公司业绩 - 公司23年实现收入同比下降14.1%[1] - 公司23年面料、服装收入分别同比下降17.8%和2.2%[1] - 公司23年产能利用率下降，导致毛利率同比减少2.7%[1] - 预计24-26年EPS分别为0.74、0.92、1.05元[2] 风险提示 - 风险提示包括国内消费景气度下行、海外需求下行、汇率波动风险等[2] 公司展望 - 预计24-26年EPS分别为0.74、0.92、1.05元[2] 广发证券 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三种[5] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四种[6] - 广发证券总部位于广州市天河区马场路[7] - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[9] - 广发证券提醒报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[16]

财务数据 - 公司23年收入为59.61亿，同比下降14.1%[1] - 公司23年毛利率为23.0%，同比下降2.7%[1] - 公司23年分红1亿元，分红率约26.3%[1] - 公司24-26年预计收入分别为70.60/76.98/86.10亿元[8] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到3134.35百万元[11] 产品和市场 - 公司产品60%以上销往美国、欧盟、日本等60多个国家和地区[2] - 公司拥有纺纱、漂染、织布、后整理至成衣制造的完整产业链[8] - 公司可转债募投项目建设中，产能达1000万米[7] 创新能力和发展 - 公司通过国家高新技术企业再认定，获得多项创新奖项和专利授权[5][6] - 公司持续提升交付能力、运营效率以及创新能力[3][4] 未来展望 - 公司调整盈利预测，维持“买入”评级，预计未来几年的营收和净利润将有所增长[8] - 营业收入预计在2024年达到7059.58百万元，2022年至2024年增长18.42%[11] - 每股收益预计在2026年达到0.92元，2022年至2026年增长680%[11]

业绩总结 - 公司2023年收入下降14%，归母净利润下降58%[1] - 公司2023年毛利率下降至23.0%[1] - 公司2024年产能利用率回升，预计盈利修复弹性较大[2] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为6.4/7.4/8.1亿元[2] - 公司2024年PE为9-10倍，维持“买入”评级[2] - 公司2023年净利润下降58.1%，2024年预计净利润将增长58.4%[3] - 公司2023年市盈率为13.8倍，2024年预计市盈率为8.3倍[3] - 公司2024年预计每股收益为0.78元，2025年预计每股收益为0.91元[3] - 公司2024年预计EBIT Margin为12.0%[3] - 公司2024年预计市净率为0.5倍，EV/EBITDA为6.4倍[3] - 公司2026年预计每股收益为0.99美元[6] - 公司2026年预计每股净资产为13.97美元[6] - 公司2026年预计ROE为7%[6] - 公司2026年预计P/E为6.5[6] - 公司2026年预计P/B为0.5[6] 公司信息 - 该报告由国信证券经济研究所发布[13] - 公司总部位于深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[13] - 公司总机电话号码为0755-82130833[13] - 公司在上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层设有办公室[13] - 公司在北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层设有办公室[13]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [9] 报告的核心观点 - 2023年外部需求较弱致业绩承压，2024年期待盈利能力逐步修复 [1][2] - 考虑终端需求走势不确定性，下调公司2024 - 2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，维持“增持”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2023年实现营业收入59.61亿元、同比下滑14.08%，归母净利润4.03亿元、同比下滑58.14%，扣非净利润3.86亿元、同比下滑51.46%，主要受外需弱、品牌去库存及投资、汇兑收益减少影响，归母净利率降至6.77%，EPS为0.47元，拟每股派现0.13元 [15] - 分季度看，2023Q1 - Q4单季度收入分别同比 - 12.77%、 - 16.46%、 - 19.89%、 - 6.57%，归母净利润分别同比 - 39.92%、 - 46.33%、 - 62.43%、 - 74.49%，Q4收入降幅环比收窄 [15] 品类收入 - 2023年纺织服装品类收入55.55亿元、占比93.18%、同比下滑14.55%，面料、服装收入占比70.87%、22.31%，分别同比 - 17.83%、 - 2.17%；面料销量减19.87%、单价升2.55%，服装销量增3.75%、单价降5.71% [15] - 电汽、其他收入占比3.60%、3.22%，分别同比下滑2.31%、11.81% [15] 地区收入 - 2023年内销收入占比39.13%、同比增0.65%，出口收入同比下滑21.47%；东南亚、欧美、日韩收入占比28.38%、15.66%、6.09%，分别同比 - 28.21%、 - 22.16%、 + 8.56% [15] 产能情况 - 2023年面料总产能2.97亿米、同比增1.07%，服装总产能2230万件、同比增9.85% [15] - 面料、服装产能利用率分别为74%（同比 - 6PCT）、84%（ - 4PCT）；面料国内、海外产能占比80%、20%，利用率分别为73%、81%，分别同比 - 7PCT、 + 1PCT；服装国内、海外产能占比40%、60%，利用率分别为81%、86%，同比均降4PCT [15] 财务指标 - 2023年毛利率22.98%，同比降2.73PCT，主力产品面料、服装毛利率分别为23.79%（同比 - 4.27PCT）、25.64%（ - 1.45PCT）；下半年毛利率回升至24%以上，Q4同比降幅收窄 [15] - 2023年期间费用率13.02%，同比升3.49PCT，销售、管理、研发、财务费用率分别为2.49%（同比 + 0.52PCT）、6.41%（ + 0.70PCT）、4.02%（ + 0.04PCT）、0.09%（ + 2.24PCT），财务费用率提升因汇兑净收益减少 [15] - 2023年末存货同比增0.77%至21.24亿元，周转天数166天、同比增10天；应收账款同比增25.14%至8.26亿元，周转天数45天、同比增11天 [15] - 2023年公允价值变动收益 - 6502万元，2022年为1.69亿元，因持有荣昌生物股份价格下降及汇率套期保值损失 [15] - 2023年经营净现金流8.55亿元、同比减39.90% [15] 未来展望 - 2023年公司受外部需求和下游去库影响业绩承压，但积极修炼内功，推进产能扩张，丰富产品和客户结构 [16] - 2024年随着下游去库尾声和需求恢复，公司订单有望好转，带动产能利用率回升和新拓展品类上量，盈利能力期待修复 [16] 盈利预测 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|6,938|5,961|6,981|7,559|8,130| |营业收入增长率|32.46%|-14.08%|17.10%|8.29%|7.55%| |归母净利润（百万元）|964|403|686|769|860| |归母净利润增长率|177.28%|-58.14%|69.96%|12.11%|11.85%| |EPS（元）|1.18|0.49|0.84|0.94|1.05| |ROE（归属母公司）（摊薄）|10.69%|4.37%|6.99%|7.41%|7.81%| |P/E|5|13|8|7|6| |P/B|0.6|0.6|0.5|0.5|0.5|[3]

