股权交易 - 公司以发行股份及支付现金方式购买标的公司21.5311%股权，作价11,562,093,301.44元[5] - 向重大产业基金发行986,292,106股股份购买相关资产[5] 资金募集 - 募集配套资金不超过4,359,411,108.52元[5] 注册资本 - 原注册资本和股本均为18,779,080,767元[5] - 申请增加注册资本986,292,106元，变更后均为19,765,372,873元[7] 交易进展 - 重大产业基金持有的标的公司21.5311%股权已完成工商变更登记[7] - 截至2025年7月1日，股权变更至公司名下[20] 股份限制 - 本次发行股份购买资产发行的普通股(A股)股票12个月内不得转让[21]

市场扩张和并购 - 公司拟购买深圳华星半导体21.5311%股权，交易后合计控制84.2105%股权[14] - 交易标的资产作价1,156,209.33万元，现金对价720,268.22万元，股份对价435,941.11万元[14] - 以2024年10月31日为基准日，深圳华星半导体股东全部权益评估值为5,369,951.11万元[19] 交易细节 - 购买资产发行股票为A股，每股面值1元，上市地点深交所[17] - 购买资产股份发行对象为重大产业基金，以标的公司股权认购[18] - 发行股份购买资产发行价格4.42元/股，不低于定价基准日前20、60或120个交易日公司股票交易均价之一的80%[23] - 向重大产业基金支付现金对价720,268.22万元，股份对价435,941.11万元，发行股份986,292,106股[27] - 重大产业基金认购股份锁定期12个月[28] 募集配套资金 - 募集配套资金总额不超435,941.11万元，不超发行股份购买资产交易价格100%，发行股份不超发行后总股本30%[15][33] - 募集配套资金发行股票为A股，每股面值1元，上市地点深交所[32] - 募集配套资金发行采取询价发行，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于发行期首日前20个交易日公司股票均价的80%[35] - 特定投资者认购股份锁定期6个月[36] - 募集配套资金扣除费用后全部用于支付交易现金对价[37] - 募集配套资金失败，不足部分公司以自有或自筹资金支付[41] 交易进展 - 交易标的资产已过户至公司名下[45] - 截至2025年7月1日，公司新增注册资本9.86292106亿元，变更后注册资本197.65372873亿元[46] - 公司发行股份购买资产新增股份9.86292106亿股，发行后总股本增至197.65372873亿股，上市日期2025年7月10日[47] - 公司已向交易对方支付现金对价[48] 后续事项 - 交易后续公司需完成募集配套资金、修改章程、信息披露等事项[55] - 独立财务顾问认为交易实施合规，后续事项无实质性法律障碍[57]

市场扩张和并购 - 公司向重大产业基金发行股份及支付现金购买深圳华星半导体21.5311%股权[7] - 募集配套资金总额不超435,941.11万元[8] 时间节点 - 2025年3月3日董事会审议通过重组议案[11] - 2025年3月20日股东大会审议通过重组议案[11] - 2025年6月6日深交所认为重组符合条件[14] - 2025年6月27日收到证监会同意重组批复[16] 数据情况 - 截至2025年7月1日公司注册资本为19,765,372,873元[19] - 新增986,292,106股股份完成发行登记[20] 后续事项 - 完成募集配套资金等手续[30] - 修改公司章程并办理工商变更登记[30] - 履行信息披露义务[30]

