成交表现 - 公司成交额达18.84亿元，创2023年12月7日以来新高 [2] - 最新股价上涨0.45%，换手率为12.28% [2] - 上一交易日全天成交额为13.17亿元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为西藏矿业发展股份有限公司，成立于1997年06月27日 [2] - 公司注册资本为52081.924万人民币 [2]

公司核心资产与业务 - 公司拥有西藏罗布莎铬矿的采矿权 [1] - 公司主要产品为铬铁矿 [1] 产品主要应用领域 - 铬铁矿产品主要用于冶金、玻璃、水泥工业中使用的镁铬砖及铬镁砖 [1] - 产品用于提炼金属铬、生产铬铁合金、不锈钢、制造重铬酸盐等 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 有色金属行业央企ESG整体得分较高，平均得分99分（满分108分），18家企业中有11家综合得分超过100分，体现出ESG工作已走向体系化管理 [2] - 环境责任履行充分，环境议题得分最高，企业在污染物排放、废弃物处理等环境指标实现全披露 [2] - 气候议题披露较全面，企业重视气候变化应对，部分企业已制定减排路径和转型计划 [2] - 社会责任方面，社会公益与安全生产是行业核心关注领域，但科技伦理、平等对待中小企业等指标披露有待加强 [2] - 治理结构规范，企业普遍建立ESG管理架构，但尽职调查层面仍显薄弱，尤其是供应链合规审查 [2] 按目录总结 整体得分与ESG治理规范 - 18家样本企业中，11家公司总分超过100分，占比61.1%，6家公司处于95–100分区间，占比33.3%，仅1家低于95分，占比5.6% [8] - 高分企业占比高，说明行业主流有色金属央企已基本建立较完整的ESG管理与披露框架 [8] 重要性评估 - 18家企业均披露了“财务重要性评估”和“影响重要性评估”，但仅有2家企业披露了“第三方鉴定/外部鉴证”，占比11% [11] - 云南铜业按照背景分析、双重重要性评估等四个步骤推进议题评估工作，形成2024年重要性议题矩阵 [12] 环境指标 - 环境指标披露成熟，18家企业中12家得分为满分22分，占比67%，5家企业得分20分，占比28% [18] - 三废处理、能源管理、环境管理、减排措施等指标基本为全覆盖披露，但绿色矿山、循环经济等二级指标得分公司较少 [18] - 北矿科技形成废水、废气、固废的全流程管理体系，云铝股份累计投入矿山土地复垦资金283.67万元，复垦面积407亩，复垦率100% [21][22] - 云南铜业清洁能源使用中水电占比约85%，风电和太阳能占比约10% [29] 气候指标 - 气候议题满分率较高，12家公司拿到满分18分，占比67%，5家公司处于15–17分区间，占比28% [36] - 有研粉材构建“董事会及战略委员会—执行层”气候治理架构，宝武镁业将“双碳”嵌入年度计划，广晟有色建立年度量化指标与管理闭环 [40][44][51] 社会指标 - 社会责任指标披露率100%，但科技伦理披露率不足30%，平等对待中小企业披露占比79% [56] - 中金黄金2024年投入乡村振兴资金1634.29万元，实施项目45个，吸纳当地就业929人 [58] - 北矿科技2024年研发投入6972.50万元，新增授权专利52项，有效专利累计超470项 [59] 治理指标 - 治理结构完善，但尽职调查披露比例偏低，仅有12家，占比67% [69] - 株冶集团形成“党委会—股东大会—董事会—监事会—管理层”架构，2024年研发投入1.42亿元 [71] - 中国稀土将ESG纳入绩效全链条管理，云南铜业参照国际指南完善供应商与承包商管理 [74][76]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [4] 报告核心观点 - 有色金属行业央企 ESG 总体得分较好，平均得分 99 分（满分 108 分），11 家公司综合得分超过 100 分，体现出 ESG 工作已走向体系化管理 [4] - 少数企业分值明显低于行业均值，主要短板集中在第三方鉴定、科技伦理、尽职调查等方面 [4] - 行业在环境、气候、社会、治理四个维度披露成熟度不一，环境责任履行充分，但部分领域仍有提升空间 [4] 整体得分与ESG治理规范 - 样本内 18 家有色金属央企中，11 家公司总分超过 100 分，占比 61.1%；6 家公司处于 95–100 分区间，占比 33.3%；仅 1 家低于 95 分，占比 5.6% [12] - 高分企业占比高，说明行业主流央企已基本建立起较完整的 ESG 管理与披露框架 [12] 重要性评估 - 18 家企业均披露了“财务重要性评估”和“影响重要性评估”，披露内容较为具体完整 [16] - 仅有 2 家企业（占比 11%）披露了“第三方鉴定/外部鉴证”，外部独立验证尚未成为行业共识 [16] - 例如，云南铜业通过四个步骤推进议题评估工作，形成 2024 年重要性议题矩阵 [17] 环境维度 - 环境指标总得分最高，12 家企业得分为满分 22 分，占比 67%，5 家企业得分 20 分，占比 28% [24] - “三废处理”、“能源管理”、“环境管理”、“减排措施”等指标基本实现全覆盖披露 [24][27][38][39] - “绿色矿山”、“循环经济”等二级指标得分公司较少，例如仅 5 家公司未披露“绿色矿山”相关内容 [24][28] - 云铝股份 2024 年累计投入矿山土地复垦资金 283.67 万元，复垦面积 407 亩，累计复垦面积达 5304.45 余亩，复垦率 100% [28] 气候维度 - 12 家公司拿到满分 18 分（占比 67%），5 家公司处于 15–17 分区间（占比 28%） [42] - 13 家公司（占比 72%）完整披露了气候治理，但“气候相关治理人员获取信息的机制”披露欠缺 [46] - 16 家公司（占比 89%）完整披露了气候应对战略，例如宝武镁业将气候因素纳入重大决策 [49] - 气候管理披露率近 100%，气候指标和目标披露公司为 16 家（占比 89%） [56][57] 社会维度 - 社会责任指标实现 100% 全覆盖，管理责任是行业关注重点 [61][63] - 科技伦理披露率不足 30%，平等对待中小企业披露占比为 79% [61][64][68] - 例如，中金黄金 2024 年投入乡村振兴 1634.29 万元，实施项目 45 个，吸纳当地就业 929 人，采购农特产品 232.5 万元 [63] - 北矿科技 2024 年研发投入 6,972.50 万元，新增授权专利 52 项 [64] 治理维度 - 公司治理架构披露率较高，17 家公司披露党建业务，18 家公司披露治理架构，17 家公司披露人员构成 [76][77] - ESG 信息报告机制实现全覆盖，ESG 绩效纳入考核基本实现覆盖 [76][81] - 尽职调查披露相对薄弱，仅有 12 家公司披露，占比为 67% [75][83] - 例如，中国稀土将ESG纳入绩效全链条管理，实行分层级考核 [81]

