股份回购与资本管理 - 公司计划以自有资金回购A股与B股股份，回购总金额不低于人民币10亿元且不超过20亿元，全部用于减少注册资本 [1] - 回购是基于对公司发展前景的信心，旨在维护公司价值、优化资本结构、回报股东，并响应国资委及监管部门关于稳定资本市场的要求 [1] 产品与技术战略规划 - 未来三年计划累计投放43款新品，包括13款轿车、20款SUV、1款MPV、3款皮卡、6款商用车；其中8款为节能燃油车，35款为新能源车 [2] - 未来三年计划在海外市场累计投放26款新品，覆盖左舵、右舵及140余个国家和地区 [2] - “十五五”期间，公司坚持每年研发投入占比5%以上，计划引入超1万名核心人才及400余名行业顶尖专家 [3] - “十五五”期间，计划在智能驾驶、AI座舱、下一代电池等领域发布160余项技术，并探索机器人大模型等“黑科技” [3] - 目标在2028年实现人形机器人量产，2030年推出商用航线飞行汽车 [3] 钠电池合作与性能 - 2026年2月5日，公司与宁德时代合作推出“全球首款钠电池量产乘用车” [3] - 宁德时代钠新电池能量密度最高可达175Wh/kg，为当前行业最高水平 [4] - 搭载该电池的汽车在-30℃整车放电功率比同电量常规铁锂车型提升近3倍，-40℃容量保持率超90%，-50℃仍可稳定放电 [4][5] - 电池通过电钻穿透、电芯锯断等极端测试，实现无烟无火、锯断后仍可放电 [5] - 公司将在多个品牌新车型上率先搭载宁德时代钠电池 [5] 阿维塔06T产品信息 - 阿维塔06T车身尺寸为4940×1960×1475mm，轴距2940mm，采用半隐藏式门把手 [6] - 新车将首批搭载华为全新一代激光雷达 [6] - 采用增程与纯电双动力布局，创新采用分布式左右双驱技术 [6] - 纯电版后驱双电机峰值功率为251kW/251kW；四驱三电机峰值功率为210kW/251kW/251kW [6] - 增程版标配45.06kWh电池，纯电CLTC续航超330km；纯电版新增89.33kWh电池，CLTC续航里程超740km [6] 智能驾驶与机器人业务 - L3自动驾驶当前由重庆长安车联科技作为运营主体进行试点应用，后续将逐步扩展到全国路段，并在长安启源、阿维塔等品牌推出相应车型 [7][8] - 机器人业务采用“1+N+X”战略：“1”即以人形机器人为主线，覆盖全尺寸、中型、小型等产品形态 [8] - “N”包括车载组件机器人、智能出行生态机器人等业务形态 [8] - “X”代表公司将整合机器人行业上下游，涵盖零部件、软件服务等多方面 [8]

国内新闻 - 上海计划在“十五五”期间进入“全城融合”新阶段，构建法规、标准与开放道路协同互促的发展模式，并已开放超过5200公里自动驾驶测试道路[4] - 工信部最新目录披露多款新能源车型续航信息，高端车型纯电续航正向1000公里迈进，例如腾势Z9最高CLTC续航达1068公里，小米SU7 Pro版续航达902公里且高配版15分钟补能里程增至670公里[5] - 问界（AITO）品牌与阿布扎比汽车（ADM）子公司Performance Plus Motors签署合作协议，正式登陆阿联酋市场，由后者负责销售、交付及售后运营[7] - 通用汽车声明其在中国供应链的本土化率已超过95%，并持续将中国视为全球商业战略的重要组成部分[8][9] - 中汽中心与长安汽车集团在重庆共同成立中汽零部件技术（重庆）有限公司，注册资本1亿元，业务涵盖检验检测、认证服务等[10] - 中国一汽宣布超高比能富锂锰固液电池成功装车，电芯能量密度超过500Wh/kg，电池Pack电量同比提升67%，整包电量达142度电，装车后续航里程可突破1000公里[11] - 国轩高科与巴斯夫签署战略合作备忘录，将共同开发下一代固态电池技术，聚焦高性能材料的联合研发[12] - 萝卜快跑与Uber计划于2026年第一季度在阿联酋迪拜正式推出全无人驾驶出行服务，这将是迪拜首次迎来此类服务[13] 国外新闻 - 