限合伙）（以下合称"珠海普瑞达及其一致行动人"）合计配 售"冠宇转债"9,328,360 张，占发行总量的 30.20%。 近日，公司收到控股股东珠海普瑞达投资有限公司的通知，截至 2024 年 5 月 20 日，珠海普瑞达及其一致行动人通过上海证券交易所交易系统共计减持"冠 宇转债"3,163,110 张，占发行总量的 10.24%。本次减持后，珠海普瑞达及其一 致行动人合计持有"冠宇转债"6,165,250 张，占发行总量的 19.96%。 珠海冠宇电池股份有限公司 关于债券持有人可转债持有比例 变动达到 10%的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整 ...

报告投资评级 - 投资评级为买入丨维持 [8] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2023年实现营业收入114.46亿元同比增长4.29%归属净利润3.44亿元同比增长278.19%扣非净利润2.31亿元同比增长1170.55% 拆分至四季度公司实现营业收入29.05亿元同比增长10.19%环比下降5.25%归属净利润0.55亿元同比增长786.20%环比下降63.4%扣非净利润0.12亿元同比增长132.26%环比下降90.33%位于预告中枢 [2][5] - Q4业绩拆分来看预计公司消费电池出货0.85 - 0.9亿颗实现收入27亿元左右环比略有下滑但受益于钴酸锂跌价预计下半年毛利维持30%以上行业下行期公司逆势扩大市场份额2023年笔电类市占率31.10%同比基本持平智能手机类市占率为8.18%同比提升0.75pct首次实现苹果手机电池量产未来有望贡献可观增量并在安卓系市场起到示范作用Q4动力及储能业务亏损扩大主要因公司动力电池规模效益仍不明显成本较高低价客户的导入拖累了盈利水平另外由于公司扩充研发团队、持续加大新材料、新产品开发Q4研发及管理费用率分别提升至12%和13%对净利影响较大Q4计提资产减值0.54亿元主要是动力储能存货跌价损失 [6] - 展望24Q1消费电池方面一季度是传统淡季预计出货环比下降但由于消费类终端需求较2023年恢复预计出货同比有所增长原材料价格下降继续向终端传导预计毛利率有所回落动力及储能业务有望环比减亏公司Q1整体盈利仍有较大压力 [6] - 但公司中长期逻辑未变一是保持消费电池行业领先地位以快充、高能量密度的硅碳方案和碟片工艺等先进技术拓展手机电池客户有望提升市场份额二是集中资源和技术优势发展汽车启停和无人机电池业务审慎把握动力、储能业务机会重庆基地与德阳基地的扩产计划预计放缓另外公司发布公告筹划浙江冠宇增资扩股并引入外部投资者完成后股权比例将由73.49%进一步下降归属亏损有望进一步收缩预计2024年净利润8.6亿元对应PE为17倍继续推荐 [6] 财务相关数据 - 2023年营业总收入11446百万元营业成本8564百万元毛利2881百万元占营业收入25% 2024 - 2026年预计营业总收入分别为13988百万元、17205百万元、21506百万元毛利分别为3677百万元、4686百万元、6108百万元占营业收入分别为26%、27%、28% [10] - 2023年管理费用1263百万元占营业收入11% 2024 - 2026年预计管理费用分别为1147百万元、1290百万元、1505百万元占营业收入分别为8%、8%、7% [10] - 2023年研发费用1150百万元占营业收入10% 2024 - 2026年预计研发费用分别为1399百万元、1548百万元、1720百万元占营业收入分别为10%、9%、8% [10] - 2023年归属于母公司所有者的净利润344百万元EPS为0.31元2024 - 2026年预计归属于母公司所有者的净利润分别为857百万元、1479百万元、2433百万元EPS分别为0.76元、1.32元、2.17元 [10] - 2023年经营活动现金流净额2603百万元2024 - 2026年预计经营活动现金流净额分别为3274百万元、4482百万元、5896百万元 [10]

