数据统计显示，中证沪深港汽车指数近一个月下跌14.40%，近三个月上涨1.49%，年至今下跌2.65%。 金融界4月10日消息，上证指数高开震荡，中证沪深港汽车指数 (SSH汽车，932425)报1663.08点。 从指数持仓来看，中证沪深港汽车指数十大权重分别为：小鹏汽车-W（9.77%）、理想汽车-W （9.1%）、赛力斯（8.13%）、比亚迪股份（7.37%）、吉利汽车（6.53%）、潍柴动力（6.44%）、上 汽集团（5.6%）、比亚迪（5.56%）、长安汽车（4.71%）、江淮汽车（4.27%）。 从中证沪深港汽车指数持仓样本的行业来看，乘用车占比68.57%、商用车占比22.46%、汽车内饰与外 饰占比4.23%、轮胎占比1.90%、汽车系统部件占比1.79%、汽车电子占比1.06%。 据了解，中证沪深港汽车指数从内地与香港市场选取40家业务涉及汽车制造领域的上市公司作为指数样 本公司，反映内地与香港市场汽车制造领域上市公司证券的整体表现。该指数以2014年12月31日为基 日，以1000.0点为基点。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 ...

文章核心观点 长安汽车2025年一季度销量突破70万辆开门红，新能源车集体崛起，各品牌销量表现出色，同时推进智能化计划和全球布局 [2][3][4] 销量情况 - 2025年3月长安汽车销量268052辆，同比增长3.5%，一季度销量突破70万辆 [2] - 3月长安汽车新能源车销量87036辆，同比增长62% [2] - 3月长安汽车海外销量50048辆，同比增长4.9% [2] - 长安启源3月销量15274辆，累计销量超22万辆 [3] - 深蓝汽车3月交付24371辆，同比增长86.7%，环比增长30.0% [3] - 阿维塔3月销量10475辆，同比、环比均翻倍 [3] - 3月长安汽车（V标）销量109459辆，长安凯程销量29703辆 [4] 产品动态 - 长安启源全新车型Q07 3月开启预订 [3] - 深蓝汽车加大“普及全民智驾”力度，L2.5 + 智驾占比达92.7%，已登陆欧洲市场 [3] - 阿维塔06预售26小时订单突破20117辆，阿维塔012开启全球交付 [3] 企业战略 - 2025年长安汽车启动“北斗天枢2.0”计划，围绕四大核心领域制定“四大数智升级”行动，首要任务是“升级数智产品，推进智驾平权” [4] - 3月长安汽车举办品牌欧洲发布会，“152”全球布局基本完成，海外还有四个任务待完成，将加速六大区域本地化建设，向“产业出海”跃迁 [4]

文章核心观点 长安汽车国内外双线发力、加速数智产品转型实现“开门红”，三大新能源品牌进入攀升期，“北斗天枢2.0”引领数智转型升级，“152”全球布局领跑“产业出海”新阶段，全年增长势能向好 [1][3][6][11] 销量情况 - 今年一季度销量突破70万辆，3月销量达26.81万辆，同比增长3.5% [1] - 3月新能源车型销量超8.7万辆，同比增长62% [1] - 3月海外市场销量超5万辆，同比增长4.9% [1] - 2025年3月长安启源销量为1.53万辆，累计销量超22万辆 [3] - 深蓝汽车3月交付新车2.44万辆，同比增长86.7%，环比增长30% [5] - 阿维塔3月销量超万辆，同比环比实现翻倍 [5] - 长安汽车（V标）3月销量为10.95万辆 [5] - 长安凯程3月销量为2.97万辆 [5] 新能源品牌情况 - 长安启源、深蓝汽车、阿维塔进入强势攀升期，长安启源Q07、深蓝S09、阿维塔06三款数智新汽车产品备受期待 [3] - 深蓝汽车普及全民智驾，至今L2.5+智驾占比高达92.7%，家庭大六座智慧旗舰SUV深蓝S09即将上市 [5] - 阿维塔06开启预售26小时，订单超2万辆，阿维塔012已开启全球交付 [5] 数智转型升级情况 - 启动“北斗天枢2.0”计划，围绕数智产品、数智运营、数智制造、数智生态四大核心领域制定“四大数智升级”行动，首要任务是“升级数智产品，推进智驾平权” [6] - 深蓝汽车发布全场景智驾解决方案，由深蓝S09领衔，深蓝S05、S07、L07多款产品携手打造AI数智新汽车，阿维塔07Pro+、长安启源Q07也将跟进 [10] - 从今年起不再开发非智能化新产品，未来三年将推出35款数智新汽车，预计今年底新一代飞行汽车完成试飞，2028年人形机器人生产下线 [10] 全球布局情况 - 今年3月举办品牌欧洲发布会，“152”全球布局基本完成 [11] - 今年将在海外做四件大事，加速六大区域本地化生产制造、品牌运营、客户服务能力与体系建设，实现从“品牌出海”向“产业出海”跃迁 [13]

