白酒市场价格动态 - 十大单品终端零售均价强劲反弹，结束弱势整理格局，十大单品各取一瓶打包总售价为9143元，较昨日大幅上扬70元，创下六天来新高 [1] - 市场信心与交易活跃度显著回升，统计到的成交量较平日放量50%以上 [1] - 市场呈现久违的普涨格局，渠道情绪有所回暖，飞天茅台价格环比大幅上涨20元/瓶，领涨全场，成为拉动整体价格上行的核心动力 [1] 主要白酒产品价格变动详情 - 飞天茅台价格环比上涨20元/瓶 [1] - 习酒君品价格上涨10元/瓶 [1][5] - 洋河梦之蓝M6+价格上涨9元/瓶 [1][5] - 青花郎价格上涨8元/瓶 [1][5] - 国窖1573价格回升7元/瓶 [1][5] - 五粮液普五八代价格上涨6元/瓶 [1][5] - 精品茅台价格回升5元/瓶 [1] - 水晶剑南春价格上涨5元/瓶 [1][5] - 古井贡古20价格上涨4元/瓶 [1][5] - 唯一下跌的产品为青花汾20，价格小幅回调4元/瓶 [1][5] 市场数据来源与方法 - 数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点等 [1][5] - 原始取样数据为过去24个小时中各点位经手的真实成交终端零售价格，力求提供客观、真实、科学、全程可追溯的数据 [1][5] 行业重要事件与市场影响 - 一份伪造的署名为“贵州茅台酒股份有限公司”的《关于产品供应及结构改革的通知》在社交平台及酒类经销圈快速传播，宣称将暂停供货并严格管控价格，引发市场波动 [2] - 贵州茅台官方已迅速辟谣，指出此公告所有核心内容均无官方依据，且文件在排版、表述及公章等多处均不符合正式公文规范 [2] - 茅台方面强调，公司所有关于产品供应、渠道调整、价格管控的政策，均会通过茅台官网、官方微信公众号、i茅台App及权威媒体正式发布，从未通过第三方非官方渠道首发 [2] - 业内专家提醒，年底白酒市场供需敏感，此类虚假信息易引发市场炒作，扰乱正常经营秩序 [2]

新浪财经“酒价内参”数据平台上线 - 新浪财经推出“酒价内参”数据平台，旨在提供知名白酒市场真实成交价格的客观、科学、全程可追溯数据 [1] - 数据来源于全国各大区约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台及零售网点，采集过去24小时的真实成交终端零售价 [1][8] 白酒市场价格整体表现 - 白酒市场十大单品终端零售均价周一迎来强劲反弹，结束此前弱势整理格局 [1][7] - 十大单品各取一瓶打包总售价为9143元，较昨日大幅上扬70元，创下六天来新高 [1][7][8] - 市场成交量显著回升，“酒价内参”统计到的成交量较平日放量50%以上 [1][8] 主要白酒单品价格变动详情 - 市场呈现普涨格局，渠道情绪回暖 [2][8] - **飞天茅台 (53度/500ml)**：价格上涨20元/瓶至1828元/瓶，领涨全场，是拉动整体价格上行的核心动力 [2][8][11] - **习酒君品 (53度/500ml)**：价格上涨10元/瓶至680元/瓶 [2][6][12] - **洋河梦之蓝M6+ (52度/550ml)**：价格上涨9元/瓶至579元/瓶 [2][6][12] - **青花郎 (53度/500ml)**：价格上涨8元/瓶至758元/瓶 [2][6][12] - **国窖1573 (52度/500ml)**：价格回升7元/瓶至880元/瓶 [2][6][12] - **五粮液普五八代 (52度/500ml)**：价格上涨6元/瓶至836元/瓶 [2][6] - **精品茅台 (53度/500ml)**：价格回升5元/瓶至2285元/瓶 [2][8][11] - **水晶剑南春 (52度/500ml)**：价格上涨5元/瓶至410元/瓶 [2][6][12] - **古井贡古20 (52度/500ml)**：价格上涨4元/瓶至506元/瓶 [2][6][12] - **青花汾20 (53度/500ml)**：价格小幅回调4元/瓶至381元/瓶，是唯一下跌的产品 [2][8][12] 市场重要消息与事件 - 12月13日，一份伪造的署名为贵州茅台的《关于产品供应及结构改革的通知》在社交平台及酒类经销圈传播，宣称将暂停供货并严格管控价格，引发市场波动 [3][8] - 贵州茅台官方迅速辟谣，指出该文件所有核心内容均无官方依据，且在排版、表述及公章等多处不符合正式公文规范 [3][8] - 茅台方面强调，公司所有关于产品供应、渠道调整、价格管控的政策，均会通过茅台官网、官方微信公众号、i茅台App及权威媒体正式发布 [3][9] - 业内专家提醒，年底白酒市场供需敏感，此类虚假信息易引发市场炒作，扰乱正常经营秩序，消费者及经销商应通过官方渠道核实信息 [3][9]

白酒市场整体价格态势 - 过去24小时，白酒市场十大单品终端零售均价呈小幅整理态势，整体价格与昨日持平[1] - 十大单品打包总售价为9073元，市场在连续回调后初现止跌企稳迹象[1] - 市场涨跌互现且幅度不大，部分产品止跌反弹[1] 具体产品价格变动 - **价格上涨产品**：习酒君品环比上涨6元/瓶至670元/瓶[1][4]，青花郎上涨4元/瓶至750元/瓶[1][4]，青花汾20上涨3元/瓶至385元/瓶[1][3]，飞天茅台上涨2元/瓶至1808元/瓶[1][3]，五粮液普五八代上涨2元/瓶至830元/瓶[1][3] - **价格下跌产品**：国窖1573大幅回调7元/瓶至873元/瓶[1][3]，洋河梦之蓝M6+下跌4元/瓶至570元/瓶[1][4]，古井贡古20下跌3元/瓶至502元/瓶[1][4]，精品茅台微跌2元/瓶至2280元/瓶[1][3]，水晶剑南春微跌1元/瓶至405元/瓶[1][4] 数据来源与方法 - 数据来源于全国各大区合理分布的约200个采集点[4] - 采集点包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点等[4] - 原始数据为过去24小时内各点位经手的真实成交终端零售价[4]

核心观点 报告认为，白酒行业当前正处于“企业煎熬期”的中程，产业加速出清，板块已至底部区间[1][5] 尽管行业上行空间有限，但头部白酒企业真实利润对应的估值约为20倍，且股息率已筑稳安全边际[1][5] 预计2026年行业节奏将呈现“前低后高”的态势，建议投资者积极布局，重点关注市场风格转换、价格指数回升及旺季动销环比改善等信号[1][5] 行业现状与周期阶段 - **当前处于“企业煎熬期”中程，报表深度出清**：2025年第三季度，白酒行业单季度营收、归母净利润、现金回款分别为787亿元、280亿元、839亿元，同比分别下降18.4%、22.2%、26.7%，其中收入降幅为2012年以来最大[5][11] 报表承压已体现4个季度，产业层面加速出清[5][11] - **股价已进入底部区间，下行空间有限**：对比上一轮周期，股价大幅下跌主要发生在“渠道煎熬期”，而进入“企业煎熬期”后，虽业绩下滑但股价整体呈上行态势[5][14] 报告认为，在业绩二阶导转正、渠道包袱下降、价格止跌企稳后，股价有望触底回升[5][14] 产业状态与出清进程 - **行业集中度持续提升**：2025年上半年，国内规模以上白酒企业数量为887家，较2024年底减少102家，亏损比例达36.1%，创下新高[16] 行业CR6（前六大企业集中度）已由2014年的55%提升至2024年的86%[16] - **经销商数量收缩，商业模式承压**：2025年上半年，上市酒企经销商数量为5.42万家，较2024年底净减少1,701家，为2020年以来首次净减少[16] 基于ROE视角，经销商因价格下行、库存高企导致盈利能力承压，短期着力收缩杠杆，长期商业模式亟需变革[19] - **终端烟酒店加速洗牌**：预计2025年全国烟酒店数量将减少17%-22%[23] 