报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润同比减少，Q4营收同比减少、环比减少，归母净利润同比减少、环比增加，扣非归母净利同比增加、环比增加 [1] - 2024年公司钢材销量同比持平，出口小幅下滑，2025年销量目标同比减少，出口同比增加；Q4毛利率同环比增长；加大研发投入；拟进行分红 [2] - 公司深化品种结构调整，高端产品销量增长，加大关键技术研发，面向前沿科技 [3] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润依次为52.23/56.07/60.04亿元，对应3月20日收盘价，PE为12x、11x和11x [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2024年年报，2024年实现营收1092.03亿元，同比减少4.22%；归母净利润51.26亿元，同比减少10.41%；扣非归母净利49.75亿元，同比减少5.48% [1] - 2024Q4实现营收256.99亿元，同比减少6.9%、环比减少3.02%；归母净利润12.90亿元，同比减少4.26%、环比增加16.09%；扣非归母净利12.36亿元，同比增加14.87%、环比增加15.47% [1] 点评 - 销量同比持平，出口小幅下滑，2024年钢材销量1889万吨，同比持平，出口销量220.2万吨，同比减少7.5%；2025年销量目标1860万吨，同比减少1.5%，出口265万吨，同比增加20.3% [2] - Q4毛利率同环比增长，2024年毛利率为12.85%，同比下滑0.29pct；Q4毛利率为14.39%，同比增加2.90pct，环比增加1.88pct [2] - 加大研发投入，2024年期间费用80.36亿元，同比增长2.07%，其中研发费用46亿元，研发费用率4.21%，同比增加0.31pct；Q4期间费用18.85亿元，同比增加0.88亿元，环比减少1.57亿元 [2] - 分红预案拟每10股派发现金红利5.07元（含税），合计派发现金25.6亿元（含税），占全年归母净利润的49.95% [2] 未来核心看点 - 深化品种结构调整，高端产品塑造韧性，2024年轴承钢销量同比增长6%，能源用钢销量创历史新高，汽车用钢国产化项目销量同比增长38%，新能源汽车用钢销量同比增长29%，81个“小巨人”项目全年销量738万吨，完成年度计划的103%，同比增长10%，“两高一特”产品全年销量同比增长23% [3] - 加大关键技术研发，面向前沿科技，着重研发大型风电、高铁等领域高端产品及关键钢铁材料，在机器人制造领域已实现批量供货 [3] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润依次为52.23/56.07/60.04亿元，对应3月20日收盘价，PE为12x、11x和11x，维持“推荐”评级 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|109,203|108,892|111,568|114,281| |增长率（%）|-4.2|-0.3|2.5|2.4| |归属母公司股东净利润（百万元）|5,126|5,223|5,607|6,004| |增长率（%）|-10.4|1.9|7.4|7.1| |每股收益（元）|1.02|1.03|1.11|1.19| |PE|12|12|11|11| |PB|1.6|1.5|1.4|1.3| [5] 公司财务报表数据预测汇总 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|109,203|108,892|111,568|114,281| |管理费用|1,962|1,957|2,005|2,053| |投资收益|219|65|67|69| |净利润|5,358|5,440|5,841|6,254| |其他流动资产|6,904|6,746|6,907|6,046| |非流动资产合计|63,683|59,581|55,365|51,055| |资产合计|111,043|110,358|110,850|109,574| [10] 利润表及主要财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|109,203|108,892|111,568|114,281| |营业成本|95,174|94,890|97,210|99,563| |营业税金及附加|618|617|632|647| |销售费用|659|657|673|689| |管理费用|1,962|1,957|2,005|2,053| |研发费用|4,602|4,589|4,702|4,816| |EBIT|6,596|7,291|7,482|7,675| |财务费用|813|774|559|334| |资产减值损失|-637|-549|-511|-471| |投资收益|219|65|67|69| |营业利润|5,943|6,045|6,489|6,949| |营业外收支|-19|0|0|0| |利润总额|5,924|6,045|6,489|6,949| |所得税|565|604|649|695| |净利