长安汽车公告称，经国务院批准，间接控股股东兵器装备集团存续分立为兵器装备集团和中国长安汽 车。2025年，兵器装备集团分立至中国长安汽车的14.11亿股长安汽车股份完成过户登记，不再直接持 股。11月27日，辰致集团完成工商变更登记，原兵器装备集团持有的其100%股权分立至中国长安汽 车。至此，中国长安汽车直接及间接合计持有长安汽车34.74亿股，占总股本35.04%，成为间接控股股 东，实控人仍为国务院国资委，分立事项不影响公司经营。 ...

文章核心观点 - 2025年1-10月中国乘用车市场整体呈现稳健增长，累计零售销量达19,257,995辆，同比增长8.0% [6] - 新能源车市场是核心增长引擎，1-10月累计零售销量10,151,306辆，同比增长21.9%，渗透率达到52.7%，首次超过燃油车 [6][9][12] - 出口市场表现强劲，1-10月累计出口量4,549,896辆，同比增长13.8%，其中新能源车出口1,865,675辆，同比大幅增长70.5% [6][13][14] - 自主品牌在新能源市场占据主导地位，1-10月累计零售销量9,264,493辆，占新能源总市场的91.3%，同比增长26.0% [37][48] 整体总市场 - 2025年10月单月整体零售销量2,250,157辆，同比微降0.5% [4][8] - 2025年1-10月累计产量23,736,344辆，批发销量23,766,973辆，零售销量19,257,995辆，同比分别增长13.6%、12.3%和8.0% [6] - 新能源车产量1,652,312辆，批发1,612,213辆，零售1,282,267辆，同比分别增长30.3%、29.8%和21.9% [4][6] - 燃油车产量1,296,945辆，批发1,316,776辆，零售967,890辆，同比分别增长0.4%、下降3.1%和下降9.2% [4][6] 细分总市场 - 新能源车零售渗透率持续攀升，从2025年1月的41.5%上升至10月的57.0%，1-10月累计渗透率为52.7% [9][11][12] - 分季度看，2025年Q1、Q2、Q3新能源车渗透率分别为47.3%、52.7%和55.7%，呈现逐季提升态势 [9][12] 出口市场 - 2025年10月单月出口550,544辆，同比增长23.8% [4][13] - 1-10月累计出口4,549,896辆，同比增长13.8% [6][13] - 新能源车出口增长迅猛，10月出口238,030辆，同比增长93.5%；1-10月累计出口1,865,675辆，同比增长70.5% [4][6][14] - 新能源车在出口市场中的渗透率显著提升，10月达到43.2%，1-10月累计为41.0% [14][16] 厂商表现 - 2025年10月新能源批发销量TOP3厂商为比亚迪汽车（436,856辆）、吉利汽车（177,882辆）、上汽通用五菱（113,883辆） [20] - 2025年10月新能源零售销量TOP3厂商为比亚迪汽车（295,871辆）、吉利汽车（164,256辆）、上汽通用五菱（99,752辆） [20] - 1-10月累计新能源批发销量TOP3厂商为比亚迪汽车（3,655,718辆）、吉利汽车（1,256,404辆）、长安汽车（736,504辆） [21] - 1-10月累计新能源零售销量TOP3厂商为比亚迪汽车（2,838,110辆）、吉利汽车（1,345,723辆）、长安汽车（663,179辆） [21] 车型大类细分市场 - 2025年10月，SUV是新能源车销量最高的车型大类，零售638,452辆，占新能源市场的49.8% [24][28] - 1-10月累计，新能源轿车和新能源SUV销量基本持平，分别为4,892,403辆和4,872,895辆，各占新能源总市场的48.2%和48.0% [26][28] - 从增速看，2025年1-10月新能源MPV增速最高，达33.0%，其次是新能源SUV（21.7%）和新能源轿车（21.4%） [26][28] 品牌定位细分市场 - 2025年10月，自主品牌在新能源市场占据绝对优势，零售销量1,196,880辆，占新能源市场的93.3% [35] - 豪华品牌和主流合资品牌新能源车10月销量分别为36,484辆和48,903辆，同比分别下降29.6%和增长32.8% [35] - 1-10月累计，自主品牌新能源车零售9,264,493辆，同比增长26.0%，渗透率高达48.1% [37][44] 国别定位细分市场 - 自主品牌是新能源市场的绝对主力，2025年10月零售1,198,850辆，占新能源市场的93.5% [47] - 美系和日系品牌新能源车10月销量分别为34,980辆和28,729辆，同比分别下降27.4%和增长377.3% [47] - 德系品牌新能源车10月销量15,600辆，同比下降51.5% [47] 价格定位细分市场 - 10万元以下和10-20万元价格段是新能源车销售的主力市场，2025年10月销量分别为468,190辆和459,678辆，合计占新能源市场的72.3% [57][59] - 20-30万元价格段新能源车增长迅速，10月销量248,159辆，同比增长19.8% [57][59] - 1-10月累计，10万元以下新能源车销量3,544,673辆，同比增长24.7%，是销量最大的价格段 [58][59]

