医药生物板块2024年人均薪酬情况 - 医药生物板块2024年人均薪酬最高的十家企业以创新药企居多，百济神州以90.48万元问鼎第一 [1][2] - 人均薪酬最低的十家企业以中药企业和线下药店居多，最低的益盛药业仅7.05万元 [1][7][9] - 整个板块498家企业中，人均薪酬30万元以上的49家，20-30万元的144家，10-20万元的271家，低于10万元的34家 [8] 高薪酬创新药企分析 - 百济神州研发人员占比35%，平均薪酬95.6万元，境外研发人员达158.6万元 [2] - 迪哲医药研发人员占比31.34%，平均薪酬76.53万元 [3] - 亚虹医药研发人员占比45.01%，平均薪酬55.21万元 [4] - 益方生物研发人员占比高达91.35%，平均薪酬64.37万元 [5] - 天智航作为唯一上榜的医疗器械企业，研发人员占比40.07%，平均薪酬51.95万元 [6] 薪酬增长与业绩表现 - 十家高薪酬企业中八家薪酬同比上涨，艾力斯涨幅最高达13.62% [6] - 艾力斯因核心产品纳入医保，2024年营收35.58亿元（+76.29%），净利润14.3亿元（+121.97%） [6] 低薪酬企业分析 - 中药企业特一药业净利润同比下滑91.9%，人均薪酬下降10.1% [10][11] - 三家药店企业一心堂、漱玉平民、健之佳净利润下滑均超69%，漱玉平民亏损1.89亿元 [11][12] - 行业受医保政策调整和竞争加剧影响，线下药店面临业绩阵痛 [11]

医药生物板块人均薪酬情况 - 2024年医药生物板块人均薪酬前十的企业以创新药企为主，百济神州以90.48万元位居第一，迪哲医药、亚虹医药、益方生物等紧随其后，人均薪酬在48.06万元至68.67万元之间 [1][2][3][4] - 人均薪酬最低的十家企业以中药企业和线下药店为主，益盛药业以7.05万元垫底，特一药业、吉林敖东等中药企业人均薪酬在7.46万元至8.64万元之间 [5][6] - 医药生物板块498家企业中，人均薪酬30万元以上的有49家，20-30万元的有144家，10-20万元的有271家，低于10万元的有34家 [5] 创新药企薪酬特点 - 创新药企研发人员占比普遍较高，百济神州研发人员占比35%，平均薪酬95.6万元（境外158.6万元，境内59.2万元） [2] - 迪哲医药研发人员占比31.34%，平均薪酬76.53万元；亚虹医药研发人员占比45.01%，平均薪酬55.21万元；益方生物研发人员占比高达91.35%，平均薪酬64.37万元 [2][3][4] - 盟科药业、诺诚健华、君实生物等创新药企研发人员占比均超20%，平均薪酬不低于54万元 [4] 薪酬变动与业绩关联 - 人均薪酬前十的企业中，8家2024年薪酬同比上升，艾力斯增幅最高达13.62%，其营业收入增长76.29%，净利润增长121.97% [4] - 中药企业特一药业人均薪酬同比下降10.1%，净利润同比下滑91.9%；一心堂、漱玉平民、健之佳等药店企业净利润下滑超69% [6][7] - 漱玉平民2024年净利润亏损1.89亿元，反映药店行业面临客流量下降、竞争加剧等挑战 [7][8] 细分行业薪酬差异 - 创新医疗器械企业天智航研发人员占比40.07%，平均薪酬51.95万元，是前十中唯一非药企 [4] - 中药企业和线下药店在低薪酬企业中占比最高，分别有4家和3家 [6] - 药店行业受医保政策调整影响，面临业绩阵痛期 [7]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，评级变动为维持 [3] 报告的核心观点 - 伏美替尼销售高速增长驱动业绩创新高，2021 - 2024 年销售收入为 2.36/7.90/19.78/35.06 亿元，2022 - 2024 年同比增长 235.29%/150.22%/77.27% [4] - 积极拓展伏美替尼适应症覆盖范围，海外临床研究进展顺利，针对 EGFR PACC 突变 NSCLC 患者展现良好治疗潜力 [4][5] - License - in 产品 KRAS G12C 抑制剂戈来雷赛二线治疗适应症获批上市在即，有望成业绩增长重要驱动力 [6] - 2025 年第一季度公司业绩维持高增长趋势，营收 10.98 亿元，同比增长 47.86%；归母净利润 4.10 亿元，同比增长 34.13% [7] - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 17.77/20.32/26.50 亿元，考虑伏美替尼等因素维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年公司实现营收 35.58 亿元，同比增长 76.29%；归母净利润 14.30 亿元，同比增长 121.97%；研发投入 4.82 