2026年车企销量目标总览 - 已有10余家主流车企明确2026年销量目标，总量合计超2155万辆，约相当于2025年国内汽车总销量的63% [1] - 目标设定呈现显著分化：传统自主车企聚焦稳健增长，新势力及跨界品牌设定激进目标以抢占份额 [1] 传统自主车企目标：稳健增长，聚焦新能源与出海 - **吉利汽车**：2026年销量目标定为345万辆，同比增长14%，其中新能源车销量目标为222万辆，渗透率目标64.3% [2] - **奇瑞集团**：2026年销量目标为320万辆，同比增长14.03%，计划推出17款重点车型，五大品牌在电动化、智能化领域全面发力 [2] - **东风集团**：目标从2025年的250万辆提升至325万辆，增幅达30%，明确170万辆新能源车、60万辆出口的核心指标 [2] - **长城汽车**：2026年销量目标定为180万辆，对应2025年132.4万辆的销量基数，同比增长36% [2] - 传统自主车企目标增速集中在13%至30%，新能源车销量增速目标（如吉利32%，长安26.2%）明显高于整体增速目标 [5] 新势力及跨界品牌目标：高举高打，追求规模突围 - **零跑汽车**：在2025年交付59.66万辆的基础上，提出2026年冲击100万辆的目标，增速高达67.5%，并规划海外销量翻倍至12万辆 [3][6] - **小米汽车**：2026年销量目标为55万辆，同比增长34%，其产能规划与目标匹配，一期、二期工厂满负荷产能达50万辆 [3][6] - **蔚来**：提出每年保持40%至50%的销量稳定增速，对应2025年32.6万辆的交付基数，2026年销量目标区间为45.6万至48.9万辆 [3] - 新势力行业平均目标增幅在34%至67.5%之间，符合小基数扩张规律 [6] 合资品牌目标：相对保守，加速新能源转型 - **广汽丰田**：设定80万辆目标，对应2025年约77.2万辆的销量基数，增幅仅为3.6%，计划通过多款新能源车型补齐产品短板 [4] - **上汽大众**：大众品牌目标为100万辆，基本与2025年持平，整体瞄准120万辆，拟通过7款新能源新车实现增长 [4] 目标达成的关键支撑维度 - **新能源产品落地节奏**：如吉利的银河V900、极氪8X，小米的SU7改款与增程SUV，零跑的高端车型矩阵，是支撑目标的关键 [6] - **海外市场突破**：2026年行业出口预计增长4.3%至740万辆，比亚迪、东风、零跑等均将出口作为重要增量 [7] - **体系力支撑能力**：吉利、长安等凭借稳定的目标完成率与完善的渠道布局，目标达成确定性较高 [7]

2026年车企销量目标总览 - 已有10余家主流车企明确2026年销量目标，总量合计超2155万辆，约相当于2025年国内汽车总销量的63% [1] - 目标设定呈现显著分化：传统自主车企聚焦稳健增长，新势力及跨界品牌设定激进目标以抢占份额 [1] 传统自主车企目标：稳健增长，聚焦新能源与出海 - **吉利汽车**：2026年销量目标定为345万辆，同比增长14%，其中新能源车销量目标为222万辆，渗透率目标64.3% [1] - **奇瑞集团**：2026年销量目标为320万辆，同比增长14.03%，计划推出17款重点车型，在电动化、智能化领域全面发力 [2] - **东风集团**：目标从2025年的250万辆提升至325万辆，增幅达30%，其中新能源车目标170万辆，出口目标60万辆，凸显转型决心 [2] - **长城汽车**：2026年销量目标定为180万辆，对应2025年132.4万辆的销量基数，同比增长36% [2] - 传统自主车企目标增速集中在13%至30%，头部企业如吉利、奇瑞、长安增速锁定在14%左右 [4] 新势力及跨界品牌目标：高举高打，追求规模突围 - **零跑汽车**：在2025年交付59.66万辆的基础上，提出2026年冲击100万辆的目标，增速高达67.5%，并计划未来10年实现年销400万辆以上 [2] - **小米汽车**：2026年销量目标为55万辆，同比增长34%，计划推出多款新车完善产品矩阵，遵循“订单驱动产能”的扩张逻辑 [3] - **蔚来汽车**：提出每年保持40%至50%的销量稳定增速，对应2025年32.6万辆的交付基数，2026年销量目标区间为45.6万至48.9万辆 [3] - 新势力及跨界品牌目标增速在34%至67.5%之间，远超行业平均水平 [1][2] 合资品牌目标：相对保守，押注新能源转型 - **广汽丰田**：设定80万辆目标，对应2025年约77.2万辆的销量基数，增幅仅为3.6%，计划通过多款新能源车型补齐产品短板 [3] - **上汽大众**：大众品牌目标为100万辆，基本与2025年持平，集团整体瞄准120万辆，拟通过7款新能源新车实现增长 [3] 目标达成的核心支撑维度 - **新能源产品落地节奏**：被视为支撑目标的关键砝码，例如吉利的银河V900、极氪8X，小米的SU7改款与增程SUV，零跑的高端车型矩阵等 [5] - **海外市场突破成效**：2026年行业出口预计增长4.3%至740万辆，比亚迪押注150万至160万辆海外销量，东风、零跑均将出口作为重要增量 [6] - **体系力支撑能力**：吉利、长安等凭借稳定的目标完成率与完善的渠道布局，目标达成确定性较高；部分合资品牌因新能源转型滞后，面临市场份额被挤压的风险 [6] 行业趋势与战略共识 - 新能源车正成为车市增长主引擎，车企的新能源车销量增速目标明显高于整体增速目标，例如吉利新能源车销量增速目标为32%，长安为26.2% [4] - 行业正从增量扩张转向存量博弈，目标达成难度与企业基数、产品布局、体系能力密切相关 [4] - 新势力设定高目标的本质是规模诉求的倒逼，旨在通过增长换取现金流、盈利改善及支撑估值 [5]

2026年车企销量目标总览 - 已有10余家主流车企明确2026年销量目标，总量合计超2155万辆，约相当于2025年国内汽车总销量的63% [1] - 目标设定呈现显著分化：传统自主车企聚焦稳健增长，新势力及跨界品牌则以激进目标抢占份额 [1] 传统自主车企目标：稳健增长与转型 - 吉利汽车2026年销量目标定为345万辆，同比增长14%，其中新能源车销量目标为222万辆，渗透率目标64.3% [1] - 奇瑞集团2026年销量目标为320万辆，同比增长14.03%，计划推出17款重点车型，在电动化、智能化领域全面发力 [2] - 东风集团2026年销量目标为325万辆，较2025年250万辆增长30%，其中新能源车目标170万辆，出口目标60万辆 [2] - 长城汽车2026年销量目标定为180万辆，较2025年132.4万辆增长36% [2] - 传统自主车企目标增速集中在13%至30%，头部企业如吉利、奇瑞、长安增速锁定在14%左右 [4] 新势力及跨界品牌目标：激进扩张 - 零跑汽车在2025年交付59.66万辆基础上，提出2026年冲击100万辆的目标，增速高达67.5% [2] - 小米汽车2026年销量目标为55万辆，同比增长34%，计划推出多款新车完善产品矩阵 [3] - 蔚来汽车提出每年保持40%至50%的销量增速，基于2025年32.6万辆的交付基数，2026年目标区间为45.6万至48.9万辆 [3] - 新势力及跨界品牌目标增速在34%至67.5%之间，远超行业平均水平 [1][4] 合资品牌目标：相对保守 - 广汽丰田2026年销量目标为80万辆，较2025年约77.2万辆仅增长3.6%，计划通过多款新能源车型补齐短板 [3] - 上汽大众的大众品牌2026年目标为100万辆，基本与2025年持平，集团整体目标120万辆，拟通过7款新能源新车实现增长 [3] 目标背后的增长引擎与逻辑 - 新能源车成为核心增长引擎，车企新能源车销量增速目标明显高于整体目标，例如吉利新能源车增速目标为32%，长安为26.2% [4] - 海外市场是重要增量，2026年行业出口预计增长4.3%至740万辆，比亚迪海外销量目标150万至160万辆，东风、零跑均将出口作为重要增量 [5] - 高目标背后是规模诉求的倒逼，需要通过增长换取现金流、盈利改善并支撑估值 [5] - 目标达成与企业基数高度相关，新势力高增幅符合小基数扩张规律，如零跑67.5%的增速基于59.66万辆的基数 [4] - 产能规划影响目标设定，小米一期、二期工厂满负荷产能50万辆，34%的增速目标与产能规划精准匹配 [5] 支撑目标兑现的关键维度 - 新能源产品落地节奏是关键，如吉利的银河V900、极氪8X，小米的SU7改款与增程SUV，零跑的高端车型矩阵 [5] - 海外市场突破成效是重要变量 [5] - 体系力支撑能力决定确定性，吉利、长安凭借稳定的目标完成率与完善渠道布局，目标达成确定性较高 [5]

