公司发展思路 - 今年提出业务聚焦与轻资产运作两大发展思路 [3] 业务资源分配与聚焦 - 依托儿童领域 IP 优势，加大对儿童产业资源投入，探索儿童室内乐园、教育类产品等领域 [3] - 对 K12 以上 IP 孵化业务，以轻资产、产业合作等方式撬动市场资金与资源进行开发 [3] IP 衍生品变现运作 - 将有妖气平台 K12 以上 IP 衍生品授权业务提升到集团层面统一运作 [3] - 为有妖气平台热门 IP 打造图库，渗透到出版、玩具等消费领域 [3] 动画业务安排 - 推出的动画在观众年龄层、主题、风格等有差异化安排 [3][4] - 依托国际市场推出更多面向全球观众的国际化 IP [4] 海外业务情况与策略 - 前几年海外布局获阶段性成果，过去 2 - 3 年海外收入快速增长，业务覆盖超 50 个国家与地区 [4] - 在北美建立玩具研发与营销中心，引入知名企业团队，推动各环节与国际接轨 [4]

公司2017年上半年业绩表现 - 上半年收入17.8亿，同比增长17.2%，归属股东净利润1.35亿，同比下降53.8% [3] - 利润下滑因投资收益同比大幅下降和费用增长较大，公司处于投入期，目前投入有助于夯实未来发展根基 [3] 各方讨论与交流要点 现代渠道相关 - 上半年现代渠道合作伙伴数量环比增长29%，现代渠道贡献占比提升有助于提升公司毛利率和业务规模，玩具渠道收入结构将继续优化 [3] 游戏业务策略 - 游戏行业竞争激烈、风险大、头部效应明显，公司已建立游戏研运一体化平台，未来将推动轻资产、产业合作开展游戏研发，加强游戏板块与多产业协同，使其成为更有效的IP变现渠道 [3][4] 精品IP与考核体系 - 根据消费者需求和调研数据孵化精品IP，在孵化与投入期利用IP衍生产业进行变现前期安排，调整优化孵化项目，着眼长期利益，团队考核体系增加精品IP孵化阶段性成果，配合战略落地 [4] 费用控制与走势 - 近几年业务扩张使办公场地、人员、研发项目增加，今年业务聚焦、严控费用、提升效率，但费用短期内有惯性，未来随着前期孵化项目进入价值贡献期，费用压力有望释放 [4]

行业与公司概况 - 公司副总裁介绍泛娱乐行业趋势、公司发展历史、核心竞争力及未来战略 [2] 应对盗版问题 - 公司打造 IP 及多元变现模式在国内知识产权保护薄弱环境下发展，产品定位中高端与盗版客户群有差异，法务团队经验丰富主动打击盗版，未来消费升级和政策完善将带来积极影响 [3] 海外合作与收入 - 公司与国外电视媒体通过电视台播片合作，销售动画片版权获收入，精品 IP 衍生品收入有巨大长尾价值，超级飞侠等 IP 带来玩具和授权收入更大 [3] 品牌定位与合作 - 公司自有婴童品牌“澳贝”运营十几年，收购北美品牌 Baby Trend 后，两大品牌协同合作，产品品类与渠道互补，未来依托公司渠道优势推动 Baby Trend 进军国内市场 [3][4] 产品定价策略 - 公司玩具质量与海外一线品牌相当但价格低，过去着重扩大规模和提升市场份额，且经销商网络占比大对价格敏感，随着精品 IP 影响力增强和现代渠道占比提升，已对明星产品提价，未来有望提升产品单价 [4] 内容创作指导 - 公司重视儿童精品内容研发，建立内容委员会、海内外创意合作等机制，邀请儿童心理学、教育领域教授指导，与华南师范大学、北京师范大学等建立长期顾问合作 [4]

分组1：公司业务介绍 - 公司经过20多年发展，积累打造国内数量众多、知名度高、覆盖全年龄段的IP矩阵，构建以IP为核心的泛娱乐生态系统 [2] - 公司拥有“喜羊羊与灰太狼”“超级飞侠”等众多知名IP，横跨玩具、婴童等多元产业，在多个垂直领域保持领先地位 [2] - 旗下“奥迪双钻”是国内驰名玩具品牌，拥有国内绝对领先市场占有率；“澳贝”是国内领先婴儿玩具品牌，2016年收购北美一线母婴出行用品品牌“Baby Trend” [2] - 公司是中国首家拥有卫视运营权的公司，IP授权业务形成“消费品授权 + 体验业态授权”双轮驱动模式，各IP衍生产业相互协同 [2] - 未来公司将凭借强大IP原创能力，深耕IP大消费产业，围绕精品IP在亲子家庭消费领域多元变现 [2][3] 分组2：各方讨论与交流要点 - 2017年业绩相比2016年变动较大，原因是第四季度潮流玩具业务未达预期、海外影视业务收缩调整及影视投资业务亏损、游戏业务未达预期及对应业务子公司商誉减值 [3]

