行业投资评级 - 行业评级：看好 [3] 核心观点 - 2026年游戏板块市场规模将同比继续上升，主要原因源自供给端持续宽松、消费端口红效应长期存在、各大游戏公司仍处产品周期高峰 [8] - 2026年各季度游戏板块市场规模仍有高个位数的同比增速，26Q3暑假期间有望获得更快增速，预计26Q3游戏板块市场规模有望单季突破900亿元，全年有望达到3570亿元 [11] - 2025年是游戏板块大年，特征为产品线驱动、口红效应明显、A股游戏公司崛起，市场更愿意选择产品线已经成熟的公司进行“右侧”交易，此思路将在2026年持续 [6] 游戏板块行情回顾与特征 - 2025年游戏板块在《无尽冬日》《超自然行动组》《三角洲行动》《英雄没有闪》《逃离鸭科夫》《杖剑传说》等游戏催化下逐步上涨 [6] - 2025年1月吉比特《问剑长生》上线，2月世纪华通点点互动《奔奔王国》(Kingshot)全球发行、三七互娱《英雄没有闪》上线，3月《无尽冬日》登顶全球手游收入榜、《英雄没有闪》月流水达6.24亿元，4月《英雄没有闪》微信小游戏版本稳定畅销榜TOP5，5月吉比特《道友来挖宝》首月流水2071万元，6月《超自然行动组》月流水增长至1700万元、《道友来挖宝》进入微信畅销榜前十，7月《超自然行动组》同时在线玩家超100万、《三角洲行动》平均DAU突破2000万且国内iOS端累计流水达4.7亿元，8月《Kingshot》全球累计收入超4亿美元，9月《三角洲行动》DAU突破3000万、流水达15亿元，《道友来挖宝》流水达3.16亿元，10月《逃离鸭科夫》销量200万份，《杖剑传说》营收突破16亿元，《问剑长生》营收超7亿元 [7] 供给端分析 - 2025年全年国家新闻出版总署共下发新游戏版号1771个，同比增长25%，是2022年总量低谷期的3.46倍，已超越2020年水平 [9] - 2025年共计1729款移动游戏获得版号，同比增长26.39%，占过审游戏总数比例超过97% [9] - 2025年共计159款PC客户端游戏获得版号，同比增长17.78% [9] 消费端与宏观经济 - 2026年国内GDP增速预测约为4.8%，社零增速约为4.1%，经济增速仍属于口红效应较为明显的地带 [10] 全球市场与中国厂商出海 - 2025年预估收入TOP 50榜单中，国内公司产品占据24席，腾讯占12席，《王者荣耀》与《和平精英》位居榜首和第四位，米哈游有3款产品上榜，世纪华通有2款产品上榜 [17] - 2025年预估收入超过百亿的产品有三款，分别为腾讯《王者荣耀》、世纪华通《无尽冬日》和First Fun《Last War》 [17] - 2025年TOP 30中国手游发行商全球吸金233亿美元，达到全球TOP 100手游发行商收入的35% [18] - 腾讯蝉联全球手游发行商收入榜冠军 [22] - 点点互动2025年全球收入激增87%，跃居收入榜亚军，其策略手游《Whiteout Survival》2025年收入同比上涨45%达21亿美元，累计吸金40亿美元 [22] - 柠檬微趣2025年收入激增165%，排名跃升至发行商收入榜第4名 [22] 二次元游戏品类 - 2025年中国二次元移动游戏收入在上半年下降8%，但用户规模持续扩容，00后用户年均ARPU值超200元，对虚拟商品的付费率达65% [23] - 2026年中国二次元游戏市场规模预计达505亿元，2030年有望达到845亿元 [23] - 2025年全球收入最高的10款二次元手游中有5款来自中国厂商，米哈游有三款游戏位列前十，分别是《崩坏：星穹铁道》(4.2亿美元)、《原神》(3.29亿美元)和《绝区零》(1.67亿美元) [28] - 叠纸《恋与深空》上线两年来持续保持在收入高位 [28] SLG游戏品类 - 2025年重度策略游戏通过“SLG+X”融合玩法打破用户圈层，驱动市场增长，全球策略手游收入同比劲增20%，超过200亿美元，海外市场美国、日本和韩国分别同比增长24%、33%和20% [19] - 