业绩总结 - 公司24Q1收入为7亿，同比增长36%[1] - 公司23A收入为22.1亿，同比增长23%[1] - 公司24Q1毛利率为32.4%，同比增长2.0个百分点[1] - 公司上调盈利预测，预计24-26年归母净利分别为2.5亿、3.3亿、4.2亿[11] - 公司财务数据显示，2024年营业收入预计为2,824.65百万元[12] 用户数据 - 公司全日制培训业务在多个省市布局了30余所全日制培训基地[2] - 公司已收购多所职业技术学校，托管运营多所学校[5] - 公司提供现代化、多元化、规范化职业技能培训服务，依托全国覆盖100多个城市的线下学习场地、教学设施、师资团队[9] 未来展望 - 公司预计24-26年归母净利分别为2.5亿、3.3亿、4.2亿，对应EPS分别为2.08元、2.70元、3.44元[11] - 预计2026年营业收入将达到4,077.84百万元，较2022年增长126.7%[13] - 营业利润预计2026年将达到666.70百万元，较2022年增长964.5%[13] 新产品和新技术研发 - 公司职业教育涵盖中等职业教育、高等职业教育及产教融合、职业技能培训三个板块[3] - 公司与多所职业院校、行业头部企业合作，覆盖共建产业学院、二级学院、实习实训基地、产教融合基地等多个方面[8] 市场扩张和并购 - 公司已收购多所职业技术学校，托管运营多所学校[5] - 公司与多所职业院校、行业头部企业合作，覆盖共建产业学院、二级学院、实习实训基地、产教融合基地等多个方面[8]

公司业绩情况 - 2023年公司营业收入约22.13亿元，同比增长23.09%[4] - 2023年公司归属于上市公司股东的净利润约1.54亿元，同比增长1035.24%[4] - 2024年第一季度公司营业收入7.05亿元，同比增长35.97%[4] - 2024年第一季度公司归属于上市公司股东的净利润5018.47万元，同比增长886.44%[4] 公司发展战略 - 公司坚持推进发展战略，持续积极优化业务布局[4] - 公司保持个性化教育领域业务优势及品牌形象，随着经营环境改善，个性化教育业务市场需求提升[4] - 公司深入推进职业教育、文化阅读、医教融合等业务，夯实核心竞争力，提升持续盈利能力[4] 个性化教育业务 - 公司完成对个性化学习中心的资源分配，深化个性化教育在垂直领域的重点布局[4] - 公司个性化学习中心近240余所，覆盖近100城市，依托"双螺旋"智慧教育模型提供个性化服务[4] - 公司在全国多个省市布局了30余所全日制培训基地，并在大连、宁波等地兴办具有个性化特色的全日制双语学校[5] 职业教育业务 - 公司职业教育涵盖中等职业教育、高等职业教育及产教融合、职业技能培训三个板块[5][6] - 公司收购了东莞市鼎文职业技术学校、大连通才中等职业技术学校等中等职业教育机构[5] - 公司与多所职业院校、行业头部企业达成合作，开展产业学院共建、实训基地建设等产教融合业务[6] - 公司为地方政府、重点企业和院校提供双碳相关的培训和咨询服务[6] 文化阅读业务 - 公司着力打造全民阅读体验升级的全新文化业态，目前开业文化空间共计10所[6] - 公司在文化阅读领域获评第十三届书香中国·北京阅读季书香企业殊荣[6] - 公司正式成为中国儿童文学研究会阅读与写作委员会会员单位[7] 医教融合业务 - 公司成立千翼健康子品牌正式步入医教融合领域[7] - 千翼健康开设首家自营康复医院并与多个城市医院达成合作[7] - 公司不断推进医教融合，以期实现覆盖全国的高质量服务体系[7] 管理优化 - 公司持续推进管理及组织优化，提升内部精细化管理水平，加强成本管控[7] - 公司积极降低资产负债率，2023年偿还借款本金4亿元及利息2304万元[7] - 公司对紫光卓远的剩余借款本金约4.64亿元，进一步降低资产负债率[7] 股权激励 - 2023年是公司回归A股后第一次股权激励，今年会对预留部分进行授予[8] - 公司后续会根据发展阶段和经营情况有序推进持续激励[8] 未来发展规划 - 公司将继续保持稳健发展节奏，职业教育、全日制培训基地是发展重点[8] - 公司也关注非学科、素质类的合规发展机会[8] - 公司将利用人工智能工具实现更好的个性化辅导教学[11] - 全日制培训基地、职业教育和文化阅读等新业务占比将逐渐增加[13] - 公司计划充分利用传统优势、市场资源和合作伙伴关系,积极推进特色高中建设[13]

