标的指数基本面 - 标普中国A股红利机会指数股息率为4.85% [2] - 标普中国A股红利机会指数历史市盈率为11.57倍 [2] - 标普中国A股红利机会指数市净率为1.32倍 [2] - 标普中国A股红利机会指数预期市盈率为10.67倍 [2] 指数成份股表现 - 建霖家居(603408.SH)当日涨幅6.15%，年内涨幅13.83%，近12个月股息率3.89% [6] - 天山铝业(002532.SZ)当日涨幅4.79%，年内涨幅87.79%，近12个月股息率2.92% [6] - 依依股份(001206.SZ)当日涨幅4.75%，年内涨幅94.66%，近12个月股息率2.80% [6] - 神火股份(000933.SZ)当日涨幅3.90%，年内涨幅60.85%，近12个月股息率1.95% [6] - 西藏药业(600211.SH)当日涨幅3.46%，年内涨幅20.30%，近12个月股息率4.56% [6] - 九丰能源(605090.SH)当日涨幅3.35%，年内涨幅38.98%，近12个月股息率3.12% [6] - 金杯电工(002533.SZ)当日涨幅2.74%，年内涨幅29.04%，近12个月股息率2.06% [6] - 重庆百货(600729.SH)当日涨幅2.66%，年内跌幅1.60%，近12个月股息率5.10% [6] - 南山铝业(600219.SH)当日涨幅2.58%，年内涨幅33.64%，近12个月股息率8.36% [6] - 菜自股份(605599.SH)当日涨幅2.53%，年内涨幅48.23%，近12个月股息率4.56% [6] - 森马服饰(002563.SZ)当日涨幅2.53%，年内跌幅11.73%，近12个月股息率9.03% [6] - 顾家家居(603816.SH)当日涨幅2.26%，年内涨幅19.60%，近12个月股息率4.52% [6] - 潍柴动力(000338.SZ)当日涨幅1.92%，年内涨幅34.05%，近12个月股息率4.09% [6] - 常宝股份(002478.SZ)当日涨幅1.90%，年内涨幅58.69%，近12个月股息率2.76% [6] - 润邦股份(002483.SZ)当日涨幅1.87%，年内涨幅42.72%，近12个月股息率4.32% [6] - 海农院峡(603187.SH)当日涨幅1.83%，年内涨幅40.19%，近12个月股息率3.35% [6] - 行动教育(605098.SH)当日涨幅1.78%，年内涨幅29.12%，近12个月股息率5.34% [6] - 友发集团(601686.SH)当日涨幅1.74%，年内涨幅24.52%，近12个月股息率4.49% [2][6] - 江苏国泰(002091.SZ)当日涨幅1.70%，年内涨幅29.64%，近12个月股息率5.33% [2][6] - 厦门银行(601187.SH)当日涨幅1.69%，年内涨幅44.66%，近12个月股息率3.90% [2][6]

公司战略与资源管理 - 森马服饰表示会结合业务发展实际需要进行审慎管理和动态优化以提升公司资源利用效能 [1]

公司股价与交易表现 - 12月19日盘中，公司股价上涨2.17%，报5.66元/股，总市值152.49亿元，成交额1.49亿元，换手率1.21% [1] - 当日主力资金净流入856.15万元，特大单净买入589.41万元，大单净买入266.74万元 [1] - 公司股价今年以来累计下跌13.19%，但近期表现分化，近5个交易日上涨3.28%，近20日下跌2.75%，近60日上涨3.66% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为服饰设计与开发、外包生产、营销和分销，核心产品为森马品牌休闲服饰和巴拉巴拉品牌儿童服饰 [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入98.44亿元，同比增长4.74%；但归母净利润为5.37亿元，同比减少28.90% [2] - 按收入构成划分，儿童服饰占比70.15%，休闲服饰占比28.02%，其他业务占比1.83% [1] 股东结构与分红情况 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.99万户，较上期增加20.28%；人均流通股为44,299股，较上期减少16.86% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股8735.54万股，但相比上期大幅减少8436.40万股 [3] - 公司自A股上市后累计派现125.85亿元，近三年累计派现26.94亿元 [3] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装 [1] - 公司涉及的概念板块包括IP概念（谷子经济）、数字经济、多胎概念、电子商务、跨境电商等 [1]

