会议信息 - 公司第七届董事会第五次会议通知于2025年10月21日送达，24日召开[2] - 会议应出席董事9人，实际出席9人[2] 审议事项 - 审议通过《公司2025年第三季度报告》[3] - 审议通过《关于2025年第三季度利润分配预案的议案》，需提交2025年第三次临时股东会审议[3][5] - 审议通过《关于拟与上海华明工业电器科技有限公司签订房屋租赁合同暨关联交易的议案》[5] - 审议通过《关于修订<内部审计制度>的议案》[5] - 审议通过《关于债权重组暨受让河南劲风光电新能源有限公司100%股权的议案》[5] - 审议通过《关于提请召开2025年第三次临时股东会的议案》[6]

业绩总结 - 2025年前三季度母公司净利润171,544,866.70元[3] - 截至2025年9月30日，母公司可供分配利润305,647,024.48元，合并报表为1,889,630,953.57元[3] 利润分配 - 拟定以总股本扣除回购专用账户股份为基数，每10股派现2元，预计分配179,195,844.40元[4][5] 股份回购与过户 - 截至公告日累计回购13,820,809股，金额220,724,415.58元[6] - 2025年8月8日1,357.46万股非交易过户至员工持股计划账户[6]

华明电力装备股份有限公司 2025 年第三季度报告 证券代码：002270 证券简称：华明装备 公告编号：〔2025〕74 号 华明电力装备股份有限公司 2025 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度财务会计报告是否经过审计 □是 否 1 华明电力装备股份有限公司 2025 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 本报告期比上年同期 | 年初至报告期末 | 年初至报告期末比上 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 增减 | | 年同期增减 | | 营业收入（元） | 694,053,795.94 | 20.1 ...

文章核心观点 - AI应用普及驱动全球用电需求激增，为电力设备行业带来巨大发展机遇 [1] - 中国企业凭借成本和技术优势，在国内中高端市场实现国产替代，并加速海外扩张 [1] - 华明装备作为全球分接开关行业龙头，通过全产业链布局和工艺创新构筑高壁垒，受益于行业高景气度 [1][3][4] 分接开关行业与公司竞争壁垒 - 分接开关是变压器核心组件，价值量占变压器成本5%-15%，生产难度大且难以通过批量生产获得规模效益 [3] - 公司实现超过80%的零部件自主生产，全产业链布局提升生产效率、研发效率和产品毛利率 [3] - 公司将70%的研发创新投入用于专用工艺技术、自主创新材料及专用设备，以提升产品可靠性 [4] - 公司装备制造业务毛利率高达56.52%，在电力设备领域排名居前 [4] - 通过收购国内最大竞争对手，公司国内市场份额已超过80% [5] 国内市场机遇与国产替代 - 双碳战略推动电力设备投资，2025年前三季度国家电网固定资产投资超4200亿元，全年有望达6500亿元 [6] - 未来电力设备投资预计保持两位数增长，方向集中在特高压、智能配电网升级、储能数字化等领域 [6][8] - 公司于2021年打破外资对特高压分接开关技术的垄断，并在2024年完成首批量化特高压产品订单交付 [8] - 国内500kV超高压及特高压分接开关市场仍由进口产品主导，公司市场份额正逐步提升 [8] 海外市场扩张与增长动力 - 2025年AI技术推动全球用电需求暴增，2025年1-9月中国变压器出口金额464.7亿元，同比骤增40.2% [10] - 公司近三年直接和间接出口增长率每年约40%，全球市场份额达35%，成为全球第二大分接开关制造商 [10] - 公司加速海外产能布局，印尼工厂初步完工，新加坡子公司运营，并拓展中东和北美市场 [10] - 中国电力设备企业具备20%以上成本优势，交付周期比欧美短30%-50%，海外订单排期已至2026年 [11] - 海外市场竞争环境相对温和，中国企业在全球市场的盈利能力有望超过国内 [11]

股东户数 - 截至2025年10月20日，公司股东总户数为29,266户 [1]

股东信息 - 截至2025年10月20日，公司股东总户数为29266户 [2]

公司业务 - 公司主要业务是变压器分接开关 [2] - 产品通常应用于35kV及以上的变压器 [2] 产品应用领域 - 风电领域仅在风力发电项目的升压站可能会用到公司产品 [2] - 对应风电领域每年的需求量较为有限 [2]

公司业务与产品 - 公司主要业务为变压器分接开关 [2] - 产品通常应用于35kV及以上的变压器 [2] 风电领域业务情况 - 风电领域仅在风力发电项目的升压站可能需用到公司产品 [2] - 风电领域对应的产品年需求量较为有限 [2]

市场表现 - 10月21日A股三大指数集体上涨 上证指数盘中上涨0.70% [1] - 能源设备 重型机械 电子元器件等板块涨幅靠前 煤炭 电信跌幅居前 [1] - 机床板块震荡走强 机床ETF（159663）上涨1.35% [1] - 机床ETF成分股四方达上涨12.74% 华明装备上涨5.11% 中钨高新上涨4.33% 恒锋工具上涨3.60% 大族激光上涨3.26% [1] 行业规模与格局 - 2024年全球机床产量为785亿欧元 中国产量达266亿欧元占全球34% [3] - 2024年中国机床消费量为241亿欧元占全球30% 中国稳居全球最大生产国及消费国 [3] - 高端数控机床国产化率仅6%左右 进口替代空间巨大 [3] - 行业竞争格局呈现高端垄断 中端追赶 低端竞争特征 德国 日本等企业在高端市场占据主导地位 [3] 产品定位 - 机床ETF（159663）紧密跟踪中证机床指数 覆盖高端装备制造领域 [3] - 指数涉及激光设备 机床工具 机器人 工控设备等行业 [3] - 该领域是新质生产力理念强调创新驱动与产业升级落地实践的核心阵地 [3]

公司市场地位 - 分接开关产品在国内市场销售量占有率较高 [1] - 在高端产品领域占比仍较低 [1] - 产品销售额市占率低于销量市占率水平 [1] - 海外市场整体市占率较低 [1] 国际化发展策略 - 正通过本土化布局推进国际化发展 [1] - 在土耳其及印尼已建成装配及实验工厂 [1] - 在欧洲、韩国等地招聘销售人员 [1] - 新加坡总部和印尼工厂已落地 [1] - 下一步计划推进欧洲、沙特及美国市场的布局 [1] - 整体发展节奏保持稳健 [1]