化肥概念板块整体表现 - 截至11月6日收盘，化肥概念板块上涨2.29%，位居概念板块涨幅第10位 [1] - 板块内61只股票上涨，芭田股份和云天化涨停，六国化工、西藏矿业、湖北宜化涨幅居前，分别上涨9.28%、6.74%、6.62% [1] - 跌幅居前的股票包括C丰倍、平潭发展、海新能科，分别下跌14.42%、9.97%、1.41% [1] 板块资金流动情况 - 化肥概念板块当日获主力资金净流入6.46亿元 [2] - 板块内42只股票获主力资金净流入，其中7只股票主力资金净流入超1亿元 [2] - 赣锋锂业主力资金净流入1.84亿元居首，川发龙蟒、西藏矿业、芭田股份分别净流入1.81亿元、1.76亿元、1.39亿元 [2] 个股资金流入比率 - 芭田股份、长青股份、司尔特主力资金净流入比率居前，分别为18.45%、14.54%、14.13% [3] - 川发龙蟒主力资金净流入1.81亿元，净流入比率为11.56% [3] - 西藏矿业主力资金净流入1.76亿元，净流入比率为10.32% [3] 个股资金流出情况 - 平潭发展主力资金净流出964.12万元，净流入比率为-16.34% [6] - 华锦股份主力资金净流出1467.27万元，净流入比率为-17.56% [6] - 云图控股主力资金净流出3499.09万元，净流入比率为-5.50% [6]

板块市场表现 - 能源金属板块在11月6日整体上涨3.67%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.97%，深证成指上涨1.73% [1] - 西藏矿业在板块个股中领涨 [1] 资金流向 - 当日能源金属板块获得主力资金净流入6.66亿元 [2] - 游资资金净流出2.69亿元，散户资金净流出3.97亿元 [2]