公司动态 - 森马服饰在互动平台回应投资者提问 表示截至目前公司未收到股东增持计划 [1]

行业投资评级 - 维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级 [4][37] 核心观点 - 中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为明年经济工作首要任务，预计汽车、家电、家居等以旧换新政策有望延续，服务消费领域补贴政策预期较强 [2][3][36] - 会议再提“稳地产”，中期维度对地产端无需过度悲观，叠加以旧换新政策预期，建议关注家居相关个股低位配置机会 [3][36] - 美联储降息25个基点至3.50%-3.75%，叠加中美贸易摩擦风险边际趋缓及四季度海外消费旺季，将进一步强化出口链企业订单改善预期，建议关注海外产能布局完善、品牌与议价能力较强的相关企业 [4][37] 行业要闻 - 中央经济工作会议在北京举行，确定了包括坚持内需主导、创新驱动等在内的八项明年经济工作重点任务 [10] - 《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》正式出台，旨在引导金融机构聚焦消费重点领域加大支持力度 [10] 行业高频数据 - **化工原料**：截至12月12日，国内TDI均价为1.43万元/吨，周环比上涨436.67元/吨；MDI均价为1.95万元/吨，周环比下跌60.00元/吨 [10] - **纸浆**：截至12月12日，国内漂针浆均价为5,599.73元/吨，周环比上涨13.86元/吨；漂阔浆均价为4,323.08元/吨，周环比持平；国际漂针浆价格为784.50美元/吨，周环比持平；漂阔叶浆价格为630美元/吨，周环比持平 [12][14] - **纸张**：截至12月12日，国内瓦楞纸均价为3,400.00元/吨，周环比持平；箱板纸均价为5,690.00元/吨，周环比上涨25.00元/吨；白板纸均价为4,490.00元/吨，周环比持平；白卡纸均价为4,560.00元/吨，周环比持平；铜版纸均价为6,400.00元/吨，周环比持平；胶版纸均价为5,800.00元/吨，周环比上涨466.67元/吨 [16] - **纺织原料**：截至12月12日，国内长绒棉均价为2.41万元/吨，周环比下跌157.50元/吨 [23] 重要公司公告 - **健盛集团**：公司拟在埃及投资8.18亿元（合1.168亿美元）进行产能建设，项目为年产1.8亿双中高档棉袜、1200万件无缝内衣、18000吨纱线染色和2000吨氨纶包覆纱橡筋线 [2][28] - **日播时尚**：公司拟以14.2亿元购买四川茵地乐材料科技集团有限公司71%股权，其中股份对价11.61亿元，现金对价2.59亿元 [2][28] 行情回顾 - **轻工制造行业**：12月8日至12月12日，SW轻工制造指数下跌1.04%，跑输沪深300指数（下跌0.08%）0.96个百分点；子行业中，包装印刷上涨1.45%，家居用品下跌1.75%，造纸下跌2.40%，文娱用品下跌2.56% [2][28] - **轻工制造个股**：周涨幅前五名分别为安妮股份（38.32%）、顺灏股份（34.03%）、中源家居（30.77%）、松霖科技（11.23%）和麒盛科技（10.47%）；周跌幅前五名分别为海鸥住工（-13.67%）、集友股份（-12.37%）、*ST亚振（-12.34%）、悦心健康（-12.16%）和顶固集创（-12.15%） [29] - **纺织服饰行业**：12月8日至12月12日，SW纺织服饰指数下跌2.57%，跑输沪深300指数（下跌0.08%）2.49个百分点；子行业中，纺织制造下跌2.20%，服装家纺下跌2.74%，饰品下跌2.71% [2][32] - **纺织服饰个股**：周涨幅前五名分别为迎丰股份（13.03%）、九牧王（12.16%）、万事利（11.26%）、七匹狼（10.01%）和锦泓集团（7.61%）；周跌幅前五名分别为棒杰股份（-18.14%）、龙头股份（-15.04%）、南山智尚（-13.28%）、如意集团（-12.04%）和华斯股份（-8.74%） [32] 重点公司评级 - 维持欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、探路者（300005）、森马服饰（002563）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）“增持”评级 [2][4][37]