调研显示，2025年以来95%的受访烟酒店酒类营收进一步下滑，幅度在20%-80%不等，近两成有闭店或转让打算，经营趋于保守[23] - **渠道库存高点已现并开始去化**：行业库存高点出现在2024年第三季度[25] 2025年第三季度，在报表加速出清下，渠道库存不断去化，环节呈现分化，消费者及下游渠道库存占比较低[5][25] 销量与需求判断 - **白酒产量已大幅下滑，人均消费量低于世界均值**：2024年中国规上白酒企业产量为414.5万千升，较2016年高点下滑70%[27] 2024年中国人均烈酒消费量为2.49升/年，已略低于世界均值2.53升/年[27][31] - **人口结构变动影响缓慢**：白酒适龄消费群体（25-65岁男性）在2024年约为4.13亿人，预计2029年、2034年将分别降至4.03亿人、3.82亿人，未来5-10年年均复合增长率分别为-0.5%和-1.0%，影响较小[31][34] 年轻消费者和女性群体有望贡献增量需求[31] - **销量最大降幅期已过**：过去十年白酒产销量下滑70%，主要受饮酒习惯变化、产业结构变迁（如地产链萎缩）及适龄群体进入社会时间推迟等因素影响，报告认为这些因素的负面影响已充分体现，未来销量有望进入新的平衡期[35] 价格判断与飞天茅台分析 - **经济周期制约因素边际削弱**：2025年10月中国CPI同比由负转正至+0.2%，PPI同比降幅收窄至-2.1%，出现积极迹象[39] 预计2026年PPI同比有望转正，对白酒批价有提振作用[39] - **飞天茅台批价在2026年有一定支撑**：支撑来自三个方面：1) **供给克制**：预计2026-2030年茅台酒可供销量年均复合增长率仅为1.45%，增速大幅放缓[48][50] 2) **需求有托底**：政商务需求占比收缩至70%，大众消费占比提升至25%形成支撑[51] 以居民月收入与批价比值看，当前购买力处于历史高位[51][52] 3) **成本支撑**：经销商综合成本约在1700-1800元/瓶，当前批价下大多已亏损，有动力维护价格[54][57] - **公司仍有政策工具储备**：与上一轮周期不同，贵州茅台本轮尚未使用“放开经销权”这一措施[57] 估值、股息率与机构持仓 - **估值处于历史低位**：当前中证白酒指数市盈率（TTM）为18.85倍，位于近10年6.27%的分位点，接近2018年低点[5][62] - **股息率提供安全边际**：头部企业2025年预期股息率具备吸引力，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒分别为3.8%、4.6%、4.8%、3.9%[62][65] - **机构持仓降至历史低位**：2025年第三季度，主动基金对白酒板块的重仓持股占比为4.0%，较2023年第一季度高点回落10.0个百分点[5][66][68] 白酒板块超配比例仅为1.0%，已低于2013年第一、二季度水平[5][76] 若剔除重点白酒基金经理持仓，六大白酒企业重仓比例仅为1.9%，接近2013年水位[5][78] 同时，外资对头部白酒企业的持股比例也已回落至2016-2017年水平[79] 2026年展望与投资建议 - **预计全年节奏前低后高**：动销方面，预计2026年第一季度同比降幅收窄至-10%左右，年中在低基数下有望实现双位数增长，全年动销预计微弱增长[81][83] 报表方面，预计2025年第四季度深度调整，2026年第二季度起在低基数下明显改善，下半年有望同比转正[81] - **建议积极布局，关注三个买点**：第一轮布局2026年春节旺季需求回补；第二轮布局价格指数（PPI、CPI）回升；第三轮布局2026年下半年低基数下的改善机遇[5][82] - **投资主线聚焦头部集中与阶段性改善**：重点推荐行业龙头**贵州茅台**、市场氛围提升的**山西汾酒**；推荐勇于出清历史包袱的**五粮液**、管理层克制的**泸州老窖**、区域内强势且出清后基本盘有支撑的**迎驾贡酒**与**古井贡酒**；关注**洋河股份**、**舍得酒业**、**珍酒李渡**[6][84]

