投资评级和核心观点 - 报告给出公司"买入"评级,维持此前评级 [1] - 预计公司2024-2026年营收分别为74.1/81.7/89.9亿元,同比增长8.9%/10.3%/10.0%;归母净利分别为9.9/12.1/13.8亿元,同比增长23.7%/21.6%/13.9%,对应PE分别为16/13/11x [3] 营收端分析 - 三季度公司收入环比改善,预计瓜子表现好于坚果,中秋消费氛围较弱,坚果礼赠属性有所承压 [2] - 第三曲线积极培育,稳中有升;量贩渠道和头部品牌合作良好,为公司提供增量 [2] 利润端分析 - 2024Q1-3/3Q2024公司实现毛利率30.25%/33.11%,同比+4.81/+6.31pcts,实现净利率13.16%/15.57%,同比+1.87/+2.27pcts [2] - 成本端葵花籽同比仍有改善,成本红利释放,对冲产品结构及促销影响,拉动毛利率及净利率提升 [2] - 费用合理控制,费效持续优化 [2] 四季度展望 - 受益春节前置,公司增加陈列、代言人助力、新品推出等,有望利好四季度销售 [2] - 成本端,葵花籽新采购季开始,新疆采购价格较稳定,内蒙雨水较多使得价格有所上涨,后期持续关注 [2] 风险提示 - 食品安全风险,原材料价格波动,新品销售不及预期 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024Q3 收入端低个数增长基本符合预期,7-8月在Q2去库存后有一定修复,但9月中秋旺季同比有所承压。分品类来看,预计瓜子实现正增长,坚果同比下滑 [2] - 利润率表现略超预期,系规模效应带动+降本增效。2024Q3公司实现毛利率33.1%,同比+6.3pct,环比+8.2pct,同比改善主要系原材料成本回落,环比改善主要系营收提振后规模效应释放。费用端,销售/管理费用率同比-0.6/-0.4pct,环比-2.2/-3.8pct,环比改善有规模效应带动,同比有所下降主要系内部降本增效。传导至净利率,2024Q3实现净利率15.5%,同比+2.3pct,环比+6.6pct [2] - 考虑到新采购季葵花籽成本有一定波动,我们略下调2024-2026年盈利预测。我们预计2024-2026年公司营收为75.5/82.2/89.2亿元,同比增长11%/9%/8%;归母净利为10.0/11.5/12.8亿元,同比增长25%/14%/12%;对应PE为17/15/13X [2] 财务数据总结 - 2024Q1-3实现营收47.58亿,同比+6.2%;实现归母净利润6.26亿,同比+23.8%;实现扣非净利润5.58亿,同比+31.4% [2] - 2024Q3实现营收18.59亿,同比+3.7%;实现归母净利润2.89亿,同比+21.4%;实现扣非归母净利润2.75亿,同增22.2% [2] - 2023年营业总收入为68.06亿元,同比下降1.13%;归母净利润为8.03亿元,同比下降17.77% [8] - 预计2024-2026年营业总收入分别为75.45/82.23/89.20亿元,同比增长10.87%/8.98%/8.48%;归母净利润分别为10.02/11.46/12.82亿元,同比增长24.80%/14.36%/11.86% [2]

报告公司投资评级 洽洽食品维持"强推"评级。[1] 报告的核心观点 1) 2024年前三季度实现营收47.58亿元,同比+6.24%;归母净利润6.26亿元,同比+23.79%。[1] 2) 2024年Q3毛利率为33.11%,同比+6.31个百分点,主要为国葵采购成本下行增厚;销售/管理费用率分别为7.86%/-0.55个百分点和3.94%/-0.37个百分点,主要系费用精益管理及营收增长摊薄;财务费用率为0.84%,同比+2.62个百分点,主要系汇率波动导致的汇兑损益影响。[1] 3) 年内看,考虑当前渠道库存较轻,且今年春节错期Q4将迎来备货高峰,预计Q4营收有望提速;盈利端看,当前已逐渐步入国葵新采购季,由于内蒙、新疆等主产区近期雨水较多,或带来一定减产压力,后续需密切关注成本变动情况。[1] 4) 中长期看,在需求疲软竞争加剧背景下,今年公司仍坚守品牌品质并加速落地长期战略,渠道端推进"1+1+N"模式以推进精耕、加快探索坚果乳等第三增长曲线;同时,公司以蓝袋加量不加价、加大量贩扩展、毛嗑等产品让利等方式积极应对短期压力,预期未来几年经营仍有望实现稳健增长。[1] 财务数据总结 1) 2024年前三季度营收47.58亿元,同比+6.24%;归母净利润6.26亿元,同比+23.79%。[1] 2) 2024年Q3毛利率33.11%,同比+6.31个百分点;销售费用率7.86%,同比-0.55个百分点;管理费用率3.94%,同比-0.37个百分点;财务费用率0.84%,同比+2.62个百分点。[1] 3) 2024-2026年EPS预测分别为1.91元、2.11元和2.41元,对应PE估值16倍、15倍和13倍。