业务模式与骗局操作 - 华能信托与徽商银行2019年6月启动"信保贷"业务 模式为信托募资+银行放贷+保险担保 表面构建风险共担机制[2] - 徽商银行业务负责人未依规选择合作机构 私自引荐深圳兴睿科技实际控制人迟金龙[2] - 迟金龙通过关系获取深圳人保公章空白文本 为伪造保单埋下伏笔[2] - 通过虚构借款主体 伪造保险文书 操控银行账户流水等操作 骗取信托贷款12.7亿元[2] - 最终导致4.2亿元实际损失[2] 涉案人员与司法进展 - 迟金龙2025年6月至7月一审认罪认罚 检方建议两罪并罚判处有期徒刑6年6个月[4] - 重要参与者许浩强和邓椿在案发前均已死亡[4] - 邵恒通过冒用人头方式骗取贷款12.68亿元[4] - 邵恒2025年7月获不起诉决定 检方认定其自首 认罪认罚 初犯 退缴赃款4亿元[5] - 公安机关已发还华能信托1.5亿元 尚有2.5亿元在公安机关账户[5] 机构风控与行业问题 - 华能信托未独立核实借款人身份 未对贷款材料进行二次核保[6] - 徽商银行2021至2024年累计收到监管罚单28张 罚没总额2279万元 涉及向虚假项目提供融资[6] - 徽商银行2025年前8月新增19张罚单 信贷风控漏洞持续扩大[6] - 徽商银行连续三任董事长被查 非法收受财物总额逾1亿元[6] - 行业存在类似风险事件 如承兴系300亿诈骗案和金凰珠宝80吨假黄金骗贷案[7] - 部分信托公司过度追求业务创新 忽视底层资产核实 过度依赖合作渠道[7]

东京电玩展参展情况 - 东京电玩展TGS2025将于9月25日至28日在日本千叶开幕 参展商数量突破770家 展位数量超过4000个 规模空前[1] - 世纪华通旗下Century Games参展展台位于Hall5-C04区域 展台规模达300平方米 为该公司近年来海外参展最大规模[1] - 展台采用宽21米高4米的巨型T形LED屏 循环播放专为游戏打造的TGS展会特别版裸眼3D宣传视频 为TGS史上规模最大的裸眼3D视频展示[1] 游戏展示与互动安排 - 展区设置两个主题入口分别对应《Whiteout Survival》与《Kingshot》游戏 提供沉浸式世界观体验[2] - 现场提供最新版本游戏试玩及多个趣味互动小游戏 完成挑战可获得TGS2025限定周边[2] - 展台准备艺人表演、女团舞蹈、Coser走秀等舞台节目[3] 游戏业绩表现 - 《Whiteout Survival》自2023年上线后连续15个月稳居中国出海手游收入榜榜首 目前稳居全球68个地区iOS畅销榜前10[3] - 该游戏全球下载量从去年TGS2024时的9000万次增长至当前2亿次 一年内增长约1.1亿次[3] - 《Kingshot》今年2月上线后表现强劲 4月收入激增209% 5月实现收入翻倍增长并获当月中国手游出海收入增长榜冠军 6月收入环比增长56%[4] - 今年7月两款游戏包揽中国手游出海收入榜冠亚军 形成双强驱动格局[4] - 《Kingshot》目前稳居全球12个地区iOS游戏免费榜榜首 进入全球50个地区iOS游戏畅销榜前10[4] 公司战略定位 - Century Games为世纪华通旗下专注海外市场的子公司 秉持稳扎稳打的全球化策略[3] - 公司旗下产品营收持续刷新新高 两款游戏成为开拓海外市场的核心力量[3][4]

