报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业务表现 - 公司2024年一季度实现营业收入23.18亿元,同比增长16.20%;实现归母净利润1.76亿元,同比增长82.29% [1] - 公司优势业务板块份额持续提升,新兴业务市场稳步拓展 [1] - 公司2024Q1毛利率为23.65%,同比提升1.77pct,相较于2023年全年提升1.34pct,环比提升0.83pct,主要由于自主可控新品及高价值品类出货量增加,叠加高价库存逐步出清 [2] - 公司2024Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为3.50%/3.67%/7.87%/-0.45%,同比分别+0.45/-1.00/+0.95/-2.78pct,环比分别-0.47/-1.56/-0.01/-0.59pct,销售和管理费用率环比下降 [3] 行业及公司发展趋势 - 电动工具:短期下游去库接近尾声,长期公司与客户共同产品创新实现份额提升,电机电源管理延伸提升客户附加值 [3] - 家电:短期欧美市场需求回暖,中大功率变频控制等技术扩大公司在高端领域领先优势,长期AI+家电、智能化带动智控器附加值提升 [3] - 新能源:公司技术延伸顺畅,预计充分享受行业高增速 [3] 财务预测及估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为105.0/126.15/152.13亿元,同比增速分别为16.77%/20.13%/20.60% [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.82/9.11/12.08亿元,同比增速分别为32.36%/33.55%/32.52% [4] - 给予公司2024年25倍PE,目标价13.5元 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 经营情况持续向好 - 各大板块收入均实现同比增长 [1] - 传统需求逐步修复，新兴应用加速拓展 [1] - 工具板块头部客户份额稳定，其余客户份额逐步提升 [1] - 家电板块聚焦发展优势品类，在白色大家电、厨卫电器、创新小家电领域持续深耕，并拓展清洁电器、温控、商业场景等市场应用 [1] - 新能源板块增速最快，主要是控制、电源类产品逐步推向市场 [1] - 未来将加快开拓新兴市场，发挥储能、充电、蓄冷、供热等方面解决方案优势，提供场景综合能源服务、实施数字化赋能 [1] 盈利能力持续改善 - 24Q1毛利率23.65%，同比提升1.77个百分点，环比提升0.83个百分点 [1] - 主要原因是自主可控的新品及高价值品类增多，出货量增加，同时高价库存逐步出清，供应稳定，公司降本增效的战略举措得到有效推进 [1] - 24Q1净利率7.50%，同比、环比分别提升2.66、2.31个百分点 [1] - 三项费用（销售、研发、管理费用）同比增加约0.57亿元，上升幅度为19.41% [1] - 公司将聚焦资源，加大新能源板块的投入，加快新能源业务的发展 [1] - 同时将进一步探索新的产业机遇，加快推进移动机器人、伺服驱动和控制技术等核心技术的开发 [1] 盈利预测与投资建议 - 预计24-26年归母净利润为7.23/8.95/11.12亿元，对应PE为16/13/11X，维持"买入"评级 [1][2] - 行业复苏以及公司盈利能力有望持续提升 [1][2]

业绩总结 - 公司一季度营收实现平稳增长，同比增长16.2%[1] - 毛利率实现同环比提升，一季度为23.7%，同比提升1.8pct[1] - 公司2022-2026年的财务预测显示营业收入、净利润、每股收益等指标呈现逐年增长趋势[20] 海外业务 - 公司持续推进国际化战略，海外业务实现收入53.8亿元[2] 研发投入 - 公司加大研发投入，核心聚焦新能源板块和核心技术开发[3] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润为7.0/8.6/10.4亿元，对应当前PE分别为17/14/11倍[3][17] 各板块增速预测 - 工具板块2024-2025年收入增速预计为20%/16%[7] - 家电板块2024-2025年增速预计为18%/15%[10] - 新能源板块2024-2025年增速预计为24%/21%[14] - 公司2024-2025年工业板块收入增速分别为15%和20%[16] 评级标准 - 报告中的投资评级标准包括买入、增持、中性、卖出和超配等级别[22] 公司资格 - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，提供证券投资分析、预测或建议等服务[25]

