股东大会情况 - 公司2025年9月15日召开第二次临时股东大会，现场16:00开始，会期半天，网络投票9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[3] - 出席股东及代表1310名，代表股份907,548,142股，占总股份16.9962%[4] 议案表决情况 - 《关于控股子公司对部分参股房地产项目公司增加担保额度的议案》，同意833,004,709股，占出席有效表决权91.78628%[6] - 中小股东表决中，同意128,960,600股，占出席中小股东有效表决权63.37005%[6]

股东大会召开安排 - 公司将于2025年9月15日召开2025年第二次临时股东大会 采用现场表决与网络投票相结合的方式 [3][4][6] - 网络投票通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统进行 交易系统投票时间为9月15日9:15-9:25 9:30-11:30和13:00-15:00 互联网投票系统投票时间为9月15日9:15-15:00 [5][7][13] - 股权登记日为2025年9月10日 现场会议地点位于重庆市两江新区龙韵路1号1幢金科中心27楼会议室 [8][9] 资本公积转增股本实施 - 公司执行重整计划进行资本公积转增股本 以5,294,365,816股为基数按每10股转增10股比例实施 转增后总股本增至10,634,081,632股 [22][27][33] - 转增股份全部由管理人进行分配 其中3,000,000,000股用于引入重整投资人 2,294,365,816股用于偿付普通债权人债务 [27][28] - 产业投资人受让价格0.63元/股 财务投资人受让价格1.04元/股 产业投资人锁定期36个月 财务投资人锁定期12个月 [27][28] 除权参考价安排 - 公司计算得出资本公积转增股本平均价格为3.30元/股 [22][30][31] - 因股权登记日前一交易日收盘价1.45元/股低于转增平均价格 公司决定不调整资本公积转增股本实施后首个交易日开盘参考价 [22][31][33] - 除权参考价计算公式调整为(前收盘价×原总股本+重整投资人支付对价+转增股份抵偿债务金额)÷(原总股本+重整投资人受让股份数+抵债股份数) [29][30] 重整计划执行进展 - 重庆五中院于2025年5月10日裁定批准公司重整计划并终止重整程序 [25][26] - 公司已确认上海品器管理咨询有限公司与北京天娇绿苑房地产开发有限公司联合体为产业投资人 并引入多家财务投资人 [24][25] - 截至2025年9月11日 转增的5,294,365,816股股份已全部登记至管理人开立的破产企业财产处置专用账户 [22][33] 股票交易安排 - 公司股票于2025年9月11日停牌1个交易日 将于2025年9月12日开市起复牌 [22][23][34] - 转增股本上市日为2025年9月12日 [23] - 公司股票目前被叠加实施退市风险警示及其他风险警示 [36]