公司资本市场表现与业务近况 - 公司在传媒文化定增市场低迷时完成非公开发行股票融资项目，储备未来发展资金 [2][3] - 持股 5%以上股东质押股份占公司总股本 27.58%，目前无平仓风险，有风险时股东将采取措施应对 [3] - 2017 年公司战略聚焦，优化精品产出机制和效率，各业务协同构建儿童产业闭环，2018 年将扩大业务规模并严控费用 [3] 业务规划与发展情况 超级飞侠与萌鸡小队 - 超级飞侠 2017 年玩具销售和授权业务规模数亿，2018 年计划推出新动画、拓展玩具品类、突破海外业务并探索新业务形态 [3] - 《萌鸡小队》上线 2 个月全网播放量突破 10 亿，超 20 个电视频道播映，2018 年将推动衍生品销售并探索多领域业务 [3][4] 玩具业务 - IP、销售网络、产品力是玩具业务发展关键因素，新 IP 叠加、渠道升级、产品迭代创新推动业务发展 [4] 婴童业务 - 2017 年婴童业务发展强劲，“澳贝”业务在渠道、品类、IP 扩张良好，“Baby Trend”并购成效明显 [4] - 未来公司将聚焦业务协同，拓展婴童出行用品国内市场 [4][5] IP 发展方向 - 公司延续国际化 IP 发展思路，通过内容创新推动动漫 IP 迈向全家欢定位，拓展受众群体 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 002292，证券简称为奥飞娱乐 [1] - 投资者关系活动编号为 2018 - 001，活动时间为 2018 年 1 月 5 日 10:00 - 12:00，地点在公司会议室，接待人员为副总裁、董事会秘书王晶先生 [2] - 参与单位及人员包括广发证券杨琳琳、民生证券胡琛等 [2] 公司战略与费用控制 - 2017 年公司经营策略聚焦“精品、变现、效率”，对组织、人员、业务、项目等进行调整，使组织运作朝 IT 化、智能化方向迈进 [3] - 严谨费控措施下，未来管理运营费用、财务费用等将改善，预计费用压力今明两年逐渐减轻 [3] 室内儿童乐园业务 - 室内儿童乐园于 2017 年 12 月在广州、成都正式投入运营，计划以“自营 + 加盟”模式稳步扩张覆盖二三线城市 [3] - 儿童乐园业务发展关键点在于差异化，奥飞的差异化能力来源于 IP 及多元化儿童产业协同 [3] - 几千家超过 5 万平米的在建大型购物中心，在二胎潮、消费升级推动下，亲子业态需求巨大，公司依托自有精品 IP 优势把控风险 [4] 游戏业务 - 游戏业务经组织调整，以轻资产、合作模式聚焦公司自有 IP 相关游戏开发、发行 [4] - 过去几年储备产品陆续上线，新品轻资产开发，游戏业务将夯实围绕 IP 的竞争实力，为公司整体业绩带来正向贡献 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 002292，证券简称为奥飞娱乐 [1] - 2020 年 4 月 10 日 15:00 - 16:00 召开投资者关系电话会议，地点在公司会议室，接待人员为董事会秘书高丹女士和财务总监孙靓女士 [3] 2019 年业绩及经营情况 整体业绩 - 实现营业总收入 272,692.04 万元，同比下降 3.97%；利润总额 10,452.95 万元，同比上升 105.89%；归属于上市公司股东的净利润 12,010.05 万元，同比上升 107.37% [4] 各业务板块情况 内容创作及运营 - 持续推出新动漫作品，如《羊村守护者》《嘻哈闯世界 4 - 跨时空救兵》等多部作品取得高收视和高播放量 [5] - 积极布局短视频业务，开通相关账号，结合 IP 与短视频属性，探索视频带货模式 [5] 玩具销售 - 推行“爆品战略”，扩充品类，尝试进入二次元和潮玩手办圈层 [6] - 拓展新营销方式，采用线下线上结合模式 [6] 婴童用品 - 收购的美国 babytrend 公司业绩良好，团队融入奥飞业务管理体系，2019 年收入同比增长超 20%，利润同比增长超 50% [6] - 打造“大母婴”概念，拓展品类，发力线上线下渠道 [6] 主题商业 - 2020 年逆势多元化布局，围绕儿童娱乐等四大业态，以自有 IP 矩阵为核心开展业务 [7] - 奥飞欢乐世界拓店选址偏向中西部 2 - 4 线城市，推出“城市合伙人”计划 [7] 孵化业务 - 2019 年 9 月《超级飞侠学英语》上线，2020 年将拓展该项目并开发新自研课程 [7] - 2019 年底启动会员及全渠道建设项目，盘活会员，打造私域流量 [7] 投资者与公司互动问答 疫情对海外的影响 - 部分海外客户门店开店数减少，采购订单减少；美国同事居家办公不利于商务活动；物流周期长，产品供应受影响，二季度影响量级难预估 [8] 线下业态及奥飞欢乐世界状况 - 除玩具销售外，线下业态包括室内乐园业务，目前基本复工，小乐园退出市场对公司是机会，室内乐园财务模型稳健，开启城市合伙人战略 [8] 动漫 IP 开发产业优势 - 奥飞耕耘十多年，拥有多个 K12 和青少年向头部 IP，IP 培育周期长，进入该领域前期投入大 [8] 毛净利率及费用控制 - 2019 年毛利率、净利率改善，2020 年持续管控费用，虽在内容等方面持续投入 [8] 内部运营团队配置及预期 - 内容、短视频、私域流量业务分别有团队配合，私域流量团队约几十人，短期构建私域流量池，长期运作变现 [9] 超级飞侠学英语业务 - 有内容产出和产品变现两个渠道，2020 年开始通过自有电商渠道销售 [9] IP 破圈机会 - 公司 IP 分 K12 和青少年向，喜羊羊在 B 站推广效果好，其他 IP 有破圈可能，可增强变现能力 [9] 有妖气布局和商业化变现 - 2020 年 6 月上线新版本，有 6 部新作品重点推广，尝试 IP 手办变现 [9]