毛利率变化 - 报告期毛利率23.65%，同比提升1.77个百分点，环比提升0.83个百分点[7] 非经常性损益情况 - 非经常性损益项目合计6270336.07元，其中非流动性资产处置损益为 - 1479950.12元，计入当期损益的政府补助为7370754.51元等[9] 货币资金变动 - 货币资金报告期与期初相比增加71349万元，增加幅度为46.02%，因银行借款增加所致[11] 应付职工薪酬变动 - 应付职工薪酬报告期与期初相比减少11450万元，减少幅度为47.07%，因发放去年年终奖所致[12] 信用减值损失变动 - 信用减值损失报告期与去年同期相比增加1326万元，增加幅度为121.72%，因计提信用减值损失增加所致[14] 现金及现金等价物净增加额变动 - 现金及现金等价物净增加额报告期与去年同期相比增加35531万元，增加幅度为94.15%，因筹资活动现金流量净额增加、投资活动现金流量净额减少所致[16] - 现金及现金等价物净增加额本期为732686054.56元，上期为377375495.18元[42] 股东持股变动 - 澳门金融管理局－自有资金期初普通账户、信用账户持股数量合计18039806股，占总股本1.42%，期末普通账户、信用账户持股数量合计10062406股，占总股本0.79%等[18] 递延收益与递延所得税负债情况 - 递延收益报告期为10013277.99元，期初为11146292.42元；递延所得税负债报告期为75135071.18元，期初为77730856.81元等[24] 负债与所有者权益情况 - 负债合计报告期为5774151803.63元，期初为4814521671.36元；所有者权益合计报告期为6479757304.05元，期初为6369597721.44元[24] 企业合并情况 - 本期发生同一控制下企业合并，被合并方在合并前实现的净利润为0元[25] 短期借款变动 - 短期借款报告期较期初增加63797万元，增幅228.38%[28] 销售费用变动 - 销售费用报告期较去年同期增加2023万元，增幅33.25%[29] 所得税费用变动 - 所得税费用报告期较去年同期增加2453万元，增幅348.73%[30] 经营活动现金流量净额变动 - 经营活动产生的现金流量净额报告期较去年同期减少7619万元，减幅43.37%[31] - 经营活动产生的现金流量净额9947.01万元，同比下降43.37%，主要因采购原材料和员工薪酬支付现金增加[54][57] 回购股份资金变动 - 回购股份拟使用资金从3000 - 5000万元增加至8000 - 15000万元[36] 营业总收入与总成本情况 - 营业总收入本期为2318132398.80元，上期为1995012860.06元[39] - 营业总成本本期为2122842107.63元，上期为1907811307.13元[39] 筹资活动现金流量净额变动 - 筹资活动产生的现金流量净额本期为689432436.82元，上期为395084608.34元[42] - 筹资活动产生的现金流量净额增加2.94亿元，增加幅度为74.50%，因取得借款现金增加[90] 期末现金及现金等价物余额情况 - 期末现金及现金等价物余额为2227429760.32元，期初为1494743705.76元[42] 营业收入、净利润等关键指标变动 - 本报告期营业收入23.18亿元，同比增长16.20%，归母净利润1.76亿元，同比增长82.29%，扣非净利润1.69亿元，同比增长85.48%[54][70] - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.14元/股，同比增长75.00%[54] - 加权平均净资产收益率2.77%，较上年同期增加1.11个百分点[54] - 本报告期末总资产122.54亿元，较上年度末增长9.57%，归属于上市公司股东的所有者权益63.97亿元，较上年度末增长1.78%[54] - 净利润从9649.65万元增至1.74亿元，增长幅度约79.95%[83] - 营业利润从8958.41万元增至1.94亿元，增长幅度约116.20%[83] - 基本每股收益从0.08元增至0.14元[83] - 稀释每股收益从0.08元增至0.14元[83] 其他综合收益变动 - 其他综合收益较期初减少1123万元，减少幅度为94.08%，主要系外币报表折算差异减少[61] 研发费用变动 - 研发费用较去年同期增加4437万元，增加幅度为32.14%，因投入研发资源增加[62] 投资活动现金流量净额变动 - 投资活动产生的现金流量净额较去年同期增加9880万元，增加幅度为57.78%，因收回投资收到现金增加[64] 三项费用变动 - 三项费用3.49亿元，同比增加约5666万元，上升幅度为19.41%[70] 开发支出变动 - 开发支出较期初减少8606万元，减少幅度为64.13%，因开发支出转入无形资产[73] 资产总计与流动负债合计变动 - 资产总计从111.84亿元增至122.54亿元，增长幅度约9.56%[81] - 流动负债合计从42.26亿元增至50.61亿元，增长幅度约19.75%[81] 库存股变动 - 库存股增加5246万元，增加幅度为46.66%，因回购股份所致[87] 财务费用变动 - 财务费用减少5707万元，减少幅度为122.63%，因汇兑收益增加[88] 股东持股数量情况 - 武永强持有无限售条件股份数量为5300.22万股[91] 回购股份计划 - 公司拟使用自有资金3000万元至5000万元回购股份，回购价不超13元/股[92] 报告期回购股份情况 - 报告期内公司回购7010700股，占总股本0.55%，最高成交价9.15元/股，最低6.34元/股，累计支付52453990元[93] 累计回购股份情况 - 截止报告期末，公司累计回购18458500股，占总股本1.46%[93]