涉及的行业与公司 * 行业：房地产行业，特别是出险民营房企的债务重组与重整 [1][2] * 公司：金科股份、碧桂园、融创中国、旭辉控股、龙光集团、远洋集团、世茂集团、施浪 [1][2][3][4] 核心观点与论据 债务重组进展与时间表 * 多家千亿级民营房企正进行债务重组，预计在2025-2026年间完成 [1] * 金科全面重整已于2025年5月获最高法院批准，预计2026年3月完成资产负债表调整 [3] * 碧桂园境外债务重组预计2025年11月生效 [3] * 融创、旭辉、龙光、远洋的境内外重组方案大部分将在2025年内获批，最晚2026年上半年落地 [3] * 世茂和施浪主要集中在境外重组，施浪方案已于2025年7月生效 [4] 债务重整与重组的区别及影响 * 债务重整是对公司所有资产和负债的全面梳理，如金科总资产从1700亿人民币减少到500亿人民币，总负债从1900亿人民币削减至资产负债率30%以下 [6] * 债务重组主要针对有息负债，通过展期、利率调整或削减来改善财报，如融创、旭辉通过大比例削减有息负债 [6] * 两种方式均旨在降低负债、提高净资产，改善财务健康状况 [5] 具体公司重组方案分析 **金科股份（全面重整案例）** * 操作步骤包括扩股（10股转增10股）和资产优化，将部分子公司及项目公司股权连同负债划转至特殊目的信托 [7][8] * 产业投资人购买部分股份，另一部分发放给债权人抵偿欠款，当前股票市值约80亿人民币 [8] * 信托中的项目由金科继续负责建设和销售，通过动态现金流偿还投资人 [8] * 新引入投资人包括四川省属发展基金、中国长城资产等国有企业，持有约5%股权，增强信用背书 [8][9] **碧桂园（境外债务重组）** * 涉及金额约10040多亿美元（包括未付利息），总计约1000亿人民币 [10] * 债权人可选五个选项：现金要约收购（每1美元债权面值回购价0.10美元，上限2亿美元）、强制可转债（期限6.5年，上限20亿美元，转股价2.6元）、中期债务工具加可转债搭配（票据期限7.5年）、长期债务工具加可转债搭配（票据期限9.5年）、纯长期工具（期限11.5年，上限15亿美元） [10][11] * 可转债占比可能超50%，前期现金兑付比例低，本金摊销前低后高（从参考日后18个月开始增加至90个月） [10] **融创中国** * 是行业内第一家进行境外债务重组的公司，首次重组始于2022年并于2023年生效，但因力度不足导致美元债付息违约，正在进行第二次重组 [15] * 第二次重组采取更严格方法，所有债务统一安排，无现金邀约选项，仅包括强制可转股份 [15] * 二次重组中投资人获得的股票有25%需赠予实控人崔宏伟，以保证其持股比例不被大幅摊薄，并实施大规模员工激励计划（新授予股票占扩大后股本7%左右） [15] 重组对财务状况的影响 * 重组后有息负债削减幅度可达60%以上，部分公司达70% [20] * 综合回收率境外约50%，境内可达55%至60% [20] * 重组前债务比例在1:8到1:10之间，重组后调整至1:4到1:5，企业付息能力改善但现金流仍紧张 [24] * 旭辉表现最好，年销售额与存量债务比率约1:2到1:2.5，接近理想水平（1:1或1:1.2至1:1.3） [22][25] * 世茂表现较差，境外重组后销售与存量债务比率仍在1:7到1:9之间 [25] 投资机会与风险 **风险** * 债转股可能导致短期股价大幅下跌，如远洋集团2025年初重组生效后股价一季内下跌60%，世茂集团2025年7月重组生效后股价迅速下跌一半 [26][27] * 强制可转债存在股价下行风险，如碧桂园当前股价约0.6元，转股价格2.65元，存在较大向下调整空间 [27] * 本金偿还多集中在后期，如前60个月内本金开销基本不到5%，倒数第二年需偿还35%，最后一年需全部偿还 [13] * 长期工具利率较低（现金付息利率0.5%，实物付息利率1.5%） [13] **机会** * 完成债务重组后，企业可通过优化土地储备、重新开发老项目（如规划调整或产品改造）提升权益价值，长期有望释放经营红利 [2][29][30] * 债转股过程提供黄金交易窗口，灵活资金可抓住短期波动机会 [26][29] * 项目重组后可能出现减值回拨，增加利润，未来重点在于优化土地质量而非重新拿地 [31] * 长期价值重估开端可能在2026年债转股结束时，有望获得5到10倍回报 [31] 境内外重组方案差异 * 境外方案相对简单，选项通常为现金、留债、转换成股份 [16][19] * 境内方案更复杂多样，包括现金、资产抵债（以物抵债、单一资产抵押、集合信托抵押）、股票选项、特定资产信托等 [17][19] * 境内操作如资产拨出成立信托并用信托份额抵给投资人，海外一般不会采用 [16] 其他重要内容 * 万科被长期看空 [34] * 除主流地产股外，其他资产在长期内可能更具投资价值，建议2026年进一步考虑这些机会 [32][33] * 管理层激励计划是重组方案的重要组成部分，以确保团队稳定性 [15]