新浪财经“酒价内参”产品上线与数据发布 - 新浪财经上线“酒价内参”数据产品，旨在提供知名白酒真实市场成交价格 [1] - 数据来源覆盖全国各大区约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台及零售网点 [2] - 数据为过去24小时内各采集点的真实成交终端零售价，确保客观、真实、科学且全程可追溯 [2] 白酒市场价格动态 - 过去24小时，白酒市场十大单品终端零售均价整体显著回调，跌势较前日扩大 [1] - 十大单品打包总售价为9073元，较昨日大幅回落50元，市场整体延续弱势下行态势 [1] - 市场呈现普跌格局，仅有个别单品逆势上涨 [3] 具体产品价格变动 - **下跌产品**：水晶剑南春（52度/500ml）价格环比回落14元/瓶，领跌市场 [2][3]；青花郎（53度/500ml）下跌8元/瓶 [2][3]；精品茅台下跌8元/瓶；青花汾20下跌6元/瓶；习酒君品下跌6元/瓶；五粮液普五八代与国窖1573平均售价均下跌5元/瓶；飞天茅台下跌4元/瓶 [3] - **上涨产品**：洋河梦之蓝M6+价格环比回升6元/瓶，是今日唯一逆势上涨的产品 [3] - **持平产品**：古井贡古20价格与昨日持平 [3] 白酒行业现状与挑战 - 行业在基本面、价格层面与市场预期的三重压力下持续寻底 [3] - 面临高库存与弱需求的双重挑战：渠道库存高企，经销商资金压力巨大，打款进货意愿低迷；传统政务及高端商务消费场景收缩，导致真实开瓶消费动力不足 [3] 白酒板块投资价值观点 - 从股价层面看，当前板块调整已较为充分，悲观预期在股价中得到显著反映 [3] - 板块估值已进入历史低位区间，长期配置价值凸显 [3]

核心观点 - 洋河梦之蓝M6+第七次成为央视春晚报时合作伙伴，品牌与春晚的深度绑定已超越商业合作，成为见证“小家团圆”与参与“大国梦圆”的文化符号，并正从国内延伸至全球舞台，书写中国品牌的国际化篇章 [1] 品牌与春晚的深度绑定及情感共鸣 - 洋河梦之蓝M6+第七次成为中央广播电视总台春晚报时合作伙伴，将在除夕夜20点与0点进行专属报时 [1] - 洋河与春晚的合作始于2008年，并从2020年起连续七年陪伴，其关系已超越商业范畴 [1] - 春晚作为最具仪式感的文化符号，其承载的团圆期盼与家国情怀与洋河“我们的梦 时代的梦”的精神内核深度同频 [3] - 连续六年的春晚报时画面已成为除夕夜不可或缺的温暖记忆，品牌与国人情感深度绑定 [3] - 连续七年牵手春晚彰显了品牌与国家文化同频共振的自觉，形成了“家国大事必有梦之蓝”的品牌印记 [3] 全球化战略与市场表现 - 2025年，公司以“高端化、平台化、本土化”为核心支柱，构建立体化国际传播体系，实现从“产品出海”到“文化出海”的质变跨越 [5] - 截至2025年底，洋河海外市场已覆盖六大洲86个国家及地区 [6] - 在全球免税渠道整体承压、行业销售大幅下滑的环境下，洋河海外销售逆势实现23%的高速增长，增速领跑行业 [6] - 公司海外销售额自2021年起已连续5年稳步增长 [6] - 在韩国免税渠道，洋河持续稳居销量榜首 [6] 高端平台赋能与国际形象塑造 - 公司产品进入外交部服务中心采购清单，直接链接全球288家驻外使领馆，成为传递中国文化的“液态名片” [7] - 产品当选新西兰驻华大使馆指定外交赠礼，并在APEC峰会期间亮相韩国青瓦台国宴 [7] - 在2025上合组织天津峰会、达沃斯论坛等重大国际场合，品牌累计覆盖现场政商界核心嘉宾超5000人次，相关活动获路透社、法新社等国际主流媒体转载 [7] - 2025年，公司以空前密度布局全球近30场国际顶级酒展 [9] - 在香港国际美酒展上，香港特别行政区财政司司长陈茂波亲临洋河展厅并对梦之蓝系列给予高度评价 [9] - 在塞尔维亚“开放巴尔干”国际酒类博览会上，塞尔维亚总统武契奇品鉴梦之蓝后盛赞其口感并留下亲笔签名 [6] 本土化传播与渠道建设 - 