公司设立与股权结构 - 广联达旗下北京广联达创元投资中心与其他主体共同出资设立土豆数据（杭州）控股有限公司 [1] - 新设公司注册资本为6223.13万元人民币 [1] 业务经营范围 - 公司业务涵盖人工智能应用软件开发、人工智能公共数据平台及基础资源与技术平台 [1] - 经营领域包括物联网设备制造和智能无人飞行器制造 [1]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 核心观点 - 核心业务呈现回暖态势 数字成本业务收入同比减少7.06%主要受前期云合同分期结转收入减少影响 但第二季度新签云合同降幅已明显收窄 [1] - 盈利能力逆势提升 毛利率同比提升1.11个百分点至87.79% 管理费用同比下降13.11% [1] - AI技术成为新增长引擎 直接带来合同金额超4000万元 AI服务调用量超4000万次 模型服务消费达143亿Tokens [3] - 业务结构持续优化 数字施工业务收入同比增长8.21% 第二季度增速达19.49% 毛利率大幅提升26.03个百分点至52.01% [2] - 新兴业务表现亮眼 基建领域公路算量产品在AI赋能下收入同比增长68.49% 海外业务收入达1.16亿元且第二季度同比增长21.62% [2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入27.84亿元同比下降5.23% 归母净利润2.37亿元同比增长23.65% [1] - 盈利预测显示持续增长态势 预计2025-2027年归母净利润分别为4.49/6.63/8.35亿元 对应增长率79.2%/47.8%/25.9% [3][4] - 毛利率水平保持高位 预计2025-2027年维持在84.42%-84.59%区间 [9] - 每股收益逐年提升 预测2025-2027年分别为0.27/0.40/0.51元 [4][9] 业务发展 - 数字成本业务新产品增长强劲 指标网 成本测算等数据类产品收入增速超过30% [2] - AI技术实现多场景深度应用 涵盖成本精细化（AI+算量 计价 清标） 施工精细化（AI+物资 塔吊）及设计一体化（AI原生产品Concetto） [3] - 云转型效果显著 数字成本业务SaaS模式价值持续凸显 [3]

第一创业（002797.SZ）首次覆盖报告 - 公司以固定收益业务为特色，在资管与投行双轮驱动下具备广阔发展空间，有望在股东赋能下推动综合金融服务能力持续升级[1][6] - 2023年第一大股东由首创集团变更为北京国管，此后不断推进战略协同，助力业务稳健发展与长期布局[1][6] - 固定收益业务收入由2021年的2.88亿元增至2023年的6.46亿元，在总营收占比由11.03%增至18.29%[7] - 资管业务优势显著，2024年收入占比达32.4%，为第一大业务收入来源[7] - 投行业务得益于股东背景优势，在北交所业务方面取得亮眼业绩，2024年股权融资业务市占率提升至1.59%，创下历史新高[7] TMT科技行业点评 - 英伟达推出Spectrum-XGS以太网，以跨区域扩展(scale-across)技术将多个分布式数据中心组合成一个十亿瓦级AI超级工厂[9] - 国产卡实现Scale-up全互联，解决"单卡算力不足"与"多卡协同低效"的核心痛点[10] - 国内算力产业链增量在自主可控与场景配套，海外在高端技术与全球化布局[10] - 继续看好AI算力链，从算力芯片、服务器到光模块、片上互联、液冷等多领域有望实现高确定性的成长[2][11] 上海地产新政点评 - 上海政策宽松力度略大于北京，除放松外围限购、不再区分单身家庭购房、优化公积金政策外，额外放松房产税政策，不再区分首套二套房贷利率[3][12] - 非沪籍家庭购买首套住房暂免征房产税，二套及以上合并计算征收面积，给予人均免征面积60平方米[12] - 截至8月21日，8月新房高频成交套数日均同比/环比分别为-19.3%/-6.9%，二手房高频成交套数日均同比/环比分别为-3.4%/-10.6%[13] - 北京政策出台后2周新房/二手房日均签约套数环比分别为+38%/+19%，同比分别为-16%/-1%[13] 金山办公（688111.SH）2025年中报点评 - 2025H1实现营收26.57亿元（yoy+10.12%），归母净利润7.47亿元（yoy+3.57%）[16] - WPS个人业务收入17.48亿元（yoy+8.38%），WPS365业务收入3.09亿元（yoy+62.27%），WPS软件业务收入5.42亿元（yoy-2.08%）[16] - 截至6月30日，WPSOffice全球月度活跃设备数为6.5亿台（yoy+8.6%），国内累计年度付费个人用户数4179万（yoy+9.5%）[17] - 