2025年度业绩表现 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为55.50亿元—69.80亿元，比上年同期增长357.47%—475.34% [1] - 2025年合并营业收入约380亿元，同比增长约68% [1] - 预计扣非后净利润58.0亿元至63.3亿元，同比增长253%至285% [1] - 经营性现金流同比增长超70% [1] - 自2023年起，公司收入连续12个季度环比增长，归母净利润连续两年同比增长翻倍以上 [1] 游戏出海业务 - 游戏《Whiteout Survival》（国服名《无尽冬日》）上线三年后成功跻身全球手游“10亿美元收入俱乐部”，位列2025年全球手游收入榜第四、中国手游出海收入榜第一 [2] - 游戏《Kingshot》（国服名《奔奔王国》）攀升至2025年全球手游收入榜第十四位、中国手游出海收入榜第三位 [2] - 公司成为2025年全球手游排行榜TOP10中唯一有两款游戏上榜的公司 [2] - 休闲游戏《Tasty Travels:Merge Game》进入休闲二合类游戏前五名、中国手游出海榜TOP15 [2] 国内游戏业务 - 旗下盛趣游戏2025年业绩同比增长超30% [2] - 《传奇新百区 - 盟重神兵》上线首日进iOS游戏免费榜TOP10 [2] - 《龙之谷世界》全平台预约量破千万，上线首日登顶iOS免费榜且冲入畅销榜第八，月度营收良好 [2] - 《传奇世界重制版》开服数分钟爆满 [2] - 2025年“端手并进”成亮点，经典端游IP全面手游化 [2] 未来展望与战略 - 2026年出海业务目标为巩固SLG品类优势，重点发力休闲游戏打造新增长极 [4] - 2026年国内业务将深化经典产品精细化运营，集中资源推进《饥困荒野》等重点新项目 [4] - 公司响应“全员AI”号召，加速自研AI平台搭建升级，推动AI渗透业务各环节以提升效率 [4] - 近两个月累计回购股份超13亿元，彰显对未来发展的信心 [4]

格隆汇1月29日丨世纪华通（维权）(002602.SZ)公布，预计2025年归属于上市公司股东的净利润555,000 万元-698,000万元，比上年同期增长357.47%-475.34%，扣除非经常性损益后的净利润580,000万 元-633,000万元，比上年同期增长252.97%-285.22%。 本报告期内，公司收入、利润、现金流均实现同比大幅增长，其中公司合并营业收入约380亿，同比增 长约68%；公司归母净利润预估区间为55.5亿至69.8亿，同比增长预估区间为357%至475%；公司扣非归 母净利润预估区间为58.0亿至63.3亿，同比增长预估区间为253%至285%，经营性现金流同比增长预估 超70%。公司自2023年开始，已实现收入连续12个季度环比增长、归母净利润连续两年同比增长翻倍以 上，不断创下公司的历史新高，业绩增长的势头在全球游戏行业中"独树一帜"。 ...

