新分红规划的核心变更 - 洋河股份发布2025-2027年度现金分红规划，承诺每年现金分红总额不低于当年归母净利润的100% [1][18] - 新规划取消了2024-2026年度分红规划中“每年现金分红金额不低于70亿元”的保底承诺 [1][5][18] - 新规划下，按2025年预计净利润测算，实际分红金额将大幅缩水至约21亿至25亿元，较原70亿元承诺减少超过60% [13][27][28] 历史分红承诺与业绩背景 - 2024年1月，公司曾承诺2024–2026年每年现金分红比例不低于当年归母净利润的70%，且金额不低于70亿元 [5][21] - 做出该承诺时，公司2023年归母净利润为100.16亿元，同比增长6.8% [10][24] - 高分红承诺成为吸引投资者的重要因素，2024年三季度末股东户数攀升至19.79万户，较年初增长近10% [10][24] 公司近期财务业绩恶化 - 2024年，公司归母净利润骤降至66.73亿元，同比下滑33.37%，为兑现70亿元分红已需动用历史未分配利润 [11][25] - 2025年业绩预告显示，预计归母净利润仅为21.16亿至25.24亿元，同比下降62.18%–68.30% [12][13][27] - 若继续执行70亿元分红承诺，2025年需分光全年利润并额外填补至少45亿元资金缺口 [12][27] 资本市场与投资者反应 - 新规划公告后首个交易日（1月26日），公司股价暴跌9.85%，单日市值蒸发约92.77亿元 [13][28] - 截至1月28日午盘，股价已连续三日下跌，累计跌幅超过13% [13][28] - 投资者在互动平台质疑公司单方面修改承诺、违背契约精神 [5][21] - 部分投资者已向证监会举报，并探讨股东集体诉讼的可能性 [15][31] 公司股权结构与回应情况 - 公司实际控制人为宿迁市国有资产监督管理委员会，通过江苏洋河集团有限公司持股34.16% [17][33] - 截至报道发稿，宿迁市国资委未就相关问题作出回应 [17][33] - 公司亦未就“取消保底是否违背承诺”等核心质疑作出正面说明 [18][33]

市场整体表现 - 2025年1月28日，白酒板块整体下跌0.79%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.27%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化，10只股票上涨，10只股票下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 皇台酒业涨幅最大，上涨4.86%，收盘价13.16元，成交额2.03亿元 [1] - 舍得酒业上涨2.40%，收盘价54.08元，成交额4.31亿元 [1] - 古井贡酒上涨2.17%，收盘价125.98元，成交额15.83亿元 [1] - 水井坊、金种子酒、老白干酒、天佑德酒、酒鬼酒、迎驾贡酒、泸州老窖均有不同程度上涨，涨幅在0.52%至1.49%之间 [1] 领跌个股表现 - *ST岩石领跌板块，下跌4.81%，收盘价1.98元 [2] - 贵州茅台下跌1.44%，收盘价1323.69元，成交额高达101.35亿元 [2] - 五粮液微跌0.32%，收盘价100.70元，成交额26.97亿元 [2] - 山西汾酒、洋河股份、今世缘等个股涨跌幅基本持平，变动在-0.32%至0.39%之间 [2] 板块资金流向 - 当日白酒板块整体呈现主力资金净流出12.38亿元，游资资金净流入13.56亿元，散户资金净流出1.18亿元 [2] - 泸州老窖获得主力资金净流入1.07亿元，净占比6.89%，是主力资金流入最多的个股 [3] - 山西汾酒获得主力资金净流入7464.03万元，净占比5.95%，同时游资净流入1.05亿元 [3] - 皇台酒业、舍得酒业、今世缘、酒鬼酒、水井坊、老白干酒、天佑德酒、金种子酒均获得主力资金净流入，金额在148.31万元至2633.56万元之间 [3]

