财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度调整后EBITDA环比略有下降，符合公司预期，EBITDA利润率保持相对稳定，发货量出现小幅季节性下降 [13] - 2026年第一季度，公司预计调整后EBITDA将环比增长，主要受EBITDA利润率提高以及发货量增长的推动 [13] - 第四季度净利润为1.71亿美元，运营收入下降主要受一次性费用影响，其中包括墨西哥Lesa采矿业务减值 [13][14] - 2025年全年，公司通过成本削减和效率提升计划，实现了2.5亿美元的成本节约，EBITDA利润率达到10% [4][17] - 2025年全年运营产生的现金流达到强劲的23亿美元，用于支持资本支出需求 [18] - 2026年资本支出预计将降至约20亿美元，2027年预计约为12亿美元，2028年预计约为8亿美元 [18][57] - 公司董事会提议2025财年每股ADS年度股息为2.7美元，与2024年持平，按当前市价计算股息收益率超过6% [18] - 第四季度资本支出达到峰值，为4.53亿美元，主要用于墨西哥佩斯克利亚工业中心新设施的建设 [17] - 第四季度净现金状况保持稳定，自由现金流为中性，向股东和少数股东的股息支付在很大程度上被金融证券价值的增加所抵消 [17] - 第四季度运营产生的现金保持强劲，得益于营运资本的减少，主要是贸易和其他应收账款的减少 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - **钢铁业务**：第四季度钢铁业务发货量环比下降，主要受美国、巴西等其他市场季节性活动减弱影响，但墨西哥和南部地区的销量增长大部分抵消了这一影响 [15] - **钢铁业务**：第四季度钢铁业务现金运营收入环比下降，原因是销量略有下降和实现钢价下跌，但原材料、外购板坯成本降低以及效率提升部分抵消了负面影响 [16] - **钢铁业务**：展望第一季度，预计发货量将环比增长，主要受墨西哥需求增强的推动 [15] - **采矿业务**：第四季度采矿业务现金运营收入环比增长，主要受发货量增加和实现铁矿石价格上涨推动，但部分被单位成本上升所抵消 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - **墨西哥市场**：2025年墨西哥钢铁表观消费量下降10%，其中扁平材（公司主要市场）表观消费量比2024年低14%，这是巨大的降幅 [23] - **墨西哥市场**：尽管市场疲软，但公司在墨西哥的发货量降幅较小，因为在扁平材市场获得了市场份额 [23] - **墨西哥市场**：墨西哥钢铁协会预计2026年市场将增长4%，但公司认为各种贸易措施将帮助本地钢厂从进口产品中夺取更多市场份额 [24] - **墨西哥市场**：墨西哥仍有近900万吨成品钢材进口 [24] - **巴西市场**：巴西近期对9种钢铁产品实施了反倾销措施并提高了进口税，这标志着市场环境的重大转变 [9] - **阿根廷市场**：对来自中国的不公平贸易行为的担忧日益增加，阿根廷与美国的新贸易协定很重要，因为两国同意合作应对来自其他国家的不公平贸易行为 [9] - **南部地区**：2025年初，阿根廷正从严重衰退中走出，销量受到抑制，预计从第二季度开始，南部地区的销量将出现积极增长 [35] - **美国市场**：2025年美国采取了重大贸易措施来反制中国和其他亚洲国家的不公平贸易行为，这正在重塑全球钢铁市场 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **成本与效率**：公司将继续致力于降低成本和提高运营效率，以改善盈利能力 [10] - **产能扩张**：位于墨西哥佩斯克利亚的新冷轧厂和镀锌线已开始生产，这完成了该地点的下游扩张，整个项目还包括一条酸洗线和一条精整线中心 [8] - **产能扩张**：板坯厂的建设正在按计划进行，预计将于2025年底启动，该工厂将使公司能够以行业最低的每吨二氧化碳排放量生产高质量的汽车用钢 [8] - **绿色融资**：2025年，公司通过绿色融资工具获得了12.5亿美元的贷款，以支持佩斯克利亚的板坯厂项目，该贷款上季度获得了多项奖项 [8] - **区域一体化**：公司支持促进区域一体化的公共政策，旨在保持贸易公平，解决平衡问题，避免转运并加强原产地规则 [6] - **贸易环境**：公司认为，随着美国与墨西哥谈判的推进，将达成一项互利的协议，因为结构良好的协议对所有相关方都有利 [10] - **贸易环境**：墨西哥已展现出加强区域防御以应对不公平贸易行为并鼓励区域内投资的承诺，在正在进行的谈判中与美国战略保持一致 [11] - **贸易环境**：巴西钢铁市场环境有希望的变化以及阿根廷推进的经济改革，让公司对南美洲的未来充满希望 [11] - **行业竞争与贸易措施**：全球多国政府越来越支持解决不公平贸易行为，包括欧洲、印度、墨西哥和美国在内的许多国家都在与中国和亚洲的不公平贸易行为作斗争 [26] - **行业竞争与贸易措施**：墨西哥政府最近对1400多个税目提高了没有自由贸易协定国家的进口关税，钢铁进口关税从25%-35%提高 [5] - **行业竞争与贸易措施**：墨西哥正在对来自美国、马来西亚和中国的冷轧产品进行反倾销调查 [47][50] - **安全**：2025年公司在墨西哥和巴西发生了致命事故，Usiminas在2025年也发生了一起，公司正在加强安全计划 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **2026年展望**：管理层对特尔尼翁未来几年的前景持乐观态度，预计盈利能力将从2026年第一季度开始改善 [10] - **墨西哥市场展望**：预计2026年第一季度发货量将环比增长，主要受墨西哥需求增强的推动，预计墨西哥发货量的增长将至少超过市场4%的预期增长 [34][35] - **巴西市场展望**：预计巴西市场将保持温和增长，销量将与国家整体经济变化相关 [36] - **USMCA谈判展望**：关于USMCA续签的时间表尚不确定，公司预计2026年不会因此有大量增长，更多影响可能在2027年 [24][25] - **贸易措施影响**：巴西的反倾销措施是重要的第一步，但预计其对价格的影响将是渐进的，而非导致价格大幅上涨 [26] - **贸易措施影响**：墨西哥和巴西的贸易行动是积极的，但可能不足以完全达到目标，不过它们正走在正确的道路上 [48][51] - **板坯厂项目效益**：佩斯克利亚上游项目主要面向汽车行业，将能够替代目前从巴西、日本、韩国等地运入的板坯，并可能使公司能够向汽车行业销售比目前200万吨更多的钢材 [68][69] - **板坯厂项目效益**：该项目将带来从外购转向自产的利润，以及物流和生产方式的节约，并有可能在USMCA谈判成功后进一步增加销量 [70][71] - **EBITDA利润率目标**：公司的正常化EBITDA利润率目标为15%-20%，但2025年未能实现预期，预计2026年第一季度利润率将提高，但不会达到15% [40][43][44] - **EBITDA利润率目标**：公司有机会在2026年底前达到15%的目标，但这将取决于成本削减和贸易谈判（如USMCA）的结果，且不依赖USMCA谈判也能实现 [44][84] - **资本配置优先事项**：资本配置的优先事项包括向股东回报（股息）以及在主要市场（巴西和墨西哥）寻找增长机会，股票回购目前不在考虑范围内 [80][87] - **长期战略**：公司简化结构的目标仍然存在，将寻找最佳时机执行 [80] - **并购态度**：公司目前没有收购Usiminas少数股权的计划，但巴西是重要市场，公司持续关注新的增长机会 [62] - **并购态度**：公司目前没有与巴西CSN就其钢铁资产进行任何合作分析，但始终对巴西出现的不同机会持开放态度 [94] 其他重要信息 - 公司已基本完成对日本制铁所持Usiminas股份的收购 [56][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于墨西哥市场展望、TRQ影响以及USMCA协议时间表 [21] - 2025年墨西哥钢铁表观消费量大幅下降10%，扁平材下降14%，公司通过夺取市场份额减少了自身发货量降幅 [23] - 墨西哥钢铁协会预计2026年市场增长4%，但公司目标是通过贸易措施从进口产品中夺取更多市场份额，尽管市场增长可能不及预期 [24] - USMCA续签时间不确定，目标是在7月完成，但公司认为2026年实现的可能性不大，更多影响可能在2027年，公司规划基于较晚的时间表 [24][25] 问题: 关于巴西反倾销措施对价格动态的影响 [22] - 巴西近期采取的反倾销措施是重要的一步，标志着巴西加入了全球多数经济体对抗不公平贸易的行列 [26] - 预计反倾销措施对价格的影响是渐进的，不会导致价格大幅快速上涨 [26] 问题: 关于USMCA未续签情况下公司的B计划，以及2026年各地区销量展望 [30] - 即使USMCA未续签，公司已在2025年基于现有条款（包括232条款）运营，若无续签，部分措施可能会被取消，但公司将继续在此环境下运营 [33] - **销量展望**：第一季度销量预计将环比增长，主要来自墨西哥 [34] - **墨西哥**：预计2026年销量增长将至少超过市场4%的预期增长，并有潜力因新产能和市场份额增加而获得更高增长 [35] - **南部地区（阿根廷）**：销量在2025年初因经济衰退受抑，预计从第二季度开始恢复增长 [35] - **巴西**：预计销量将随该国GDP增长保持温和增长 [36] 问题: 关于EBITDA利润率恢复至15%-20%目标的时间表和驱动因素 [40] - 2025年未能实现利润率目标，原因包括巴西进口产品（主要来自中国）压低价格、美国新贸易规则影响工业部门以及232条款关税增加 [42] - 公司实施了成本削减计划，2025年节省了2.5亿美元，并将继续执行 [43] - 预计2026年第一季度利润率将提高，但不会达到15%，公司将继续努力降低成本，并有机会在年底前达到15%的目标，但这也取决于USMCA等贸易谈判的结果 [43][44] 问题: 关于墨西哥和巴西的贸易措施是否足以帮助实现利润率目标，对比全球更严厉的措施 [47][48] - 巴西的措施是良好的第一步，但美国、加拿大、墨西哥和欧洲在贸易措施方面更为领先 [50] - 墨西哥对冷轧产品的反倾销调查不仅针对美国，也包括马来西亚和中国，公司将继续在必要时提出反倾销案件 [50] - 墨西哥可能采取更多措施，以与美国市场看齐，这些措施虽然可能不足，但方向正确 [51] 问题: 关于2027年及以后的资本支出指引、自由现金流和资本配置，以及收购Usiminas少数股权的可能性 [55][56] - **资本支出指引**：2026年约20亿美元，2027年约12亿美元，2028年约8亿美元（包括Usiminas） [57] - **资本配置与现金流**：2026年将是现金使用年，因资本支出、股息支付和收购Usiminas股份，净现金头寸（2025年底为7亿美元）将转为净债务，但水平很低；2027年资本支出减少，可能开始恢复现金 [59][60] - **Usiminas少数股权**：目前不考虑发起要约收购或购买Usiminas剩余股份，但巴西是重要市场，公司持续关注增长机会 [62] 问题: 关于佩斯克利亚上游项目对销量和成本的潜在影响 [66][67] - 该项目主要面向汽车行业，将有助于满足USMCA关于汽车原产地的要求，可能使公司对汽车行业的销量超过目前的200万吨，并替代从巴西、日、韩等地的进口板坯 [68][69] - 效益包括从外购板坯转向自产带来的利润、物流和生产节约，以及未来市场增长时利用现有闲置热轧产能服务其他行业的潜力 [70][71] 问题: 在不依赖美国取消或降低232条款的情况下，未来几个季度的EBITDA利润率上升潜力；以及2027年后的长期战略优先事项 [75][77] - **利润率潜力（不考虑USMCA）**：公司相信有机会在2026年底前达到15%的EBITDA利润率目标，这不依赖于USMCA谈判的结果，公司将通过成本削减和运营改善来实现 [84] - **长期战略优先事项（2027年后）**：1) 结构简化仍是目标，将寻找合适时机；2) 股东回报（股息）是优先事项；3) 在巴西和墨西哥主要市场寻找增长机会；4) 目前不考虑股票回购 [80][87] - **增长与股息**：增加股息（股东回报）和在本土市场寻找增长机会都是公司的优先事项 [87] 问题: 关于与巴西CSN钢铁资产潜在合作的可能性 [93] - 公司注意到CSN的行动，但其重点似乎是水泥和基础设施资产 [94] - 目前没有与CSN就钢铁资产进行任何分析，但公司对巴西出现的不同机会始终持开放态度 [94]

锑资源与产业转型 - 中国是稀土大国，湖南娄底锡矿山锑储量占全球30% [3] - 锑是合金、半导体及新能源领域的关键战略材料，鹿特丹现货市场价格上涨近230%，达到每吨约3.9万美元 [3] - 过去采用高能耗、高排放、高污染的开采方式，导致严重环境污染，森林覆盖率一度降至8% [7] - 2009年起开展雷霆行动治理：关停污染企业，仅保留8家年产能大于5000吨的合法锑冶炼企业；强制实施脱硫设施第三方运营；加强植树造林恢复植被 [8] - 2013年湘江治理工程将锑采矿权从12家整合为2家，冶炼企业从91家整合为9家，建成14座含重金属废水处理站 [9] - 通过技术攻关实现砷碱渣无害化处理，技术世界领先，企业废气、废水100%得到有效治理 [11] - 2018年治理7500万吨历史遗留固废，修复400多亩污染土壤，昔日光秃大山变为青山，成为地质文化镇 [12] 硅钢产业发展与集群建设 - 硅钢主要用于电机、发电机和变压器铁芯，需求随新能源产业发展与日俱增 [16] - 将全国变压器所用取向硅钢提高一个牌号等级，每年节省电力超过三峡水电站年发电量 [16] - 区域内华菱涟钢通过智能化、信息化生产方式转型升级，年产钢规模达1200万吨以上，是亚洲最大的中薄规格高端热处理板材加工基地 [18] - 华菱涟钢薄规格耐磨用钢市场占有率超70%，产品用于大众、广汽、沃尔沃、特斯拉等汽车品牌及三峡工程、港珠澳大桥等超级工程 [18] - 公司与安赛乐米塔尔集团合资成立VAMA，定位全球领先汽车板供应商，获评“国家级绿色工厂” [19] - 硅钢产业链已集聚上下游企业16家，具备年产2000台防爆电机、3000台光伏变压器、5000吨硅钢涂层的加工能力 [21] - 中国取向硅钢产能占全球56%，娄底是中国乃至亚洲最大高强钢生产基地 [21] - 娄底建成全球领先中高端汽车板基地、世界一流液压油缸智能制造产业园、亚洲最大高强钢基地、全国最大硅钢基板生产基地 [27] 现代化发展模式与招商引资 - 当地通过强强联合与现代化生产，将锑矿产业变为绿色产业，新一代从业者转向度假旅游、生态养殖 [12] - 