文章核心观点 - 2026年休闲游戏出海赛道中，中小厂商凭借更快的反应速度、更小的创意落地阻碍和更灵活的迭代，仍存在显著的发展与突围机会，行业多样性将持续保持 [1][3][7] - 多端布局是游戏出海的重要趋势，跨端数据打通与效果评估是厂商面临的关键挑战，第三方平台通过技术手段提供核心价值 [4] - 中国游戏厂商出海的核心竞争力源于庞大的本土市场基础、深厚的人才储备与行业积淀，以及在成熟市场保持10%至30%增速的本地化运营能力 [5] - AI技术在营销素材端的应用大幅提升了素材体量（涨幅20%至30%），但加剧了头部厂商的“马太效应”；在游戏创意设计中的应用仍处探索阶段；其深层影响驱动企业组织架构重构 [8][9][10] 行业格局与厂商机会 - 休闲游戏是2025年中国厂商出海最热门赛道，世纪华通旗下《Whiteout Survival》已连续24个月蝉联中国出海手游收入榜首位 [1] - 2026年休闲品类的中小厂商机会更多，当前表现最佳的厂商多为创业公司，突围关键在于反应速度更快、创意尝试阻碍更小、落地更易、迭代更快 [1][7] - 游戏行业本质是创意文化产业，具有地域属性和多样性，从未有企业能垄断全局，即便头部厂商如腾讯也有自身品类偏好，无法覆盖所有赛道 [1][7] - 混合休闲类游戏领域表现最佳的多为创业公司，中小团队在尝试新玩法、新模式上更具优势，更可能实现从0到1的突破 [5][7] 出海趋势与核心竞争力 - 多端布局已成为游戏出海重要趋势，当前进入用户驱动阶段，用户跨端（如手机下载、PC体验、移动续玩）需求普遍，厂商需解决跨端追踪、归因等问题 [4] - 中国游戏厂商出海核心竞争力三大要素：庞大的本土市场提供人才、资金和风险投资基础；十多年积累的深厚人才储备及对全球市场的深入了解；长期行业积淀实现从量变到质变的突破 [5] - 出海增长得益于新兴市场（如墨西哥）的人口红利，以及在成熟市场（如美国、德国、法国）通过持续打磨用户体验保持10%至30%的增速 [5] 技术应用与营销变革 - 2026年AI在休闲游戏营销素材端普及度大幅提升，部分头部厂商每月素材投放量高达2000至3000条，推动素材体量爆发式增长，涨幅达20%至30% [8][10] - AI素材应用加剧“马太效应”：头部厂商借助AI打破人力瓶颈，可大规模试验海量素材（如几千条）以寻找爆款；中小厂商虽借助AI降低了制作门槛，但素材规模仍无法与大厂抗衡 [8] - AI在游戏本身创意和设计环节的应用仍处于探索阶段，尚未形成统一结论或带来质的提升的明确应用场景 [9] - AI的深层影响涉及企业组织架构调整，企业需要从底层重构，让AI处于核心地位围绕其运作，才能最大化实现价值 [10] - 为应对海量素材管理挑战，需借助自动化工具（如素材管理平台）实现数据驱动与AI赋能，通过AI分析、打标签并关联投放效果，最终推动营销全流程趋向完全自动化 [10]

2025年度业绩预增 - 2025年公司合并营业收入约380亿元，同比增长约68% [1][3] - 预计实现归母净利润区间为55.5亿元至69.8亿元，同比增长预估区间为357%至475% [1][3] - 预计扣非后净利润区间为58.0亿元至63.3亿元，同比增长预估区间为253%至285% [1][3] - 经营性现金流同比增长预估超70% [1][3] - 自2023年开始，公司已实现收入连续12个季度环比增长、归母净利润连续两年同比增长翻倍以上，业绩增长势头在全球游戏行业中“独树一帜” [1][3] 核心游戏产品表现 - 核心产品《Whiteout Survival》上线三年后再创新高，成功跻身全球手游“10亿美元收入俱乐部”，成为该梯队中的增长冠军 [1][3] - 《Whiteout Survival》位列2025年度全球手游收入榜第四、中国手游出海收入榜第一 [1][3] - 另一款产品《Kingshot》在2025年攀升至年度全球手游收入榜第十四位、中国手游出海收入榜第三位 [1][3] - 休闲游戏《Tasty Travels: Merge Game》已成功进入休闲二合类游戏前五名、中国手游出海榜TOP15 [2][4] - 其他自研产品如《Truck Star》、《High Seas Hero》也实现稳步增长 [2][4] 其他产品及业务亮点 - 旗下点点互动产品《无尽冬日》长期占据小游戏赛道前列，更稳居iOS游戏畅销榜TOP5 [2][4] - 2025年8月上市的新品《奔奔王国》排名稳步攀升 [2][4] - 公司依托持续完善的数据驱动型“研运发”协同体系，游戏出海业务再攀新高峰 [1][3]

公司业绩预告 - 世纪华通预计2025年归属于上市公司股东的净利润为55.50亿元至69.80亿元 [1] - 预计净利润比上年同期增长357.47%至475.34% [1] 业绩增长驱动因素 - 出海业务表现强劲，爆款频出，包括《Whiteout Survival》和《Kingshot》等产品 [1] - 国内SLG龙头产品《无尽冬日》持续增长 [1] - 盛趣游戏经典IP新品焕发生机 [1] - 公司整体收入、利润、现金流均实现大幅增长 [1]

