京东汽车“国民好车”项目进展 - 公司于10月27日启动“国民好车”交付中心全国招募计划，旨在联合4S店、汽车交付中心等构建集销售、交付、售后于一体的服务网络 [1] - “国民好车”项目由京东汽车联合主机厂、电池厂商等产业伙伴打造，公司提供独家销售服务，不直接涉及制造环节 [1][2] - 交付中心模式依托京东供应链优势与线上线下资源，助力4S店、经销商实现多品牌销售以提升盈利能力，并提供流量支持以高效获客 [1] 京东养车业务拓展 - 京东养车宣布投入10亿元级资源发起“一县一店”养车合伙人招募计划，提供0元加盟与12个月管理费减免政策 [2] - 该计划将提供全面的供应链、流量支持以及全流程标准化的建店、运营、培训等扶持 [2] 战略合作动态 - 10月14日，公司联合宁德时代旗下时代电服和广汽集团推出一款“国民好车”，新车于10月底开启试驾，11月9日发布并在京东双十一期间开售 [2] - 据知情人士透露，新车预估定价在10万至12万元之间，或为广汽埃安换电车型，采用宁德时代的“巧克力换电”模式 [2] - 10月15日，公司分别与宁德时代、长安汽车签署战略合作协议，将与宁德时代合作建立巧克力换电官方直销渠道，共同推广车电分离模式 [3] - 与长安汽车的合作将重点推进其乘用车、摩托车、车辆生态产品及维修零配件的全渠道营销 [3] 行业影响与意义 - 海通证券研报显示，京东的举措释放出电商平台加速切入汽车交易与能源服务领域的信号，可能推动行业销售链条和能源体系的结构性升级 [3] - 中期看，项目若能稳定推进，将成为换电商业化的验证样本，并推动销售与能源服务融合发展 [3]

2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度实现营收422.4亿元，同比增长23.4%，环比增长9.6% [3] - 第三季度归母净利润为7.6亿元，同比增长2.1%，但环比下降18.6% [3] - 第三季度扣非后归母净利润为5.4亿元，同比增长5.8%，环比下降21.9% [3] - 第三季度并表销量达47.1万台，同比增长26.8%，环比增长13.3% [4] - 第三季度并表单车均价为9.0万元，同比下滑2.7%，环比下滑3.3% [4] - 业绩略低预期主要受汇兑收益环比下滑及海外库存集中处理产生的损失影响 [4] 盈利能力与费用分析 - 第三季度毛利率为15.7%，同比基本持平（+0.01个百分点），环比改善0.5个百分点 [4] - 第三季度销售费用率为7.1%，同比上升2.3个百分点，环比上升0.1个百分点 [4] - 第三季度管理费用率为2.5%，同比下降0.7个百分点，环比下降0.6个百分点 [4] - 第三季度研发费用率为4.2%，同比下降0.4个百分点，环比下降0.5个百分点 [4] - 第三季度财务费用为-1.1亿元，汇兑收益环比下滑较多 [4] 战略转型与业务进展 - 中国长安汽车集团有限公司于2025年7月29日在重庆成立 [6] - 新能源方面，"香格里拉"计划实现突破，完成全固态原型电芯验证，并实现从电芯到整车的产业链自主布局 [6] - 智能化方面，公司发布天枢智驾、天枢座舱、天枢底盘等智能化技术 [6] - 全球化方面，"海纳百川"计划稳步推进，长安汽车品牌欧洲发布会在德国举行，正式进军欧洲市场，并新建泰国罗勇备件中心库 [6] 盈利预测与估值 - 下调2025年归母净利润预测至44亿元（原为65.4亿元） [7] - 预测2026年归母净利润为75亿元（原为84.4亿元），2027年为102亿元（原为103.0亿元） [7] - 对应市盈率（PE）分别为29倍（2025年）、17倍（2026年）、12倍（2027年） [7] - 维持"买入"评级，理由包括深蓝/阿维塔/启源三大品牌向上，以及智能化/全球化持续推进 [7]