2025年，公司携手新华网打造“中国宴”系列活动，走进泰国、新加坡等市场，以非遗技艺和真年份品质为核心进行文化传播 [8] - 在泰国，借中泰建交50周年契机，相关活动登上当地主流报纸《新中原报》，覆盖超10万读者 [8] - 2025年，公司在柬埔寨、泰国、马来西亚、加拿大、美国设立了5家海外文化交流中心 [8] - 公司在广州、大连机场免税渠道的形象体验店已正式营业，英国、西班牙、法国的体验店也在建设中 [8] - 各海外文化交流中心年均举办品鉴会、中国文化沙龙、艺术展览等活动超20场，以融入当地社区的方式提升品牌亲和力 [8]

白酒市场价格动态 - 十大单品整体打包售价为9123元，较昨日回落15元，市场整体延续弱势但内部结构性分化特征突出[1] - 青花郎价格环比显著回落20元/瓶，领跌市场，在经历前期快速上涨后迎来阶段性调整[1][5] - 飞天茅台与精品茅台价格延续小幅阴跌，分别下跌3元/瓶与5元/瓶[1][4] - 五粮液普五八代价格下跌2元/瓶[1][4] - 洋河梦之蓝M6+价格下跌4元/瓶[1] - 部分品牌逆市走强，习酒君品价格环比上涨7元/瓶，涨幅居前[1][5] - 国窖1573价格上涨6元/瓶[1][5] - 水晶剑南春与青花汾20分别上涨4元/瓶和2元/瓶[1][4][5] - 古井贡古20价格则与昨日持平[1][5] 茅台集团战略动向 - 茅台集团董事长陈华近期首度重提“持续巩固市场优势”，释放出明确的战略定调信号[2] - 茅台未来竞争的核心目标明确为不再仅仅是追求价格标杆，而是要在整体萎缩的市场中，巩固甚至扩大其综合性的市场主导地位[2] - 这标志着茅台应对行业调整的策略，已从被动承压转向了主动进行份额竞争的新阶段[2] 数据来源与方法 - 数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点等[1][5] - 原始取样数据为过去24个小时中各点位经手的真实成交终端零售价格[1][5]

新浪财经“酒价内参”上线与白酒市场动态 - 新浪财经推出“酒价内参”数据产品，旨在提供知名白酒市场真实成交价格的客观、科学、全程可追溯数据 [1][6] - 数据源覆盖全国约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台及零售网点，采集过去24小时的真实成交终端零售价 [1][6] 白酒市场整体价格走势 - 过去24小时，白酒市场十大单品终端零售均价整体延续回调态势，十大单品打包售价为9123元，较昨日回落15元 [1][6] - 市场整体延续弱势，但内部结构性分化特征突出 [1][6] 各品牌白酒具体价格变动 - **价格下跌品牌**：青花郎价格显著回落20元/瓶，领跌市场 [1][7]；飞天茅台下跌3元/瓶至1810元 [4][7][9]；精品茅台下跌5元/瓶至2290元 [4][7][9]；洋河梦之蓝M6+下跌4元/瓶至568元 [1][7]；五粮液普五八代下跌2元/瓶至833元 [4][7][9] - **价格上涨品牌**：习酒君品价格上涨7元/瓶至670元，涨幅居前 [1][7][10]；国窖1573价格上涨6元/瓶至885元 [1][7][9]；水晶剑南春价格上涨4元/瓶至420元 [1][7][10]；青花汾20价格上涨2元/瓶至388元 [1][7][9] - **价格持平品牌**：古井贡古20价格与昨日持平，为505元/瓶 [1][7][10] 行业重要新闻与公司战略 - 12月10日，中央广播电视总台副台长齐竹泉率队到访茅台，与集团董事长陈华座谈 [2][8] - 在行业深度调整、市场持续下行的背景下，茅台集团董事长陈华近期首度重提“持续巩固市场优势”，释放明确战略定调信号 [2][8] - 此举标志着茅台竞争核心目标转向在整体萎缩的市场中巩固甚至扩大综合性市场主导地位，策略从被动承压转向主动进行份额竞争 [2][8]