以更轻盈的姿态、更聚焦的运营，迎接行业新周期的机遇，伴随春节前夕白酒市场开始回暖，洋河主导产品价格体系稳中有升，渠道库存趋于健康，也被视 为市场对其近期调整策略的积极反馈。 这份信心的背后，是洋河围绕"四个回归"理念，在产品、品牌与渠道端所做出的一系列扎实且创新的努力。 深度调整，筑牢发展基本盘 今年以来，洋河通过产品体系、品牌价值等方面的优化调整，保证了稳健向好的发展态势并未发生改变。 在此之中，2025年，洋河深度参与"南京马拉松""洋河天之蓝队出征CBA""洋河海之蓝2025中国乒乓球俱乐部超级联赛总决赛等多项体育赛事，通过"购洋河 酒送票"等创新形式，将短期促动销与长期品牌体验相结合。 譬如，在产品层面，洋河持续推进"双名酒、多品牌、多品类"协同发展战略，构建了覆盖大众到高端的全价格带矩阵，在稳固基本盘的同时，积极开拓新的 增长点。这些动作精准回应了市场从政务、商务驱动向大众消费驱动的转变，显示出洋河对消费趋势的敏锐把握。 其中，新品表现相当亮眼，第七代海之蓝开瓶率实现近两位数增长，高线光瓶酒预售首日即售罄。 在品牌层面，洋河顺应消费向主流品牌集中的趋势，在上半年仍然延续了较强的品牌势能。整体而言，从 ...

作者：温蒂 编辑：马克 近日，洋河股份（002304.SZ）连发三则重磅公告，将自己推到了舆论的聚光灯下。 首先是人事变动。已经任职近11年的总裁钟雨因到龄退休辞职，由董事长顾宇接任总裁一职。 1964年5月出生的钟雨，是中国酿酒大师、高级工程师，兼具技术与管理双重背景。其掌舵的10多年期 间，见证了洋河攀登到行业巅峰的辉煌时刻，也经历了增长的停滞与业绩下滑的困境。其退休辞职，也 标志着洋河一个时代的结束。 其次是业绩预告。预计2025年归母净利润21.16亿元至25.24亿元，同比暴跌62.18%至68.30%，直接倒退 15年回到2010年的水平。 公司将业绩下滑归因于行业深度调整，但这显然难以用行业因素一言蔽之，毕竟大家都面临同样的问 题，为什么洋河股份就掉队掉得更快。 此外还修改了分红规划。将现金分红率由原本的70%提高到不低于100%，但放弃了此前承诺的年度分 红不低于70亿元的目标。 看起来，比例提高了，但因为净利润大降，取消不低于70亿元的限制后，分红的净额也大幅缩水。 01 分红大幅缩水为哪般？ 洋河股份的业绩滑坡，不是从2025年开始的。早在2023年，洋河股份的营收还达到营业收入331.2 ...

2025年A股业绩预告核心特征 - 当前正值年报预告披露期，与以往绩优股抢先发布不同，今年一批亏损公司正在密集“交卷”[1][20] - 截至1月26日，共计1165家A股公司已披露2025年业绩预告，其中业绩下滑的有709家，占比约六成，当期预计亏损的有500多家[1][20] - 南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，亏损企业主动披露是市场理性化的表现，也是企业审慎的预期管理行为[2][21] 业绩预告整体数据 - 在已披露年报预告的1165家公司中，业绩向好的有448家，占比约38%，包括预增285家、略增53家、扭亏105家、续盈5家[3][22] - 业绩面临不利局面的公司包括首亏174家、续亏393家、预减121家、略减21家[3][22] - 据此计算，预计2025年亏损的A股公司达到567家[3][22] 重点亏损行业与公司 - 预亏幅度较大的企业扎堆房地产、建筑行业[1][4][20][23] - 华夏幸福预计去年归母净利润亏损160亿元至240亿元，扣非净利润亏损170亿元至250亿元，暂时成为“亏损王”[1][4][24] - 预计归母净利润亏损超100亿元的公司还包括美凯龙、绿地控股、智飞生物[4][24] - 归母净利润预计亏损超10亿元的公司有53家，包括隆基绿能、天合光能等行业龙头[6][24] 光伏行业亏损情况 - 光伏行业面临产能过剩、价格“内卷”，龙头企业普遍出现巨额亏损[6][24] - 通威股份预计去年归母净利润亏损90亿元至100亿元，同比下滑27.86%至42.07%[6][24] - TCL中环预计亏损82亿元至96亿元，隆基绿能预计亏损60亿元至65亿元[6][24] - 在预亏超10亿元的企业中，按行业分类，13家属于电气机械和器材制造业（包含光伏），10家属于房地产行业，合计占比超四成[6][24] 房地产行业亏损情况 - 目前超30家A股地产股披露了2025年业绩预告，业绩预喜的屈指可数[7][25] - 绿地控股2025年预计归母净利润亏损160亿至190亿元，同比下降2.88%至22.17%[7][25] - 华发股份或出现2004年上市以来的首次归母净利润亏损[7][25] - 部分公司如中新集团预增，大名城扭亏，但属少数[7][25] 业绩披露后的市场反应 - 一些业绩“滑坡”的公司，遭遇投资者“用脚投票”，股价应声下跌[1][8][20][26] - 至纯科技预计去年亏损3亿元至4.5亿元，或出现上市以来首次归母净利润亏损，消息披露后公司股票一度跌停[1][12][20][29] - 洋河股份披露2025年业绩预告后，已连续2个交易日收跌，1月26日和27日分别收跌9.85%和3.62%[9][11][27][28] - 思林杰在终止重组的同时预计2025年净利润亏损800万元至1150万元，股价近期跌多涨少，单日最大跌幅达16.37%[14][31] 市场生态与投资逻辑变化 - 专家认为，预亏公司抢先“交卷”的变化短期会压制市场情绪，但如同一次集中的“财务排雷”，降低了后续市场的尾部风险[15][32] - 长期看，这种披露节奏将提升市场定价效率，驱使资金从“故事”回归“业绩”，从“博弈”回归“价值”[15][32] - 投资者的选股逻辑需要升级：穿透业绩看质量、紧扣景气赛道、利用披露观察公司治理水平[15][32] - 2025年A股公司整体业绩将呈现“总量承压、结构生辉”格局，传统行业如地产、光伏承压，而新质生产力、硬科技等领域展现出结构性景气[16][33][34]