[1]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司 24Q3 收入回归正增长,主要得益于二季度主动控货进行库存去化后,三季度得以轻装上阵,通过采取系列举措积极应对行业挑战 [1] - 原材料成本红利延续,盈利能力持续改善,24Q3归母净利率15.6%,同比+2.3pcts [1] - 短期来看,公司逐渐在高品质、强品牌与性价比之间找到平衡,四季度重回礼赠旺季,将受益春节错期 [1] - 长期来看,公司基本盘优势稳固,且第三曲线打造在途;多元渠道发展或提升各品类在不同场景的渗透率 [1] 财务数据总结 - 2024~2026年预计归母净利润分别为10.0/11.5/13.0亿元,同比+24.1%/15.0%/13.5% [2] - 2024~2026年预计EPS为2.0/2.3/2.6元,对应PE为16/14/12X [2] - 2023年营业收入6805.63亿元,同比-1.13%;归母净利润802.74亿元,同比-17.77% [6] - 2024年预计营业收入7625.80亿元,同比+12.05%;归母净利润996.51亿元,同比+24.14% [6]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司凭借品牌和渠道优势,葵花籽业务有望在弱势市场持续提升市占率 [6] - 坚果业务凭借供应链和渠道优势将实现两位数增长 [6] - 公司中长期仍具有良好的成长性 [6] - 瓜子业务稳健,营收环比改善 [6] - 原材料成本下降,盈利能力修复 [6] 财务数据总结 - 2024年三季度实现收入47.58亿元,同比增长6.24% [6] - 2024年三季度实现归母净利润6.26亿元,同比增长23.79% [6] - 2024年三季度实现扣非净利润5.58亿元,同比增长31.44% [6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为9.29亿元、11.27亿元、12.81亿元,同比增长16%、21%、14% [6] - 预计2024-2026年每股收益分别为1.83元、2.22元、2.53元 [6] - 预计2024-2026年毛利率分别为29%、30.1%、30% [6] - 预计2024-2026年ROE分别为14.6%、15.1%、14.6% [6]

营业收入与净利润情况 - 本报告期营业收入18.59亿元，同比增长3.72%；年初至报告期末47.58亿元，同比增长6.24%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润2.89亿元，同比增长21.40%；年初至报告期末6.26亿元，同比增长23.79%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.75亿元，同比增长22.24%；年初至报告期末5.58亿元，同比增长31.44%[2] - 营业总收入为4,757,630,667.36元，较上期的4,478,318,042.53元增长[15] - 公司2024年第三季度营业利润为725,785,372.42元，上年同期为528,311,166.32元[16] - 公司2024年第三季度净利润为626,264,559.22元，上年同期为506,191,390.11元[16] 现金流量情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额12.35亿元，同比增长48.22%[2] - 经营活动产生的现金流量净额较上期增加4.02亿元，投资活动产生的现金流量净额较上期减少5.50亿元，筹资活动产生的现金流量净额较上期减少4.85亿元[6] - 公司2024年年初到报告期末经营活动现金流入小计为5,448,826,838.64元，上年同期为5,359,433,937.34元[18] - 公司2024年年初到报告期末经营活动现金流出小计为4,213,362,714.81元，上年同期为4,525,886,954.78元[18] - 公司2024年年初到报告期末经营活动产生的现金流量净额为1,235,464,123.83元，上年同期为833,546,982.56元[18] - 公司2024年年初到报告期末投资活动现金流入小计为4,057,791,995.08元，上年同期为3,616,720,287.50元[18] - 公司2024年年初到报告期末投资活动现金流出小计为4,054,440,093.53元（购建固定资产等122,786,760.20元+投资支付3,931,653,333.33元），上年同期为3,063,844,530.03元[18] - 2024年第三季度投资活动现金流出小计为40.5444009353亿美元，2023年同期为30.6384453003亿美元[19] - 2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为335.190155万美元，2023年同期为5.5287575747亿美元[19] - 2024年第三季度取得借款收到的现金为16.09918325亿美元，2023年同期为14.34亿美元[19] - 