担保情况 - 公司及控股公司对外担保总额超最近一期经审计净资产100%，担保金额超50%，对合并报表外单位担保超30%[2] - 本次担保后公司及控股子公司对外担保总余额201.63亿元，占2023年经审计净资产247.77%[16] - 公司及其控股子公司对合并报表外单位担保总余额41.36亿元，占2023年经审计净资产50.82%[16] - 公司及其控股子公司对子公司担保为160.27亿元[16] - 公司无逾期、涉诉担保，未因担保败诉担责[16] 授信与担保 - 控股子公司固安云谷拟向中行申请9.77亿元授信，期限至2025年12月30日[3] - 公司为上述授信提供连带责任保证，固安云谷以7.46亿元设备抵押[3] - 《最高额保证合同》担保债权最高本金余额9.77亿元，保证期三年[10][12] - 《最高额抵押合同》担保债权最高本金余额9.77亿元，抵押物7.46亿元设备[13][14] 股权与业绩 - 公司直接与间接合计持有固安云谷77.30%股份[5][15] - 2023年底，固安云谷总资产249.35亿、负债108.85亿、净资产140.50亿[6] - 2024年9月30日，固安云谷总资产263.83亿、负债139.92亿、净资产123.91亿[6] - 2023年，固安云谷营收34.05亿、利润总额 -36.24亿、净利润 -31.43亿[6] - 2024年三季度，固安云谷营收35.30亿、利润总额 -17.71亿、净利润 -16.59亿[6]

担保情况 - 2024年度为子公司担保总额度不超182亿元[2] - 调剂12.5亿担保额度后，为国显光电和固安云谷担保额度分别为49.5亿和87.5亿[3] - 国显光电售后回租，担保后余额31.32亿，2024年可用额度剩18.18亿[5] - 本次担保后对外担保总余额201.63亿，占2023年净资产247.77%[13] - 对合并报表外单位担保余额41.36亿，占2023年净资产50.82%，对子公司担保160.27亿[13] 国显光电业绩 - 2023年末总资产122.04亿、营收36.90亿、净利润0.15亿[7] - 2024年三季度总资产112.85亿、营收24.54亿、净利润 - 1.48亿[7] 其他 - 国显光电注册资本67.07亿，公司合计持有100%股份[6][8] - 《融资租赁合同》租赁本金1亿，期限24个月，留购款100元[9] - 《保证合同》为连带责任保证，保证期三年[11] - 公司无逾期、涉诉担保，未因担保败诉担损[14]

股东大会信息 - 2025年3月5日14:30召开第一次临时股东大会[1] - 股权登记日为2025年2月28日[2] - 登记时间截止到2025年3月4日17:00[5] 会议地点及投票信息 - 现场会议在北京市海淀区上地东路1号院7号楼环洋大厦二层召开[3] - 深交所互联网投票时间为2025年3月5日9:15 - 15:00[1] - 深交所交易系统网络投票时间为2025年3月5日多个时段[2] 审议议案及其他 - 审议为控股子公司授信担保议案，需三分之二以上通过[4] - 普通股投票代码为"362387"，简称为"维信投票"[13] - 授权委托书有效期至本次股东大会结束[17]

会议信息 - 维信诺第七届监事会第十四次会议2025年1月24日发通知，2月8日举行[2] - 应出席监事3名，实际出席3人[2] 审议事项 - 以3票同意通过为控股子公司申请综合授信额度提供担保议案[3] - 以3票同意通过全资子公司业务转型暨出售部分资产议案[3] 后续安排 - 为控股子公司提供担保议案需提交公司股东大会审议[3]

资金与担保 - 控股子公司固安云谷拟向中行申请9.77亿元授信，期限至2025年12月30日，公司担保，固安云谷设备抵押[2] 业务调整 - 全资子公司霸州云谷转型，转让设备给参股公司合肥维信诺，交易约8.56亿元[4] 会议安排 - 公司定于2025年3月5日召开第一次临时股东大会[5]

文章核心观点 - 维信诺2024年度业绩向好，营收和利润增长，OLED产品毛利率提升，公司通过技术创新、扩大供货等举措发展，且智能手机市场复苏将带来积极影响 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年公司营业收入区间为77亿元至80亿元，同比增长29.94%至35.00% [1] - 2024年归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加9.26亿元至13.26亿元 [1] - 2024年OLED产品毛利率同比增长超30% [1] 公司业务发展 - 聚焦AMOLED主业，优化产品和客户结构，深化与头部客户合作，出货量持续提升 [1] - 强化精益管理，优化供应链体系，加强与产业链上下游创新合作，使营业毛利大幅增加 [1] - OLED业务产品供货智能穿戴、智能手机及新场景，OLED面板在全球智能手机市场占比增长 [1] - 2024年通过技术创新达到产品领先，首发多项技术并升级创新技术，储备中尺寸领域技术 [2] - 扩大品牌客户高端产品系列市场份额，供货折叠手机等旗舰产品，整体出货量持续提升 [2] - 根据手机品牌个性化需求定制开发高性能OLED屏幕解决方案 [2] - 荣获2024年“小米最佳合作伙伴”奖、vivo商业伙伴“优秀质量奖”与“最佳交付奖” [2] 行业市场情况 - 2024年消费电子行业逐步回暖，OLED手机面板需求持续向好 [1] - 2024年全球OLED面板在手机端渗透率约56%，2025年将达近60%，中国市场或接近70% [1] - 全球智能手机市场在经历两年下滑后2024年出现强劲复苏，增长约6%至7% [3] - 国内“国补”政策将加速智能手机增长趋势，预计2025年中国智能手机市场销量同比增长4% [3]