公司股权变动 - 泰禾智能股东许大红转让5.79%股份至阳光新能源 转让价格22.35元/股 总价款2.37亿元 阳光新能源及其一致行动人合计持股比例升至26.03%[4] - 大烨智能实控人陈杰协议转让8%股份至中胜华远1号私募基金 转让价格6.75元/股 总价款1.71亿元 控股股东及实控人不变[10] 重大投资与收购 - 扬杰科技拟以22.18亿元现金收购贝特电子100%股权 标的公司主营电力电子保护元器件[15] - 晶科科技境外子公司出资3000万美元认购新能源与物联网区块链技术私募基金 基金总规模不超过3亿美元[8] 重大合同中标 - 吉林高速控股子公司联合中标95.92亿元高速公路施工项目 子公司占比约3.39%[19] - *ST松发下属公司签署4艘6000TEU集装箱船建造合同 合同金额3亿-5亿美元[20] - 海峡环保拟与关联方签订光伏微电网能源管理合同 三年累计交易金额不超过2100万元[18] 股东减持计划 - 山外山股东大健康拟减持不超过4%股份 董事任应祥拟减持不超过0.08%股份[22] - 金埔园林三家股东合计拟减持不超过4.58%股份[23][24] - 宿迁联盛股东方源智合拟减持不超过3%股份[25] - 仁信新材股东郑婵玉拟减持不超过2.96%股份 董事邱洪伟拟减持不超过0.39%股份[26] - 致远新能控股股东一致行动人拟减持不超过3%股份[27] - 继峰股份股东余万立拟减持不超过2%股份[28] - 麦捷科技股东张美蓉拟减持不超过1%股份[29] - 万讯自控股东尊威贸易拟减持不超过0.86%股份[30][31] - 英华特股东协立创投拟减持不超过1%股份[32] 公司股份增持 - 百诚医药控股股东上调增持价格上限至80元/股 已增持61.25万股（0.56%） 金额3030.79万元[21] 公司重大事项 - 西部黄金子公司宏发铁合金停产检修至本年度末 该子公司年产8万吨锰硅合金[9] - *ST金科因执行重整计划转增52.94亿股 总股本增至106.34亿股 9月12日复牌[16] - 思科瑞终止与长鹰恒容的增资扩股意向协议[7] - 城地香江因财务披露问题收到上海证监局警示函 涉及2023年年报及2024年多期报告数据错误[5][6] 股价异常波动说明 - 先导智能近10个交易日股价累计上涨103.21% 公司提示固态电池设备业务仍处于技术迭代阶段 尚未进入大规模量产周期[11][12] - 济民健康近4日股价累计上涨33.78% 近30日偏离上证指数94.72% 公司提示股价与业绩明显偏离且存在快速下跌风险[14] - 首开股份说明控股子公司间接持有宇树科技股权比例仅约0.3% 属于财务性投资[13] 股份回购计划 - 上海谊众董事长提议以3000万-3500万元回购股份[33] 再融资进展 - 中信证券获准向专业投资者公开发行不超过600亿元公司债券[34]

公司资本结构调整 - 公司执行重整计划通过资本公积转增股本方式新增52.94亿股股份[2] - 总股本由53.40亿股增至106.34亿股 增幅达99.14%[2] - 新增股份全部登记至破产企业财产处置专用账户[2] 股票交易安排 - 公司股票于股权登记日（2025年9月11日）停牌1个交易日[2] - 转增股份上市日定为2025年9月12日 当日复牌交易[2] - 本次资本运作系为实施《金科地产集团股份有限公司重整计划》[2]