行业趋势与评选背景 - 汽车行业竞争焦点已从电动化转向智能化，评判标准变为算法成熟度、系统可靠性、体验可感知性及能力可规模化落地[2] - 行业智能化竞争进入新阶段，技术迭代加速，高阶智能驾驶向城市复杂场景渗透，智能座舱转向交互逻辑与用户理解重构，整车智能化强调软硬件协同与算力调度[3] - 行业经历理性回调，用户关注点从概念标签转向稳定性与长期体验[3] - 钛媒体年度汽车科技榜以“落地能力”为核心标准，聚焦已在真实场景中验证并对行业有示范效应的智能汽车产品与技术方案[3] - 榜单围绕智能驾驶、智能座舱、智能车型及创新黑马产品四个方向设置奖项，从技术成熟度、场景覆盖、用户体验及行业示范意义多维度评估[4] 最佳智能驾驶获奖者 - **吉利千里浩瀚**：作为体系级解决方案，以统一的数据、算力与算法底座贯通智驾、座舱与整车控制，依托吉利庞大产品矩阵和用户规模实现持续落地与快速进化[6] - **地平线**：凭借征程系列车载智能芯片及开放平台生态，以高性能、高能效的国产计算方案推动高阶智能驾驶大规模量产落地，通过赋能车企降低开发门槛与成本[7] - **华为乾崑 ADS**：将高阶智能驾驶升级为可复制、可规模化的产业级体系，依托算法、算力、传感器与操作系统积累，在多品牌、多平台车型上快速落地并保持体验一致[8] - **Momenta**：以数据驱动为核心，用统一技术栈同时服务量产辅助驾驶与Robotaxi，在2025年加速进入国际主机厂体系，实现中国智驾能力的对外输出[9] 最佳智能座舱获奖者 - **尊界 S800**：作为高端行政级轿车，将智能驾驶与座舱能力收敛为克制、可靠的使用体验，以智能化重塑高端出行表达方式[11] - **理想 i6**：围绕家庭用户核心需求，将智能化转化为可感知、可依赖的日常能力，通过稳定可解释的辅助驾驶与高度场景化的座舱体验建立长期信任感[12] 最佳智能车型获奖者 - **小鹏G7**：作为全球首款L3级算力的AI汽车，首发搭载3颗图灵AI芯片，实现2,250TOPS有效算力及本地端VLA+VLM大模型行业首发，配备“追光全景”抬头显示、太极AI底盘等科技，上市以来累计交付突破19,000台[14] - **腾势 N8L**：以“超智能科技大座驾”定义家庭豪华大六座SUV，配备AI座舱、三开门冰箱、超大吸顶屏及“云栖座椅”，搭载行业领先的“易三方”技术及天神之眼 B 辅助驾驶系统，采用端到端大模型[15] 创新黑马产品获奖者 - **方程豹钛7**：作为家用硬派开创者，上市80天累计销量破5万，成交均价超21万，斩获混动SUV与方盒子双冠军，成为2025年度现象级爆款车型[17] - **银河 V900**：作为吉利银河首款旗舰MPV，打破传统高端MPV场景局限，提供同级唯一的6/7/8座布局，搭载热效率47.26%的增程器及星睿 AI 云动力 2.5 系统，采用前后双电机四驱方案[18] - **深蓝L06**：作为中国品牌首款量产搭载磁流变悬架的车型，悬架可在几毫秒内通过磁场完成液/固态转换，以每秒1000次高频调节，拥有800-9000N宽域阻尼，响应较传统CDC悬架快10-20倍[19] - **零跑Lafa5**：基于零跑LEAP3.5技术架构打造，融合轿跑颜值、中欧联合底盘调校、高通8295P+8650旗舰芯片及86%得房率座舱，旨在解决10万级纯电市场颜值、性能、智能与品质难以兼得的痛点[20][21] - **乐道L90**：作为纯电大三排SUV，依托蔚来技术及补能基建积累，解决空间与补能焦虑，实现6人10箱空间自由，上市4个月交付4万台，平均每4分钟卖出一台，创造纯电大型SUV最快交付纪录，销量稳居细分市场Top 1[22]

产品发布与技术亮点 - 公司发布AI全场景家庭旗舰MPV银河V900，并披露其全新一代超级AI增程技术，该技术融合AI能量控制、四驱管理与能耗优化能力[1] - 新车基于GEA Evo旗舰架构打造，首次搭载全新一代超级AI增程技术，旨在为MPV车型提供出色性能、经济能耗和长续航，满足家庭与商务全场景需求[1] 动力系统与能效表现 - 车辆采用前后双电机四驱方案，后驱电机保障日常能效，前驱电机可瞬间介入增强动力，配合峰值功率达90千瓦的P1发电机，实现强劲稳定的操控[3] - 搭载的1.5T超能效增程器热效率达47.26%，1升油可发电3.77度，发电成本低至1.9元/度，达成“油电同价”的经济性，降低用户用车成本[3] - 