上海市通力律师事务所 关于珠海冠宇电池股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属条 件成就及作废部分已授予但尚未归属的限制性股票事项 之法律意见书 致:珠海冠宇电池股份有限公司 敬启者: 上海市通力律师事务所(以下简称"本所")受珠海冠宇电池股份有限公司(以下简称"珠 海冠宇"或"公司")委托,指派余泽之律师、李琼律师(以下合称"本所律师")作为公司特 聘专项法律顾问,就公司 2023 年限制性股票激励计划(以下简称"本次激励计划")第一个 归属期归属条件成就(以下简称"本次归属")以及作废部分已授予但尚未归属的限制性股票 (以下简称"本次作废",与本次归属合称"本次归属及作废")相关事项,根据《中华人民 共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《中华人民共和国证券法》(以下简称"《证券法》")、 中国证券监督管理委员会(以下简称"中国证监会")发布的《上市公司股权激励管理办法》 (以下简称"《管理办法》")、上海证券交易所发布的《上海证券交易所科创板股票上市规则》 (以下简称"《上市规则》")、《科创板上市公司自律监管指南第 4 号 -- 股权激励信息披露》 等法律、行政法规 ...

| 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 | | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | | | 公告编号：2024-036 | 一、本次股权激励计划已履行的相关审批程序 （一）2023 年 4 月 9 日，公司召开第一届董事会第三十次会议，会议审议 通过了《关于公司<2023 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关 于公司<2023 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》《关于提请股 东大会授权董事会办理 2023 年限制性股票激励计划相关事宜的议案》等议案。 公司独立董事对相关议案发表了同意的独立意见。 同日，公司召开第一届监事会第二十次会议，审议通过了《关于公司<2023 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2023 年限制性 股票激励计划实施考核管理办法>的议案》以及《关于核实公司<2023 年限制性 股票激励计划首次授予激励对象名单>的议案》等议案，公司监事会对本激励计 划的相关事项进行核实并出具了相关核查意见。 （二）2023 年 4 月 10 日，公司于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） ...

| 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 公告编号：2024-037 | | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | 珠海冠宇电池股份有限公司 关于 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分 第一个归属期符合归属条件的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 （一）本次股权激励计划方案及履行的程序 1、本次股权激励计划主要内容 （1）股权激励方式：第二类限制性股票 （2）授予数量：公司《2023 年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称 "《激励计划》"或"本激励计划"）拟授予的限制性股票数量 2,247.88 万股， 约占本激励计划草案公告时公司股本总额 112,185.57 万股的 2.00%；其中首次授 予 2,127.22 万股（因有 3 名激励对象自愿放弃，实际首次授予 2,123.87 万股）， 约占本激励计划公告日公司股本总额 112,185.57 万股的 1.90%，首次授予部分约 占本次授予权益总额的 94.63%；预留 120.66 万股，占 ...

证券简称：珠海冠宇 证券代码：688772 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 珠海冠宇电池股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划 首次授予部分第一个归属期归属条件成就相关事项 之 独立财务顾问报告 2024 年 5 月 | 一、释义 3 | | --- | | 二、声明 4 | | 三、基本假设 5 | | 四、独立财务顾问意见 6 | | 五、备查文件及咨询方式 12 | 一、释义 以下词语如无特殊说明，在本文中具有如下含义： | 珠海冠宇、本公司、公司、上市 公司 | 指 | 珠海冠宇电池股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 本激励计划、本计划 | 指 | 珠海冠宇电池股份有限公司 年限制性股票激励 2023 | | | | 计划 | | 限制性股票、第二类限制性股票 | 指 | 符合本激励计划授予条件的激励对象，在满足相应获 益条件后分次获得并登记的本公司股票 | | 激励对象 | 指 | 按照本激励计划规定，获得限制性股票的公司董事、 | | | | 高级管理人员、核心技术人员及技术（业务）骨干 | | 授予日 | 指 | 公司向激励对象授予限制性股票的日期 ...

| 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 公告编号：2024-034 | | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | 珠海冠宇电池股份有限公司 第二届董事会第十八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 具体内容详见同日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《关于 作废部分已授予尚未归属的限制性股票的公告》。 （二） 审议通过《关于 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归 属期符合归属条件的议案》 公司 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期的归属条件已 经成就，根据《管理办法》《激励计划》的相关规定和公司 2022 年年度股东大会 的授权，董事会同意公司按照本激励计划的相关规定办理首次授予的限制性股票 第一个归属期的相关归属事宜。本次符合归属条件的激励对象共计 871 名，可归 属的限制性股票数量为 546.3286 万股。 珠海冠宇电池股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会 ...

