行业投资评级 - 维持轻工制造行业“中性”评级 [1][5] - 维持纺织服饰行业“中性”评级 [1][5] - 维持欧派家居、索菲亚、探路者、森马服饰、乖宝宠物、中宠股份“增持”评级 [2][5][6][52] 核心观点 - 中央与地方政策聚焦培育服务消费新增长点，IP+消费、体育赛事将成为扩大内需的重要抓手 [4][51] - 建议持续关注体育装备、运动服饰、“谷子经济”等相关受益领域 [4][51] - 以旧换新政策平稳接续，人民币升值利好造纸盈利改善 [5] 行业要闻总结 - 1月13日，《上海市促进服务业提质增效和消费提振扩容联动发展的若干措施》正式出台，围绕金融、信息服务、交通运输等6个重点行业领域推出28条举措 [1][4][12] - 1月16日，国常会研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措，指出要加快培育服务消费新增长点，促进服务消费提质惠民 [1][4][12] 行业高频数据总结 - **化工原料**：截至1月16日，国内TDI均价为1.41万元/吨，周环比下跌260.00元/吨；MDI均价为1.78万元/吨，周环比下跌260.00元/吨 [13] - **造纸原料**：截至1月16日，国内漂针浆均价为5,599.73元/吨，周环比下跌32.55元/吨；漂阔浆均价为4,666.73元/吨，周环比上涨25.96元/吨；国际漂针浆价格为785.50美元/吨，周环比下跌1.00美元/吨；漂阔叶浆价格为630美元/吨，周环比持平 [14] - **成品纸**：截至1月16日，国内瓦楞纸均价为2,950.00元/吨，周环比下跌100.00元/吨；箱板纸均价为5,665.00元/吨，周环比持平；白板纸均价为4,640.00元/吨，周环比上涨50.00元/吨；白卡纸均价为4,560.00元/吨，周环比持平；铜版纸均价为6,400.00元/吨，周环比持平；胶版纸均价为5,800.00元/吨，周环比持平 [24] - **纺织原料**：截至1月16日，国内长绒棉均价为2.49万元/吨，周环比上涨176.25元/吨 [35][38] 重要公司公告总结 - **嘉美包装**：预计2025年归母净利润为8,543.71万元-10,442.31万元，同比下降43.02%-53.38% [1][42] - **我乐家居**：预计2025年归母净利润为17,100.00万元至19,000.00万元，同比增长40.78%至56.42% [1][42] 行情回顾总结 - **轻工制造行业**：1月12日至1月16日，SW轻工制造指数下跌1.11%，跑输沪深300指数0.54个百分点；子板块中，家居用品上涨0.70%，文娱用品上涨1.24%，包装印刷下跌3.47%，造纸下跌2.13% [2][42] - **轻工制造个股**：周涨幅前五名为张小泉（17.70%）、梦天家居（16.49%）、康欣新材（14.05%）、共创草坪（12.95%）和*ST亚振（12.02%）；周跌幅前五名为顺灏股份（-29.37%）、美克家居（-26.04%）、森鹰窗业（-20.54%）、王子新材（-10.18%）和环球印务（-8.75%） [42][43] - **纺织服饰行业**：1月12日至1月16日，SW纺织服饰指数下跌0.55%，跑赢沪深300指数0.02个百分点；子板块中，饰品上涨0.22%，纺织制造下跌0.92%，服装家纺下跌0.60% [2][46] - **纺织服饰个股**：周涨幅前五名为康隆达（15.85%）、恒辉安防（14.20%）、云中马（14.20%）、聚杰微纤（11.49%）和明牌珠宝（10.05%）；周跌幅前五名为联发股份（-15.21%）、七匹狼（-11.18%）、九牧王（-9.35%）、红蜻蜓（-6.63%）和ST新华锦（-6.26%） [46] 本周策略总结 - 政策从优化供给和扩大消费两端共同发力，加快培育服务供给和消费需求的新增长点 [4][51] - 综合国常会与上海政策，IP+消费、体育赛事是今年扩大服务消费的重要抓手 [4][51] - 维持行业“中性”评级，维持重点公司“增持”评级 [5][52]