对于深蓝汽车而言，接手重庆工厂是其产能布局的关键一步。 近日，有消息称，北京现代重庆工厂被长安汽车接手，现已改为深蓝汽车生产线。对此，深蓝汽车回应 媒体称，消息属实，10月下旬就正式换标了，但目前尚未投入使用。 吴迪/摄 盘活闲置工厂 公开信息显示，北京现代重庆工厂是其在华第五座整车制造基地。项目2015年开工建设，2017年8月投 产，占地面积187万平方米，总投资达77亿元，设计年产能30万辆，曾投产全新瑞纳、昂希诺等车型， 后因经营问题工厂于2021年12月停工。 此前，北京现代重庆工厂曾多次挂牌寻买家，但出售过程并不顺利。 2023年8月项目首次挂牌转让底价为36.8亿元，历经三次流拍后，最终于2023年底以16.2亿元成交，成交 价仅为建设总投资的21%，不足首次挂牌价的一半。 接盘方为重庆两江新区鱼复工业园建设投资有限公司（现更名为重庆两江新区鱼复新城建设投资有限公 司），其控股股东为重庆两江新区开发投资集团有限公司，实控人为重庆两江新区管理委员会。 对于深蓝汽车而言，接手重庆工厂是其产能布局的关键一步。根据长安汽车战略规划，深蓝汽车需在 2030年承担200万辆年销量任务，占集团500万辆目标的 ...

深蓝L06上市后，大定订单迅速突破2万辆。 "深蓝L06的交付工作已经启动了，我们对这款产品很有信心。"深蓝汽车董事长邓承浩在第二十三届广 州国际汽车展览会（以下简称2025广州车展）期间接受《每日经济新闻》记者采访时表示，在过去的3 年时间里，深蓝L06的产品表现，与深蓝品牌首款量产车型SL03相当。 凭借新款车型深蓝L06的市场突围，深蓝汽车下一步的产品谱系变得清晰。 据邓承浩透露："未来，深蓝汽车的产品谱系，会是深蓝L06这类主打科技和运动的性能轿跑，明年还 会推出深蓝L06的四驱版本车型。" 在邓承浩看来，背靠中国长安汽车集团有限公司（以下简称中国长安汽车），深蓝汽车无需在制造、品 质控制等领域投入过多资源，可集中精力锐化品牌形象、提升销售服务体验，打造差异化的设计与技 术，从而在激烈的市场竞争中进一步巩固自身优势。 会及时调整产品策略 与当下汽车市场流行用热词营销不同，深蓝L06的产品标签是磁流变悬架、天玑座舱S1 Ultra 3纳米车规 级芯片等。 "深蓝汽车还是比较技术派和务实的。"邓承浩表示，深蓝L06有95%的购车用户选择了搭载磁流变悬架 的车型，或者选配这一配置。 深蓝L06之所以大定订单 ...

证券日报网讯会通股份11月26日在互动平台回答投资者提问时表示，公司与比亚迪、赛力斯、长安、上 汽大众、一汽大众等众多知名客户及品牌开展了深度合作。 （文章来源：证券日报） ...

天眼查工商信息显示，11月25日，上海金启达科技有限责任公司成立，法定代表人为朱麟，注册资本 200万人民币，经营范围为技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广，汽车零 部件及配件制造。股东信息显示，该公司由上汽通用汽车有限公司全资持股。 ...

提升极端场景响应能力。 此次广州车展上，承载天枢智能的全新启源Q05发布价格权益，指导价7.99万元—10.99万元。全新Q05定位"全球都市精品纯电SUV"，率先在十万以内纯电 SUV中采用了激光雷达。 按照规划，到2030年中国长安汽车将累计推出超50款全新新能源车型，全部搭载天枢智能，海外销量占比突破30%，让全球用户共享天枢智能"新安全"的出 行保障。 在智能化技术路线百花齐放的今天，长安汽车天枢智能持续强化安全价值，且天枢智能在产品上实现规模化落地，显示出中国长安汽车对于安全这一"唯一 不可逾越的底线"的坚守，这也是新央企的使命所在。 在11月21日的广州车展上，中国长安汽车发布了"新安全"价值体系，将汽车安全范式从"被动安全"转向"主动智能泛安全"。 长安天枢智能品牌，是一个囊括智能座舱、智能驾驶、智能底盘等多方面智能技术的技术品牌。中国长安汽车集团有限公司总经理赵非在发布会上表 示："中国长安汽车安全理念已从传统狭义的物理防护，逐步扩展为涵盖行车安全、健康安全、心理安全、隐私安全等全面主动的'泛安全'体系，致力于为 用户提供极致安全的智能出行解决方案，把安全回家写进万家灯火。" 广州车展前，搭载 ...