亿元，同比增长 53.81%，研发投入占营收比例为 13.53% [3] - 2025 年第一季度公司实现营收 10.98 亿元，同比增长 47.86%；归母净利润 4.10 亿元，同比增长 34.13%；研发投入 1.12 亿，同比增长 74.86%，研发投入占营收比例为 10.21% [3] - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 46.87 亿元、54.37 亿元、66.39 亿元，增长率分别为 31.72%、16.02%、22.11%；归母净利润分别为 17.77 亿元、20.32 亿元、26.50 亿元，增长率分别为 24.30%、14.33%、30.41% [10] 产品情况 - 核心产品甲磺酸伏美替尼片自 2021 年上市后商业化进展顺利，2024 年度一、二线治疗适应症续约纳入国家医保 [4] - 2024 年 1 月伏美替尼用于 EGFR exon20ins NSCLC 一线治疗适应症获 CDE 纳入突破性治疗品种名单；7 月用于治疗 EGFR(+) 非鳞 NSCLC 伴脑转移患者的 III 期临床试验 IND 获批 [4] - 伏美替尼术后辅助治疗适应症 III 期注册临床 2024 年上半年完成患者入组；2025 年 1 月对比安慰剂辅助治疗相关 NSCLC 受试者的 III 期临床试验 IND 获批 [4] - 海外与 ArriVent 合作开发的伏美替尼用于 EGFR 20exonins NSCLC 一线治疗适应症的全球多中心 III 期临床研究进展顺利 [5] - 2024 年 8 月公司从加科思引进 KRAS G12C 抑制剂戈来雷赛和 SHP2 抑制剂 AST24082，拓展肿瘤领域管线布局 [6] - 戈来雷塞用于二线治疗 KRAS G12C 突变 NSCLC 的 NDA 2024 年 5 月获 CDE 优先审评，预计近期获批上市 [6] - 戈来雷塞联合 SHP2 抑制剂 AST24082 用于一线治疗 KRAS G12C 突变 NSCLC 的 III 期临床试验 2024 年 8 月完成首例患者给药 [6]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，评级变动为维持 [3] 报告的核心观点 - 伏美替尼销售高速增长驱动业绩创新高，2021 - 2024 年销售收入为 2.36/7.90/19.78/35.06 亿元，2022 - 2024 年同比增长 235.29%/150.22%/77.27% [4] - 积极拓展伏美替尼适应症覆盖范围，海外临床研究进展顺利，其针对 EGFR PACC 突变的 NSCLC 患者展现良好治疗潜力 [4][5] - License - in 产品 KRAS G12C 抑制剂戈来雷赛二线治疗适应症获批上市在即，有望成业绩增长重要驱动力 [6] - 2025 年第一季度公司业绩维持高增长趋势，营收 10.98 亿元，同比增长 47.86%；归母净利润 4.10 亿元，同比增长 34.13% [7] - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 17.77/20.32/26.50 亿元，考虑伏美替尼放量、临床项目推进、戈来雷赛上市等因素，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年公司实现营收 35.58 亿元，同比增长 76.29%；归母净利润 14.30 亿元，同比增长 121.97%；研发投入 4.82 亿元，同比增长 53.81%，研发投入占营收比例为 13.53% [3] - 2025 年第一季度公司实现营收 10.98 亿元，同比增长 47.86%；归母净利润 4.10 亿元，同比增长 34.13%；研发投入 1.12 亿，同比增长 74.86%，研发投入占营收比例为 10.21% [3] - 预测 2025 - 2027 年营业收入分别为 46.87/54.37/66.39 亿元，增长率分别为 31.72%/16.02%/22.11%；归母净利润分别为 17.77/20.32/26.50 亿元，增长率分别为 24.30%/14.33%/30.41% [10] 产品进展 - 伏美替尼一、二线治疗适应症续约纳入国家医保，2024 年 1 月用于 EGFR exon20ins NSCLC 一线治疗适应症获 CDE 纳入突破性治疗品种名单等多项进展 [4] - 海外与 ArriVent 合作开发的伏美替尼用于 EGFR 20exonins NSCLC 一线治疗适应症全球多中心 III 期临床研究进展顺利 [5] - 2024 年 8 月从加科思引进 KRAS G12C 抑制剂戈来雷赛和 SHP2 抑制剂 AST24082，戈来雷塞二线治疗 NDA 获 CDE 优先审评，预计近期获批上市 [6]