研发投入9.6亿元（yoy+19%），研发费用率36.1%（yoy+2.6pct），研发人员共计3533人（yoy+18%）[18] - 国内WPSAI月活已达2951万[18] 广联达（002410.SZ）2025年半年报点评 - 2025H1实现主营业务收入27.84亿元（yoy-5.2%），归母净利润2.37亿元（yoy+23.7%）[20] - 数字成本业务实现营业收入22.86亿元（yoy-7.1%），但Q2新签云合同降幅已明显收窄[20] - 数字施工业务实现营业收入3.12亿元（yoy+8.2%），其中Q2单季同比增长19.5%，毛利率达到52%（yoy+26pct）[21] - 由AI直接带来的合同金额已超4000万元，AI服务调用量超4000万次[21] 泽璟制药（688266.SH）2025年半年报点评 - 2025H1实现营业收入3.76亿元（yoy+56.07%），归母净利润-7280.35万元[23] - 多纳非尼片已入院1200余家，覆盖医院2200余家、药房1000余家[23] - 重组人凝血酶纳入2024年国家医保目录，累计准入医院590余家[23] - 盐酸吉卡昔替尼片骨髓纤维化适应症5月获国家药监局批准上市，第二项适应症重度斑秃的NDA申请也于5月获受理[23] 恒瑞医药（600276.SH）2025年半年报点评 - 2025H1实现营业收入157.61亿元（yoy+15.88%），归母净利润44.50亿元（yoy+29.67%）[26] - 收到来自MSD的2亿美元及IDEAYA7500万美元对外许可首付款并确认为收入[27] - 创新药销售及许可收入95.61亿元（占公司营业收入的60.66%），其中创新药销售收入达75.70亿元[28] - 累计研发投入38.71亿元，6款1类新药获批上市，6项新适应症获批[28] 华东医药（000963.SZ）2025年半年报点评 - 2025H1实现收入216.75亿元（yoy+3.39%），归母净利润18.15亿元（yoy+7.01%）[30] - 医药工业研发投入14.84亿元（yoy+33.75%），其中直接研发支出11.74亿元（yoy+54.21%）[30] - 医美板块合计营业收入11.12亿元，海外子公司英国Sinclair25H1实现销售收入约5.24亿元（yoy-7.99%）[31] - 工业微生物实现收入3.68亿元（yoy+29%），其中特色原料药&中间体板块增长23%，xRNA板块增长37%[31] 阳光电源（300274.SZ）2025年半年报点评 - 2025H1实现营收435.33亿元（yoy+40.34%），归母净利润77.35亿元（yoy+55.97%）[32] - 储能收入178亿元（yoy+128%），毛利率同比-0.16pct[32] - 发布PowerTitan3.0AC智储平台，推出三款型号，plus版能量密度超500kWh/㎡[33] - 已成立AIDC事业群，重点关注固态变压器技术在AIDC的应用[33] 亿纬锂能（300014.SZ）25年中报点评 - 25H1营收281.70亿元（yoy+30.06%），归母净利16.05亿元（yoy-24.9%）[36] - 动力电池出货量21.48GWh，Q2单位净利润0.029元/Wh，对应4.5%净利率[37] - 储能电池出货量28.71GWh，Q2单位净利润0.028元/Wh[37] - 拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市，募资规模10亿美金[37] 中国化学（601117.SH）2025年半年报点评 - 2025H1实现营收907.22亿元（yoy-0.35%），归母净利润31.02亿元（yoy+9.26%）[40] - 境外营收265.99亿元（yoy+28.75%），境外主营收入占比同升6.67pct至29.53%[40] - 毛利率同升0.19pct至9.58%，净利率同升0.30pct至3.74%[41] - 2025年1-7月新签合同2248.45亿元（yoy+4.38%），其中化学工程新签1765.86亿元（yoy+9.80%）[42] 云铝股份（000807.SZ）2025H1点评 - 2025H1实现营收290.78亿元（yoy+17.98%），归母净利润27.68亿元（yoy+9.88%）[44] - 铝产品产量161.32万吨（yoy+15.59%），经营性净现金流37.23亿元（yoy+35.47%）[45] - 资产负债率进一步下降至21.95%，现金分红11.10亿元，现金分红比例为40.10%[45] - 