北京市中伦（深圳）律师事务所 关于深圳拓邦股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 二〇二四年四月 北京市中伦（深圳）律师事务所 关于深圳拓邦股份有限公司 本所律师按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责的精神，对本 次股东大会召开的相关法律问题出具如下法律意见： 2023 年年度股东大会的 法律意见书 致：深圳拓邦股份有限公司（贵公司） 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共 和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、中国证券监督管理委员会《上市公司 股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）以及《深圳拓邦股份有限公 司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，北京市中伦（深圳）律师 事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出席贵公司 2023 年 年度股东大会（以下简称"本次股东大会"），对本次股东大会召集与召开的程 序、出席会议人员资格、召集人的资格、表决程序和表决结果等重要事项的合法 性进行现场见证，并依法出具法律意见书。 本所律师得到贵公司的如下保证：贵公司已经提供和披露了本所律师认为为 出具本法律意见书必需的文件和全部事实情况，贵公 ...

深圳拓邦股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 证券代码：002139 证券简称：拓邦股份 公告编号：2024033 深圳拓邦股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1.本次股东大会没有出现否决、修改、新增议案的情形； 2.本次股东大会不涉及变更前次股东大会决议。 一、会议召开情况 1、召开时间 （1）现场会议时间：2024 年 4 月 17 日（星期三）下午 2:30。 3、会议召开方式：本次股东大会采取现场投票、网络投票相结合的方式。 4、召集人：深圳拓邦股份有限公司董事会。 5、主持人：本次会议由董事长武永强先生主持。 6、本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》及《深圳拓邦股份有限 公司章程》等有关规定。 二、会议的出席情况 1、出席会议的总体情况 参加本次股东大会的股东及股东代理人共计 33 名，所持（代表）股份数 1 深圳拓邦股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2024 年 4 月 17 日上 ...