（原标题：森马服饰大宗交易成交200.17万元） 森马服饰1月19日大宗交易平台出现一笔成交，成交量37.00万股，成交金额200.17万元，大宗交易成交 价为5.41元，相对今日收盘价溢价0.19%。该笔交易的买方营业部为光大证券股份有限公司宁波柳汀街 证券营业部，卖方营业部为光大证券股份有限公司宁波柳汀街证券营业部。 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 进一步统计，近3个月内该股累计发生2笔大宗交易，合计成交金额为405.73万元。 证券时报•数据宝统计显示，森马服饰今日收盘价为5.40元，上涨0.56%，日换手率为0.84%，成交额为 1.00亿元，全天主力资金净流入495.88万元，近5日该股累计下跌1.64%，近5日资金合计净流出6360.89 万元。 两融数据显示，该股最新融资余额为2.30亿元，近5日减少1170.26万元，降幅为4.85%。 据天眼查APP显示，浙江森马服饰股份有限公司成立于2002年02月05日，注册资本269409.016万人民 币。（数据宝） 1月19日森马服饰大宗交易一览 | | 成交金 | | 相对当 | | | | --- | --- | ...

| 交易日期 | 证券代码 | 证券简称 | 成交价格 | 成交量 | 成交金额 | 买方营业部 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (元) | (万股/万份) | (万元) | | | | 2026-01-19 | 002563 | 森马服饰 | 5.41 | 37.00 | 200.17 | 光大证券股份有限 | 光大证券股份有限 | | | | | | | | 公司宁波柳汀街证 | 公司宁波柳汀街证 | | | | | | | | 券营业部 | 券营业部 | 1月19日，森马服饰大宗交易成交37万股，成交额200.17万元，占当日总成交额的1.96%，成交价5.41元，较市场收盘价5.4元 溢价0.19%。 ...

核心观点 - AI技术正深度赋能电商视觉设计领域，推动行业从单纯的美工执行向“懂商业、善创新、通技术”的复合能力转型，以应对智能电商时代的挑战 [1] 设计理念与商业价值重塑 - 公司提出并推行“设计即服务”理念，核心是让设计服务于生意和商业价值转化，重塑设计师岗位价值，使其聚焦于“设计能为生意带来什么” [3] - 在电商环境中，视觉是消费者接触品牌的核心载体，设计师的工作是让图片等视觉内容产生更大价值，服务于品牌生意价值最大化 [3] 视觉营销增长模型 - 驱动增长的核心是始终围绕用户，打造精细化的视觉体验 [3] - 精细化视觉体验包含五个方面：拍摄感受（风格、质感、模特契合度）、店铺设计（引导点击、布局、交互友好度）、主图与详情页（卖点挖掘、排版、文案）、直播间视效（主播形象、美陈、界面设计）、基于产品开发的卖点挖掘与塑造（通过视觉包装展现产品差异点） [3] AIGC与数字技术的应用与影响 - AIGC不仅是效率工具，更是创意伙伴和降本增效的重要支撑 [5] - 应用AIGC后，单次上新拍摄时间从原来的15个工作日缩短至7个工作日 [5] - AI能替代30%-40%的传统拍摄工作，帮助企业节省近三分之一甚至更多成本 [5] - AIGC助力设计师创意工作更高效，例如通过指令描述一天可产出七八个logo demo或三五个设计方案，将设计师从重复性执行工作中解放出来 [5] - 未来服装电商将通过虚拟数字人直播（灵活切换场景）和可视化与真实化升级（3D化、视频化呈现）等技术，向沉浸式服务体验进阶，以解决“隔着屏幕”的体验痛点 [5] 设计师能力转型与成长 - 新一代视觉营销设计师最需要具备三项关键能力：解读用户需求的能力、项目管理和团队协作能力、持续创新和自我突破的能力 [6] - 设计师需要从执行美工向商业增长驱动者转型 [1] 行业经验分享与平台价值 - 资深从业者参与行业奖项评选的动力源于对行业的热爱，并希望将成功方法论和经验传播出去，为行业带来价值和贡献 [8] - 行业平台集结了海内外优秀从业者，为经验分享、成果交流及获得新的工作启发提供了宝贵机会 [8][9]