在手绿色铝产能305万吨，构建"绿色铝一体化"高质量发展格局[46] 百亚股份（003006.SZ）2025年半年报点评 - 2025H1实现营业收入17.64亿元（yoy+15.12%），归母净利润1.88亿元（yoy+4.64%）[48] - 卫生巾收入16.88亿元（yoy+19.93%），线下渠道收入同比增长39.82%，外围省份增速高达124.15%[48] - 毛利率53.24%（yoy-1.16pcts），销售费率同比+1.12pcts至36.40%[49] - 归母净利率10.66%（yoy-1.07pcts）[49] 内蒙一机（600967.SH）2025年半年报点评 - 25H1实现营收57.3亿元（yoy+19.6%），归母净利润2.90亿元（yoy+10.0%）[51] - 毛利率9.75%（yoy+0.53pct），归母净利率5.04%（yoy-0.48pct）[52] - 持续加强与北方公司的深度融合，针对VT4、VT5、VN20、VN1系列等重点军贸产品加大推介力度[52] - 在无人装备、维修保障装备、模拟训练器等领域斩获新订单[52] 小鹏汽车-W（9868.HK）2025H1点评 - 2025H1营收340.9亿元（yoy+132.5%），毛利率16.5%（yoy+13.5pct），净亏损11.4亿元[55] - Q2车端营收168.8亿元，毛利率14.3%（yoy+7.9pct，qoq+3.8pct）[55] - 2025H1海外销量超1.8万辆（yoy+200%），在挪威、法国、新加坡、以色列等10国成为最畅销中国新势力品牌[56] - 指引Q3汽车交付量将达11.3-11.8万辆（yoy+142.8%-153.6%），总收入196-210亿元（yoy+94.0%-107.9%）[56] 价格法修订专题报告 - 价格法修正草案主要涉及完善政府定价相关内容、进一步明确不正当价格行为认定标准和健全价格违法行为法律责任三方面内容[60] - 对第十四条"经营者不得有下列不正当价格行为"修订多项并增加两项，从8项变为10项[60] - 增加"经营者不得利用数据和算法、技术以及规则等从事前款规定的不正当价格行为"，剑指大数据杀熟、千人千面等互联网平台行为[60] - 价格法、反垄断法和反不正当竞争法三法协同筑牢"反内卷"法律基础[61]

财务表现 - 2025年中报营业总收入28.0亿元同比下降5.37% 归母净利润2.37亿元同比上升23.65% [1] - 第二季度营业总收入15.72亿元同比下降5.24% 归母净利润2.07亿元同比上升11.63% [1] - 毛利率87.79%同比增1.28% 净利率9.2%同比增32.47% [1] - 每股收益0.14元同比增23.67% 每股净资产3.55元同比增0.28% [1] - 销售费用 管理费用 财务费用总计13.51亿元 三费占营收比48.25%同比增0.58% [1] 资产与负债变动 - 货币资金变动幅度-37.3% 因购买理财产品 分配股利及业务周期特点上半年回款小于经营投入 [2] - 应收款项变动幅度33.85% 因回款节奏季节性影响 [2] - 合同负债变动幅度-10.16% 因SaaS服务结转收入 [2] - 预付款项变动幅度84.22% 因预付服务款项增加 [3] - 应付职工薪酬变动幅度-50.16% 因支付上年度绩效奖金 [5] - 其他应付款变动幅度-77.11% 因支付子公司少数股东减资款 [6] - 库存股变动幅度153.34% 因报告期回购股票 [6] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度19.0% 因加强应收账款清欠和回款管理 销售回款增加 [6] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度-103.06% 因购买理财产品净支出增加 [6] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度-8.69% 因分配股利 回购股份 支付子公司少数股东减资款增加 [7] - 每股经营性现金流-0.34元同比增18.37% [1] 业务与费用分析 - 营业收入变动幅度-5.23% 因数字成本业务收入减少 [6] - 营业成本变动幅度-13.14% 因硬件成本 实施交付人力成本减少 [6] - 销售费用变动幅度3.78% 因广告及业务宣传费用增加 [6] - 管理费用变动幅度-13.11% 因一次性补偿金等人力成本减少 [6] - 财务费用变动幅度-32.95% 因利息费用减少 [6] - 研发投入变动幅度-7.73% 因业务聚焦 加强费用管控 人力成本投入减少 [6] 特殊项目与投资 - 信用减值损失变动幅度77.21% 