印度2024-2025财年（FY25）汽车出口额达121.5亿美元，较上一财年增长10.7%，其中乘用车出口额达68.4亿美元创历史新高，两轮车出口额增长15.9%至32.1亿美元[14] - 韩国2026年1月进口轻型乘用车销量为20,960辆，较2025年同期增长38%，增长动力包括工作日增多及电池电动车与混合动力车销售强劲[15] - Waymo在美国田纳西州纳什维尔正式开启完全无人驾驶运营，并计划今年与Lyft合作在当地推出自动驾驶出租车服务[16] - 奥迪加速工厂数字化进程，人工智能已成为其工厂战略支柱，目前有约100个AI应用场景正在开发中，约四分之一已投入使用[17][18] 商用车 - 一汽解放与沙特汽车经销商签署战略经销商合作协议，并同步签署了首批500台车辆的合作备忘录，标志着其在中东市场布局取得重要突破[18] - 首个由政府公开采购的自动驾驶无人城配车项目在陕西省汉中市南郑区落地，南郑区人民政府将首批17台九识无人驾驶装备交付至中国邮政南郑分公司[19] - 美国国际贸易委员会（ITC）初步裁定，墨西哥、加拿大和中国生产的厢式半挂车及其组件对美国国内相关产业造成了损害，美国商务部将继续完成调查程序[20] - 北汽重卡、江苏通行宝与货车之家签署战略合作协议，共同推动商用车前装ETC规模化落地与智慧物流生态共建，标志着行业首个前装ETC产品实现全链路整合[21][22]

公司成立信息 - 时代长安（重庆）动力电池有限公司于2026年2月4日成立 法定代表人为朱云峰 注册资本为10亿元人民币[1][4] - 公司由时代长安动力电池有限公司全资持股 后者由宁德时代 深蓝汽车科技有限公司 长安汽车共同持股[2] - 公司经营范围包括电池制造与销售 新兴能源技术研发 新材料技术研发 电子专用材料制造与销售等[1][4] 行业研究报告与会议 - 鑫椤资讯计划发布一系列2025年市场盘点报告 涵盖碳酸锂 电解液 铜箔 钴酸锂 三元材料 磷酸铁锂 锰酸锂 三元前驱体 六氟磷酸锂 磷酸铁 添加剂VC 钠离子电池 新型锂盐LIFSI 隔膜 锂电池 铝箔 储能电池 储能系统 磷酸锰铁锂 负极材料等多个细分领域[1] - 鑫椤资讯将发布《2025-2029年全球锂电池应用市场运行趋势及竞争策略研究报告》[6] - 鑫椤资讯计划于2026年3月19-20日在江苏常州举办行业会议[8][10] - 鑫椤资讯计划与厦门大学 LIRA莱睿咨询在吉隆坡联合举办行业会议[12]

公司合资与业务拓展 - 宁德时代与长安汽车旗下深蓝汽车科技有限公司共同成立时代长安（重庆）动力电池有限公司，注册资本为10亿元人民币 [1] - 新公司由时代长安动力电池有限公司全资持股，而后者由宁德时代、深蓝汽车科技有限公司、长安汽车共同持股 [1] - 新公司的经营范围包括电池制造与销售、新兴能源技术研发、新材料技术研发、电子专用材料制造与销售等 [1] 相关ETF市场表现 - 中证500ETF华夏（512500）跟踪中证500指数，近五日下跌2.70%，市盈率为37.03倍，最新份额为36.0亿份，减少了1920.0万份，净申赎额为-8726.1万元，估值分位为68.95% [4] - 沪深300ETF华夏（510330）跟踪沪深300指数，近五日下跌1.22%，市盈率为14.05倍，最新份额为193.4亿份，增加了1350.0万份，净申赎额为6565.5万元，估值分位为62.03% [5] - 上证50ETF（510050）跟踪上证50指数，近五日下跌1.01%，市盈率为11.58倍，最新份额为251.2亿份，增加了1.3亿份，净申赎额为4.2亿元，估值分位为56.91% [5] - 创业板成长ETF（159967）跟踪创业板动量成长指数，近五日下跌2.09%，市盈率为42.07倍，最新份额为47.8亿份，增加了3740.0万份，净申赎额为2281.4万元，估值分位为45.93% [5]