财务数据 - 公司2023年营收达到22.1亿元，同比增长23.1%[1] - 公司2024年第一季度实现营收7.1亿元，同比增长36.0%[1] - 公司23年教育培训收入达21.5亿元，同比增长24.1%[1] - 学大教育的经营活动现金流在2022年至2026年间呈逐年增长趋势[3] - 营业利润在2022年至2026年间呈现逐年增长[3] - ROE在2022年至2026年间逐年增长[3] - 每股收益在2022年至2026年间逐年增长[3] 评级信息 - 广发证券对股票的评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[6] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[7] 投资建议 - 投资者应考虑广发证券及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对本报告的独立性产生影响[10] - 本报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[16] - 广发证券的销售人员可能提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略[17]

业绩总结 - 学大教育2023年实现营业收入为22.13亿元，同比增长23.09%，归母净利润为1.54亿元，同比增长10.35倍[1] - 公司2024年一季度继续高速增长，实现营业收入为7.05亿元，同比增长35.97%，归母净利润为0.50亿元，同比增长8.86倍[1] - 公司盈利能力快速提高，2021-2024年1季度毛利率和净利率持续回升，现金流持续大幅流入[1] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为27.95亿元、33.86亿元和40.07亿元，同比增长26.32%、21.13%和18.34%，归母净利润分别为2.24亿元、3.15亿元和4.22亿元，同比增长45.48%、40.76%和34.11%[2] - 公司2024年动态PE为35.5倍，动态PB为10.2倍，维持公司“买入-A”评级，目标价76.94元[2] - 公司2022-2026年净利润率逐年提升，2026年净资产收益率达到36.8%[3] 未来展望 - 2026年营业收入预计达到4006.6百万元，较2022年增长121.2%[4] - 2026年净利润预计达到422.3百万元，较2022年增长3767.9%[4] - 2026年EBITDA/营业收入预计达到17.6%，较2022年增长12.1个百分点[4] - 2026年ROE预计达到36.8%，较2022年增长34.3个百分点[4] - 2026年P/S比率预计为2.0，较2022年下降了2.4个百分点[4] 投资评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[5] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%[5] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[5] - 卖出评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上[5]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润为1.54亿元，同比增长1035.2%[1] - 公司2023年营收为22.13亿，同比增长23.1%[1] - 公司2023年毛利率为36.2%，同比增长8.5%[6] - 公司2024Q1归母净利润同比增长886.4%，延续了2023年度的修复节奏[9] - 公司2024Q1毛利率为32.4%，扣非前后归母净利率为6.5%，费用率为23.6%[10] 财务状况 - 公司2023年期末合同负债为7.2亿元，同比增长19.94%[5] - 公司2023年通过销售商品、提供劳务收到现金24.71亿元，同比增长44.0%，现金流健康[8] 预测展望 - 公司2024-2025年归母净利润预测上调至2.76/3.62亿元，新增2026年预测为4.74亿元，对应PE估值为29/22/17x[11] - 公司2022-2026年总收入预测分别为1797.61/2213.00/2777.56/3419.10/4105.32百万元，呈现逐年增长趋势[13] 公司信息 - 2026年预测每股净资产将达到11.32元[1] - 2025年预测ROE将达到34%[1] - 2024年预测EBITDA利润率将达到16%[1]