因应收账款 发放贷款和垫款计提的减值准备减少 [7] - 资产减值损失变动幅度-1075.44% 因对个别股权投资计提减值损失 [8] - 营业外收入变动幅度216.08% 因侵权诉讼胜诉赔偿金增加 [9] - 其他权益工具投资公允价值变动幅度94.57% 因持有的筑友智造科技等股权的公允价值变动 [10] - 开发支出变动幅度25.97% 因公司自主开发项目投入 [3] 机构持仓与预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩4.85亿元 每股收益均值0.29元 [14] - 持有广联达最多的基金为博时成长领航混合A 规模30.81亿元 近一年上涨37.1% [15] - 华安基金的金拓持有该公司 现任基金总规模19.69亿元 已累计从业7年199天 [14] 产业AI布局 - 公司推出产业AI 需具备高质量数据 高价值场景 高可靠模型三大要素 [16] - 公司自研建筑行业大模型ecGPT 具备领域增强 多模态输入等能力 [17] - 内置工程建设知识库 支持图纸解析 领域知识及建筑工作流编排优化 [17]

财务表现 - 2025年上半年营业收入27.84亿元，同比减少5.23% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，同比增长23.65% [1] - 数字成本业务收入22.86亿元，同比减少7.06% [4] - 数字施工业务收入3.12亿元，同比增长8.21%，毛利率提升至52.01%（同比提升26.03个百分点） [5] - 数字设计业务收入0.31亿元，同比减少13.11% [5] - 海外业务收入1.16亿元，同比增长9.62%，第二季度收入6475万元（同比增长21.62%） [3] - 营业成本同比减少13.14% [7] - 销售费用同比增加3.78% [7] - 管理费用同比减少13.11% [7] - 研发费用同比减少1.66% [7] - 财务费用同比减少32.95% [7] - 所得税费用同比减少50.51% [7] - 信用减值损失同比减少77.21% [7] AI业务进展 - AI直接带来合同额超4000万元（超过去年全年水平） [2] - AI产品分为两阶段四类：AI原生、AI增值、AI赋能、AI布局类 [9] - 核心AI产品包括PMSmart、生产安全感知产品、公路算量、清标等 [10] - AI收费模式以项目制或年费制为主，探索按算力或成果收费 [10] - AI投入分为AI创新院和产品协同团队，费用计入研发费用（部分资本化） [17] 业务板块动态 - 数字成本业务续费率同比提升1.3个百分点，指标网和成本测算收入增速超30% [4] - 数字施工业务聚焦标准化产品，减少低毛利率产品，试点年费制转型 [5] - 数字设计业务数维品牌首选认可度100%，重点打造标杆项目 [5] - 基建产品覆盖路桥隧管全场景，公路算量加速推广，智慧钢筋加工厂和智慧梁场收入突破 [3] - 海外业务以亚洲和欧洲为核心，新成立香港客户部，研发算量和计价全球版 [3] 战略与展望 - 紧抓新清单政策机遇，推动市场化转型（全国大部分省份已发布新清单规则） [11][12] - 横向拓展数字成本业务（向前打通设计算量一体化，向后延伸至施工环节） [9] - 基建业务加速规模化推广，抢占基建蓝海 [6] - 设计业务聚焦EPC市场和基建领域，数维基建产品推广速度更快 [16] - 清标和工程成本产品受益于新清单政策，需求持续提升 [15] 运营与费用管控 - 货币资金较年初减少14.57亿元（因购买理财产品、分配股利及回款周期） [8] - 应收账款较年初增加2.76亿元（季节性回款影响） [8] - 合同负债较年初减少2.54亿元（SaaS服务结转收入） [8] - 经营活动现金净流出同比减少1.3亿元（因加强回款管理） [8] - 投资活动现金净流出同比增加2.33亿元（因购买理财产品支出增加） [8] - 费用管控策略：提升人效、专项费用专项管理、资源复用共享 [11]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5][2] 核心财务表现 - 2025年上半年主营业务收入27.84亿元，同比下降5.2% [1][5] - 归母净利润2.37亿元，同比增加23.7% [1][5] - 扣非归母净利润2.14亿元，同比增加22.7% [1] - 整体毛利率87.8%，同比增加1.1个百分点 [1] - 管理费用同比减少13.1%，研发费用同比减少1.7% [1] - 信用减值损失同比减少77.2% [1] 业务板块分析 - 