公司称，公司管理层坚持与股东共享公司经营发展成果，正积极研究并提议按2024年度公司合并报表中 归属于母公司股东净利润40%进行现金分红回报股东，此方案将在董事会和股东大会履行审批程序。 公告显示，长安汽车已经连续三年现金分红比例超过30%，近三年公司累计现金分红总额约75.21亿 元，近三年累计分红总额占近三年平均归母净利润的比例高达99.5%。另据同花顺（300033）数据，长 安汽车自1997年上市以来，累计现金分红总额212.07亿元，分红率27.45%。 长安汽车近期生产经营按计划有序推进，2025年一季度预算主要目标基本达成。数据显示，2025年3月 份，公司销量268052辆，同比增长3.5%；新能源销量87036辆，同比增长62%；海外销量50048辆，同比 增长4.9%；一季度销量突破70万辆。4月份，长安汽车将发布近十款新品，包括长安启源Q07、深蓝 S09、阿维塔06等。其中阿维塔06预售订单26小时已突破20117台，将在4月19日正式上市发布。 重大战略计划执行方面，公司积极推进智能化"北斗天枢"计划，旗下子公司长安科技有限责任公司(以 下简称"长安科技")已经启动战略轮融资工作。长 ...

业绩数据 - 2025年3月销量268,052辆，同比增3.5%[1] - 2025年3月新能源销量87,036辆，同比增62%[1] - 2025年3月海外销量50,048辆，同比增4.9%[1] - 2025年一季度销量突破70万辆[1] - 近三年累计现金分红约75.21亿元，占比99.5%[5] 产品动态 - 2025年4月将发布近十款新品，阿维塔06预售订单26小时破20,117台[2] - 2025年5月在墨西哥推5款新品，拉美上市3款新能源产品[3] 市场扩张 - 泰国制造基地2025年5月建成，一期产能10万辆/年[3] - 2025年计划在英、巴、中东等设超8家公司[4] 分红提议 - 管理层提议按2024年度归母净利润40%现金分红[5]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 长安汽车自主新能源表现亮眼，新能源转型加速，海外销量成长快，全球化布局有望打开长期增长空间，看好其电动智能转型及华为智能化赋能 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 产销快报 - 3月集团批发销量26.8万辆，同比+3.5%，环比+66.0%；1 - 3月累计批发70.5万辆，同比+1.9% [1] - 3月自主乘用车批发销量16.6万辆，同比+5.5%，环比+75.8%；1 - 3月累计批发45.3万辆，同比+3.5% [1] - 3月长安福特批发销量1.8万辆，同比 - 14.9%，环比+52.3%；1 - 3月累计批发4.8万辆，同比 - 14.1% [1] - 3月长安马自达批发销量0.72万辆，同比+16.7%，环比+88.4%；1 - 3月累计批发1.8万辆，同比 - 9.0% [1] 自主乘用车与新能源 - 3月自主新能源批发销量12.5万辆，同比+135.2%，环比+214.4%；1 - 3月累计批发23.2万辆，同比+80.0% [2] - 3月深蓝销量2.4万辆，同比+86.8%，环比+30.1%；阿维塔10475辆，同比+108.8%，环比+102.1% [2][3] - 2025年集团销量目标300万辆，新能源销量目标100万辆，后续将推阿维塔06等新产品 [2] 深蓝与阿维塔品牌 - 2025年深蓝计划推两款新车，S09采用六座布局，搭载华为乾崑智驾ADS 3.0，全球年销目标50万台 [3] - 阿维塔新车型有阿维塔06等，阿维塔06配华为乾崑智驾ADS 3.0和鸿蒙4.0，预售26小时订单破2万辆 [3] 海外销量 - 3月长安海外销量5.0万辆，同比+50.3%，环比5.3%；1 - 3月海外销量16.0万辆，同比+46.8% [4] - 2025年要新建经营主体8个等，泰国“右舵生产基地”2025Q1投产，首期产能10万辆，二期后20万辆 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|151298|163012|188553|212122| |增长率（%）|24.8|7.7|15.7|12.5| |归属母公司股东净利润（百万元）|11327|6073|8244|10787| |增长率（%）|45.2|-46.4|35.7|30.8| |每股收益（元）|1.14|0.61|0.83|1.09| |PE|11|21|15|12| |PB|1.8|1.7|1.6|1.4| [5] 公司财务报表数据预测汇总 