业绩总结 - 公司发布2023年年报，实现扣非后归属于上市公司股东的净利润为5.12亿元，同比上升5.76%[1] - 公司2024Q1实现营业收入23.81亿，同比增长16.2%，归母净利润为1.76亿元，同比增长82.29%[1] - 公司盈利能力提升主要源于运营效率提升和BOM成本下降，综合毛利率稳中有升[1] 用户数据 - 公司在家电板块的营收增长52.41%，预计未来家电智能化普及将进一步促进业务增长[1] - 公司超过一半业务来自海外，未来有望加速市场出海，特别关注AI和机器人市场发展机遇[1] 未来展望 - 公司调整2024-2026年归属母公司净利润为8.07/9.15/10.54亿元，对应EPS为0.65/0.73/0.85元，给予2024年目标价15.33元[1] - 公司预计未来将加快推进移动机器人、伺服驱动和控制技术等核心技术的融合开发，形成新的增长曲线[1] 新产品和新技术研发 - 公司预计未来将加快推进移动机器人、伺服驱动和控制技术等核心技术的融合开发，形成新的增长曲线[1] 市场扩张和并购 - 公司2023-2026年营业收入预计分别为10,420/12,098/14,072亿元，经营利润预计分别为799/930/1,082亿元[1] 其他新策略 - 公司2023-2026年市盈率预计分别为15.75/13.89/12.05，净资产收益率预计分别为11.8%/11.9%/12.2%[1] - 拓邦股份是智能控制行业的领导者，拥有全球领先的智能控制方案[2]

证券代码：002139 证券简称：拓邦股份 公告编号：2024036 深圳拓邦股份有限公司 2023年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 因深圳拓邦股份有限公司（以下简称"公司"）通过回购专用证券账户持有 的公司股份 21,790,100 股不享有参与利润分配的权利，本次权益分派以公司现有 总股本 1,246,834,988 股扣除回购专用证券账户持有股份 21,790,100 股后股本 1,225,044,888 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利人民币 0.60 元（含 税），合计人民币 73,502,693.28 元（含税），不进行资本公积金转增股本，不送 红股。 考虑到公司回购专用证券账户上的股份不参与 2023 年年度利润分配，公司 本次实际现金分红的总金额=实际参与现金分红的股本×分配比例，即 73,502,693.28 元=1,225,044,888 股*0.60 元÷10 股。因公司回购账户股份不参与分 红，本次权益分派实施后，根据股票市值不变原则，实施权益分派前后公司总股 本保持不变，现 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][17] 报告的核心观点 - 长期来看物联网高景气趋势不变，万物互联下智能控制器下游需求高景气，电器智能化带动控制器行业量价齐升 [13][17] - 2024Q1拓邦股份经营向好，出口需求景气，各板块增长良好，高价值业务及降本增效使毛利率提升，公司加大新能源投入，推进核心技术开发开启第三、第四成长曲线 [13][17] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024Q1拓邦股份实现营业收入23.18亿元，同比增长16.20%；归母净利润1.76亿元，同比增长82.29%；扣非净利润1.69亿元，同比增长85.48% [3][16] - 毛利率为23.65%，同比+1.77pct，环比+0.83pct，主要因自主可控新品及高价值品类增多、出货量增加，高价库存出清，供应稳定，降本增效战略推进 [8] - 销售/管理/财务/研发费用率分别为3.5%/3.7%/-0.5%/7.9%，同比+0.4pct/-1.0pct/-2.8pct/+0.9pct，三项费用34,863万元，同比增加约5,666万元，上升幅度为19.41% [8] 业务板块 - 工具板块头部客户份额稳定，其余客户随新品拓展份额逐步提升 [16] - 家电板块聚焦优势品类，拓展清洁电器、温控、商业场景等新型市场应用领域提升市占率 [16] - 新能源板块增速最快，控制、电源类产品推向市场贡献增量，面向中小储能及新能源车辆两大领域，涉及电池、电源、控制器和电机四大类别产品，持续布局并加快产能投入 [16][18] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2023 - 2025年归母净利润为6.97亿元、8.30亿元、9.73亿元，同比增长35%、19%、17%，对应PE为18、15和13倍，维持“买入”评级 [17] 财务报表及预测指标 |报表类型|项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |利润表（百万元）|营业总收入|8992|10560|12138|13984| |利润表（百万元）|营业成本|6986|8178|9379|10781| |利润表（百万元）|毛利|2006|2383|2759|3204| |利润表（百万元）|％营业收入|22%|23%|23%|23%| |利润表（百万元）|营业税金及附加|55|63|73|84| |利润表（百万元）|％营业收入|1%|1%|1%|1%| |利润表（百万元）|销售费用|322|359|401|461| |利润表（百万元）|％营业收入|4%|3%|3%|3%| |利润表（百万元）|管理费用|438|486|558|643| |利润表（百万元）|％营业收入|5%|5%|5%|5%| |利润表（百万元）|研发费用|690|760|862|979| |利润表（百万元）|％营业收入|8%|7%|7%|7%| |利润表（百万元）|财务费用|-52|13|13|23| |利润表（百万元）|％营业收入|-1%|0%|0%|0%| |利润表（百万元）|加：资产减值损失|-71|-20|-40|-60| |利润表（百万元）|信用减值损失|-3|0|0|0| |利润表（百万元）|公允价值变动收益|13|0|0|0| |利润表（百万元）|投资收益|-11|0|0|0| |利润表（百万元）|营业利润|543|734|873|1023| |利润表（百万元）|％营业收入|6%|7%|7%|7%| |利润表（百万元）|营业外收支|-15|-4|-4|-4| |利润表（百万元）|利润总额|529|730|869|1019| |利润表（百万元）|％营业收入|6%|7%|7%|7%| |利润表（百万元）|所得税费用|17|36|43|51| |利润表（百万元）|净利润|512|693|826|968| |利润表（百万元）|归属于母公司所有者的净利润|516|697|830|973| |利润表（百万元）|少数股东损益|-4|-3|-4|-5| |利润表（百万元）|EPS（元）|0.41|0.56|0.67|0.78| |资产负债表（百万元）|货币资金|1550|1804|2583|3486| |资产负债表（百万元）|交易性金融资产|657|657|657|657| |资产负债表（百万元）|应收账款|2432|2933|3372|3885| |资产负债表（百万元）|存货|1654|2252|2545|2875| |资产负债表（百万元）|预付账款|44|57|66|75| |资产负债表（百万元）|其他流动资产|582|650|716|792| |资产负债表（百万元）|流动资产合计|6919|8353|9938|11769| |资产负债表（百万元）|长期股权投资|38|38|38|38| |资产负债表（百万元）|投资性房地产|103|103|103|103| |资产负债表（百万元）|固定资产合计|2103|1963|1823|1684| |资产负债表（百万元）|无形资产|607|607|607|607| |资产负债表（百万元）|商誉|111|111|111|111| |资产负债表（百万元）|递延所得税资产|155|160|160|160| |资产负债表（百万元）|其他非流动资产|1148|1046|1046|1046| |资产负债表（百万元）|资产总计|11184|12381|13827|15518| |资产负债表（百万元）|短期贷款|279|279|279|279| |资产负债表（百万元）|应付款项|1958|2272|2605|2995| |资产负债表（百万元）|预收账款|3|0|0|0| |资产负债表（百万元）|应付职工薪酬|243|245|281|323| |资产负债表（百万元）|应交税费|92|106|121|140| |资产负债表（百万元）|其他流动负债|1651|1990|2224|2498| |资产负债表（百万元）|流动负债合计|4226|4892|5512|6235| |资产负债表（百万元）|长期借款|438|438|438|438| |资产负债表（百万元）|应付债券|0|0|0|0| |资产负债表（百万元）|递延所得税负债|78|75|75|75| |资产负债表（百万元）|其他非流动负债|73|71|71|71| |资产负债表（百万元）|负债合计|4815|5476|6096|6820| |资产负债表（百万元）|归属于母公司所有者权益|6285|6824|7654|8626| |资产负债表（百万元）|少数股东权益|85|81|77|72| |资产负债表（百万元）|股东权益|6370|6905|7731|