旅客吞吐量 - 7月旅客吞吐量543.52万人次，同比增2.02%，本年累计3800.48万人次，同比增9.51%[2] - 国内、地区、国际航线7月及本年累计旅客吞吐量均有增长[2] 货邮吞吐量 - 7月货邮吞吐量17.34万吨，同比增9.52%，本年累计115.61万吨，同比增13.35%[2] - 国内、地区、国际航线7月及本年累计货邮吞吐量均有增长[2] 航班起降架次 - 7月航班起降架次37744架次，同比增1.00%，本年累计258874架次，同比增6.22%[2] - 国际航线7月及本年累计航班起降架次增长明显[2]

运营数据 - 2025年7月旅客吞吐量543.52万人次 同比增长2.02% [1] - 2025年7月航班起降架次37744架次 同比增长1% [1]

旅客吞吐量 - 7月实际旅客吞吐量543.52万人次 同比增长2.02% [1] 货邮吞吐量 - 7月货邮吞吐量17.34万吨 同比增长9.52% [1] 航班起降架次 - 7月航班起降架次37,744架次 同比增长1.00% [1]

生产经营数据 - 7月旅客吞吐量543.52万人次 同比增长2.02% [1] - 本年累计旅客吞吐量3800.48万人次 同比增长9.51% [1] - 国际航线旅客吞吐量增长显著 [1] 货运业务表现 - 7月货邮吞吐量17.34万吨 同比增长9.52% [1] - 本年累计货邮吞吐量115.61万吨 同比增长13.35% [1] 航班运营情况 - 7月航班起降架次37744架次 同比增长1.00% [1] - 本年累计航班起降架次258874架次 同比增长6.22% [1]

出入境政策便利化 - 中国已与29个国家实现全面互免签证 对46个国家单方面免签[3] - 240小时过境免签政策适用国家范围增至55国[3] - 深圳机场口岸免签入境外国人数量同比增长151.5% 主要来自东南亚、日韩、西欧[3] 口岸通关效率提升 - 深圳机场边检站查验出入境外国人数量同比增长48.1%[3] - 临时入境许可专用通道实现审核签发和入境查验一次办结[3] - 外国人入境卡快速填报系统取代手写填报表单[4] - 临时入境许可数量同比增长11.2%[3] 基础设施与服务优化 - 创新实施外国人分区查验模式和机组"快捷办"保障举措[4] - 列装移动式查验一体机并配备多语种民警提供政策解读服务[4] - 深圳机场口岸出入境人员总量同比增长25.6% 创历史同期最高纪录[4] - 8月10日单日通关量创近五年来新高[4] 国际航线网络扩张 - 深圳机场新开或加密15条国际航线 覆盖万象、墨西哥城、利雅得等城市[4] - 国际客运航线覆盖33个国家 通航城市达47个[4] - 计划新增仰光、清迈、墨尔本等航线[4]

项目进展 - 深圳机场三跑道扩建工程近日顺利通过竣工验收 为后续试飞 行业验收及年内正式投运奠定坚实基础[1] - 本次竣工验收内容包括新建三跑道 平行滑行道 滑行道 联络道及配套助航灯光 供电 供水 消防救援等设施[1] - 验收分为场道工程组 机电工程组 弱电工程组 BIM组 概算档案组等5个专业验收组进行全面核查[1] 项目概况 - 三跑道项目是国家重大项目 广东省重点工程 长3600米 宽45米 按最高等级4F级建设 能满足各类大型客机起降[2] - 主跑道贯通 助航灯光亮灯 工程预验收 飞行校验等关键工期节点均比计划进度提前[2] - 深圳机场高峰小时容量标准65架次 位列国内双跑道运行机场首位[2] 运营数据 - 深圳机场客运通航点达186个 全年保障旅客6147.7万人次 其中国内旅客吞吐量排名全国第二[2] - 全货机通航点达64个 全年保障货邮188.1万吨 其中国内货邮吞吐量稳居全国第一[2] - 2025年上半年预计实现归母净利润2.87亿元-3.37亿元 同比增长64.78%-93.47%[3] 业务表现 - 旅客吞吐量同比增加10.9% 航班起降架次同比增加7.2% 货邮吞吐量同比增加14.1%[3] - 国际及地区客流量首次突破300万人次 航班量超2万架次 均超过2019年同期创历史新高[3] - 民航市场需求逐步增加 客货业务稳步增长带动营业收入同比增长[3]

板块整体表现 - 航空机场板块8月13日较上一交易日上涨0.46%，同期上证指数上涨0.48%，深证成指上涨1.76% [1] - 板块主力资金净流出2.07亿元，游资资金净流入2340.99万元，散户资金净流入1.83亿元 [2] 领涨个股表现 - 华夏航空以9.02元收盘，涨幅4.04%领涨板块，成交量36.87万手，成交额3.28亿元 [1] - 吉祥航空收盘价12.73元，涨幅1.43%，成交量23.07万手，成交额2.93亿元 [1] - 中信海直收盘价23.45元，涨幅0.64%，成交量27.27万手，成交额6.38亿元 [1] 大型航司交易情况 - 中国国航收盘价7.33元，涨幅0.55%，成交量77.45万手居板块首位，成交额5.67亿元 [1] - 中国东航收盘价3.87元，涨幅0.52%，成交量73.55万手，成交额2.84亿元 [1] - 南方航空收盘价5.76元，涨幅0.35%，成交量63.31万手，成交额3.64亿元 [1] 资金流向特征 - 上海机场获主力资金净流入1233.47万元，占比3.54%，游资净流入2529.91万元，占比7.26% [3] - 白云机场主力资金净流入546.43万元，占比4.00%，但游资净流出217.05万元 [3] - 中国国航遭遇主力资金净流出4958.82万元，占比8.75%，为板块最高 [3] 中小型航司及机场表现 - 春秋航空收盘价52.85元，涨幅0.28%，成交额1.43亿元，主力资金净流入324.54万元 [1][3] - 厦门空港收盘价14.84元，涨幅0.13%，成交额2484.37万元，游资净流入305万元占比12.28% [1][3] - 深圳机场收盘价7.25元，涨幅0.42%，成交额7856.87万元，主力资金净流入536.77万元占比6.83% [1][3]

