行业发展历程 - 行业经历了高速发展阶段，已建立起相当的生产规模，成为制造业重要组成部分 [1] - 十二五以前为初步成长期，政策集中在基础制度完善；2010-2020年转向绿色包装，限制过度包装；2021年后进入快速发展期，推进可持续包装战略和数字化转型 [1] 市场份额 - 2024年塑料包装和纸包装合计占比53.69%，其中塑料包装营收5620亿元（27.19%），纸包装营收5476亿元（26.50%） [3] - 其他细分领域：金属包装1508亿元，玻璃包装651亿元，木包装207亿元，包装印刷5624亿元，包装机械1581亿元 [3] 上市公司业务布局 - 山东药玻、双星新材、力合科创等业务覆盖北美、欧洲、日本、东南亚 [5] - 玻璃包装龙头为山东药玻、正川股份；纸包装以大胜达、万顺新材为主；金属包装以嘉美包装、昇兴股份为代表 [5] 上市公司业绩数据 - 永吉股份：包装业务占比84.27%，烟标产量18718.97万套，销量18001.67万套 [6] - 森林包装：原纸业务占比65.91%，瓦楞纸板产量23403.30万平方米，销量12741.42万平方米 [6] - 紫江企业：饮料包装占比43.81%，PET瓶产量38.42亿只，销量38.50亿只 [6] - 山东药玻：模制瓶系列产量375907吨，销量374530吨；棕色瓶系列产量349415吨，销量285807吨 [7] - 正川股份：硼硅玻璃管制瓶产量300384.54万支，销量291746.60万支 [7] 产业链及营收表现 - 上游原材料企业：金发科技营收605.14亿元（通用塑料），太阳纸业营收407.27亿元（包装用纸） [11] - 中游包装制造：山鹰国际营收292.29亿元（纸包装），奥瑞金营收136.73亿元（金属包装） [10] - 玻璃包装企业：山东药玻营收51.25亿元，正川股份营收8.01亿元 [11]

政策历程 - 包装行业从"十一五"到"十四五"规划不断推进绿色包装发展 "十一五"提出发展绿色包装产业 "十二五"推动绿色、节能、环保的包装设计 "十三五"强调推动绿色包装持续发展及大力发展绿色包装材料 "十四五"规划明确到2025年资源循环型产业体系基本建立 [1] 国家层面政策 - 2025年4月《快递暂行条例(2025修订)》推进快递包装绿色化、减量化、可循环 要求快递包装符合强制性国家标准 鼓励采用新技术、新材料、新工艺研发绿色环保快递包装 [5] - 2024年11月《有效降低全社会物流成本行动方案》加快物流绿色化转型 持续推进物流包装绿色化、减量化、可循环 [5] - 2024年6月《政府采购领域"整顿市场秩序、建设法规体系、促进产业发展"三年行动方案》修订商品包装采购需求标准 引导全社会使用绿色包装 [5] - 2023年12月《深入推进快递包装绿色转型行动方案》提出到2025年底快递绿色包装标准体系全面建立 同城快递使用可循环快递包装比例达到10% 快递包装基本实现绿色转型 [9][10] 政策解读 - 《关于进一步加强商品过度包装治理的通知》要求包装企业提供设计合理、用材节约、回收便利、经济适用的包装整体解决方案 自主研发低克重、高强度、功能化包装材料和生产设备 [11][12] - 包装企业应加大科技创新投入 推广绿色设计 减少材料用量和设计复杂程度 优化产品结构 加大单一材料、低克重高强度材料采用比重 [12] 地方政策 - 浙江省2024年《关于促进邮政快递业高质量发展的实施意见》推动行业绿色低碳发展 加大快递包装物和塑料污染治理力度 开展可循环快递包装规模化应用试点 [14] - 四川省2024年《四川省深入推进快递包装绿色转型工作方案》提出到2025年同城使用可循环包装的邮件快件包装比例达到9% 营业网点包装废弃物回收装置应设尽设 [18] - 广东省2020年《关于进一步加强塑料污染治理的实施意见》提出到2025年底全省范围内邮政快递网点禁止使用不可降解的塑料胶带 免胶带纸箱应用比例提高到20%以上 [18]