发行股份信息 - 新增股份发行价格为4.42元/股[4] - 新增股份上市数量为986,292,106股，上市日期为2025年7月10日[4] - 新增股份性质为有限售条件流通股[4] - 发行完成后公司股份数量为19,765,372,873股[4] 交易情况 - 向重大产业基金发行股份及支付现金购买深圳华星半导体21.5311%股权，交易完成后合计控制84.2105%股权[21][24] - 交易标的资产作价1,156,209.33万元，现金对价720,268.22万元，发行股份对价435,941.11万元[24] - 本次交易完成后公司第一大股东不变，无控股股东、实际控制人，控制权不发生变化[24] 募集配套资金 - 募集配套资金总额不超过435,941.11万元，不超发行股份购买资产交易价格的100%，发行股份数量不超发行后总股本的30%[25][42] - 募集配套资金扣除费用后全部用于支付本次交易现金对价，占比100.00%[46] 股东持股变化 - 2025年6月20日发行前前十大股东持股4,372,614,202股，占比23.28%[72] - 2025年7月2日发行后前十大股东持股5,166,738,158股，占比26.14%[74] - 交易前李东生及其一致行动人持股1,266,680,807股，占比6.75%；交易后持股不变，占比6.41%[77] - 交易前重大产业基金持股为0，交易后持股986,292,106股，占比4.99%[77] 财务数据 - 2024年度基本每股收益为0.0842元/股，发行股份调整后为0.0791元/股[78] - 2024年1 - 10月交易后负债合计较交易前增加2.85%，所有者权益减少5.29%[80] - 2024年1 - 10月归属于母公司股东的净利润较交易前增加26.10%，基本每股收益增加19.74%[80] - 2024年1 - 10月交易后资产负债率较交易前增加2.85%[80] 交易影响及展望 - 本次交易完成后公司主营业务不变，将强化主业、提升盈利能力和核心竞争力[76] - 本次交易完成后有利于公司强化主业，提高盈利能力，提升在半导体显示行业的核心竞争力[81] - 本次交易前公司严格规范运作，交易完成后仍无控股股东和实际控制人，将完善法人治理结构[82] - 本次交易系收购控股子公司少数股东权益，不会导致新增关联方和关联交易[83]

股份发行 - 新增股份发行价格4.42元/股，上市数量986,292,106股，2025年7月10日上市[4] - 发行完成后公司股份数量为19,765,372,873股[4] - 发行股份购买资产发行价格不低于定价基准日前20、60、120个交易日公司股票交易均价之一的80%[23] - 募集配套资金股份发行采取询价发行，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于发行期首日前20个交易日公司股票均价的80%[35] 资产交易 - 拟购买深圳华星半导体21.5311%股权，交易完成后合计控制84.2105%股权[15] - 交易标的资产作价1,156,209.33万元，现金对价720,268.22万元，发行股份对价435,941.11万元[15] - 以2024年10月31日为基准日，深圳华星半导体股东全部权益评估值为5,369,951.11万元[20] - 标的公司21.5311%股权交易价格确定为1,156,209.33万元[20] - 交易标的资产已完成过户及变更登记手续[44] 资金募集 - 募集配套资金总额不超过435,941.11万元，不超发行股份购买资产交易价格的100%，发行股份数量不超发行后总股本的30%[16][33] - 募集配套资金扣除费用后全部用于支付现金对价，占比100%[37] 股东情况 - 2025年6月20日发行前前十大股东合计持股4,372,614,202股，占比23.28%[61] - 2025年7月2日发行后前十大股东合计持股5,166,738,158股，占比26.14%[63] 财务数据 - 2024年度基本每股收益为0.0842元/股，发行股份调整后为0.0791元/股[67] - 2024年1 - 10月交易后负债合计较交易前增加2.85%，所有者权益减少5.29%[69] - 2023年度交易后负债合计较交易前增加3.03%，所有者权益减少4.96%[69] - 2024年1 - 10月归属于母公司股东权益较交易前增加4.35%，2023年度增加3.49%[69] - 2024年1 - 10月归属于母公司股东的净利润较交易前增加26.10%，2023年度增加10.15%[69] - 2024年1 - 10月基本每股收益较交易前增加19.74%，2023年度增加4.58%[69]