区域发展特征 - 新能源汽车产业呈现从点到面、区域性扩散的特征 从东南沿海起步 围绕珠三角、长三角、京津冀及川渝四大核心经济区形成多点开花格局 再向东北、西北等内陆省份延伸普及 [2] - 华东、华南地区新能源汽车渗透率位居全国前列 占比约达54% 华北与西南川渝地区为第二梯队 西北、东北受冬季寒冷气候影响 渗透率整体偏低 [2] - 西部与东北地区市场仍蕴藏较大发展潜力 需实施差异化推广策略 川渝、陕西可发挥产业集群优势 内蒙古、新疆可依托丰富风光清洁能源资源 重点探索车网互动模式 并拓展旅游自驾租赁等应用场景 [5] - 增程式电动汽车在高海拔地区更具适应性 可规避海拔对动力性能的影响 未来价格适中、通过性良好的增程车型 在该地区将释放可观市场潜力 [5] - 东北地区受严寒气候与充电基础设施短板制约 可借鉴挪威经验 政策层面建议出台区域性税费减免、路权优先等激励政策 基础设施层面推进私人桩普及与公共桩气候适应性改造 技术层面优化热泵系统、耐寒动力电池等 [5] - 车企需立足不同地域环境特征与使用需求 加大细分领域车型研发投放 通过地域性产品的精准布局拓展细分市场空间 形成差异化竞争优势 [6] 下沉市场发展潜力 - 下沉市场正成为驱动国内新能源汽车市场增长的核心引擎 一线、二线城市市场新增量趋于饱和 三线及以下城市成为拉动销量增长的主力军 [7] - 一线、二线城市新能源汽车渗透率已突破55% 增速将逐步回落 三线及以下城市渗透率在40%以下 仍处于市场普及期 具备强劲的高速增长潜力 [7] - 车企正加速布局下沉市场 自主品牌中 五菱近70%的销量来源于三线及以下城市 比亚迪、吉利、长安推出海鸥、星愿、Lumin等适配车型实现销量快速增长 [11] - 新势力品牌中 零跑汽车在三线及以下城市的销量占比达到40% 小鹏汽车凭借MONA系列新车型也实现了下沉市场销量显著提升 [11] - 需从消费环境改善、产品精准适配、服务体系配套三个维度挖掘潜力 充电基础设施可推行"私家光伏家充+乡镇快充站"互补模式 车企需投放高性价比车型并加速渠道下沉 在县乡层级增设销售与售后服务网点 [13] 典型城市发展模式 - 2024-2025年新能源汽车销量位居前列的城市包括广州、北京、成都、上海、深圳等 不同城市的增长逻辑差异显著 可归纳为四种发展模式 [14] - **产业带动型**：依托本地及周边龙头车企的产业辐射效应 以广州、武汉、重庆为代表 2025年广州销量增长核心动力来源于比亚迪、小鹏两大本省车企 武汉市场崛起依托东风汽车本土化布局 重庆销量攀升核心驱动力来自长安汽车 [17] - **环境驱动型**：通过完善新能源汽车配套设施营造良好产业环境 以深圳、合肥为代表 深圳自2023年6月全面启动"超充之城"建设 截至2025年6月底已建成超充站1057座、充电桩超48.7万个 在全球率先实现超充站、充电枪数量对加油站、加油枪的全面超越 [20] - 合肥聚焦消费场景优化 截至2025年6月底已建成各类充电桩28.21万台 车桩比达到1.6:1 显著高于全国平均水平 [20] - **消费活力型**：以成都为典型代表 市场繁荣源于强劲消费活力 具体体现在消费政策拉动、展会经济赋能及人口结构支撑 2025成都车展累计吸引观众91.02万人次 达成订单33745台 实现成交金额57.53亿元 成都14-45岁青年人口近1000万 占常住人口的45.87% 远高于全国平均水平 [21] - **政策引导型**：以北京、上海为代表 基于交通拥堵治理需求 对燃油车实施限购限行 同时为新能源汽车提供政策倾斜 北京2024年定向增发2万个新能源指标 2025年增发数量提升至4万个 直接带动销量增长 [21] - 上海自2023年取消插混、增程车型免费绿牌资格后 相关车型销量受到较大冲击 2024年1月1日起进一步提高"绿牌"申领门槛（需满足户籍/居住证、名下无车、有固定充电桩、有驾照且一年内无交通违法等条件） 政策收紧直接导致纯电动汽车销量出现波动 [22] 扩大汽车消费的抓手与路径 - 破除汽车消费壁垒 全面清理地方层面不合理的汽车消费限制性政策 消除跨区域流通障碍 释放汽车消费内生潜力 构建全国统一、竞争有序的汽车消费大市场 [25] - 完善汽车使用环境生态 加快充电桩网络的规模化布局与建设 推动存量老旧充电桩升级改造为大功率快充桩 完善充电设施周边配套服务 [25] - 激发汽车消费市场活力 通过举办新能源汽车展、核心技术体验日、场景化试驾嘉年华等汽车文化活动 集中展示前沿技术成果与创新车型 引领消费潮流 以文化赋能带动即时消费与潜在需求转化 [25] - 提升品牌认知与企业形象 车企可依托总部所在城市的产业根基与市场优势 夯实本地消费者的品牌认知与信任基础 借助产品口碑的传播 实现品牌影响力的梯次扩散 提升品牌在全国市场的认可度与竞争力 [25]