白酒市场终端价格动态 - 十大单品整体打包售价为8866元，较昨日下跌20元，创近五日以来价格新低 [1] - 市场呈现四涨六跌的分化走势 [1] - 上涨端：精品茅台领涨6元/瓶，水晶剑南春上涨3元/瓶，国窖1573和梦之蓝M6+均上涨2元/瓶 [1] - 下跌端：青花郎显著回调17元/瓶，调整幅度居前，此前该酒品曾五连涨 [1]；飞天茅台终端零售价环比下跌9元/瓶 [1]；习酒君品和古井贡古20分别下跌3元/瓶、2元/瓶 [1]；青花汾20和五粮液均微跌1元/瓶 [1] - 具体单品价格示例：习酒君品639元/瓶，青花郎720元/瓶，水晶剑南春391元/瓶 [4] 价格数据来源与影响因素 - 数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括指定经销商、社会经销商、电商平台和零售网点等 [5] - 数据为过去24小时内各点位真实成交的终端零售价格 [5] - i茅台平台自元旦起出售1499元/瓶的飞天茅台，自1月9日起出售2299元/瓶的精品茅台，新渠道对两款产品的市场终端零售均价产生磁吸式影响 [5] - 价格计算遵循对真实成交量加权的规则，并逐渐将可确量的价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中 [5] 白酒板块资本市场表现 - A股白酒板块再度走低，中证白酒指数盘中跌至8293.16点，创2024年9月19日以来新低，且年线已连续六年收跌 [5] - 板块内仅贵州茅台微涨，洋河股份跌近3.6%，五粮液、山西汾酒等多股跌幅超1% [5] - 以白酒板块（申万二级）计，截至周二收盘，20只成分股近11个交易日平均下跌近8.5%，中位数跌幅达6.6% [5] - 共有6股区间跌幅在10%以上，占整个板块标的近3成比例，分别为山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、今世缘、酒鬼酒、*ST岩石 [5] - 天佑德酒、皇台酒业、顺鑫农业等股近期跌幅相对较小 [5] - 融资客呈逆市加仓态势，截至1月26日数据显示，贵州茅台近10个交易日获融资净买入31.66亿元，其融资余额创近一年半新高 [5] - 山西汾酒与五粮液也各有2.5亿元、1.2亿元融资加仓 [5]