公司动态 - 北京点息星耀科技有限公司成立 经营范围包括组织文化艺术交流活动、会议及展览服务、互联网信息服务 [1] - 该公司由ST华通（002602）间接全资持股 [1] 食品饮料ETF（515170） - 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 近五日下跌3.91% [3] - 市盈率20.72倍 估值分位处于20.58%历史低位 [3] - 份额增长2.2亿份至83.3亿份 主力资金净流出5445.3万元 [3] 游戏ETF（159869） - 跟踪中证动漫游戏指数 近五日上涨6.33% [3] - 市盈率47.57倍 估值分位达69.92% [3] - 份额增加1.8亿份至55.6亿份 主力资金净流出5287万元 [3] 科创半导体ETF（588170） - 跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 近五日涨幅9.1% [3] - 份额增长1.1亿份至6.3亿份 主力资金净流出2554.1万元 [3] 云计算50ETF（516630） - 跟踪中证云计算与大数据主题指数 近五日微跌0.81% [4] - 市盈率122.71倍 估值分位高达91.42% [4] - 份额增加200万份至3.6亿份 主力资金净流入42.1万元 [4]

公司股价表现 - 知名投资者魏巍于7月底以2.79亿元购入ST华通2261.73万股，均价12.35元，持有50天后浮盈近1.7亿元 [1] - ST华通股价从去年年底不足4元/股涨至近20元/股，创历史新高，若从去年年中最低点2.99元/股算起，一年内上涨6倍 [1] - 2024年7月股价跌至历史低点2.99元，市值仅222亿元，但随后在业绩支撑下持续上涨 [14][18] 财务业绩表现 - 2024年公司营收达226.20亿元，同比增长70.27%，归母净利润12.13亿元，同比增长131.51% [17] - 2024年游戏业务营收超200亿元，蝉联A股游戏公司收入榜第一 [5] - 2025年上半年营收和净利双双登顶A股游戏板块，总利润26.56亿元 [20] 业务转型与发展 - 公司最初主营汽车零部件及模具制造，2011年深交所上市后因传统业务增长缓慢，市值一度缩水至20亿元 [6] - 2014年收购天游软件和七酷网络进军互联网游戏业务，开启"双主业"模式，但当时传统业务仍占营收80% [6][7] - 2018年以69.39亿元收购点点互动100%股权，网络游戏业务收入占比从2017年的23.32%飙升至2018年的66.51% [7][10][11] - 2019年以298亿元完成对盛趣游戏的并购，商誉骤增153亿元，正式成为游戏行业龙头 [11] 子公司贡献 - 点点互动营收从2022年的37亿元增长至2024年的150亿元，两年增长超4倍，占公司总营收70% [20] - 2025年上半年点点互动净利润18.66亿元，海外子公司CENTURY GAMES净利润7.21亿元，合计近26亿元 [20] - 旗下游戏《Whiteout Survival》（无尽冬日）2024年4月推出，至年底全球累计收入突破19亿美元，成为近五年流水最快突破20亿美元的手游产品之一 [20] - 今年8月《Whiteout Survival》收入突破33亿美元，《Kingshot》收入突破3亿美元，分列出海手游收入榜冠亚军 [22] 行业背景 - 2024年我国小游戏市场收入超398亿元，接近国内电影市场450亿元总票房 [27] - 小游戏收入规模2024年增长198亿元，增速达99.18%，是传统游戏行业增速（5.2%）的19倍 [28] - 微信小游戏MAU达5.5亿，与手游重合用户规模3.42亿，同比增长8.5% [28] - 中国游戏厂商在海外市场持续发力，注重玩法创新、品类融合和本地化运营 [30] 监管与合规 - 公司因2018-2022年未按规定执行商誉减值测试，少计提减值准备超6亿元，高估商誉原值1.22亿元 [13] - 2024年11月被证监会责令改正并罚款800万元，5名高管被罚，股票戴帽ST [13] - 2024年7月因信息披露违规被证监会立案调查，但公司已公告完成前期会计差错更正，符合摘帽条件 [12][18] 市场估值 - 当前股价处于历史新高，估值超过50倍，远高于游戏行业平均水平 [36] - 游戏板块今年以来整体上涨近50%，ST华通涨幅领先板块 [35]