8699| |资产负债表（百万元）|负债及股东权益|11184|12381|13827|15518| |现金流量表（百万元）|经营活动现金流净额|1466|353|817|940| |现金流量表（百万元）|取得投资收益收回现金|11|0|0|0| |现金流量表（百万元）|长期股权投资|-14|0|0|0| |现金流量表（百万元）|资本性支出|-789|82|-4|-4| |现金流量表（百万元）|其他|-356|16|0|0| |现金流量表（百万元）|投资活动现金流净额|-1148|98|-4|-4| |现金流量表（百万元）|债券融资|0|0|0|0| |现金流量表（百万元）|股权融资|0|-162|0|0| |现金流量表（百万元）|银行贷款增加（减少）|975|0|0|0| |现金流量表（百万元）|筹资成本|-105|-33|-33|-33| |现金流量表（百万元）|其他|-1104|-18|0|0| |现金流量表（百万元）|筹资活动现金流净额|-233|-214|-33|-33| |现金流量表（百万元）|现金净流量（不含汇率变动影响）|120|253|780|903| |基本指标|每股收益|0.41|0.56|0.67|0.78| |基本指标|每股经营现金流|1.16|0.28|0.66|0.75| |基本指标|市盈率|23.80|18.24|15.31|13.06| |基本指标|市净率|1.97|1.86|1.66|1.47| |基本指标|EV/EBITDA|13.85|13.65|11.02|8.77| |基本指标|总资产收益率|4.6%|5.6%|6.0%|6.3%| |基本指标|净资产收益率|8.2%|10.2%|10.8%|11.3%| |基本指标|净利率|5.7%|6.6%|6.8%|7.0%| |基本指标|资产负债率|43.0%|44.2%|44.1%|43.9%| |基本指标|总资产周转率|0.83|0.90|0.93|0.95| [23]

业绩总结 - 拓邦股份2024年一季度实现营业收入23.18亿元，同比增长16.20%[1] - 公司2024Q1毛利率达23.65%，同比提高1.77pct，净利率达7.50%，同比提高2.66pct[2] - 公司2024Q1三项费用合计3.49亿元，同比增长19.41%[2] - 公司2022-2026年营业收入和归母净利润逐年增长，2026年预计归母净利润达1,091万元[4] 用户数据 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为7.96/9.37/10.91亿元，EPS为0.64/0.75/0.88元，当前PE为16.0/13.6/11.6倍[1] - 公司2024Q1各业务均实现增长，工具板块头部客户份额稳定，新能源板块有望成为第三增长曲线[3] 未来展望 - 预计2026年营业收入将达到141.31亿元，较2022年增长81.8%[5] - 2026年预计净利润为11.02亿元，较2022年增长92.3%[5] - 营业利润率预计2026年将达到16.5%，较2022年增长16.2个百分点[5] - 预计2026年ROE为13.0%，较2022年增长1.8个百分点[5] 新产品和新技术研发 - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到113.81亿元，较2022年增长68.2%[5] 市场扩张和并购 - 公司2024Q1各业务均实现增长，工具板块头部客户份额稳定，新能源板块有望成为第三增长曲线[3]

2、截止 2024 年 4 月 24 日，上述限制性股票已在中国证券登记结算有限责 任公司深圳分公司办理完回购注销相关手续。 证券代码：002139 证券简称：拓邦股份 公告编号：2024035 深圳拓邦股份有限公司 关于 2021 年限制性股票激励计划剩余限制性股票回购注销完成 的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次回购注销的限制性股票授予日为 2021 年 11 月 2 日，本次回购注销 限制性股票数量共计 20,767,124 股，占回购前公司总股本 1,267,602,112 股的 1.64%，其中因终止限制性股票激励计划，回购价格为授予价格加上银行同期存 款利息，回购价格约为 7.35 元/股（四舍五入后产生，支付金额以实际计算为准）； 因个人原因离职，回购价格为 7.12 元/股。 一、公司股权激励计划简述及实施情况 1、2021 年 9 月 20 日，公司召开第七届董事会第十三次（临时）会议，审议 通过《关于<公司 2021 年限制性股票激励计划（预案）>的议案》。 2、2021 年 10 月 13 日，公司召开第 ...