白酒市场终端价格动态 - 十大单品整体打包售价为8866元，较昨日下跌20元，创近五日以来价格新低 [1] - 市场呈现四涨六跌的分化走势 [1] - 精品茅台领涨6元/瓶，水晶剑南春上涨3元/瓶，国窖1573和梦之蓝M6+均上涨2元/瓶 [1] - 青花郎显著回调17元/瓶，调整幅度居前，此前该酒品曾五连涨 [1] - 飞天茅台终端零售价环比下跌9元/瓶，习酒君品和古井贡古20分别下跌3元/瓶、2元/瓶 [1] - 青花汾20和五粮液均微跌1元/瓶，走势相对平稳 [1] - 习酒君品价格为639元/瓶，下跌3元 [4] - 青花郎价格为720元/瓶，下跌17元 [4] - 水晶剑南春价格为391元/瓶，上涨3元 [4] 价格数据来源与影响因素 - 数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、电商平台和零售网点 [5] - 数据为过去24小时内各点位经手的真实成交终端零售价格 [5] - 元旦起i茅台平台开始出售1499元/瓶的飞天茅台，1月9日起出售2299元/瓶的精品茅台 [5] - 新渠道对两款产品市场终端零售均价的磁吸式影响力已逐步显现 [5] - 酒价计算遵循对真实成交量加权的规则，并逐渐将可确量的价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中 [5] 白酒板块资本市场表现 - A股白酒板块再度走低，中证白酒指数盘中跌至8293.16点，创2024年9月19日以来新低，且年线已连续六年收跌 [5] - 板块内仅贵州茅台微涨，洋河股份跌近3.6%，五粮液、山西汾酒等多股跌幅超1% [5] - 以白酒板块（申万二级）计，截至周二收盘，20只成分股近11个交易日平均下跌近8.5%，中位数跌幅达6.6% [5] - 共有6股区间跌幅在10%以上，占整个板块标的近3成比例，分别为山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、今世缘、酒鬼酒、*ST岩石 [5] - 天佑德酒、皇台酒业、顺鑫农业等股近期跌幅相对较小 [5] - 融资客呈逆市加仓态势，截至1月26日数据显示，贵州茅台近10个交易日获融资净买入31.66亿元，其融资余额创近一年半新高 [5] - 山西汾酒与五粮液也各有2.5亿元、1.2亿元融资加仓 [5]

白酒市场终端价格动态 - 十大单品整体打包售价为8866元，较昨日下跌20元，创近五日以来价格新低 [1] - 市场呈现四涨六跌的分化走势 [1] - 上涨端：精品茅台领涨6元/瓶，水晶剑南春上涨3元/瓶，国窖1573和梦之蓝M6+均上涨2元/瓶 [1] - 下跌端：青花郎显著回调17元/瓶，调整幅度居前，飞天茅台终端零售价环比下跌9元/瓶，习酒君品和古井贡古20分别下跌3元/瓶、2元/瓶，青花汾20和五粮液均微跌1元/瓶 [1][4] - 青花郎此前曾五连涨，获利回吐压力日增 [1] - 飞天茅台终端零售价受i茅台平台常态化供应影响 [1][5] 数据来源与价格形成机制 - 数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、电商平台和零售网点等 [5] - 原始取样数据为过去24小时内各点位经手的真实成交终端零售价格 [5] - 价格计算遵循对真实成交量加权的规则 [5] - i茅台平台自元旦开始出售1499元/瓶的飞天茅台，自1月9日开始出售2299元/瓶的精品茅台，新渠道对两款产品市场终端零售均价的磁吸式影响力已逐步显现 [5] - 数据提供方已逐渐将可确量的价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中 [5] 白酒板块资本市场表现 - A股白酒板块再度走低，中证白酒指数盘中跌至8293.16点，创2024年9月19日以来新低，且年线已连续六年收跌 [5] - 板块内仅贵州茅台微涨，洋河股份跌近3.6%，五粮液、山西汾酒等多股跌幅超1% [5] - 以白酒板块（申万二级）计，截至周二收盘，20只成分股近11个交易日平均下跌近8.5%，中位数跌幅达6.6% [5] - 共有6股区间跌幅在10%以上，占整个板块标的近3成比例，分别为山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、今世缘、酒鬼酒、*ST岩石 [5] - 天佑德酒、皇台酒业、顺鑫农业等股近期跌幅相对较小 [5] - 融资客呈逆市加仓态势，截至1月26日数据显示，贵州茅台近10个交易日获融资净买入31.66亿元，其融资余额创近一年半新高 [5] - 山西汾酒与五粮液也各有2.5亿元、1.2亿元融资加仓 [5]