公司业绩预告 - 世纪华通预计2025年归属于上市公司股东的净利润为55.50亿元至69.80亿元 [1] - 公司预计2025年净利润较上年同期增长357.47%至475.34% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司出海业务表现强劲，爆款频出，其中《Whiteout Survival》和《Kingshot》等产品表现突出 [1] - 公司国内SLG龙头产品《无尽冬日》持续增长 [1] - 盛趣游戏旗下经典IP新品焕发生机，带动整体业务 [1] - 公司整体收入、利润和现金流均实现大幅增长 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为55.50亿元至69.80亿元，较上年同期大幅增长357.47%至475.34% [1] - 业绩变动主要原因为整体收入、利润和现金流均实现大幅增长 [1] 业务驱动因素 - 出海业务表现突出，爆款游戏频出，其中《Whiteout Survival》和《Kingshot》等产品表现强劲 [1] - 国内业务方面，SLG（策略类游戏）龙头产品《无尽冬日》持续增长 [1] - 盛趣游戏的经典IP（知识产权）通过新品发布焕发生机，为增长做出贡献 [1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为55.5亿元至69.8亿元，同比增长357.47%至475.34%[2] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为58.0亿元至63.3亿元，同比增长252.97%至285.22%[2] - 公司2025年合并营业收入约380亿元，同比增长约68%[4] - 公司归母净利润已连续两年同比增长翻倍以上[4] 财务数据关键指标变化：每股收益与现金流 - 预计2025年基本每股收益为0.77元/股至0.97元/股，上年同期为0.17元/股[2] - 公司2025年经营性现金流同比增长预估超70%[4] 各条业务线表现：游戏业务利润 - 盛趣游戏整体利润2025年同比增长30%以上[6] 各条业务线表现：游戏产品市场排名 - 公司旗下产品《Whiteout Survival》和《Kingshot》在2025年中国手游出海榜分别位居第一和第三[5] - 公司是全球手游排行榜TOP10中唯一有两款游戏上榜的公司[5] - 公司二合产品《Tasty Travels: Merge Games》进入休闲二合类游戏前5名及中国手游出海榜TOP15[5]

江苏吴中（600200）行政处罚与投资者索赔进展 - 公司于2025年11月25日收到证监会《行政处罚决定书》，确认存在多项违法事实 [1][5] - 违法事实一：未如实披露实际控制人，导致2018年至2023年年度报告存在虚假记载 [1][5] - 违法事实二：通过无商业实质的关联交易虚增收入、成本及利润，2020年至2023年年度报告存在虚假记载 [1][6] - 2020年虚增营业收入49,526.32万元，占当期披露营业收入的26.46% [1][6] - 2021年虚增营业收入46,850.82万元，占当期披露营业收入的26.39% [1][6] - 2022年虚增营业收入43,074.52万元，占当期披露营业收入的21.26% [1][6] - 2023年虚增营业收入37,666.41万元，占当期披露营业收入的16.82% [1][6] - 2020年虚增利润总额1,458.27万元，占当期披露利润总额的2.89% [1][6] - 2021年虚增利润总额2,027.12万元，占当期披露利润总额的51.65% [1][6] - 2022年虚增利润总额1,992.42万元，占当期披露利润总额的26.42% [1][6] - 2023年虚增利润总额2,121.94万元，占当期披露利润总额的29.81% [1][6] - 违法事实三：未按规定披露关联方非经营性占用资金情况，2020年至2023年年度报告存在重大遗漏 [2][7] - 律师认为，在2019年4月20日至2025年2月27日期间买入并在之后卖出或持有股票的投资者可发起索赔 [2][7] - 2026年1月28日，律师代理的投资者索赔案再次向苏州市中级人民法院提交立案 [1][4] 世纪华通（002602）行政处罚与投资者索赔进展 - 公司于2024年11月6日收到证监会《行政处罚决定书》 [3][8] - 违法事实一：2018年至2022年年度报告中关于商誉的情况存在虚假记载 [3][8] - 违法事实二：虚构或提前确认软件著作权转让收入，导致2020年至2021年年报及临时报告存在虚假记载 [3][8] - 具体行为包括虚构《千年3》软件著作权转让交易以虚增2020年营业收入 [3][8] - 提前确认《彩虹联萌》软件著作权转让交易收入，虚增2020年营收利润并虚减2021年营收利润 [9] - 《关于上海盛趣科技2020年度业绩承诺完成情况说明》存在虚假记载 [9] - 律师认为，在2019年4月27日至2023年7月25日期间买入并在之后卖出或持有股票的投资者可发起索赔 [4][9] - 2026年1月26日及1月28日，律师代理的两个批次投资者索赔案收到法院调解书，部分投资者将获赔 [2][7] - 2026年1月26日，部分投资者已收到赔偿款，前期部分案件也已获赔到位 [2][7] 法律维权活动概况 - 上海久诚律师事务所许峰律师团队正在持续代理江苏吴中与世纪华通的投资者索赔案件 [1][2] - 团队同步继续推进后续案件的立案工作，并持续接受其他投资者的索赔委托 [1][7] - 该律师团队十几年来已代理近两百只股票的投资者胜诉或调解获赔 [4][9]