2025年SLG是出海主力，近五成出海收入由SLG产品贡献，海外市场收入前100的中国自研移动游戏中策略类收入占比49.96%，同比上升8.6% [30] - 世纪华通点点互动《无尽冬日》上线两年多全球累计流水已超过28亿美元，2025年新游《Kingshot》全球累计收入超4亿美元 [30][31] 休闲游戏品类 - 2025年混合休闲赛道持续升温，25Q2 Top 10的混合休闲游戏收入同比2024年翻倍，25Q3季度同比增长高达114% [35] 2026年主要公司产品线展望 - 世纪华通计划上线《传奇世界重制版》《彩虹岛：冒险》《大航海时代：起源》《海滨美食乐》《饥困荒野》等 [40] - 神州泰岳计划上线《Stellar Sanctuary》《Next Agers》及3款SLG新游 [40] - 巨人网络计划上线《超自然行动组》海外版、《名将杀》、《五千年》等 [40] - 三七互娱储备有《代号MLK》《奇谋三国》《代号XSSLG》《代号GMSLG》《赘婿》《代号斗破》《斗罗大陆：零》等 [40] - 恺英网络储备有《三国：天下归心》《盗墓笔记：启程》《斗罗大陆：诛邪传说》《纳萨力克：崛起》等多款IP改编游戏 [40] - 吉比特推进《九牧之野》《杖剑传说》《问剑长生》的全球化发行 [40] - 完美世界计划上线超自然都市开放世界RPG《异环》 [40] - 腾讯控股储备超58款游戏，包括《穿越火线：虹》《Exoborne》《逆战：未来》《异人之下》《王者荣耀世界》等 [40] - 网易计划上线《遗忘之海》《归唐》，并筹备《逆水寒》手游和《燕云十六声》全球化推广 [40] - 电魂网络储备《修仙时代》《爆爆军团》等 [40] - 星辉娱乐推进《仙境传说：破晓》《冒险岛：联盟的意志》等游戏的全球化发行 [40] 投资建议 - 游戏板块整体2026年有望达20倍P/E估值，当前时间点对应2026年平均估值约18倍P/E [43] - 建议重点关注当前产品线优秀的右侧标的：世纪华通、巨人网络、三七互娱、吉比特，以及港股的腾讯控股、心动公司 [43] - 建议重点关注产品线新游可期的左侧标的：神州泰岳、恺英网络、完美世界、电魂网络、星辉娱乐、冰川网络 [43] - 建议重点关注新技术/新方向积极布局的：盛天网络、掌趣科技、姚记科技、网龙等 [43]

市场整体表现 - 2025年1月15日，游戏板块整体下跌0.27%，领跌个股为掌趣科技（代码300315，收盘价6.55元，下跌8.01%）[1][2] - 同日，上证指数报收于4112.6点，下跌0.33%，深证成指报收于14306.73点，上涨0.41%[1] 个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：名臣健康（代码002919，收盘价25.72元，上涨10.01%）、恺英网络（代码002517，收盘价27.51元，上涨5.48%）、世纪华通（代码002602，收盘价19.83元，上涨2.75%）[1] - 跌幅显著的个股包括：汤姆猫（代码300459，收盘价5.72元，下跌5.30%）、浙数文化（代码600633，收盘价16.73元，下跌3.80%）、富春股份（代码300299，收盘价8.16元，下跌3.77%）[2] 资金流向分析 - 当日游戏板块整体资金呈现主力净流出，净流出金额为26.0亿元，同时游资资金净流入9854.92万元，散户资金净流入25.02亿元[2] - 部分个股获得主力资金净流入，其中世纪华通（代码002602）主力净流入1.99亿元，净占比6.80%；完美世界（代码002624）主力净流入4549.96万元，净占比5.51%[3] - 部分个股主力资金呈净流出状态，例如电魂网络（代码603258）主力净流出624.24万元，净占比-5.99%；ST中青宝（代码300052）主力净流出498.44万元，净占比-3.42%[3] 