报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [4] 报告核心观点 - 有色金属行业央企 ESG 总体得分较好，平均得分 99 分（满分 108 分），11 家公司综合得分超过 100 分，体现出 ESG 工作已走向体系化管理 [4] - 少数企业分值明显低于行业均值，主要短板集中在第三方鉴定、科技伦理、尽职调查等方面 [4] - 行业在环境、气候、社会、治理四个维度披露成熟度不一，环境责任履行充分，但部分领域仍有提升空间 [4] 整体得分与ESG治理规范 - 样本内 18 家有色金属央企中，11 家公司总分超过 100 分，占比 61.1%；6 家公司处于 95–100 分区间，占比 33.3%；仅 1 家低于 95 分，占比 5.6% [12] - 高分企业占比高，说明行业主流央企已基本建立起较完整的 ESG 管理与披露框架 [12] 重要性评估 - 18 家企业均披露了“财务重要性评估”和“影响重要性评估”，披露内容较为具体完整 [16] - 仅有 2 家企业（占比 11%）披露了“第三方鉴定/外部鉴证”，外部独立验证尚未成为行业共识 [16] - 例如，云南铜业通过四个步骤推进议题评估工作，形成 2024 年重要性议题矩阵 [17] 环境维度 - 环境指标总得分最高，12 家企业得分为满分 22 分，占比 67%，5 家企业得分 20 分，占比 28% [24] - “三废处理”、“能源管理”、“环境管理”、“减排措施”等指标基本实现全覆盖披露 [24][27][38][39] - “绿色矿山”、“循环经济”等二级指标得分公司较少，例如仅 5 家公司未披露“绿色矿山”相关内容 [24][28] - 云铝股份 2024 年累计投入矿山土地复垦资金 283.67 万元，复垦面积 407 亩，累计复垦面积达 5304.45 余亩，复垦率 100% [28] 气候维度 - 12 家公司拿到满分 18 分（占比 67%），5 家公司处于 15–17 分区间（占比 28%） [42] - 13 家公司（占比 72%）完整披露了气候治理，但“气候相关治理人员获取信息的机制”披露欠缺 [46] - 16 家公司（占比 89%）完整披露了气候应对战略，例如宝武镁业将气候因素纳入重大决策 [49] - 气候管理披露率近 100%，气候指标和目标披露公司为 16 家（占比 89%） [56][57] 社会维度 - 社会责任指标实现 100% 全覆盖，管理责任是行业关注重点 [61][63] - 科技伦理披露率不足 30%，平等对待中小企业披露占比为 79% [61][64][68] - 例如，中金黄金 2024 年投入乡村振兴 1634.29 万元，实施项目 45 个，吸纳当地就业 929 人，采购农特产品 232.5 万元 [63] - 北矿科技 2024 年研发投入 6,972.50 万元，新增授权专利 52 项 [64] 治理维度 - 公司治理架构披露率较高，17 家公司披露党建业务，18 家公司披露治理架构，17 家公司披露人员构成 [76][77] - ESG 信息报告机制实现全覆盖，ESG 绩效纳入考核基本实现覆盖 [76][81] - 尽职调查披露相对薄弱，仅有 12 家公司披露，占比为 67% [75][83] - 例如，中国稀土将ESG纳入绩效全链条管理，实行分层级考核 [81]

公司业务现状 - 公司当前矿山业务以铅锌为主 [1] 公司发展战略 - 公司将以铅锌业务为基础 [1] - 公司计划抓住其他金属品种的发展机遇以拓展矿种开发 [1] - 公司目标是持续增加有色金属资源保有量 [1]

公司战略与资源增储 - 公司始终将资源增储作为战略重点，积极通过“矿产找资源”和“工程换资源”等模式推进资源开发 [1] - 公司持续开展海内外矿权的勘探和开发合作，为后续资源拓展奠定基础 [1] 具体项目进展 - 中色白矿原采矿许可证生产规模为99万吨/年，现取得生产规模为165万吨/年的采矿许可证，公司将加快研究推进项目建设 [1] - 达瑞项目正全力推动印尼有关部门审批备案等关键程序 [1] - 青海中色持续开展资源筛选与经济性评估 [1]