行业与公司动态 - 重庆长安汽车与宁德时代联合发布全球钠电战略，推出全球首款钠电量产乘用车，计划于2026年年中上市，后续长安旗下阿维塔、深蓝、启源等多品牌将陆续搭载钠电池，标志着钠电池从实验室走向规模化应用阶段 [1] - 宁德时代计划在2026年于换电、乘用车、商用车、储能等领域大规模应用钠电池 [1] - 亿纬锂能首套大容量钠离子电池储能系统于2025年9月在荆门基地成功并网调试并转入商业化运行，标志着公司在新型储能技术领域实现关键突破 [1] - 亿纬锂能钠能总部项目于2025年12月动工，园区建成后将成为国内领先的钠电产业化基地，其中2GWh钠电产能将填补市场供需缺口，推动储能、AIDC等场景规模化应用 [2] 钠电池技术优势与定位 - 钠电池使用钠离子作为电荷载体，与锂电池相比具有资源丰富、开采成本低、适用温度范围广、快充和倍率性好、热失控风险相对较低等多方面优势 [1] - 钠电池作为锂电池的重要补充，正在构建与锂电池“共生共荣”的新格局 [3] - 钠电池在低端、对能量密度要求不高的场景中，其成本与环保优势凸显，可替代铅酸电池 [3] 市场发展现状与预测 - 2025年中国钠离子电池产量为3.45GWh，同比增长96% [1] - 2025年中国钠电正极总产量为1.1万吨，同比增长101% [1] - 2026年中国钠电正极落地产能预计将突破12万吨 [1] - 钠电池产业化进程目前处于商业化导入期末段，正在向成长期迈进，产业已完成相关技术验证，产能呈现快速扩张态势 [2] - 钠电池产业化进程已跨过实验室导入期，正处于产能爬坡与标准建立的规模化应用初期，已有少量乘用车量产装车，但成本优势尚未完全释放 [2] 成本趋势与核心驱动力 - 锂电池材料价格上涨是推动钠电池产业发展的核心驱动力之一 [3] - 预计2026年钠电池成本有望降至0.40元/Wh以下，接近磷酸铁锂电芯价格水平 [3] - 随着技术迭代和规模效应，未来钠电池成本有望进一步下降至0.30元/Wh以下，性价比优势将更加凸显 [3] 关键应用领域 - 储能是钠电池实现规模化应用的重要突破口，储能看重钠电池的宽温域、高安全与低成本优势 [3] 面临的产业化挑战 - 钠电池产业化仍面临技术、成本、供应链与市场认知等多维度挑战 [3] - 具体挑战包括核心材料如硬碳负极成本较高、电解液体系不成熟、正极材料路线未统一，以及在制造工艺上缺乏统一标准 [3]

榜单发布与获奖者 - 国内知名财经媒体运营商财经网独家打造并正式公布了“2025年度商用车品牌八大杰出董事长”榜单 [1] - 榜单综合考量了车企业绩表现与高管个人能力等多种因素 [1] - 长安凯程董事长彭陶成功上榜 [1] 获奖者个人背景 - 彭陶出生于1978年1月，在2025年时年龄为48岁 [3] - 彭陶在国企一把手中属于较为年轻的存在 [3] - 彭陶目前还担任长安汽车集团执行副总裁一职 [3] 榜单与媒体背景 - 运营商财经网表示，上榜其系列杰出榜的都是各自行业的佼佼者 [4] - 运营商财经网定位为主流财经网站，全面覆盖科技、金融、证券、汽车、房产、食品、医药、日化、酒业及其他消费品领域 [4]