相关ETF产品数据 - 游戏ETF（产品代码：159869）跟踪中证动漫游戏指数，近五日上涨10.84%，市盈率为43.58倍，最新份额为96.0亿份，较前期减少了1.0亿份，净申赎额为-1.8亿元，估值分位为64.79%[5] - 食品饮料ETF（产品代码：515170）近五日下跌0.71%，市盈率为20.06倍，最新份额为100.0亿份，减少了7200.0万份，净申赎额为-4035.8万元，估值分位为17.99%[5] - 云计算50ETF（产品代码：516630）近五日上涨17.69%，市盈率为104.56倍，最新份额为3.1亿份，减少了600.0万份，净申赎额为-1155.4万元，估值分位为86.32%[6]

文章核心观点 上海，特别是浦东新区，作为中国文化产业出海的前沿阵地，正通过“全球共创”的产业模式升级、深度本地化与全球化运营、以及区域政策与产业链协同，推动游戏、网文、文创等文化产品从简单的“内容输出”转向“生态构建”和“价值共创”，实现了海外市场收入规模的持续增长与产业影响力的质变[1][5][7][24] 文化出海持续加速 - 中国游戏及网文出海收入增长显著：2025年自研游戏海外实销收入达204.55亿美元（约1430.56亿元人民币），同比增长10.23%，连续六年超千亿；2024年中国网络文学海外市场营收规模为48.15亿元，同比增长10.68%[5] - 产业模式经历从“量变”到“质变”的升级：网文出海从1.0“内容翻译输出”、2.0“模式出海”（建立海外原创生态），发展到3.0“全球共创”阶段，即深度融入全球影视、动漫、文旅等产业链进行跨文化价值共创[5] - 平台生态构建成效显著：以阅文集团WebNovel为例，截至2025年10月31日，其全球累计访问用户近4亿，培育了全球近53万名作家、超82万部原创作品，作品总量同比增长20%，拥有538部阅读量破千万的爆款；平台作者年轻化趋势明显，00后占比达50%，05后作者规模同比增长55.9%；平台年评论互动量突破1400万条，同比增长40%[6] - 区域政策提供全方位支持：2025年4月，上海浦东新区印发《支持企业“走出去”行动方案》，在跨境金融、法律、知识产权、数据流动等方面为文化企业出海提供系统性服务[7] 从本地化到全球化 - 游戏成为出海关键力量：上海浦东游戏公司世纪华通旗下《Whiteout Survival》和《Kingshot》分别位列2025年全球手游收入榜第四和第十四位；公司2025年上半年营业收入172亿元，同比增长85.5%，净利润26.56亿元，同比增长129.33%，其中海外营收90亿元，占比超50%[9] - 本地化运营是开拓海外市场的重要环节：公司在欧美、日韩等重点市场设立本地团队，负责社区运营、用户反馈及结合当地节庆的营销活动，例如举办区域电竞赛事[11] - 发行策略与产品研发转向全球化视角：越来越多的厂商尝试全球同步或海外优先上线的发行策略；产品立项之初即基于全球视角开发，题材更偏向全球性，并在其中巧妙融入中国文化元素（如游戏角色“木兰”）[12] - 区域产业基础提供坚实保障：浦东的全球化视野、企业集群效应及精准的产业政策（如知识产权保护、技术研发支持）为文化企业出海护航；例如，世纪华通发起的“数龙杯”全球AI游戏大赛吸引了151支团队参赛，征集120款有效作品[13][14] 区域协同打造出海合力 - 文化出海依赖完整产业链支持：需要从内容制作、海外传播到本土运营的全链条协作，而非企业单打独斗[16] - 平台方角色进化：在IP出海运营中，角色从授权方转变为“情感连接器”、“文化转译器”和“生态共建者”，旨在基于IP进行长期价值共创[18] - 