板块整体表现 - 11月13日房地产服务板块整体上涨0.48%，表现优于上证指数（上涨0.73%）但弱于深证成指（上涨1.78%）[1] - 板块内个股多数上涨，领涨股为世联行，涨幅达2.03%[1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出1373.07万元，游资资金净流出708.71万元，但散户资金净流入2081.78万元[2] 领涨个股表现 - 世联行收盘价为2.51元，涨幅2.03%，成交量为52.34万手，成交额为1.30亿元，主力资金净流入992.94万元，净占比7.63%[1][3] - 中天服务收盘价为6.63元，涨幅1.53%，成交量为5.13万手，成交额为3366.88万元[1] - 皇庭国际收盘价为2.48元，涨幅1.22%，成交量为45.83万手，成交额为1.12亿元[1] 个股资金流向 - 我爱我家获得主力资金最大净流入，金额为1023.73万元，净占比2.96%，该股当日上涨0.68%，成交额达3.46亿元[1][3] - 招商积余遭遇主力资金最大净流出，金额为1439.37万元，净占比9.26%，但该股股价仍上涨0.42%[1][3] - 宁波富达同时获得主力资金净流入181.60万元和游资资金净流入202.59万元，股价上涨0.53%[1][3] 个股交易活跃度 - 我爱我家是板块内交易最活跃的个股，成交量高达117.74万手，成交额达3.46亿元[1] - 世联行和皇庭国际交易也较为活跃，成交量分别为52.34万手和45.83万手，成交额分别为1.30亿元和1.12亿元[1] - 南都物业和新大正交易相对清淡，成交量分别为2.45万手和5.30万手[1]

板块整体表现 - 11月12日房地产服务板块整体下跌0.62%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内10只成分股中，3只上涨，7只下跌，呈现普跌态势 [1][2] - 板块成交活跃，个股成交额分布在3644.09万元至2.00亿元之间 [1][2] 个股价格表现 - 珠江股份领跌板块，跌幅为1.68%，收盘价4.68元 [1][2] - 特发服务跌幅次之，为1.59%，但收盘价40.83元为板块最高 [1][2] - 皇庭国际涨幅居前，上涨0.41%，ST明诚上涨0.53%，中天服务上涨0.31% [1][2] - 我爱我家成交额最大，达2.00亿元，成交量68.50万手也为板块最高 [1][2] 资金流向分析 - 房地产服务板块主力资金净流出6049.93万元，显示机构资金呈撤离态势 [2] - 游资资金净流入678.61万元，散户资金净流入5371.32万元，与主力资金流向形成反差 [2] - 招商积余主力净流入761.43万元，占比9.31%，为板块中唯一获主力资金净流入的个股 [3] - 珠江股份和我爱我家主力资金净流出显著，分别达1628.29万元和1732.87万元，主力净占比分别为-14.58%和-8.64% [3]

财务业绩 - 2025年前三季度归母净利润0.42亿元，同比增长398.75% [1] - 销售毛利率为9.08%，同比增长1.72个百分点 [1] - 管理费用和财务费用分别同比下降15.48%和29.71%至6.70亿元和3.64亿元 [1] - 营业外收入较去年同期增长99.37%至0.48亿元 [1] 业务运营 - 资产管理业务“相寓”在管房源规模达到约33万套，较年初增加约2.7万套 [1] - 相寓业务覆盖北京、杭州、上海、苏州、广州等大中型城市 [1] - 业务增长高于市场平均水平，公司市占率继续稳步提升 [1] - 经纪业务成交量提升，住房总交易金额保持增长 [1]