2019年1 - 9月公司经营情况 - 实现营业总收入205,192.43万元，同比下降3.63% [2] - 归属于上市公司股东的净利润11,850.17万元，同比上升63.23% [2][3] - 主动调整玩具业务品类结构，潮流品类占比下调，超级飞侠、婴童用品、战拓等长线业务同比增长 [3] - 2018年组织架构、人员优化使管理效率提升，同期各项费用降低 [3] - 婴童业务中Baby Trend童车业务对比2018年有较大增幅，因外派管理团队并拓展业务地区 [3] - 海外业务搭建科学运营团队，采用“中国管理人员 + 海外当地市场、销售人员 + 中国国内供应链”架构模式 [3] - 授权业务近年来整体保持20% - 30%的增长，得益于IP内容影片数量增长和视频平台购买IP影片价格提高 [3][4] 经营管理策略 - 继续严控成本、费用，特别是潮流类动画项目制作成本，提高潮流项目成功率 [4] 投资者问答 潮流类玩具策略 - 把动画片定位为产业片拉动潮流类玩具，严格控制动画片制作成本，梳理销售费用端和制作成本端，有潮流类玩具项目计划明年或后年上市 [4] 授权IP业务扩展 - 包括自有IP加强、代理外部IP、拓宽授权领域三方面 [5] - 计划1 - 2年有较好IP内容呈现，与视频平台关系更紧密 [5] - 开始做代理IP授权 [5] - 授权领域涉及教育、嘉年华和主题乐园等，今年寒暑假在重点城市做嘉年华授权业务，室内乐园采用自营结合授权加盟模式，室外主题乐园有多个项目在洽谈 [5] 销售渠道变化 - 渠道走向多元化，围绕消费者消费习惯改变价格和场所 [5] - 以前产品线以潮流产品为主，80%产品通过经销商到达终端和消费者，近年潮流产品占比减少、长线产品占比增加，产品在百货等大卖场、商超和潮玩店占比提高 [5] - 随着IP产业化渠道增多，玩具由大流通走向直供、商超、零售，室内乐园“奥飞欢乐世界”有直供销售自有玩具，室外主题乐园将打造直供渠道销售自有玩具 [6] 玩具领域热点及产品 - 今年玩具领域热点为盲盒和卡牌，公司有盲盒产品计划，已有小猪佩奇盲盒产品，其他盲盒产品在筹划，铠甲勇士卡牌今年表现不错 [6] 《喜羊羊与灰太狼》IP商业化 - 相关电影陆续推出，今年从二维动画改动到三维动画，玩具产品也在陆续推出 [6]