新浪财经“酒价内参”产品上线与数据发布 - 新浪财经上线“酒价内参”产品，旨在提供知名白酒的真实市场终端零售价格 [1][7] - 数据源自全国约200个分布合理的采集点，包括指定经销商、社会经销商、电商平台及零售网点，基于过去24小时的真实成交价 [5][9] - 价格计算遵循真实成交量加权规则，并逐步将可确量的价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中 [5][9] 白酒市场终端价格动态（1月28日） - 十大单品打包总售价为8866元，较昨日下跌20元，创近五日以来价格新低 [1][7] - 市场呈现四涨六跌的分化走势 [1][7] - 精品茅台领涨6元/瓶，水晶剑南春上涨3元/瓶，国窖1573和梦之蓝M6+均上涨2元/瓶 [1][7] - 青花郎显著回调17元/瓶，调整幅度居前，主因五连涨后获利回吐压力增加 [1][7] - 飞天茅台终端零售价受i茅台平台常态化供应影响，环比下跌9元/瓶 [1][7] - 习酒君品下跌3元/瓶，古井贡古20下跌2元/瓶，青花汾20和五粮液均微跌1元/瓶 [1][7][8] 官方直销渠道对市场价格的影响 - 官方i茅台平台自元旦起以1499元/瓶出售飞天茅台，自1月9日起以2299元/瓶出售精品茅台 [5][9] - 该新渠道对两款产品的市场终端零售均价产生了“磁吸式”影响力 [5][9] A股白酒板块市场表现 - 1月27日，A股白酒板块再度走低，中证白酒指数盘中跌至8293.16点，创2024年9月19日以来新低，且年线已连续六年收跌 [5][9] - 板块内仅贵州茅台微涨，洋河股份跌近3.6%，五粮液、山西汾酒等多股跌幅超1% [5][9] - 以申万二级行业计，截至周二收盘，20只成分股近11个交易日平均下跌近8.5%，中位数跌幅达6.6% [5][9] - 共有6股区间跌幅在10%以上，占整个板块标的近3成比例，分别为山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、今世缘、酒鬼酒、*ST岩石 [5][9] - 天佑德酒、皇台酒业、顺鑫农业等股近期跌幅相对较小 [5][9] 融资客逆市操作动向 - 尽管市场持续调整，融资客呈逆市加仓态势 [5][9] - 截至1月26日，贵州茅台近10个交易日获融资净买入31.66亿元，其融资余额创近一年半新高 [5][9] - 山西汾酒与五粮液近10个交易日也分别获融资净买入2.5亿元和1.2亿元 [5][9]

新浪财经“酒价内参”产品上线与数据发布 - 新浪财经上线“酒价内参”产品，旨在提供知名白酒真实市场成交价格 [1][6] - 数据源自全国约200个合理分布的采集点，包括经销商、电商及零售网点，基于过去24小时真实成交价，力求客观、真实、科学、可追溯 [5][10] 2025年1月28日白酒市场价格走势 - 十大单品打包总售价为8866元，较昨日下跌20元，创近五日价格新低 [1][7] - 市场呈现四涨六跌的分化走势 [1][7] - **价格上涨单品**：精品茅台领涨6元/瓶至2358元，水晶剑南春上涨3元/瓶至391元，国窖1573上涨2元/瓶至874元，梦之蓝M6+上涨2元/瓶至581元 [1][7][8][9] - **价格下跌单品**：青花郎显著回调17元/瓶至720元，飞天茅台下跌9元/瓶至1631元，习酒君品下跌3元/瓶至639元，古井贡古20下跌2元/瓶至504元，青花汾20和五粮液均微跌1元/瓶，分别至372元和796元 [1][4][7][8][9] i茅台平台对市场价格的影响 - 官方i茅台平台自元旦起以1499元/瓶出售飞天茅台，自1月9日起以2299元/瓶出售精品茅台 [5][10] - 该新渠道对两款产品的市场终端零售均价产生“磁吸式”影响力，已逐步显现 [5][10] - “酒价内参”在计算飞天茅台和精品茅台终端零售价时，已逐渐引入该平台可确量的价格 [5][10] A股白酒板块近期市场表现 - 2025年1月27日，A股白酒板块再度走低，中证白酒指数盘中跌至8293.16点，创2024年9月19日以来新低，且年线已连续六年收跌 [5][10] - 板块内仅贵州茅台微涨，洋河股份跌近3.6%，五粮液、山西汾酒等多股跌幅超1% [5][10] - 以申万二级行业计，截至1月27日收盘，20只成分股近11个交易日平均下跌近8.5%，中位数跌幅达6.6% [5][10] - 共有6股区间跌幅在10%以上，占板块标的近3成，分别为山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、今世缘、酒鬼酒、*ST岩石 [5][10] 融资客逆市加仓动向 - 尽管市场持续调整，融资客呈逆市加仓态势 [5][10] - 截至1月26日，贵州茅台近10个交易日获融资净买入31.66亿元，其融资余额创近一年半新高 [5][10] - 山西汾酒与五粮液近10个交易日也分别获融资净买入2.5亿元和1.2亿元 [5][10]