客运业务表现 - 上半年客运吞吐量达3257万人次 同比增长10.9% [1] - 国内客运通航点约130个 新增石河子、陇南、湛江、中卫4条国内航线 [1] - 国际及地区旅客量305.4万人次 同比增长30.7% [1] - 国际及地区客运航班量超2万架次 同比增长26.1% [1] 货运业务表现 - 货邮吞吐量达98.3万吨 同比增长14.1% [1] - 国际及地区货量近50万吨 同比增长16.3% [1] - 新开通迈阿密、德里、雅加达3条国际货运航线 [1] - 加密芝加哥、曼谷、迪拜等12个国际货运航点 [1] - 国际及地区货运通航城市增至43个 [1] 航线网络拓展 - 新增或加密12条国际及地区航线 包括万象、墨西哥城、利雅得、新加坡等航点 [1] - 重点加密欧美及东南亚主要货运航线 [1] - 国内航线重点布局西北方向航点 [1] 整体运营规模 - 航班架次达22.1万架次 同比增长7.2% [1] - 客运吞吐量、货邮吞吐量、航班架次均创同期历史新高 [1]

行业景气度分析 - 钢铁、电力设备、电子、食品饮料、环保、商贸零售等行业整体呈上行趋势 [3] - 石油石化、机械设备、轻工制造、家用电器、汽车、银行、房地产、公用事业等行业整体呈下行趋势 [3] - 汽车行业半钢胎开工率为74.35%，环比下降0.1% [3] - 机械设备行业五金工具磨具及磨料价格指数为125.17点，环比下降0.11% [3] - 电力设备行业Topcon组件价格为0.7元/瓦，环比上涨4.2% [3] - 交通运输行业苏州地铁客运量为215.6万人次，环比上涨27.57% [3] - 轻工制造行业白卡纸价格为4010元/吨，环比下降2.43% [3] - 农林牧渔行业肉鸡苗价格为3.13元/羽，环比上涨21.79% [3] 固收市场动态 - 增值税调整实施首日有9只新代码地方债发行，发行结果整体好于预期 [4] - 恢复缴纳增值税后，自营、资管机构的税负影响分别在10BP、5BP上下 [4] - 地方债新老券利差理论测算值约为10BP [4] - 建议关注30年国债等长端、超长端品种 [4] - 国开-国债利差已处于2024年7月以来的95%分位 [4] 银行股投资机会 - 2025Q1末人身险和财产险公司在股票市场合计投资2.82万亿，同比增长44.5% [5] - 2025年险资将为银行股带来1404亿、737亿增量资金 [5] - 若2024年新增保费收入25%投向A股市场，预计2025年银行股增量资金较2024年增长29% [5] - 用足权益类资产配置上限或至少扩张2432亿险资持仓银行股市值 [5] 医药行业 - 石药集团2025Q1实现收入70.15亿元，同比下降21.9% [8] - 归母净利润为14.95亿元，同比下降8.3% [8] - 成药业务收入同比下降27.3%，新增授权收入达7.18亿元 [8] - SYS6010（EGFRADC）已获得3项FDA的FTD认定 [8] - GLP-1系列产品TG103肥胖/2型糖尿病临床3期均完成入组 [8] 家电行业 - 北鼎股份25H1实现收入4.3亿元，同比+34% [10] - 归母净利润0.56亿元，同比+75% [10] - 25Q2实现收入2.2亿元，同比+35% [10] - 归母净利润0.22亿元，同比+141% [10] - 新品电炉及电饭煲同比+324%，杯壶同比+86% [10] 房地产政策 - 北京五环外限购取消政策力度超常规 [11] - 政策对其他一线城市限购区域放松具备风向标意义 [11] - 建议优先考虑非国央企受益于化债、政策纾困、需求改善等多重逻辑下的困境反转 [19] 交通运输 - 深圳机场2025年1-6月飞机起降22.1万架次，同比+7.2% [19] - 旅客吞吐量3257万人次，同比+10.9% [19] - 2024年航空物流收入4.5亿元，营业利润0.88亿元 [19] - 第三跑道或将于2025年底投入使用 [19] 通信与AI - GPT-5模型在多个基准上设定新水平 [45] - 我国成功发射卫星互联网低轨07组卫星 [45] - 亨通光电空芯反谐振光纤已通过网锐科技检验 [33] - 空芯光纤在特定波段实现≤0.2dB/km国际先进水平损耗值 [33] 食品饮料 - 25H1国内厨小电零售额同比+9% [10] - 贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）销售额1.79亿 [41] - 五粮液集团子公司推出定价19.5元/罐的精酿啤酒 [41] - 珍酒李渡预计2025H1营收同比下降38.3%-41.9% [41]

核心观点 - 天风证券给予深圳机场买入评级 评级理由包括产能放量 经营数据提升 非航业务多元发展 三跑扩建工程推进及重视股东回报 [2] 产能与经营数据 - 产能稳步放量 经营数据持续提升 [2] 非航业务发展 - 非航业务多元发展 盈利贡献或将提升 [2] 扩建工程与股东回报 - 三跑扩建工程有序推进 重视股东回报 [2]