公司业务布局 - 公司旗下品牌包括森马和巴拉巴拉 [1] - 公司尚未在中国台湾省开设线下门店 [1] - 公司品牌在福建省已开设线下门店 [1] 销售渠道 - 消费者可通过天猫、京东、抖音等第三方电商平台购买公司产品 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月8日召开第六届第十八次董事会会议，审议了《关于修订、制定公司相关治理制度的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司股价为5.61元，总市值为151亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中服装业占比98.17%，其他业务占比1.83% [1]

沟通管理 - 公司董事会是控股股东定期沟通管理机构，董秘负责，证券部日常办事[2] - 董秘每季度末组织一次控股股东沟通工作[8] 控股股东 - 指直接持股占公司股本总额50%以上等四类股东[2] - 沟通中对公司和中小股东担忠实勤勉义务，对未公开信息保密[4] 信息管理 - 证券部负责控股股东沟通信息资料保管，披露不得早于公司[6] 制度相关 - 制度由董事会负责解释和修订，经审议通过生效[10] - 未尽事宜或与法规不一致按法规及《公司章程》处理[10]

内幕信息界定 - 一年内购买、出售重大资产超资产总额30%等情况属内幕信息[5][6] 内幕信息知情人 - 持有公司5%以上股份的相关股东及董监高属知情人[7] 档案管理 - 内幕信息知情人档案等保存十年[11] - 公开披露前填档案，重大事项及时报送[9][10] 信息流转 - 部门间流转需部门负责人批准，分、子公司等需董秘审核及董事长批准[14][15] 保密与交易规定 - 知情人负有保密义务，未公布不得泄露[16] - 依法公开前不得买卖，买卖前咨询董秘，买卖后2日申报[18] 违规处理 - 违规造成影响或损失，公司给予处罚并保留追责权[20] 制度生效 - 本制度自董事会审议通过之日起生效实施[24]

董事会会议召开规则 - 董事会每年至少上下半年度各开一次定期会议，提前十日书面通知全体董事[4] - 代表十分之一以上表决权股东或三分之一以上董事联名提议，十日内召开临时会议[10] - 定期和临时会议分别提前十日和五日提交会议通知给全体董事及经理[12] 会议变更与出席规定 - 定期会议通知发出后，变更需在原定召开日前三日发书面变更通知[12] - 会议应有过半数董事出席，表决一人一票[15] - 董事连续两次未亲自且不委托出席，董事会建议股东会撤换[18] - 任职期内连续十二个月未亲自出席次数超总次数二分之一，书面说明并披露[21] 会议召开方式与表决规则 - 以现场召开为原则，必要时可通讯表决[22] - 非现场会议以有效表决票或书面确认函算出席人数[22] - 提案决议须过半数董事赞成，担保等事项需三分之二以上董事同意[32] - 董事回避时，无关联关系董事过半数出席且决议通过，不足三人提交股东会[32] 利润分配与提案审议 - 年度利润分配先通知出审计草案，决议后出正式报告[33] - 提案未通过且条件未重大变化，一个月内不审议相同提案[34] - 过半数与会董事或两名以上独立董事可要求暂缓表决，提议董事明确再次审议条件[38] 会议记录与决议公告 - 会议记录包括日期、地点等内容[39] - 出席人员应在记录上签名，未签无说明视为同意[41] - 决议公告由董事会秘书按规则办理，公告前相关人员保密[42] 其他规定 - 董事长督促落实决议并通报执行情况[43] - 会议档案保存不少于十年[46]