文章核心观点 - 长安汽车在极寒环境下对其“天枢智能系统”进行了一系列极限测试，以一系列行业领先的测试数据，重新定义了智能安全的技术标准，体现了公司将安全作为底层技术基因的开发理念 [1][8] 技术测试环境与理念 - 测试在零下30℃、冰面摩擦系数仅为常规路面十分之一的牙克石冰湖上进行，由中汽中心权威见证，是从实验室到自然极限环境的“技术实战演练” [1][2] - 此举彰显了公司的技术自信，其核心理念是“天枢智能天生安全”，即安全是深入车辆基因的技术禀赋，而非配置的简单叠加 [2] 感知系统（知险）表现 - 在“冰面ACC避障/消失的前车”测试中，系统面临低温对传感器的物理限制及冰雪环境对算法的干扰 [3] - 公司通过针对-30℃环境专门优化的抗极寒传感器阵列，保持了毫米波雷达、激光雷达与摄像头的协同工作精度，确保在暴雪天气下仍能准确识别障碍物 [3] 电驱与控制系统（避险）表现 - 阿维塔12在雪面及冰雪对开路面的双移线测试中，分别以92.3km/h和70.7km/h的速度实现“变道不偏移、稳健通过”，创下行业记录 [4] - 这得益于同级独有的分布式电驱系统，每个车轮独立电机驱动，可实现毫秒级（<10ms）的扭矩独立控制，在对开路面上实时计算并分配最佳扭矩以抵消偏航力矩 [4] - 另一项关键技术是“智能动态扭矩矢量控制”，能基于车辆状态与驾驶员意图，主动分配左右轮扭矩，在紧急避障时通过内外轮差动产生精确横摆力矩，帮助稳定变道 [4] - 长安启源A06在冰雪对开路面上实现了95km/h高速爆胎稳定行驶，分布式电驱系统在100毫秒内重新分配四轮扭矩以补偿动力损失，结合ESP协同控制保持轨迹稳定 [4] - 这项爆胎稳行系统将于年内通过OTA推送给用户 [4] 底盘与续航技术（脱险）表现 - 阿维塔12在冰雪路面爬坡测试中，通过脉冲脱困技术（高频小幅扭矩脉冲）和四轮驱动力矢量控制，优化扭矩分配，实现平稳通过 [5] - 公司应用了“零耗电触媒续航增强技术”，在不消耗动力电池的前提下通过催化反应为电池包保温 [5] - 实测数据显示，阿维塔07的低温续航里程达成率提升至61.2%，位居行业第一，有效缓解了电动车冬季续航折损的核心痛点 [5][6] 技术成果的日常化应用 - 公司将极端环境验证的技术能力平移至日常驾驶场景，构建了覆盖各种路况的爆胎应对策略库，实现全场景爆胎无感技术 [7] - 将冰雪路面的紧急避障算法进行适配性优化，应用于雨雪天气的城市道路，以提升湿滑路面的主动安全性能，体现了“极端验证，全域受益”的开发理念 [7] 测试成就与技术意义 - 速度边界拓展：将冰雪路面安全变道速度提升至92.3km/h，刷新行业记录 [8] - 失效容错突破：实现95km/h高速爆胎下的稳定行驶，重新定义轮胎失效的安全底线 [8] - 环境适应进化：通过自热技术与智能控制，将电动车低温续航达成率提升至61.2% [8] - 天枢智能系统代表了感知、决策、执行全链条的技术重构，是从车辆电子电气架构设计之初就深度集成的安全基因，而非单一技术突破或后期附加配置 [8] - 在行业竞逐屏幕、算力等维度时，公司回归本质，强调保护生命的能力是一辆好车的终极标准 [8] - 公司计划让旗下主力车型驶向中东、东南亚、欧洲、中南美等地，挑战全球多样极端气候与路况，所有测试最终都服务于安全这一终极目标 [8]

文章核心观点 - 长安汽车与宁德时代联合发布全球钠电战略，并推出全球首款钠电量产乘用车，标志着钠离子电池技术正式进入规模化商业应用阶段 [1] - 宁德时代作为核心电池供应商，其钠电池技术在能量密度、低温性能及安全性方面达到行业领先水平，并将向长安汽车旗下多个品牌供应 [1] 公司战略与产品发布 - 长安汽车正式发布全球钠电战略，全球首款钠电量产乘用车正式亮相 [1] - 长安汽车旗下阿维塔、深蓝、启源、引力等多品牌未来都将搭载宁德时代钠新电池 [1] - 全球首款钠电量产乘用车已在牙克石通过冬季标定，其续航、低温性、安全性、放电性能等均已完全满足用户使用需求 [1] 钠电池技术性能 - 宁德时代钠电池搭配其第三代CTP系统成组技术，纯电续航可达400千米以上 [1] - 电芯的最高能量密度达175瓦时/千克，为行业最高水平 [1] - 未来随着钠电产业链发展，纯电续航可升级到500千米甚至600千米，增混续航突破300千米甚至400千米 [1] - 该乘用车在-30℃条件下，整车放电功率比同电量常规铁锂车型提升近3倍 [1] - 在-40℃极寒下容量保持率超90%，在-50℃极端环境下还能稳定放电 [1] - 该电池具备远超国标的安全性能 [1] 研发投入与历程 - 宁德时代自2016年便启动了钠离子电池技术的研发 [2] - 截至2025年，累计投入近百亿元 [2] - 研发测试电芯近30万颗，超过300名研发人员及20名以上博士参与研发 [2]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对整车行业的整体投资评级，但各子板块观点均积极，隐含“增持”或“看好”态度 [2] 报告核心观点 - 短期看好行业补贴政策落地后，观望需求转化将推动2026年第一季度乘用车景气度复苏 [2][25] - 全年投资主线为“国内选抗波动+出口选确定性” [2][25] - 重卡板块2025年内销及出口超预期，预计2026年内销同比微增，继续推荐头部车企 [2][28][30] - 客车板块2026年以旧换新政策力度超预期，预计公交车销量将显著增长，推荐头部车企 [2][29][30] - 摩托车板块大排量与出口持续高景气，预计2026年行业总销量及大排量销量均将实现高速增长，看好龙头车企 [2][26] 根据相关目录分别进行总结 板块最新观点总结 - **乘用车**：短期政策驱动景气复苏，全年国内关注高端电动化（如江淮汽车、吉利汽车、长城汽车、北汽蓝谷、赛力斯、理想汽车），出口优选海外体系成熟的车企（如比亚迪、长城汽车、奇瑞汽车、零跑汽车、小鹏汽车、上汽集团、长安汽车）[2][25] - **重卡**：2025年全年批发销量114.4万辆，同比+26.8%，其中内销79.9万辆，同比+32.8%，出口34.1万辆，同比+17.2% [2][30]。预计2026年内销80-85万辆，同比+3% [2][30]。推荐中国重汽A/H、潍柴动力、福田汽车、一汽解放、中集车辆 [2][30] - **客车**：2025年公交车销量2.9万辆，同比-6% [2][30]。2026年政策延续超预期，预计公交车销量4万辆，同比+40% [2][30]。推荐宇通客车、金龙汽车，建议关注中通客车 [2][30] - **摩托车**：预测2026年行业总销量1938万辆，同比+14%，其中大排量销量126万辆，同比+31% [2][26]。大排量内销预计43万辆，同比+5%；出口预计83万辆，同比+50% [2][26]。推荐春风动力、隆鑫通用 [2][26] 本周板块行情复盘总结 - **指数表现**：本周SW商用载客车指数涨幅最大（+4.0%），相对万得全A指数+5.5%；SW商用载货车指数涨幅最小（-1.2%），相对万得全A指数+0.3% [9][13]。SW乘用车指数+0.5%，相对万得全A指数+2.0% [9] - **个股表现**： - **乘用车**：理想汽车H股涨幅最大（+8.7%），小鹏汽车H股跌幅最大（-6.4%）[8][9] - **商用车**：金龙汽车涨幅最大（+16.0%），潍柴动力A股涨幅最小（+0.2%）[12][13] - **摩托车**：涛涛车业涨幅最大（+5.2%），春风动力跌幅最大（-2.5%）[12][13] - **板块估值**： - **PE（TTM）**：SW乘用车为24.5x（历史56.3%分位），SW商用载货车为64.9x（历史81.7%分位），SW商用载客车为17.4x（历史26.4%分位）[18] - **PB（TTM）**：SW乘用车为2.1x（历史41.3%分位），SW商用载货车为3.6x（历史99.8%分位），SW商用载客车为4.4x（历史98.6%分位）[18] 边际变化跟踪总结 - **工信部第404批新车公告发布**：多款旗舰SUV车型申报，包括理想L9 Livis、长城魏牌V9X、小鹏GX、问界M6、小米YU7 GT、比亚迪大唐等 [19][20] - **蔚来2025年第四季度业绩超预期转正**：预计2025年第四季度经调整经营利润（非公认会计准则）为7~12亿元（2024年第四季度为-55.44亿元）；预计经营利润2~7亿元（2024年第四季度为-60.3亿元）[21]。2025年第四季度ES8交付3.97万辆，同比+1611%，环比+900% [21]