**行业与公司** 中国互联网与在线游戏行业 涉及公司包括世纪华通、巨人网络、吉比特、恺英网络、完美世界、三七互娱[1] 会议为花旗2025年中国在线游戏路演的纪要 涵盖与多家A股游戏公司的管理层会议及专家分享[1] **核心观点与论据** * **世纪华通** * 世纪华通旗下世纪游戏已成为全球领先的休闲策略游戏厂商 月流水达3.5-4亿美元[2] 其成功源于创新的内容提供、流量获取专长及经过验证的领导力[2] * 公司产品命中率高 过去1-2年多款游戏连续成功 其中《Whiteout Survival》的利润率超预期[2] 得益于《Kingshot》的贡献 利润增长周期预计将延长至2028-2029年[2] * 《Whiteout Survival》目前贡献了世纪游戏总流水的约40%（海外版）和20%（国内版）[14] 其海外版买量成本占流水约30-40%[15] 公司预计其流水峰值将在运营的第三年达到[15] * 《Kingshot》海外版贡献了世纪游戏约20%的流水[18] 其国内版于8月28日在小游戏平台上线 9月8日在APP上线 当前表现超管理层预期[19] 该游戏目前处于早期投资阶段 今年亏损 预计明年开始盈利[20] * 公司预计未来将运营至少4款月流水超5000万美元的游戏（包括国内外版本的《Whiteout Survival》和《Kingshot》）以及2-3款月流水超1000万美元的游戏[22] * 盛趣游戏从3Q25E开始 增量IP授权收入将开始计入[2] 公司正通过授权传奇IP给第三方发行商和开发商来逐步整合传奇游戏市场[23] * 公司已追溯更正2018-22年所有关联交易以满足证监会审查 预计可在2024年11月6日最终行政裁决后的12个月内申请撤销ST限制[24] * **巨人网络** * 《Supernatural Action》展现出成为下一个大DAU游戏的巨大潜力 用户日均使用时间超2小时[3] 这得益于强大的用户洞察、相较于同行最频繁的每周内容更新以及女性玩家更高的付费意愿[3] * 该游戏利用其强大的社交属性且不依赖传统安卓渠道分发 8月买量成本仅占流水的约20% 实现了显著更好的毛利率和更低的流量获取成本[3][31] 公司估计其8月流水超5亿元人民币[30] * 公司看到多个商业化机会 尤其是在国庆节、万圣节、圣诞节、元旦和春节等节日期间[32] 尽管存在海外发布的潜力 但管理层会谨慎调整内容以适应海外市场 今年不太可能发布[33] * 公司将继续为现有游戏运营和新游戏开发投入研发资源 主要新游戏包括棋盘卡牌游戏《名将杀》和策略游戏《5000 Years》[36] * 公司通过战略投资（如9月10日对AIsphere的投资）和专有AI技术 专注于加强图形和视频生成能力 以改善工作流程、内容生成能力、编码和广告生成[37] * **吉比特** * 管理层将专注于加强《Scepter & Sword》在中国香港、澳门、台湾地区和日本的市场地位 并计划探索西方和韩国市场作为全球扩张的下一阶段[4] * 公司将在下半年逐步推出《问剑长生》的海外版本 并通过小游戏《道友来挖宝》重新激活《Asktao》用户[4] * 股东回报政策保持不变 将在FY25分配第三季度和年度股息 总收益派息率可能维持在70%以上[4] 公司手持现金超40亿元人民币[54] * 《Scepter & Sword》7月15日在海外上线 日本玩家 monetization 提速较慢但在8月显著追赶[43] 其国内DAU和流水贡献仍占绝大部分[44] * 《道友来挖宝》6月流水达数千万元人民币 并在7月/8月实现环比增长[47] * 公司有意识地减少自研和授权产品的管线数量 以专注于选择性更高质量的内容和优化资源利用[48] 未来海外扩张将专注于自身擅长的品类 