新浪财经“酒价内参”数据发布 - 新浪财经推出“酒价内参”数据产品，旨在提供知名白酒市场真实成交价格的客观、科学、全程可追溯数据 [1][6] - 数据采集自全国约200个分布合理的采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台及零售网点，数据为过去24小时的真实成交终端零售价 [1][6] 白酒市场价格整体走势 - 过去24小时，白酒市场十大单品终端零售均价整体延续回调态势，十大单品打包售价为9123元，较昨日回落15元，市场整体延续弱势 [1][6] - 市场内部结构性分化特征突出，各品牌走势差异显著 [1][7] 主要白酒品牌价格变动详情 - **价格下跌品牌**：青花郎价格显著回落20元/瓶，领跌市场 [1][7]；飞天茅台下跌3元/瓶至1810元/瓶 [4][7][9]；精品茅台下跌5元/瓶至2290元/瓶 [4][7][9]；洋河梦之蓝M6+下跌4元/瓶至568元/瓶 [1][7]；五粮液普五八代下跌2元/瓶至833元/瓶 [1][4][7][9] - **价格上涨品牌**：习酒君品价格上涨7元/瓶至670元/瓶，涨幅居前 [1][7][10]；国窖1573价格上涨6元/瓶至885元/瓶 [1][5][7][9]；水晶剑南春价格上涨4元/瓶至420元/瓶 [1][7][10]；青花汾20价格上涨2元/瓶至388元/瓶 [1][5][7][9] - **价格持平品牌**：古井贡古20价格与昨日持平，为505元/瓶 [1][7][10] 行业重要动态与公司战略 - 12月10日，中央广播电视总台副台长齐竹泉率队到访茅台，与茅台集团董事长陈华举行座谈 [2][8] - 在行业深度调整、市场持续下行的背景下，茅台集团董事长陈华近期首度重提“持续巩固市场优势”，释放明确战略定调信号 [2][8] - 此举标志着茅台竞争核心目标转向，不再仅仅是追求价格标杆，而是要在整体萎缩的市场中巩固甚至扩大其综合性的市场主导地位，策略从被动承压转向主动进行份额竞争 [2][8]

新浪财经“酒价内参”数据平台上线 - 新浪财经推出“酒价内参”数据平台，旨在提供知名白酒市场真实成交终端价格的客观、真实、科学、全程可追溯数据 [1][6] - 数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点，采集过去24小时的真实成交价格 [1][6] 白酒市场整体价格走势 - 过去24小时，白酒市场十大单品的终端零售均价整体延续回调态势，十大单品打包售价为9123元，较昨日回落15元，市场整体延续弱势 [1][6] - 市场内部结构性分化特征突出，各品牌走势差异显著 [1][7] 主要白酒品牌具体价格变动 - **价格下跌品牌**：青花郎价格显著回落20元/瓶，领跌市场 [1][7]；飞天茅台下跌3元/瓶至1810元/瓶 [4][7][9]；精品茅台下跌5元/瓶至2290元/瓶 [4][7][9]；洋河梦之蓝M6+下跌4元/瓶至568元/瓶 [1][7]；五粮液普五八代下跌2元/瓶至833元/瓶 [4][7][9] - **价格上涨品牌**：习酒君品价格上涨7元/瓶至670元/瓶，涨幅居前 [5][7][10]；国窖1573价格上涨6元/瓶至885元/瓶 [5][7][9]；水晶剑南春价格上涨4元/瓶至420元/瓶 [5][7][10]；青花汾20价格上涨2元/瓶至388元/瓶 [5][7][9] - **价格持平品牌**：古井贡古20价格与昨日持平，为505元/瓶 [5][7][10] 行业动态与公司战略 - 中央广播电视总台副台长齐竹泉于12月10日率队到访茅台，与茅台集团董事长陈华举行座谈 [2][8] - 在行业深度调整、市场持续下行的背景下，茅台集团董事长陈华近期首度重提“持续巩固市场优势”，释放明确战略定调信号 [2][8] - 此举标志着茅台未来竞争核心目标明确为在整体萎缩的市场中，巩固甚至扩大其综合性市场主导地位，而不仅仅是追求价格标杆 [2][8] - 这显示茅台应对行业调整的策略已从被动承压转向主动进行份额竞争的新阶段 [2][8]