内部控制情况 - 截至2023年12月31日公司无财务和非财务报告内控重大缺陷[4] - 报告期内公司无财务和非财务报告内控重大、重要缺陷[14][15] 评价范围占比 - 纳入评价范围单位资产总额占比82.15%[5] - 纳入评价范围单位营业收入合计占比88.12%[5] 缺陷评价标准 - 财务报告内控营收、所有者权益潜在错报重大标准为≥总额0.4%[7] - 财务报告内控资产总额潜在错报重大标准为≥总额0.3%[9] - 非财务报告内控营收、所有者权益损失重大标准为≥总额0.4%[10][11] - 非财务报告内控资产总额损失重大标准为≥总额0.3%[11]

2、 鲁泰纺织股份有限公司监事会 2023 年年度工作报告 各位股东： 目 录 | 序号 | | | 议案名称 | 页 码 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 关于董事会 | 2023 | 年度工作报告的议案 | 1 | | 2 | 关于监事会 | 2023 | 年度工作报告的议案 | 1 | | 3 | 关于公司 | 2023 | 年年度报告全文及摘要的议案 | 5 | | 4 | 关于公司 | 2023 | 年度财务决算的议案 | 6 | | 5 | 关于公司 | 2023 | 年度利润分配预案的议案 | 7 | | 6 | 关于续聘公司 | 2024 | 年度财务审计及内部控制审计机构的议案 | 7 | 经公司第十届董事会第二十次会议审议通过的以下议案，尚需提交股东大会审议。 1 / 7 1、鲁泰纺织股份有限公司董事会 2023 年度工作报告 说明：公司董事会 2023 年度工作报告已在 2023 年年报全文中披露，内容详 见 2024 年 4 月 12 日披露的《2023 年年度报告全文》 "第三节 经营情况讨论 与分析"。 第十届监事会《2022 年年度工 ...

业绩总结 - 致同审计鲁泰纺织2023年财报并出具无保留意见[5] - 鲁泰纺织编制2023年度非经营性资金占用及关联资金往来汇总表[5] 关联资金往来 - 淄博鲁诚纺织2023年往来累计发生额1562.28万元[10] - 诚舜石化2023年往来累计发生额5617.05万元[10] - 山东希瑞新材料2023年往来累计发生额12.85万元[10] 账款情况 - 淄博诚舜经贸2023年应付账款累计278.20万元、应收账款26.44万元[10] - 淄博诚舜袜业2023年应付账款累计812.92万元、应收账款92.85万元[10] - 淄博鲁诚石化销售2023年应付账款累计450.45万元、应收账款1.59万元[10] 资金余额 - 淄博鲁瑞精细化工2023年应付账款累计7291.77万元，偿还7251.93万元，期末余额39.84万元[10] - 香港东海国际2023年应付账款累计3651.65万元，偿还3189.58万元，期末余额559.77万元[10] 其他应收应付款 - 山东鲁联新材料其他应收款56,900.60元、其他应付款179.23元[11] - 鲁丰织染其他应收款61.42元、其他应付款8,357.52元[11] - 所有关联方其他应收款总计200,084.50元，其他应付款总计260,124.71元[11]