业绩总结 - 公司2023年实现收入22.1亿元，同比增长23%[1] - 公司2023年Q4业绩表现亮眼，实现收入4.2亿元，同比增长27%[1] - 公司2024年Q1实现收入7.05亿元，同比增长36%[1] - 公司2023年毛利率为36.4%，同比增长9.2个百分点[1] - 公司2023A至2026E的财务指标预测显示，营业收入和归母净利均呈现稳定增长趋势[3] - 公司财务预测表显示，2026年预计营业收入将达到3958.81百万元，较2023年增长79.2%[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利分别为2.6亿元、3.3亿元、4.2亿元，对应PE分别为30X、24X、19X[1] - 公司2023年实现归母净利1.5亿元，同比增长1035%[1] - 资产总计预计在2026年达到4385.66百万元，较2023年增长39.1%[4] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[8] - 推荐等级要求相对基准指数涨幅在10%以上，中性等级在-5%至10%之间，回避等级则是指数跌幅在5%以上[8] - 不同市场有不同的基准指数，如A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准[8]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入22.13亿元，归母净利润1.54亿元，扣非归母净利润1.41亿元[1] - 公司2024Q1实现营业收入7.05亿元，归母净利润0.50亿元，扣非归母净利润0.46亿元[1] - 公司全年业绩回暖显著，教育业务收入达21.47亿元，毛利率达36.36%，2024Q1经营活动产生的现金流净额4.44亿元[1] - 公司盈利能力持续改善，2023/2024Q1毛利率分别为36.50%和32.42%，归母净利率分别为6.95%和7.12%[1] 未来展望 - 公司内生外延协同发展，已收购6所职业学校，职教业务转型路线清晰，预计2024-2026年实现归母净利润2.6/3.5/4.2亿元，同比增长率分别为68.1%/36.0%/20.7%[2] - 2024年预测营业收入将增长至3924百万元，较2022年增长118.1%[3] - 2024年预测净利润将达到239百万元，较2023年增长57.2%[3] - 2024年预测ROE为28.9%，较2023年提升3.1个百分点[3] 其他新策略 - 公司声明不对报告中的内容引发的任何损失负责[4] - 公司保留随时调整报告内容的权利[5] - 公司提醒投资者报告中的信息仅供参考，不构成最终操作建议[6] - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易[7] - 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有，未经授权不得发布或复制[8] - 投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[8] - 评级标准根据公司股价相对同期基准指数的表现来确定[8]

业绩总结 - 公司2024年Q1实现了收入7.05亿元，同比增长36%[1] - 公司2024年Q1归母净利润达到5018万元，同比大幅增长[1] - 公司2023年全年实现归母净利润1.54亿元，同比增长明显[1] - 公司2023年毛利率达到36.5%，同比提升8.5个百分点[1] - 公司2023年积极还债，债务方面有所节省[1] 业务拓展 - 公司个性化1V1培训业务全国化布局，业务规模逐步扩大[1] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为2.76/3.6/4.5亿元[2] - 公司维持“买入”评级，未来PE分别为29/22/18倍[2] 风险提示 - 公司面临政策风险和行业竞争加剧等风险提示[2] 财务预测 - 公司预测2026年的营业总收入将达到4,426百万元，较2023年增长约100%[3] - 预计2026年的净利润为446百万元，较2023年增长约194%[3] - 公司预测2026年每股净资产将达到13.90元，较2023年增长约181%[3]

财务表现 - 2024年第一季度，学大教育营业收入达到7.05亿，同比增长35.97%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为5.02亿，同比增长886.44%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为4.44亿，同比增长29.30%[5] - 基本每股收益为0.4262元，同比增长886.57%[5] - 总资产达到361.40亿，同比增长14.65%[5] 资产情况 - 公司流动资产合计为1,319,449,702.81元，其中货币资金为823,863,866.25元，应收账款为9,585,547.99元，其他应收款为138,801,037.97元[30] - 公司非流动资产合计为2,294,590,740.23元，其中商誉占比最大，达到1,180,836,987.61元[30] 业务情况 - 交易性金融资产增加11921.29%，主要原因是购买理财产品增加[7] - 应收账款减少56.77%，主要原因是二级子公司合并范围变更[8] - 营业收入增加35.97%，主要原因是教培业务增加[16] - 经营活动产生的现金流量净额增加29.30%，主要是教育培训业务预收款增加[24] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为12,209股，前十名股东持股情况中，紫光集团有限公司持股数量最多，占比13.16%[26] 学大（厦门）教育科技集团财务情况 - 学大（厦门）教育科技集团股份有限公司2024年第一季度营业总收入为705,295,542.82元，较上期增长35.8%[32] - 2024年第一季度营业总成本为645,969,748.94元，较上期增长31.9%[32] - 净利润为50,744,325.45元，较上期增长1000.1%[33] - 学大（厦门）教育科技集团2024年第一季度销售商品、提供劳务收入为963,997,914.62元[35] - 学大（厦门）教育科技集团2024年第一季度支付给职工以及为职工支付的现金为357,063,342.16元[35] - 学大（厦门）教育科技集团2024年第一季度投资活动现金流出小计为348,798,351.59元[36]