股东大会审议通过利润分配方案 - 2024年度股东大会于2025年5月8日审议通过利润分配方案，以总股本1,531,323,685股为基数，每10股派发现金红利1.31元（含税），共计派发200,603,402.74元（含税）[1] - 分配方案不涉及送红股或公积金转增股本，若总股本因增发新股、可转债转股等原因变动，将按总额不变原则调整分配比例[1] - 自方案披露至实施期间股本未变动，实施与股东大会决议一致且未超过两个月期限[1] 权益分派方案细则 - 现金分红含税标准为每10股1.31元，深股通香港投资者及QFII/RQFII扣税后每10股1.179元[2] - 个人股东股息红利税按持股期限差异化征收：持股1个月内补税0.262元/10股，1个月至1年补税0.131元/10股，超1年免税[2] - 证券投资基金香港投资者按10%税率征收，内地投资者适用差异化税率[2] 权益分派实施安排 - 股权登记日为2025年6月10日，除权除息日为2025年6月11日[2] - 分派对象为截至股权登记日收市后登记在册的全体股东，现金红利通过托管机构直接划入资金账户[3] - 股东王海鹏因股份冻结，红利将按特殊规定发放[3]

利润分配方案 - 2024年年度利润分配方案于2025年5月8日获股东大会通过[3] - 以2024年末总股本1,531,323,685股为基数，每10股派现1.31元（含税），共派200,603,402.74元（含税）[3] 扣税及派发现金 - 扣税后，深股通香港投资者等每10股派1.179元[4] - 个人持股不同期限补缴税款不同[5] 时间安排 - 股权登记日为2025年6月10日，除权除息日为2025年6月11日[5] - 委托代派的A股股东现金红利于2025年6月11日划入资金账户[7] 分派对象及方式 - 分派对象为截止2025年6月10日收市后登记在册全体股东[6] - 三位股东现金红利由公司自行派发[8] 咨询信息 - 咨询地址、联系人、电话、传真[9] - 公告日期为2025年6月3日[12]

担保与授信 - 公司为多家子公司提供不超28.6亿元银行融资业务担保[3] - 2025年5月13日习水美盈森获1000万元综合授信额度[7] - 公司对习水美盈森审批担保额度5000万元，本次后余额4000万元[8] - 公司对习水美盈森实际担保金额1000万元[13] - 截至2025年5月13日，累计担保额度28.6亿元，占2024净资产63.65%[16] - 实际对外担保金额18.725亿元，占2024净资产41.67%[16] 习水美盈森情况 - 习水美盈森注册资本1亿元，公司持股90%[10] - 2024年末总资产6211.45万元，资产负债率36.12%[11] - 2025年3月末总资产6254.91万元，资产负债率38.35%[11] - 2024年度营收4859.86万元，净利润80.32万元[11] - 2025年一季度营收1168.48万元，净利润 -112.07万元[11] 其他 - 授信额度期限自2025年5月11日至2026年1月2日[14] - 公司及子公司无对合并报表外单位担保情形[16] - 公司无逾期及涉诉担保[17]

会议信息 - 2024年度股东大会于2025年5月8日以现场和网络投票结合方式举行，现场会议在深圳光明区美盈森大厦B座18楼召开[4] 股东出席情况 - 通过现场和网络投票出席会议的股东及代表共467人，代表有效表决权股份647,875,004股，占比42.3082％[5] 议案表决情况 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意646,802,667股，占比99.8345％[8] - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》同意646,131,667股，占比99.7309％[9] - 《关于<2024年年度报告>及其摘要的议案》同意646,128,967股，占比99.7305％[10] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》同意646,433,443股，占比99.7775％，中小股东同意占比95.0735％[11] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意646,420,067股，占比99.7754％，中小股东同意占比95.0278％[13] - 《关于为子公司提供担保的议案》同意645,362,667股，占比99.6122％，中小股东同意占比91.4142％[14]

会议信息 - 公司2024年度股东大会由第六届董事会第十一次会议决定召开，2025年4月15日发布通知[4] - 现场会议于2025年5月8日在深圳召开，网络投票同日9:15至15:00[6][7] 参会情况 - 本次会议参会股东（代理人）467人，代表股份647,875,004股，占比42.3082%[8] 议案表决 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意率99.8345%[9] - 《关于〈2024年年度报告〉及其摘要的议案》同意率99.7305%[11] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》同意率99.7775%[13]