业绩数据 - 2023年全年实现营业收入59.61亿元[23] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为134.30亿元[24] - 截至2023年末，公司总资产96.17亿元[23] - 截至2023年末，公司净资产2.02亿元[23] 生产数据 - 2023年全年生产纺织面料0.2亿米[23] - 2023年全年生产衬衣4.03亿件[24] 市场份额 - 公司中高档色织面料出口市场份额占全球市场的18%以上[21] 科研投入与成果 - 2023年投入科研资金23977.53万元，累计获得授权专利485项，软件著作权8项，主持或参与制定国家和行业标准51项[41] - 2023年研究开发新产品、新工艺72项，开展技术改进课题170项[79] - 截至2023年底，承接8个国家级、5个省级科研创新平台，获国家、省部级科技进步奖48项[79] - 2023年获得授权专利43项，其中发明专利36项，并入选“全国知识产权优势企业”[98] 绿色发展 - 2022 - 2026发展战略为绿色低碳环保可持续发展水平行业领先[45] - 液氨回用比例99%以上[46] - 推行光伏绿电等绿色能源占比7.7%[46] - 水循环利用技术重复利用率约60%[46] - 余热回收技术应用回收比例达80%，每年可节约蒸汽12536吨，减少碳排放2902吨[46] 公司治理 - 公司董事会由12名董事组成，其中独立董事4名[65] - 2023年共召开13次董事会会议，出席率100%[65] - 2023年董事会报告期内共审议通过84项议题[65] - 2023年战略、薪酬、审计委员会分别召开1、2、6次会议，出席率均达100%，提名委员会未召开会议[71] - 2023年公司董事会有3名外籍董事，占比25%，4名女性董事，占比超30%[72] 内控审计 - 2023年对8家子公司进行内控评价，内控审计覆盖率达82.15%[82] - 2021 - 2023年内控审计覆盖率分别为89.33%、89.03%、82.15%[83] 员工数据 - 2021 - 2023年在职员工数量分别为22,632人、23,028人、22,850人[188] - 2021 - 2023年男性员工占比分别为42%、42%、41%，女性员工占比分别为58%、58%、59%[188] - 2021 - 2023年30岁及以下员工占比分别为47%、43%、42%，31岁及以上员工占比分别为53%、57%、58%[188] - 2021 - 2023年中国籍员工占比分别为56%、54%、51%，外籍员工占比分别为44%、46%、49%[188] - 2021 - 2023年年内新引进员工总数分别为6,081人、7,313人、3,338人，员工流失率分别为19%、21%、13%[188] - 2021 - 2023年员工培训参与人次分别为22,632人次、23,028人次、22,850人次，平均时长均为56小时，覆盖率均为100%[188] 安全管理 - 2023年配置安全管理人员达68人[118] - 2023年共计识别出269个风险点[120] - 2023年共查出安全隐患21000余项，且已全部消除[121] - 2023年共开展各类安全培训100余次，培训人数超1.3万人次[124] - 2023年完成专项应急演练30场，现场处置应急演练166场，“安全生产月”应急演练大练兵活动15场[134] 其他 - 公司产品远销60多个国家和地区[21] - 公司自上市以来每年坚持现金分红，已实施完毕第五次B股回购方案[62] - 公司自2020年度起每年召开业绩说明会[62] - 2023年回复投资者问题69条，回复率100%[86] - 截至2023年末，连续六年在深交所主板上市公司信息披露考评中评为A等级[86] - 2023年与青岛大学合作针对“莱赛尔纤维绿色制造”进行研究，取得不错效果[112] - 每年向学院投入协同育人经费100万[113] - 2023年与山东理工大学鲁泰纺织服装学院青年教师建立定向服务机制，共同申报、联合共建淄博市功能纺织品与生态染整工程研究中心[113] - 截至2023年末，已与东华大学、香港理工大学等多所高校建立长期合作关系[99] - 2023年12月19日购买40000千克硫酸用于水处理，有效期至2024年3月18日[153] - 2021 - 2023年劳动合同签订率均为100%[179] - 2021 - 2023年社保覆盖率均为100%[179] - 2023年未发生任何重大公共卫生事件[182] - 2023年月均补充急救药物[181] - 每年对有关部门、车间进行一至二次应急救援演练，共270次[184] - 通过新一代集成协同平台（ERP系统）提升原材料供应效率[156] - 审计部每年对供应商管理工作开展内控评价[160] - 秉承“平等友好”雇佣原则，不以与工作无关个人特征评判员工薪酬和职级[173] - 实行横向、纵向双通道，管理线和专业线两方向晋升[198]

独立董事评估 - 公司董事会对独立董事独立性评估并出具意见[1] - 独立董事符合独立性要求，与公司及股东无利害关系[1] - 董事会意见日期为2024年4月12日[2]

业绩总结 - 公司于2023年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[7] 未来展望 - 根据内控审计结果推测未来内控有效性有一定风险[6] 其他新策略 - 公司董事会负责建立健全和评价内控有效性[4] - 注册会计师对财务报告内控有效性发表意见并披露非财务报告内控重大缺陷[5]