数字成本业务收入22.86亿元，同比减少7.1% [1] - Q2新签云合同降幅明显收窄 [1] - 清标产品收入持续增长，指标网、成本测算等新业务收入增速超过30% [1] - 数字施工业务收入3.12亿元，同比增长8.2% [2] - Q2单季数字施工业务同比增长19.5% [2] - 施工业务毛利率达到52%，同比大幅增加26个百分点 [2] AI技术进展 - AI直接带来合同金额超4,000万元 [2] - 行业AI平台赋能80余个AI产品开发，支撑17个AI应用发布 [2] - 上半年AI服务调用量超4,000万次 [2] - 在设计一体化、成本精细化、施工精细化三大场景取得阶段性成果 [2] 财务预测数据 - 预计2025年营收62.52亿元（+0.2%），2026年64.47亿元（+3.1%），2027年66.71亿元（+3.5%） [2][3] - 预计2025年归母净利润4.8亿元（+91.5%），2026年5.77亿元（+20.2%），2027年6.6亿元（+14.4%） [2][3] - 预计2025年EPS 0.29元，2026年0.35元，2027年0.40元 [3] - 预计2025年P/E 48.1倍，2026年40.0倍，2027年35.0倍 [3] - 预计2025年毛利率84.2%，2026年83.7%，2027年83.8% [10] 盈利能力改善 - 营业利润率预计从2024年5.1%提升至2027年12.3% [10] - 销售净利率预计从2024年4.3%提升至2027年10.4% [10] - ROE预计从2024年4.2%提升至2027年10.4% [10]

股价与交易表现 - 2025年8月25日收盘价13.96元 单日上涨0.87% 换手率3.37% [1] - 成交量53.54万手 成交金额7.45亿元 [1] - 主力资金净流出4309.55万元 占成交额5.79% 其中超大单净流入1760.80万元(2.36%) 大单净流出6070.35万元(8.15%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出935.78万元 占比1.26% [1] - 小单资金净流入5245.33万元 占比7.04% [1] 2025年中报财务数据 - 营业总收入28.00亿元 同比减少5.37% [1] - 归属净利润2.37亿元 同比增长23.65% [1] - 扣非净利润2.14亿元 同比增长22.67% [1] - 流动比率1.256 速动比率1.237 资产负债率35.97% [1] 公司基本信息 - 成立于1998年 位于北京市 从事软件和信息技术服务业 [1] - 注册资本166486.9506万人民币 实缴资本6730万人民币 [1] - 法定代表人袁正刚 [1] 企业商业活动 - 对外投资46家企业 参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息638条 专利信息986条 行政许可31个 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价13.96元 对应2025-2027年PE为55.7、40.0、35.4倍 [1][4] 核心观点 - 建筑信息化龙头企业 业绩符合预期 经营指标全面改善 [4][5] - 主动调整产品结构提升毛利率 现金流净流出同比收窄 [5] - AI技术成为增长引擎 直接带来合同金额超4000万元 [6] 财务表现 - 2025年上半年营业收入27.84亿元 同比下滑5.23% 归母净利润2.37亿元 同比增长23.65% [5] - Q2单季度营业收入15.65亿元 同比下滑5.23% 归母净利润2.07亿元 同比增长11.63% [5] - 毛利率同比提升1.11个百分点至87.79% 销售费用率26.82% 研发费用率28.83% 管理费用率21.90%同比下降1.95个百分点 [5] - 维持2025-2027年归母净利润预测为4.14亿元、5.77亿元、6.52亿元 EPS为0.25元、0.35元、0.39元 [4] 业务分析 - 数字成本业务收入22.86亿元 同比减少7.06% 超60%收入变动源于云合同分期结转减少 [5] - 数字施工业务收入3.12亿元 同比增长8.21% 数字设计业务收入0.31亿元 同比减少13.11% [5] - 海外业务收入1.16亿元 同比增长9.62% [5] - Q2新签云合同降幅明显收窄 [5] AI技术进展 - 行业AI平台支撑80余个AI产品开发 17个AI应用发布 [6] - 上半年AI服务调用量超4000万次 模型服务消费达143亿Tokens [6] - 聚焦设计一体化、成本精细化、施工精细化三大高价值场景 [6] - AI赋能产品升级 提高产品竞争优势 [6] 估值指标 - 总市值230.61亿元 流通市值221.70亿元 [1] - 近3个月换手率114.3% [1] - 2025-2027年预测P/E倍数分别为55.7倍、40.0倍、35.4倍 [4][7] - 2025-2027年预测P/B倍数分别为3.8倍、3.6倍、3.5倍 [7]