政府与行业协同构建产业生态：2024年12月全球文化IP产业发展大会发布“浦东倡议”，旨在打造国际影响力的文化IP产业集群；2025年12月，全国首家“微短剧出海基地”在浦东金桥揭牌，依托上海东方枢纽国际商务合作区的跨境流动便利化政策，打造微短剧出海全产业链平台[18][20] - 会展服务助力文化展示：企业利用VR、大模型等新技术创新展会形式，依托浦东的科技基础与对外沟通平台，搭建辐射全球的传播网络，助力文化与品牌出海[20][21] - 浦东成为国际文化传播窗口与平台：承接ChinaJoy、中国玩具展、CS世界锦标赛、英雄亚冠等大型国际展会与电竞赛事，对外传播中国IP与文化[22] - 文化产业集群加速完善：2024年浦东新区文化创意产业规上企业603家，从业人数7.7万人，营业收入合计1728亿元；未来将推动文体旅深度融合与创新业态培育[24]

**涉及的公司与行业** * 公司：世纪华通（一家传媒/游戏公司）[1] **核心观点与论据** * **估值与增长**：公司估值较低，按照2026年预期市盈率约为16-17倍，约为其他传媒股的七倍[2][3] 2025年同比2024年前三季度有显著增长[3] * **核心游戏表现**： * 《无尽冬日》在2025年全年保持高流水，预计2026年继续维持，且因营销费用减少，净利润率将提高[2][3] * 《KingShots》自2025年2月发布后流水和收入持续增长，预计在2025年底或2026年初开始盈利[2][3] * 休闲游戏《Tasty Travel Merge》和《Trackstar》在欧美市场表现良好，有望带来可观的增量收入[2][3] * **新技术布局**：公司积极布局AI和脑机接口等新技术，旨在通过AI降低成本、创新玩法，通过脑机接口带来新互动体验，以提升玩家体验、增强产品竞争力并开辟新市场空间[2][4][6] * **管理层信心与股东回报**：管理层对未来发展充满信心，通过回购股票和分红回馈股东，并计划通过股权激励吸引核心人才[2][4][7] 他们认为SLG与休闲游戏生命周期长，公司具备持续推出成功新品的能力，将支持2026、2027年的稳健高增长[7] **其他重要内容** * **财务状况与回购**：公司在2025年底进行了两次大规模股票回购，总金额达10亿元，并已注销部分股份，表明公司财务状况良好，现金流充足[2][5] * **资本市场与指数纳入预期**：由于刚摘帽不久，公司目前尚未进入主要指数，资金流入相对滞后[5] 但预计将在2027年6月进入沪深300、中证等主要指数，有望吸引更多增量资金[2][5] * **发展前景与行业背景**：公司预计未来两三年内推出更多新游戏，为收入带来新增量[4] 在国家鼓励新消费及文化出海的大背景下，公司作为行业龙头，前景乐观[4]

AI与芯片企业上市热潮 - 近期市场迎来AI、芯片等硬科技企业上市热潮，多只新股挂牌后获资本市场追捧，股价暴涨 [1] - 1月9日，大模型独角兽稀宇科技在港交所挂牌，首日收盘大涨109%，市值突破千亿港元，12日盘中冲高逾30%，收盘市值约1231亿港元 [1][2] - 1月8日，大模型公司智谱登陆港股，收盘市值超570亿港元，9日单日涨幅超20%，12日盘中最高涨超60%，市值一度超1100亿港元 [2] - 1月2日，GPU公司壁仞科技登陆港交所，首日开盘涨幅超82%，盘中市值一度突破1000亿港元 [6] - 2025年12月5日，GPU公司摩尔线程登陆科创板，上市首日开盘价每股650元，较发行价114.28元暴涨468.8%，股价一度攀升至每股941.08元 [7] 游戏公司作为重要投资方深度参与 - 在这波资本化浪潮中，腾讯、世纪华通、米哈游、三七互娱、游族网络等游戏公司作为重要投资方频频现身 [1] - 游戏产业展现出与AI技术、芯片硬件等深度融合的新趋势 [1] - 中国游戏厂商已成为科技创投领域的投资家与战略家 [1][15] 具体投资案例与回报 - **米哈游投资稀宇科技**：参与了稀宇科技2022年天使轮及Pre-A轮融资，当时天使轮估值约2亿美元，如今市值137亿美元，四年增长近70倍，上市稀释后，米哈游持有约6.1%股份，持仓市值约65亿港元 [2] - **三七互娱投资智谱**：2023年通过全资子公司增资嘉兴北晟恒沃基金2500万元，取得57.34%持股比例，以间接战略投资智谱，此外还投资了百川智能以及月之暗面等AI公司 [3] - **腾讯投资AI独角兽**：2023年6月领投稀宇科技2.5亿美元B轮融资，2024年8月投资智谱2亿元，分别持有智谱1.58%和稀宇科技2.58%的股票 [3] - **游族网络投资芯片企业**：持有壁仞科技0.21%股份，并于2025年7月参与了另一家国产GPU企业曦望Sunrise的Pre-A轮融资，在GPU赛道完成“双押” [6] - **世纪华通间接投资摩尔线程**：通过全资子公司持有盛芯启程私募投资基金7.3121%的份额，该基金持有摩尔线程发行后总股本的4.1676%，公司预计2025年第四季度因此浮盈超6亿元 [8] 游戏公司的投资逻辑与战略布局 - 投资核心围绕研发流程的内在需求及对产业未来趋势的判断展开 [13] - 游戏行业拥有充裕的现金流，其投资为GPU、AI及脑机接口等上游技术的发展提供了重要的市场动力与资金支持 [13] - 投资动机包括满足远程办公环境下对高性能GPU的弹性需求，以及游戏美术制作与智能NPC实现对AI工具的依赖 [13] - 游戏产业是高技术的试验田与先锋领域，游戏公司积极推动在游戏领域先期布局AI、芯片、脑机接口等前沿科技 [15] - 布局高科技能让游戏公司不再局限于游戏娱乐领域，实现多元化布局，分散风险 [14] 产业协同与技术应用 - AI大模型技术已应用于游戏产品，例如稀宇科技的技术被应用于米哈游旗下《崩坏：星穹铁道》，服务于NPC智能对话、剧情生成等环节 [14] - 游戏产业产生的高质量、强交互的多模态数据能持续驱动AI技术迭代，而AI生态又将反哺游戏产品实现颠覆性创新，形成良性循环 [14] - 米哈游联合创始人新成立的公司发布了以AI多模态交互为核心亮点的游戏《Whispers from the Star》 [14] - 世纪华通在AI领域、智能机器人、芯片设计/存储领域均有投资，例如堂吉诃德、无问芯穹、蓝箭航天等科技公司 [11] - 三七互娱在2022年便参与芯片企业亿智电子B2轮超亿元融资，之后还投资了立景创新、星空科技等算力相关企业 [11]

文章核心观点 - 上海作为中国文化出海的前沿窗口，正通过游戏、网文、文创等产业，将传统文化与现代科技及创意融合，构建从内容输出到全球共创的成熟产业链，并依托区域政策与产业集群支持，实现从规模扩张向质量跃升的转型 [1][3][21] 文化出海产业规模与增长 - 2025年中国自研游戏海外实销收入达204.55亿美元（约1430.56亿元人民币），同比增长10.23%，规模连续六年超千亿人民币 [3] - 2024年中国网络文学海外市场营收规模为48.15亿元，同比增长10.68% [3] - 截至2025年10月31日，阅文集团旗下WebNovel全球累计访问用户近4亿，培育近53万名海外作家及超82万部原创作品，作品总量同比增长20%，其中阅读量超千万的爆款达538部 [4] - 2024年浦东新区文化创意产业规上企业603家，从业人数7.7万人，营业收入合计1728亿元 [21] 出海模式演进与生态构建 - 网文出海经历三阶段：1.0内容翻译输出、2.0模式出海（建立海外原创生态）、3.0全球共创（深度融入全球影视、动漫、文旅产业链）[3][4] - 出海核心从“内容输出”转向“机制与平台出海”，通过将本地读者转化为创作者，实现从“输血”到“造血”的模式升级 [4][5] - 平台生态呈现年轻化趋势，WebNovel签约作者中00后占比达50%，05后作者规模同比增长55.9%；平台年评论互动量突破1400万条，同比增长40% [5] - 