2024年第三季度筹资活动现金流入小计为16.1998295435亿美元，2023年同期为14.34亿美元[19] - 2024年第三季度偿还债务支付的现金为12.5844555299亿美元，2023年同期为7.39亿美元[19] - 2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为5.2707453581亿美元，2023年同期为5.1414923661亿美元[19] - 2024年第三季度筹资活动现金流出小计为19.6539975681亿美元，2023年同期为12.947350432亿美元[19] - 2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 3454.1680246万美元，2023年同期为1392.649568万美元[19] - 2024年第三季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为636.754149万美元，2023年同期为93.2596万美元[19] - 2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为52.5171614006亿美元，2023年同期为45.4608191131亿美元[19] 资产负债项目余额变化情况 - 应收票据期末余额较期初余额增长41.13%，应收账款期末余额较期初余额下降39.89%[5] - 存货期末余额较期初余额下降61.09%，其他流动资产期末余额较期初余额下降59.15%[5] - 在建工程期末余额较期初余额增长584.32%，长期待摊费用期末余额较期初余额下降88.86%[5] - 短期借款期末余额较期初余额增长65.26%，应付账款期末余额较期初余额下降48.79%[5] - 2024年第三季度货币资金为5,482,204,651.55元，较之前的4,478,314,611.84元有所增加[12] - 2024年第三季度交易性金融资产为515,363,629.27元，较之前的472,916,263.18元有所增加[12] - 2024年第三季度应收账款为206,859,287.96元，较之前的344,127,079.25元有所减少[12] - 公司2024年第三季度存货为631,596,146.71元，较之前的1,623,301,114.96元有所下降[13] - 流动资产合计为7,088,278,527.49元，较之前的7,232,503,323.70元略有减少[13] - 长期股权投资为88,243,896.70元，较之前的156,960,840.29元下降[13] - 固定资产为1,184,390,026.64元，较之前的1,282,882,123.20元减少[13] - 流动负债合计为2,128,852,189.47元，较之前的2,331,348,005.39元降低[14] - 非流动负债合计为1,466,293,411.95元，较之前的1,534,905,567.81元减少[14] - 负债合计为3,595,145,601.42元，较之前的3,866,253,573.20元下降[14] 收益与损失情况 - 公允价值变动收益本期发生额较上期发生额增长447.76%，信用减值损失本期发生额较上期发生额下降31.55%[5][6] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为26,760名[7] - 合肥华泰集团股份有限公司持股比例42.47%，持股数量215,323,643股，质押18,000,000股[7] - 香港中央结算有限公司持股比例6.78%，持股数量34,394,267股[7] - 万和投资有限公司持股比例2.79%，持股数量14,154,458股[7] - 公司回购专用证券账户持有8,966,469股，位于2024年9月30日股东名册第五位[9] 股东增持与激励计划情况 - 副董事长兼副总经理陈奇女士于2024年7月12日增持111,100股，占总股本0.02%，成交金额3,028,805.00元；7月12日至10月11日增持1,437,300股，占总股本0.28%，增持金额37,428,147.00元[11] - 公司于2024年9月18日和10月8日审议通过2024年股票期权激励计划[10] 成本与费用情况 - 营业总成本为4,070,208,322.08元，较上期的3,986,119,973.86元增加[15] - 营业成本为3,318,563,785.44元，较上期的3,339,362,570.54元略有下降[15] - 公司2024年第三季度销售费用为479,036,642.77元，上年同期为408,136,189.28元[16] - 公司2024年第三季度研发费用为47,166,315.83元，上年同期为43,091,111.40元[16] 每股收益情况 - 公司2024年第三季度基本每股收益为1.2292元，上年同期为0.9996元[17]