通过星睿AI云动力2.5动力域智能体实现能耗与四驱的智慧管理，AI能量控制可结合导航与用户习惯预判动力需求[5] - AI能量控制在目的地有充电桩时优先使用纯电模式，可额外释放3%电池电量以增加7.1公里纯电续航[6] - AI四驱管理可根据路况自主切换驱动模式，并在单电机故障时无缝转移动力[6] - AI能耗管理支持智能波谷充电、电池养护与超级续航，可使动力电池寿命提升15%[6] 续航、底盘与舒适性配置 - 银河V900以大容量电池包实现240公里的CLTC纯电续航，满油满电综合续航高达1200公里[6] - 车辆配备CCD电磁阻尼、空气悬架及主动魔毯悬架系统，拥有20毫秒级响应速度与每秒50次的调节频率，旨在提供“路软车更软、路硬车更稳”的魔毯体验[6] - 空间设计上实现3个“1000+”的行业首创，包括二三排超1013毫米、后备箱超1100升，并提供42处储物空间及真二三排平权设计[8] - 座椅采用Nappa全粒面真皮与11层云感SPA结构，提供6/7/8座的灵活选择[8] - 娱乐系统配备17.3英寸防夹观影巨幕及27扬声器的Flyme Sound无界之声系统，构建9.1.6声场以打造沉浸式影音体验[8] 智能座舱与驾驶辅助 - 智能座舱搭载Flyme Auto2.0车机系统与高通8295P芯片，实现低延迟操作与离线语音交互，并集成DeepSeek与星睿AI大模型以提升智能交互体验[10] - 驾驶辅助采用千里浩瀚H5方案，配备Orin-Y芯片与27个感知单元，支持端到端无图NOA、全场景D2D领航与3公里记忆泊车功能[10]

投资评级 - 维持买入评级 [6] - 目标价24.62港元（人民币22.44元），较2025年11月17日股价17.2港元存在约43%上行空间 [3][6] 核心观点与盈利预测 - 预测2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.68元、2.04元、2.40元，较原预测1.49元、1.75元、2.12元有所上调，主要基于收入及毛利率等假设调整 [3] - 采用可比公司2026年平均市盈率11倍进行估值，得出目标价 [3] - 公司盈利能力持续提升，预计出口将成为新的盈利增长点 [2][10] 财务表现与预测 - 2024年营业收入2401.94亿元，同比增长34.0%；营业利润76.44亿元，同比增长100.8%；归属母公司净利润166.32亿元，同比增长213.3% [5] - 预计2025年营业收入3194.44亿元，同比增长33.0%；营业利润160.55亿元，同比增长110.0%；归属母公司净利润170.41亿元，同比增长2.5% [5] - 毛利率从2023年的15.3%提升至2024年的15.9%，并预计持续改善至2027年的17.3% [5] - 净资产收益率从2023年的6.6%显著提升至2024年的19.2% [5] 运营亮点与竞争优势 - 2025年前三季度累计销售217.02万辆，同比增长45.7%，增速位居自主品牌第一；第三季度销量76.10万辆，同比增长42.5%，其中新能源汽车销量44.27万辆，同比增长95.0%，新能源渗透率达58.2% [10] - 截至2025年10月累计销量247.73万辆，预计完成300万辆年销售目标难度不大 [10] - 公司处于强产品周期，2025年新推车型表现良好，四季度及2026年计划推出多款新产品 [10] - 在2026年新能源补贴退坡背景下，公司燃油车板块（2025年前三季度销售100.24万辆，占比46.2%，同比增长6.3）及充足新车订单（如吉利星愿、银河星耀6等）将提供支撑 [10] 出口业务与全球化布局 - 2025年第三季度出口11.20万辆，环比增长19.0%，其中新能源出口3.6万辆，环比增长66% [10] - 出口市场拓展至亚太及东盟（超2.9万辆）、拉美非（超2.5万辆）、泛欧（超1.6万辆）等地区 [10] - 海外市场利润率预计高于国内市场，出口将成为新的收入和利润增长引擎 [10] 近期业绩表现 - 2025年第三季度营收891.92亿元，同比增长26.5%，环比增长14.7%；归母净利润38.20亿元，同比增长59.3%，环比增长5.6% [10] - 前三季度核心归母净利润（调整后）106.2亿元，同比增长59%，主要受益于产品结构优化、规模效应及运营效率提升 [10]