企业角色转变为“情感连接器”、“文化转译器”和“生态共建者”，基于IP进行长期运营与全球价值共创 [14] 游戏产业出海表现与策略 - 世纪华通2025年上半年营业收入172亿元，同比增长85.5%；归母净利润26.56亿元，同比增长129.33%；海外营收90亿元，占比超50% [8] - 旗下游戏《Whiteout Survival》与《Kingshot》分别位列2025年全球手游收入榜第四与第十四位 [8] - 发行策略从国内先行验证转向全球同步或海外优先上线，产品立项基于全球视角开发 [10] - 通过设立本地团队、结合当地节庆与营销手段（如地推、电竞赛事）进行深度本地化运营 [10] - 在游戏内容中融入中国文化元素（如英雄“木兰”），让海外用户通过故事细节主动探索文化内涵 [11] 区域政策与产业支持 - 2025年4月浦东新区印发《支持企业“走出去”行动方案》，提供跨境金融、税收、法律、知识产权等系统性专业服务，建立数据跨境便捷服务机制 [6] - 浦东新区在资金、人才、制度创新等方面提供精准支持，其全球化视野与产业集群效应便于企业对接全球市场与产业链资源 [11] - 在知识产权保护领域，世纪华通旗下盛趣游戏入选浦东新区第一批重点商标保护名录 [12] - 2025年4月，由世纪华通发起，在浦东举办“数龙杯”全球AI游戏及应用创新大赛，吸引151支团队参赛，征集有效作品120款 [12] - 2025年12月5日，全国首家“微短剧出海基地”在浦东金桥揭牌，依托上海东方枢纽国际商务合作区的人员跨境流动便利化政策，打造全产业链服务平台 [15][17] 产业集群与协同出海 - 2024年12月全球文化IP产业发展大会发布“浦东倡议”，旨在打造国际影响力文化IP产业集群，促进文化产业数字化、网络化、智能化发展 [15] - 通过生态聚合，构建从内容制作、海外传播到本土运营的完整产业链，为不同体量文化项目提供支持 [14][17] - 会展企业（如宽创国际）利用VR、大模型等新技术创新展会形式，依托浦东的科技基础与对外平台，搭建辐射全球的传播网络与运维团队 [17][18] - ChinaJoy、中国玩具展、CS世界锦标赛、英雄亚冠等国际展会与电竞赛事落地浦东，承接国际流量并传播中国文化IP [19]

文章核心观点 上海，特别是浦东新区，作为中国对外开放的前沿和文化产业高地，正通过“文化出海”战略，将游戏、网文、文创等产业与前沿科技、创意及全球化运营深度结合，推动中国文化从单向输出转向全球共创与生态共建，实现了从规模扩张到质量跃升的转型[1][3][13] 文化出海市场表现与规模 - 2025年中国自研游戏海外实销收入达204.55亿美元（约1430.56亿元人民币），同比增长10.23%，规模连续六年超千亿人民币[2] - 2024年中国网络文学海外市场营收规模为48.15亿元，同比增长10.68%[2] - 世纪华通2025年上半年海外营收90亿元，占总营收超50%，成为A股游戏出海龙头[6] 产业模式升级：从输出到共创 - 网文出海经历三阶段：1.0内容翻译输出、2.0模式出海（建立海外原创生态）、3.0全球共创（深度融入全球影视、动漫、文旅产业链）[3] - 阅文集团推动IP产业链出海，例如《道诡异仙》登陆新加坡环球影城，《全职高手》与瑞士国家旅游局进行跨国文旅联动[3] - 游戏出海策略从“国内先行再出海”转向“全球同步上线”乃至“海外版本优先上线”，产品立项之初即基于全球视角开发[7] 平台生态与用户增长 - 截至2025年10月31日，阅文集团旗下WebNovel全球累计访问用户近4亿，培育了全球近53万名作家及超82万部原创作品，作品总量同比增长20%[4] - 平台拥有538部阅读量破千万级的爆款作品，年评论互动量突破1400万条，同比增长40%[4] - 创作者年轻化趋势显著：WebNovel签约作者中00后占比达50%，05后作者规模同比增长55.9%[4] 