TCL科技债券付息公告 - 公司将于2025年7月8日支付2024年7月8日至2025年7月7日期间的债券利息，票面利率为2.46% [1] - 每10张面值1000元的债券派发利息24.60元（含税），税后个人及证券投资基金持有人实得19.68元，非居民企业实得24.60元 [1] - 付息对象为2025年7月7日登记在册的债券持有人，由中国结算深圳分公司代理付息 [1] - 个人投资者需缴纳20%利息税，境外机构投资者暂免企业所得税和增值税（2021年11月7日至2025年12月31日期间） [1] 消费电子ETF市场表现 - 国证消费电子主题指数ETF（159732）近五日上涨3.76%，市盈率37.56倍 [3] - 最新份额23.9亿份，较前减少800万份，主力资金净流出1873.5万元 [3] - 当前估值分位为46.85% [4]

债券信息 - 债券简称24TCLK3，代码148803[4][5] - 余额10亿元，期限5年期，当前票面利率2.29%[8][9] 付息安排 - 债权登记日为2025年7月7日，付息日为2025年7月8日[6][7] - 每10张面值1000元债券派息22.90元（含税）[9] 税收情况 - 个人投资者利息所得税税率20%，扣税后每10张派息18.32元[9][13] - 2021 - 2025年境外机构暂免相关税，其他持有者自行缴税[14][15]

债券基本信息 - 债券简称24TCLK4，代码148804[3][4] - 债券余额10亿元，期限5年期，当前票面利率2.46%[7][8] 付息信息 - 债权登记日为2025年7月7日，付息日为2025年7月8日[5][6] - 计息期间为2024年7月8日 - 2025年7月7日[7] - 每10张面值1000元债券含税派息24.60元[8] - 下一付息周期票面利率2.46%[9] 税收信息 - 个人投资者企业债券利息个人所得税征税税率为利息额的20%[12] - 2021年11月7日至2025年12月31日，境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税[13] 资金划付 - 公司将在付息日2个交易日前将本期债券利息足额划付至指定银行账户[11]

2025年上半年中国并购市场概览 - 2025年上半年中国并购市场呈现"量减价增"特征，共披露3,531起并购事件（同比下降3.92%），交易规模达7,983亿元（同比上升1.86%）[1][3] - 百亿元规模以上并购事件共10起，其中海光信息吸收合并中科曙光以1,159.67亿元居首，新奥股份收购新奥能源65.89%股权以552.97亿元次之[1][18][20] - 技术硬件与设备行业并购规模达1,618亿元（同比上升256.04%），成为最活跃行业，材料行业（888亿元）和公用事业行业（740亿元）分列二三位[9] 地区与交易结构特征 - 上海以1,548亿元并购规模居地区首位（同比下降35.36%），天津（1,439亿元，同比上升76.95%）和广东（1,320亿元，同比下降41.56%）紧随其后[6] - 协议收购类并购占比最高达37.96%（3,188亿元），吸收合并类占17.33%（1,455亿元），增资类占12.43%（1,044亿元）[11] - 战略合作类并购占比23.18%（1,852亿元），10-100亿元规模交易占比36.06%，超百亿元交易占比34.46%[13][14] 头部中介机构表现 - 按首次公告日统计，中信证券以1,981.98亿元居财务顾问榜首，中金公司（1,189.77亿元）和中邮证券（1,159.67亿元）位列前三[30][31] - 重大资产重组领域，中信证券（1,744.93亿元）、中邮证券（1,159.67亿元）和中金公司（623.36亿元）主导市场[34] - 律师事务所中国枫以565.77亿元居首，会计师事务所中喜以572.48亿元领先，中铭资产评估以578.82亿元领跑评估机构[37][40][43]