投资评级 - 报告对长安汽车的投资评级为“强烈推荐”，且为维持该评级 [2][5] 核心观点 - 公司坚定以“第三次创业——创新创业计划”为引领，在激烈市场竞争中稳中求进，积极把握战略机遇并加速转型 [5] - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为46.6亿元、71.8亿元、85.8亿元 [5] 财务表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入1149.3亿元，同比增长3.6%，归母净利润30.6亿元，同比下降14.7%，扣非归母净利润20.2亿元，同比增长20.1% [1][5] - 2025年第三季度公司实现营业收入422.4亿元，同比增长23.4%，归母净利润7.6亿元，同比增长2.1%，扣非归母净利润5.4亿元，同比增长5.8% [1][5] - 2025年第三季度毛利率为15.7%，与去年同期持平，净利率为0.8%，同比下降0.5个百分点 [5] - 2025年第三季度整体期间费用率为13.5%，同比上升1.6个百分点，其中销售费用率同比上升2.3个百分点至7.1%，管理费用率同比下降0.7个百分点至2.5%，研发费用率同比下降0.4个百分点至4.2%，财务费用率同比上升0.3个百分点至-0.3% [5] 运营数据 - 2025年1-9月公司汽车总销量206.6万辆，同比增长8.5% [5] - 2025年第三季度汽车销量71.1万辆，同比增长24.5%，其中新能源汽车销量27.3万辆，同比增长81.2% [5] 战略进展：智能化与低碳转型 - 新能源“香格里拉”计划实现突破：完成全固态原型电芯验证，实现“电芯组装-电池封装-整车装配”产业链自主布局；首个自主电控产品在泰国投产下线；新增光伏电站装机，推动工厂向低碳精益工厂迈进 [5] - 智能化“北斗天枢2.0”计划发布天枢智驾、天枢座舱、天枢底盘等技术；深蓝汽车发布全场景组合辅助驾驶解决方案DEEPAL AD PRO，并与华为合作带来乾崑智驾ADS系统 [5] - 公司与腾讯签署深化智能化合作协议，加速智能化数据建设；天枢智能实验中心建成全球远程仿真等实验集群，并获得国际SGS目击测试认证 [5] 全球化战略 - 公司完善“1542”全球管理体系，全球化全面提速，“海纳百川”计划稳步推进 [5] - 阿维塔品牌于2025年9月22日在哈萨克斯坦上市，并计划陆续登陆乌兹别克斯坦、白俄罗斯等多个国家，完善全球销售与服务网络 [5] 基础数据与估值 - 公司当前股价为12.61元，总市值1250亿元，流通市值1042亿元 [2] - 每股净资产为7.8元，ROE（TTM）为8.8%，资产负债率为57.6% [2] - 根据预测，2025年至2027年每股收益（EPS）分别为0.47元、0.72元、0.86元，对应市盈率（PE）分别为26.9倍、17.4倍、14.6倍 [6][25]

火灾事故概述 - 10月26日凌晨，阜阳市颍州区腾飞路一家长安启源4S店发生火灾，多辆汽车被烧毁 [1][4] - 火灾现场火势猛烈，火焰冲天、浓烟滚滚，整栋建筑被大火包围，消防部门耗时数小时才将火势完全扑灭 [1] - 展厅内车辆仅剩空壳，门店钢结构框架扭曲变形，部分外墙脱落 [1] 事故影响与公司回应 - 长安汽车官方截至发稿前未对此事作出回应 [1] - 长安汽车客服确认门店起火属实，但表示目前没有关于具体起火原因的信息 [1] - 据相关人士介绍，展厅内的车辆全部被烧，但院子里还有部分车辆未受损 [4] 历史背景与潜在风险 - 事故发生的路段在2022年曾发生类似火灾，某汽车销售门店因展示区与维修区分隔不到位、易燃材料管理疏漏引发火情，并波及相邻商铺 [4] - 本次火灾的具体原因尚不清楚，需等待消防部门的鉴定结果 [4]

核心人事任命 - 王俊被任命为东风汽车副总经理、党委常委，其拥有30年汽车行业经验，曾在长安汽车担任技术研发、市场营销等重要职务，并于2020年10月至2025年1月任长安汽车总裁 [2] - 此次任命属于平级调动，因东风汽车与王俊前雇主中国兵器装备集团有限公司均为国务院国资委直接管理的副部级央企 [3] - 王俊的到任填补了东风汽车一个关键高管职位，使公司历时两年多的人事调整接近完成 [4] 高管团队背景构成 - 东风汽车目前8位高管中，仅有董事长杨青和副总经理周锋二人是从东风系内部成长起来的管理层 [4] - 其他高管背景多元化，包括来自一汽系的尤峥和黄勇、来自长安系的王俊、来自政府部门的刘艳红和黄川，以及来自其他大型国有骨干企业的冯长军 [4] 行业整合与人事关联 - 王俊与东风汽车原总经理周治平均在今年初调任至兵装集团，当时正值东风汽车与长安汽车酝酿重组之际 [3] - 二人各自进入新岗位被视为是东风汽车和长安汽车合并中止后做出的人事新安排 [3]

每经AI快讯，长安汽车（SZ 000625，收盘价：12.61元）发布公告称，2025年10月27日，长安汽车接受 参加公司2025年第三季度业绩说明会的投资者调研，公司总会计师、董事会秘书张德勇等人回答了投资 者提出的问题。 截至发稿，长安汽车市值为1250亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——拉1人入伙返1500元，投10万元成亿万富翁？这家公司大肆宣传将房产海外 代币化，有交了钱的人称是"牙签撬动地球" （记者 王晓波） 2025年1至6月份，长安汽车的营业收入构成为：汽车制造业占比100.0%。 ...