润|5,358|5,440|5,841|6,254| |归属于母公司净利润|5,126|5,223|5,607|6,004| |EBITDA|11,657|12,426|12,731|13,017| |成长能力（%）| | | | | |营业收入增长率|-4.22|-0.28|2.46|2.43| |EBIT增长率|-8.10|10.54|2.61|2.58| |净利润增长率|-10.41|1.89|7.36|7.09| |盈利能力（%）| | | | | |毛利率|12.85|12.86|12.87|12.88| |净利润率|4.69|4.80|5.03|5.25| |总资产收益率ROA|4.62|4.73|5.06|5.48| |净资产收益率ROE|12.52|11.98|12.03|12.06| |偿债能力| | | | | |流动比率|1.12|1.19|1.33|1.42| |速动比率|0.55|0.64|0.75|0.82| |现金比率|0.21|0.28|0.37|0.46| |资产负债率（%）|60.53|57.68|54.95|51.27| |经营效率| | | | | |应收账款周转天数|17.47|17.60|17.13|17.14| |存货周转天数|64.23|62.26|60.37|60.56| |总资产周转率|0.96|0.98|1.01|1.04| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|1.02|1.03|1.11|1.19| |每股净资产|8.11|8.64|9.23|9.87| |每股经营现金流|2.13|2.59|2.29|2.56| |每股股利|0.51|0.52|0.55|0.59| |估值分析| | | | | |PE|12|12|11|11| |PB|1.6|1.5|1.4|1.3| |EV/EBITDA|7.77|7.29|7.11|6.96| |股息收益率（%）|4.02|4.10|4.40|4.71| [11] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利润|5,358|5,440|5,841|6,254| |折旧和摊销|5,061|5,134|5,249|5,343| |营运资金变动|-165|1,083|-751|310| |经营活动现金流|10,741|13,063|11,547|12,914| |资本开支|-323|-995|-995|-994| |投资|-17|-15|-15|-15| |投资活动现金流|-302|-945|-943|-941| |股权募资|0|0|0|0| |债务募资|-6,001|-5,500|-3,500|-5,500| |筹资活动现金流|-10,224|-9,005|-6,895|-8,928| |现金净流量|266|3,113|3,709|3,044| [11]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润同比减少，Q4营收同比减少、环比减少，归母净利润同比减少、环比增加，扣非归母净利同比增加、环比增加 [1] - 2024年销量同比持平出口小幅下滑，Q4毛利率同环比增长，加大研发投入，拟进行分红 [2] - 未来公司将深化品种结构调整，加大高端产品研发 [3] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润依次为52.23/56.07/60.04亿元，对应3月20日收盘价，PE为12x、11x和11x [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营收1092.03亿元，同比减少4.22%；归母净利润51.26亿元，同比减少10.41%；扣非归母净利49.75亿元，同比减少5.48% [1] - 2024Q4实现营收256.99亿元，同比减少6.9%、环比减少3.02%；归母净利润12.90亿元，同比减少4.26%、环比增加16.09%；扣非归母净利12.36亿元，同比增加14.87%、环比增加15.47% [1] 公司经营情况 - 2024年钢材销量1889万吨，同比持平，出口销量220.2万吨，同比减少7.5%；2025年销量目标1860万吨，同比减少1.5%，出口265万吨，同比增加20.3% [2] - 2024年毛利率为12.85%，同比下滑0.29pct；Q4毛利率为14.39%，同比增加2.90pct，环比增加1.88pct [2] - 2024年期间费用80.36亿元，同比增长2.07%，研发费用46亿元，研发费用率4.21%，同比增加0.31pct；Q4期间费用18.85亿元，同比增加0.88亿元，环比减少1.57亿元 [2] - 拟每10股派发现金红利5.07元（含税），合计派发现金25.6亿元（含税），占全年归母净利润的49.95% [2] 未来核心看点 - 深化品种结构调整，2024年轴承钢销量同比增长6%，能源用钢销量创历史新高，汽车用钢国产化项目销量同比增长38%，新能源汽车用钢销量同比增长29%，81个“小巨人”项目全年销量738万吨，完成年度计划的103%，同比增长10%，“两高一特”产品全年销量同比增长23% [3] - 