证券代码：002557 证券简称：洽洽食品 公告编号：2024-064 债券代码：128135 债券简称：洽洽转债 洽洽食品股份有限公司 可转换公司债券 2024 年付息公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、"洽洽转债"将于 2024 年 10 月 21 日按面值支付第四年利息，每 10 张 "洽洽转债"（合计面值 1,000.00 元）利息为 15.00 元（含税）。 3、除息日：2024 年 10 月 21 日。 4、付息日：2024 年 10 月 21 日。 5、"洽洽转债"票面利率：第一年 0.30%、第二年 0.60%、第三年 1.00%、 第四年 1.50%、第五年 1.80%、第六年 2.00%。 6、"洽洽转债"本次付息的债权登记日为 2024 年 10 月 18 日，凡在 2024 年 10 月 18 日（含）前买入并持有本期债券的投资者享有本次派发的利息；2024 年 10 月 18 日卖出本期债券的投资者不享有本次派发的利息。 7、下一付息期起息日：2024 年 10 月 20 日。 8、下一付息期利率：1 ...

| 证券代码：002557 | 证券简称：洽洽食品 | 公告编号：2024-063 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128135 | 债券简称：洽洽转债 | | 洽洽食品股份有限公司 关于副董事长兼副总经理增持股份计划时间过半的进展公告 副董事长兼副总经理陈奇女士保证向公司提供的信息内容真实、准确和 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一 致。 重要内容提示： 1、增持计划的基本情况：洽洽食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024年7月13日披露《关于副董事长兼副总经理增持公司股份及后续增持计划的 公告》（公告编号：2024-046），公司副董事长兼副总经理陈奇女士自首次增持 日2024年7月12日起6个月内通过深圳证券交易所集中竞价方式增持公司股份，增 持金额不低于人民币3,000万元，不超过人民币5,000万元（含首次增持股份成交 金额3,028,805.00元）。增持计划实施期间，如遇公司股票停牌，增持计划将在 股票复牌后顺延实施并及时披露。 2、增持计划的进展情况：截至本公告披露日，本次增持计划实施时间 ...

证券代码：002557 证券简称：洽洽食品 公告编号：2024-060 债券代码：128135 债券简称：洽洽转债 洽洽食品股份有限公司 2024年第一次临时股东大会决议公告 （2）网络投票时间：2024 年 10 月 8 日；其中，通过深圳证券交易所交易 系统进行网络投票的具体时间为2024年10月8日上午9:15—9:25，9:30-11:30， 下午 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的具体时 间为 2024 年 10 月 8 日 9:15-15:00 期间的任意时间。 2、现场会议地点：安徽省合肥经济技术开发区莲花路 1307 号公司四楼会 议室； 3、表决方式：现场投票、网络投票； 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决议案的情形； 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、召开时间： （1）现场会议时间：2024 年 10 月 8 日（星期二）下午 15:00； 4、会议召集人：公司董事会； 5、会议主持人： ...

1、核查对象为本次激励计划的内幕信息知情人及激励对象（简称"核查对 象"）。 关于公司 2024 年股票期权激励计划内幕信息知情人 及激励对象买卖公司股票情况的自查报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 洽洽食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 18 日召开第六 届董事会第十次会议及第六届监事会第九次会议，审议通过了《关于公司<2024 年股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》等议案。具体内容详见公司于 2024 年 9 月 19 日披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的相关公告。 根据《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《深圳证券 交易所上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理》（以下简称"《自律监管指南 第 1 号》"）等法律、法规和规范性文件的规定，通过向中国证券登记结算有限责 任公司深圳分公司查询，公司对 2024 年股票期权激励计划（以下简称"本次激 励计划"）的内幕信息知情人在本激励计划草案首次披露前 6 个月内（即 2024 年 3 月 18 日—— ...