充电宝新规与行业影响 - 工信部《移动电源安全技术规范》新国标预计12月公示 2026年6月实施 原有3C认证将全面失效[5] - 新规技术要求严苛 预计近七成现有产能因无法达标将被迫退出市场[5] - 新规设置半年缓冲期供企业清理库存 未售出旧标产品须在实施前完成销售或退出市场[6] 蔚来汽车业绩与战略 - 公司2025年第三季度净亏损34.805亿元人民币 同比收窄31.2% 综合毛利率13.9%创近三年新高[8] - 公司创始人李斌提出四季度盈利信心 并设明年全年盈利目标[8] - 公司计划明年推出三款大尺寸新车 并计划将自研辅助驾驶芯片开放给行业使用[9] 百度AI组织架构调整 - 公司新设基础模型研发部和应用模型研发部 分别由吴甜和贾磊负责 均向CEO李彦宏汇报[9] - 公司提升大模型研发部门管理层级 采取分进合击打法以加强人工智能核心优势[9] - 文心大模型5.0在LMArena竞技场取得文本榜全球并列第二 视觉理解榜国内第一的成绩[10] 人工智能行业动态 - 阿里巴巴26财年Q2财报显示AI需求旺盛 阿里云收入增长34% AI相关产品收入连续9个季度三位数同比增长[11] - 公司CEO吴泳铭表示AI服务器上架节奏严重跟不上订单增速 在手积压订单持续扩大 认为AI资源供不应求状态将至少持续三年[12] - 美国前总统特朗普签署行政令启动AI"创世纪计划" 定位为国家战略级别 旨在利用AI变革科学研究[35] 消费电子与智能手机 - 华为发布Mate 80系列 首发无网应急通信功能 最远连接距离13公里 起售价4699元[31] - 2025年10月国产新旗舰机激活设备数前三名为小米17 Pro Max(53.4万台)、小米17 Pro(52万台)和OPPO Find X9 Pro(46.0万台)[33] - 苹果公司证实裁撤部分销售团队 同时iPhone Air机型产量大幅削减 销量仅达最高预期三分之一[35][36] 芯片与算力市场 - 亚马逊宣布将最高投资500亿美元为AWS美国政府客户拓展AI及超算能力 计划新增近1.3吉瓦超算容量[37] - 谷歌向客户推销自研TPU芯片 Meta据悉正讨论斥资数十亿美元从2027年开始整合谷歌TPU[37][38] - 联想集团CFO表示为应对AI引发的内存芯片供应紧张 公司零部件库存囤积量比平时高出约50%[39] 汽车行业其他要闻 - 理想汽车创始人李想表示公司不会造手机 但将推出智能眼镜等生态化产品[15] - 极越汽车母公司上海集度汽车已向法院提交预重整申请并获受理 旨在引入新战略投资人[24][25] - 特斯拉声称荷兰监管机构RDW计划于2026年2月批准FSD在荷兰落地 但遭RDW澄清时间表能否实现仍需观察[40][41] 公司人事与融资动态 - 原华为天才少年彭志辉（稚晖君）当选上市公司上纬新材董事长[11] - 长安汽车调整海外业务负责人 由叶沛分管 公司前10月海外销量达52.3万辆 占总销量比重超22%[13][14] - 灵心巧手公司完成数亿元人民币A+轮融资 为8个月内第四轮融资 当前月订单量已突破千台[24]

除长安汽车外，在本届广州车展上，广州小鹏汽车科技有限公司也把全新一代人形机器人IRON搬上展 台，广州汽车集团股份有限公司同样展示了其第四代具身智能机器人GoMate Mini。 广州车展上机器人的亮相，折射了车企将人形机器人视为重要的战略方向。当前，部分车企正通过自 研、联合研发或投资的方式布局机器人赛道。 例如，今年10月份，赛力斯（601127）集团股份有限公司发布公告称，旗下子公司重庆凤凰技术有限公 司与字节跳动旗下火山引擎签署《具身智能业务合作框架协议》。双方将各自发挥长板优势，开展具身 智能联合设计等端到端全业务，共创人工智能应用新生态。此外，今年4月份，奇瑞汽车与AiMOGA团 队联合研发的墨甲人形机器人在奇瑞国际公司园区完成首批220台全球交付。 为何车企纷纷竞逐人形机器人这一赛道？ 第二十三届广州国际汽车展览会(以下简称"广州车展")正如火如荼进行。本届车展上，部分车企不仅带 来了重磅新车，还展示了在人形机器人赛道的新成果。 例如，重庆长安汽车（000625）股份有限公司(以下简称"长安汽车")展出了自己的机器人产品"小安"。 这款人形机器人身高169cm，体重69kg，全身有40个自由度， ...