珠海冠宇电池股份有限公司（以下简称"公司"）监事会依据《中华人民共和国 公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《上海证券交易所科创板 股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）等相关法律、法规、规章及规范性文件和 《珠海冠宇电池股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，对公司 《2023 年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"本次激励计划"）首次授予部分 第一个归属期归属名单进行审核，并发表核查意见如下： 何锐、陈兴利、孙真知 本次拟归属的激励对象符合《公司法》《证券法》等法律、法规和规范性文件以 及《公司章程》规定的任职资格，符合《管理办法》《上市规则》等法律、法规和规 范性文件规定的激励对象条件，符合公司本次激励计划规定的激励对象范围，其作为 公司本次激励计划激励对象的主体资格合法、有效，其获授的第二类限制性股票的归 属条件已成就。 珠海冠宇电池股份有限公司监事会 关于 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分 第一个归属期归属名单的核查意见 综上所述，我们一致同意公司为本次 ...

珠海冠宇电池股份有限公司 第二届监事会第九次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 | 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 公告编号：2024-035 | | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | （二） 审议通过《关于 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归 属期符合归属条件的议案》 经核查，监事会认为：公司 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分第一 个归属期的归属条件已经成就，同意公司为符合归属条件的激励对象办理限制性 股票归属事宜，本事项符合《上市公司股权激励管理办法》《上海证券交易所科 创板股票上市规则》等法律法规及公司本次激励计划的相关规定，不存在损害公 司及股东利益的情形。 珠海冠宇电池股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第九次会议 于 2024 年 5 月 8 日以现场结合通讯方式召开。本次会议通知已于 2024 年 4 月 30 日发出。本次会议由何锐先生召集并主持，应出席监事 3 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 2024年一季度公司营收同比增长，归属净利润扭亏为盈，扣非净利润同比大幅增长 预计消费业务中高端机型出货占比提升、稼动率和Pack自供率提高，毛利率将恢复；动力业务Q2启停电池放量，全年毛利率有望提升至5 - 10% 随规模效应显现，费用有望得到控制，浙江冠宇增资扩股后归属亏损或收缩 预计2024年净利润8.6亿元，对应PE为16倍，继续推荐[5][6] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司2024年一季度实现营业收入25.49亿元，同比增长7.23%，归属净利润0.10亿元，同比扭亏为盈，扣非净利润 - 0.16亿元，同比增长90.18%[5] 事件评论 业务拆分情况 - 消费类业务：Q1为传统淡季，出货环比小幅下降但同比大增 钴酸锂价格企稳，产品降价滞后且部分客户有年降需求，销售单价环比略降 产能稼动率环比下降，毛利率环比下滑[6] - 动力类业务：Q1营收同比大幅下降，因战略性聚焦启停和无人机电池，储能出货大降 毛利仍亏损，但毛利率环比改善[6] 净利情况 - Q1费用率26.9%，环比基本持平 自2023H2以来研发费用维持高位，用于拓展客户、提升份额和投入先进工艺研发，启停电源业务处于扩张期 Q1资产减值0.59亿元，动力类电池库存去化基本完成，后续减值风险小[6] 全年展望 - 消费类业务：中高端机型出货占比提升，平均销售单价回升，稼动率和Pack自供率持续提升，毛利率有望恢复[6] - 动力类业务：Q2启停电池开始放量，全年毛利率有望提升至5 - 10%[6] - 费用控制：随规模效应体现，管理和财务费用有望有效控制[6] - 股权变动：筹划浙江冠宇增资扩股并引入外部投资者，完成后股权比例下降，归属亏损有望收缩[6] 财务报表及预测指标 