分红规模创新高 - 2024年度A股现金分红总额达2.3万亿元 刷新历史纪录并连续三年站上2万亿元关口 [2] - 3600余家上市公司披露现金分红方案 占已发布年报公司总数的近七成 [2] - 工商银行以1097.73亿元分红总额位列榜首 中国移动(1007.89亿元)和建设银行(1007.54亿元)紧随其后 [1][2] 百亿分红俱乐部成员 - 电信运营商(中国移动、中国电信)和能源企业(中国石油、中国石化、中国海油)成为分红主力 [2] - 比亚迪首次进入百亿俱乐部 派发现金红利120.77亿元 同时每10股送红股8股且转增12股 [3][4] - 紫金矿业年度分红总额首次突破100亿元 包括74.41亿元年报分红和半年度分红 [4] - 中国太保和浦发银行年度分红金额时隔多年后重回百亿规模 [5] 科创板分红表现 - 365家科创板公司2024年度现金分红金额达384.73亿元 [6] - 传音控股全年现金分红34.21亿元 占归母净利润61.65% 上市以来累计分红123.18亿元 [6] - 超卓航科分红比例达231.29% 巨一科技、思林杰等公司分红比例均超100% [7] - 60余家科创板公司通过资本公积转增股本提升投资者获得感 [7] 高股息率公司特征 - A股整体股息率处于历史高位 上证50和沪深300股息率分别达4.35%和3.58% [8] - 155家公司股息率超5% 其中美盈森以16.13%暂列榜首 分红比例达71.24% [1][8] - 基础化工、轻工制造、纺织服饰行业在高股息率公司中占比提升 煤炭和银行业位次下移 [8][9] 分红频次变化 - 2024年分红2次及以上公司达917家 较2022年(117家)增长显著 [9] - 855家公司分红2次 59家公司分红3次 三七互娱等公司实施4次分红 [9]

公司业绩与财务 - 2024 年实现净利润 2.85 亿元 [3] - 2024 年出口收入占比 27%，美元结算占比较高 [5] - 新能源汽车及产业链相关客户销售收入占公司营收比重在 5%-10%之内 [7] 新质生产力提升 - 持续加大研发投入，输出研发设计成果，多次获红点、IF、缪斯等设计大奖 [3] - 部分工厂使用机械臂等工业机器人设备辅助生产，未来结合市场情况持续优化提升 [3] 收入增长原因及可持续性 - 2024 年立足全球视野，统筹国内外市场，国内工厂收入稳步增长，海外工厂收入快速增长 [3] - 未来强化与客户合作，拓展新客户 [3] 毛利率提升因素 - 优化客户结构，聚焦高质量客户服务，低附加值订单减少，高附加值订单量上升 [3] - 加强生产管理，生产损耗下降 [3] - 加强成本费用管控 [3] 人才计划 - “金种子”计划连续实施多年，众多“金种子”成长为核心管理人才、业务骨干 [3][4] - 持续完善“金种子”“青干班”“机长”等人才计划，优化薪酬体系与职业发展通道 [4] - 加大高端人才引进力度，通过“传帮带”机制加速人才成长 [4] 分红政策 - 近年来经营稳健，有较好经营性现金流入，持续实施现金分红 [4] - 未来重视分红，争取成为分红率较高的公司，分红比例综合确定 [4] 大健康产业 - 作为新业务模式探索，仍在持续发展中，未来发展计划以公司公告为准 [4] 海外业务 - 海外工厂产能利用率整体有提升空间，通过增加设备、租用厂房扩大产能 [4] - 面临国际环境不确定性、海外法律法规差异等风险，通过调整经营策略、提升客户服务、优化内部管理应对 [4][5] - 海外工厂经营质量整体优于国内，持续推动海内外工厂产能释放 [7][8] 原材料供应 - 原纸供应较为稳定 [5] 汇率波动应对 - 密切关注汇率波动，了解外汇政策，与银行沟通降低影响 [5] 未来盈利增长驱动因素 - 深化“以客户为中心”，聚焦高质量客户服务，拓展新客户 [6] - 加大研发投入，降低生产损耗 [6] - 响应“一带一路”倡议，推动国内外工厂产能释放与储备 [6] 全球服务网络 - 国内拥有 12 个工厂，分布在粤港澳大湾区、长三角经济圈等经济活跃区域 [7] - 海外拥有 5 个工厂，分布在越南、泰国、马来西亚、墨西哥 [7] - 未来根据市场需求加快海外产能释放与储备，巩固全球化竞争优势 [7] AI 技术应用 - 技术人员研究 AI 技术在包装上的应用，少数项目包装为 AI 技术辅助设计生成，占比较少 [7] - 持续推进 AI 技术辅助研究工作提高生产效率 [7] 行业情况 - 包装行业为万亿级市场，处在稳健发展中 [8] - 包装行业领先企业借助竞争优势有望取得更好经营成果，行业集中度持续提升 [8] 其他事项 - 金之彩案件进展以公司公告为准 [8] - 其他同行业公司发展情况以相关公司披露的定期报告为准 [8]