区域政策与产业支持 - 2025年4月，浦东新区印发《支持企业“走出去”行动方案》，为出海企业提供跨境金融、税收、法律、知识产权等全方位公共服务[5] - 浦东新区设立“微短剧出海基地”，依托上海东方枢纽国际商务合作区的人员跨境流动便利化政策，打造全产业链服务平台[11] - 区域产业集群效应显著：2024年浦东新区文化创意产业规上企业603家，从业人数7.7万人，营业收入合计1728亿元[13] 企业本地化与全球化运营实践 - 世纪华通在欧美、日韩等重点市场设立本地团队，结合当地节庆和营销手段（如地推、电竞赛事）进行运营[7] - 公司在游戏《Kingshot》中融入“木兰”等中国英雄角色，通过故事细节让海外用户逐步了解中华文化内涵[8] - 浦东新区在知识产权保护上给予企业支持，世纪华通旗下盛趣游戏入选浦东第一批重点商标保护名录[8] 技术融合与产业创新 - 2025年4月，世纪华通发起“数龙杯”全球AI游戏及应用创新大赛，吸引151支团队参赛，征集120款有效作品，推动“AI+互动娱乐”创新[9] - 宽创国际将VR、大模型等技术融入国际会展的设计与执行，以创新互动形式展示中国文化与品牌[12] 产业链协同与生态构建 - 阅文集团在海外IP运营中扮演“情感连接器”、“文化转译器”和“生态共建者”三重角色，致力于IP的长期价值共创[10] - 2024年12月，全球文化IP产业发展大会发布“浦东倡议”，旨在整合资源打造国际影响力的文化IP产业集群[10] - 浦东承接ChinaJoy、中国玩具展、CS世界锦标赛、英雄亚冠等国际展会与电竞赛事，成为对外传播中国IP的重要窗口[13]

行业市场概况 - 2025年全球手游收入稳步增长1.3%至823亿美元，海外市场App Store与Google Play手游收入同步攀升2%至698亿美元 [4] - 策略游戏成为驱动市场增长的核心引擎，2025年全球收入同比劲增20%突破200亿美元，海外头部市场如美国、日本、韩国分别实现24%、33%、20%的同比增长 [4] - 全球合成手游赛道持续爆发，2023至2024年增速连续突破110%，2025年同比劲增95%，市场规模突破24亿美元 [8] 公司核心成就 - 世纪华通凭借多品类产品爆发式增长，跃居2025年中国手游发行商全球收入榜亚军 [1] - 公司旗下三款核心产品同步登榜：SLG《Whiteout Survival》蝉联出海手游收入榜冠军，策略新作《Kingshot》斩获季军，合成手游《Tasty Travels: Merge Game》首次上榜即位列第27名 [1] 核心产品表现与运营 - 《Whiteout Survival》连续24个月稳坐出海手游收入冠军宝座，2025年在日本、韩国市场收入分别大幅提升92%和70% [7] - 新作《Kingshot》上线后收入持续攀升，快速跻身出海收入榜前三，与《Whiteout Survival》形成“双强领跑”态势 [7] - 《Tasty Travels: Merge Game》精准把握合成手游增长风口，凭借精细化运营实现收入同比暴涨28倍 [8] 公司战略与能力 - 公司依托数据驱动的“研运发三位一体”协同体系，形成极具竞争力的全球化优势 [7] - 公司持续深化本地化运营策略，通过深入洞察本地玩家需求，定制专属活动与营销内容，构建强黏性用户生态 [7] - 公司全球化布局已迈入“体系化驱动”新阶段，从单一爆款引领发展到多品类矩阵协同 [8] - 2026年公司将重点发力休闲游戏品类，进一步完善“SLG+休闲”双轨驱动的业务结构，以抢占全球手游市场增量空间 [8]