会议时间 - 2025 年第二次临时股东大会[3] - 现场会议 2025 年 9 月 15 日 16:00 召开，会期半天[4] - 网络投票 2025 年 9 月 15 日，各时段不同[5][6][18][20] - 股权登记日为 2025 年 9 月 10 日[7] 议案相关 - 审议控股子公司对部分参股房地产项目公司增加担保额度议案[7][9] - 议案需经出席股东所持表决权三分之二以上通过[7][9] 登记信息 - 传真信函登记 2025 年 9 月 11 - 12 日工作时间[10] - 登记地点为重庆两江新区龙韵路 1 号 1 幢金科中心 22 楼[10] 其他 - 会议联系电话（传真）（023）63023656，联系人毛雨、袁衎[10] - 投票代码 360656，投票简称金科投票[14] - 重复投票以第一次有效投票为准[17]

公司股票复牌及股本变动 - 公司股票于9月12日开市起复牌 [2] - 因资本公积转增股本股权登记日前一交易日公司股票收盘价低于平均价格 股权登记日次一交易日股票开盘参考价无需调整 [2] - 公司总股本增至106.34亿股 [2]

重整进程 - 2025年2月18日审议通过出资人权益调整方案[2] - 2025年3月31日重整计划草案获债权人会议表决通过[2] - 2025年5月10日法院裁定批准重整计划并终止重整程序[2] 股本与股份分配 - 现有总股本53.39715816亿股，扣减后以52.94365816亿股为基数每10股转增10股[3][4] - 30亿股由重整投资人以26.28亿元认购[5] - 产业投资人7.56亿元受让12亿股，财务投资人18.72亿元受让18亿股[5] - 剩余22.94365816亿股以6.46元/股分配给债权人偿债[5] 资金与价格 - 重整投资人支付对价26.28亿元，转增股份抵偿债务148.2160317136亿元[6] - 本次重整资本公积转增股本平均价3.30元/股[7] - 2025年9月10日收盘价1.45元/股，无需调整开盘参考价[8] 投资者提醒 - 除权参考价非实际交易价，提醒投资者审慎决策[9]

股票复牌与转增股本 - 公司股票于2025年9月12日复牌 转增股本同步上市 [1] - 资本公积转增股本均价为3.30元/股 9月10日收盘价1.45元/股低于平均价 开盘参考价无需调整 [1] - 转增52.94亿股已登记至专用账户 总股本增至106.34亿股 [1] 重整计划执行 - 2024年4月公司重整申请被受理 2025年5月重整计划获批 [1] - 转增股票部分用于引入投资人 部分用于偿还债务 [1] - 若不执行或不能执行重整计划 公司将被宣告破产并终止上市 [1] 持续上市风险 - 2025年年报若触及相关情形 公司股票将终止上市 [1]

股票情况 - 公司股票于2025年9月12日开市起复牌[5][22] - 2025年9月10日收盘价1.45元/股，小于转增股本平均价，次一交易日开盘参考价无需调整[18][21] 股本转增 - 本次重整资本公积转增股本平均价为3.30元/股[5][18] - 转增前总股本5,339,715,816股，扣减回购45,350,000股后，以5,294,365,816股为基数转增[17] - 截至2025年9月11日，转增5,294,365,816股，总股本增至10,634,081,632股[5][6][20] 股份用途 - 3,000,000,000股用于引入重整投资人，产业投资人受让1,200,000,000股，价格0.63元/股；财务投资人受让1,800,000,000股，价格1.04元/股[12] - 2,294,365,816股用于偿付债务，设置分期解除锁定机制，解锁比例20%、20%、30%、30%[14][15] 资金与债务 - 股份抵偿公司债务金额为14,821,603,171.36元，重整投资人受让转增股份支付现金为2,628,000,000.00元[17] 风险警示 - 公司自2025年4月29日起叠加实施退市风险警示[24][25] - 因2022 - 2024年连续三年扣非前后净利润为负，且2024年审计报告显示持续经营能力存不确定性，股票交易被实施其他风险警示[25] - 若2025年年度审计报告触及相关情形，公司股票将被终止上市[25] - 重整计划执行期间，若不执行或不能执行重整计划，将被宣告破产，股票面临终止上市风险[23]