业绩总结 - 公司2023年全年营收达到89.92亿元，同比增长1.32%[1] - 公司2023年净利润为5.16亿元，同比下降11.58%[1] - 公司2023年经营性净现金流达到14.66亿元，同比增长近200%[3] - 公司在工具/家电/新能源/工业板块均取得收入增长，综合毛利率提高[2] - 公司持续高比例研发投入，2023年研发投入达8.34亿元，同比增长15.94%[5] 未来展望 - 公司通过国际化战略推进，海外收入占总收入比重约60%[6] - 公司投资建议为维持“买入”评级，预计2024-2026年净利润分别为6.43亿/7.75亿/9.45亿元[7] - 公司面临智能控制器下游行业应用不及预期、市场竞争加剧、原材料涨价及供应短缺等风险[8] 市场扩张和并购 - 拓邦股份2026年预计营业收入将达到13,567百万元，较2023年增长约50.7%[9] 其他新策略 - 公司建议买入，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[10] - 公司声明报告中的信息可能随时调整，投资者应自行关注更新或修改[13]

财务数据 - 公司2023年营收达到89.92亿元，同比增长1.32%[1] - 归母净利润为5.16亿元，同比下降11.58%[1] - 公司综合毛利率为22.31%，同比提升2.17%[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.81/8.34/9.94亿元，维持“买入”评级[1] - 公司2024年预计营业收入将达到107.99亿元，同比增长20.10%[3] - 公司2024年预计归属母公司净利润为6.81亿元，同比增长32.18%[3] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到3676.21百万元，较2022年增长了162.6%[4] - 营业收入预计在2024年至2026年间将以较稳定的速度增长，分别为10799.52百万元、12693.19百万元和14704.84百万元[4] - 财务费用在2023年至2026年间呈现波动，2024年达到66.90百万元，2025年和2026年分别为62.42百万元和70.11百万元[4] - 营业利润预计在2024年至2026年间将持续增长，分别为741.24百万元、904.56百万元和1076.40百万元[4] 业务板块 - 工具板块收入为32.41亿，同比增长0.05%，需求逐步恢复[1] - 家电板块收入为31.66亿元，同比增长2.41%，积极抓取核心品类的技术升级[1] - 新能源板块收入为21.4亿元，同比增长5.13%，以核心技术向客户提供控制器及部件[1] - 工业控制板块收入为2.51亿元，同比增长1.22%，伺服驱动及电机系统业务增长明显[1] 投资提示 - 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易[10] - 天风证券的资产管理部门、自营部门可能会做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策[9] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[11]

业绩总结 - 拓邦股份2023年实现营业收入89.92亿元，同比增长1.32%[1] - 公司2023年归母净利润5.16亿元，同比下降11.58%[1] - 公司2023年毛利率达22.31%，同比增长2.17个百分点[2] - 公司2023年归母净利率为5.73%，同比下降0.84个百分点[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为105.0/126.15/152.13亿元，同比增速分别为16.77%、20.13%、20.60%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到15213百万元，较2022年增长了70.9%[5] - 2026年预计净利润为1209百万元，较2022年增长了107.9%[5] - 公司2026年预计ROE为13.63%，较2022年提升了3.45个百分点[5] - 公司2026年预计EBITDA增长率为14.84%，较2022年提升了26.8个百分点[5] 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告作为唯一参考依据[13] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[14]

证券代码：002139 证券简称：拓邦股份 公告编号：2024032 深圳拓邦股份有限公司 关于回购股份进展情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳拓邦股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2024 年 1 月 23 日召开的第八届董事会第六次（临时）会议审议通过了《关于回购公司股份方案 的议案》，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于后期实 施的员工持股计划或股权激励，回购资金总额不低于人民币 3,000 万元且不超过 人民币 5,000 万元，回购价格不超过人民币 13.00 元/股（含），回购股份实施期 限为自公司第八届董事会第六次（临时）会议审议通过回购股份方案之日起 12 个月内。2024 年 1 月 24 日，公司披露了《回购股份报告书》，有关内容详见公 司刊登在《证券时报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的相关公告。 公司于 2024 年 2 月 5 日召开第八届董事会第七次（临时）会议审议通过了 《关于<变更回购公司股份方案中回购资金总额>的议案》，将第八届董事会 ...