加大关键技术研发，着重研发大型风电、高铁等领域高端产品及关键钢铁材料，在机器人制造领域已实现批量供货 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|109,203|108,892|111,568|114,281| |增长率（%）|-4.2|-0.3|2.5|2.4| |归属母公司股东净利润（百万元）|5,126|5,223|5,607|6,004| |增长率（%）|-10.4|1.9|7.4|7.1| |每股收益（元）|1.02|1.03|1.11|1.19| |PE|12|12|11|11| |P/B|1.6|1.5|1.4|1.3| [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2024年中信特钢营收和归母净利润同比下降，四季度归母净利润率结束连续4个季度回落；钢材销量同比持平但吨钢毛利下降，公司积极调整品种结构，海外布局取得进展；因产品吨钢毛利下滑下调2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，后期随着产品结构优化盈利能力有望提升 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营业收入1092.03亿元，同比-4.22%，归母净利润51.26亿元，同比-10.41%；四季度营收256.99亿元，同比-6.90%，环比-3.02%，归母净利润12.90亿元，同比-4.26%，环比+16.09%，归母净利润率5.02%，环比+0.83pct [1] - 2024年钢材销量1889万吨，同比持平，吨钢平均售价5781元，同比-4.22%，吨钢毛利743元，同比-6.35%；下半年销量937万吨，环比-1.48%，同比-0.99%，吨钢价格5568元，同比-5.34%，环比-7.06%，吨钢毛利748元，同比+0.72%，环比+1.52%；预计2025年销量1860万吨，同比-1.54% [1] - 2023 - 2027E营业收入分别为1140.19亿、1092.03亿、1138.69亿、1185.95亿、1235.31亿元，增长率分别为15.94%、-4.22%、4.27%、4.15%、4.16%；净利润分别为57.21亿、51.26亿、55.90亿、62.36亿、68.25亿元，增长率分别为-19.48%、-10.41%、9.06%、11.55%、9.45% [4] 品种结构调整 - 2024年钢材销量按应用分类占比：汽车28%、能源34%、机械19%、轴承10%、高端特材2%、其他7%；轴承钢销量同比增长6%，能源用钢销量创历史新高；ZF、大众等汽车用钢国产化项目销量同比增长38%，新能源汽车用钢销量同比增长29%；线材高效品种桥梁缆索、弹簧钢丝、紧固件用钢分别同比增长30%、23%、20% [2] - 2024年81个“小巨人”项目全年销量738万吨，完成年度计划的103%，同比增长10%；“两高一特”全年销量同比增长23% [2] 海外布局 - 2024年以来对东南亚、中东、墨西哥、欧洲的20多个钢铁项目及南美、澳大利亚的资源项目考察论证，明确“资源+主业+分销”全产业链布局国际化战略，确定“并购优先、由后往前、先小后大、稳妥推进”实施策略，遴选重点项目推进并取得积极进展 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司 2024 年度报告显示营业收入 1092.03 亿元同比减少 4.22%，归母净利润 51.26 亿元同比减少 10.41%，拟每 10 股约派 5.07 元含税 [1] - 业绩降幅有限毛利有改善预期，2024 年归母利润降幅约一成体现经营韧性，后续销售毛利率有望修复 [2] - 高端产品销量增长出口比例有望增加，2025 年出口销量目标同比增长 20.3%，多类产品销量增长增厚利润 [3] - 预计 2025 - 2027 年归母净利分别为 54.5 亿、59.7 亿、63.0 亿元，对应 PE 为 11.6、10.6、10.1 倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|114,019|109,203|113,091|119,132|122,837| |增长率 yoy（%）|15.9|-4.2|3.6|5.3|3.1| |归母净利润（百万元）|5,721|5,126|5,449|5,968|6,295| |增长率 yoy（%）|-19.5|-10.4|6.3|9.5|5.5| |EPS 最新摊薄（元/股）|1.13|1.02|1.08|1.18|1.25| |净资产收益率（%）|14.8|12.5|12.5|12.8|12.6| |P/E（倍）|11.1|12.3|11.6|10.6|10.1| |P/B（倍）|1.6|1.5|1.4|1.4|1.3| [5] 股票信息 - 行业为特钢Ⅱ，前次评级买入，2025 年 03 月 19 日收盘价 12.54 元，总市值 63,291.35 百万元，总股本 5,047.16 百万股，自由流通股 100.00%，30 日日均成交量 15.46 百万股 [6] 