利润表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|11446|13988|17205|21506| |营业成本|8564|10311|12519|15398| |毛利|2881|3677|4686|6108| |％营业收入|25%|26%|27%|28%| |营业税金及附加|86|42|52|65| |％营业收入|1%|0%|0%|0%| |销售费用|48|56|69|86| |％营业收入|0%|0%|0%|0%| |管理费用|1263|1147|1290|1505| |％营业收入|11%|8%|8%|7%| |研发费用|1150|1399|1548|1720| |％营业收入|10%|10%|9%|8%| |财务费用|94|0|0|0| |％营业收入|1%|0%|0%|0%| |加：资产减值损失|-319|-160|-155|-5| |信用减值损失|3|55|60|0| |公允价值变动收益|-1|0|0|0| |投资收益|34|14|17|22| |营业利润|97|1038|1764|2898| |％营业收入|1%|7%|10%|13%| |营业外收支|-37|-20|-7|-7| |利润总额|60|1018|1757|2891| |％营业收入|1%|7%|10%|13%| |所得税费用|-137|153|264|434| |净利润|197|866|1494|2458| |归属于母公司所有者的净利润|344|857|1479|2433| |少数股东损益|-147|9|15|25| |EPS（元）|0.31|0.76|1.32|2.17|[11] 资产负债表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|4251|4616|6107|9018| |交易性金融资产|0|0|0|0| |应收账款|2855|3544|4407|5479| |存货|1951|2199|2552|3207| |预付账款|54|65|79|97| |其他流动资产|594|646|729|840| |流动资产合计|9704|11070|13874|18642| |长期股权投资|28|28|28|28| |投资性房地产|41|41|41|41| |固定资产合计|7605|8541|9032|9072| |无形资产|395|395|395|395| |商誉|9|9|9|9| |递延所得税资产|630|678|678|678| |其他非流动资产|3096|3085|3085|3085| |资产总计|21508|23847|27142|31951| |短期贷款|1389|1389|1389|1389| |应付款项|4392|5288|6420|7897| |预收账款|0|0|0|0| |应付职工薪酬|256|308|374|460| |应交税费|119|146|179|224| |其他流动负债|3317|3773|4342|5086| |流动负债合计|9473|10904|12705|15056| |长期借款|1211|1211|1211|1211| |应付债券|2717|2717|2717|2717| |递延所得税负债|493|454|454|454| |其他非流动负债|381|429|429|429| |负债合计|14276|15715|17516|19868| |归属于母公司所有者权益|6974|7865|9344|11777| |少数股东权益|258|267|282|307| |股东权益|7233|8132|9626|12083| |负债及股东权益|21508|23847|27142|31951|[11] 现金流量表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流净额|2603|3274|4482|5896| |取得投资收益收回现金|13|14|17|22| |长期股权投资|-28|0|0|0| |资本性支出|-3290|-3020|-3007|-3007| |其他|291|11|0|0| |投资活动现金流净额|-3015|-2995|-2990|-2985| |债券融资|0|0|0|0| |股权融资|461|8|0|0| |银行贷款增加（减少）|2801|0|0|0| |筹资成本|-231|0|0|0| |其他|-2480|53|0|0| |筹资活动现金流净额|551|62|0|0| |现金净流量（不含汇率变动影响）|159|365|1492|2911|[11] 基本指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股收益|0.31|0.76|1.32|2.17| |每股经营现金流|2.32|2.92|4.00|5.26| |市盈率|71.00|16.19|9.39|5.70| |市净率|3.54|1.76|1.49|1.18| |EV/EBITDA|13.91|5.02|3.27|1.89| |总资产收益率|1.6%|3.6%|5.4%|7.6%| |净资产收益率|4.9%|10.9%|15.8%|20.7%| |净利率|3.0%|6.1%|8.6%|11.3%| |资产负债率|66.4%|65.9%|64.5%|62.2%| |总资产周转率|0.55|0.62|0.67|0.73|[11]