并鼓励制作人开发具有通用玩法、面向全球受众的游戏[52] * **恺英网络** * 即将于9月19日续签的传奇IP被视为下一个近期催化剂 可推动传奇IP整合下的信息服务收入增长[5] * 若EVE和其他AI计划被证明成功 公司可能成为AI游戏的主要代表之一[5] * 公司建立了三大核心业务支柱：发行、围绕传奇和创新游戏的开发以及投资与IP业务[58] * 公司对传奇游戏的市场机会保持信心 估计其年总市场规模稳定在350-400亿元人民币[60] 过去5-6年持续通过建立996游戏中心作为垂直分发平台 以及将各种关键传奇游戏从韩国IP提供商授权至移动和跨平台适配来扩大市场份额[60] * 996游戏中心的DAU从2021年的约10万增长至去年的45万[61] 信息服务收入在1H25达到6.57亿元人民币[61] * 主要的AI计划包括发布AI伴侣应用EVE（女性版计划年底在中国推出）[66] 内部孵化的AI自动化游戏开发工具Soon[68] 以及发布AI玩具和AI眼镜DPVR AI Glasses[69] * 董事长及管理层承诺未来5年（2024年7月3日至2029年7月2日）不减持任何形式的股份 并在2024年1月1日至2028年12月31日期间使用税后现金分红增持公司股份[71] * **行业长期顺风** * 结构性顺风包括：1）有利的政策支持；2）长期运营执行能力的改善；3）中国玩家在海外市场的更强定位；4）直接分发渠道的存在感增加[6] * 尽管存在对买量成本上升环境的担忧 投资者也对AI如何重塑行业和增强竞争力表现出兴趣[6] **其他重要内容** * **财务数据与预测** * 根据花旗估计 世纪华通FY25收入预测较2024年基期上调了54% FY25净利润预测上调了58%[78] * 巨人网络FY25收入预测较2024年基期上调了48% FY25净利润预测上调了33%[78] * 多家公司的市场市值、收入增长、毛利率、费用率及利润率对比详见文档[76] * **A股游戏公司偏好排序** * 花旗的A股游戏公司偏好排序为：世纪华通 > 巨人网络 > 吉比特 > 恺英网络 > 完美世界 > 三七互娱[1] * **免责声明与披露** * 报告包含分析师认证、重要披露和研究分析师关联信息[7][80] 花旗全球市场公司及其关联公司可能与报告覆盖的公司有业务往来 因而可能存在利益冲突[7] 报告并非投资建议 投资者应将其仅作为投资决策的单一因素[7]

公司股价表现与投资事件 - 知名投资者魏巍于7月底以2.79亿元竞得ST华通2261.73万股，均价12.35元/股 [2] - 50天内该投资已产生近1.7亿元浮盈 [3] - ST华通股价从去年最低点2.99元/股上涨6倍，创下近20元/股的历史新高 [5][6] 公司业务与财务表现 - 世纪华通2024年游戏业务营收超200亿元，蝉联A股游戏公司收入榜首 [12] - 2024年公司总营收达226.20亿元，同比增长70.27%，归母净利润12.13亿元，同比增长131.51% [34] - 公司最初主营汽车零部件制造，2014年通过收购天游软件和七酷网络进军游戏行业，2018年以69.39亿元收购点点互动后游戏业务成为核心 [15][16][17][20] - 2018年公司营业收入81.24亿元，同比增长132.72%，其中软件服务业收入从8.14亿元飙涨563.64%至54.03亿元，占比达66.51% [22][23] 子公司表现与游戏产品 - 点点互动2024年营收达150亿元，占世纪华通总营收70%，两年内增长超4倍 [37] - 点点互动旗下游戏《无尽冬日》2024年4月推出，至年底全球收入突破19亿美元，成为近五年最快突破20亿美元流水的手游产品之一 [40] - 2025年8月《无尽冬日》和《Kingshot》分别以33亿美元和3亿美元收入位列出海手游收入榜冠亚军 [42] - 