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|51249|47361|58278|64326|72196| |非流动资产|65258|63683|62790|61517|60059| |资产总计|116507|111043|121068|125843|132255| |流动负债|49540|42123|46607|47018|48899| |非流动负债|25332|25092|27638|28758|29878| |负债合计|74872|67215|74245|75776|78777| |少数股东权益|3025|2898|3106|3355|3606| |归属母公司股东权益|38609|40930|43717|46712|49872| |负债和股东权益|116507|111043|121068|125843|132255| [10] 利润表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|114019|109203|113091|119132|122837| |营业成本|99038|95174|99541|104759|107873| |营业利润|6531|5943|6280|6883|7262| |利润总额|6559|5924|6271|6883|7253| |净利润|5898|5358|5656|6217|6547| |少数股东损益|177|233|208|249|251| |归属母公司净利润|5721|5126|5449|5968|6295| [10] 现金流量表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|10658|10741|11829|9614|11990| |投资活动现金流|-2031|-302|-3056|-3064|-3191| |筹资活动现金流|-9453|-10224|-765|-2133|-2601| |现金净增加额|-859|266|8058|4417|6199| [10] 主要财务比率 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入(%)|15.9|-4.2|3.6|5.3|3.1| |成长能力 - 营业利润(%)|-22.8|-9.0|5.7|9.6|5.5| |成长能力 - 归属母公司净利润(%)|-19.5|-10.4|6.3|9.5|5.5| |获利能力 - 毛利率(%)|13.1|12.8|12.0|12.1|12.2| |获利能力 - 净利率(%)|5.0|4.7|4.8|5.0|5.1| |获利能力 - ROE(%)|14.8|12.5|12.5|12.8|12.6| |获利能力 - ROIC(%)|8.5|7.5|7.3|7.4|7.3| |偿债能力 - 资产负债率(%)|64.3|60.5|61.3|60.2|59.6| |偿债能力 - 净负债比率(%)|61.7|61.3|42.5|33.9|22.4| |偿债能力 - 流动比率|1.0|1.1|1.3|1.4|1.5| |偿债能力 - 速动比率|0.6|0.7|0.8|0.9|1.0| |营运能力 - 总资产周转率|1.1|1.0|1.0|1.0|1.0| |营运能力 - 应收账款周转率|27.3|20.6|21.0|21.4|21.0| |营运能力 - 应付账款周转率|6.5|6.3|7.1|6.9|6.9| |每股指标 - 每股收益(最新摊薄)|1.13|1.02|1.08|1.18|1.25| |每股指标 - 每股经营现金流(最新摊薄)|2.11|2.13|2.34|1.90|2.38| |每股指标 - 每股净资产(最新摊薄)|7.65|8.11|8.66|9.26|9.88| |估值比率 - P/E|11.1|12.3|11.6|10.6|10.1| |估值比率 - P/B|1.6|1.5|1.4|1.4|1.3| |估值比率 - EV/EBITDA|8.1|7.2|7.6|6.8|6.0| [10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司发布2024年度报告，营业收入1092.03亿元，同比减少4.22%，归母净利润51.26亿元，同比减少10.41%，拟每10股约派发5.07元(含税) [1] - 业绩降幅有限，毛利存改善预期，随着利好政策影响释放，特钢下游长期需求有望增长，后续销售毛利率有望修复 [2] - 高端产品销量增长，出口比例有望增加，2025年出口销量目标同比增长20.3%，多个重点产品销量有不同程度增长 [3] - 预计公司2025 - 2027年归母净利分别为54.5亿元、59.7亿元、63.0亿元，对应PE为11.6、10.6、10.1倍 [4] 财务指标总结 历史与预测数据 - 2023 - 2027年营业收入分别为1140.19亿元、1092.03亿元、1130.91亿元、1191.32亿元、1228.37亿元，增长率分别为15.9%、 - 4.2%、3.6%、5.3%、3.1% [5] - 归母净利润分别为57.21亿元、51.26亿元、54.49亿元、59.68亿元、62.95亿元，增长率分别为 - 19.5%、 - 10.4%、6.3%、9.5%、5.5% [5] - EPS分别为1.13元/股、1.02元/股、1.08元/股、1.18元/股、1.25元/股 [5] - 净资产收益率分别为14.8%、12.5%、12.5%、12.8%、12.6% [5] - P/E分别为11.1倍、12.3倍、11.6倍、10.6倍、10.1倍 [5] - P/B分别为1.6倍、1.5倍、1.4倍、1.4倍、1.3倍 [5] 资产负债表 - 2023 - 2027年流动资产分别为512.49亿元、473.61亿元、582.78亿元、643.26亿元、721.96亿元 [10] - 非流动资产分别为652.58亿元、636.83亿元、627.90亿元、615.17亿元、600.59亿元 [10] - 资产总计分别为1165.07亿元、1110.43亿元、1210.68亿元、1258.43亿元、1322.55亿元 [10] - 流动负债分别为495.40亿元、421.23亿元、466.07亿元、470.18亿元、488.99亿元 [10] - 非流动负债分别为253.32亿元、250.92亿元、276.38亿元、287.58亿元、298.78亿元 [10] - 负债合计分别为748.72亿元、672.15亿元、742.45亿元、757.76亿元、787.77亿元 [10] - 归属母公司股东权益分别为386.09亿元、409.30亿元、437.17亿元、467.12亿元、498.72亿元 [10] 利润表 - 2023 - 2027年营业收入分别为1140.19亿元、1092.03亿元、1130.91亿元、1191.32亿元、1228.37亿元 [10] - 营业成本分别为990.38亿元、951.74亿元、995.41亿元、1047.59亿元、1078.73亿元 [10] - 营业利润分别为65.31亿元、59.43亿元、62.80亿元、68.83亿元、72.62亿元 [10] - 利润总额分别为65.59亿元、59.24亿元、62.71亿元、68.83亿元、72.53亿元 [10] - 净利润分别为58.98亿元、53.58亿元、56.56亿元、62.17亿元、65.47亿元 [10] - 归属母公司净利润分别为57.21亿元、51.26亿元、54.49亿元、59.68亿元、62.95亿元 [10] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为106.58亿元、107.41亿元、118.29亿元、96.14亿元、119.90亿元 [10] - 投资活动现金流分别为 - 20.31亿元、 - 3.02亿元、 - 30.56亿元、 - 30.64亿元、 - 31.91亿元 [10] - 筹资活动现金流分别为 - 94.53亿元、 - 102.24亿元、 - 7.65亿元、 - 21.33亿元、 - 26.01亿元 [10] - 现金净增加额分别为 - 8.59亿元、2.66亿元、80.58亿元、44.17亿元、61.99亿元 [10] 主要财务比率 - 成长能力方面，营业收入增长率分别为15.9%、 - 4.2%、3.6%、5.3%、3.1%；营业利润增长率分别为 - 22.8%、 - 9.0%、5.7%、9.6%、5.5%；归属母公司净利润增长率分别为 - 19.5%、 - 10.4%、6.3%、9.5%、5.5% [10] - 获利能力方面，毛利率分别为13.1%、12.8%、12.0%、12.1%、12.2%；净利率分别为5.0%、4.7%、4.8%、5.0%、5.1%；ROE分别为14.8%、12.5%、12.5%、12.8%、12.6%；ROIC分别为8.5%、7.5%、7.3%、7.4%、7.3% [10] - 偿债能力方面，资产负债率分别为64.3%、60.5%、61.3%、60.2%、59.6%；净负债比率分别为61.7%、61.3%、42.5%、33.9%、22.4%；流动比率分别为1.0、1.1、1.3、1.4、1.5；速动比率分别为0.6、0.7、0.8、0.9、1.0 [10] - 营运能力方面，总资产周转率均约为1.0；应收账款周转率分别为27.3、20.6、21.0、21.4、21.0；应付账款周转率分别为6.5、6.3、7.1、6.9、6.9 [10] - 每股指标方面，每股收益分别为1.13元/股、1.02元/股、1.08元/股、1.18元/股、1.25元/股；每股经营现金流分别为2.11元/股、2.13元/股、2.34元/股、1.90元/股、2.38元/股；每股净资产分别为7.65元/股、8.11元/股、8.66元/股、9.26元/股、9.88元/股 [10] - 估值比率方面，P/E分别为11.1倍、12.3倍、11.6倍、10.6倍、10.1倍；P/B分别为1.6倍、1.5倍、1.4倍、1.4倍、1.3倍；EV/EBITDA分别为8.1、7.2、7.6、6.8、6.0 [10]