公司业绩 - 公司一季度收入23亿，历史最好季度，环比增长16.2%[8] - 一季度净利润1.76亿，同比增长82.29%，实现双增长[8] - 公司收入和利润实现双增长，毛利率为23.65%，同比环比均有提升[9] - 公司毛利率改善主要驱动因素包括自主可控新品增多、高价值品类增加、高价库存逐步出行、降本增效措施[27] - 公司的毛利率趋势稳定，预计全年会有小幅提升，波动范围在21%到24%之间[36] - 新能源毛利率逐步提升，一季度已接近平均毛利率19.3%[43] - 锂电池业务收入增长，但毛利率仍未完全恢复，预计全年毛利率接近平均水平[44] 产品和技术 - 公司坚持研发投入和技术创新，产品价值量不断提升[10] - 公司在多个板块实现增长，特别是工具板块因头部客户份额稳定而增长[12] - 公司在家电板块聚焦优势品类和增量市场，持续深耕提升市占率[13] - 公司在新能源板块加速产品迭代和研发，看好未来应用市场[14] - 公司在新能源板块推出控制和电源产品，预计成为第三成长曲线[15] - 公司计划加快新型市场整合和产品推广，提供能源解决方案[16] - 公司在罗马尼亚和墨西哥进行转移，以保住并扩大市场份额[42] 市场趋势和展望 - 公司表示行业增长可持续，虽有波动但整体趋势向好[20] - 公司预计全年外汇相对稳定，对业绩波动影响有利[24] - 公司认为今年新能源板块维持20%以上增速有信心，希望能更高[27] - 公司认为家电板块能恢复两位数增长，有信心可期待[29] - 原材料市场趋势稳定，部分贵金属如铜、锡价格上涨，公司有能力消化小幅涨价[30] - 原材料涨价是好事，说明行业需求恢复[31] - 公司预计利润率逐年提升，中长期目标为8-10%[48]

Stock Code 002139.SZ Co-Innovating A Smarter Future Basis of preparation The Report is prepared based on the Self-regulatory Guidelines for the Companies Listed on the Shenzhen Stock Exchange No. 1 - Standardized Operation of the Companies Listed on the Main Board and the Self-regulatory Guide for the Companies Listed on the Shenzhen Stock Exchange No. 1 - Business Processing, with reference to the GRI Standards and in conjunction with the actual situation of Topband. The disclosures of indicators in the Re ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 业绩超预期 - 公司2024年一季度收入和利润双增长,扣非净利润创单季新高 [2][3] - 传统需求逐步修复,新兴应用加速拓展,四大板块均实现同比增长 [3] - 毛利率同比及环比提高,主要由于新品及高价值品类出货量增加,同时高价库存逐步出清,供应链管理加强降本增效取得成效 [3] 国际化战略持续推进 - 受贸易摩擦等因素影响,公司加快东南亚、欧美等海外产能扩张,全球产业链多区域化发展趋势或驱动智能控制器行业竞争格局变化,公司受益与国际客户紧密合作及业务预见性 [4] - 公司积极抓住产业出海机遇,在原有产品出海、制造出海基础上,进一步加强市场出海,增强国际化运营能力,已建立以珠三角、长三角、东南亚、北美、欧洲为主的国际化生产基地 [4] - 越南和印度基地已实现规模化量产和稳定运营,盈利水平较高,罗马尼亚和墨西哥基地实现量产,新基地头部客户顺利导入,海外市场实现重大突破 [4] 创新产品打开增量空间 - 公司持续产品创新,加快发展新型储能、充电、移动机器人等业务,控制技术应用拓展至发电侧、用户侧,控制器及部件产品收入和整机及系统收入均实现增长 [5][6] - 公司积极参与机器人行业,在工业机器人领域已实现伺服驱动及空心杯电机的产品应用,加大人形机器人投入,增强控制、电机到模组及系统解决方案能力 [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 公司2024年一季度实现营收23.18亿元,同比增长16.2%;归母净利润1.76亿元,同比增长82.29%,扣非后归母净利润1.69亿元,同比增长85.48% [2][3] - 公司收入利润双增,传统需求逐步修复,新兴应用加速拓展,四大板块均实现同比增长 [3] - 毛利率23.65%,同比及环比提高1.77pct和0.83pct,主要由于新品及高价值品类出货量增加,同时高价库存逐步出清,供应链管理加强降本增效取得成效 [3] 国际化战略 - 受贸易摩擦等因素影响,公司加快东南亚、欧美等海外产能扩张,全球产业链多区域化发展趋势或驱动智能控制器行业竞争格局变化,公司受益与国际客户紧密合作及业务预见性 [4] - 公司积极抓住产业出海机遇,在原有产品出海、制造出海基础上,进一步加强市场出海,增强国际化运营能力,已建立以珠三角、长三角、东南亚、北美、欧洲为主的国际化生产基地 [4] - 越南和印度基地已实现规模化量产和稳定运营,盈利水平较高,罗马尼亚和墨西哥基地实现量产,新基地头部客户顺利导入,海外市场实现重大突破 [4] 创新产品 - 公司持续产品创新,加快发展新型储能、充电、移动机器人等业务,控制技术应用拓展至发电侧、用户侧,控制器及部件产品收入和整机及系统收入均实现增长 [5][6] - 公司积极参与机器人行业,在工业机器人领域已实现伺服驱动及空心杯电机的产品应用,加大人形机器人投入,增强控制、电机到模组及系统解决方案能力 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 拓邦股份Q1业绩表现亮眼，各业务持续增长，看好公司长期稳健发展 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2024Q1实现营收23.18亿元，同比+16.20%；归母净利润1.76亿元，同比+82.29%；扣非归母净利润1.69亿元，同比+85.48% [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.47亿元、8.51亿元、11.25亿元 [3] 盈利能力 - 2024Q1公司毛利率为23.65%，同比+1.77pct，环比+0.83pct [1] - 预计2024-2026年毛利率分别为23.5%、24.0%、24.7% [6] 业务板块 - 四大板块收入均实现同比增长，其中工具板块头部客户份额稳定，家电板块聚焦发展优势品类，新能源板块增速最快 [1] 创新业务 - 持续加大新能源板块投入，打造公司第三成长曲线，同时加快推进移动机器人、伺服驱动和控制技术等核心技术的开发，培育公司的第四成长曲线 [1] 回购计划 - 公司拟以自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于员工持股或股权激励，回购金额0.8-1.5亿元，回购价格不超过13元/股 [1] - 截至2024年3月31日，公司已实施回购701万股，占公司总股本比例0.55%，累计回购金额0.52亿元 [1]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 公司2024年一季度业绩表现亮眼,营收和净利润均实现同比大幅增长,超出预期[1] - 公司毛利率稳步提升,主要得益于公司降本增效战略效果显著、库存逐步出清以及新品及高价值品类增多[1] - 公司持续加大技术创新投入,构建了"四电一网"的综合技术体系,并积极布局新业务新市场,打造公司的多个成长曲线[1] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.4/7.8/9.3亿元,当前市值对应PE分别为18/15/13倍[1] - 公司2023年营业收入为89.92亿元,同比增长1.32%;归母净利润为5.16亿元,同比下降11.58%[3] - 公司2023年毛利率为22.31%,2024-2026年预计分别为23.04%/23.50%/23.75%[3] - 公司2023年资产负债率为43.05%,预计2024-2026年将逐步下降至38.25%[3]