投资评级与目标 - 报告对公司的投资评级为“增持” [1][11] - 报告为首次覆盖 [1] - 公司股票昨日收盘价为2.95元 [1] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入81.65亿元，同比下降6.81% [4][5] - 2025年前三季度公司实现归母净利润0.42亿元，同比大幅增长398.75% [4][6] - 2025年前三季度公司实现扣非归母净利润0.54亿元，同比增长173.96% [6] - 2025年第三季度单季实现营收25.07亿元，同比下降14.94% [5] - 公司销售毛利率为9.08%，同比增长1.72个百分点 [6] - 管理费用和财务费用分别同比下降15.48%和29.71%，至6.70亿元和3.64亿元 [6] - 营业外收入较去年同期增长99.37%，至0.48亿元 [6] 业务运营数据 - 2025年前三季度累计实现住房总交易金额（GTV）约为1962亿元，同比增长5.2% [5] - 2025年第三季度单季GTV约为585亿元，同比下降8.7% [5] - 经纪业务、新房业务和资产管理业务GTV占比分别为79.82%/13.20%/6.98% [5] - 经纪业务二手房成交量达到54626套，同比增长5.6% [7] - 新房业务成交量达到8150套，同比增长0.4% [7] - 资产管理业务（相寓）在管房源规模达到约33万套，较年初增加约2.7万套 [7] 未来盈利预测与估值 - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为1.55/2.29/2.70亿元 [8][11] - 对应2025/2026/2027年市盈率（PE）分别为44.97X/30.39X/25.77X [11] - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为127.92/135.84/143.35亿元，增长率分别为2.04%/6.19%/5.53% [11] - 预计2025/2026/2027年摊薄每股收益分别为0.07/0.10/0.11元 [11] 公司基本数据 - 公司总股本/流通股本为23.56/22.56亿股 [3] - 公司总市值/流通市值为69.49/66.55亿元 [3] - 公司12个月内最高/最低股价为4.29/2.71元 [3]

核心事件概述 - 公司实际控制人谢勇持有的1.15亿股股份通过司法拍卖成功竞拍，占其所持股份的88.46%，占公司总股本的4.88% [1] - 股份由北京元程序资产管理有限公司—元程序九州合创私募证券投资基金以3.1664亿元的价格竞得 [1] 拍卖细节 - 拍卖股份包括3250万股无限售流通股和8250万股限售流通股 [2] - 起拍价为2.7876亿元，市场价为3.1568亿元，最终成交价为3.1664亿元，略高于市场价 [2] - 此次为第二次拍卖，首次拍卖因无人出价流拍，第二次起拍价较首拍下降约11.7% [2] - 受让方在受让后6个月内不得减持所受让的股份 [5] 股权变动影响 - 拍卖完成后，谢勇持股数量将由1.3亿股减少至1500万股，持股比例由5.52%大幅降至0.64% [2] - 谢勇及其一致行动人、公司控股股东西藏太和先机投资管理有限公司合计控制股份比例将由22.97%降至18.09% [2] - 公司明确表示控制权不会发生变更，西藏太和仍为控股股东，谢勇仍为实际控制人，生产经营一切正常 [4] 公司近期业绩 - 2023年公司创上市以来最大亏损，营收120.9亿元，归母净利润亏损8.5亿元，为连续第二年亏损 [6] - 2024年业绩回暖，营业收入125.36亿元，同比增长3.67%，净利润7341.23万元，实现扭亏为盈 [6] - 2025年前三季度累计实现住房总交易金额（GTV）约1962亿元，同比增长5.2%，归母净利润约4232.7万元，同比增长398.75% [6]

公司股权变动 - 公司实际控制人谢勇持有的1.15亿股股份通过司法拍卖成交，成交价格为3.17亿元 [1] - 拍卖股份占谢勇所持股份的88.46%，占公司总股本的4.88% [1] - 若拍卖完成，谢勇持股将减少至1500万股，占公司总股本的0.64%，其与一致行动人合计控制股份将降至4.26亿股，占公司总股本的18.09% [3] - 控股股东西藏太和及实际控制人谢勇地位未发生变化 [3] 交易价格分析 - 以公告日收盘价2.95元/股计算，拍卖股份市值约3.39亿元，成交价3.17亿元相较市值略有折价 [3] 公司实际控制人信息 - 谢勇生于1972年，自2015年11月起担任公司董事长，2024年年薪为146.5万元 [3] 公司业务定位 - 公司已从住房经纪服务企业进化为以居住交易服务为核心的互联网人居生活服务平台运营商，专注于数字化产业解决方案和一体化运营服务 [3] 公司财务业绩 - 2024年公司实现营业收入125.36亿元，同比增长3.67%，归母净利润7341.23万元，实现扭亏为盈 [4] - 2022年及2023年公司持续亏损，合计亏损超过11亿元 [4] - 2024年前三季度公司实现营业收入81.65亿元，同比下降6.81%，归母净利润4232.7万元，同比增长398.75% [4]