2025年上半年点点互动净利润18.66亿元，海外子公司CENTURY GAMES净利润7.21亿元，合计近26亿元，与世纪华通总利润26.56亿元基本持平 [37] 行业背景与市场趋势 - 2024年中国小游戏市场收入超398亿元，接近国内电影市场450亿元总票房规模 [48] - 小游戏市场增速达99.18%，是传统游戏行业增速（5.2%）的19倍，贡献了2024年国内游戏市场近228亿元增量中的198亿元 [49] - 微信小游戏MAU达5.5亿，与手游重合用户规模3.42亿，同比增长8.5% [50][51] - 中国游戏厂商在海外市场持续发力，注重玩法创新和本地化运营，但用户获取成本攀升带来挑战 [54] 公司治理与风险事件 - 世纪华通因2018-2022年未按规定执行商誉减值测试，少计提减值准备超6亿元，高估商誉1.22亿元，于2024年11月被罚800万元并戴帽ST [29][30] - 公司曾因盛趣游戏并购产生153亿元商誉，2020年通过虚增利润完成业绩对赌 [25][26] - 2022年公司亏损70.8亿元，其中65.2亿元为资产减值损失，2023-2024年投资资产减值损失分别为7亿和15亿元 [62][63] 未来展望与市场表现 - 公司已完成会计差错更正，符合摘帽条件，预计2024年11月申请摘帽 [34] - 2024年游戏板块整体上涨近50%，ST华通涨幅领先但估值超50倍，高于行业平均水平 [58][59] - 大股东高比例质押及管理层过往争议可能影响未来走势 [62]

公司财务表现 - 2025年上半年营收达172亿元 同比增长85.5% [1] - 归母净利润26.56亿元 同比增长129.33% [1] - 海外游戏业务收入占比超50% [1] - 销售费用65.64亿元 较上年同期29.61亿元增长121.72% [9] 核心产品表现 - 《Whiteout Survival》稳居中国出海手游收入榜首 3月登顶全球收入榜 [1] - 该游戏7月位列中国手游收入榜TOP1 超越《崩坏：星穹铁道》和《PUBG MOBILE》 [1] - 《Kingshot》全球累计收入突破2亿美元 [2] - 国内版本《无尽冬日》常年位列微信小游戏畅销榜TOP1 [4] 成功方法论 - 采用SLG核心框架结合成熟投流买量经验 [2] - 通过"货不对板"投放策略扩大用户漏斗 素材展现休闲玩法实际为SLG游戏 [5][7] - 设计由轻到重的玩法过渡 第六章后才逐步解锁SLG内容 [7] - 坚持数据导向 需要大量人力资金投入支持 [9] 行业趋势特征 - 小游戏出海概念泛化 定义为轻量化+混合变现+多玩法缝合的产品形态 [3] - 海外市场通过封装小程序代码为原生App形式适配Google Play和App Store [3] - 用户碎片化时间需求推动轻量化游戏发展 [8] - TikTok平台合规门槛相对较低 消耗量显著攀升 [11] 市场竞争格局 - 江娱互动、IGG、原力棱镜等厂商开始布局类似小游戏出海 [8] - 途游《三国：冰河时代》在港澳台及日本地区iOS免费榜进入前十 [8] - 换皮小游戏现象加剧 国内热度产品被抢先换皮出海影响原创厂商 [11] - 买量成本持续上升 中小厂商生存空间受挤压 [10] 产品创新方向 - 采用真人生活情景剧、主播点评等差异化素材创新 [7] - 融合模拟经营与SLG玩法 改善传统SLG单调性问题 [4][7] - 覆盖多终端场景包括手机、平板、车载屏幕等 [8] - 目标市场从欧美港澳台扩展至东南亚、拉美等新兴地区 [11]