行业表现 - 大数据产业方向表现活跃 聚焦数据安全领域的大数据产业ETF（516700）场内涨幅盘中上探1.27% 现涨0.54% [1] - 成份股方面 拓维信息 天融信涨停 广联达涨超8% 中国长城涨逾6% 数据港 中国软件 数字政通等个股跟涨 [1] 行业事件 - 2025中国国际大数据产业博览会（数博会）将于8月28日至30日在贵州省贵阳市举办 由国家数据局主办 贵州省人民政府承办 [3] - 截至8月25日 华为 电信三巨头（中国电信 中国移动 中国联通） 中国电子 百度 浪潮等375家企业确认参展 [3] - 参展企业集中呈现数字基建 AI大模型 数据安全 智能终端等领域的前沿技术与应用成果 [3] 行业特征与政策支持 - 大数据是数据的集合 以容量大 类型多 速度快 精度准 价值高为主要特征 [3] - 大数据产业是孕育新质生产力 赋能新型工业化的重要推动力 [3] - 我国高度重视大数据产业发展 出台了《"十四五"大数据产业发展规划》《"十四五"数字经济发展规划》《"数据要素×"三年行动计划（2024—2026年）》《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》等一系列政策举措 [3] - 2024年全国数据企业数量超40万家 数据产业规模达5.86万亿元 较"十三五"末增长117% 预计未来几年仍将保持较高的增长水平 [3] 机构观点 - 长江证券认为我国大模型算力及算法能力显著提升 但高质量语料数据"供给难 流通难 使用难"已成为人工智能进一步发展的瓶颈 [4] - 随着国家数据局启动高质量数据集建设工作 高质量语料供给严重匮乏有望缓解 [4] - 在大模型加速落地过程中 数据的价值或将进一步被挖掘 建议关注具备高质量数据资源的厂商 [4] - 华西证券认为AI技术及大模型加速迭代使传统安全范式面临挑战 [4] - 数据与人工智能的深度融合使"可信 可控 安全"的数字底座建设成为时代刚需 [4] - 在工业 教育 医疗 金融 法律等场景下开展安全性和可靠性测试是当前首要且关键的重要任务 [4] - AI+安全领域市场空间广阔 [4] 产品聚焦 - 大数据产业ETF（516700）被动跟踪中证大数据产业指数 重仓数据中心 云计算 大数据处理等细分领域 [5] - 权重股汇聚中科曙光 科大讯飞 紫光股份 浪潮信息 中国长城 中国软件等龙头股 [5] - 科技自主可控方向存在三方面催化：高层号召"科技打头阵" 新质生产力方向有望突围 数字中国顶层设计激活数字生产力并加快国产替代进程 信创2.0有望加速且科技自主可控前景广阔 [5]

财务表现 - 公司实现归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，同比增长23.65% [1] - 毛利率达到87.79%，同比提升1.11个百分点 [1] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增加1.62亿元，经营活动现金净流出同比减少19% [1] - 应收账款比去年同期减少2.31亿元 [1] AI技术应用 - AI直接带来合同金额超4000万元，成为增长引擎 [2] - 在AI+算量领域实现智能提量、智能审核、无图算量等多功能场景 [2] - 公路算量产品收入同比增长68.49%，AI与BIM技术结合实现10倍提效 [2] - 智慧钢筋加工场、智慧梁场收入均实现突破，AI与BIM/GIS/物联网技术深度融合 [2] 业务转型进展 - 造价业务续费率同比提升1.3个百分点，拓展城市更新/市政管网/制造业应用场景 [3] - 施工业务第二季度收入同比增长19.49%，扭转下滑趋势 [3] - 施工业务毛利率提升至52.01%，同比提升26.03个百分点 [3] - 试点年费制收费模式转型，为收入稳定增长奠定基础 [3] 海外业务发展 - 海外业务以亚洲和欧洲为核心，香港客户部作为国际业务桥头堡 [4] - 第二季度海外收入6475万元，同比增长21.62%，扭转第一季度下滑局面 [4] - 亚洲区域客户续费率二季度环比提升超10个百分点 [4] 战略规划 - 围绕设计一体化、成本精细化、施工精细化三大高价值场景推进AI产品赋能 [2] - 持续推进全球化发展战略，提升项目精细化管控能力 [4]