投资评级与目标价 - 报告对长安汽车维持“买入”投资评级 [1] - 目标价为人民币15.45元 [1][7] 核心业绩表现 - 2025年第三季度公司收入为422亿元，同比增长23%，环比增长10% [1] - 2025年第三季度归母净利润为8亿元，同比增长2%，环比下降19% [1] - 2025年前三季度累计收入为1149亿元，同比增长4%；累计归母净利润为31亿元，同比下降15% [1] - 2025年第三季度毛利率为15.7%，环比提升0.5个百分点 [2] - 2025年第三季度销售新车71万辆，同比增长25% [2] 新能源业务进展 - 2025年第三季度新能源乘用车销量达25万辆，同比增长83%，环比增长9% [2] - 新能源乘用车渗透率从2024年第三季度的33%提升至2025年第三季度的48% [2] - 规模效应有望提升新能源车盈利能力 [1] 新产品规划与展望 - 2025年第四季度预计发布多款启源和深蓝品牌新车，聚焦10-20万元新能源市场 [3] - 启源A06定位中型轿车，预售订单约8000台，若正式售价下探至10万元，月销展望或达1万辆以上 [3] - 启源Q05改款定位紧凑型纯电SUV，于10月开启盲订 [3] - 深蓝L06预计第四季度上市，定位中型轿跑 [3] 海外市场拓展 - 2025年第三季度海外销量达46.5万辆，同比增长11% [4] - 2025年9月海外销量达6万辆，同比增长8% [4] - 公司已进入挪威、德国、英国等欧洲市场，全球渠道网点已超14000个 [4] 盈利预测与估值调整 - 下调2025-2027年收入预测至1803亿元、2025亿元、2264亿元（下调幅度分别为5%、5%、2%） [5] - 下调2025-2027年归母净利润预测至56亿元、79亿元、95亿元（下调幅度分别为28%、17%、12%） [5] - 采用分部估值法，给予传统业务2026年12倍市盈率，估值924亿元；给予“深蓝+阿维塔”业务2026年1.0倍市销率 [5][11][12] - 基于估值，对应总市值为1532亿元 [5][13]

财务业绩 - 2025年第三季度公司实现营业收入422.36亿元，同比增长23.36% [1] - 2025年前三季度公司实现营业收入1149.27亿元，同比增长3.6% [1] - 2025年前三季度公司综合毛利率同比提升0.6个百分点 [1] - 2025年第三季度毛利率环比提升0.49个百分点，季度毛利率呈现逐季向好态势 [1] 销量表现 - 2025年前三季度总体销量206.6万辆，同比增长8.5% [1] - 2025年前三季度新能源汽车销量72.4万辆，同比增长10.7% [1] - 2025年前三季度海外出口46.5万辆，同比增长59.7% [1] - 公司坚定落实第三次创业—创新创业计划9.0，坚决完成全年300万销量目标 [2] 市值管理与股东回报 - 公司已制定《重庆长安汽车股份有限公司市值管理制度》并系统开展相关工作 [2] - 中国长安汽车现任全体董事、高级管理人员及部分董事、高级管理人员集体增持公司股票 [2] - 公司制定《2025年中期利润分配预案》并已通过股东大会审议，增加分红频次 [2] 战略规划 - 长安汽车将持续坚定战略，全速向智能低碳出行科技公司转型，向世界一流汽车品牌迈进 [2] - 公司将持续深入推进三大计划，加快三大新能源品牌建设 [2] - 公司致力于实现质的有效提升和量的合理增长，全力提升经营质量 [2]

合作概述 - 长安汽车与京东集团宣布将展开全方位、多领域的深度合作 [1] 合作领域与内容 - 合作内容包括共同探讨城市智慧物流车辆等智能硬件与智能运营系统建设 [1] - 双方将联合开展新能源无人智能化车型的设计与开发、生产 [1] - 双方将共建全场景、多层级、模块化的汽车供应链物流解决方案 [1]

合作概述 - 长安汽车与京东集团将展开全方位、多领域的深度合作 [1] 合作领域 - 共同探讨城市智慧物流车辆等智能硬件与智能运营系统建设 [1] - 联合开展新能源无人智能化车型的设计与开发、生产 [1] - 共建全场景、多层级、模块化的汽车供应链物流解决方案 [1]