财务表现 - 公司2023年营业收入为2,212,636,261.51元，同比增长23.09%[9] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为153,783,023.19元，同比增长1035.24%[9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为607,394,990.81元，同比增长180.64%[9] - 公司2023年年度报告显示，总资产为3,182,096,390.40元，较上年末下降0.94%[10] - 归属于上市公司股东的净资产为436,698,110.82元，同比增长38.34%[10] - 公司2023年第四季度营业收入为419,276,450.52元，净利润为36,753,762.19元[13] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为-52,193,316.74元[14] - 公司2023年非经常性损益项目合计为12,420,705.26元[14] - 公司2023年年度报告显示存在不确定性的持续经营能力，但扣除非经常损益前后的净利润为正值[11] - 公司不存在境内外会计准则下净利润和净资产差异情况[12] - 公司2023年年度报告披露了非经常性损益项目，符合财政部、税务总局公告2023年第1号关于增值税政策减免[15] 教育政策 - 教育部等多部门印发了《校外培训机构财务管理暂行办法》，规范校外培训机构的财务管理工作[17] - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于构建优质均衡的基本公共教育服务体系的意见》，提出促进新优质学校成长[17] - 教育部、国家发展改革委、财政部印发了《关于实施新时代基础教育扩优提质行动计划的意见》，扩大优质高中教育资源[17] - 教育部发布了《校外培训管理条例（征求意见稿）》，明确了校外培训成为学校教育有益补充的基本定位[17] - 中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，要完善职业技术教育和培训体系[17] - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》，以深化产教融合为重点[17] - 教育部办公厅发布了《关于开展市域产教联合体建设的通知》，要求建设市域产教联合体[17] - 国家发展改革委等部门联合印发了《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案（2023-2025年）》，提出19条政策措施[17] - 教育部办公厅发布了《关于加快推进现代职业教育体系建设改革重点任务的通知》，提出支持产教深度融合[17] - 政府工作报告连续十一年提到全民阅读，进入新的发展阶段[17] - 教育部等发布《全国青少年学生读书行动实施方案》，鼓励青少年学生爱读书、读好书、善读书[18] - 中央宣传部办公厅、文化和旅游部办公厅发布《关于推动实体书店参与公共文化服务的通知》，支持实体书店提供常态化公共文化服务[18] - 教育部、国家语委发布《全民阅读标准建设工程启动》，旨在激发阅读兴趣、培养阅读习惯、提升阅读素养[18] 公司业务发展 - 公司将全面提供教研教学支持，改变中等职业教育体系现状[20] - 公司已收购多所职业技术学校，托管运营多所学校，推动高等职业教育及产教融合业务[20] - 公司与多所职业院校、行业企业合作，落地专业项目，助力学生成长成才[20] - 公司在文化阅读领域打造全民阅读体验，开设多所文化空间，获得行业认可[20] - 公司成立千翼健康子品牌，开设康复医院，推动医教融合业务[20] - 公司是国内个性化教育领域的开创者和领导者，具有较强的品牌优势[22] - 公司不断完善个性化产品矩阵，拓展职业教育、文化服务、教育数字化等领域的产品[22] - 公司建立遍布全国的学习中心网络，采用线上+线下模式，有效打通教学壁垒[22] - 公司拥有智能化教学服务系统，实现教学流程的闭环管理，提升教学质量[22] - 公司吸纳业务管理型人才及优秀专职教师，持续打造高水平的人才队伍和课程体系[22] 资金运作 - 公司2023年投资活动现金流出小计为452,649,832.79元，同比增长317.16%[35] - 公司2023年筹资活动现金流入小计为61,286,100.00元，同比增长3,026.84%[36] - 公司2023年现金及现金等价物净增加额为-107,829,222.18元，较上年略有下降[36] - 公司报告期不存在衍生品投资[48] - 截至2023年12月31日，公司对募集资金项目累计投入401,317,982.01元，永久补充流动资金300,000,000.00元[50] - 公司募集资金承诺项目包括教学网点建设项目、教学网点改造优化项目、OMO在线教育平台建设项目等[52] - 公司调整了募集资金用途投入至职业教育网点建设项目、职业培训及学习力网点建设项目等[53] - 公司调整