主力资金流入概况 - 截至1月13日收盘，主力资金流入前20的股票名单及金额公布，其中特变电工以18.46亿元居首，海格通信以16.61亿元次之，掌趣科技以7.91亿元位列第三 [1] - 前20名股票的主力资金流入额均超过2.92亿元，其中前两名流入额显著高于其他公司，形成第一梯队 [1] 资金流入居前的公司分析 - 特变电工主力资金流入18.46亿元，股价涨停，涨幅为10.01%，公司属于电网设备行业 [2] - 海格通信主力资金流入16.61亿元，股价涨停，涨幅为10.00%，公司属于通信设备行业 [2] - 掌趣科技主力资金流入7.91亿元，股价大幅上涨14.91%，公司属于游戏行业 [2] - 用友网络主力资金流入7.68亿元，股价上涨7.87%，公司属于软件开发行业 [2] - 上海建工主力资金流入6.03亿元，股价涨停，涨幅为10.14%，公司属于工程建设行业 [2] 其他重点公司资金流向 - 兆易创新主力资金流入5.31亿元，股价微涨0.64%，公司行业标注为未营体（疑为“半导体”之误） [2] - 中公教育主力资金流入5.08亿元，股价涨停，涨幅为10.03%，公司属于教育行业 [2] - 世纪华通主力资金流入4.98亿元，股价上涨1.44%，公司属于游戏行业 [2] - 赣锋锂业主力资金流入4.72亿元，股价上涨4.16%，公司属于能源金属行业 [2] - 钧达股份主力资金流入4.54亿元，股价涨停，涨幅为10.00%，公司属于光伏设备行业 [2] - 迈瑞医疗主力资金流入4.04亿元，股价几乎持平，微涨0.09%，公司属于医疗器械行业 [2] 资金流入在3至4亿元区间的公司 - 紫金矿业主力资金流入3.90亿元，股价上涨2.63%，公司属于有色金属行业 [3] - 京东方A主力资金流入3.64亿元，股价持平，涨幅为0.00%，公司属于光学光电子行业 [3] - 博纳影业主力资金流入3.57亿元，股价涨停，涨幅为10.02%，公司属于文化传媒行业 [3] - 天齐锂业主力资金流入3.57亿元，股价上涨1.73%，公司属于能源金属行业 [3] - 联特科技主力资金流入3.26亿元，股价上涨5.40%，公司属于通信设备行业 [3] - 小商品城主力资金流入3.11亿元，股价上涨5.92%，公司属于商业百货行业 [3] - 朗新集团主力资金流入3.09亿元，股价上涨5.71%，公司属于软件开发行业 [3] - 赛微电子主力资金流入3.02亿元，股价上涨6.72%，公司行业标注为未营体（疑为“半导体”之误） [3] - 东方通信主力资金流入2.92亿元，股价涨停，涨幅为10.00%，公司属于通信设备行业 [3] 行业资金流向特征 - 通信设备行业受到主力资金重点关注，海格通信、联特科技、东方通信三家公司均上榜，其中海格通信流入额高达16.61亿元 [1][2][3] - 游戏行业有两家公司上榜，分别为掌趣科技和世纪华通，其中掌趣科技资金流入7.91亿元且股价涨幅显著 [1][2] - 能源金属行业有两家公司上榜，分别为赣锋锂业和天齐锂业 [2][3] - 软件开发行业有两家公司上榜，分别为用友网络和朗新集团 [2][3] - 半导体相关公司（兆易创新、赛微电子）获得资金流入，但行业标注存在不一致 [2][3] - 多个行业出现单只个股获资金大幅流入并涨停的现象，包括电网设备、通信设备、教育、工程建设、光伏设备、文化传媒等 [2][3]

行业趋势与监管影响 - 监管收紧及电子商务增值税影响了中小型商户的盈利能力 对电商平台的变现能力及利润率构成压力 [1] - 外卖、即时零售及AI聊天机器人领域的竞争格局依然激烈 企业为争取市场份额及提升新用户渗透率和采纳度而投入的推广开支 可能进一步对盈利能力及利润率造成压力 [1] 技术发展与需求 - AI云服务需求依然强劲 [1] - 随着国内芯片供应逐步追赶以及部分高端外国芯片获批 供应限制可望逐步缓解 [1] - 海外市场正成为Robotaxi、AI应用及互联网数据中心建设的新焦点 [1] 公司观点 - 行业中 首选为腾讯控股(00700)、阿里巴巴(BABA.US)、携程(TCOM.US)、网易(NTES.US)及世纪华通(002602.SZ) [1]