证券日报网讯1月16日，森马服饰（002563）在互动平台回答投资者提问时表示，公司旗下拥有以森马 品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群。可以持续关注公司各品 牌的公众号、小程序、小红书、微博等渠道参与各品牌丰富的线上线下（300959）互动活动，例如，森 马品牌在小程序中推出的每周四的宠粉日活动，以及针对马年的"全网找'马'""创意'马'展""马年来森马 玩转一整年"等精彩的线上互动活动。同时，森马品牌还推出"马年正当红"会员线下门店体验活动，欢 迎持续关注，亲临体验。 ...

证券日报网讯1月16日，森马服饰（002563）在互动平台回答投资者提问时表示，公司作为服装行业的 时尚服务企业，密切关注人工智能的应用。公司持续推动AI能力建设，聚焦于全链路提升效率效能。 目前，公司在知识库、文本文案、拍片、视频、设计、数字人直播、客服、供应链管理等各种场景开展 AI深度应用与探索，有助于工作效能的提升和工作模式的重塑。公司会持续关注新技术在行业的应 用，继续提升公司整体数智化能力。 ...

证券日报网讯1月16日，森马服饰（002563）在互动平台回答投资者提问时表示，浙江森智未来科技有 限公司成立于2025年4月10日，注册资本为人民币1000万元，经营范围为中包含"人工智能基础软件开 发；人工智能应用软件开发"等。上述公司仍处于发展初期，相关业务主要基于森马服饰的服饰主业， 聚焦于服饰领域AI应用开发和公司的数字能力提升，助力公司通过数据模型进行决策，持续提升整体 数智化能力。 ...

公司品牌架构 - 公司旗下拥有两大品牌集群 [1] - 以森马品牌为代表的成人休闲服饰品牌集群 [1] - 以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰品牌集群 [1]

公司股价与交易情况 - 12月30日，森马服饰股价上涨1.1%，报收5.50元/股，成交额达6058.16万元，换手率为0.50%，公司总市值为148.17亿元 [1] 公司基本情况 - 浙江森马服饰股份有限公司成立于2002年2月5日，于2011年3月11日上市，公司主营业务为服饰设计与开发、外包生产、服饰营销和分销 [1] - 公司产品主要包括森马品牌休闲服饰和巴拉巴拉品牌儿童服饰，主营业务收入构成为：儿童服饰占70.15%，休闲服饰占28.02%，其他占1.83% [1] 基金持仓情况 - 鑫元基金旗下有1只基金重仓森马服饰，具体为鑫元鑫选稳健养老目标一年持有偏债混合(FOF)A（018688） [2] - 该基金在三季度持有森马服饰33.06万股，占基金净值比例为0.52%，为基金第六大重仓股 [2] - 根据测算，12月30日该持仓浮盈约1.98万元 [2] 相关基金表现 - 鑫元鑫选稳健养老目标一年持有偏债混合(FOF)A（018688）成立于2024年2月28日，最新规模为3.56亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为3.43%，同类排名947/1037；近一年收益率为3.6%，同类排名930/1031；成立以来收益率为6.46% [2] - 该基金经理为徐欢，累计任职时间1年307天，现任基金资产总规模为3.93亿元，其任职期间最佳基金回报为6.48%，最差基金回报为3.79% [3]

公司战略与业务发展 - 森马服饰通过其子公司浙江森智未来科技有限公司布局人工智能领域，该公司成立于2025年4月10日，注册资本为人民币1000万元 [1] - 该子公司经营范围包含“人工智能基础软件开发”和“人工智能应用软件开发” [1] - 相关业务目前主要基于森马服饰的服饰主业，聚焦于服饰领域的AI应用开发和公司数字能力提升 [1] 技术应用与运营目标 - 公司发展人工智能业务旨在通过数据模型进行决策，以持续提升整体数智化能力 [1] - 浙江森智未来科技有限公司目前仍处于发展初期 [1]