华菱涟钢实行“赛马”机制，绩效指标未达70%的干部就地免职，年度考评末位淘汰比例保持在5%左右 [18] - 公司以别墅、高薪等丰厚待遇吸引博士、博士后等高层次专业人才 [18] - 2024年娄底组建6支招商队，在全国挖掘优势企业，实现360项政务“园区办”，466家企业享受“帮代办” [23] - 招商吸引三一新能源、福然德等“三类500强”企业及中铁投、江苏恒通等上市公司落户，已引进项目68个，资金359.75亿元 [23] - 娄底经开区以“材料谷”为总揽，发挥钢铁新材和工程机械引擎作用，构建“1+X”特色产业集群 [27] - 当地从依赖要素投入转向提高全要素生产率，实现了从“一块钢”到“一个产业集群”、从“行业跟跑”到“世界领先”的跨越 [27]

会议概况 - 2025年12月12日，由中国钢铁工业协会和中国汽车工业协会联合主办的2025首届汽车用钢供需座谈会在江苏省无锡市召开 [2] - 来自行业协会、钢铁企业、汽车企业等领域的近百名代表出席会议 [5] - 会议审议了旨在建立常态化、高层次对话与合作平台的《汽车—钢铁产供链合作机制》（草稿）[22] 钢铁行业观点与现状 - 汽车行业是钢铁行业的主要下游，每年钢材需求量超过6000万吨，也是重要的高端钢材消费行业 [9] - 中国钢铁工业生产规模连续28年位居全球第一，全球市场占有率超过一半 [11] - 中国钢铁工业拥有世界上最完整、最大规模的工业体系，配备了最先进的装备、工艺和技术 [19] - 未来中国钢铁需求总量或缓慢下降，但汽车用钢需求仍有增长空间 [19] - 新涌现汽车主机厂采用招标采购汽车板等定价模式，易引发钢企之间“内卷”，打击供货积极性，不利于产品创新、品质提升和形成长期稳定的供货模式 [9] - 钢铁行业呼吁响应国家反“内卷式”恶性竞争，维护行业和消费者利益，并希望得到汽车主机厂的认可与响应 [9] 汽车行业观点与现状 - 中国汽车工业产销规模连续16年位居全球第一，全球市场占有率超过1/3 [11] - 汽车行业发展迅速，但也面临内需不足及国际压力等挑战 [11] - 预计2025年中国汽车销量将超过3400万辆 [17] - 国家促进内需的诸多政策有利于2026年汽车产业平稳运行 [17] - 汽车企业需要与上游钢铁企业建立紧密对接机制，此次会议建立的交流机制有助于推动上下游联合创新与可持续发展 [11] 会议成果与行业展望 - 会议建立了汽车与钢铁行业的交流机制，旨在推动上下游联合创新，确保行业可持续健康发展 [11] - 钢铁行业将继续向汽车行业提供品种丰富、质量稳定、具有性价比的绿色钢铁产品 [19] - 双方企业代表围绕产业链协同创新和深化合作进行了深入研讨 [22] - 拟建立的合作机制以市场需求为导向，以技术创新为驱动，旨在结成长期稳定的产业链供应链合作关系，促进上下游平稳健康、可持续发展，实现互利共赢 [22]

会议概况 - 2025年第二届汽车用钢发展研讨会于12月13日在江苏省无锡市召开 [2] - 会议由中国钢铁工业协会和中国汽车工业协会主办 多家钢铁及汽车产业链公司承办和协办 [26] - 来自行业协会、70家钢铁企业、20家汽车企业等领域的260余名代表出席会议 [26] 行业现状与挑战 - 钢铁是汽车制造中占比最高、应用最广泛的上游原材料 贯穿车身、底盘、动力系统等核心环节 [9] - 全球钢材消费结构中 汽车产业占比达12% 发展中国家汽车用钢占比普遍低于10% 发达国家占比高于20% [14] - 汽车用钢正面临可替代材料的激烈竞争 [14] - 低价中标现象易引发钢企之间“内卷” 打击供货积极性 不利于产品创新、品质提升和形成长期稳定的供货模式 最终可能影响产品品质并损害汽车消费者利益 [7] 需求变化与发展趋势 - 在新能源汽车快速崛起与轻量化发展趋势下 