文章核心观点 - 世纪华通正通过“长期主义”战略，将自身从游戏公司转型为前沿科技投资者，其投资逻辑基于游戏产业与前沿科技的深度共生关系，并已通过多元化的硬科技投资布局获得显著回报，旨在抢占未来数字生态的核心位置 [1][6][8] 游戏产业的科技与经济价值重估 - 游戏产业的价值超越“娱乐载体”，其核心技术是高科技生态的重要组成部分，游戏技术对芯片、5G高速网络、混合现实产业的科技进步贡献率分别达14.9%、46.3%和71.6% [3][12] - 中国游戏核心产业经济规模已逼近万亿元人民币，形成了覆盖上游核心技术供给、中游研发发行、下游IP授权与衍生开发的成熟产业链 [3][12] - 游戏产业是AI技术最先落地和深度融合的核心场景，为AI算法优化与算力提升提供了天然的“试验场”和“孵化器” [4][13] 世纪华通的战略逻辑与领导力特质 - 公司董事长王佶的“理工男”特质（复旦计算机专业出身、技术热爱）深刻影响了公司的投资内核，强调投资初心是“用技术改变世界”，而非短期逐利 [5][14] - 公司的战略布局具有前瞻性，从十年前布局游戏出海、五年前切入AI算力中心，到如今倡导“完全数据驱动”文化，体现了对科技趋势的精准洞察与执行力 [5][14] - 公司投资哲学是不刻意追求与被投企业的业务强绑定，而是以长远视角锚定核心技术趋势，从而把握时代机遇 [6][15] 多元化科技投资布局与成果 - 公司在多个硬核科技赛道进行了广泛投资，具体包括：无问芯穹（高性能计算与AI算力）、海艺AI（生成式AI与多模态交互）、非夕机器人（自适应机器人）、弓叶科技（智能分选机器人）、蓝箭航天（民营航天）、墨芯智能（AI芯片）、光舟半导体（高端光学技术） [7][15] - 投资布局已带来显著财务回报，例如参投摩尔线程已获得超过6亿元人民币的浮盈 [6][8][16] - 这些投资被描述为“埋下未来发展的种子”，每个项目都凭借独特的技术突破与场景潜力积蓄增长势能 [7][16] 未来展望：游戏与科技的跨界融合 - 游戏与科技的边界正在消融，形成双向赋能、共生共长的良性循环，游戏沉淀的技术能力推动前沿科技突破，前沿科技又为游戏打开新发展空间 [8][17] - 随着AI算力、半导体技术、交互体验的升级，游戏构建的开放世界有望成为连接虚拟与现实的核心数字入口，串联千行百业的应用场景 [8][9][17][18] - 以世纪华通为代表的、坚守长期主义的游戏企业，通过持续深耕科技融合赛道，有望在未来数字生态中抢占核心话语权，解锁无限增长可能 [9][18]