业绩总结 - 毕马威华振于2025年3月19日对中信泰富特钢2024年度财务报表签发无保留意见审计报告[2] 数据相关 - 2024年期初往来资金余额总计54,008.35[17] - 2024年度往来不含利息累计发生金总计5,824,457.6[17] - 2024年度往来资金的利息总计20,576.45[17] - 2024年度偿还累计发生金总计5,811,943.23[17] - 2024年期末往来资金余额总计1,187,099.1[17] 关联方往来 - 同受同一最终控制的关联方，2024年期初银行存款往来余额86,587.30万元，年度往来累计发生金额（不含利息）2,492,933.9万元，利息4,075.55万元，偿还累计发生额2,477,564.17万元，期末往来资金余额206,032.6万元[12] - 最终控制司受同方控制的某有限公司，2024年期初银行存款往来余额78,498.30万元，年度往来累计发生金额（不含利息）2,591,338.8万元，利息598.89万元，偿还累计发生额609,621.66万元，期末往来资金余额60,814.3万元[12] - 最终控制司受同方控制的中信银行服，2024年期初其他货币资金往来余额9,791.9万元，年度往来累计发生金额（不含利息）32,572.87万元，利息89.14万元，偿还累计发生额4,701.5万元，期末往来资金余额27,752.4万元[12] - 最终控制司受同方控制的中信财务有限公司，2024年期初其他货币资金往来余额5,387.72万元，年度往来累计发生金额（不含利息）64,669.32万元，利息384.55万元，偿还累计发生额67,247.87万元，期末往来资金余额13,193.72万元[12] 应收款项 - 中信重工材戒股份有限公司，应收票据及应收款项融资年度累计发生额9,481.1万元，偿还额4,734.64万元，期末余额4,746.4万元[12] - 控股股东、实际控制及其附属企业的其他关联方，应收票据及应收款项融资期初余额32.22万元，年度累计发生额948.55万元，偿还额840.47万元，期末余额140.30万元[12] - 中信泰富特钢投资有限公司应收账款年度累计发生额26.50万元，偿还额26.50万元，期末余额为0 [12] - 中信金属股份有限公司应收账款年度累计发生额24,544.84万元，偿还额24,544.84万元，期末余额为0 [12] - 中信重工材械股份有限公司应收账款年度累计发生额9,769.15万元，偿还额9,769.15万元，期末余额为0 [12] - 中信金属其他关联应收账款2024年期初余额4.83，2024年度累计发生额1,118.15，偿还累计发生额1,099.28，期末余额23.70[13] - 明兴澄科托钢球合营公司应收账款期初1,024.89，2024年度累计发生48,560.6，偿还47,187.47，期末2,398.03[17] - 方翔能环发展有限公司应收账款2024年度累计发生20,116.12[17] 预付账款 - 波能源有限公司预付账款2024年期初余额139.59，2024年度累计发生额23,323.62，偿还累计发生额23,320.30，期末余额142.9[13] - 中信金属股份有限公司预付账款2024年期初余额535.24，2024年度累计发生额45,440.88，期末余额45,778.3[13] - 黄石金瑞能源有限公司预付账款2024年期初余额200.00，2024年度累计发生额2,075.22，期末余额2,275.22[13] - 南京钢铁股份有限公司预付账款2024年期初余额29.82，2024年度累计发生额461.83，期末余额491.65[13] - 上海信泰置业有限公司其他应收款2024年期初余额23.39，预付账款2024年度累计发生额6,605.44，期末余额6,295.28[13] 其他 - 上市公司子公司江阴兴澄特钢其他应收款2024年期初余额300,000.00，2024年度累计发生额280,000.0，期末余额300,000.00[13] - 提供管理咨询服务2024年期初往来资金余额203,811.09，2024年度累计发生额（不含利息）无，偿还累计发生额无[15] - 资金拆借（部分公司汇总）2024年期初往来资金余额涉及53,849.43、131,849.53等，2024年度累计发生额（不含利息）涉及27,516.89、96,910.14等[15] - 高润亿清子公司吉能源非经营性往来资金拆借期初9,624.0，期末9,321.33[16] - 江阴兴澄子公司中钢铁非经营性往来资金拆借期初2,837.64，期末2,770.77[16] - 湖北中航联营企业钢特种钢材应收股利780.50[16]

财务审计 - 审计认为公司财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映2024年财务状况、经营成果和现金流量[3] 固定资产 - 2024年12月31日，公司合并财务报表中固定资产账面原值为881.3580336192亿元[8] - 2024年12月31日，公司合并财务报表中固定资产累计折旧为373.5936337558亿元[8] - 2024年12月31日，公司合并财务报表中固定资产减值准备为18.436531973亿元[8] 资产负债 - 2024年末公司合并资产总计1110.43亿元，较2023年末下降4.69%[22] - 2024年末公司合并流动资产合计473.61亿元，较2023年末下降7.58%[22] - 2024年末公司合并非流动资产合计636.83亿元，较2023年末下降2.41%[22] - 2024年末公司合并负债合计672.15亿元，较2023年末下降10.23%[25] - 2024年末公司合并股东权益合计438.28亿元，较2023年末增长5.27%[27] - 