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|151298|163012|188553|212122| |管理费用（百万元）|4098|4890|6034|6364| |投资收益（百万元）|3050|815|943|1061| |净利润（百万元）|9502|5061|8244|10841| |其他流动资产（百万元）|12240|5318|5756|6079| |非流动资产合计（百万元）|59236|57460|55637|53645| |资产合计（百万元）|190171|199307|221917|241993| [21] 利润表与主要财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|151298|163012|188553|212122| |营业成本（百万元）|123523|136751|156272|173940| |营业税金及附加（百万元）|4758|4727|5562|6576| |销售费用（百万元）|7645|8036|8579|9545| |管理费用（百万元）|4098|4890|6034|6364| |研发费用（百万元）|5980|6488|7165|8485| |EBIT（百万元）|6643|2119|4940|7212| |财务费用（百万元）|-897|-839|-923|-987| |资产减值损失（百万元）|-814|-317|-292|-300| |投资收益（百万元）|3050|815|943|1061| |营业利润（百万元）|10447|5250|8588|11293| |营业外收支（百万元）|142|0|0|0| |利润总额（百万元）|10589|5250|8588|11293| |所得税（百万元）|1087|189|344|452| |净利润（百万元）|9502|5061|8244|10841| |归属于母公司净利润（百万元）|11327|6073|8244|10787| |EBITDA（百万元）|11942|7406|10365|12775| |成长能力（营业收入增长率%）|24.78|7.74|15.67|12.50| |成长能力（EBIT增长率%）|-16.63|-68.10|133.12|45.99| |成长能力（净利润增长率%）|45.25|-46.38|35.75|30.84| |盈利能力（毛利率%）|18.36|16.11|17.12|18.00| |盈利能力（净利润率%）|6.28|3.10|4.37|5.11| |盈利能力（总资产收益率ROA%）|5.96|3.05|3.72|4.46| |盈利能力（净资产收益率ROE%）|15.76|8.00|10.09|12.05| |偿债能力（流动比率）|1.27|1.30|1.32|1.37| |偿债能力（速动比率）|1.12|1.17|1.18|1.23| |偿债能力（现金比率）|0.63|0.70|0.73|0.76| |偿债能力（资产负债率%）|60.73|60.98|62.36|62.23| |经营效率（应收账款周转天数）|5.82|7.53|6.67|7.10| |经营效率（存货周转天数）|39.79|30.92|35.35|33.14| |经营效率（总资产周转率）|0.80|0.82|0.85|0.88| |每股指标（每股收益元）|1.14|0.61|0.83|1.09| |每股指标（每股净资产元）|7.25|7.66|8.24|9.03| |每股指标（每股经营现金流元）|2.00|1.60|2.10|1.80| |每股指标（每股股利元）|0.34|0.20|0.25|0.30| |估值分析（PE）|11|21|15|12| |估值分析（PB）|1.8|1.7|1.6|1.4| |估值分析（EV/EBITDA）|5.37|7.16|3.60|1.95| |估值分析（股息收益率%）|2.66|1.55|1.94|2.33| [22] 现金流量表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |净利润（百万元）|9502|5061|8244|10841| |折旧和摊销（百万元）|5299|5287|5425|5563| |营运资金变动（百万元）|7880|6255|8132|2560| |经营活动现金流（百万元）|19861|15824|20822|17833| |资本开支（百万元）|-2528|-3501|-3516|-3447| |投资（百万元）|-2242|0|0|0| |投资活动现金流（百万元）|-6208|-2686|-2574|-2386| |股权募资（百万元）|35|0|0|0| |债务募资（百万元）|-563|124|174|274| |筹资活动现金流（百万元）|-2128|-1905|-2354|-2756| |现金净流量（百万元）|11435|11233|15894|12691| [22]