行业策略转变 - 腾讯强调长线运营和精细运营 认为顶级游戏即便经历多年低迷也能通过持续支持实现复苏 例如《荒野乱斗》沉寂四年后大幅复苏 《皇室战争》沉寂七年后表现强劲 [1] - 多家公司在半年报中着重强调长线运营和精细运营的价值 行业整体表现出"有目的性的谨慎"和重新相信耐心的底气 [1] - 行业回暖表现为数据趋势和公司策略的双重变化 不再是盲目扩张而是有理有据的取舍 [1][9] 财务表现 - 腾讯游戏营收1187亿元 同比增长23% 公司总营收3645.26亿元 同比增长14% 利润1034.49亿元 同比增长16% [2] - 网易游戏营收468.54亿元 同比增长13% 公司总营收567.20亿元 同比增长8% 利润189.02亿元 同比增长31% [2] - 世纪华通游戏营收85.12亿元 同比增长73% 利润11.58亿元 同比增长33% [2] - 在84家可统计公司中 55%的公司游戏业务出现同比下滑 较去年同期的64%有所改善 61%的公司利润上涨 [9] - 全行业收入在2024年下半年出现显著增长 2025年上半年虽环比下滑但仍大幅高于2021年以来最高水平 [9] 产品运营策略 - 网易《梦幻西游》端游创下293万同时在线玩家的历史新高 得益于"畅玩服"对玩法的简化和付费模式的改变 [12] - 世纪华通加快传奇IP整合 传奇相关综合收入同比增长约80% 《热血传奇》"新百区"收入翻倍 [13] - 青瓷游戏《最强蜗牛》五周年版本ARPPU从200元提升至近300元 增幅约50% [14] - 祖龙娱乐《以闪亮之名》提升研发运营效率 2025年1月单月利润创历史新高 [14] - 巨人网络《原始征途》小游戏版本月均流水稳定在1亿元水平 上半年累计新增用户突破2000万 [27] 小游戏市场影响 - 小游戏市场在2024年大幅扩张 2025年上半年同比保持高增速但环比未明显增长 可能趋于触顶 [24] - 中大厂在小游戏市场扩张优势 内购收入占比显著上升 环境对小团队愈发不利 [24] - 贪玩表示小程序游戏布局成为发行业务关键一环 已推出多款小游戏实现跨平台导流 [28] - 飞鱼科技小游戏《一步两步》和《兽化三国》带动收入同比增长344% 净利润扭亏为盈 ARPPU高于原有游戏 [29] - 中手游小游戏《春秋玄奇》上线三个月流水过亿 但出海作品《牛头人GO》因付费习惯问题未达预期 [31] AI技术应用 - 腾讯在《王者荣耀》《和平精英》中应用AI加速内容制作 推出拟真虚拟队友和AI驱动营销 [36] - 三七互娱AI生成2D美术资产占比超80% 每季度产出超50万张图片 AI生成视频素材占比超70% [36] - 完美世界将AI工具全面融入研发管线 开发D+对话工具、剧情生成等多种新型开发工具 [36] - 体育游戏品类与AI技术特别适配 儒意景秀实现2D赛事影像转3D动作效率提升约70% 望尘科技通过AI提升动作和AI表现 [37] - AI主要应用于美术资源生成、代码生成、用户沟通、买量素材生成和投放、本地化等环节 部分公司开始用于游戏测试和互动玩法 [36][37] 公司利润表现 - 中国儒意利润12.35亿元 同比增长1177% [39] - 搜狐利润11.67亿元 同比增长359% [39] - 完美世界利润5.03亿元 同比增长385% [40] - 万达电影利润5.36亿元 同比增长373% [40] - 网龙利润5.01亿元 同比增长357% [40]

行业指数表现 - 游戏行业指数9月17日收盘上涨2.13% [1] - 恺英网络涨9.01% 巨人网络 迅游科技 神州泰岳涨幅均超4% [1] - 行业指数年内累计上涨82.61% 涨幅位列申万二级行业第三 [1] - 6只游戏股股价较去年末翻倍 ST华通涨286.19% 巨人网络涨261.23% 吉比特涨157.39% [1] 市场收入数据 - 2025年1-7月游戏市场收入1970.84亿元 同比增长12.58% [2] - 2022年至2024年行业收入分别为2658.84亿元 3029.64亿元 3257.83亿元 [2] - 电子竞技产业2025年1-6月收入127.61亿元 