2024年末母公司资产总计353.44亿元，较2023年末增长0.07%[29] - 2024年末母公司流动资产合计30.02亿元，较2023年末下降3.15%[29] - 2024年末母公司非流动资产合计323.42亿元，较2023年末增长0.38%[29] - 2024年末母公司负债合计56.27亿元，较2023年末增长0.44%[32] - 2024年末母公司股东权益合计297.17亿元，较2023年末增长0.01%[35] 营收利润 - 2024年公司合并报表营业收入为109,202,941,453.90元，2023年为114,018,799,187.96元[39] - 2024年公司合并报表净利润为5,358,436,264.97元，2023年为5,898,046,397.11元[42] - 2024年公司母公司报表营业收入为73,329,213.63元，2023年为78,110,567.99元[47] - 2024年公司母公司报表净利润为2,851,630,200.23元，2023年为4,823,674,985.51元[50] 现金流量 - 2024年公司合并报表经营活动产生的现金流量净额为10,741,487,220.01元，2023年为10,658,114,222.55元[57] - 2024年公司合并报表投资活动使用的现金流量净额为 - 302,361,728.05元，2023年为 - 2,030,690,893.82元[57] - 2024年公司合并报表基本每股收益为1.02元，2023年为1.13元[45] - 2024年公司合并报表稀释每股收益为1.00元，2023年为1.11元[45] - 2024年公司合并报表其他综合收益的税后净额为3,941,533.37元，2023年为 - 2,309,059.41元[45] - 2024年公司合并报表综合收益总额为5,362,377,798.34元，2023年为5,895,737,337.70元[45] - 2024年取得借款收到的现金为246.53亿元，2023年为267.77亿元[60] - 2024年筹资活动现金流入小计为327.17亿元，2023年为355.97亿元[60] - 2024年筹资活动现金流出小计为429.42亿元，2023年为450.49亿元[60] - 2024年筹资活动使用的现金流量净额为102.24亿元，2023年为94.53亿元[60] - 2024年汇率变动对现金及现金等价物的影响为5155.91万元，2023年为 - 3363.09万元[63] - 2024年现金及现金等价物净增加额为2.66亿元，2023年为 - 8.59亿元[63] - 2024年母公司经营活动产生的现金流量净额为 - 3157.95万元，2023年为370.65万元[69] - 2024年母公司投资活动产生的现金流量净额为30.04亿元，2023年为34.38亿元[69] - 2024年母公司筹资活动使用的现金流量净额为29.70亿元，2023年为34.52亿元[72] - 2024年母公司现金及现金等价物净增加额为149.67万元，2023年为 - 952.41万元[72] 股本情况 - 截至2024年12月31日，公司总股本为504715.7035万股，泰富投资占比75.05%[99] - 2024年度中特转债转股数量为686股，2023年度为2086股[99] 业务相关 - 公司及子公司经营范围包括生产加工材料、货物装卸仓储等[100] 金融工具 - 截至2024年12月31日止年度，公司金融工具包括货币资金、股权投资、应收款项等[111] 资产折旧摊销 - 投资性房地产中房屋及建筑物预计使用寿命10 - 50年，预计净残值率3%至6%，年折旧率1.88%至9.70%；土地使用权预计使用寿命30 - 50年，年折旧率2.00%至3.33%[154] - 固定资产中房屋及建筑物使用寿命30 - 40年，残值率3% - 6%，年折旧率2.35% - 3.23%；机器设备使用寿命5 - 15年，残值率0% - 6%，年折旧率6.27% - 20.00%；运输工具及办公设备使用寿命4 - 15年，残值率0% - 6%，年折旧率6.27% - 25.00%[157] 税务相关 - 集团部分子公司为高新技术企业，资质有效期为三年[200] - 集团认为子公司未来能持续取得高新技术企业认定，按15%优惠税率计算递延所得税[200] - 若子公司高新技术企业资质到期后未重新认定，需按25%法定税率计算所得税[200]

毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 对中信泰富特钢集团股份有限公司 募集资金 2024 年度存放与实际使用情况专项报告的鉴证报告 中信 司 #1X = 21 K 募集资金 2024 年度存放与实际使用情况 专项报告的鉴证报告 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 毕马威华振专字第 2501081 号 中信泰富特钢集团股份有限公司董事会： 我们接受委托，对后附的中信泰富特钢集团股份有限公司（以下简称"贵公司"）募集资 金 2024 年度存放与实际使用情况专项报告（以下简称"专项报告"）执行了合理保证的鉴证 业务， ...