公司2019年上半年业绩情况 - 1 - 6月营业总收入135,966.62万元，同比下降2.52% [2] - 利润总额13,355.50万元，同比上升14.32% [2] - 归属上市公司股东净利润11,082.01万元，同比上升7.63% [3] 业绩取得原因及后续规划 业务调整与成本控制 - 战略性调整玩具业务品类结构，潮流品类占比下调，超级飞侠等长线业务同比增长 [3] - 2018年组织架构和人员优化，管理效率提升，费用降低 [3] - 下半年严控成本和费用，特别是潮流类动画项目制作成本 [3] 海外业务 - 搭建“中国管理人员 + 海外当地市场、销售人员 + 中国国内供应链”架构模式 [3] - 上半年海外玩具增长超20% [3] 动画片与电影项目 - 9月16日“机灵宠物车”动画片首播，未开播已获授权收入 [3][4] - 2020年元旦《贝肯特工熊2》、六一《萌鸡小队》、国庆《铠甲勇士》大电影预计上映 [4] - 2021年预计有《喜羊羊与灰太狼》《超级飞侠》大电影 [4] 投资者与公司互动问答 线下业务规划 - 室内乐园“奥飞欢乐世界”目前10家，单店面积1000 - 3000左右，预计年底17 - 20家，明年至少翻倍 [4] - 室外主题乐园以轻资产形式对外合作，与重庆欢乐谷合作建超级飞侠实景主题区，多个项目在洽谈 [5] IP运营思路 - 有六大IP，九月推出“机灵宠物车”，从不同维度分类 [5] - 运营分传统产业片和内容片，提高ROI，未来电影发力 [5][6] - K12领域通过发明家大会收集创意，青少年领域集中资源开发2 - 3个头部S级IP [6] 合伙人计划效果 - 公告半年，管理层信心足，管理费用下降不大因计提相关费用 [6] 收入增长周期 - 2019年下半年增长幅度小，一是“机灵宠物车”待市场检验，二是潮流玩具占比下降 [7] - 对潮流产品先少量推出，市场反应好再通过影视业务推广，降低制作成本 [7][8] 商誉情况 - Babytrend项目约4.9亿，上半年业绩理想呈增长趋势 [8] - “喜羊羊”项目约5亿，有利润，新动画表现良好 [8] - 韩国FunnyFlux动画项目约2.4亿，经营数据良好，有新规划 [8] - 有妖气项目约4.5亿，总裁直管，经营稳定，规划清晰 [9] - 爱乐游项目约1.5亿，《风暴岛》游戏上线流水良好，有未来规划 [9]

业绩预告修正与业务近况 - 2017年度业绩预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降60% - 90%，盈利区间在4,984.44万元至19,937.77万元，业绩下调原因是互动娱乐板块业务调整的一次性损失与亏损，如海外影视业务收缩调整、影视投资业务亏损、游戏业务未达预期及子公司商誉减值等 [3] - 互动娱乐板块调整后围绕有妖气的IP为核心，以轻资产、授权、合作等方式加大外部合作开发游戏、影视作品，控制K12以上领域的IP开发风险 [3] - 玩具、婴童业务为现金流业务，保持稳健发展态势。玩具业务长线IP产品占比提升，潮流产品占比下降，未来稳定性加强，且加大现代渠道拓展，利润率持续提升；婴童产业“澳贝”与“Baby Trend”两大品牌表现良好，未来进行渠道整合，有助于“Baby Trend”进军国内市场 [3] - 公司在儿童精品IP打造方面成绩不错，《超级飞侠》国内外热播，《萌鸡小队》不到三个月国内全网点播量突破十亿，《喜羊羊与灰太狼》系列延展受欢迎，未来3D版、国际版将陆续推出，已形成连续打造儿童精品IP的能力 [3] - 公司未来将深耕IP大消费产业，围绕精品IP在玩具、婴童、授权、乐园、教育等亲子家庭消费领域多元变现 [3][4] 各方讨论与交流要点 业绩不理想原因 - 内外部因素都有。内部是前两年影视、游戏等板块扩张过快，经营管理费用大幅上升，调整后以轻资产、合作方式推进，把控业务风险；外部是过去两年文娱政策、投融资环境收紧，公司在项目推进、资金、财务费用等方面承受压力 [4] 游戏业务规划 - 经过组织调整，以轻资产、合作模式聚焦有妖气IP进行游戏开发、发行，加大儿童玩具、教育、乐园等消费产业与游戏的结合，推动寓教于乐产品开发 [4] IP授权业务增长原因 - 消费升级大趋势下，个性化消费、娱乐体验消费崛起；公司不断推出有市场影响力的精品IP，授权领域深耕多年，企业合作伙伴从几十家增长至几百家，包括保洁、伊利等知名企业；积极进军IP消费体验业态，如动漫酒店、主题咖啡厅、农庄等，扩大授权业务边界 [4] IP体验业态授权业务与自营儿童乐园业务关系 - 两种业态不冲突。授权合作的IP体验业态是短期、非固定地点、面积500平米或以下的展览或娱乐体验活动，不含餐饮、教育等复合业态，无会员体系；儿童乐园是长期运营业务，面积2500 - 3000平米，周边复合业态丰富且可持续拓展，公司将依托乐园业务强化会员体系，为大数据平台建设、用户导流等建立基础 [5] Baby Trend总资产下降原因 - 主要是之前银行贷款额度下调以及2017年进行库存消化，资产质量提升 [5]