指数与ETF表现 - 截至2025年11月6日13:12，中证稀有金属主题指数强势上涨1.89% [1] - 稀有金属ETF(562800)当日上涨1.77%，盘中涨幅超过2% [1] - 稀有金属ETF近3年净值上涨6.18%，自成立以来最高单月回报达24.02%，最长连涨月数为6个月，连涨期间涨幅达80.09%，上涨月份平均收益率为8.59% [3] 成分股表现 - 指数成分股中，西藏矿业领涨7.98%，云南锗业上涨6.13%，赣锋锂业上涨4.12%，洛阳钼业、西部超导等个股跟涨 [1] - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比60%，包括北方稀土(权重11.02%)、洛阳钼业(权重9.95%)、华友钴业(权重8.77%)等 [3] 市场流动性 - 稀有金属ETF盘中换手率为2.61%，成交金额达9967.47万元 [3] - 截至11月5日，该ETF近1月日均成交额为3.22亿元，在可比基金中位列第一 [3] - 近20个交易日内，稀有金属ETF资金净流入合计11.82亿元，最新单日净流入2783.60万元 [3] 基金规模增长 - 稀有金属ETF近3个月规模增长25.49亿元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 近1个月该ETF份额增长13.99亿份，新增份额同样位居可比基金第一 [3] 行业政策与供需 - 刚果（金）已实施钴出口配额政策，2025年配额为18125吨，2026及2027年均为96600吨，不足2024年产量的一半 [4] - 在出口受限背景下，钴资源有望持续去库存，未来可能出现供需短缺，推动钴价上行 [4] 中国稀有金属全球地位 - 中国在稀土、钨、锑、镓、锗、铟、铋、钒、镁等金属领域形成全球主导地位 [4] - 具体来看，中国稀土储量占全球37%，钨储量占68%、产量占83%，锑储量占25%、产量占48%，镓储量占68%，锗储量占40%、产量占83%，铟储量占81%、产量占68% [4][5]

核心观点 - 西藏矿业已完成对2021年限制性股票激励计划中部分限制性股票的回购注销，涉及28名激励对象，共计354,900股，占回购注销前总股本的0.07% [2] - 回购注销主要原因为公司层面业绩考核不达标，以及部分激励对象工作调动或退休 [9] - 此次回购注销不会对公司的财务状况和经营成果产生实质性影响 [14] 回购注销详情 - 回购注销的股份数量为354,900股，导致公司总股本由521,174,140股减至520,819,240股 [2] - 回购资金总额为8,080,285.24元，资金来源为公司自有资金 [2][11] - 本次回购注销的股份占2021年限制性股票激励计划剩余未解除限售股票总数的100% [10] 回购原因与对象 - 回购涉及28名激励对象，原因包括三个解除限售期的公司层面业绩考核指标均未达成，以及部分人员因工作调动和退休不符合激励条件 [9] - 因业绩考核未成就而回购的股票，公司按授予价格与股票市价孰低的原则回购；因个人原因（工作调动、退休）回购的，按授予价格加计同期定期存款利息回购 [10] 审批程序与历史 - 公司于2025年8月19日召开董事会和监事会，并于2025年9月5日召开临时股东大会，审议通过了本次回购注销议案 [3][8] - 2021年限制性股票激励计划历经多次董事会、监事会及股东大会审议批准，并获得了国务院国资委的原则同意 [3][4][5][6] 对公司股本的影响 - 回购注销完成后，公司总股本变更为520,819,240股 [12] - 公司将依法办理相应的工商变更登记手续 [3][12]

公司业务与产品 - 公司生产的主要锂产品为碳酸锂 [1] - 碳酸锂是生产六氟磷酸锂的基础原料之一 [1] 价格传导机制 - 下游六氟磷酸锂价格上涨可能向上游原料端传导 [1] - 该传导机制可能对锂盐价格形成一定支撑 [1] - 锂盐价格支撑可能对公司的锂盐业务经营产生积极的潜在影响 [1] 市场价格决定因素 - 产品最终市场价格由供需关系等多种客观因素综合决定 [1] - 公司将密切关注市场变化 [1]

公司项目与产能 - 公司扎布耶二期项目采用膜分离加蒸发结晶工艺高效回收盐湖锂、钾等资源 [1] - 该项目设计年产电池级碳酸锂9600吨，工业级碳酸锂2400吨 [1] - 关于全年锂产能的具体信息，建议关注公司定期报告及相关公告 [1]