募集资金情况 - 2022年2月公司发行A股可转换公司债券5000万张，募集资金总额50亿元，净额49.8亿元于2022年3月3日到位[1] - 截至2024年12月31日，本年度使用募集资金1.8157797614亿元，累计使用39.3271182568亿元，未使用余额10.4728817432亿元[2] - 截至2024年12月31日，未使用募集资金专项账户余额11.2988260541亿元，与未使用余额差异8259.443109万元为利息及扣减手续费[2] - 截至2022年3月10日，公司用自有资金支付发行费用85.33019万元，自筹资金预先投入募投项目14.6781520616亿元，合计14.6866850806亿元[9] - 2022年3月25日公司同意用募集资金14.6866850806亿元置换预先投入的自筹资金[9] - 截至2024年12月31日，公司累计已完成置换金额13.9866852784亿元[10] - 截至2024年12月31日，公司不存在用闲置募集资金暂时补充流动资金情况[11] - 2024年8月19日，公司审议通过使用不超10亿元闲置募集资金进行现金管理[13] - 截至2024年12月31日，公司用9.8亿元和0.2亿元闲置募集资金购买“信益+”组合存款，年化收益率1.75%[13] - 截至2024年12月31日，公司不存在超募资金[13] - 2023年相关项目节余募集资金54462.8万元，占募集资金净额10.94%，投入特定项目[14] - 截至2024年12月31日，累计变更用途的募集资金总额54462.8万元，比例10.94%[26] 项目投资进度 - 大冶特殊钢有限公司特冶锻造产品升级改造项目（二期）截至期末投资进度82.77%[26] - 大冶特殊钢有限公司新增80MW亚临界燃气轮发电机组等多个项目截至期末投资进度100%[26] - 大冶特殊钢有限公司特冶锻造产品升级改造(三期)项目计划投入6亿元，累计投入1.78亿元，投入进度15.55%，预计2027年5月完成[27] - 青岛特殊钢铁有限公司超低排放改造综合治理项目拟投入募集资金总额112,191.90，累计投入金额5,679.52，投资进度5.06%，预计2027年05月达到预定可使用状态[36] 项目收益情况 - 新增80MW亚临界燃气轮发电机组项目达产年预计新增营收1.74亿元、净利润2980.51万元，2024年产生营收3.66亿元、净利润6141.43万元[33] - 焦化环保升级综合改造项目达产年预计新增营收34.49亿元、净利润6.45亿元，2024年产生营收25.94亿元、净亏损1.67亿元[33] - 续建煤气综合利用热电建设项目达产年预计新增营收3.96亿元、净利润9032.28万元，2024年产生营收4.87亿元、净利润1.10亿元[33] - 80MW超高温亚临界煤气、蒸汽综合利用发电项目达产年预计新增营收1.63亿元、净利润3352.90万元，2024年产生营收2.10亿元、净利润1677.52万元[33] - 湖北中特新化能科技有限公司焦化环保升级综合改造项目未达预计收益，因2024年焦炭价格下跌；铜陵泰富特种材料有限公司发电项目未达预计收益，因2024年发电成本高于预测[29] 其他事项 - 2022年3月9日和8月16日公司签订《募集资金三方/四方监管协议》，协议条款与规定无重大差异[4] - 公司已办理完成部分已注销募集资金专户的销户手续，相关《募集资金四方监管协议》终止[7] - 2023年公司审议通过议案，终止部分项目并将节余资金投入“大冶特殊钢有限公司特冶锻造产品升级改造（三期）项目”[6] - 毕马威华振会计师事务所认为公司2024年度募集资金专项报告如实反映情况[20] - 公司发行可转换公司债券募集资金实际到账49.8亿元，系50亿元面值扣除2000万元发行保荐承销费[30] - 公司及子公司可使用不超10亿元闲置募集资金进行现金管理，投资存款产品，有效期12个月[30] - 多个募投项目完成建设后有资金结余，共计5.45亿元，含利息收入[30] - 2023年8月18日公司召开第十届董事会第三次会议和第十届监事会第三次会议[37] - 2023年9月5日公司召开中特转债2023年第一次债券持有人会议和2023年第四次临时股东大会[37] - 前述会议均审议通过《关于部分可转债募投项目结项并将节余募集资金用于其他募投项目、以及部分募集资金投资项目重新论证并继续实施的议案》[37] - 2023年8月19日公司在深圳证券交易所网站披露相关公告（公告编号：2023 - 060）[37]

内部控制情况 - 审计公司对2024年12月31日财务报告内部控制有效性审计[2] - 基准日公司不存在财务和非财务内控重大缺陷，财务报告内控有效[10] - 纳入评价范围单位资产总额和营收占比均为100%[11] 制度与管理 - 2024年3月修订专门委员会议事规则[12] - 法律合规部每年开展年度五大风险评估[12] - 内设风险管理及内控小组，建成171套风险控制矩阵及测试框架[14] 信息化与防线 - 2024年内控信息化管理平台稳定运行，覆盖全部下属企业[15] - 设置内控三道防线开展风险管理及内控管理[15] 缺陷标准 - 明确非财务和财务报告不同等级缺陷的损失及错报标准[18] - 报告期内不存在财务报告内控重大、重要缺陷[18]