核心事件概述 - 我爱我家实际控制人谢勇持有的115,000,000股公司股份被司法拍卖，由北京元程序资产管理有限公司-元程序九州合创私募证券投资基金以人民币316,640,000元竞拍成功 [2] 交易细节 - 拍卖股份数量为115,000,000股，占公司总股本的一部分 [2] - 拍卖成交价格为人民币316,640,000元 [2] - 拍卖平台为淘宝网司法拍卖网络平台（阿里资产平台），拍卖标的证券名称为'我爱我家'，证券代码000560 [2] 交易参与方与程序 - 股份出让方为公司实际控制人谢勇 [2] - 股份竞得方为北京元程序资产管理有限公司-元程序九州合创私募证券投资基金 [2] - 拍卖由上海市浦东新区人民法院执行，竞拍胜出时间为2025年11月9日10:00:00 [2]

板块整体表现 - 11月10日房地产服务板块整体上涨1.9%，表现优于上证指数（上涨0.53%）和深证成指（上涨0.18%）[1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为皇庭国际，当日涨幅为3.45%[1] - 板块当日主力资金净流入6383.94万元，而游资和散户资金分别净流出2531.13万元和3852.81万元[1] 个股价格表现 - 皇庭国际收盘价2.40元，涨幅3.45%，成交量为47.49万手，成交额为1.13亿元[1] - 宁波富达收盘价5.64元，涨幅2.92%，成交量为15.91万手，成交额为8885.52万元[1] - 特发服务收盘价41.12元，涨幅2.80%，成交量为4.66万手，成交额为1.90亿元[1] - 世联行收盘价2.45元，涨幅2.08%，成交额为9899.11万元[1] - 招商积余收盘价11.81元，涨幅1.81%，成交量为8.12万手，成交额为9547.75万元[1] 个股资金流向 - 珠江股份主力资金净流入2374.26万元，净占比10.66%，是板块中主力资金净流入额最高的个股[2] - 我爱我家主力资金净流入1427.57万元，净占比4.87%[2] - 特发服务主力资金净流入1152.88万元，净占比6.07%[2] - 世联行主力资金净流入1127.88万元，净占比11.39%[2] - 新大正主力资金净流出131.33万元，净占比-3.39%，是表中唯一主力资金呈净流出的个股[2]

股权交易核心信息 - 公司实际控制人谢勇持有的1.15亿股股份（占其所持股份88.46%，占总股本4.88%）被成功拍卖 [1] - 该部分股份于11月8日至9日在淘宝网司法拍卖平台进行二次拍卖 [1] - 北京元程序资产管理有限公司-元程序九州合创私募证券投资基金以3.17亿元竞得该部分股权 [1] 股权变动影响 - 若此次交易最终成交并完成过户，谢勇个人持股将减少至1500万股，占公司总股本比例降至0.64% [1] - 交易完成后，谢勇及其一致行动人、控股股东的合计持股数量将降至4.26亿股，占总股本比例为18.09% [1] - 此次股权变动不会影响公司现有的控股权结构 [1] 交易状态与程序 - 此次拍卖的最终成交结果需以相关法院的裁定为准 [1] - 股权划转事宜目前尚存在不确定性 [1]

股权拍卖情况 - 上海浦东法院拍卖谢勇1.15亿股，占其持股88.46%，占总股本4.88%[1] - 两次拍卖时间分别为2025年9月27 - 28日、11月8 - 9日[1] - 2025年11月9日元程序基金以3.1664亿元竞得[2] 后续影响及安排 - 拍卖股权完成司法划转有不确定性[4] - 受让方6个月内不得减持[4] - 若过户谢勇持股减至1500万股，占0.64%[5] - 若过户相关方合计持股减至18.09%[5] - 拍卖不影响控股权，完成过户将督促披露报告[5]