同比增长6.1% [3] - 电竞产业海外市场扩展至拉美地区 自研赛事国际影响力提升 [3] 供给端与用户端表现 - 2025年8月166款国产游戏获版号 另有7款进口游戏获批 [4] - 网络游戏用户规模达5.84亿人 较2024年12月增长2692万人 占网民总数52% [5] - 女性玩家占比48% 较2024年底提升3.1个百分点 [5] - 行业呈现高投入 高风险 长周期 高弹性与强监管特征 [5] 出海业务发展 - 20家A股公司2025年上半年境外业务收入合计218.23亿元 同比增长30.43% [6] - 5家公司境外收入超1亿元 ST华通89.58亿元 昆仑万维34.41亿元 三七互娱27.24亿元 [6] - ST华通境外收入占比52.06% 旗下Century Games覆盖欧美中东亚洲市场 [6][7] - 迅游科技 QFII持股市值7446.4万元 ST中青宝5920.29万元 冰川网络4579.3万元 [7]

核心观点 - 点点互动开发的冰雪题材游戏《无尽冬日》(海外版《Whiteout Survival》)在全球市场取得巨大成功 推动公司成为2023年中国手游出海收入增幅最大的发行商 并连续数月稳居中国手游发行商全球收入榜第二[2][3] - 游戏通过精准买量策略和创新广告素材实现用户高效获取 同时采用由轻到重的玩法设计提升用户留存和付费转化 形成一套可复制的成功模式[4][5][8] - 公司依托微信小游戏生态爆发和全球用户娱乐碎片化趋势 通过轻量化入口降低用户门槛 但实际运营重度SLG内容实现高额变现[6][7][8] 市场表现与财务影响 - 《无尽冬日》海外版本2023年上线后迅速跻身欧美市场畅销榜前列 国内版本长期霸榜微信小游戏畅销榜首[3] - 游戏带动点点互动2023年营收同比增长155% 达到150亿元 占世纪华通集团总收入约七成[4] - 2024年上半年海外版本稳居中国出海手游收入榜首 拉动公司海外游戏业务营收占比超过一半[4] - 为推广游戏 世纪华通2024年上半年销售费用超过65亿元 同比增长122%[9] 用户获取与买量策略 - 通过抖音、微信、B站等国内平台及Instagram、Facebook等海外平台进行高强度买量投放 2024年8月位居微信小游戏买量投放消耗榜首[4] - 在TikTok等平台创新广告素材形式 加入真人生活场景情景剧和主播点评等内容 提升广告吸引力和转化率[5] - 采用测试-优化-放大的精细化买量策略 同时测试多款游戏及广告素材组合 根据数据反馈集中资源推广表现优异产品[5] - 冰雪题材通过持续数据测试最终确定 并部分复用此前同类游戏《Frozen City》资源以提升研发推广效率[5] 产品设计与用户留存 - 针对全球用户娱乐碎片化趋势 设计轻量化入口 用户无需下载App即可通过小程序即点即玩 降低入门门槛[6] - 广告呈现卡通化休闲小游戏模式(如点击柴火升级锅炉) 吸引工作间隙或焦虑情绪用户寻求无脑放松[6] - 实际为重度SLG策略游戏 通过由轻到重的玩法过渡设计(第六章解锁英雄卡牌系统和组建联盟等)提升用户留存[8] - 通过联盟协作打野兽、争夺领地等机制激发集体荣誉感和自我英雄主义 涉及技能礼包、建造加速等多项付费点 显著提高单用户付费金额[8][9] 平台生态与行业趋势 - 微信小游戏生态爆发为其提供机遇 小游戏已占微信广告整体收入15% 平台通过广告投放和游戏流水分成获利[7] - 微信推出广告金激励政策 2024年视频号支持直播间挂载小游戏链接 抖音更新结算规则 共同助推小游戏生态成长[7] - 海外缺乏微信/抖音级别超级App 出海团队需将国内小程序代码封装为原生App适配Google Play和App Store[7] - 面临买量成本上升压力(行业效仿导致成本攀升)及出海竞争加剧(厂商抢先将国内热门小游戏换皮推向海外)的挑战[9]