瓦楞纸箱行业概况 - 瓦楞纸箱行业是包装行业的重要组成部分，具有优越的保护性能、便捷的加工特性和环保的材料优势，广泛应用于食品、饮料、电子、快递物流等多个领域 [1] - 2021年以来中国瓦楞纸箱产量持续下降，从2021年的3444.24万吨降至2023年的2862.81万吨，主要由于库存积压严重、市场需求恢复缓慢和终端有效需求跟进不足 [1][16] - 虽然快递量从2017年的400.56亿件增长至2024年的1750.84亿件，但受快递包装减量化、标准化、循环化政策影响，快递包装难以形成有效增量 [12][16] - 预计2025年随着市场需求恢复，瓦楞纸箱产量将有所增长 [1][16] 瓦楞包装产业链 - 上游主要为造纸厂，提供原纸等生产原料，原纸价格变动对成本和利润影响较大，还包括油墨厂商和其他辅助材料厂商 [8] - 中游为瓦楞纸制品制造和包装 [8] - 下游应用市场包括食品、电子产品、饮料、日化品、快递等 [8] - 2024年全国机制纸及纸板产量15846.9万吨，同比增长8.6%，2025年1-2月产量2392.6万吨，同比上涨6.7% [10] 瓦楞纸板分类 - 按断面楞型可分为V型、U型、UV型，其中UV型兼具抗压强度和弹性，是目前广泛采用的梯形 [6] - 按尺寸楞型可分为A瓦、B瓦、C瓦等，A瓦适合包装易损物品，B瓦适合包装较重较硬物品，C瓦性能接近A瓦但纸厚更小 [6] - 按层数可分为三层、五层、七层，三层由两层面纸和一层瓦楞芯纸组成，五层由两层面纸、一层夹芯纸和两层瓦楞芯纸组成 [6] 行业发展现状 - 2023年中国包装市场规模为11539.07亿元，其中纸和纸板容器规模2682.57亿元，在包装市场中占据重要地位 [14] - 行业经历四个发展阶段：1980年起步阶段、20世纪90年代野蛮生长阶段、21世纪初快速增长阶段、2011年后平稳发展阶段 [6] - 行业集中度提升，龙头企业探索新发展方向并扩大市场份额 [6] 行业竞争格局 - 森林包装、合兴包装、美盈森、新通联、裕同科技等企业凭借先进生产技术、规模经济效益和完善管理水平占据主导地位 [18] - 森林包装2024年前三季度营业收入16.93亿元，同比上涨0.70%，归母净利润1.35亿元，同比上涨43.79% [19] - 合兴包装2024年上半年瓦楞包装营业收入46.69亿元，同比下降9.7%，客户包括海尔、美的、格力等知名企业 [21] 行业发展趋势 - 绿色化：注重使用回收废纸作为原料，研发生物基瓦楞纸板、可降解瓦楞纸板等新型环保材料 [23] - 智能化：通过RFID标签、二维码等技术实现产品追踪、防伪和数据收集，应用自动化生产线、智能仓储系统等设备 [24] - 个性化：数字印刷技术推动定制化服务发展，满足客户对包装外观、尺寸、功能等方面的个性化需求 [26]