核心观点 - 报告看好汽车行业，投资主线围绕“科技+国央企改革”展开，重点关注主机厂的强α属性、智能化趋势、国央企整合以及具备业绩增长、机器人布局或海外拓展能力的零部件企业 [3] - 预计多家公司2026年业绩将有显著增长，如小鹏汽车预计2026年实现归母净利润24亿元（2025年为-18亿元），零跑汽车预计2026年归母净利润54.7亿元（2025年为6.9亿元） [10] - 机器人（如Peek零部件、减速器）与华为智能技术是行业关键创新方向，多家公司在此领域有明确布局和增长潜力 [3][5][8] 策略会重点公司更新 - 优信新店盈利爬坡速度超预期，品牌建立后盈利弹性大，行业向好下天花板可能远超预期 [3][4] - 上汽集团明年看点主要是华为合作，尚界H5用户定位问题有望在明年新车调整中改善，上汽通用五菱的华境品牌用了华为技术，有潜力实现品牌向上，荣威和名爵明年目标减亏甚至扭亏 [3][4] - 途虎在客流量加大下，预计25Q4盈利能力环比25Q3稳定，明年逐步向上，是后市场弹性较大标的 [4] - 冠盛股份后续产线落地后将有大批量出货，需观察产品力；精锻科技主业稳定，机器人领域可能对接特斯拉，在齿轮、减速器方面有进展 [4] - 恒勃股份在机器人Peek零部件有强卡位，产品为功能件且技术附加值高，通过合资布局全产业链，主业汽车和摩托车进气系统稳定，合资拓展单车价值量 [3][5] - 双环传动与特斯拉直接对接减速器，产品接近定型，匈牙利产能布局提升机器人确定性，传统主业有新能源结构性增量（如同轴减速器），ASP增长明确 [3][5] - 福达股份明年业绩有强确定性，预计2026年归母净利润4.13亿元，当前估值较低，机器人产业端可能有进展 [5] - 隆盛股份成为江苏省具身智能链主企业，机器人业务拓展决心强，产品包括轻量化谐波（小鹏机器人已搭载）和参股灵巧手公司 [5] - 继峰股份明年业绩增长显著，下游客户车型排产充足，预计Q4座椅收入达20亿元，明年净利润有望达10亿元 [6] 车展重点公司更新 - 长城汽车欧拉5预售权益升级（定金1000元抵5000元，起售价10.98万元），2026年将推多款新车及动力版本并推向海外，预计明年销量可观，带动净利润增长 [8] - 小鹏汽车X9上市一小时大定数破纪录，北方订单占比超50%，客户结构拓展至B端，当前月销约1000辆，预计2026年增程版上量后月销冲击5000辆，增程平台对高价车型带动优于低价车，预计2026年车端毛利率可观增长，科技日发布AI相关技术助力向AI企业转型 [3][8] - 零跑汽车广州车展亮相A10（已盲订，99元意向金），预计2026年上半年交付，2026年规划4款新车，销量目标从2025年五六十万辆突破百万辆，通过三四线城市下沉获取增量，毛利率在2025年基础上保持稳定或略增 [9] 投资分析意见 - 推荐国内强α主机厂：比亚迪、吉利、小鹏 [3] - 智能化趋势关注华为鸿蒙高端智能代表：江淮汽车、赛力斯，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润 [3] - 国央企整合推荐关注：上汽集团、东风集团股份、长安汽车 [3] - 零部件企业推荐：福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华，关注敏实集团、拓普集团 [3] 估值数据摘要 - 上汽集团2026年预计归母净利润138.6亿元，对应PE 12倍 [10] - 小鹏汽车2026年预计归母净利润24亿元，对应PE 59倍 [10] - 零跑汽车2026年预计归母净利润54.7亿元，对应PE 12倍 [10] - 福达股份2026年预计归母净利润4.1亿元，对应PE 23倍 [10] - 双环传动2026年预计归母净利润15亿元，对应PE 22倍 [10]