文章核心观点 公司3月产销表现良好，自主品牌引领增长，自主新能源品牌亮眼，新车陆续上市有望推动销量增长，维持“买入”评级 [2][3][4] 分组1：3月产销快报情况 - 3月批发销量26.81万辆，同比+3.48%，环比+66.04% [1][2] - 自主品牌3月销量23.32万辆，同比+5.63%，环比+70.33% [1][2] - 海外市场3月销量5.00万辆，环比+5.32% [1][2] 分组2：一季度整体情况 - 一季度总批发销量达70.52万辆，同比+1.89% [2] - 自主品牌一季度销量61.10万辆，同比+3.77% [2] - 一季度销量累计全口径对应汇总收入约为623亿元 [2] 分组3：自主新能源品牌表现 - 3月新能源销量8.70万辆，环比高增119.51% [2] - 3月阿维塔销量1.05万辆，同比+108.83%，环比+102.14% [3] - 3月深蓝全系交付2.44万辆，同比+86.78%，环比+30.06%，L2.5+智驾占比92.7% [3] - 3月启源销量1.53万辆，同比+0.30%，环比+92.59%，累计销量超22万辆 [3] 分组4：新品动态 - 3月27日，阿维塔06正式开启预售，26小时订单达2.01万辆 [3] - 3月31日，长安启源Q07正式开启先享预定，先享价13.98 - 17.58万元 [3] 分组5：渠道布局 - 3月阿维塔中心&体验中心突破708家，覆盖全国209个城市 [3] 分组6：投资建议 - 预计公司2024 - 2026年收入分别为1586.95/1789.25/2099.74亿元，对应增速分别为4.89%/12.75%/17.35% [4] - 预计归母净利润分别为57.26/93.97/113.36亿元，对应增速分别为 - 49.45%/64.11%/20.64%，EPS分别为0.58/0.95/1.14元/股 [4] - 看好公司后续发展，维持“买入”评级 [4]

文章核心观点 长安汽车发布2025年3月产、销快报，3月产量略有下降但销售表现强劲 [4] 各子公司产销情况 重庆长安 - 3月产量101,589辆，同比下降11.79%，本年累计产量211,439辆，同比下降21.87% [1] - 3月销量105,545辆，同比下降4.57%，本年累计销量278,686辆，同比下降10.3% [1] 河北长安 - 3月产量9,959辆，同比下降5.05%，本年累计产量25,483辆，同比下降4.43% [2] - 3月销量15,462辆，同比下降10.21%，本年累计销量39,896辆，同比增长20.22% [2] 合肥长安 - 3月产量32,357辆，同比增长11.78%，本年累计产量97,712辆，同比增长25.53% [2] - 3月销量35,357辆，同比增长17.25%，本年累计销量117,165辆，同比增长38.56% [2] 长安福特 - 3月产量20,828辆，同比下降8.02%，本年累计产量53,077辆，同比下降4.08% [2] - 3月销量18,265辆，同比下降14.95%，本年累计销量47,768辆，同比下降14.09% [2] 长安马自达 - 3月产量5,926辆，同比下降25.85%，本年累计产量15,827辆，同比下降20.23% [2] - 3月销量7,159辆，同比增长16.75%，本年累计销量17,563辆，同比下降8.98% [2] 其他子公司 - 3月产量81,111辆，同比增长17.36%，本年累计产量187,983辆，同比增长11.3% [3] - 3月销量86,264辆，同比增长17.44%，本年累计销量204,109辆，同比增长8.11% [3] 长安汽车整体产销情况 - 3月汽车总产量251,770辆，同比下降1.01%，本年累计产量591,521辆，同比下降4.47% [4] - 3月总销量268,052辆，同比增长3.48%，本年累计销量705,187辆，同比增长1.89% [4] 新能源与海外销量情况 - 2025年1 - 3月，新能源销量达194,173辆，海外销量为159,585辆 [3]

销量数据 - 2025年1 - 3月公司销量705,187辆，累计产量591,521辆[2] - 2025年3月公司合计产量251,770辆，销量268,052辆[2] 各品牌产销 - 2025年3月重庆长安产量101,589辆，销量105,545辆[2] - 2025年3月河北长安产量9,959辆，销量15,462辆[2] 其他数据 - 2025年1 - 3月销量对应汇总收入约623亿元[2]

文章核心观点 公司将召开2024年度业绩说明会并提前向投资者征集问题 [1][2] 分组1：业绩说明会信息 - 公司将于2025年4月11日披露2024年年度报告并召开2024年度业绩说明会 [1] - 业绩说明会时间为2025年4月11日下午15:00 - 16:40，采用视频直播和“全景路演”文字互动形式，以网络远程方式举行 [1] - 投资者可通过指定网址参与业绩说明会，出席人员包括公司董事长朱华荣等部分高级管理人员，具体以当天实际参会人员为准 [1] 分组2：问题征集信息 - 公司提前向投资者公开征集问题，投资者可于业绩说明会召开前访问指定网址或扫描二维码进入问题征集专题页面提问 [2] - 公司将在业绩说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答 [2]