报告公司投资评级 - 华福证券给予 TCL 科技“买入”评级 [4][6][78] 报告的核心观点 - TCL 科技是全球面板领军企业，为半导体显示和光伏双龙头，半导体显示业务盈利大幅改善，光伏业务有望好转，预计未来营收和归母净利润将实现增长，当前估值偏低具备投资价值 [1][4][10] 根据相关目录分别进行总结 全球面板领军企业，半导体和光伏双轮驱动 - 公司聚焦半导体显示、新能源光伏和半导体材料核心主业，推动显示和光伏产业可持续发展，历经多年发展和业务拓展，2025 年完成收购 LGD 广州 8.5 代线产能提升，无控股股东和实际控制人，李东生及其一致行动人为第一大股东 [10][11][12] - 2024 年公司营收 1648 亿元，归属母净利润 15.6 亿元，半导体显示业务营收 1043 亿元、净利润 62.3 亿元，2025Q1 营收 275 亿元、净利润 23.3 亿元；TCL 中环光伏业务 2024 年营收 284 亿元，2025Q1 营收 61 亿元、归属母净利润 -19 亿元，环比改善 49% [19] TCL 华星：全球半导体显示龙头 - 截至 2024 年末累计投资超 2600 亿元，拥有 9 条高世代面板线、5 座模组工厂，2024 年电视面板出货市占率全球第二，98 吋以上 TV 面板出货市占率全球第一，MNT 面板市占率全球第二，电竞 MNT、LTPS 笔电等细分品类市占率全球第一，完成乐金显示广州并购和 t9 8.6 代线产能提升后，预计全球 LCD 大世代线产能面积占比达 22.9% [25] - 大尺寸领域引领电视面板大尺寸化及高端化，2024 年 TV 面板 55 吋及以上尺寸产品面积占比 82%，65 吋及以上占比 56%，85 吋、98 吋产品放量，出货面积和出货量世界第二，55 吋、65 吋、75 吋份额全球第一，商显领域份额居全球前三 [29] - 中尺寸领域显示器整体出货排名全球第二，电竞显示器市场份额全球第一；笔电和平板位列全球第一，2024 年全球平板面板出货量 2.61 亿片，TCL 华星出货近 1800 万片，LTPS 平板市占率全球第一；车载显示面板市占率达 5%，同比 +125%，出货面积全球第三 [31][38][40] - 小尺寸领域 LTPS 手机面板出货量全球第二，柔性 OLED 手机面板市占率全球第四，LTPO 产品出货量同比增长 185%，折叠屏出货份额全球第三 [47] - 2024 年研发投入超 70 亿元，21.6 吋印刷 OLED 医疗专业显示器量产出货，在 Micro - LED、Mini - LED 直显以及硅基 Micro - LED 技术取得突破 [58] TCL 中环：光伏材料业务地位领先 - 2024 年出货量 125.8GW，销量 143 亿片，同比增长 10.5%，年末硅片产能达 190GW，出货全球第一，2025Q1 硅片产能达 200GW，210 生态建设完善，大尺寸产品外销市占率 55%以上，电池组件业务多环节升级，订单量增加 [59][63] - 2024 年全球光伏装机量同比 +35.9%，新增装机 530GW，预计 2025 年新增装机 531 - 583GW，乐观情况同比增长 10%，长期光伏装机量将保持增长 [68][71] 盈利预测与投资建议 - 预计 2025 - 2027 年半导体显示业务收入增长 17.00%、10%、9%，毛利率 22.00%、22.50%、23.00%；新能源光伏业务及其他硅材料收入增长 6.17%、13.75%、13.85%，毛利率 -3.00%、5.00%、8.00%；电子产品分销和其他业务保持稳定；预计 2025 - 2027 年营业收入 1848.61、2017.89、2192.17 亿元，同比增长 12.2%、9.2%、8.6%；归母净利润 61.57、90.78、104.21 亿元，同比增长 293.6%、47.4%、14.8%，对应 EPS 分别为 0.33、0.48、0.55 元 [73][74] - 选取京东方、深天马、隆基绿能为可比公司，对比 2026 年可比公司平均 PE 估值 27.00 倍，公司 2026 年 PE9.04 倍，估值偏低，给予“买入”评级 [78]