汽车用钢需求结构发生明显变化 呈现出高强度、绿色低碳、高性价比特点 [9] - 全球汽车用钢市场前景光明 产品将向低碳化、高强化、多元化、低成本、集成化、复合化、本地化方向发展 [14] - 先进高强汽车用钢是为应对材料竞争而生 [14] 行业倡议与发展方向 - 倡议一：共同破除“内卷式”竞争 实现共赢发展 [7] - 倡议二：坚持创新驱动 抢占技术制高点 [7] - 倡议三：践行绿色发展理念 构建低碳供应链 [7] - 呼吁汽车与钢铁行业建立更紧密联系 推动共性问题解决 加快技术创新和产业化落地应用 [9] - 呼吁产业链锚定发展航向凝聚合力 共探技术前沿共解难题 深化协同创新共筑产业生态 [11] - 行业正经历深度调整 数字化、智能化、轻量化、绿色化浪潮对汽车用钢的性能、质量、工艺与应用创新提出了前所未有的更高要求 [11]

文章核心观点 - 中国制造业正遵循国家战略指引，向高端化、智能化、绿色化方向转型升级，并通过具体企业的实践案例展现了在轨道交通、船舶材料、钢铁等领域的突破与成就 [1] 高端化发展 - 太原重工轨道交通设备有限公司成功突破高铁轮轴技术封锁，实现国产化，其全自动生产线可在52秒内生产一片重达500多公斤的“复兴号”车轮 [1] - 公司于2015年下线国产时速250公里轮轴，2025年实现时速400公里动车组轮轴全球首发，并获评全球轨道交通行业首家“灯塔工厂” [2][3] - 太重集团在高端制造领域取得全球领先成果，如推出全球最大65吨级锂电平衡重叉车 [3] 智能化转型 - 重庆西南铝机电设备工程有限公司通过智能化改造，将LNG船板的锯切精度从厘米级误差控制到0.3毫米以内，成功打破日、德等国企业的长期垄断，累计交付量超千吨 [4][5] - 公司为旧设备升级自适应电控系统，实现微米级修正的“高精度自动驾驶”，并计划建设数字化装备率、数控设备联网率均超80%的高标准智能工厂 [5] - 智能化改造解决了LNG船板（长度可达15米，宽度达3.5米）的生产难题，并助力公司以机加工业务整合为突破口，提升生产效率与技术创新能力 [4][5] 绿色化升级 - 鞍钢股份冷轧厂新产线实现吨钢水耗仅2.3立方米，是传统工艺的五分之一，碳排放强度降低32% [6] - 鞍钢围绕“双碳”目标，在系统能效等领域全面突破，累计完成超低排放改造项目1100余项，投入改造资金300多亿元 [6] - 公司开发出最高强度达2200兆帕的高钢产品，其碳排放较普通钢材低40%，且“绿钢”产品已在大众、比亚迪等知名车企中批量应用 [7] - 鞍钢通过生态修复，将大孤山铁矿排岩场的植被覆盖率从不足10%提升至65%，实现了从“黑色冶金”到“绿色智造”的转变 [7]

文章核心观点 - 中国制造业正遵循国家战略指引，向高端化、智能化、绿色化方向转型升级，并通过具体企业的实践案例展现了在关键技术突破、生产模式革新及可持续发展方面取得的显著成就 [1] 高端化发展 - 太原重工轨道交通设备有限公司成功突破高铁轮轴技术封锁，实现国产化，其“复兴号”标准动车组轮轴已成为高端轨道交通产业国产化的重要标志 [2][3] - 该公司通过构建数字化生产与产品全生命周期追溯体系，于2024年获评全球轨道交通行业首家“灯塔工厂”，并于2025年实现时速400公里动车组轮轴全球首发 [3] - 太重集团在高端制造领域取得全球领先成果，例如推出全球最大65吨级锂电平衡重叉车 [3] 智能化转型 - 重庆西南铝机电设备工程有限公司通过智能化改造，将LNG船板的锯切精度从厘米级误差控制到0.3毫米以内，成功打破国外垄断，累计交付量超千吨 [5][6][8] - 公司为旧设备加装自适应电控系统，实现微米级修正的“高精度自动驾驶”，并计划将铝材精加工基地建设为数字化装备率、数控设备联网率均超80%的高标准智能工厂 [5][8] - 2025年，公司通过机加工业务整合改革，提升了生产效率和创新能力 [8] 绿色化升级 - 鞍钢股份冷轧厂新产线实现吨钢水耗仅2.3立方米，为传统工艺的五分之一，同时碳排放强度降低32% [9] - 围绕“双碳”目标，鞍钢累计完成超低排放改造项目1100余项，投入改造资金300多亿元，其高强钢产品（最高强度2200兆帕）碳排放较普通钢材低40%，并已应用于大众、比亚迪等车企 [10] - 鞍钢进行生态修复，将大孤山铁矿排岩场改造为生态公园，植被覆盖率从不足10%提升至65% [10]

文章核心观点 - 中国制造业正遵循国家战略指引，向高端化、智能化、绿色化方向转型升级，并通过具体企业的实践案例展示了在轨道交通装备、船舶材料、钢铁生产等领域取得的突破性进展 [3] 深耕高端制造领域 - 太原重工轨道交通设备有限公司实现了高铁轮轴从依赖进口到自主研制的突破，其生产线可在52秒内将钢坯加工成一片重达500多公斤的“复兴号”车轮 [4] - 公司于2015年成功下线国产时速250公里轮轴，并于2025年实现时速400公里动车组轮轴的全球首发 [6][8] - 2024年，该公司获评全球轨道交通行业首家“灯塔工厂”，标志着其站上全球工业4.0前沿 [8] - 太重集团的探索推动了全球领先产品的涌现，如全球最大65吨级锂电平衡重叉车 [8] 澎湃“智造”动能 - 重庆西南铝机电设备工程有限公司通过智能化改造，将LNG船板的锯切精度从厘米级误差控制到了0.3毫米以内 [13] - 公司为旧设备加装自适应电控系统，实现了微米级修正的“高精度自动驾驶”式生产 [13] - 其生产的高精度LNG船板已批量应用，累计交付量超千吨，打破了日、德等国企业的长期垄断 [13] - 公司计划将铝材精加工基地建设为数字化装备率、数控设备联网率均超80%的高标准智能工厂 [13] 焕新绿色发展底色 - 鞍钢股份冷轧厂的新产线吨钢水耗仅2.3立方米，是传统工艺的五分之一，碳排放强度降低32% [14] - 鞍钢集团围绕“双碳”目标，累计完成超低排放改造项目1100余项，投入改造资金300多亿元 [16] - 公司研发的高钢产品最高强度达2200兆帕，碳排放较普通钢材低40%，其“绿钢”产品已在大众、比亚迪等车企批量应用 [16] - 通过生态修复，鞍钢矿山生态园的植被覆盖率从不足10%跃升至65% [18]

公司行业地位与规模 - 公司是全球规模最大的特钢企业，每年生产约2000万吨特殊钢材 [5] - 产品范围广泛，从直径0.04毫米的精密钢丝到世界首创1320毫米的连铸圆坯 [5] - 产品为长征系列运载火箭、复兴号高铁、C919国产大飞机等国家重大项目提供关键核心材料支撑 [5] 定制化研发与生产能力 - 为深中通道主缆钢丝用钢满足强度2060MPa以上、延伸率不低于7%等苛刻要求，展现了定制化能力 [6] - 针对海洋环境腐蚀难题，创新采用超低氧冶炼等组合工艺，通过上百次试验优化成分配比 [7] - 定制化能力源自覆盖全品类的产品矩阵与全场景应用布局，形成六大业务板块 [8] 技术创新与研发投入 - 过去五年年均研发投入占营业收入比例稳定在3%以上，远超行业平均水平 [8] - 累计获得1851项授权专利，其中50项为国际专利 [8] - 技术成果转化为八最产品矩阵，例如气门弹簧钢疲劳寿命达1亿次以上 [8] 绿色制造与低碳转型 - 绿色转型采用双轮驱动模式：自身降碳和通过产品创新助力下游减排 [8] - 自身减排方面，已建成157MW光伏和28.8MW风电项目，年减碳超11万吨 [9] - 工艺创新如智能全氧燃烧技术使天然气燃烧效率提升26.8%，氮氧化物排放降80% [9] 数智化转型与效率提升 - 公司旗下兴澄特钢获评全球特钢行业首个灯塔工厂，部署40多个工业4.0技术用例 [9] - 通过AI与工业机理融合技术，生产效率大幅提升，尺寸合格率和机时产量均提升15% [10] - 应用多模态仿真技术实现高炉黑箱透明化，实现高炉精准操控 [10] 财务表现与行业展望 - 2025年前三季度实现营收812.06亿元，归母净利润43.30亿元，同比增长12.88% [12] - 行业未来将从跟跑向领跑转变，需求从增量转向提质，竞争核心是材料科学深度和绿色低碳高度 [12] - 公司在新能源、高端装备、能源保障等领域进行前瞻性技术研发和布局 [12]

资产出售交易概述 - 公司拟以现金方式向控股股东安钢集团出售永通公司78.1372%股权和豫河公司100%股权，股权转让款合计8.37亿元 [1][2] - 交易构成关联交易，已获董事会审议通过，尚需提交股东会批准 [2] - 交易旨在优化资产结构、补充运营资金，不会影响公司主营业务正常开展 [3] 标的公司财务状况 - 两家标的公司近年持续亏损，2024年永通公司净利润-1.1亿元，豫河公司净利润-3171.89万元 [2] - 2025年上半年，两家公司亏损持续，永通公司净利润-2062.40万元，豫河公司净利润-1998.86万元 [2] - 交易完成后，公司将不再持有两家子公司股权，但将继续履行对永通公司1.10亿元融资租赁的担保义务，安钢集团将提供反担保 [2] 2025年前三季度经营业绩 - 公司2025年前三季度实现扭亏为盈，归母净利润为0.58亿元，而2024年同期为-21.76亿元 [6] - 营业收入为232.9亿元，同比减少3.64% [6] - 经营活动现金流大幅改善，净流入10.82亿元，而2024年同期为净流出18亿元 [1][6] 成本控制与运营优化 - 公司通过降本增效举措，推动营业成本同比下降21.19%至142.07亿元，有效对冲产品价格下行压力 [4] - 在物流、采购、能源等多端发力，例如构建“铁路干线直发+公铁联运”模式优化运输结构 [4] - 2025年前三季度主要产品板带材销售价格为3195.24元/吨，低于2024年同期的3560.54元/吨 [4] 研发投入与产品转型 - 公司持续投入研发，2025年前三季度研发费用为8.8亿元，较2024年同期的8.31亿元有所提升 [5] - 2025年上半年研发新产品43个，产量超9万吨，重点突破汽车用钢、硅钢、核电用钢等13个高端品种 [4] - 特钢转型为盈利注入新动能 [4]

产业基础与全球地位 - 娄底市已成为全球第一大锑品生产基地 [1] - 形成中国重要的高强钢、汽车板、电工钢、液压油缸、压路机、紧固件生产基地 [1] - 钢铁新材产业链集聚企业111家，年营收达1285.52亿元 [2] 产业结构升级与产能 - 主导产品从粗钢、螺纹钢向硅钢、汽车用钢、高强钢等"三钢"方向延伸 [2] - 实现年产450万吨硅钢基板、200万吨汽车用钢、100万吨高强钢产能 [2] - 特种钢产量占比突破70.5% [2] - 硅钢产能占全国16%，为中部第一、湖南唯一、全国第四的硅钢生产城市 [2] 重大项目与产业链延伸 - 建设涟钢冷轧硅钢、三一百亿油缸、VAMA一期及二期等一批重大项目 [2] - 推动硅钢产业从无到有 [2] - 立足"三钢"引育"三电一钛"产业，累计签约"三电"项目140个、钛材料项目21个 [4] - 湖南宏旺、爱派尔智能制造、浙湘新材等一大批产业项目建成投产 [4] 经济总量与发展质量 - "十四五"期间经济总量迈上2000亿元新台阶 [4] - 地区生产总值增长高于全省同期平均水平 [4] - 人均GDP由2020年的4.3万元提高至2024年的5.7万元 [4] - 常住人口城镇化率年均提升0.98个百分点，提升幅度居湖南省第2位 [4]