2024年盈利情况 - 2024年预计归属于上市公司股东的净利润亏损24 - 28亿元，上年同期亏损37.26亿元[2] - 2024年扣除非经常性损益后的净利润亏损29.18 - 33.18亿元，上年同期亏损38.02亿元[2] - 2024年基本每股收益亏损1.7320 - 2.0206元/股，上年同期亏损2.7133元/股[2] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加9.26 - 13.26亿元[4] 2024年营收情况 - 2024年营业收入77 - 80亿元，上年同期59.26亿元，同比增长29.94% - 35.00%[2][4] - 2024年扣除后营业收入76.55 - 79.55亿元，上年同期58.72亿元[2] 2024年其他财务指标变化 - 2024年OLED产品毛利率较上年同期增长超30个百分点[5] - 2024年非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润贡献较上年同期增加约4.42亿元[5] 业绩预告说明 - 本次业绩预告未经注册会计师预审计，具体数据以审计结果为准[3] - 本次业绩预告是财务部门初步估算结果，具体财务数据以2024年年度报告披露为准[7]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 报告的核心观点 - 维信诺拟进行重大资产重组收购合肥维信诺40.91%股权，交易完成后将持有其59.09%股权，巩固AMOLED国内领先地位 [3] - AMOLED全球市场规模稳步扩大，渗透率持续提升，公司积极投建8.6代AMOLED产线响应中尺寸市场需求 [4] - 2024年前三季度公司营收增长显著，产品量价齐升，盈利能力同比大幅改善，现金流也有显著改善 [5] - 公司是手机OLED领军企业，受益于高端产品渗透与国产化进程，业绩迎来释放期，预计2024 - 2026年公司EPS分别为 - 1.61元、 - 1.03元和 - 0.11元 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 维信诺主营AMOLED新型显示产品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品为中小尺寸AMOLED显示器，荣获多项重要奖项，在柔性折叠等技术方面持续创新 [6] 重大事项提示 - 未来3 - 6个月无重大事项提示 [6] 发债及交叉持股介绍 - 无相关介绍 [6] 交易数据 - 52周股价区间为14.61 - 5.67元，总市值127.53亿元，流通市值127.35亿元，总股本/流通A股为139,681万股，52周日均换手率为3.73 [6] 财务指标预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|7,476.69|5,925.73|8,062.72|10,481.53|13,101.92| |增长率（%）|64.52%|-20.74%|36.06%|30.00%|25.00%| |归母净利润（百万元）|-2,069.67|-3,726.12|-2,253.85|-1,436.80|-147.70| |增长率（%）|-26.32%|-80.03%|39.51%|36.25%|89.72%| |净资产收益率（%）|-17.67%|-45.79%|-38.31%|-32.31%|-3.44%| |每股收益(元)|-1.48|-2.67|-1.61|-1.03|-0.11| |PE|-6.16|-3.42|-5.66|-8.88|-86.34| |PB|1.09|1.57|2.17|2.87|2.97|[13] 公司盈利预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面预测数据，如2024E营业收入8,062.72百万元，归属母公司净利润 - 2,253.85百万元等 [15] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业深度报告|【东兴电子】先进封装行业：CoWoS五问五答—新技术前瞻专题系列（七）|2025 - 01 - 08| |行业深度报告|电子行业2025年投资展望：关注硬件创新|2024 - 12 - 18| |行业深度报告|【东兴科技】智驾芯片行业的春天—新技术前瞻专题系列（六）|2024 - 11 - 11| |行业深度报告|【东兴科技】空中成像行业：风起于青萍之末— 新技术前瞻专题系列（五）|2024 - 11 - 08| |行业深度报告|【东兴科技】纯血鸿蒙五问五答|2024 - 10 - 14| |行业深度报告|光刻机行业：国之重器，路虽远行则将至—海外硬科技龙头复盘研究系列之九|2024 - 08 - 22| |行业深度报告|电子行业：借鉴日韩"产、官、学"成功经验，给大基金三期投资带来哪些启示？—海外硬科技龙头复盘研究系列之八|2024 - 07 - 31| |行业深度报告|电子行业：拥抱新质生产力，掘金"AI+"新蓝筹—电子行业2024年半年度投资展望|2024 - 07 - 19| |公司普通报告|维信诺（002387.SZ）中报业绩点评：Q2营收环比改善，稼动率持续爬升|2023 - 09 - 06|[16] 分析师简介 - 刘航为复旦大学工学硕士，2022年6月加入东兴证券研究所，现任电子行业首席分析师兼科技组组长，曾就职于多家机构担任不同职位，证书编号：S1480522060001 [18] 研究助理简介 - 李科融为电子行业研究助理，曼彻斯特大学金融硕士，2024年加入东兴证券，主要覆盖OLED、消费电子防护等板块 [19]

会议信息 - 维信诺第七届监事会第十三次会议通知于2025年1月8日发出[2] - 会议于2025年1月15日下午举行[2] - 会议应出席监事3名，实际出席3人[2] 会议决议 - 会议以3票同意，0票反对，0票弃权审议通过为控股子公司开展融资租赁业务提供担保的议案[3] 公告发布 - 公告于2025年1月16日发布[6]

融资担保 - 公司为控股子公司固安云谷2.5亿元售后回租赁业务提供担保[2] - 拟以持有的固安云谷1.22%股权质押担保[2] - 本次及近十二个月累计相关金额达上年度经审计净资产10%[2]