股东会安排 - 公司第十届董事会第11次会议于2025年10月16日发布召开2025年第六次临时股东会的通知[6] - 现场会议于2025年11月5日14:30召开，网络投票时间为2025年11月5日[7] 投票情况 - 参加现场投票股东3人，代表股份704,876,579股，占比35.4111％[9] - 通过投票系统表决股东870人，代表股份30,492,526股，占比1.5319％[9] - 参与表决股东及代理人合计873人，代表股份735,369,105股，占比36.9430％[9] 议案表决 - 议案1.00总表决同意728,499,604股，占比99.0658％[13] - 议案1.00总表决反对6,603,801股，占比0.8980％[13] - 议案1.00中小股东表决同意23,623,025股，占比77.4715％[13] - 议案1.00中小股东表决反对6,603,801股，占比21.6571％[13]

股东会信息 - 2025年第六次临时股东会于11月5日14:30召开[3] - 会议地点为北京市朝阳区安定路10号中国有色大厦6层611会议室[3] 投票情况 - 873人代表735,369,105股投票，占比36.9430％[4] - 提案1.00总表决中，同意728,499,604股，占比99.0658％[7] - 提案1.00中小股东总表决中，同意23,623,025股，占比77.4715％[8]

公司股东信息 - 截至2025年10月31日，公司股东总数为121,783户 [2]

公司概况与业务模式 - 公司成立于1983年，1997年在深交所上市，是我国最早从事国际工程承包的企业之一 [1] - 业务模式为有色金属采选冶炼与工程承包双轮驱动，具有较强的行业竞争力 [1] - 主营业务包括有色金属采选与冶炼、国际工程承包，所属行业为有色金属-工业金属-铅锌 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入69.31亿元，在行业中排名第6位，行业平均数为107.56亿元 [2] - 2025年三季度净利润5.28亿元，在行业中排名第7位，行业平均数为5.73亿元 [2] - 行业第一名中金岭南营收为484.59亿元，第二名豫光金铅营收为348.55亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为59.28%，高于去年同期的54.66%，且高于行业平均的50.54% [3] - 2025年三季度毛利率为15.93%，高于去年同期的14.65%，但低于行业平均的25.75% [3] 股权结构与股东变动 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为11.98万，较上期减少1.03% [5] - 户均持有流通A股数量为1.65万，较上期增加1.04% [5] - 香港中央结算有限公司持股2694.25万股，相比上期减少208.84万股 [5] - 嘉实中证稀土产业ETF持股1500.73万股，相比上期增加790.51万股 [5] 业务发展前景 - 资源板块中，白音诺尔铅锌矿扩产、达瑞项目投产将使远期锌产能实现两倍增长 [6] - 工程承包板块在手订单充裕，截至2025年6月末总额超过500亿元 [6] - 在“一带一路”倡议下，公司有望凭借优势获取后续订单 [6] - 开源证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.50亿元、6.56亿元、7.80亿元 [6]

核心观点 - 公司发布2025年第三季度报告及相关公告 包括季度经营情况和董事会决议 [1][7][10] - 公司正在执行出售所持盛达资源股票的计划 截至报告期末已出售部分股份 [5] - 公司工程承包业务在执行项目合同金额庞大 但第三季度未新签重大项目 [8][9] - 公司将举行网上业绩说明会与投资者沟通第三季度业绩 [16][17] 主要财务与运营数据 - 第三季度财务会计报告未经审计 [3][7] - 公司持有盛达资源股票数量从期初的15,926,096股减少至9,875,796股 已出售6,050,300股 [5] - 工程承包业务在执行未完工项目合同金额庞大 但具体数字未在提供文本中显示 [8] - 2025年第三季度公司无新签重大项目 [9] 公司治理与信息披露 - 公司董事会审议通过了2025年第三季度报告 投票结果为6票同意 0票反对 0票弃权 [12] - 季度报告中的财务信息已经董事会审计委员会审议通过 [13] - 公司计划于2025年11月04日通过中证网举行第三季度网上业绩说明会 董事长、总经理、财务总监及董事会秘书将出席 [16][17][18] - 公司就业绩说明会提前向投资者公开征集问题 [18]

公司运营与财务 - 公司第十届第12次董事会会议于2025年10月27日召开，审议了《2025年第三季度报告》等文件 [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：承包工程占比58.5%，有色金属采选与冶炼业占比38.03%，装备制造占比2.62%，其他行业占比0.84% [1] 行业与市场表现 - A股市场突破4000点，科技主线重塑市场格局 [1]

公司2025年第三季度财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入1，639，027，722.83元，同比下降17.84% [2] - 2025年第三季度公司归属于上市公司股东的净利润为40，340，629.79元，同比增长83.37% [2]